《港台股市专题》word版.doc

港台股市专题 -目录-一、投资参考1. 四大行撑港股快见底建议候低捞公用地产股2. 阳光能源招股价降10%3新股今齐派表抢客3. 新股攻略2分注小敲茂业、新福港、阳光能源4. 茂业集资75亿扩分店网络5. 收购成商可变负累6. 地产百货达协同效应7. 阳光能源减价11入场费4929元8. 昌盛今招股负债有望减半9. 中央干预物价食品股急跌10. 工行建行盈喜纯利料大增11. 点股坛：往绩劲增招行经营可信赖12. 建行每股盈利预测下调13. BBVA否认押后增持中信国金14. 内银股暂时喘定15. 平保海外觅投资机会16. 需求下降柴油跌价石化股受压17. 中石油集团力增采储产量18. 兗州煤业基金爱股19. 神华高增长持续20. 洛钼受惠金价飞升21. 上海集优质优价低22. 中远洋处下降通道寻底23. 龙股：中远有力大幅回升24. 中航科工旗下洪航业绩预喜25. 宁沪高速年复合增长28%26. 沪杭甬高速大放异彩27. 庆铃反弹在眼前现金值高于股价28. 大摩增持一拖至8.01%29. 哈动前景佳目标价35元30. 中国自动化表现硬净31. 华润置地趁机低吸32. 世房伙中海拓杭州地33. 复星国际7元买34. 粤投亮起注资讯号35. 越投持续反弹半年3次试底成功36. 张茵夫妇增持玖纸37. 传中移母公司收购铁通38. 大摩调高网通中电信评级39. 中兴仍值得逢低吸纳40. 临近奥运翻炒凤视看2元41. 国美可待15元分注低吸42. 百盛盈利复合年均增39%43. 百丽购产线扩展具优势44. 李宁不受价格干预影响45. 卜蜂有望上试0.56元46. 武药业务前景俏二、港台证券市场47. 印度半官方机构探讨港上市48. 僧多粥少香港创业板前景坎坷49. 经济界称QDII优于港股直通车50. 内地扩税网红筹影响大51. 力证没行政干预台企来港上市台证交主席：港上市费偏高52. 台交所谋合併拟明年初上市53. 德意志：台股下档空间只剩354. 气候变化概念基金推出55. 推气候变化概念基金56. 财话短说滙丰推气候变化概念基金57. 汇丰推气候变化概念基金58. 天然资源基金具增长潜力59. 期、权商品纷随选后激情降温小台期突起量能续创新高60. 投资四雄篇油元、主权基金、避险基金、私募基金，总资产8.7兆美元投资四雄用银弹征服全球61. 平衡型基金也要正名股债配置不平衡，金管会限一年调整62. 内需资源当道中东、东协基金俏63. 资金流向商品大马基金可捧64. 重压内需拉美基金绩效上冲65. 全球平衡基金抗跌铁金刚去年绩效前二名群益亚太新趋势及富鼎66. 欧非中东基金逢低加码67. 亚欧股基金静待秋天收成68. 法人不爱，避风港失宠了债券基金规模跌破8,000亿69. 伊斯兰金融的现代发展70. 利用ETF投资赚钱新利器富邦台湾ETF伞型基金25日开幕71. 台股ETF挂牌中东大马抢油元ETF交易热呼呼三、金融创新及衍生工具72. 国寿盈利佳可吸590573. 国寿反弹劲（4625）啱短炒74. 中电信呈强（4696）趁低吸纳75. 受惠行业重组中电信博357176. 中交Call（1251）爆发力不俗77. 中移动Call（2160）0.11元吸纳78. 中移6149交投活跃一、投资参考财经要闻B01财经头条2008-01-18四大行撑港股快见底建议候低捞公用地产股【本报讯】港股昨奇迹地由低位抽升逾千点，多间大行齐齐出报告大派定心丸，直言大市见底不远，其中摩根士丹利更调高港股评级，连同摩根大通、美林及瑞信在内的四间外资大行，均认为港股经过近日健康调整，已出现买货讯号，但可等多一会始入市，首选防守性质较强股份及本地地产股。记者：黄武荣、周燕芬、李培瑛近两年屡次在大升及大跌市前夕准确预测走势的大摩策略员夏朗，继去年10月贴中今季恒指调整至24000后，再为后市指点迷津。他将港股评级由审慎调升至与大市同步，指虽然美国有机会陷入衰退，惟统计过去23年五次衰退数据，港股于美国衰退前3至12个月，恒指平均跌10%至18%，而在衰退期间及衰退后，恒指反而涨7%及19%。大摩看三万瑞信：35000鑑于恒指已由高位调整逾两成，即使不幸美国步入衰退，港股亦已反映此不利因素，短期下跌空间有限，摩根士丹利预期年底前恒指可上望三万点，较现水平有近两成水位。他直言，会等待市况明朗化始全面入市，现阶段不会急于扫货，推荐受惠息口下调的本地地产及银行股，以及利丰（494）和思捷（330）。瑞信预期，今年底恒指有机会飙至35000点，H股指数将升至22000。该行私人银行部亚洲证券研究主管范卓云称，周三大跌市后，港股已贴近谷底，最多再跌5至6%。不过，由于美国经济仍存在不明朗因素，美企陆续公佈业绩并作出次按拨备，首季港股会大幅波动，投资者不宜急于捞底。她估计，大市到第二季才会复苏，第三季则有较大升幅。摩根大通策略员李明谦统计自90年后，港股共出现16次高位回落20%纪录。虽然按传统智慧，大调整后入市算是一个成功策略，但统计上，港股16次回落两成后，平均会多跌9%始见底，因此现阶段毋须急于进场扫货。他续称，港股基本因素正面，盈利增长强劲及受惠美息趋降，港股现估值已回复合理水平，建议投资者未来数周可逐步入市，首选估值吸引的思捷及中银香港（2388），而本地地产股将继续跑赢大市。