经济学家中的数学家和物理学家.doc

一：伊曼纽尔德曼：在物理学中，你是和上帝玩游戏。 在金融界里，你是和上帝的造物玩游戏。在过去的20年中，无论是华尔街还是伦敦金融城，在几乎所有大型金融机构，以及很多小型金融机构中，一小群前物理学家和应用数学家们开始尝试着把他们的技 术应用于证券市场。他们以前曾被那些误认为火箭技术是最尖端科学领域的人们称为“火箭科学家”，而现在，他们通常被称为“宽客“。物理学家们在华尔街又做什么呢？他们主要是构建模型来确定证券价值。他们埋身于投资银行、对冲基金或者是像彭博和SunGard那样的金融软件公司，对旧 的模型修修补补，并开发出新的模型。到目前为止，在整个金融界最著名、应用也最广泛的是“布莱克-肖尔斯期权定价模型”。物理学家转战华尔街1985年，当伊曼纽尔德曼离开粒子物理学领域奔向华尔街时，有人说他或许会有点失落。毕竟，他与物理学打了20年交道他在哥伦比亚大学获得了博士学位，曾是华人诺贝尔物理学奖得主李政道的弟子，还曾在牛津大学和科罗拉多大学攻读过博士后，探索过爱因斯坦的“万有理论”。华尔街似乎与这一切风马牛不相及。但德曼却不曾失落、后悔，相反，他喜欢上了股票期权交易。“期权理论在某些方面很深奥，在我看来，物理学也渗入了其中。”德曼说。如今他是对冲基金Prisma Capital Partners（总部位于新泽西州）的风险管理主管。此前，历经17年的打拼，德曼成为高盛集团一名董事总经理。他是首批“移民”华尔街的物理学家（或科学家）之一。人们习惯把这些人称为“宽客”。像德曼这样活跃于华尔街的物理学家估计有上千名，如今依然有大批人蜂拥而至，金融风暴丝毫未能阻挡他们的脚步。一些宽客主要研究股票市场；一些致力于创建模型，评估投资风险和利润；一些则经营自己的对冲基金；还有一些专心学术研究，以更好地分析人们市场交易行为。二：罗伯特默顿奖项: 1997年诺贝尔经济学奖成就: 表彰在期权定价理论方面所作出的杰出贡献，体现了经济学界对期权定价理论巨大意义的充分肯定简介:默顿，1944年生于纽约，1966年获哥伦比亚大学工程数学系学士学位。1967年获加州理工学院应用数学硕士学位，1977年获麻省理工学院经济学博士学位。1970-1988任教麻省理工学院，1988今执教于哈佛大学。 1973年默顿在经济和管理科学杂志上发表了理性期权定价理论的文章，对布莱克斯科尔斯公式的假定条件做了进一步削弱，在许多重要方面都对布莱克斯科尔斯的研究做了推广。他对布莱克斯科尔斯原用的分析方法进行了改进，以股价变动的跳跃过程而不是扩散过程为出发点，也就是认为股价变动是不连续的，可以从一个价格跳到另一个价格而不经历其间的价格。这样推导出的公式更加现实。从1973年后，默顿和布莱克以及斯科尔斯继续合作，在专业经济学杂志上发表了不少论文，讲定价公式扩展到许多衍生金融品上。在1974年默顿发表的企业债务的定价一文中，他利用期权定价模型解决了企业的定价问题，1977年他又发表了对贷款担保进行分析的文章，为大型项目成功实施融资提供了帮助。默顿对企业债务的这种分析，使人们认识到：可以利用期权定价方法对所有具有期权特点的决策问题进行研究，从而使得期权定价理论在投资决策分析中得以广泛应用。期权思想的确立修正了传统的净现值方法。也就是说在投资可以延迟的情况下，企业持有了看涨期权，而此时只有当净现值远大于零时，进行投资才是最优决策，这种分析结果与实际中的最优投资情况往往是相吻合的。许多项目的建设常常需要多期投资才能完成，由于项目建设需要的时间较长，在建设过程中，企业可以根据最终产品价格的上涨或下跌、预期投入成本是否要增加等因素决定是否扩大建设规模还是暂时性或永久性停止项目建设。因此这类投资决策可以看作是对复合期权的选择，每阶段完成后企业就具有了是否完成下阶段的期权。投资的最优规则就可归结为如何有效地执行期权，这种决策方式较传统方法的优点在于将整个项目各阶段结合起来进行评价，使决策的准确性更强。可以说默顿等人的理论开创了一个新的领域，从1988年起，这个新的领域被命名为“金融工程”。“金融工程”主要是要求在日常管理，尤其是风险管理上是有定量的理论可以运用的，这是20世纪经济科学中最大的一个进展。从科学意义上讲，这一理论把数理经济从丁泊根到萨默尔逊的努力推到了最高峰。当然，期权理论是在前人积累基础上产生的。三：迈伦斯科尔斯斯科尔斯，生于1941年，1961年获McMasler大学工程学士学位，1864年获芝加哥MBA学位，1969年获芝加哥大学经济学博士学位。1968年1873年执教麻省理工学院，1972-1983执教芝加哥大学，1983今执教斯坦福大学。斯科尔斯与已故的经济学家费西尔布莱克曾于1973年发表期权定价和公司债务一文，在这篇文章中，他们给出了期权定价公式，即著名的布莱克斯科尔斯公式。它与以往期权定价公式的重要差别在于只依赖于可观察到的或可估计出的变量，这使得布莱克斯科尔斯公式避免了对未来股票价格概率分布和投资者风险偏好的依赖，这主要得益于他们认识到，可以用标的股票和无风险资产构造的投资组合的收益来复制期权的收益，在无套利情况下，复制的期权价格应等于购买投资组合的成本，好期权价格仅依赖于股票价格的波动量、无风险利率、期权到期时间、执行价格、股票时价。