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金融市场学复习题单选题1、金融市场按（D 交易对象）划分为货币市场，资本市场，外汇市场，保险市场，衍生金融市场。 2、金融市场的宏观经济功能不包括（B财富功3、金融市场的微观功能不包括（C反映功能）。4、商业银行在投资过程当中，多将（D安全性）放在首位。5、如果保险公司按业务保障范围分类，（D人身保险）与其他几项不同。6、（C拆借利率）是货币市场上最敏感的“晴雨表”。7、一般说，（C本票）的出票人就是付款人。8、（C本票）只有两方当事人。9、（B蓝筹股）是指那些规模庞大，经营良好，收益丰厚的大公司发行的股票。10、股票的买卖双方之间直接达成交易的市场称为（D第四市场）。11、从股票的本质上讲，形成股票价格的基础是（A所有者权益）。 12、（A利率）对股价变动影响最大，也最直接。13、下列哪些不是市场风险的特征（C可以通过分散投资来化解）.14、（C股价变动）不是影响债券基金价格波动的主要因素。15、一般而言，开放型基金按计划完成了预定的工作程序，正式成立（B3个月）后，才允许投资者赎回。16、影响证券投资基金价格波动的基本因素是（A基金资产净值）。17、以（B外汇银行）为主体形成的外汇供求，已成为决定市场汇率的主要力量。18、影响汇率变动的经济因素不包括（D心理预期）。19、按承保风险性质不同，保险可以分为（A财产保险和人身保险）。20、在最大诚信原则中，（C保证）是针对投保人的单方面约束。21、财产保险是以财产及其有关利益为（D保险标的）的保险。22、从学术角度探讨，（C远期和期权）是衍生工具的两个基本构件。23利率期货的基础资产为价格随市场利率波动的（B债券产品）。24、金融期权交易最早始于（A股票期权）。25、（B效率）是经济学的核心命题。26、（A）是有效市场的必要条件。多选题 1、金融市场按交割方式分为（A现货市场B期货市场C期权市场）2、金融市场某些因素的作用使各个子市场紧密联结在一起，这些因素主要是（A信贷C完美而有效地市场D不完美与不对称的市场E投机与套利）3、票据具有如下特征（B设权证券C要式证券D返还证券E流通证券）4、股票一般具有（A无偿还期限B代表股东权利C风险性较强E虚拟资产）等特点。5、基金证券同股票，债券相比，存在如下区别（A投资地位不同B风险程度不同C收益情况不同D投资方式不同E投资回收方式不同）.6、政府短期债券的市场特征有（A违约风险小B流动性强C面额小 D收入免税）。7、回购利率的决定因素有（A用于回购地证券的质地B回购期限的长短 C交割的条件D货币市场其他子市场的利率水平E回购双方的供求状况）.8、确定债券的发行利率，主要依据以下（A债券的期限B债券的信用等级C有无可靠的抵押或担保D市场利率水平及变动趋势E债券利息的支付方式）因素。9、债券的实际收益水平主要决定于（A债券偿还期限B债券票面利率C债券发行价格）。10、影响债券转让价格的主要因素有（B经济发展情况C物价水平D中央银行的公开市场操作E汇率）.11、影响股票的宏观经济因素主要包括（A经济增长B利率D物价E汇率）12、股票投资的系统风险包括（B货币市场风险C市场价格风险D购买力风险）。13、投资基金的特点包括（A规模经营C专家管理D服务专业化E分散投资）.14、证券投资基金根据其组织形式不同，可以分为（C契约型基金D公司型基金）。15、开放型基金与封闭型基金的主要区别在于（A基金规模的可变性不同B基金单位的买卖方式不同C基金单位的买卖价格形成方式不同D基金投资策略不同）16、对于一国家或地区来讲，其外汇供给主要形成于（A商品和劳务的出口收入C外国政府的援赠D国际资本的流入E侨民汇款）.17、从客观上分析，外汇市场交易风险主要来自（A外国货币购买力的变化B本国货币购买力的变化C国际收支状况）.18、从主客观上讲，进行套汇交易必须具备的条件包括（A存在着不同的外汇市场和汇率差异B从事套汇者必须拥有一定数额的资金C套汇者必须具备一定的技术和经验D信息传递及时准确E在主要的外汇市场拥有自己的分支机构）.19、影响汇率变动的因素有（A国际收支状况B通货膨胀率差异C利率差异D政府干预E心理预期）.20、财产保险通常包括（A财产损失保险B责任保险D信用保险E保证保险）.21、保险合同的当事人是指（B保险人C投保人）。22、责任保险通常包括（A公众责任保险B产品责任保险C雇主责任保险E职业责任保险）.23、远期合约的缺点主要有（A市场效率较低B流动性较差D违约风险相对较高）.24、外汇期货的投机交易，主要是通过（C买空卖空交易D套利交易）等方式进行的。25、定期存款与大额可转让定期存单的区别在：（ABCD A定期存款记名，不可流通转让。大额定期不记名，可流通转让。 B定期存款金额不固定，可大可小。大额定期金额较大。 C定期存款利率固定。大额定期利率有固定也有浮动。D定期存款可提前支取，要损失部分利息。大额定期可转让存单不能提前支取，但可在二级市场流通转让）。26、有效市场的假设条件有（A完全竞争市场B理性投资者主导市场C投资者可以无成本的得到信息D交易无费用E资金可以在资本市场中自由流动）27、在现实生活中，为了方便起见，人们常将（A 1年期的国库券D货币市场基金）当做无风险资产。判断题（对T,错F）1、（F）金融工具交易或买卖过程中所产生的运行机制，是金融市场的深刻内涵和自然发展，其中最核心的是供求机制。2、（T）金融中介性媒体不仅包括存款性金融机构，非存款性金融机构以及作为金融市场监管者的中央银行，而且包括金融市场经纪人。3、（T）商业银行与专业银行及非银行金融机构的根本区别，是它接受活期存款，具有创造存款货币的职能。