注册会计师考试《财务成本管理》真题及答案.doc

薆螇羂芀蒂螆肅蒅莈螅膇芈 2007年注册会计师考试财务成本管理真题及答案第一会计网 FirstAcc 2009-09-19摘要：2007年注册会计师考试财务成本管理真题及答案收藏到： 收藏夹 QQ空间新浪微博腾讯微博人人网开心网网易微博一、单项选择题（本题型共l0题，每题l分。共10分。每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效）1.下列预算中，属于财务预算的是（）。A.销售预算B.生产预算C.产品成本预算D.资本支出预算答案D解析财务预算是关于资金筹措和使用的预算，包括短期的现金收支预算和信贷预算，以及长期的资本支出和长期资金筹措预算。（见教材82页）2.运用随机模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的（）。A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.交易成本答案A 解析在成本分析模式下，企业持有的现金有三种成本：机会成本、管理成本、短缺成本，而在随机模式下有价证券的日利息率，就是机会成本。见教材169页与175页3.下列有关租赁的表述中，正确的是（）。A.由承租人负责租赁资产维护的租赁，被称为毛租赁 B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租赁，被称为可以撤销租赁 C.按照我国税法规定，租赁期为租赁资产使用年限的大部分（75或以上）的租赁，被视为融资租赁 D.按照我国会计制度规定，租赁开始日最低付款额的现值小于租赁开始日租赁资产公允价值90的租赁，按融资租赁处理答案C 解析选项A应该把毛租赁改为净租赁；选项B应该把出租人改为承租人；按照我国税法的规定，符合下了条件之一的租赁为融资租赁：（1）在租赁期满时，租赁资产的所有权转让给承租方；（2）租赁期为租赁资产使用年限的大部分（75或以上）；（3）租赁期内租赁最低付款额大于或基本等于租赁开始日资产的公允价值。由此可知，C的说法正确；选项D应该把小于租赁开始日租赁资产公允价值90改为大于或等于租赁开始日租赁资产原账面价值的90.4.下列关于现金最优返回线的表述中，正确的是（ ）。A.现金最优返回线的确定与企业最低现金每日需求量无关 B.有价证券利息率增加，会导致现金最优返回线上升 C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优返回线上升 D.当现金的持有量高于或低于现金最优返回线时，应立即购入或出售有价证券答案C 解析现金最优返回线R L，其中：L与企业最低现金每日需求量有关，所以，A不是答案；i表示的是有价证券的日利息率，由此可知，B的说法不正确；b表示的是有价证券的每次固定转换成本，所以，C的说法正确；如果现金的持有量在上下限之内，则不需要购入或出售有价证券，所以，D的说法不正确。5.在基本生产车间均进行产品成本计算的情况下，不便于通过生产成本明细账分别考察各基本生产车间存货占用资金情况的成本计算方法是（ ）。A.品种法 B.分批法 C.逐步结转分步法 D.平行结转分步法答案D 解析平行结转分步法的缺点是：不能提供各个步骤的半成品成本资料，在产品的费用在产品最后完成以前，不随实物转出而转出，即不按其所在的地点登记，而按其发送的地点登记，从而也就不便于通过 生产成本明细账分别考察各基本生产车间存货占用资金情况。6.甲产品在生产过程中，需经过二道工序，第一道工序定额工时2小时，第二道工序定额工时3小时。期末，甲产品在第一道工序的在产品40件，在第二道工序的在产品20件。作为分配计算在产品加工成本（不含原材料成本）的依据，其期末在产品约当产量为（ ）件。A.18 B.22 C.28 D.36答案B 解析第一道工序的完工程度为：（250）/（23）100=20，第二道工序的完工程度为：（2350）/（23）100=70，期末在产品约当产量=40202070=22（件）7.生产车间登记在产品收发结存账所依据的凭证、资料不包括（ ）。A.领料凭证 B.在产品内部转移凭证 C.在产品材料定额、工时定额资料 D.产成品入库凭证答案C 解析生产车间根据领料凭证、在产品内部转移凭证、产成品检验凭证和产品交库凭证，登记在产品收发结存账。