中宏课件第五章Mundel-Fleming模型(开放.ppt

第五章Mundel Fleming模型 开放经济的宏观模型 一 四部门经济的均衡条件 AS AD C S T C I G NX NX X Q 其中X f Yf R Yf外国的GDPQ f Y R Y国内的GDPR epf p R实际汇率 e市场汇率pf国外价格水平 p本国的价格水平 两国相对价格水平的变动影响实际汇率 如果p pf即国内通胀率高于国外 则Re则本币贬值 NX f Yf Y R Yf Y R则Y CYf I G NX Yf Y R 一般均衡条件 AS ADMs MdEs Ed Es X 外资流入 Fi Ed Q 外资流出 Fo 因此Es Ed X Fi Q Fo X Q Fo Fi若X Q外贸顺差 则Fi Fo 资本项目逆差若X Q Fi Fo 则双顺差 外汇储备增加资本流动CF Fi Fo 资本净流入 f r rf r 国内利率rf 国外利率若r rf 则CF增加若r rf 则CF减少 二 固定汇率制度下 资本完全流动条件下的均衡 见图一 1 货币政策的作用 假设中央银行实行松的货币政策 即Ms LM线右移至LM E移至E r rf 资本外流 CF 国际收支赤字增加 央行卖出外汇 买进本币 准备金减少 货币供给量减少 LM线上移直到原来的E点 因此 货币政策无效 2 财政政策的作用 假设中央银行实行松的财政政策 即G orT IS线上移至IS E移至E r rf 资本流入 国际收支盈余增加 央行买进外汇 基础货币增加 货币供给量增加 LM线移至LM 到新的均衡点E Y增加 因此 财政政策有效 rE LMLM r rfE E BP 0E IS ISY 图一 三 浮动汇率制度 资本完全流动条件下的均衡 见图二 1 若松财政G orT IS线上移至IS E移至E r rf 资本流入 国际收支盈余增加 本币升值 NX下降 IS线下移至E点 因此 财政政策无效 财政政策的挤出效应 1 G 被T 所抵消2 G orT 的作用被r 所抵消3 G orT 的作用被NX所抵消 2 若松货币Ms LM线右移至LM E移至E r rf 资本外流 CF 国际收支赤字增加 本币贬值 NX IS线上移至IS Y增加因此 货币政策有效 rE LMLM r rfEE BP 0IS E ISY 图二