摩通：港股估值已合理中资股方面，美林认为，H股指数很大机会于13000见底，较昨日低位13690相距仅5%。该行维持防守性投资组合建议，增持公用性质股份如公路、内需及电讯股，但宜避开内房、资源及航运股。法巴中国研究部主管欧文同意，现市况适宜打防守波，首选揸重现金、派息稳定及低负债的房地产投资信托基金（REITs）。滙丰股票策略区域主管魏宏兆表示，去年底该行订下今年恒指31000点目标，目前较难实现，该行有机会于季尾进行调整。大行对今年港股目标预测瑞银恒生指数：合理：28500最乐观：37400H股指数：摩根士丹利恒生指数：30000H股指数：美林恒生指数：合理：30000最乐观：36000H股指数：瑞信恒生指数：35000H股指数：22000摩根大通恒生指数：35000H股指数：22000高盛恒生指数：H股指数：19600大摩策略员夏朗贴市奇准发表日期：07年10月18日恒指收报：29465报告内容：调低港股评级至审慎，未来一季将回落至24000报告发表后港股表现：升抵近32000后即回落，昨日跌穿24000后随即反弹发表日期：07年3月7日恒指收报：18918报告内容：终止港股减持评级，伺机等候全面入市报告发表后港股表现：港股即见底回升，大市扶摇直上发表日期：07年1月26日恒指收报：20281报告内容：恒指太贵，高出合理估值15至30%，短期将调整报告发表后港股表现：发表后逾一个月内大市跌逾8%发表日期：06年4至5月恒指收报：17313报告内容：4月下旬预警跌市、5月中旬预期恒指将跌1500点报告发表后港股表现：发表后第二日大市回落，一个月内跌足2000点返回目录财经要闻B032008-01-18阳光能源招股价降10%3新股今齐派表抢客【本报讯】港股波涛汹涌，计划下周一起招股的阳光能源（757）首当其冲，消息透露，公司会将招股价削减约10%，由原本4.57至5.38元，下调到4.08至4.88元。不过，今日齐齐招股的茂业国际（848）、新福港（301）及昌盛中国（1863），则仍维持铁价不二，为今年首批招股的新股。记者：陈健文罗嘉铭高淑娴阳光能源减价后，每手1000股的入场费减至约4929.24元，按截至07年底止的预测盈利计，其预测市盈率将跌至22.2至26.6倍；集资规模将减到17.26亿至20.64亿元。在内地经营15家百货店的茂业，董事长兼首席执行官黄茂如昨透过视像会议表示，虽近期市况较波动，但集团对未来发展有信心，故没有调整招股价。他强调，茂业与其他同业最不同之处，是集团同时兼营地产开发。对于旗下A股成商，在股改时承诺07及08年度纯利分别可达6455万及8606万元目标，黄茂如说，集团对成商可达标充满信心。他又表示，日后茂业不排除再进行併购；另不排除将成商汽车业务出售。新福港无抽飞基建股新福港主席陈麒淳昨日表示，对招股充满信心，因投资者均认同公司信誉及实力等基本因素，不排除会与以1亿元购入发售股份约8.3%的基础投资者浙江建设，共同拓展内地及海外业务。他预料，明年后内地收入可占公司整体收入逾30%。新福港保荐人工商东亚指出，其国际配售反应理想，没有抽飞情况，并强调无意改变招股价范围。新福港发行的2.42亿股中，约10%是旧股，悉数来自大股东罗啔瑞；按招股中间价4.35元计，罗氏套现约9000万元。昌盛指不在打压行列至于暂时只有120万方米土地储备的昌盛，其主席邹锡昌认为，公司优势是短小精干，没有土储负担，不受政府打击发展商囤积土地的影响。昌盛将主力发展中山广场及太原大唐双喜两个项目，现有土储足够2至3年发展。公司现于武汉及天津等地物色新项目，希望今年增加一倍土储。昌盛上市集资净额约9亿元，其中6.48亿元用于清还买入中山广场的地价，余额拨作新收购之用。财务董事陈绍基指出，上市后负债比率由60%降至30%，预留借贷空间让公司日后吸纳新土储。3公司今日起公开招股新福港（301）发售股份：2.42亿股每股售价：3.7至5元集资额：8.95亿至12.1亿元07年预测招股市盈率：10.5至14.19倍每手入场费：5050.45元/1000股上市保荐人：工商东亚收票行：工银亚洲12家及渣打13家分行公开招股日期：1月18日至1月23日定价日：1月24日公佈发售结果及退票日：1月30日上市日：1月31日昌盛（1863）发售股份：2.5亿股每股售价：3.32至4.51元集资额：8.3亿至11.3亿元07年预测招股市盈率：20.6至28倍每手入场费：4555.51元/1000股上市保荐人：嘉诚亚洲收票行：东亚及渣打各10家分行公开招股日期：1月18日至1月23日定价日：1月25日公佈发售结果及退票日：1月30日上市日：1月31日茂业国际（848）发售股份：12.5亿股每股售价：4.35至5.65元集资额：54.38至70.63亿元07年预测招股市盈率：51.18至66.47倍每手入场费：5707.01元/1000股上市保荐人：高盛收票行：滙丰9家、中银香港9家及东亚8家分行公开招股日期：1月18日至1月23日定价日：1月25日公佈发售结果及退票日：1月31日上市日：2月1日返回目录金钱要理B152008-01-18新股攻略2分注小敲茂业、新福港、阳光能源今年第一波新股潮，由茂业国际（848）、新福港（301）及昌盛中国（1863）打头阵，下周一再有阳光能源（757）招股。