4、（T）票据分不同种类：按信用关系分为，汇票本票支票；按到期时间分为，即期票据，定期票据；按出票人和付票人分为，商业票据银行票据。5、（F）银行汇票由银行承兑，商业汇票不能由银行承兑。6、（F）在对公司增资扩股方面，优先股股东享有优先认股权和新股转让权。7、（T）债券等价收益率低于真实年收益率，但高于银行贴现收益率。8、（F）债券的价格与债券的收益率之间有着极为密切的关系，当债券的价格下跌，收益率也同时下降。9、（F）利率预期假说不能解释不同期限债券的利率往往是共同变动这一经验事实。10、（F）场外交易是股票流通的主要组织方式。11、（T）按照对风险的分类，企业风险既属于外部风险也属于个别风险。12、（F）一般而言，买卖封闭型基金的费用要低于开放式基金。13、（F）收入型基金持有较少量现金，资金大部分投入市场。14、（T）外汇市场的效率机制主要体现在：外汇市场的远期汇率能够准确的反映未来即期汇率的变化，为外汇交易者提供准确的信息作为其交易的参考。15、（F）外汇的成交，是指购买外汇者支付某种货币资金，出售外汇者交付指定的外汇的行为。16、（T）外汇掉期交易改变的不是交易者手中持有的外汇数额，而是交易者所持货币的期限。17、（F）保险代理人以自己独立的名义进行中介活动，其行为后果由自己承担。18、（F）在最大诚信原则中，弃权和禁止反言是对投保人的约束。19、（F）人身保险和人寿保险是相同业务的两种不同说法。20、（F）金融衍生工具交易所一般由交易大厅经纪商，交易商三部分组成。21、（F）一般远期利率协议以当地的市场利率作为参照利率。22、（T）互换的一大特点是：它是一种暗需定制的交易方式。互换的双方既可以选择交易额的大小，也可选择期限的长短。23、（F）按基础资产的性质划分，期权可以分为欧式期权和美式期权24、（F）如果市场达到弱式有效，说明基本因素分析法都是无效的。解词1、同业拆借市场：也称同业拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。2、回购协议：是指在出售证券时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。3、票据：是指出票人自己承诺或委托付款人，在指定日期或见票时，无条件支付一定金额并可流通转让的有价证券。票据是国际通用的信用和结算工具，它由于体现债权债务关系并具有流动性，是货币市场的交易工具。4、利率预期假说：长期利率相当于在该期限内人们预期出现的所有短期利率的平均数，因此，收益曲线反映所有金融市场参与者的综合预期。5、证券投资基金：是通过发行基金债券（基金股份或收益凭证），将投资者分散的基金集中起来，由专业管理者分散投资于股票债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度。6、远期外汇交易：是指在外汇买卖成交时，双方先签订合同，规定交易的币种数额汇率以及交割的时间地点等，并于将来某个约定的时间进行交割的一种外汇买卖方式。7、金融互换：是指交易双方按照事先约定的规则在未来互相交换现金流的合约。8、金融期货：是指交易双方签订的在未来确定的交割月份按确定的价格购买或出售某项金融资产的合约，它与远期合约的主要区别是期货合约是在交易所交易的标准合约。9、资本市场：是指以期限在1年以上的金融工具为交易对象的中长期金融市场。一般说，资本市场包括两部分：一是中长期存贷市场，二是有价证券市场。但人们通常将资本市场等同于证券市场。10、货币市场：是指以期限在1年以内的金融工具为交易对象的短期金融市场。其主要功能是保持金融工具的流动性，以便随时将金融工具转换成现实的货币。问答题1、基金，股票，债券的区别与联系？答：一它们共同特征是：A对基金证券，股票，债券的投资均为证券投资；B基金证券从形式上看同股票债券有相似之处；C股票，债券是基金证券的投资对象。二基金证券同股票，债券相比，存在如下区别：A投资地位不同。股票持有人是公司的股东，有权对公司的重大决策发表自己的意见；债券的持有人是债券发行人的债权人，享有到期收回本息的权利；基金证券的持有人是基金的受益人，体现的是信托关系。B风险程度不同。在一般情况下，股票的风险大于基金证券。债券在一般情况下，本金得到保证，收益相对固定，风险比基金要小。C收益情况不同。基金证券和股票的收益是不确定的，而债券的收益则是确定的。在一般情况下，基金证券的收益比债券高。D投资方式不同。与股票，债券的投资者不同，基金证券是一种间接的证券投资方式，基金证券的投资者不直接参与有价证券的买卖活动，不直接承担投资风险，而是由专家具体负责投资方向的确定，投资对象的选择。E价值取向不同。在宏观政治经济环境一致的情况下，基金证券的价格主要决定于资产净值；而影响债券价格的主要因素是利率；股票的价格则受供求关系的影响。F投资回收方式不同。债券投资是有一定期限的，期满后收回本金。股票投资是无限期的，除非公司破产，进入清算，投资者不能从公司收回投资，如要收回，只能在证券交易市场上按市场价格变现。基金证券则要视所持有的基金形态不同而有区别：封闭型基金有一定的期限，期满后，投资者可按持有的证券份额分得相应的剩余资产，在封闭期内还可以在交易市场上变现；开放基金一般没有期限，但投资者可随时向基金管理人要求赎回。2有效市场的三种形式?答：A弱式有效市场：如果市场价格充分反映了市场中的一切历史信息，或者说一切历史信息都已经反映到当前的价格之中，那么这个市场就称弱式有效市场。