《票据相关知识汇总》PPT课件.ppt

票据相关知识及行业信息汇总由芒果金融制作整理 目录 一 票据的概念二 票据的基本性质三 票据当事人四 票据行业新闻 票据的概念 票据 是指出票人依法签发的由自己或指示他人无条件支付一定金额给收款人或持票人的有价证券 即某些可以代替现金流通的有价证券 广义的票据 泛指各种有价证券和凭证 如债券 股票 提单 国库券 发票等等 狭义的票据 仅指以支付金钱为目的的有价证券 即出票人根据票据法签发的 由自己无条件支付确定金额或委托他人无条件支付确定金额给收款人或持票人的有价证券 在我国 票据即汇票 银行汇票和商业汇票 支票及本票 银行本票 的统称 票据一般是指商业上由出票人签发 无条件约定自己或委托他人无条件支付一定金额 可流通转让的有价证券 持有人具有一定权力的凭证 属于票据的有 汇票 本票 支票 提单 存单 股票 债券等 票据的票据的基本性质 票据当事人 也称票据法律关系主体 是指票据法律关系中 享有票据权利 承担票据义务的主体 票据当事人可以分为基本当事人和非基本当事人 基本当事人 是指在票据作成和交付时就已存在的当事人 是构成票据法律关系的必要主体 包括出票电脑票据人 付款人和收款人三种 在汇票及支票中有出票人 付款人与收款人 在本票中有出票人与收款人 基本当事人不存在或不完全 票据上的法律关系就不能成立 票据就无效 出票人 是指依法定方式签发票据并将票据交付给收款人的人 收款人 是指票据到期后有权收取票据所载金额的人 又称票据权利人 债权人的票据权利可以转让 如通过背书 将票据转让给他人 或者通过贴现 将票据转让给银行 付款人 是指由出票人委托付款或自行承担付款责任的人 付款人付款后 票据上的一切债务责任解除 并非所有的票据当事人一定同时出现在某一张票据上 除基本当事人外 非基本当事人是否存在 完全取决于相应票据行为是否发生 不同票据上可能出现的票据当事人也有所不同 票据行业新闻1 承兑汇票作用 票据融资定义 票据融资 是指票据持有人在资金不足时 将商业票据转让给银行 银行按票面金额扣除贴现利息后将余额支付给收款人的一项银行授信业务 是企业为加快资金周转促进商品交易而向银行提出的金融需求 票据一经贴现便归贴现银行所有 贴现银行到期可凭票直接向承兑银行收取票款 票据贴现可以看作是银行以购买未到期银行承兑汇票的方式向企业发放贷款 贴现者可预先得到银行垫付的融资款项 加速公司资金周转 提高资金利用效率 票据贴现融资方式的好处 银行不按照企业的资产规模来放款 而是依据市场情况 销售合同 来贷票据融资款 企业收到票据至票据到期兑现之日 往往是少则几十天 多则300天 资金在这段时间处于闲置状态 企业如果能充分利用票据贴现融资 远比申请贷款手续简便 而且融资成本很低 票据贴现只需带上相应的票据到银行办理有关手续即可 一般在3个营业日内就能办妥 对于企业来说 这是 用明天的钱赚后天的钱 这种融资方式值得中小企业广泛 积极地利用 对中国众多的中小企业来说 在普通贷款中往往因为资本金规模不够 或无法找到合适的担保人而贷不到钱 因此 票据贴现无需担保 不受资产规模限制的特性对他们来说就更为适用 票据贴现的另外一个优势就是利率低 票据贴现能为票据持有人快速变现手中未到期的商业票据 手续方便 融资成本低 是受广大中小企业欢迎的一项银行业务 贴现利率在人民银行规定的范围内 由中小企业和贴现银行协商确定 企业票据贴现的利率通常大大低于到银行进行商业贷款的利率 融资成本下降了 企业利用贷款获得的利润自然就高了 收益与风险因素 票据融资价格与融资期限关系密切 期限长则利率高 期限短则利率低 而利率高低直接影响收益 因此 为提高资金使用效益 票据专营机构在借入资金时 应压缩期限 以实现降低成本 增加收益的目的 但这种期限调节的可行性与货币市场密切相关 当货币市场资金较宽松时 选择余地较大 当货币市场趋紧时 则将面临较大的利率风险 因此 在安排融资期限时 还要根据货币市场的资金供求状况而定 以减少融资风险 票据行业新闻2 11月新增信贷量超预期但成色不足票据融资年内最高11月新增信贷量超预期但 成色不足 央行数据显示 11月人民币贷款增加8527亿元 社会融资规模为1 15万亿元人民币 与此同时 广义货币 M2 余额120 86万亿元 同比增长12 3 增速分别比10月末和去年同期低0 