在不明朗的市况下抽新股，最紧要懂得控制注码，综观近期股市形势及保荐人往绩，以小注策略认购茂业、新福港和阳光能源较具胜算。踏入08年，港股风雨飘摇，短短半个月恒指急挫接近2700点或10%，略为沉寂的新股热潮势将进一步降温，4只新股叫座力大减，将促使保荐人定价更加谨慎，以保留水位吸引投资者入飞。内需劲百货基建股有景论牌面，4只新股中以百货股茂业及基建股新福港较为吸引，这类股份受惠于中国内需强劲，今年基建股走势明显较强，新福港预测市盈率介乎8.5至11.5倍，有一定号召力；茂业的卖点是预测市盈率仅约30倍，低于同类股份（表1）。太阳能电池原料生产商阳光能源，预测市盈率15.4至18.4倍，该股吸引力在于市场缺乏同类型股份，加上全球鼓吹替代能源，有机会以冷马姿态跑出。四者之中，以内房股昌盛中国最为市场看淡，内地宏调措施继续出台，房产行业将首当其冲。事实上，近期内房股明显遇到沽压，股价急挫，去年底上市的远洋地产（3377）及SOHO中国（410），年初至今分别累跌22%及24%。保荐人：工商东亚高盛靠得住鑑往知来，回顾4只新股的保荐人往绩，以新福港的工商东亚，及茂业的高盛最可靠，两家保荐人最近保荐上市的新股，首日表现皆可力保不失（表2）。其中高盛有份保荐的阿里巴巴（1688），首日上升1.9倍，荣登去年新股王；远洋地产及SOHO中国，首日亦分别上升43%及15%。至于工商东亚保荐的新股，首日普遍录得三成以上升幅。虽然阳光能源被市场视为黑马，不过其保荐人法巴往绩却令人失望，亦被视为该股一大隐忧。法巴经手多潜水法巴最近保荐的4只新股，当中太平洋网络（543）及越南制造（422）首日分别跌19%及17%，上市至今累积下跌46%及31%，仍然潜水；即使认购反应不俗的大昌行（1828），首日收市仅平招股价，只算力保不失。至于昌盛保荐人嘉诚亚洲，往绩尚可接受，不过去年保荐的内房股中国地产（1838），首日下跌3%，但很快浮上水面，现价较招股价有两成升幅。专家：内地宏调避昌盛综合专家意见，今年第一波4只新股中，以茂业及新福港为大路之选，投资风险较低；博冷可吼阳光能源，油价高企下有机会乘再生能源概念之势跑出。至于内房股，专家们一致认为不是市场焦点，在内地宏调声中昌盛风险最高，不宜沾手。信诚证券联席董事连敬涵表示：4只新股中，较睇好百货股茂业国际，招股价不太高，市盈率约30倍，散户胜算较高。百货股在近期跌市中抗跌力较强，受惠内地消费市场持续增长带动，投资风险较低。他建议投资策略首选茂业，其次为新福港及阳光能源。冷吼黑马阳光能源东泰证券联席董事邓声兴说：茂业国际具内需概念，可看高一线，宜重注出击；新福港的基建行业仍然吃香；阳光能源有机会借炒再生能源概念，以黑马姿态跑出；内房股不是市场焦点，昌盛风险较高，故认购重点可集中前三者。若以实钱认购，他建议50%注码认购茂业，新福港及阳光能源则各占25%。新鸿基证券策略师彭伟新认为：新福港明年盈利入账多，可考虑一注独抽，该股业务很大比重集中澳门，未来氹仔仍有多项基建工程进行，前景看高一线。他提醒投资者，今年市场增添多项负面因素，抽新股策略应以短线为主，不能再抱去年逢抽必赚的心态。亨达集团研究部董事黄敏硕指出：今次以阳光能源及茂业较吸引，进取者可选阳光能源，该公司从事太阳能电池原料，属上游业务。新福港则可作中线投资，因建筑业务较实在。他的心水策略，依次序分别为阳光能源、茂业国际及新福港。贴士：孖展认购博唔过由于新股热潮冷却，市场估计短期难再出现大幅超额认购的情况，丰盛金融资产管理董事黄国英直言：足额认购已经算好！由于中签机会大增，若投资者借孖展认购新股，风险会极高，上市后股价不幸跌穿招股价的话，便会蚀息兼蚀价。不幸潜水蚀息兼蚀价专家建议，短期以实钱方式，拣有信心的新股认购较为保险，就算孖展息率再低，大手认购风险始终较高。再者，今次新股潮表现尚未明朗，可先小注怡情看清形势，才进一步部署投资策略。返回目录理财投资P21IPO焦点2008-01-18茂业集资75亿扩分店网络深圳首富黄茂如旗下的百货旗舰茂业国际（848），为今年新股招股活动揭开序幕，今天开始接受公众认购共一亿二千五百万股，占全球发售股份的10%，总集资额75亿元，70%至80%所得款项将用作收购同业及开设新店。茂业目前于深圳、珠海、重庆、成都等华南及西南地区，经营十五家商店，其中包括八家茂业品牌店，以及七家集团持有近70%股权的成商品牌店，目标定于中高档次的零售市场，涉及总建筑面积近四十八万方米，其中六家商店的建筑面积各自超过四万方米。五年内增十一分店集团去年首九个月总收入录得11.85亿元（人民币下同），按年增近20%；去年首九个月利润近3.2亿元，按年急升18%。集团的主要收入来自特许专柜销售佣金，占41%，其余包括直销（31%）及出租商场舖位的租金（6%）。旗下的百货店出售超过二千八百个品牌，其中时装占营业额最高比例，达60%；化妆品及家庭用品、玩具分别占14%；余下约11%为食品及饮品。是次集资总额的30%至35%，计划用于扩充零售网络，包括未来三至五年开设十一家新店，其中五家以茂业为品牌，两家位于深圳、一家位于江苏省及两家位于辽宁省沈阳；另六家以成商品牌，选址在四川及重庆。