由此可知，该题答案为C.8.下列关于多种产品加权平均边际贡献率的计算公式中，错误的是（ ）。A.加权平均边际贡献率= B.加权平均边际贡献率=（各产品安全边际率各产品销售利润率） C.加权平均边际贡献率= D.加权平均边际贡献率=（各产品边际贡献率各产品占总销售比重）答案B 解析根据教材内容可知，A、D的表达式正确；由于安全边际率边际贡献率销售利润率，所以，B的表达式不正确；同时，由于总的边际贡献利润固定成本，所以，C的表达式也正确。9.部门边际贡献等于（ ）。A.部门商品销售收入-商品变动成本-变动销售费用 B.部门商品销售收入-商品变动成本-变动销售费用-可控固定成本 C.部门商品销售收入-商品变动成本-变动销售费用-可控固定成本-不可控固定成本 D.部门商品销售收入-商品变动成本-变动销售费用-可控固定成本-不可控固定成本公司管理费答案C 解析选项A表示的是边际贡献，选项B表示的是可控边际贡献，选项C表示的是部门边际贡献，选项D表示的是部门税前利润。10.下列关于利润责任中心的说法中，错误的是（ ）。A.拥有供货来源和市场选择决策权的责任中心，才能成为利润中心 B.考核利润中心的业绩，除了使用利润指标外，还需使用一些非财务指标 C.为了便于不同规模的利润中心业绩比较，应以利润中心实现的利润与所占用资产相联系的相对指标作为其业绩考核的依据 D.为防止责任转嫁，正确考核利润中心业绩，需要制定合理的内部转移价格答案C 解析从根本目的上看，利润中心是指管理人员有权对其供货的来源和市场的选择进行决策的单位，所以，A的说法正确；利润中心没有权力决定该中心资产的投资水平，不能控制占用的资产，所以，C的说法不正确；对于利润中心进行考核的指标主要是利润，除了使用利润指标外，还需要使用一些非财务指标，如生产率、市场地位等等，所以，B的说法正确；制定内部转移价格的一个目的是防止成本转移带来的部门间责任转嫁，所以，D的说法正确。二、多项选择题（本题型共8题，每题2分，共l6分。每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。） 1.如果资本市场是完全有效的，下列表述中正确的有（ ）。A.股价可以综合反映公司的业绩 B.运用会计方法改善公司业绩可以提高股价 C.公司的财务决策会影响股价的波动 D.投资者只能获得与投资风险相称的报酬答案ACD 解析如果资本市场是有效的，股价可以反映所有的可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整，因此，股价可以综合地反映公司的业绩，公司的财务决策会影响股价的波动，运用会计方法改善公司业绩无法提高股价。A是答案，B不是答案，C是答案。另外，如果资本市场是有效的，购买或出售金融工具的交易的净现值为零，因此，投资者只能获得与投资风险相称的报酬，D的说法正确。2.假设企业本年的经营效率、资本结构和股利支付率与上年相同，目标销售收入增长率为30（大于可持续增长率），则下列说法中正确的有（ ）。A.本年权益净利率为30 B.本年净利润增长率为30 C.本年新增投资的报酬率为30 D.本年总资产增长率为30答案BD 解析经营效率指的是资产周转率和销售净利率，资本结构指的是权益乘数，由此可知，本年的权益净利率与上年相同，不能推出权益净利率销售增长率这个结论，所以，A不是答案；另外，新增投资的报酬率与销售增长率之间没有必然的关系，所以，C也不是答案；根据资产周转率不变，可知资产增长率销售增长率30，所以，D是答案；根据销售净利率不变，可知净利润增长率销售增长率30，所以，B是答案。3.制定企业的信用政策，需要考虑的因素包括（ ）。A.等风险投资的最低报酬率 B.收账费用 C.存货数量 D.现金折扣答案ABCD 解析信用政策包括信用期间、信用标准和现金折扣政策。由此可知，D是答案；信用期的确定，主要是分析改变现行信用政策对收入和成本的影响，此时需要考虑收账费用、坏账损失、应收账款占用资金应计利息以及存货占用资金应计利息等等，计算应收账款占用资金应计利息以及存货占用资金应计利息时，按照等风险投资的最低报酬率作为利息率，所以，B、C、D也是答案。4.某企业已决定添置一台设备。企业的平均资本成本率为15，权益资本成本率为l8；借款的预期税后平均利率为l3，其中担保借款利率l2，无担保借款利率14。