3个和1 9个百分点 业内人士认为 一面是人民币信贷超预期增长 另一面则是M2增速继续回落 凸显出 宽信贷 政策之下 实体经济需求仍然疲弱 信贷与社融的增长尚未有效转化成货币投放 10月的新增人民币贷款规模仅为5483亿元 根据此前路透调查中值 市场预计11月新增人民币贷款将达到6300亿元 11月信贷8527亿元 大幅好于预期 看来此前有关央行提高合意贷款规模的消息不假 招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮表示 据外媒日前报道 央行于最近大幅调整合意贷款规模 将金融机构全年新增人民币信贷规模 放宽 至10万亿元人民币以内 以鼓励银行加快贷款投放 不过 不少机构指出 11月的新增信贷超预期有银行 冲量 嫌疑 数据显示 11月 票据融资增加2424亿元 这是年内的最高水平 同时也是2009年下半年以来的最高水平 中金公司固定收益团队称 这本身只是表外票据向表内转移的把戏 其他贷款来看 居民中长期贷款较10月份有所回升 但绝对水平仍不算太高 二套和三套房的限贷仍制约整体的居民贷款增量 企业中长期贷款有所上升 达到2879亿 部分是基建拉动的需求 部分是趁地方政府平台向财政部上报融资存量之前冲的债务规模 剔除票据 11月份整体贷款增量相比于去年同期并无明显增长 招商证券报告也指出 11月中长期贷款环比增量仅比票据融资多29亿 表明实体经济需求偏弱 信贷规模依然需要靠票据发力 信贷增长质量有待提高 国信证券分析师钟正生指出 金融数据好转需要看到信贷需求的启动 而信贷需求的启动需要资金和原材料成本的大幅下降 当前大宗商品价格已经大幅下跌 因此未来信贷需求能否启动在于实体资金成本 也就是利率水平能否大幅下降 而融资成本的下降速度更加依赖于货币端放松节奏 在货币政策相对谨慎背景下 或许很难在短期内看到金融数据的实质性好转 票据行业新闻3 解读你可能不知道的票据融资套利方法承兑汇票验票步骤从比较简单的票据质押融资 到委托贸易付款再到信用证循环回款 其操作已经俨然形成一个套利渠道 模式一 委托贸易付款如果融资企业没有额外付出成本 那些年化收益率超过10 的理财 不是由平台垫付 就是有其他盘活票据资产额外赚取收益的方法 通过处置盘活所质押的票据资产额外赚得收益的一般是P2P平台 通过这种方式 平台给到投资人的年化收益率可高达18 甚至20 以上 这些平台此前都有多年的线下票据中介或贸易 结算代理的基础 积累了大量的银行 融资企业 贸易公司等票据融资链条所需资源 准入门槛较高 委托贸易付款就是额外赚取收益最常见的方式 一般依托国内贸易结算 其基本业务流程是 融资企业把票据质押给平台 平台委托银行或第三方托管 投资人通过平台把资金借给融资企业 同时 平台与融资企业约定平台有处置票据的权利 平台再通过其线下的贸易结算资源 用所质押票据开展贸易代付业务 并赚取代付手续费 在这种模式中 票据资产的质押率都较高 一般接近100 到期后融资企业不再赎回票据 平台不仅可以一次性赚取3 的半年期票据贴现利息收益 还可以额外赚取贸易代付收益 互联网票据理财委托贸易付款的模式中 投资人的资金借给融资企业 融资企业向平台卖断票据 一次性3 的成本 平台通过线下贸易代付处置票据后 由代付的收货商回款来偿还投资人本金 收益则由融资企业和代付的收货商产生 相当于一笔资金进行了两次融资 票据买断式变现 票据代付 获得了两笔收益 模式二 信用证循环回款信用证循环回款是建立在国际贸易的基础上 并结合了信用证融资流程 期限基本是6个月 融资企业把票据质押给平台 平台委托银行或第三方托管 投资人通过平台把资金借给融资企业 平台与融资企业约定 在项目期间 平台有处置票据的权利 但项目到期票据必须归位 解押后由融资企业赎回 项目存续期间 平台把票据抵押给银行 抵押银行一般与托管银行为同一家 银行结合平台线下的代理进口业务开具信用证 信用证在境外银行贴现后变为现金 再结合平台线下的代理出口业务实现资金回流境内 整个信用证境内外汇款的过程 进出口企业需要给平台线下业务缴付中介费用 扣除银行的贴现和相关手续费 平台可以赚取1 2 左右的收益 这种情况下 融资企业票据质押给平台的质押率是很低的 一般在30 左右 很少超过50 除了通过线下代理进出口与自己相关联的公司进行贸易外 