上海红星美凯龙企业管理有限公司评价报告-民生银行

上海红星美凯龙企业管理有限公司 风险评价报告 中国民生银行 股份有限公司上海分行 上海红星美凯龙企业管理有限公司 1 目 录 评价声明 . 2 评价范围 . 3 1 集团概况 . 4 史沿革 . 4 东背景 . 4 理层介绍 . 5 2 集团产业结构 . 7 团主要企业结构 . 7 要经营业务 . 8 3 集团经营状况评价 . 9 业经营状况 . 9 团经营状况 . 10 4 集团财务状况评价 . 12 团财务总体状况 . 12 务结构分析 . 12 营利润分析 . 13 债能力分析 . 14 5 集团总体评价 . 16 上海红星美凯龙企业管理有限公司 2 评 价 声明 评价机构声明 根据中国人民银行贷款通则等有关规定，对 上海红星美凯龙企业管理有限公司 的基本素质、财务状况、偿债能力、经营能力、经营效益和发展前景等方面的综合分析，并依照本机构对集团评价和程序，对该集团的资信状况进行了分析和评价。 本机构及相关人员与该公司间不存在任何影响评价行为独立、客观、公正的关联关系；评价人员在评估过程中，恪守职业规范，履行了相应的尽职调查和诚信义务；评价结论是本机构依据评估标准和程序做出的独立判断。 本评价报告版权归中国民生银行股份有限公司所有，未经本公司书面授权和许可，任何单位与 个人不得复制、转载、散发和出售报告的信息。 评价假设 该集团所提供的会计资料确切真实；集团正常经营；集团遵循的中央和地方现行的政策、法律、法规和经济环境无重大变化；集团遵循的税收制度所适用税率无重大变化；集团无其他不可预见及不可抗力因素造成的重大不利影响。 评价机构：中国民生银行股份有限公司上海分行 上海红星美凯龙企业管理有限公司 3 评 价 范围 本机构 按照中国银监会商业银行集团客户授信业务风险管理 指引中对集团客户的定义对 上海红星美凯龙企业管理有限公司 进行了界定： 在股权上或者经营决策上直接或间接控制其他企事业法人或被其他企事业法人控制的； 共同被第三方企事业法人所控制的； 主要投资者个人、关键管理人员或与其关系密切的家庭成员（包括三代以内直系亲属关系和二代以内旁系亲属关系）共同直接控制或间接控制的； 存在其他关联关系，可能不按公允价格原则转移资产和利润，商业银行认为应视同集团客户进行授信管理的。 本机构 在对 上海红星美凯龙企业管理有限公司 进行资信评定过程中，受地域条件、资料收集等因素制约，无法全部 掌握该集团所投资的其他企业的财务数据等信息，因此在集团界定上仅将符合上述第 1 款定义标准的企业纳入本次评级的集团范围内，而将符合第 2、 3、 4款的企业作为集团外关联方予以考察。 本报告主要是依据 上海红星美凯龙企业管理有限公司 提供的材料，对其进行的访谈结果、获取的关联方部分资料以及上市公司公开信息。但由于无法获得足够资料，因此本报告中部分情况未能经证实，或因未收集到足够信息无法揭示其本质情况。 上海红星美凯龙企业管理有限公司 4 1 集团概况 史沿革 上海红星美凯龙企业管理有限公司原名 “上海红星美凯龙家居家饰品有限公司 ”， 成立于 2007 年 6 月 18 日，注册地址为上海浦东新区莲林路 15 号，法人代表车建新， 元人民币 ,由上海红星美凯龙投资有限公司 100%控股。 2008 年 12 月 公司 与美国 华平投资集团 进行 合作，同年 12 月 24 日正式 更名 为 “ 上海红星美凯龙企业管理有限公司 ”，注册资本金由 元变更为 元，元。根据合作协议， 华平投资集团 出资人民币 5 亿元，由 下属 两家外资 企业（ 别投资 元 （ 分别占股 ， 其余 元作为资本公积。 上海红星美凯龙投资有限公司出资仍为 元，占股 83% 公司 注册经营范围 ： 为所投资企业提供管理服务，企业管理咨询，商品信息咨询，为经营卖场提供涉及规划及管理服务；家具、建筑材料（钢材除外）、装饰材料的批发，并提供相关配套服务（涉及配额许可证管理、专项规定管理的商场按照国家有关规定办理）（涉及许可证经营的凭许可证经营）。 