该企业在进行设备租赁与购买的决策分析时，下列作法中不适宜的有（ ）。A.将租赁期现金流量的折现率定为12，租赁期末设备余值的折现率定为l8 B.将租赁期现金流量的折现率定为13，租赁期末设备余值的折现率定为l5 C.将租赁期现金流量的折现率定为14，租赁期末设备余值的折现率定为l8 D.将租赁期现金流量的折现率定为15，租赁期末设备余值的折现率定为l3答案BCD 解析根据教材的相关规定，租赁期现金流量的折现率为税后有担保借款利率，租赁期末设备余值的折现率为全部使用权益资金筹资时的机会成本（即权益资本成本）。因此，本题只有A的说法正确，BCD是答案。5.下列关于租赁分析中的损益平衡租金特点的表述中，正确的有（ ）。A.损益平衡租金是指租赁损益为零的租金额 B.损益平衡租金是指税前租金额 C.损益平衡租金是承租人可接受的最高租金额 D.损益平衡租金是出租人可接受的最低租金额答案BCD 解析损益平衡租金指的是净现值为零的税前租金，所以，A不正确，B正确；对于承租人来说，损益平衡租金是可接受的最高租金额，对于出租人来说，损益平衡租金是可接受的最低租金额，所以，C、D正确。6.发放股票股利与发放现金股利相比，其优点包括（ ）。A.减少股东税负B.改善公司资本结构 C.提高每股收益D.避免公司现金流出答案AD 解析发放股票股利可以增加原有股东持有的普通股股数，有些国家税法规定出售股票所需交纳的资本利得税率比收到现金股利所需交纳的所得税税率低，因此，A是答案；由于发放股票股利不会影响股东权益总额，所有，B不是答案；由于会导致普通股股数增加，如果盈利总额不变，则每股收益会下降，因此，C也不是答案。发放股票股利不用支付现金，所以，D是答案。7.为了正确计算产品成本，必须正确划分的企业各项正常生产经营成本的界限包括 （ ）。A.产品成本与期间成本的界限B.各会计期间成本的界限 C.不同产品成本的界限D.完工产品与在产品成本的界限答案ABCD 解析为了正确计算产品成本，要分清以下费用界限：（1）应记入产品成本和不应计入产品成本的费用界限。其中，生产经营活动成本分为正常的成本和非正常的成本，而正常的生产经营活动成本分为产品成本和期间成本，由此可知，A是答案；（2）各会计期成本的界限。由此可知，B是答案；（3）不同成本对象的费用界限。由此可知，C是答案；（4）完工产品和在产品成本的界限。由此可知，D是答案。8.根据不同情况将制造费用分摊落实到各成本责任中心的方法有（ ）。A.直接计入 B.按责任基础进行分配 C.按受益基础进行分配 D.按承受能力基础进行分配答案ABC 解析业绩评价中，对于制造费用的分摊方法包括：（1）直接计入责任中心；（2）按责任基础分配；（3）按受益基础分配。三、判断题（本题型共l0题，每题l分，共10分。请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂代码，你认为错误的，填涂代码.每题判断正确的得l分；每题判断错误的倒扣0.5分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。） 1.两家商业企业本期销售收入、存货平均余额相同，但毛利率不同，则毛利率高的企业存货周转率（以销售成本为基础计算）也高。 （ ）答案 解析毛利率1销售成本率，存货周转率销售成本/平均存货余额，销售收入相同的情况下，毛利率越高，销售成本越低，存货平均余额相同的情况下，存货周转率越低。2.某股票的值反映该股票收益率变动与整个股票市场收益率变动之间的相关程度。（ ）答案 解析某一股票的值的大小反映了这种股票收益的变动与整个股票市场收益变动之间的相关关系，计算值就是确定这种股票与整个股市收益变动的影响的相关性及其程度。3.根据经济订货量占用资金的计算公式，存货单位变动储存成本的提高会引起经济订货量占用资金的上升。 （ ）答案 解析经济订货量占用资金，其中的Kc指的是存货单位变动储存成本，由此可知，存货单位变动储存成本的提高会引起经济订货量占用资金的下降。4.长期租赁的主要优势在于能够使租赁双方得到抵税上的好处，而短期租赁的主要优势则在于能够降低承租方的交易成本。 （ ）答案 解析节税是长期租赁存在的主要原因，如果没有所得税制度，长期租赁可能无法存在；租赁公司可以大批量购置某种资产，从而获得价格优惠，对于租赁资产的维修，租赁公司可能更内行更有效率，对于旧资产的处置，租赁公司更有经验。