另外，35%至40%用于收购百货店，以及位于百货店附近的物业；15%用于翻新现有店舖；余下5%则用于提升讯息科技系统。中银国际的研究报告指出，茂业的优势在于拥有华南及西南地区的黄金地段，据国家统计局的数据显示，茂业大本营深圳、珠海、重庆及成都，全属消费力最高及增长最快的城市，2006年度的人均城市消费开支较全国平均8700元，高出介乎18%至91%。平均单价不及同业随内地人均收入起飞，消费市场亦进入高速增长期，目前在港挂牌的内地百货股还包括金鹰商贸（3308）、百盛（3368）及新世界百货（825）等。根据法国巴黎银行的资料，茂业的平均单价仅200元，较另外三家公司有明显折让。以店舖规模计算，茂业则排尾二，总零售面积三十五万方米，较零售网路遍布全国各地的百盛及新世界少一倍以上。纯利方面，截至2006年年底，金鹰商贸录得2.3亿元，百盛4.6亿元，新世界百货截至去年6月底全年纯利3亿多元；茂业截至去年10月底首十个月纯利为2.1亿元。市盈率方面，茂业较主要对手低，以招股价4.35元至5.65元计算，预测2008年市盈率介乎三十至三十九倍，较金鹰商贸及百盛有明显折让。返回目录理财投资P212008-01-18收购成商可变负累茂业近年最为人津津乐道的，是在2005至06年期间，收购了上交所挂牌的成商百货的74%股权，并在两年内使成商转亏为盈；不过，风光背后亦有一定风险，原来双方当年订下协议，若茂业未能达标，则必须转让部分股份，最高亏损1000万元以上（人民币下同）。根据茂业的招股书指出，假如成商2007年及08年全年利润净额分别不足6000万元及8000万元，则茂业必须按每持有十股股份转让半股的比例，向成商公众股东转让股份，涉及二百五十五万股。换言之，若任何一年出现不达标的情况，茂业的亏损上限估计为540万元；如果两年俱不达标，则最高亏损估计达1070万元。集团董事长兼首席执行官黄茂如强调，有信心可以达标。此外，成商的成交价过往曾大幅波动，而且由于在2005年及06年连续两年录得亏损，故一直被上交所归纳为特别处理公司，并须受买卖限制，假如2007年继续录得亏损，就须要暂停买卖，因此，将来有可能影响茂业的股价。返回目录理财投资P212008-01-18地产百货达协同效应黄茂如的崛起可说是跟深圳同步，他在1995年成立茂业集团，是最早参与深圳城市运营的地产商，亦是少数能把房地产开发及百货零售业务的协同效应发挥得淋漓尽致的民企。在茂业的版图中，地产根据商业需要而开发，商业又成为地产经常性收入的来源，这种地产为支柱，商业作龙头的发展模式，令茂业旗下的商场与其他租赁商业物业相比更具优势。因为是自有物业，所以经营场所从建设到规划都更为统一，彻底地解决了内地租赁经营的商家布局不合理，购物空间狭小等问题。在深圳两大商业中心老东门和华强北的重建和经营中，茂业集团扮演重要的角色，兴建了茂业商厦等六个大型项目，开发总面积达四十五万方米，加上其他地产项目，集团在深圳的房地产开发量已超过一百五十万方米，茂业百货亦有六家设于深圳，每年营业额超过15亿元。今年四十二岁的黄茂如，去年在福布斯中国富豪榜中排行第九，财富达49亿元。1992年，黄茂如及其兄长在香港成立香港太和投资集团，其后转攻深圳零售和地产市场，并把太和投资改组为深圳茂业集团，有关他发史记载不多，但据内地媒体报道，黄氏兄弟与深圳前副市长王炬的交情非浅。返回目录股市动态P032008-01-18阳光能源减价11入场费4929元大市表现反覆不定，新股亦首当其冲。消息人士透露，内地太阳能电池原料生产商阳光能源（757）决定减价最多一成一招股，最新招股价为四元零八仙至四元八角八仙，入场费随即降至四千九百二十九元二角四仙，集资上限缩水至二十亿六千三百万元，为今年首只减价的新股。消息人士指出，阳光自周一展开路演至周三期间，恒生指数已急挫百分之九，加上市况疲弱及反覆，故决定将招股价上下限分别调低百分之九点三及十点七，以反映大市的跌幅；但强调是次减价并非国际配售反应不佳，相反该部分已录得足额认购，并将于下周五下午五时截止国际配售。据最新销售文件披露，阳光最新招股价为四元零八仙至四元八角八仙，原本介乎四元五角七仙及五元三角八仙，减价后的今年预测市盈率为十五点四至十八点四倍、去年为二十点二至二十六点六倍；仍然较竞争对手江西赛维（）、昱辉阳光能源及天威英利新能源有明显折让，三者今年的市盈率为二十、十九及二十六倍。阳光计划发行约四亿二千二百七十万股，一手（一千股）入场费最新为四千九百二十九元二角四仙，集资上限由二十二亿七千四百万元降至二十亿六千三百万元，将于下周一起招股，二月一日挂牌，保荐人为法国巴黎融资。法巴研究报告预测，阳光去年备考盈利为二亿九千三百万元（人民币下同），较二六年的一亿四千八百万元急升九成八，今年预料升四成三至四亿一千九百万元；去年及今年纯利率为三成二及二成半。阳光为内地第二大单晶硅生产商，经营太阳能产业上游业务，主要从事生产及销售锭料及硅片，集团计划今明两年共资本开支五亿至六亿元，其中三亿至四亿元用作扩充产能，目标单晶硅锭产能由目前的一千吨倍增至二千吨，硅片产能急升二点三倍，由一千七百万片增至五千六百万片。