B半强式有效市场：如果市场价格除了充分的反映了市场中一切历史信息，同时还充分的反映了除历史信息之外的其他一切公开信息，如市场宏观信息，企业微观信息等，则这个市场称为半强式有效市场。C强式有效市场：如果市场价格除了充分的反映了市场中的一切公开信息，还充分反映了一切内幕信息，则这个市场就是达到了强式有效。3简述金融工具的特征及其相互关系？答：金融工具具有一些重要的特性，即期限性，收益性，流动性，安全性。期限性是指债务人在特定的期限之内必须清偿特定金融工具的债务余额的约定。收益性是指金融工具能够定期或不定期的给持有人带来价值增值的特性。流动性是指金融工具转变为现金而不遭受损失的能力。安全性是指投资于金融工具的本金和收益能够安全收回而不遭受损失的可能性。任何金融工具都有以上四种特性的组合，也是四种特性相互之间矛盾的平衡体。一般来说，期限性与收益性正向相关，即期限越长，收益越高，反之则相反。流动性，安全性则与收益性呈反向相关，安全性，流动性越高的金融工具其收益性越低。反过来也一样，收益性高的金融工具其流动性和安全性就相对要差些，正是期限性，收益性，流动性，安全性相互间的不同组合导致了金融工具的丰富性和多样性，使之能够满足多元化的资金需求和对“四性”的不同偏好。4利率偏好停留假说的基本命题和前题假设是什么？答：A偏好停留假说的基本命题是：长期债券的利率水平等于在整个期限内预计出现的所有短期利率的平均数，再加上由债券供给与需求决定的时间溢价。B该假说中隐含着这样几个前提假定：期限不同的债券之间是相互替代的，一种债券的预期收益率确实会影响其他不同期限债券的利率水平。（1）投资者对不同期限的债券具有不同的偏好。如果某个投资者对某种期限的债券具有特殊偏好，那么，该投资者可能更愿意停留在该债券的市场上，表明他对这种债券具有偏好停留。（2）投资者的决策依据是债券的预期收益率，而不是他偏好的某种债券的期限。不同期限债券的预期收益率不会相差太多。因此，在大多数情况下，投资人存在喜短厌长的倾向。（3）投资人只有能够获得一个正的时间溢价，才愿意转而持有长期债券。案例分析一股票价格指数期货套期保值的原则：A股票价格指数期货（又称股指期货）是以反映股票价格水平的股票指数为基础资产的期货合约。B在未来股市的走势无法把握的情况下，为防止股价波动的风险，可以通过出售或购买指数期货合约来保值。股票指数套期保值的原则：是股票持有者若要避免或减少股价下跌造成的损失，应在期货市场上卖出指数期货，即做空头，假使股价如预期那样下跌，空头所获利润可用于弥补持有的股票资产因行市下跌而引起的损失。如果投资者想购买某种股票，却又因一时资金不足无法购买，那他可以先用较少的资金在期货市场买入指数期货，即做多头，如股价指数上涨，则多头所获利润可用来抵补当时未购买股票所发生的损失。金融期货市场的功能：（1）套期保值，转移风险。利用期货合约作为将来在期货市场上买卖金融证券的临时替代物，对其现在拥有或将来拥有的资产，负债予以保值。（2）投机牟利，承担风险，润滑市场。投资者利用期货市场投机活动，通过保证金交易在期货市场的价格波动中获取巨额利润，同时也承担巨大风险。期货市场的投机活动，既有助长价格波动的作用，同时也有润滑市场，及造市，稳定市场的作用。（3）使供求机制，价格机制，效率机制及风险机制的调节功能得到进一步的体现和发挥。期货市场上的价格是由双方公开竞争决定的，并具有一定的代表性和普遍性。代表所有市场参与者对未来行情的综合预期。交易成交的价格，能反映双方意见，需求和预测的价格；它是市场参与者对当前及未来资金供求，某些金融商品供求，价格变化趋势，风险程度及收益水平的综合判断，是生产者和投资者进行生产和投资决策的重要参考，是确定合理生产，投资及价格的依据，从而也是调节资源分配的重要依据。案例分析二A证券投资基金的价格决定因素：基金的价格包括发行价和市场交易价格。开放式基金交易价格有买入价和卖出价。价格随基金品种及类型不同而有差异，最基本确定依据是基金单位净资产价值及其变动。封闭式基金价格主要有：发行价交易价。可平价，溢价或折价发行。B基金上市后的交易价格式不固定的，随行就市。但主要取决于下列五个因素：（1）基金资产净值。这是决定基金单位或股价的主要因素。（2）基金市场供求关系。投资者看好基金市场，基金供给固定，价格就上涨；相反，基金供给大于需求，价格下跌。（3）股票市场走势。基金主要投资于证券市场，是证券投资信托的一种形式。一般说，股票指数及债券价格上涨，基金表现亦佳；价格亦上扬；相反则下跌。（4）封闭期长短。封闭期愈长，价格可能愈高；相反愈低。（5）政府有关基金政策。基金税收政策，对基金二级市场有较大影响。C开放式基金与封闭式基金的主要区别：（1）基金规模的可变性不同。封闭型基金有明确的存续期限（我国为不得少于5年），在此期限内发行的基金单位不能赎回。基金规模是固定不变的。开放型基金所发行的基金单位可赎回。可随意申购，始终处于“开放”状态。（2）基金单位的买卖方式不同。封闭型基金上市交易时，投资者可委托券商在证券交易所按市价买卖。开放型基金随时向基金管理公司或销售机构申购或赎回。（3）基金单位的买卖价格形成方式不同。封闭型基金在交易所上市，其买卖价格受市场供求关系影响较大。市场供小于求时，投资者拥有的基金资产就会增加；当供大于求时，价格就低于每份基金单位资产净值。开放型基金买卖价格是以基金单位的资产净值为计算基础。在基金买卖费用方面，封闭基金在价格之外要支付一定比例的证券交易税和手续费；开放基金需缴纳相关费用（首次认购费，赎回费）则包含于基金价格之中。一般而言，买卖封闭型基金的费用要高于开放型基金。（4）基金的投资策略不同。由于封闭型基金不能随时被赎回，其募集到得全部资金可用于投资，据以制定长期的投资策略，取得长期经营绩效。