由此可知，承租人通过租赁可以降低交易成本，交易成本的差别是短期租赁存在的主要原因。所以，原题说法正确。5.在有效市场中，按照市价以现金回购本公司股票，如果回购前后净资产收益率和市盈率不变，则股价不变。 （ ）答案 解析净资产收益率每股收益/每股净资产，市盈率每股市价/每股收益，净资产收益率市盈率每股市价/每股净资产，如果在回购前，每股净资产不等于每股市价，则按照市价以现金回购本公司股票会导致回购后每股净资产变化，如果回购前后净资产收益率和市盈率不变，即每股市价/每股净资产不变，则会导致股价变化。6.假设影响期权价值的其他因素不变，股票价格上升时以该股票为标的资产的欧式看跌期权价值下降，股票价格下降时以该股票为标的资产的美式看跌期权价值上升。 （ ）答案 解析假设影响期权价值的其他因素不变，则股票价格与看跌期权（包括欧式和美式）的价值反向变化，所以，原题说法正确。7.对于未到期的看涨期权来说，当其标的资产的现行市价低于执行价格时，该期权处于虚值状态，其当前价值为零。 （ ）答案 解析期权价值内在价值时间溢价，对于未到期的看涨期权来说，时间溢价大于0，当其标的资产的现行市价低于执行价格时，该期权处于虚值状态，不会被执行，此时，期权的内在价值为零，但期权价值不为零。8.当间接成本在产品成本中所占比重较大的情况下，产量基础成本计算制度往往会夸大高产量产品的成本，而缩小低产量产品的成本。 （ ）答案 解析产量基础作业制度下，间接成本的分配基础是产品数量，每件高产量产品与每件低产量产品分配的单位间接成本是相同的，而一般来说，高产量产品往往加工比较简单，再加上数量的优势，单位产品耗费的间接成本比低产量产品单位耗费要少，当间接成本在产品成本中所占比重较大的情况下，如果只是简单的平均分配，就可能会夸大高产量产品的成本，而缩小低产量产品的成本。9.固定成本是指在特定的产量范围内不受产量变动的影响，在一定期间内总额保持固定不变的成本。（ ）答案 解析固定成本是指在特定的产量范围内不受产量变动影响，一定期间的总额能保持相对稳定的成本，但这并不意味着指在特定的产量范围内固定成本的数额每月的实际发生额都完全一样，例如：照明用电在相关范围内不受产量变动的影响，但是每个月实际用电度数和支付的电费仍然会有或多或少的变化。所以，原题说法不正确，不能认为在一定期间内总额保持固定不变。10.标准成本中心不承担完全成本法下产生的固定制造费用能量成本差异的责任。 （ ）答案 解析固定制造费用能量成本差异包括闲置能量差异和效率差异，在完全成本法下，标准成本中心仅仅不对闲置能量差异负责，对效率差异要负责，所以，原题说法不正确。四、计算分析题（本题型共5题，每题6分，共30分。要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之二一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。） 1.资料：（1）A公司2006年的资产负债表和利润表如下所示：资产负债表2006年12月31日单位：万元（2）A公司2005年的相关指标如下表。表中各项指标是根据当年资产负债表中有关项目的期末数与利润表中有关项目的当期数计算的。（3）计算财务比率时假设：货币资金全部为金融资产；应收票据、应收账款、 其他应收款不收取利息；应付票据等短期应付项目不支付利息；长期应付款不支付利息；财务费用全部为利息费用。要求：（1）计算2006年的净经营资产、净金融负债和经营利润。（2）计算2006年的净经营资产利润率、净利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率。按（1）、（2）的要求计算各项指标时，均以2006年资产负债表中有关项目的期末数与利润表中有关项目的当期数为依据。（3）对2006年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产利润率、净利息率和净财务杠杆的变动对2006年权益净利率变动的影响。（4）如果企业2007年要实现权益净利率为21的目标，在不改变净利息率和净财务杠杆的情况下，净经营资产利润率应该达到什么水平？