另外，上市一波三折的澳博，市传港交所（388）上市委员会正计划重新处理该集团上市申请，令澳博在农历年前招股及上市计划增添变数；市场消息透露，持有内地最大镍生产商金川集团百分之十点四权益的澳洲矿业公司AllegianceMining，有意来港上市，并已与港交所、投资银行及经纪行洽商，反应相当正面返回目录房产市道P072008-01-18昌盛今招股负债有望减半港股虽然表现波动，但无碍新股招股计划，新福港（301）及昌盛中国（1863）于今天起公开招股。昌盛中国财务董事陈绍基表示，集团目前的负债比率为百分之六十，集资后负债比率可望降至百分之三十的水平。土储足发展三年昌盛中国董事局主席邹锡昌指出，集团并无土地储备的负担，而集团主攻高端产品，平均利润不低于百分之四十五，高于其他发展商。邹锡昌表示，集团在北京发展的海晟名苑项目目前的平均售价约为人民币每方米二万五千至二万八千元不等。至于广州中华广场方面，楼面约十七万方米的第一期零售连停车场部分已在二年落成；而第二期写字楼亦在去年底竣工。第二期分别为二幢楼高分别十七和五十二层高的写字楼，总楼面约十二万方米，目前约三分之一楼面已出租。虽然近日市况不稳定，集团执行总裁童渊表示，对房地产市场和旗下的产品有信心，集团将会依循已定下的计划发展。集团目前土地储备约一百二十万方米，足够二至三年发展。新福港进军成都广州新福港亦于今天开始公开招股，公司主席陈麒淳【图右】表示，今次引入的基础投资者中国浙江建设，其为公司合作伙伴，未来双方合作将可有互补作用，合作方向将包括内地及海外项目。中国浙江建设拥有国企背景，为内地第九大建筑工程承包商，今次将斥资一亿元入股新福港，以招股价上限五元计算，中国浙江建设于新福港上市后，将占其扩大后股本百分之二点二七。按公司招股文件披露，公司已于内地成都及广州签订三个项目意向书，进一步拓展建筑及土地发展项目。与此同时，公司目前亦正洽谈一个位于珠海唐家湾土地发展项目，项目占地六百万方米。陈麒淳表示，公司于内地寻找项目目标回报率为百分之二十。公司截至二八年三月份年度盈利预测为三亿一千万元，每股预测盈利为三十五仙，按此计算，公司二八年市盈率介乎十点五倍至十四点一九倍，公司二八年派息比率为百分之五十；二九年则为百分之四十返回目录要闻A02黄霆茵2008-01-18中央干预物价食品股急跌国家发展改革委员会（简称发改委）日前公布，干预食品生产商或零售商加价后，内地食品股急挫。发改委昨再发公告强调，在措施推行后企业仍可自主加价，而措施也属临时性。发改委强调食品商可加价企业及证券商多估计，措施对食品生产商的实质影响不大，但负面消息短线将拖累股价。统一中国（0220），蒙牛（2319）等食品企业曾被发改委点名，拖累股价跌势更急。方便面生产商统一中国昨挫12.2%至4.82元，同业康师傅（0322）则下跌7.7%至10.62元。乳制品生产商蒙牛昨下跌8.5%至22.7元。蒙牛财务总监郭伟昌表示，措施推行后，该公司仍会维持现有的定价策略，按原奶价格及市场因素等调整产品价格，而蒙牛已于去年12月提升液体奶的售价。统一中国向里昂表示，干预措施是针对内地食品商不合理地加价，相信对公司影响轻微。康师傅也向该行表示，康师傅刚调升产品价格，短期内没有再调价的需要。食品生产商遇到原材料如原奶上升也要加价，否则可能亏损，影响企业的生产动力，不向农民买牛奶，导致其他民生问题。一名欧资分析员认为，企业在措施推出后仍可加价，并认为措施对蒙牛和伊利的影响轻微。发改委昨就新措施回应传媒问题，当局强调措施是为抑制市场上不合理的加价，企业在提供充分理由下仍可加价，不失自主定价的权利。该干预措施会在食品价格缓和下解除。券商看发改委干预食品商加价德银措施或令食品生产商和零售商考虑加价时较审慎.里昂据该行了解，措施对康师傅(0322)及蒙牛(2319)影响不大.高盛认为食品生产或销售企业，遇到原材料价格上涨时，仍会申请加价，但需时较久.摩通措施是针对不合理的食品加价，应不会影响企业正常运作资料来源：券商报告返回目录金融经济P042008-01-18工行建行盈喜纯利料大增持续的宏观调控政策未能影响中资银行股去年度业绩，在净利息收入、手续费及佣金收入均大幅增长下，工商银行（1398）及建设银行（939）昨天齐齐发盈喜，料去年全年盈利可按年分别增长六成及四成八以上、约七百八十一亿元（人民币下同）及六百八十六亿元，成为继招商银行（3968）及中信银行（998）后，第三及第四间内地银行预告盈喜。目前已有四间内地银行发出盈喜，一扫宏调带来的阴霾。工行及建行同时在公告中表示，二七年各项业务发展势头良好，净利息收入、手续费及佣金收入均有大幅度增长，刺激净利润大升。工行估计，以中国会计准则计，二七年度净利润按年增长六成以上，二六年按中国会计准则，股东应占利润为四百八十八亿二千万元，以此估算，其去年度利润将超过七百八十一亿元；若以国际会计准则，该行二六年录得纯利四百九十二亿六千万元。建行方面指出，二七年度按中国会计准则及国际财务报告准则，股东应占净利润预计较二六年度增长四成八左右，即去年应可赚六百八十六亿元。二六年同期该行录得股东应占净利润四百六十三亿二千万元。不过，两行都对已退休员工自今年一月一日起至其退休日期间的福利进行了折现及拨备，全部计入二七年当期损益，工行计提的员工薪酬拨备为一百二十五亿元，该行指业绩预告已考虑对净利润的影响，建行则拨备九十亿元。