上述几个量除股票的估计也比对未来股票价格期望值的估计简单得多。市场许多大投资机构在股票市场和期权市场中连续交易进行套利，他们得行为类似于期权的复制者，使得期权价格越来越接近于布莱克斯科尔斯的复制成本，即布莱克斯科尔斯公式所确定的价格。布莱克和斯科尔斯通过对1966年至1969年店头期权交易价格数据的分析、另一学者哥雷对芝加哥期权交易所成立后前七个月交易价格的分析都证实了布莱克斯科尔斯公式的准确性。布莱克和斯科尔斯复制法则的重要性还在于，它告诉人们可以利用已存在的证券来复制符合于某种投资目的的新的证券品种，这成为金融机构设计新的金融产品的思想方法。该论文中关于公司债务问题的论述也极富创建性，指出：企业债务可以看作一组简单期权合约的组合，期权定价模型可以用于对企业债务的定价，这包括对债券、可转换债券的定价。传统方法在分析权益价格、长期债务、可转换债券时，对资本结构中不同的组合成分结合起来进行考虑。利用期权定价理论评价企业债务时，对资本结构中不同的组成部分同时进行评价，这样就考虑了每种资产对其他资产定价的影响，确保了整个资产结构评价的一致性。利用布莱克斯科尔斯公式对某一特定证券定价时，不象统计或回归分析那样，需要这种证券或与其相类似证券以往的数据，它可以对以往所没有的新型证券进行定价，这一特性扩大了期权定价模型的应用，为企业新型债务及交易证券如保险合约进行定价提供了方法。 四：于光远简介中国经济学家。1936年毕业于清华大学物理系。1941年起从事陕甘宁边区经济的研究工作，后在延安大学财经系任 教。1948-1975年在中共中央宣传部工作，是中国科学院哲学社会科学部学部委员。1964年任国家科学委员会副主任。1975年以后任国家计划委员 会经济研究所所长、中国社会科学院副院长兼马列主义毛泽东思想研究所所长、国家科委副主任、中共中央顾问委员会委员、中国社会科学院顾问、中国大百科全 书总编委会副主任等职。于光远长期从事经济研究工作，50年代末，参与组织了有关商品经济、价值规律、社会主义再生产、经济效果、经济发展速度与比例等重要经济理论讨论会。70 年代，他参与组织了全国按劳分配理论讨论会。一他积极支持新学科的创立，如生产力经济学、国土经济学、经济社会发展战略学、技术经济学等学科，并对经济效 益学、教育经济学、消费经济学、环境经济学、旅游经济学等学科提出了指导性见解，还先后发起组织了与上述学科有关的学术研五：陈平，北京大学中国经济研究中心教授，美国德克萨斯大学奥斯汀校区普里高津统计力学与复杂系统 研究中心研究科学家，比利时索尔维国际物理化学研究所研究员。陈平教授1968年毕业于北京中国科学技术大学物理系，1982年起师从1977年诺贝尔化 学奖获得者，非平衡态统计物理与耗散结构理论奠基人普里高津(Ilya Prigogine)教授，研究非平衡物理学和非线性动力学及其在复杂系统包括生命，社会，和经济系统中的应用，并于1987年获德克萨斯大学奥斯汀校区 物理学博士。研究领域包括复杂系统科学和非线性经济动力学，经济波动理论与宏观经济学，非稳态时间序列分析与非线性计量经济学等。陈平教授在在新兴交叉学科复杂系统科学和非线性经济动力学的研究中居于世界前沿，并曾受邀在多所大学，研究所和国际学术会议上演讲。陈平教授主要的学术贡献有：1987年首先从美国货币指数中发现经济混沌现 象；1994年在世界上首先引进时间-频率分析于经济学；1999年发现弗里希噪声驱动的阻尼振子模型不能解释持续的经济波动；同年发现卢卡斯提出的宏观 波动的微观基础理论的矛盾；仍在同年,用理论生物学和复杂系统理论中复杂性和稳定性间的此消彼长关系解决了亚当-斯密佯谬; 2001年提出和探讨宏观计量经济学的哥白尼问题; 2002年提出长期设备过剩和投资过度波动的技术竞争模型。工作简历1968年至1974年，任成都铁路分局电工。业余研究理论物理，科学技术史，和经济史；1974年至1979年，任中国科学院合肥等离字体物理研究所实习研究员，研究受控热核反应。1978年，被借调筹备全国科学大会工作，期间开始参与科技教育体制改革的讨论；1979年至1980年，作为合肥中国科学技术大学近代物理系研究生，参与农业政策改革的讨论和人才学的研究，被聘为安徽省政协特邀委员；1980年秋，赴美国作理论物理学的研究生；1981年起，师从德克萨斯大学普里戈金教授研究非平衡物理学、非线性动力学，及其在复杂系统（包括生命、社会、和经济系统）中的应用；首先发现经济混沌的经验和理论证据；1988至2002年，先后任美国德克萨斯大学奥斯汀校区普里戈金统计力学与热力学研究中心研究员和研究科学家；1988年至1989年，任中国留美经济学会第三届会长；1988年至1994年，任北京大学管理科学研究所副教授；1999年至今，任北京大学中国经济研究中心教授，博士生导师；2004年至今，任复旦大学新政治经济学研究中心高级研究员，学术委员会主任。目前兼任美国德克萨斯大学奥斯汀校区复杂量子系统中心客座研究员；南开大学经济史研究所兼职教授；上海市政府，社会劳动保障部，国家开发银行，安徽凤阳县政府的专家顾问。