开放型基金必须保留一部分现金，以便投资者随时赎回。因此不能尽数用于长期投资，一般投资于变现能力强的资产。D当前我国发展基金的主要政策：由于基金业的发展对于国家经济发展和证券市场发展的稳定及规范都具有重要的意义，所以世界各国一般都对基金实行各种优惠政策，扶持基金业发展。我国对基金的扶持，主要体现在税收和费用上。（1）从国内基金税收看，只对基金管理公司征收所得税和营业税，不对基金和基金投资人征税，不存在重复征税的问题。在印花税上，投资者买卖基金是免征印花税的。（2）从国内基金的有关费用看，对基金实行优惠政策，原则是尽量减少基金和基金管理公司的负担。例如，发行费用尽可能降低，交易费用和上市费用尽可能减免等，使基金的运作成本降到最低。（3）在资本市场的发展过程中，投资基金无疑是一支十分重要的推动力量，它会促进资本市场的形成和发展，也将为现代企业制度的建立提供一定的资金来源。在投资基金发展阶段，加快法制建设加强对投资基金管理公司的监督和管理至关重要，不能有丝毫的放松。电大金融市场学作业1参考答案（第一章 第三章）一、名词解释：1、 金融衍生工具：又称金融衍生产品或衍生性金融商品，它是在基础性金融工具如股票、债券、货币、外汇甚至利率和股票价格指数的基础上衍生出来的金融工具或金融商品。 2、 完美市场：是指在这个高超进行交易的成本接近或等于零，所有的市场参与者都是价格的接受者。 3货币经纪人又称货币市场经纪人，是指在货币市场上充当交易双方中介收取佣金的中商商人。 包括了货币中间商、票据经纪人和短期证券经纪人。4票据是出票人依票据法发行的、无条件支付一定金额或委托他人无条件支付一定金额给受款人或持票人的一种文书凭证。5债券是一种带有利息的负债凭证。6基金证券又称投资基金证券，是指由投资基金发起人向社会公众公开发行，证明持有人按其所持份额享有资产所有权、资产收益权和剩余财产分配权的有价证券。7货币市场是指速效期限在一年以内的资金交易市场,又称为短期资金市场。8资本市场 又称长期资金市场,买卖中长期信用工具、实现较长时期资金融通的场所。9初级市场是新证券发行的市场，又被称为一级市场。没有证券的发行，自然不会有证券的买卖和流通，初级市场的重要性不言自明。证券发行者与证券投资者的多少，是决定初级市场规模的直接因素。10次级市场即旧证券流通的市场，通常又称二级市场。证券持有者需要资金，便可到次级市场出售变现。买卖双方的经常转换，使证券更具流动性，从而在社会范围内使资源得到充分利用。二、单项选择1-5 DBBAC 6-10 BBDAC 11-1 CBACB三、多项选择题1ACD 2ABCE 3BCDE 4ACDE 5ADE 6BCD 7ABDE 8ACD9ABCD 10BCD 11ACD 12DE 13ABC 14ABCDE 15ABCDE 四、判断题1-5 6-10 11-15五、简答题1什么是金融市场，其具体内涵如何？金融市场，是指货币的借贷、各种票据和有价证券的买卖等融资活动的场所。金融市场可以是有固定场所进行的各种融资活动， 也可以是没有固定场所，由参加交易者利用电讯手段进行联系洽谈而完成融资交易。只要在一定区域进行票据和各种证券的买卖行为或过程都应视为金融市场的业务活动。2金融工具的特征及其相互关系？金融工具是用来证明贷者与借者之间融通货币余缺的书面证明，其最基本的要素为支付的金额与支付条件。(1)期限性。(2)流动性。(3)安全性。(4)收益性。金融工具是四种特性相互之间是矛盾的平衡体。期限性与收益性正相关，流动性、安全性与收益性负相关。3比较本票、汇票、支票之间的异同？（1）汇票、本票主要是信用证券；而支票是支付证券。 （2）汇票。支票的当事人有三个，即出票人、付款人和收款人；本票则只有两个，即出票人和收款人。 （3）汇票有承兑必要；本票与支票则没有。 （4）支票的发行，必须先以出票人同付款人之间的资金关系为前提；汇票、本票的出票人同付款人或收款人之间则不必先有资金关系。 （5）支票的付款人是银行；本票的付款人为出票人；汇票的付款人不特定，一般承兑人是主债务人。 （6）支票有保付、划线制度；汇票、本票均没有。 （7）支票的出票人应担保支票的支付；汇票的出票人应担保承兑和担保付款；本票的出票人则是自己承担付款责任. （8）本票、支票的背书人负有追偿义务；汇票的背书人有担保承兑及忖款的义务。 （9）支票只能见票即付，没有到期日记载；汇票和本票均有到期日记载，不限于见票即付。 （10）汇票有预备付款人，融通付款人；本票只有融通付款人；支票则都没有。4股票与债券的区别与联系？答： 股票与债券的区别：（1）、性质不同：股票表示的是一种股权或所有权关系；债券则代表债权债务关系。（2）、发行者范围不同；（3）、期限性不同；（4）、风险和收益不同；（5）、责任和权利不同。股票与债券的联系：（1）、不管是股票还是债券，对于发行者来说，都是筹集资金的手段；（2）、股票和债券共处于证券市场这一市场当中，并成为证券市场的两大支柱，同在证券市场上发行和交易；（3）、股票的收益率和价格同债券的利率之间是互相影响的。5外汇在世界经济中发挥哪些重要作用？1作为国际购买手段进行国际间货物、服务等产出的买卖；2作为国际支付手段进行国际商品、国际金融、国际劳务、国际资金等方面债权债务关系的清偿；3作为国际储备手段用于偿还债务，维持本币汇率的稳定，促进国内经济发展；4作为国际财富的代表，持有国外债权，并可转化为其他资产。六、案例分析请将下列金融交易进行分类，判断它们是否属于货币或资本市场；初级或次级市场；公开或协议市场。注意下列交易适合于上述市场分类中1种以上的类别，答案要选出每一种交易适合的所有的适当的市场类型。