平台线下公司还以顾问的形式协助外贸公司完成上述流程 理财平台质押的票据质押给银行后就取得了银行授信额度 正好进口企业缺少抵押物 平台就帮进口企业提供抵押物 甚至可以帮融资企业垫付保证金 帮助其从银行开出票据 当然 这些手续都是要收费的 上述信用证回款流程中 从开出信用证到境外贴现资金回流境内 一般需要10天左右 最多不超过1个月 而平台所质押的融资企业的票据期限一般都是6个月 也就是说 互联网票据理财平台的一笔票据质押项目下 平台线下关联公司至少可以完成6次信用证回款流程 甚至10次以上 最高可达18次 模式三 票据质押融资银行票据理财产品前几年就出现过 银行把理财产品的资金投向票据资产获得收益 投资人通过购买银行理财产品进行间接投资 银行票据理财产品兴起于2011年 一般通过信托通道 认购银行贴现票据资产的收益权 有些甚至直接对接企业持有票据 同时票据转由银行或第三方托管 持有票据的企业则从贴现银行或信托计划获得资金 相当于票据收益权的转让 由于贴现流程存在合规瑕疵 为信贷出表提供了通道 且规模迅速做大至几千亿 最终银监会在2012年初叫停了票据信托和相关银行理财产品 与银行票据理财产品和票据信托不同的是 互联网票据理财不直接涉及票据的所有权和收益权 而是采取票据质押的方式 其基本流程是 融资企业把持有的票据质押给互联网票据理财平台指定的银行或第三方 由其托管 投资人通过互联网票据理财平台把资金借给融资企业 企业按期还款后接押票据 企业如果违约 互联网票据理财平台有权利通过票据托管人 持所质押票据找开票银行承兑 最终完成投资人还款 票据质押融资盘活了企业的票据资产 增加了流动性 其效果与银行贴现无异 相当于用互联网票据理财平台筹集投资人的资金为银行垫付票据贴现 票据行业新闻4 中汇在线爆出 黑天鹅 票据质押融资真实性遭疑从12月中旬开始 中汇在线风险事件犹如一记 惊雷 在P2P行业掀起巨大风波 此前巨量成交的平台瞬时无法提现 2 5亿元巨额资金去向成谜 大量投资人遭受惨重损失 票据类P2P平台整体的安全性遭到市场质疑 知情人士透露 目前中汇在线平台因被深圳警方立案调查 冻结平台账户资金 并着手调查中汇在线及其关联运营方是否私下挪用银行承兑汇票 而平台负责人陈某此前声称在外催收账款 但未披露巨额资金具体去向 目前如何收回2 5亿元待还票据投资资金成为各方关注焦点 尽管中汇在线声称借款逾期的原因在于企业不能依约还款 导致资金链断裂 但在事件曝光前 已有投资人揭露出平台本身运营存在诸多疑点 一方面 平台及运营方可能将部分吸收的资金投向房地产项目 令资金去向信息无法明确 另一方面 平台的线上线下业务分为深圳佛山两地运营 其中佛山地区负责线下运营的投资公司负责人与平台负责人之间可能存在亲属关系 平台资金或通过关联公司流出而难以跟踪 目前平台当事人并未就 自融 嫌疑给出正面解释 由于中汇在线事件爆发的导火索为票据质押融资 而目前P2P行业也在陆续涉足票据类融资业务 这可能意味着将有更多平台存此隐患 不少P2P平台人士认为 从中汇在线运营模式来看 本身已经存在巨大的诈骗嫌疑 其票据是否真实存在值得怀疑 从中汇在线网站披露的信息来看 尽管平台早前声称与银行签订协议进行资金托管 但平台并未在发标之际出示票据 且事件曝光后 平台当事人并未提供可用于证明的质押票据材料 中汇在线所谓高收益的票据运营模式更是遭受市场猛烈抨击 银行业内资深人士嵇少峰分析 中汇在线向投资人给出高达18 左右的高额收益率 但从票据贴现本身的利润来看 难以覆盖如此之高的成本 目前银行的贴现利率大约在年化4 6 之间 民间小额票据贴现率在5 8 左右 即便平台反向贴息换流量也不可能承担如此之大的亏损 而手中持有真实票据的企业 贴现与变通通道很多 按常理不太会愿意付出高成本将票据作为质押品 高息向平台借款 合理的解释就是可能不存在所谓用于抵押的银行承兑汇票 同样作为专业票据理财平台的金票通近日就 中汇在线 事件发出声明称 真实的票据业务平台是必须有商业汇票专业规模团队 票据信息披露全面公开透明 平台对票据和资金进行第三方托管避免重复质押融资以及提供增信措施 同金票通相似的平台也陆续发出声明认为 中汇在线 事件并非一起因票据理财商业模式而导致的危机 而可能是一起由于违规挪用银票的违法案件 上述事件对票据理财行业伤害极深