国际金融课件第一章国际收支.ppt

电子商务专业必修课 国际金融学InternationalFinance 美国和墨西哥的边境住着一个精于算计的农民 别人都以种地维持生计 而他却另辟蹊径 仅仅依靠自己的10美元积蓄便能享受算得上小康的生活 早晨起来 他在美国这边的酒店花1美元买一杯啤酒和一盘牛排 吃完后 他拿着剩下的9美元来到墨西哥 这时已经过了中午 他在当地银行按1 3的汇率 将9美元换成27比索 然后拿出3比索 在当地饭店继续喝一杯啤酒 吃一盘牛排 晚上的时候 他拿着剩余的24比索回到美国这边 再按美国1 2 4的汇率 换成10美元 这样 一天下来他等于白白享受了啤酒和牛排 第二天他再次重复这个行程 绪论 国际金融的基本概念金融的表现形式国际金融学的研究对象国际金融学的发展过程为什么要学习国际金融课程的结构安排主要参考资料 一 国际金融的基本概念 金融活动遍及社会和经济生活的各个领域 国际金融是在各国国内金融的基础上形成和发展起来的 国际金融指的是国家 地区 之间的货币流通和与银行信用有关的一切业务活动 二 金融的表现形式 货币的发行与回笼外汇与黄金的买卖存款的吸收与贷款的发放股票与债券的发行与流通转让汇兑的往来企事业单位之间的贷款结算票据的交换 承兑与贴现信托 保险 租赁等 三 国际金融学的研究对象 国际金融学是从货币金融角度研究开放经济下内外均衡目标同时实现问题的一门独立学科 注 国际金融学不同于开放宏观经济学和货币银行学 四 国际金融学的发展过程 InternationalFinance成为一门独立学科是一个逐步发展的过程 曾长期依附于国际贸易学二战后 出现了国际金融与国际贸易相并列而构成的国际经济学 有关国际金融的内容以研究布雷顿森林体系及其相关问题为主要线索 70年代后 从货币金融角度研究开放经济内外均衡的实现问题越来越与国际贸易相脱离而独立 原有的国际经济学体系受到很大挑战 80年代以来 欧美教育界开始出现了国际金融学方面的专门教材 五 为什么要学习国际金融 国际金融与国家经济 日常生活关系密切eg1 关于人民币汇率升值的讨论美国财政部长斯诺访华时温家宝总理指出 保持人民币汇率基本稳定 不仅有利于中国经济和金融持续稳定发展 而且有利于周边国家和地区的经济和金融稳定发展 从根本上说 也有利于世界经济和金融稳定发展 eg2 麦当劳巨无霸的价格 世界货币图案集 主要参考资料 1 书籍 姜波克 国际金融新编 复旦大学出版社 易纲 海闻 国际金融 上海人民出版社 叶蜀君 国际金融 北方交通大学出版社 保罗 克鲁格曼 国际经济学 中国人民大学出版社 2 期刊 经济研究 金融研究 国际金融研究 第一章开放经济下的国民收入账户与国际收支账户 开放经济 商品及资本 劳动力等生产要素跨国界流动的经济 对开放经济进行描述的两个会计工具 国民收入账户 第一节 与国际收支账户 第二节 第一节开放经济下的国民收入账户 复习 国民收入及其衡量国民收入 是反映一国一定时期内 通常为一年 投入的生产资源所产出的最终产品和服务的市场价值或由此形成的收入的一个数量指标 在封闭经济中 国民储蓄与投资必然相等 I S其中S 私人储蓄 政府储蓄 一 开放经济下的国民收入等式 商品流动下的国民收入等式Y C I G X M贸易账户余额 TB 产品和服务的出口与进口之间的差额通常称为贸易账户余额 或净出口 即 TB X M注 进出口贸易是体现经济开放性的重要指标 出口占国民收入比重或者进出口总额占国民收入的比重是衡量一国经济开放程度的重要指标 二 开放经济下的国民收入 存在着生产要素在国际间的流动时 进行国民收入统计时势必会遇到一个问题 计算一国国民收入时应该以一国领土为标准 还是以一国居民为标准 1 开放经济下国民收入的两种计算标准 国内生产总值 GDP 在一定时期内一国境内生产的产品与服务总值 国民生产总值 GNP 在一定时期内一国居民生产的产品与服务总值 eg 中国企业在法国投资所取得的收入 2 