东背景 美国 华平投资 集团 成立 于 1971 年， 集团 总部设在纽约。 在其 40 年的 私人投资 历史中 ,华平投资于公司发展的各个阶段。从为新公司启动 注资 , 到为公司结构重组 , 资本结构调整注资 , 或者整间公司收购 , 华平都有参与。华平集团目前管理的资金约达 120 亿 美元 ，另有额外的 70 亿美元投资于不同行业，包括 零售 、 信息产业 及电信科技、金融服务、医疗卫生、工业、媒体及商业服务、能源及房地产等领域，华平积极 投资 于各种商业技术及服务企业。集团旗下 管理的 11 项私人资本基金投资遍布 30 个国家和地区超过 500 家公司，总值约 220亿美元。从该集团投资的性质看，它既做战略性的企业 并购 ，又开展 风险投资 。 做为企业家们富有经验的合作伙伴 , 华平 旨在创建具有稳定价值的可持续发展的公司 ,目前已经在北美 , 欧洲 , 亚洲 设有办事处 , 投资超过 100 个公司。回顾过去， 经对 140 多个技术公司投资了约 50 亿美金，这些公司包括 上海红星美凯龙企业管理有限公司 5 及 华平投资集团 1994 年在香港成 立 办事处 ，涉足亚洲投资，是最早进入亚洲的 私人股本公司 ，也是最早进入中国的私人股本公司， 至今 已有 10 余 年。在中国它先后涉足医药业、房地产业、零售业以及 等众多行业的数十家企业。它尤其看好中国房地产业，自去年染指以来，进展十分迅速，阳光 100、广州富力、 浙江绿城 、北京融科等国内一流 房地产企业 都成了它的合作对象，其累计地产投资已超过 10 亿美元。并先后投资了亚信、港湾等中国 业。其主要的 投资 项目如下： 2004 年 6 月华平宣布向 中国电信 设备 商大唐电信注入风险投资七千万美元，拥有39%的股权。后中止合作。 2004 年 12 月华平联手 中信资本 等机构投资并控股哈药集团，被业内公认为第一宗大型国企收购案例。 2006 年 2 月华平通过认购 国美电器 发行的 美元 可转换债券 及 2500 万美元认股权证 投资国美电器控股有限公 司（ 这是他目前在中国最大的一笔投资。 2006 年 5 月，华平斥资 4500 万 美元 投资北京阳光 100 置业集团的成都阳光 100 国际新城项目。 2007 年 1 月，美国华平增资上海中凯房地产开发管理有限公司，持有 25%的股份。 上海红星美凯龙投资有限公司为原红星美凯龙的营运平台，专职从事于红星美凯龙投资，公司由自然人“ 车 建 兴 、 车 建芳”投 资组 建，主要 负责 “ 红 星美 凯 龙 ”市 场开发 以及 资本 运 作 。 理层 介绍 车建兴： 1966 年生于江苏省常州市，现任红星家具集团董事长兼首席执行官。中国建筑装饰装修材料协会副会长、中国家具协会理事、全国工商联委员、中国建材工业经济研究会物流暨市场专业委员会第二届理事会副理事长、常州市政协委员等。 1982 年起先后在常州、镇江、西安等地做木工活 。 上海红星美凯龙企业管理有限公司 6 1986 年借资 600 元创办了手工作坊，开始制作新款家具 。 1987 年创办青龙木器厂 。 1988 年创办第一个家具门市部 。 1991年投资 100多万元创办常州市及周边地区的第一家大型家具专营商场 红星家具城。 自 1986 年起创建红星集团，至今担任法人代表。 1988星家具总厂厂长； 1991星家具城总经理； 1990办外地连锁红星家具城； 1994红星家具集团有限公司董事长兼首席执行官。 车建新 于 1986 年靠借资 600 元起家 创业 ，经过 24 年的奋斗，现已在全国创办了 66 家品牌连锁 大卖场，市场总规模超过 700 万平方米， 2009 年销售总额突破 313 亿元， 红星美凯龙企业品牌 成为真正意义上的中国家居流通业第一品牌。 