这些金融交易包括：(1)今天你访问了一家当地银行，为购买一辆小汽车和一些家俱融资而获得了三年期贷款；(2)你在附近银行购买了9800元的国库券，今天交割；(3) 某A股普通股票价格上涨，为此你电话指示经纪人买入100股该股票；(4) 你获得了一笔收入，和当地一家基金公司联系，买入15000元证券投资基金。答：(1)是银行中长期存贷款市场，属于资本市场；(2)买国库券应该是国库券市场，故适合货币市场；从银行买，适合于次级市场。(3)股票属于中长期有价证券，应属于资本市场；买100股股票，应该是在次级市场。股票市场属于公开市场，所以也适合公开市场；(4)基金属于有价证券，故适合资本市场；从基金公司买入，应适合次级市场。同时属于公开市场。金融市场学作业2参考答案（第四章 第六章）一、名词解释1同业拆借市场 是指具有准入资格的金融机构之间进行临时性资金融通的市场。即金融机构之间的资金调剂市场。2回购协议 是由借贷双方鉴定协议，规定借款方通过向贷款方暂时售出一笔特定的金融资产而换取相应的即时可用资金，并承诺在一定期限后按预定价格购回这笔金融资产的安排。3利率预期加说 相当于在该期限内人们预期出现的所有短期利率的平均数。因而收益率曲线反映所有金融市场参与者的综合预期。4利率市场分割假说 期限不同的证券市场是完全分离的或独立的，每一种证券的利率水平在各自的市场上，由对该证券的供给和需求所决定，不受其他不同期限债券预期收益变动的影响。5.收入资本化法 即认为任何资产的内在价值取决与持有资产可能带来的未来现金流收入的现值。6股票行市 股票在流通市场上买卖的价格。7银行承兑汇票 是银行在商业汇票上签章承诺付款的远期汇票，是由银行承担付款责任的短期债务凭证，期限一般在6个月以内。银行承兑汇票多产生于国际贸易，一般由进口商国内银行开出的信用证预先授权。8 利率期限结构 债券的利率期限结构是指债券的到期收益率与到期期限之间的关系。风险、流动性、税收因素完全相同的债券，由于距离债券到期日的时间不同，利率也往往不同。9普通股 有些股票在某些权利上优于另一种股票，或受某种的限制，但必定有一种股票没有优先权也没有限制基本权利。这种股票是普通股。10 债券现值 债券能够带来的所有的未来货币收入(未来的本息总和)便是债券的期值。投资人为获得这些未来货币收入而购买债券时所支付的价款,便是债券的现值。二、选择题1-5CABBC 6-10DCCBD 11-15CADAC三、多项1ACD 2ABCD 3ABCE 4ABD 5ADE 6BCE 7ABC 8BCDE 9ABD 10ABCDE 11BCD 12ABCD 13ABDE 14 ABCD 15 BCD四、判断题1-5 6-10 11-15 五、简答题1、银行承兑汇票价值有哪些？答：从借款人角度，首先，借款人利用银行承兑汇票较传统银行贷款的利息成本及非利息成本之和低。其次，借款者运用银行承兑汇票比发行商业票据筹资有利。从银行角度看，银行运用承兑汇票可以增加经营效益。其次，银行法规定出手合格的银行承兑汇票所取得的资金不要求缴纳准备金。从投资者的角度看，银行承兑汇票具有投资者最重视是投资的收益性、安全性和流动性。2什么是货币市场共同基金及其主要特征？答:是将众多的小额投资者的资金集合起来，有专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额惊醒分配的一种金融组织虚拟形式。 主要特征：1、专家理财，分散投资；2、它投资于货币市场中高质量的证券组合；3、它提供一种有限制的存款账户；4、它所受的法规限制相对较少。3债券发行利率的影响因素？（1）债券的期限。（2）债券的信用等级。（3）有无可靠的抵押和担保。（4）当前市场银根的松紧、市场利率水平及变动趋势，同类证券及其他金融工具的利率水平等。（5）债券利息的支付方式。（6）金融管理当局对利率的管制结构。4利率偏好停留假说的基本命题和前提假设是什么？基本命题是：长期债券的利率水平等于在整个期限内预计出现的所有短期利率的平均数，再加上由债券供给与需求决定的时间溢价个前提假定：(1)期限不同的债券之间是互相替代的。(2)投资者对不同期限的债券具有不同的偏好。（3）投资者的决策依据是债券的预期收益率，而不是他偏好的某种债券的期限。（4）不同期限债券的预期收益率不会相差太多。因此在大多数情况下，投资人存在喜短厌长的倾向。(5)投资人只有能获得一个正的时间溢价，才愿意转而持有长期债券。5简述债券定价原理？定理一：债券的价格与债券的收益率成反比例关系。换句话说，当债券价格上升时，债券的收益率下降；反之，当债券价格下降时，债券的收益率上升。定理二：当债券的收益率不变，即债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。换言之，到期时间越长，价格波动幅度越大；反之，到期时间越短，价格波动幅度越小。这个定理不仅适用于不同债券之间的价格波动的比较，而且可以解释同一债券的期满时间的长短与其价格波动之间的关系。定理三：随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少；反之，到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加。这个定理同样适用于不同债券之间的价格波动的比较，以及同一债券的价格波动与其到期时间的关系。定理四：对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。换言之，对于同等幅度的收益率变动，收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失。