答案（1）经营资产515（105）500（万元）经营负债315（3010580）100（万元）净经营资产500-100400（万元）净金融负债净经营资产股东权益400200200（万元）平均所得税税率17.14/57.1430净利息费用22.86（1-30）16（万元）经营利润净利润净利息费用401656（万元）（2）净经营资产利润率经营利润/净经营资产56/40014净利息率净利息/净金融负债16/2008净财务杠杆净金融负债/股东权益200/200100杠杆贡献率（净经营资产利润率净利息率）净财务杠杆（14-8）1006权益净利率净经营资产利润率杠杆贡献率14620（3）2006年权益净利率2005年权益净利率2021-12005年权益净利率17（179）5021替代净经营资产利润率：14（14-9）5016.5替代净利息率：14（14-8）5017替代净财务杠杆：14（14-8）10020净经营资产利润率变动影响16.5-214.5净利息率变动影响17-16.50.5净财务杠杆变动影响20-173由于净经营资产利润率降低，使权益净利率下降4.5；由于净利息率下降，使权益净利率上升0.5；由于净财务杠杆上升，使权益净利率上升3。三者共同作用使权益净利率下降1，其中净经营资产利润率下降是主要影响因素。（4）令2007年净经营资产利润率为x，则x（x8）10021解得，x14.52.资料：2007年7月1日发行的某债券，面值l00元，期限3年，票面年利率8，每半年付息一次，付息日为6月30日和l2月3 1日。要求：（1）假设等风险证券的市场利率为8，计算该债券的实际年利率和单利计息下全部利息在2007年7月1日的现值。（2）假设等风险证券的市场利率为10，计算2007年7月1日该债券的价值。（3）假设等风险证券的市场利率为12，2008年7月1日该债券的市价是85元，试问该债券当时是否值得购买？（4）假设某投资者2009年7月1日以97元购入该债券，试问该投资者持有该债券至到期日的收益率是多少？答案（1）债券实际年利率（1+8/2）218.16每次发放的利息1008/24（元）利息现值4/（1+4）+4/（1+8）+4/（1+12）+4/（1+16）+4/（1+20）+4/（1+24）3.846+3.704+3.571+3.448+3.333+3.22621.13（元）（2）债券价值4（P/A，5，6）+100（P/S，5，6）20.30+74.6294.92（元）（3）2008年7月1日债券价值4（P/A，6，4）+100（P/S，6，4）13.86+79.2193.07（元）（4）4（P/S，i/2，1）+104（P/S，i/2，2）97i12时：4（P/S，6，1）+104（P/S，6，2）3.77+92.5696.33i10时：4（P/S，5，1）+104（P/S，5，2）3.81+94.3398.14利用内插法：（i10）/（12-10）（98.14-97）/（98.14-96.33）解得，i11.263.B公司的资本目前全部由发行普通股取得，其有关资料如下：B公司准备按7的利率发行债券900 000元，用发行债券所得资金以每股l5元的价格回购部分发行在外的普通股。因发行债券，预计公司股权成本将上升到11。该公司预期未来息税前利润具有可持续性，且预备将全部税后利润用于发放股利。要求：（1）计算回购股票前、后该公司的每股收益。（2）计算回购股票前、后该公司的股权价值、实体价值和每股价值。（3）该公司应否发行债券回购股票，为什么？（4）假设B公司预期每年500 000元息税前利润的概率分布如下：按照这一概率分布，计算回购股票后的息税前利润不足以支付债券利息的可能性 （概率）。答案（1）回购股票前每股收益500000（1-40）/2000001.5（元/股）回购股票股数900000/1560000（股）回购股票后每股收益（5000009000007）（1-40）/（200000-60000）262200/1400001.87（元/股）（2）回购股票前：实体价值股权价值500000（1-40）/103 000 000（元）每股价值3000 000/200 00015（元/股）回购股票后：股权价值（5000009000007）（1-40）/112 383 636.36（元）实体价值2383636.36+9000003 283 636.36（元）每股价值2 383 636.36/（200000-60000）17.03（元/股）（3）回购股票后，公司实体价值、每股价值和每股收益都增加了，因此应该发行债券回购股票。