车建芳 ： 红星美凯龙 分管招商的副总裁 迟淼： 华平投资集团主投红星美凯龙的董事总经理 上海红星美凯龙企业管理有限公司 7 2 集团产业 结构 团主要企业结构 自与华平合作以来，红 星将下属子公司资产陆续转入 集团本部 ， 目前 下属 投资企业 多大六十几家，明细如下 ： 子公司名称 所占对方股份比例 1 常州世界家具家居生活广场有限公司 2 济南红星美凯龙世博家居生活广场置业有限公司 3 南昌红星美凯龙国际家具广场有限公司 4 常州美凯龙国际电脑家电装饰城有限公司 5 成都红星美凯龙世博家居生活广场有限公司 6 无锡红星美凯龙国际家具装饰市场有限公司 7 南京红星美凯龙国际家具建 材广场有限公司 8 连云港红星美凯龙国际家居广场有限公司 9 郑州红星美凯龙国际家居广场置业有限公司 10 无锡市红星家具城有限公司 11 上海红星美凯龙家具装饰市场经营管理有限公司 12 郑州红星美凯龙全球家居生活广场经营管理有限公司 13 长沙红星美凯龙家居生活广场有限公司 14 长沙红星美凯龙国际家居艺术博览中心广场有限公司 15 上海红星美凯龙装饰家具城 有限公司 16 上海红星美凯龙家具有限公司 17 南京红星国际家具装饰城有限公司 18 洛阳红星美凯龙世博家居广场有限公司 19 合肥信地红星美凯龙家居生活广场有限公司 20 南京名都家居广场有限公司 21 上海红星美凯龙家居市场经营管理有限公司 22 武汉红星美凯龙正达置业有限公司 23 淄博红星美凯龙家居广场管理有限公司 24 杭州全球家居有限公司 25 南昌红星美凯龙世博家居生活广场有限公司 26 杭州红星美凯龙世博家居有限公司 27 陕西红星欧凯家居家饰品商业管理有限公司 28 长春红星美凯龙全球家居置业有限公司 29 桐乡红星美凯龙世博家居广场管理有限公司 30 北京红星美凯龙企业经营管理有限公司 31 昆山红星美凯龙全球家居有限公司 32 银川红星美凯龙世博家居有限公司 上海红星美凯龙企业管理有限公司 8 33 衢州红星美凯龙世博家居有限公司 34 上海名艺商业企业发展有限公司 35 上海红星美凯龙品牌管理有限公司 36 成都东泰商城有限公司 37 重庆红星美凯龙环球家居生活广场有限责任公司 38 云南红星美凯龙置业有限公司 39 北京索奥管理咨询有限公司 40 无锡红星美凯龙经营管理有限公司 41 张家港绿园置业有限公司 42 048鹤岗市 鑫宏伟业房地产开发有限公司 43 049上海红星美凯龙房地产有限公司 44 050天津市华运商贸物业有限公司 45 051江苏凯盛置业有限公司 46 052宁波澳洋家居购物广场有限公司 47 060成都红星美凯龙置业有限公司 48 061上海堡典建筑设计院有限公司 49 062苏州工业园区中翔美通仓储销售有限公司 50 天津红星美凯龙国际家具建材广场 有限公司 51 天津红星美凯龙国际家居广场有限公司 52 北京红星美凯龙世博家具广场有限公司 53 北京红星美凯龙国际家具建材广场有限公司 54 北京红星美凯龙国际家具市场有限公司 55 沈阳红星美凯龙世博家居广场置业有限公司 56 包头红星美凯龙全球家居生活广场有限责任公司 57 060北京东方欧美时代家居广场有限公司 58 061北京和合聚众广告传媒有限公司 59 062上海红星美凯龙全球家居有限公司 60 063深圳红星美凯龙世纪中心家居生活广场有限公司 61 064陕西佳鑫伟业实业发展有限责任公司 62 065宁波隆凯家居生活购物有限公司 要经营业务 红星美凯龙从事的主营业务是家居流通业 。 上海红星美凯龙企业管理有限公司 9 3 集团经营状况评价 截至 2009 年年末， 红星美凯龙 集团 已在 北京、上海、常州、天津、南京、无锡、扬州、徐州、 连云港、长沙、重庆、成都、南昌、西安、杭州、桐乡、郑州、合肥、石家庄、洛阳、盐城、沈阳、包头、淄博、昆山、深圳、贵阳、银川、佛山、泰兴、秦皇岛、鄂尔多斯、南通、常熟等 42 个城市开办了 66 家商场，市场总规模达 700 万平方米。 