定理五：对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度之间成反比关系。换言之，息票率越高，债券价格的波动幅度越小。6影响股票价格的不正当投机操作有哪些类型？1）转帐。（2）轮作。（3）烘托。（4）轧空。（5）套牢。（6）操纵。（7）串谋。（8）散布谣言。（9）卖空活动。（10）大户的买卖。案例分析题假定投资者有一年的投资期限，想在三种债券间进行选择。三种债券有相同的违约风险，都是十年到期。第一种是零息债券，到期支付1000美元；第二种是债券息票率为8%，每年付80美元的债券；第三种债券息票率为10%，每年支付100美元。1)如果三种债券都有%的到期收益率，它们的价格各应是多少？2)如果投资者预期在下年年初时到期收益率为8%，那时的价格各为多少？对每种债券，投资者的税前持有期收益率是多少？如果税收等级为：普通收入税率30%，资本收益税率20%，则每种债券的税后收益率为多少？解：第一种第二种第三种息票率%008%10%当前价格/美元463.1910001134.20一年后价格/美元500.2510001124.94价格增长/美元37.060.00-9.26息票收入/美元0.0080.00100.00税前收入/美元37.0680.0090.74税前收益率8.008.008.00税/美元11.122428.15税后收入/美元25.945662.59税后收益率5.605.605.52金融市场学作业3参考答案一、 解释名词：1、投资基金：是通过发行基金券（基金股份或收益凭证），将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度。2、远期外汇交易：是指在外汇买卖成交时，双方先签订合同，规定交易的币种、数额、汇率以及交割的时间、地点等，并于将来某个约定的时间进行交割的一种外汇买卖方式。3、外汇套利交易： 是指利用不同国家或地区短期利率的差异，将资金由利率较低的国家或地区转移到利率较高的国家或地区进行投放，从中获取利息差额收益。4、保险：是具有同类风险的众多单位或个人，通过缴纳保险费积聚保险基金，用于对少数成员因自然灾害、意外事故所致经济损失给予补偿，或对人身伤亡、丧失工作能力给予经济保障的一种制度。5、生命表：是根据过去一定时期、一定范围的一组人群，从零岁开始，各种年龄的生存和死亡人数、生存和死亡概率及平均余命统计数据编制的汇总表，反映了特定人群的生命规律。6、远期升水：是指一种货币的远期汇率高于即期汇率的差价。7、套期保值交易：是指为了对预期的外汇收入或支出、外币资产或负债保值而进行的远期交易，也就是在有预期外汇收入或外币资产时卖出一笔金融相等的同一外币的远期，或者在有预期外汇支出或外币债务时买入一笔金额相等的同一外币的远期，以达到保值的目的。8、保险商品：即保险市场的交易对象，是满足人们转移和分散风险，减少经济损失的手段。9、基金资产净值：指某一时点上某一证券投资基金每一单位（或每一股份）实际代表的价值估算。它是衡量一个基金经营好坏的主要指标，也是基金单位买卖价格的计算依据。二、单项选择题1、B 2、C 3、D 4、C 5、D 6、B 7、A 8、B 9、B 10、D 11、A 12、C 13、B 14、B 15、D三、多项选择题1、ACDE 2、CD 3、ABCD 4、ABCD 5、ABCD 6、ABCDE 7、ABCD 8、ABC 9、AD 10、ABCD 11、ABCDE 12、ABD 13、ABD 14、CD 15、ABCD四、判断正确与错误1、错 2、对 3、错 4、错 5、错 6、错 7、错 8、错 9、对 10、错 11、对 12、错 13、错 14、错 15、错五、简答题1、答：契约型投资基金与公司型投资基金的主要区别 1.法律依据不同契约型基金是依照基金契约组建的，信托法是契约型基金设立的依据；公司型基金是依照公司法组建的。2.法人资格不同契约型基金不具有法人资格，而公司型基金本身就是具有法人资格的股份有限公司。 3.投资者的地位不同契约型基金的投资者作为信托契约中规定的受益人，对如何运用基金的重要投资决策通常不具有发言权；公司型基金的投资者作为公司的股东有权对公司的重大决策进行审批，发表自己的意见。4.融资渠道不同公司型基金由于具有法人资格，在资金运用状况良好，业务开展顺利，需要扩大公司规模，增加资产时，可以向银行借款；契约型基金因不具有法人资格，一般不向银行借款。5.经营资产的依据不同契约型基金凭借基金契约经营基金资产；公司型基金则依据公司章程来经营。6.资金运营不同公司型基金像一般的股份公司一样，除非依据公司法到了破产、清算阶段，否则公司一般都具有永久性；契约型基金则依据基金契约建立、运作，契约期满，基金运营也就终止。2、答：汇率机制是指外汇市场交易中汇率升降同外汇供求关系变化的联系及相互作用。外汇汇率的变化能够引起外汇供求关系的变化，而供求关系的变化又会引起外汇汇率的变化。过高的汇率(这里采用直接标价法，下同)意味着购买外汇成本过高，由此导致对外汇需求减少，外汇供给相对过多从而促使汇率趋于跌落；当汇率跌落到均衡点或均衡点以下时，对外汇的需求会迅速增加，外汇供给会大大下降，这时外汇汇率又会上升。因为过低的汇率意味着购买外汇成本过低，从而导致对外汇需求过旺，供给相对不足，由此将推动汇率的回升。3、答：相对于即期外汇交易而言，外汇远期交易有以下几个特点：一是买卖双方签订合同时，无须立即支付外汇或本国货币，而是按合同约定延至将来某个时间交割。