净要素收入 NFP 本国居民在外国取得的收入减去外国居民在本国取得的收入 包括付给工人的净报酬 净投资收入 包括直接投资与间接投资 以及一国向另一国无偿捐献的现金或其他实际资源的单方面转移 3 GDP与GNP的关系 GNP GDP NFP 4 经常账户余额 CA 国民收入中因为经济开放而自外国获得的部分由贸易账户余额与从外国取得的净要素收入两者之和构成 这两者之和称为经常账户余额 currentaccountbalance CA TB NFP5 开放经济下用GNP计算的国民收入Y C I G CA 三 经常账户的宏观经济分析 1 经常账户与进出口贸易2 经常账户与国内吸收3 经常账户与储蓄 投资4 经常账户与国际投资头寸 4 经常账户与国际投资头寸 1 国际投资头寸 IIP 与净国际投资头寸 NIIP 国际间商品与服务流动对应着国际间资本流动 不同时期的经常账户余额累积起来就形成了一国在外的各种资产与负债 反映一国某一时点上对世界其他地方的资产与负债的概念就是国际投资头寸 而一国对外资产与负债相抵后所得的净值就是净国际投资头寸 2 经常账户与国际投资头寸的关系CA NIIP NIIP 1 第二节开放经济下的国际收支账户 国际收支的概念国际收支账户的基本原理国际收支账户分析 一 国际收支的概念 概念的产生概念的含义几点说明 概念的产生和含义 对经济开放性本身进行精确度量也就是要对一国与其他国家间的商品以及资本 劳动力等要素的国际流动的方向 数量等有一个完整的记录 国际间的经济交易必然会产生货币性和非货币性的支付问题 由此引起了国际收支统计和对国际收支进行分析的问题 根据IMF的解释 一国的国际收支 BalanceofPayments 是一国居民与外国居民在一定时期内各项经济交易的货币价值总和 有关国际收支概念的几点说明 以货币记录的交易国际收支与国际投资头寸居民与非居民 以货币记录的交易 IMF所给出的国际收支概念包含全部国际经济交易 是以交易为基础 onTransactionBasis 目前各国普遍采用的正是这一广义的国际收支概念交易的分类不同时期的国际收支记录不同的经济交易 交易的分类 交换 即一交易者 经济体 向另一交易者提供一宗经济价值并从对方得到价值相等的回报 转移 即一交易者向另一交易者提供了经济价值 但是没有得到任何补偿 移居 指一个人把住所从一经济体搬迁到另一经济体的行为 其他根据推论而存在的交易 如国外投资者收益的再投资 不同时期的国际收支记录不同的经济交易 最初国际收支被简单解释为对外贸易差额 BalanceofTrade 因为贸易盈余可以带来黄金内流 后来国际收支被用来描述一个国家的外汇收支 外汇收支 即一经济体在一定时期内必须同其他国家立即以货币结清的各种到期收付的差额 它所包含的经济交易都是以现金支付为基础 oncashpaymentbasis 那些不引起现金支付的交易 如补偿贸易 易货贸易 实物形式的无偿援助以及清算支付协定下的记帐贸易等 都没有被包括在外汇收支里 目前IMF所给出的国际收支概念包含全部国际经济交易 是以交易为基础 onTransactionBasis 国际收支和国际投资头寸 国际收支和国际投资头寸是两个不同但易混淆的概念 国际投资头寸 又称国际借贷 是反映一国某一时点上对世界其他地方的资产与负债的概念 它们的区别在于 国际收支是流量 Flow 而国际借贷是存量 Stock 两者所包括的范围不一样 国际经济交易中的赠予 侨民汇款与战争赔偿等 无偿交易 都属于不发生国际借贷关系的交易 因而不包括在国际借贷中 但却包括在国际收支中 而由于汇率 价格变化或其他调整引起的计价变化所造成的IIP变化 通常不在国际收支中反映出来 居民和非居民 只有居民 resident 和非居民 non resident 之间的经济交易才是国际经济交易 居民和公民是两个不同的概念 公民是一个法律概念 而居民则是一个经济概念 在国际收支统计中 