（4）债券年利息900000763000（元）只有息税前利润为60000元时，息税前利润不足以支付债券利息，因此息税前利润不足支付债券利息的概率为0.1.4.C公司的每股收益是l元，其预期增长率是12。为了评估该公司股票价值是否被低估，收集了以下3个可比公司的有关数据：要求：（1）采用修正平均市盈率法，对C公司股票价值进行评估。（2）采用股价平均法，对C公司股票价值进行评估。答案（1）可比企业平均市盈率（8+25+27）/320可比企业平均预期增长率（5+10+18）/311修正平均市盈率20/（11100）1.818C公司每股价值1.81812100121.82（元/股）（2）5.G企业仅有一个基本生产车间，只生产甲产品。该企业采用变动成本计算制度，月末对外提供财务报告时，对变动成本法下的成本计算系统中有关账户的本期累计发生额进行调整。有关情况和成本计算资料如下：（1）基本生产车间按约当产量法计算分配完工产品与在产品成本。8月份甲产品完工入库600件；期末在产品500件，平均完工程度为40；直接材料在生产开始时一次投入。（2）8月份有关成本计算帐户的期初余额和本期发生额如下表：（3）8月份期初库存产成品数量180件，当月销售发出产成品650件。（4）8月末，对有关账户的本期累计发生额进行调整时，固定制造费用在完工产品与在产品之间的分配采用“在产品成本按年初固定数计算”的方法；该企业库存产成品发出成本按加权平均法计算（提示：发出产成品应负担的固定制造费用转出也应按加权平均法计算）。要求：（1）填写甲产品成本计算单（不要求写出计算过程，计算结果填列在答题卷第6页给定的“成本计算单”内）。同时，编制结转完工产品成本的会计分录。（2）月末，对有关账户的累计发生额进行调整。写出有关调整数额的计算过程和调整会计分录。答案注：分配直接材料的约当产量600+5001100（件）分配直接人工的约当产量600+50040800（件）结转完工产品成本：借：产成品 7620贷：生产成本直接材料 2880直接人工 2760变动制造费用 1980（2）使变动成本法下的成本信息能够满足对外报告的许营，调整的主要科目是“固定制造费用”科目。在产品负担的固定制造费用按年初固定数计算，因此本月完工产品负担的固定制造费用固定制造费用本期发生额1820（元）结转本期完工产品负担的固定制造费用；借：固定制造费用产成品 1820贷：固定制造费用在产品 1820库存产成品负担的单位平均固定制造费用（520+1820）/（180+600）3（元/件）本月已销产品负担的固定制造费用65031950（元）结转本期已销产品成本负担的固定制造费用：借：产品销售成本 1950贷：固定制造费用产成品 1950五、综合题（本题型共2题，每题l7分，共34分。要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。） 1.请你对H公司的股权价值进行评估。有关资料如下：（1）以2006年为预测基期，该年经修正的利润表和资产负债表如下（单位：万元）：（2）以2007年和2008年为详细预测期，2007年的预计销售增长率为l0，2008年的预计销售增长率为5，以后各年的预计销售增长率稳定在5的水平。（3）假设H公司未来的“税后经营利润营业收入”、“经营营运资本净额营业收入”、“经营固定资产净额营业收入”可以维持预测基期的水平。（4）假设H公司未来将维持基期的资本结构（净金融负债净经营资产），并持续采用剩余股利政策。公司资金不足时，优先选择有息负债筹资；当进一步增加负债会超过目标资本结构限制时，将选择增发股份筹资。（5）假设H公司未来的“净金融负债平均利息率（税后） ”为5，各年的“利息费用”按年初“净金融负债”的数额预计。（6）假设H公司未来的加权平均资本成本为l0，股权资本成本为12。要求：（1）编制价值评估所需的预计利润表和资产负债表（计算结果填入答题卷第8页给定的“预计利润表和资产负债表”中，不必列出计算过程）。（2）计算2007年和2008年的“实体现金流量”、“股权现金流量”和“经济利润”。（3）编制实体现金流量法、股权现金流量法和经济利润法的股权价值评估表（结果填入答题卷第11页至第l3页给定的“实体现金流量法股权价值评估表”、“股权现金流量法股权价值评估表”、“经济利润法股权价值评估表”中，不必列出计算过程）。