二是买卖外汇的主要目的，不是为了取得国际支付手段和流通手段，而是为了保值和规避外汇汇率变动带来的风险。三是买卖的数额较大，一般都为整数交易，有比较规范的合同。四是外汇银行与客户签订的合同必须由外汇经纪人担保，客户需缴存一定数额的押金或抵押品。当汇率变化引起的损失较小时，银行可用押金或抵押品抵补损失；当汇率变化引起的损失超过押金或抵押品金额时，银行就应通知客户加存押金或抵押品，否则合同为无效，客户所存的押金，银行视为存款予以计息。4.答：购买力平价理论是西方国家汇率理论中最具有影响力的一个理论，是瑞典经济学家卡塞尔在总结前人研究的基础上，于1922年系统提出的。该理论的基本思想是：本国人之所以需要外国货币或外国人之所以需要本国货币，是因为这两种货币在各自发行国均具有对商品的购买力。以本国货币交换外国货币，其实质就是以本国的购买力去交换外国的购买力。因此，两国货币购买力之比就是决定汇率的基础，而汇率的变化也是由两国购买力之比的变化而引起的。因此，购买力平价体现为一定时点上两国货币的均衡汇率是两国物价水平之比。5、答：代位原则的含义是指保险人对被保险人因保险事故发生遭受的损失进行赔偿后，依法或按保险合同的约定取得向对财产损失负有责任的第三方进行追偿的权利或对受损标的的所有权。保险标的的损失如果是由负有民事赔偿责任的其他自然人或法人造成的，被保险人从保险人获得赔偿后，应将其第三方追偿的权利转让给保险仙保险人在赔偿金额范围内代位行使向第三方请求赔偿的权利。六、案例分析题：解：P228看是否存在套利机会7.7474*1/14.4395*1.8726=1.00471,说明存在套利机会，而且是盈利的线路。2.先将1美元兑换成7.7474元港币，然后在伦敦外汇市场将7.7474元港币兑换成0.5365英镑，最后在纽约外汇市场将0.5365英镑兑换成1.0047美元，所以单位套汇利润为1.0047-1=0.0047美元金融市场学作业4参考答案一、解释名词：1、远期利率协议：从使用者角度来看，远期利率协议是双方希望对未来利率走热进行保值或投机所签订的一种协议。2、金融互换：是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内，交换一定现金流的金融合约。主要包括利率互换和货币互换。3、金融期货：是允许持有人在将来某一指定月份购买或出售某一金融资产或金融工具的合约。4、金融期权：是一种权利合约，它给予期权的持有人在一定时间按照规定价格购买或出售一定数量的金融资产的权利，也叫金融选择权。5、看涨期权：是指赋予期权的买方在预先规定的时间以执行价格从期权卖方手中买入一定数量的金融工具权利的合同。为了取得这种买的权利，期权购买者需要在购买期权时支付给期权出售者一定的期权费。6、看跌期权：是指期权购买者拥有一种权利，在预先规定的时间以敲定价格向期权出售者卖出规定的金融工具。为取得这种卖的权利，期权购买者需要在购买期权时支付给期权出售者一定的期权费。7、市场组合：是指由所有证券构成的组合，在这个组合中，每一种证券的构成比例等于该证券的相对市值。8、资本市场效率：这是资本市场理论的一个核心问题，资本市场效率理论又称为“有效市场假说”，市场效率假说是为了评价市场对金融资产价格定位的效率，是指市场根据新信息迅速调整金融资产价格的能力。9、资产定价：这是在现代证券组合理论的基础上提出的，在投资学中占有很重要的地位的一个理论模型，它所揭示的投资收益与风险的函数关系，是通过投资者对持有证券数量的调整并引起证券价格的变化而达到的。10、金融远期市场：即金融机构之间或金融机构与客户之间通过进行金融远期合约交易的市场二、单项选择题：1、C 2、A 3、B 4、D 5、B 6、C 7、A 8、A 9、D 10、B 11、D 12、C三、多项选择题：1、ABCD 2、ACD 3、ABD 4、ABCD 5、CD 6、ABD 7、ABCDE 8、AC 9、AD 10、ABD四、判断正误1、错 2、错 3、错 4、对 5、错 6、错 7、错 8、对 9、对 10、错五、简答题：1、 答：金融远期合约的特征：（1） 金融远期合约是通过现代化通讯方式在场外进行的，由银行给出双向标价，直接在银行与银行之间、银行与客户之间进行。（2） 金融远期合约交易双方互相认识，而且每一笔交易都是双方直接见面，交易意味着接受参加者的对应风险。（3） 金融远期合约交易不需要保证金，双方风险通过变化双方的远期价格差异来承组。（4） 金融远期合约的金额和到期日都是灵活的，有时只对合约金额最小额度作出规定，到期日经常超过期货的到期日。2、答：金融期货市场的特征主要体现在其独特和严谨的交易安排形式上。（1） 金融期货交易者主要有经纪人、自营商、交易大户和小投机商。（2） 金融期货交易所是期货交易的主要场所。（3） 在部分的期货买卖都是经由经纪行来成交的。（4） 结算公司与保证公司是为期货交易提供结算和保证服务（5） 金融期货市场具有自己的运行和调控规则，包括规范的期货合约、保证金制度、期货价格制度、交割期制度、期货交易时间制度、佣金制度。3、答：股票价格的变动与股票价格指数的变动保持同方向、同幅度的，所以在股票现货市场和股票的价格指数的期货市场做相反的操作，就可一定程度抵消股票的风险损失。股票价格指数期货的套期保值交易，进行这种交易者主要是手中已经持有股票的投资者，也可能是预期将持有股票的投资者。4、答：根据资本市场中的资产价格对这三种信息的反映程度不同，可以概括出有效市场的三种形式：（1） 弱式有效市场：市场价格充分反映了市场中的一切历史信息。（2） 半强式有效市场：市场价格充分反映了历史信息之外的其他一切公开信息。