建行表示，若剔除该等影响，预计去年度利润较上年同期增长六成二左右。去年年底以来，中央政府不断推出政策，遏制商业银行的贷款增长，加上大市气氛偏淡，令一众中资银行股股价受压，但在陆续公布盈喜后，有分析师估计，短期内可有反弹。昨天工行及建行股股价都未受再加准备金影响，均随市弹逾百分之三，分别收报五港元及六元四仙。瑞士信贷在报告中指出，预期中资银行将陆续发盈喜，维持行业增持评级，预料今年盈利增长重要动力仍来自息差。此外，平安保险（2318）旗下平安证券昨天发出盈喜，指由于二七年中国证券市场持续向好，市场交易活跃，平安证券各项业务收入大幅增加，去年未经审计的净利润为十四亿八千七百万元，按年激增一点四七倍。另外，平保公布，去年公司合共录得保费收入一千零七亿元返回目录投资B10点股坛齐明2008-01-18点股坛：往绩劲增招行经营可信赖恒指昨日一度跌破24000关，初现支持，相信距底不远，但热门股份并非全面反弹，大市虽已由低位反弹逾千点，仍有若干股份下跌，市道仍会反覆。今年人行首次提高存款准备金率0.5%至15%，早段对内银股有影响，继续寻底，其后已有不同程度的反弹，提高存款准备金率，无疑是收紧银根的策略，但对于内银股而言，既然早传贷款受到限制，则提高存款准备金率已无甚影响，该准备金可以收取利息，更高于存款息率。非利息收入佳招商银行（3968）昨日低位为28.35元，以30.30元收市，由低位计，反弹6.8%，稍为跑赢H指及恒指。早前招行已发盈喜，预测07年净利润将增110%，是以中国会计准则计算，06年为71.07亿元人民币（下同），可以推算07年约为149亿元，首三季已是99.7亿元，即第四季净利润为49.3亿元，为各季度之冠。去年贷款已闻受到若干政策影响中，相信第四季的贷款增长不会突出，而A股市场交投曾有相当程度减缩，对利息及非利息收入应有影响，但净利润仍较第三季增近30%，并为各季之冠，相信其他（股市以外）非利息收入仍有强劲增长，亦有赖内部消费强劲而惠及银行卡及信用卡的收入。若预测利润实现，每股盈利约1.01元，每股账面资产约4.61元，股价30.30元，计及人民币升值的贡献，PE28倍，P/B6.14倍，仍然是相当高，自然高于其他内银股。PE及P/B的高低，与利润增长及资产回报率等有关，预测去年增长110%，估计净资产回报近22%，是相当满意的数字，但毕竟已是去年的数据，只待公佈证实，目前的依据，应以今年预测数据为准。内地的货币政策今年更紧，甚至传贷款有配额，但仍待证实，有此传言，更增预测难度，可以预料的，市场对资金需求仍然殷切，不论贷款是否需要配额，招行也要配合国策，已表示调整对公贷款，重点转移并符合国家信贷政策导向，包括发展优质的中小企业客户。除贷款外，A股的表现，亦左右收益，还有一个因素，利润数字已大，增幅将会放缓，目前预测，过于武断，待公佈业绩更多资料参考，较为实际。税率下降利好对增长较为有利的，是所得税率由33%降至25%，去年招行首三季实际税率为31%，这种变动，已提供增长8%以上，基本上，招行的经营可信赖，逢低可吸纳看中线。返回目录MONEYDAILY012证券商报告2008-01-18建行每股盈利预测下调买入瑞银发表报告，降低建设银行（0939）07年每股盈利预测12%，但维持其买入评级，目标价降低9.4%至8.7元。建行昨收报6.04元，距目标价有44%上升空间。建行股价在07年上升34%，较MSCI中国指数的升幅（56%）为低，但较MSCI中资银行股的升幅（26%）为高。在收紧信贷下，建行股价已由07年10月高位下跌30%，瑞银认为现时估值吸引。但瑞银倾向工商银行（1398），原因是建行与房产有关的贷款比例达29%，较工行的20%为高。瑞银调低建行07年每股盈利预测12%，至0.28元人民币，主要是由于一次性的员工退休金支出，以及要为总值近11亿美元次按资产，其中50%进行拨备。瑞银同时调低建行08及09年每股盈利预测5%及3%。在中央收紧核定信贷额以及调高存款准备金率下，瑞银料建行资产收益率会下降；A股市场可能调整加上存款利率升幅高于贷款利率，建行活期存款比率会由55%降至52%；不良贷款比例会轻微提高，主要来自房地产相关贷款。返回目录星岛财经B022008-01-18BBVA否认押后增持中信国金中信国金(183)策略股东西班牙对外银行(BBVA)增持该行的计画，昨日传出因BBVA担心亚洲市场波动令风险增加而要押后，不过，BBVA发言人其后称仍在继续洽商。BBVA现持有中信国金近百分之十五股权，又持有同系的中信银行(998)百分之五股权，BBVA早已表明拟分别倍增在两行的持股量，中信国金与BBVA于六年十一月签订合作备忘录，推动有关业务合作及增持的磋商后，期限已两度延后，最新在去年十二月宣布，将期限延至今年五月底。强调继续洽商西班牙报章引述消息人士称，BBVA有见亚洲市况波动，担心风险增加，决定押后增持中信国金的计画，或待日后才以更低价格增持。不过，BBVA发言人其后否认其事，称仍继续与中信国金磋商，加强策略性联盟。中信国金近期可谓坏消息不绝，金管局总裁任志刚早前预警有银行去年业绩见红后，证券界认为，中信国金旗下的中信嘉华银行，是见红的大热，该行持有大量结构性投资工具(SIV)，或需作大额拨备。