居民是指一个国家的经济领土内具有一经济利益中心的经济单位 个人居民 自然人在某国居住1年以上便是该国居民 法人居民 企业等法人为注册国家居民 外交使节 驻外军事人员属于所驻国家的非居民 国际性机构是任何国家的非居民 跨国公司的母公司和子公司分别是所在国居民 国际性机构如联合国 国际货币基金组织等是任何国家的非居民 二 国际收支账户的基本原理 国际收支账户的含义国际收支账户的记账规则国际收支账户的账户设置国际收支账户的记账实例 国际收支账户的含义 国际收支账户 BalanceofPaymentsAccount 是指将国际收支根据一定原则用会计方法编制出来的报表 IMF规定各会员国必须定期报送其国际收支平衡表 并汇总后定期发表在 国际金融统计 上 IMF出版了 国际收支手册 制订了国际收支平衡表的标准格式 国际收支账户按复式簿记的记帐方法编制 有借必有贷 借贷必相等 贷方 Credit PlusItems 对外实际资产的减少 对外金融资产的减少 对外负债的增加 贷方 Credit PlusItems 出口 货物和劳务 资本流入 包括 对外金融资产的减少 本国对外负债的增加 借方 Debit MinusItems 对外实际资产的增加 对外金融资产的增加 对外负债的减少 借方 Debit MinusItems 进口 货物和劳务 资本流出 包括 对外金融资产的增加 本国对外负债的减少 国际收支账户的账户设置 经常账户 CurrentAccount 反映商品 服务进出口及净要素支付等实际资源流动的账户资本与金融账户 CapitalandFinancialAccount 反映资产所有权流动的账户错误与遗漏账户 国际收支平衡表的内容 国际收支账户 经常账户 资本和金融账户 错误与遗漏账户 经常账户 经常账户指对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账户 包括以下项目 货物 服务 收入和经常转移 1 商品贸易或有形贸易 中国从加拿大进口小麦 向欧洲出口纺织品等 是经常帐户中最重要项目 2 服务贸易即劳务进出口 包括运输 旅游 通讯服务 建筑服务 保险服务 金融和计算机服务 专有权征用和特许以及咨询 广告等商业服务等等 3 收入包括职工报酬和投资收益两类 中国人在国外获得的工资 奖金 股票红利 债券利息等作为收益项目贷方 外国人在中国获得工资 奖金 红利 利息等作为收益项目借方 4 经常转移包括政府与民间相互捐赠等等发生的收入转移 在 国际收支手册 第五版中 将转移区分为经常转移与资本转移 这一处理方法的变化 使经常转移仍包括在经常账户中 而资本转移包括在资本与金融账户的资本账户内 资本与金融账户 资本与金融账户是指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户 包括资本账户和金融账户两大部分 1 资本账户 包括资本转移和非生产 非金融资产的收买或放弃 资本转移包括三项所有权转移P9 非生产 非金融资产的收买或放弃是指各种无形资产如专利 版权 商标 经销权以及租赁和其他可转让合同的交易 2 金融账户 包括一经济体对外资产和负债所有权变更的所有权交易 包含直接投资 证券投资 其它投资 储备资产等四个子项目 国际收支账户的技术性调整 错误和遗漏 由于各种国际经济交易的统计资料来源不一 有的数据甚至还来自于估算 加上一些人为的因素 如有些数据须保密 不宜公开 平衡表实际上就几乎不可避免的会出现净的借方余额或贷方余额 基于会计上的需要 一般就人为设置一个项目 以抵消上述统计偏差 即错误与遗漏账户 errorsandomissionsaccount 如果借方总额大于贷方总额 净错误和遗漏这一项则放在贷方 反之 如果贷方总额大于借方总额 净错误和遗漏这一项则放在借方 2002年中国国际收支平衡表 单位 千美元 不同类型国家国际收支平衡表的比较 巴西 单位 百万美元 单位 百万美元 俄罗斯 印度 