（3） 强式有效市场：市场价格除了充分地反映了市场中的一切公开信息，还充分地反映了一切内幕信息。5、答：（1） 如果市场达到弱式有效，说明技术分析法是无效的；（2） 如果市场达到半强式有效，说明技术分析法和基本因素分析法都是无效的（3） 如果市场达到强式有效，说明打探内幕消息也不会取得超额利润（4） 如果市场是有效的，在投资组合中的资产选择应采取消极策略，即只根据各项资产的风险特征进行选择，而不用对其进行调整。（5） 如果市场没有达到弱式有效，说明市场上资产价格的变化有趋势，技术分析方法可以获得超额利润，因此投资组合应该采取积极的策略。6、答：为了推导资本资产定价模型，假定：（1） 所有投资者的投资期均相同（2） 投资者根据投资组合在单一投资期内的预期收益率和标准差来评价这些投资组合（3） 投资者永不满足，当面临其他条件相同的两种选择时，其将选择具有较高预期收益率的那一种（4） 投资者是厌恶风险的，当面临其他条件相同的两种选择时，其将选择具有较小标准差的那一种（5） 每种资产都是无限可分的。（6） 投资者可按相同的无风险利率借入或贷出资金（7） 税收和交易费用均忽略不计（8） 对于所有投资者来说，信息都是免费的并且是立即可得的（9） 投资者对于各种资产的收益率、标准差、协方差等具有相同的预期。七、案例分析题由于两者的信用程度不一样,借款利率不同,在借固定利率款中,甲比乙利率低0.7%,而借浮动利率款,乙利率比甲高0.40%,显然乙贷浮动利率款有相对优势,甲借固定利率款有相对优势.现在,甲：需要浮动利率资金，乙：需要固定利率资金,进行利率到换,即甲借固定利率款,乙借浮动利率款,共可省下利率为:(LIBOR-0.10%+10.7%)-(10%+LIBOR+0.30%)=0.3%;手续费10个基点,即0.1%,两者通过互换各省下0.1%的利率水平.互换后,甲贷固定利率款,利率10%,由乙承担乙借浮动利率款,利率LIBOR+0.30% ,其中LIBOR-0.25%由甲承担这样:甲需要浮动利率资金,支付浮动利率LIBOR-0.25%乙需要固定利率资金,支付固定利率10%+0.55%=10.55%甲乙各支付0.05%的利息费给中介.最终:甲承担利率LIBOR-0.20%乙承担利率:10.6%单选1.中国人民银行公布的货币量指标中的货币增长率指标反映了（货币增量）的状况。 2.在货币层次中，货币具有（流动性越强，现实购买力越强）的性质。 3.流动性最强的金融资产是（现金）4.货币在（商品买卖）时执行流通手段的职能5.马克思的货币理论表明（货币是固定充当一般等价物的商品）6.信用货币制度不具有的性质是（金属铸币在流通中使用）7.关于人民币发行管理方面的正确规定是（发行库保存发行基金）8.牙买加体系的的特点是（国际储备货币多元化）9.美元与黄金内挂钩，其他国家货币与美元挂钩是（布雷顿森林体系）的特点10.货币流通具有自动调节机制的货币制度是（金币本位制）11.中间汇率是指（买入汇率和卖出汇率的平均数 ）12.以金本位制为背景分析汇率变动因素的理论是（国际借贷说）13.汇率自动稳定机制存在于（金币本位制）条件下14.目前人民币汇率实行的是（以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制）15.铸币平价是（金币本位制）条件下汇率决定的基础16.信用是 (各种借贷关系的总和) 。17.信用的基本特征是 (以偿还为条件的价值单方面转移) 18.现代经济活动中，在整个社会的融资总规模中，债权信用的规模远远（大于）股权信用19.商业信用是企业在购销活动中经常采用的一种融资方式。以下对商业信用的描述正确的是（商业信用融资期限一般较短）20.经济泡沫最初的表现是（资产或商品的价格暴涨）21.以下属于信用活动的是（赊销）22.商业信用是以商品形式提供的信用，提供信用的一方通常是（卖方）23.在我国，企业与企业之间普遍存在“三角债”现象，从本质上讲它属于（商业信用）24.在现代经济中，银行信用仍然是最重要的融资形式。以下对银行信用的描述不正确的是（银行信用不可以由商业信用转化而来）25.消费信用是企业或银行向（消费者）提供的信用26. 利息是（借贷资本）的价格27.在多种利率并存的条件下起决定作用的利率是（基准利率）28.市场利率的高低取决于（借贷资金的供求关系）29.我国习惯上将年息、月息、日息都以“厘”作单位，但实际含义却不同，若年息6厘，月息4厘，日息2厘，则分别是指（年利率为6%，月利率为4，日利率为万分之2）30.由政府或政府金融机构确定并强令执行的利率是（官定利率）31.国际金融公司作为专门向经济不发达会员国的私营企业提供贷款和投资的国际性金融组织，它的资金的运用主要是（提供长期的商业融资，以促进私营部门投资）32.在一个国家或地区的金融监管组织机构中居于核心位置的机构是（中央银行或金融管理局）33.我国出现的第一家现代商业银行是（英国丽如银行）34.负责协调各成员国中央银行的关系，故有“央行中的央行”之称的机构是（国际清算银行）35.金融机构适应经济发展需求最早产生的功能是（支付结算服务）36.在商业银行总分行制的外部组织形式中，（管理处制）是指总部负责管理下属分支机构的业务活动，自身并不经营具体的银行对外业务37.在商业银行经营管理理论演变的过程中，把管理的重点主要放在流动性上的是（资产管理）理论38.根据我国商业银行法规定，在改革开放后逐步建立起来的我国现行的商业银行体系，目前采用的是（职能分工）模式39.股份制商业银行内部组织结构的
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