中信国金在去年十二月时披露，中信嘉华所持的三项SIV投资的资产值，至去年十一月底已跌至原有投资额的百分之五十七，而另一项早前经重组及转换的资本票据，亦减值百分之三十四。中信国金早前已向中信嘉华注资二十五亿元。此外，由中信国金与中信泰富(267)各持有一半股权的中信资本宣布，旗下第三支房地产基金中信资本中国房地产发展基金III，已完成首轮募集活动，向来自多个地区的机构投资者，募集共二亿八千万美元。该基金预计募集总额为五亿美元，开发内地一线及二线城市的住宅项目，及收购已竣工或接近竣工的商务物业，并对具上市潜力的房地产开发商进行股权投资。返回目录投资B14投资学堂谭绍兴2008-01-18内银股暂时喘定昨日本栏谈及，在美国3大银行集团中，JPMorgan在次按方面的投资相对较少，故其业绩也会是较好的一间。前日JPMorgan公佈不太差的业绩，在其股价回升下，带动其他美国的银行股股价上升，滙控（005）也因而受惠，暂时扭转多日的跌势。惟尚有一间最重磅美国的银行BankofAmerica，于下周公佈业绩，捱过这一关，美国的银行业绩高峯期才可暂作小休。近日全球多个主要股市皆处于风雨飘摇、随时可能出现股灾之际，想不到人行在这一刻却突然加一脚，又再调高存款准备金率0.5%，增至15%水平，惟恐投资者买不到平货，真是选对时间！去年人行经常调高存款准备金率，至今已先后调高11次，不少投资者对此已渐渐习以为常，甚至认为冇料到。但若翻查资料，15%的存款准备金率是1984年以来最高的水平，较朱镕基总理宏观调控的年代时之13%更高。建行工行反弹在望虽然加了这么多次存款准备金，仿似仍不太察觉其威力，惟笔者相信，再过一段时间，它对内地银行（尤其一众中小型银行）之影响，必会陆续浮现！根据资料显示，这次调高存款准备金0.5%，在六行中，暂时对信行（998）及交行（3328）的影响较大，而影响最少的应该是工行（1398）。随着人行宣佈调高存款准备金率，昨日内地银行股的交投又再回升，当中以建行（939）及工行的成交量较大，两股皆入昨日的10大成交金额榜。同时巧合地，这两只内银股的股价也在250日平均线间徘徊，建行略高于250日线（约处5.72元），工行则仍在此线之下（约处5.01元）挣扎。由于250日线是一长期平均线，一般情况当股价逼近此线上下5%，往往有一定支持（注：250日线的支持，大都不会正正落在此线之上，反而在此线之上或之下5%的支持较强）。笔者估计，除非内地再有负面措施推出，否则短期工行及建行应可在250日线附近喘定，并进一步出现反弹。顺带一提，在六行中，暂时以招行（3968）最强，因为现时其股价仍大幅高于250日线25.73元之上。中行（3398）则较弱，因其已大幅低于250日线4元水平。至于信行，由于上市尚未够250个交易日，故仍未有250日平均线。跌浪底位或已出现最后，昨日港股在早段进一步跌破200日线24310水平，低见23957点，之后便瞬即止跌回升，暂时来看，23957点有机会是近期大跌浪的底位，后市可望出现小阳春。唯一问题是昨日大市交投只得1382亿，略低于前日的1450多亿元，假若短期交投仍维持较低水平便要小心了。作者谭绍兴为证监会持牌人士目前持有滙控（005）股份。电邮：mailto:rickyrickytam.com返回目录产经B142008-01-18平保海外觅投资机会中国平安保险（2318）早前获中保监批准，运用不超过六年底总资产的15%，投资海外市场。以平保去年底总资产达约4,943亿元人民币计算，最高投资额度达742亿元。近日平保积极向海外寻找投资机会，并以18亿欧元入股富通4.18%股权，相信未来将继续有类似的海外投资项目。市场普遍预料人民银行八年内会继续加息以防经济过热。对坐拥逾千亿元存款的平保，无疑将会大幅增加其存款方面的收入，影响正面。建议67.35元买入，目标78.85元，止蚀63元。建议：买入敦沛金融返回目录财经要闻B042008-01-18需求下降柴油跌价石化股受压内地报章第一财经日报引述中石化集团消息人士报道，中国各地区柴油批发价已陆续下挫，当中成都跌幅更达20%以上，主要因为柴油市场资源较充裕，需求亦逐步下降，由于柴油跌价，对炼油厂的盈利将带来一定压力。成都柴油跌价21%以北京为例，中石化目前的-10号和-20号柴油报价分别为每吨6400元和6700元（人民币下同），较一个月前跌约3%，中油-10号柴油价格更低至6190元。上海柴油供应价格跌幅更显著，目前，0号柴油维持每吨6300元，较之前跌了12.5%；成都市场的0号柴油价格更大跌约21%。中石化集团消息人士称，去年下半年内地汽柴油供应相对紧张，为了保障市场供应，集团积极对外采购石油产品。不过，随着内地不少工程基建项目减少施工，市场对柴油需求已大大减低。业界分析员认为，由于供应与需求已趋向不平衡，价格回落属正常现象。中石化（386）、上石化（338）和中石油（857）昨齐齐跟随大市反弹，分别升4.4%、3.4%和3.9%。返回目录产经B052008-01-18中石油集团力增采储产量中国石油（0857）母公司中国石油集团副总经理周吉平透露，去年新增石油可采储量五千二百四十一万吨，原油作业产量和权益产量分别增长百分之十点二及六点七，天然气作业产量五十四亿立方米、权益产量三十五点一亿立方米。