2009 年市场销售总额突破 313 亿元， 红星美凯龙 自营收入 元，净利润 元 ，总资产共有 果加上土地增值这一块的收益，总资产可以达到 300 亿 。并计划在 2010 元，净利润 元，成为真正意义上的中国家居流通业第一品牌。 红星美凯龙连续 6 年跻 身中国民营企业 500 强前 50 位，名列 2002 年度中国民营企业市场竞争力第 1 名， 2003 年再度当选中国最具竞争力 100 家名牌， 2004 年荣膺“ 2004 中国最具竞争力民营企业 50 强”、“中国连锁经营企业 50 强”， 2006 年获得“中国家居行业核心竞争力第一品牌”、“中国家居行业十佳竞争力之星”、“中国家具连锁最具影响力品牌”， 2007年荣获“国内影响力品牌领袖大奖”、“家居家装行业影响力品牌领袖大奖”， 2008 年被评为“中国十大自主创新品牌”、“中国家居行业唯一标志性品牌”、 “上海市现代服务业民营企业百强”。红 星美凯龙先后还获得了“中国企业管理特殊贡献奖”、“中国经济十大诚信示范单位”、“中国诚信企业”、“全国诚信建设示范单位”、“中国商业名牌企业”、“中国商业服务名牌”、“中国质量万里行突出成就奖”、“中国绿色生态家居示范商场”、 “公众满意中国十大世界名牌家具”、“ 中国网民喜爱的十大名牌”、“上海推动商圈发展典范企业”、“ 2008 上海城市商圈新地标”、“改革开放风云企业”等众多荣誉。并被全国工商联和国家劳动保障部授予“就业与再就业先进单位”称号；被中国精神文明建设指导委员会授予“全国文明单位”称号；被中央组 织部授予“全国先进基层党组织”称号；被共青团中央授予“全国五四红旗团委”、“全国青年文明号”；被中国家具协会授予“中国家居协会流通专业委员会执行主席单位”。 2007 年 3 月 28 日，央视举行的“ 2006 度雇主调查”发布会上，红星美凯龙入围十佳雇主，成为中国家居业唯一入围品牌。 业经营状况 近年来，中国家居连锁行业在房地产行业的带动下，呈现了快速升温的景象。以红星美凯龙为例，截止 2010 年 5 月已在全国各大城市开办了 66 家商场，商场总面积达 700 万平方 上海红星美凯龙企业管理有限公司 10 米， 2009 年销售收入突破 313 亿元，成为 中国家居连锁行业毋庸置疑的第一品牌。家居行业同房地产市场形成了 “ 同向波动 ” 的模式。因此，近期国家对房地产行业进行大幅的宏观调控，这会给以红星美凯龙为首的家居零售行业带来不小的冲击。 从短期来看，楼市的低迷的确会给家居零售行业带来一段缓滞期。但从长期来看，随着中国城市化进程脚步的不断加快，受益于中国 “ 人口红利 ” 和不断提高的居民可支配收入，家居零售业仍将保持高速增长。 红星美凯龙 “ 自建、合资、租赁、委托管理 ” 相结合的运营方式将在一定程度上规避房价波动带来的风险，同时，在企业不断壮大规模的过程中极大地缓解了资金链 的压力。即使在楼市回暖，家居建材市场恢复到上行周期，红星美凯龙一样可以凭借自身的资金链与连锁规模效应来降低成本，在竞争中保有优势。 团经营状况 团发展战略 华平基金的介入。 华平基金在 2008 年对 红星美凯龙出资 10 亿元，其中上海红星美凯龙集团有限公司 5 亿元、 天津红星美凯龙家饰有限公司 5 亿元 ） ，在 2010 年上海 红星美凯龙企业管理有限公司吸收合并了 天津红星美凯龙家饰有限公司。 第二次私募。 按照红星的发展规划， 2010 年 6 月 19 日，红星美凯龙获得华平投资集团、中信产业 基金 、复星集团、渤海产业基金等机构的联合注资 26 亿元人民币。 股份制改造及上市。 2010 年 6 月份 完成 股份制有限公司改造，改为红星美凯龙集团股份有限公司，整个集团准备在 2011 年至 2012 年上市。 