工程经济评价的基本指标.ppt

第三章工程经济评价的基本指标及方法 第一节项目经济评价指标概述 一 经济评价指标及指标体系由于项目的复杂性 任何一种具体的评价指标都只能反映项目的某一侧面或某些侧面 而忽略了其他方面 一些既相互联系又有相对独立性的评价指标 就构成了项目经济评价的指标体系 正确选择经济评价指标与指标体系 是项目经济评价工作成功的关键因素之一 二 经济评价指标的分类1 按是否考虑资金时间价值 可分为 静态评价指标动态评价指标2 按评价指标所反映的经济性质 可分为 时间性评价指标 反映投资回收速度 价值性评价指标 反映盈利能力 比率性评价指标 反映资金使用效率 第二节静态评价指标 一 静态投资回收期Pt1 概念 在不考虑资金时间价值的条件下 以方案的净收益回收其总投资 包括建设投资和流动资金 所需要的时间 投资回收期也称返本期 是反映投资回收能力的重要指标 投资回收期可以自项目建设开始年算起 也可自项目投产年开始算起 应予以说明 2 理论数学表达式 3 当项目建成投产后各年的净收益均相同时 当项目建成投产后各年的净收益不相同时 4 评价标准 静态投资回收期Pt与所确定的基准投资回收期Pc进行比较 若Pt Pc 表明项目投资能在规定的时间内收回 则方案可以考虑接受 若Pt Pc 则方案是不可行的 5 Pt的优点与不足 优点 计算简便 容易理解 在一定程度上反映了资本的周转速度 不足 没有全面考虑投资方案整个计算期的现金流量 只能作为辅助评价指标 二 总投资收益率ROIROI EBIT TI 100 EBIT 项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润TI 项目总投资ROI表示总投资的盈利水平 总投资收益率高于同行业的收益率参考值 表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求 三 项目资本金净利润率ROEROE NP EC 100 NP 项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润EC 项目资本金ROE表示项目资本金的盈利水平 项目资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值 表明用项目资本金净利润率表示的盈利能力满足要求 四 利息备付率又称已获利息倍数 指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的税息前利润与当期应付利息费用的比值 五 偿债备付率偿债备付率指项目在借款偿还期内 各年可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值 第三节动态评价指标 一 净现值NPV NetPresentValue 1 概念 用一个预定的基准收益率 或设定的折现率 ic 分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和 是反映投资方案在计算期内获利能力的动态评价指标 2 计算公式 3 评价标准 NPV 0时 说明该方案经济上可行NPV 0时 说明该方案不可行 NPV 0时 收益超过预先确定的收益水平icNPV 0时 收益刚好达到收益水平icNPV 0时 收益未达到收益水平ic 4 NPV的等效指标 NAVNFV 5 NPV指标的优点及不足 优点 考虑了项目的整个寿命期 并全面考虑了项目在整个计算期内的经济状况 计算简便 对于多方案评价不须构造差额方案 判断直观 可直接用于方案优劣排序和方案的选择 不足 不能说明在项目运营期间各年经营成果 不能直接反映项目投资中单位投资的使用效率 且确定符合经济现实的基准折现率ic较困难 6 关于基准收益率 基准贴现率 在计算净现值指标时 ic是一个重要的参数 是决策者对技术方案投资的资金的时间价值的估算或行业的平均收益率水平 是行业或主管部门重要的一个经济参数 由国家公布 合理确定基准收益率 对于投资决策极为重要 基准贴现率定得太高 可能会使经济效益好的方案被拒绝 如果定得太低 则可能会接受过多的方案通常要求 基准贴现率 货款利率 二 净现值率NPVR NetPresentValueRate 1 概念 是项目财务净现值与项目总投资现值之比其经济含义是单位投资现值所能带来的财务净现值是一个考察项目单位投资盈利能力的动态指标 2 计算公式 投资现值 3 评价标准 对于独立方案评价 应使FNPVR 0 方案才能接受 对于多方案评价 凡FNPVR 0的方案先行淘汰 在余下方案中 应将FNPVR与投资额 财务净现值结合选择方案 4 注意 计算投资现值与净现值的折现率应一致 三 内部收益率IRR InternalRateofReturn 1 概念 指方案计算期内可以使净现金流量的净现值等于零的折现率 内部收益率是这项投资实际能达到的最大收益率 反映了项目所占用的资金盈利率 是考察项目盈利能力的一个主要动态指标 2 理论数学表达式 NPV i 0 i NPV1 ic1 ic2 NPV2 3 IRR的计算方法 线性插值法 4 评判标准 若IRR ic 则NPV 0可行方案在经济上可以接受 若IRR ic 则NPV 0不可行方案在经济上应予拒绝 5 IRR指标的优点与不足 优点 考虑了资金的时间价值以及项目在整个计算期内的经济状况 不需要事先确定一个基准收益率 不受外部参数的影响 完全取决于投资过程的现金流量 不足 财务内部收益率计算比较麻烦 对于具有非常规现金流量的项目来讲 其财务内部收益率在某些情况下甚至不存在或存在多个内部收益率 2 计算公式 四 动态投资回收期Pt 1 概念 在给定的基准收益率下 用方案各年的净收益的现值来回收全部投资现值所需的时间