该集团今年将大力提升储量，努力实现油气产量再增双百目标。至于去年销售成品油则达八千二百八十万吨，较六年增长百分之十点一。中石油集团去年底总资产已达一点五四万亿元人民币，增长百分之七点一。成品油利润求稳定集团今年方向是油气勘探开发业务继续保持较高盈利水平，是利润重要支柱；炼油业务努力增产节支，实现大幅减亏；化工业务盈利能力稳步提高，效益显著增长；成品油销售业务在全力保障市场供应的同时，利润保持稳定；天然气与管道业务盈利持续快速增长，成为最具成长性的主营业务。该集团未上市业务已连续三年实现整体盈利，步入良性发展轨道，海外油气勘探开发业务创效能力亦不断提升，利润大幅增长。集团本月底前亦开始建设中国第二条西气东输天然气管道，全长八千公里，涉及金额一千四百亿元人民币，计划二一年之前完成。华油新燃东莞合作中石油集团附属中国华油集团与新奥燃气（2688）合作东莞天然气项目，推进东莞城市燃气发展，已签订东莞市天然气项目合作框架协议，改善环境及优化资源。返回目录投资推介B08AH对碰哈博士2008-01-18兗州煤业基金爱股兗州煤业（1171）目标价：16.8元止蚀价：13.56元内地股市昨日下挫，受调高存款准备金率消息拖累，沪综指及深成指均显著下挫，惟尾市跌幅收窄，最终两地股市只跌2%左右。本港股市昨日大幅波动，国企指数早段一度跌至13,691点，但低位有承接，最后反弹上14,481点收市，倒升465点。成分股中，以中海发展（1138）反弹力度最强，全日劲升超过8%，重磅股中国人寿（2628）亦升逾6%。昨日所见，不少中资龙头股已开始有买盘趁低吸纳，相信初步已见底，不妨现水平开始买入。兗州煤业（1171）昨日一度跌至13.36元低位，但午后随其他国企反弹，最后以14.3元收市。盈利增长添动力按内地会计准则，兗煤第三季纯利按年增长六成，达7.16亿元人民币，踏入第四季需求仍然强劲，相信旗下榆树湾和赵楼煤矿将在今年下半年投产，而10万吨甲醇项目也将在明年投产，可成为盈利增长新动力。而且公司有多个基金捧场，早前更获摩根大通增持，目标可望重上近日高位16.8元，止蚀13.56元，昨日H股收市报14.3元，较A股（600188）有39%折让。银行再度减息二手楼再掀炒风请即浏览二手楼入市追击专辑楼盘交投畅旺入市搵银良机详情浏览新楼盘大比併专辑返回目录产经B092008-01-18神华高增长持续中国神华（1088）现时为内地最大之煤炭生产商之一，拥有自己的煤炭运输网，包括铁路及港口，同时还拥有发电业务。近日发改委消息表示，二七年中国神华集团主营业务收入预计突破1,000亿元（人民币下同），实现利润290亿元。六年神华集团实现销售收入836亿元，净利润134亿元。早前神华已公布十一月份主要运营数据显示，在十一月份煤炭销售量达到1,920万吨，较十月份增长10%，与六年平均水平相比，大幅增长34.3%。近日公司也披露了七年十二月份及全年主要运营情况。资料显示，去年全年神华共生产商品煤1.58亿吨，同比增长15.67%；销售煤炭2.08亿吨，同比增长21.80%；发电总量为772亿千瓦时，同比增长39.45%；总售电量721.3亿千瓦时，同比增长39.48%。连续的数据证明了神华的高增长情况持续。有望获母公司注资高盛发表的研究报告指出，神华今年产量增长可达28%，远高于市场平均的17%，加上该公司拥有铁路运输网络，免却运输瓶颈问题，加强了八年每股盈利增长62%的预测。麦格理也将神华的目标价由23元大幅上调77%至40.8元，以反映其有望获母公司神华集团注入资产的利好因素。高仁返回目录星岛投资王B17隆哥谈中资古隆2008-01-18洛钼受惠金价飞升港股昨日经历小奇迹日反弹，由大跌转为大升，虽然幅度不及去年8月17日的大奇迹日，但高低波幅仍达1400点，股民少些胆汁都支持不住。现时入市仍会面对市况大幅波动，股民要有心理准备。不过，对于有概念又较不受宏调政策影响股份，始终较可取。洛阳栾川钼业(3993)正正就是这一类股份，最近更涉足投资金矿，食正金价飞升。洛钼上市时真系好劲，散户一股难求，我都唔抽中，之后股价更炒到上20元楼上，但现时又回到12元水平，咁跌法仲可以吼？洛钼之前受资源股大热而炒上，最高升至21.4元，确系太过高，06年市盈率高达50倍，若综合分析员估计，就算07年及08年市盈率都达43倍及32倍。股价下跌系大围事，经过大调整后，洛钼已经重回较吸引水平，07年市盈率约为25倍，而08年更跌至18.6倍。咁讲法，市盈率都未算好吸引啫，现时有些工业股PE系单位数字添！当然，单位数字市盈率的股份不少，但好多都系概念欠奉、增长前景欠佳甚至步入夕阳的工业股，买股系买前景，唔好一味贪平，要睇睇增长前景。好似洛钼这类有概念、高增长资源股，好难话跌到单位数字市盈率，所以贴近20倍预测市盈率已可以考虑。大摩对洛钼最乐观，去年10月发表报告，给予目标价由14.1元升至24元，评级为增持，预期08年每股盈利可急升至1.34元。虽然最近大摩又因为内地加钼产品出口关税至20%，因而降低洛钼目标价至20元，08年每股盈利由1.34元降至1.28元，以此计