答案2.资料：（1）J公司拟开发一种新的高科技产品，项目投资成本为90万元。（2）预期项目可以产生平均每年l0万元的永续现金流量。该产品的市场有较大不确定性。如果消费需求量较大，预计经营现金流量为12.5万元；如果消费需求量较小，预计经营现金流量为8万元。（3）如果延期执行该项目，一年后则可以判断市场对该产品的需求量，届时必须做出放弃或立即执行的决策。（4）假设等风险投资要求的最低报酬率为l0，无风险报酬率为5。要求：（1）计算不考虑期权的项目净现值。（2）采用二叉树方法计算延迟决策的期权价值（列出计算过程，将结果填列在答题卷第15页给定的“期权价值计算表中），并判断应否延迟执行该项目。答案（1）净现值10/109010（万元）1.构建现金流量和项目期末价值二叉树上行项目价值12.5/10125（万元）下行项目价值8/1080（万元）2.期权价值二叉树（1）确定第1年末期权价值现金流量上行时期权价值1259035（万元）现金流量下行时项目价值80万元，低于投资额90万元，应当放弃，期权价值为零。（2）根据风险中性原理计算上行概率报酬率（本年现金流量+期末价值）/年初投资 1上行报酬率（12.5+125）/90152.78下行报酬率（8+80）/9012.22无风险利率5上行概率52.78+（1-上行概率）（-2.22）上行概率0.1313（3）计算期权价值：期权到期日价值0.131335+（1-031313）04.60（万元）期权现值4.60/1.054.38（万元）（4）如果立即进行该项目，可以得到净现值10万元，相当于立即执行期权。如果等待，期权的价值为4.38万元，小于立即执行的收益（10万元），因此应当立即进行该项目，无须等待。 膆芃莆薀肂节蒈螅羈节薀薈下面是赠送的年度工作总结，不需要的朋友可以下载后编辑删除！欢迎再度光顾XXXX年度工作总结尊敬的各位领导、同事们：XXXX就快结束，回首XXXX年的工作，有工作成功的喜悦，有与同事协同攻关的艰辛，也有遇到困难和挫折时惆怅。不知不觉中紧张而有序的一年就要过去了，一年以来，在公司领导的悉心关怀与指导下，在同事们的支持和帮助下，通过自身的努力，各方面都取得了一定进步，较好的完成了本职工作。为以后更好的工作，总结经验，吸取教训，现将工作情况作简要总结。一要不断加强学习，提高自身综合素质。具有良好综合素质是做好本职工作的前提和条件。一年以来始终把学习放在重要位置，努力在提高自身综合素质上下功夫。不断学习专业技能，向周围工作经验丰富的同事学习，用知识充实自己，扩大知识面，努力提高自身综合素质。 二 做到尽心尽力，严格履行自己的岗位职责。树立公司现象，使客户对公司产品的满意度最大化，做好技术服务工作，同时也是对公司产品宣传。以及对公司产品性能的收集，以便作出及时改进，使产品更好的满足现场的使用要求。三要学会善于沟通交流，加强协助协调。现场技术服务人员不仅要有较强的专业技术，还应该具有良好的沟通交流能力，一种产品很多时候是由于操作不当才出现问题，而往往不是客户反映的质量不行，所以这个时候就需要我们找出症结所在，和客户进行交流，规范操作，从而避免客户对产品的不信任乃至公司形象的损害。在过去的工作中得到了一些体会，在工作中心态很重要，工作要有激情，保持阳光的微笑，可以拉近人与人之间的距离，便于和客户沟通。在日常的工作中做到较好跟客户沟通，做到令客户满意，每次优秀的技术服务，代表了客户对本公司产品多了一份了解和信任。 四 要继续学习专业知识，做到实际掌握，熟练操作。一年来，通过不断学习和摸索，学习了气体的产生、收集及方法，逐渐熟悉和掌握了本公司推出的燃气机的工作原理、操作方法。在部门领导和同事的帮助下，熟悉并掌握了公司推出的科迈控制系统的原理、调试方法，并且到武汉陈家冲垃圾电厂对燃气机控制系统改造，学习调试，积累了一些经验. 总之，一年来，干了一些工作，也取得了一些成绩，但成绩只能代表过去，工作中也存在着一些不足，不能达到更高要求。在今后的工作中，我一定发扬本人优点，改正不足，扬长避短，争取更大的成绩。展望XXXX年的工作，我会更加的努力下去，在自己的工作岗位上不断的进步，取得更大的成绩。每一年我都有进步，相信不断的成长就会得到更大的回报，我会为公司的发展作出我最大贡献，相信自己在下一年做的更好！祝大家来年工作学习都进步！