单位 百万美元 中国 单位 百万美元 单位 10亿美元 美国 单位 10亿美元 德国 单位 10亿美元 日本 比较结果一 金砖四国 巴西 双顺差 两账户顺差接近俄罗斯 顺差 轻微逆差 2005 双顺差 2006 印度 逆差 78亿 顺差 216亿 2005 逆差 94亿 较大顺差 378亿 2006 中国 双顺差 其中 顺差 轻微顺差 2006 比较结果二 发达国家 美国 逆差 顺差 逆差 141亿 24亿 2005年 7290 7834 720 70德国 顺差 逆差 逆差 26亿 37亿 2005年 顺差 150亿 逆差 170亿 日本 顺差 逆差 顺差 223亿 320亿 2005年 顺差 1600亿 逆差 1300亿 比较结果三 发达国家 储备货币国 逆差 顺差 基本平衡储备货币国 顺差 逆差 基本平衡储备货币国 顺差 逆差 失衡 比较结果四 发展中国家 发展中国家 双顺差 失衡中国 严重失衡俄罗斯 较大失衡巴西 失衡发展中国家 逆差 顺差 失衡 比较结果五 国际货币体系视角 国际收支本身 融资关系 非融资关系发达国家 中心 外围关系 外围国家为中心国家融资发展中国家 除印度外 均为中心国家融资国际收支结构的福利意义 国际收支账户的记账举例1 2 例1 甲国企业出口价值100万美元的设备 这一出口行为导致该企业在海外银行存款的相应增加 借 本国在外国银行的存款100万美元贷 商品出口100万美元 例2 甲国居民到外国旅游花销30万美元 这笔费用从该居民的海外存款账户中扣除 借 服务进口30万美元贷 在外国银行的存款30万美元 国际收支账户的记账举例3 4 例3 外商以价值1000万美元的设备投入甲国 兴办合资企业 借 商品进口1000万美元贷 外国对甲国的直接投资1000万美元 例4 甲国政府动用外汇库存40万美元向外国提供无偿援助 另提供相当于60万美元的粮食药品援助 借 经常转移100万美元贷 官方储备40万美元商品出口60万美元 国际收支账户的记账举例5 6 例5 甲国某企业在海外投资所得利润150万美元 其中75万美元用于当地的再投资 50万美元购买当地商品运回国内 25万美元调回国内结售给政府以换取本国货币 借 商品进口50万美元官方储备25万美元对外长期投资75万美元贷 海外投资利润收入150万美元 例6 甲国居民动用其在海外存款40万美元 用以购买外国某公司的股票 借 证券投资40万美元贷 在外国银行的存款40万美元 国际收支账户的记账举例7 例7 一个美国居民购买了一家德国公司发行得股票 用他在纽约某银行的账户支付2万美元 这时美国居民持有了德国公司的股权 美国对外债权增加 同时德国公司拥有了在美国银行的美元存款 美国的对外短期债务增加 在美国国际收支平衡表中记作 借 证券投资2万美元贷 在本国银行的存款2万美元 国际收支账户的记账举例8 例8 美国进口商用其在纽约某银行的账户支付10万美元给英出口商 在美国国际收支平衡表中记作 借 商品进口10万美元贷 在本国银行的存款10万美元 国际收支账户的记账举例9 例9 本国政府从它在美国某银行的账户中提取38万美元 在国际黄金市场上购买黄金 在本国的国际收支平衡表中记作 借 货币性黄金38万美元贷 外汇储备38万美元注 从这个例子也可以看出 在国际黄金市场购买黄金 只改变官方储备的构成 不改变官方储备的数量 国际收支账户的记账举例10 A国的B国公司对它A国的股东支付2500美元的红利 用其在A国银行账户上的存款支付 借 投资收入2500美元贷 银行存款2500美元 练习 1 本国企业动用其在国外银行的存款进口50万美元的设备 2 本国政府动用外汇储备40万美元和70万美元的药品向外国提供援助3 本国企业将其在国外获得的投资利润200万美元进行再投资 以扩大对外直接投资规模4 国外企业以价值1000万美元的设备投入本国 创办合资企业5 本国公司对外国公司提供2000美元的运输服务 外国公司用在本国银行的存款支付