红星美凯龙计划目标到 2011 年建成 80 家连锁家居品牌商场，到 2020 年建成 200 家连锁家居品牌商场，以打造中华民族的世界商业品牌为己任，争取早日实现世界 500 强的目标。 团经营状况 截至 2009 年年末，集团在全国范围 内 42 个城市开办了 66 家商场，市场总规模达 700 万平方米。 2009 年市场销售总额突破 313 亿元， 红星美凯龙 自营收入 元，净利润 总资产共有 ，如果加上土地增值这一块的收益，总资产可以达到 300 亿 。并计划在 2010 年实现收入 元，净利润 元，成为真正意义上的中国家居流通业 上海红星美凯龙企业管理有限公司 11 第一品牌。 场竞争力分析 行业潜力巨大。 中国家居行业巨大的发展潜力。 2003国内家居行业零售额复合增长率为 远远高于国民生产总值的年增长率，显示出行业的高成长性。 目前消费类行业是创富的投资重点。 红星美凯龙 是符合 三大投资理念 的公司 ：一、潜力巨大增长迅速的行业；二、行业中具有领导地位的企业；三、高瞻远瞩且脚踏实地的企业家。红星美凯龙凭借其现有的行业优势地位，和优秀的管理团队以及清晰的商业模式，有能力成为未来行业调整中的领跑者。 此外，无论是政府沟通、政策把握，还是资本市场的运作，红星美凯龙都占尽先机。 上海红星美凯龙企业管理有限公司 12 4 集团财务状况评价 团财务总体状况 2009 年末，集团合并资产总额 元，负债总额 元，少数股东权益 ，所有者权益 元； 资产负债率 86%、流动比 速动比 2009年实现主营业务收入 元，利润总额 元 ； 2009 年经营活动产生的现金流量净额 元 元，现金及现金等价物净增加额 +元 。 务结构分析 资 产 2008 年 2009 年 负债及所有者权 益 2008 年 2009 年 一、流动资产 一、流动负债 货币资金 119,828 229,676 短期借款 39,950 17,000 其中：银行存款 109,136 211,452 应付票据 5,684 420 短期投资 50,519 50 应付账款 26,901 20,605 应收票据 20,000 76 预收账款 37,489 77,322 应收利息 应付工资 448 4,062 应收账款 650 3,821 应付福利费 190 62 其他应收款 126,323 215,996 应付股利 应收补贴款 应交税金 2,554 6,530 预付账款 33,623 60 其他应交款 46 58 存 货 75 292,886 其他应付款 202,875 272,950 待摊费用 496 1,503 预提费用 704 7,618 流动资产合计 281,069 804,559 预计负债 15 二、长期投资 流动负债合计 316,844 406,647 长期股权投资 1,751 8,347 长期债权投资 二、长期负债 长期投资合计 1,751 8,347 长期借款 364,510 671,767 三、固定资产 应付债券 固定资产原价 294,863 341,618 长期应付款 减：累计折旧 33,640 52,079 其他长期负债 181,411 固定资产净值 261,223 289,539 长期负债合计 364,510 853,178 上海红星美凯龙企业管理有限公司 13 减：固定资产减值准备 三、递延税项 固定资产净额 261,223 289,539 递延税款贷项 工程物资 743 60 负债合计 681,354 1,259,826 在建工程 62,175 93,829 四、所有者权益 固定资产清理 实收资本 19,645 19,645 固定资产合计 324,142 383,428 其中：法人资 本金 19,645 19,645 四、无形资产及其他资产 个人资本金 无形资产 185,753 186,748 资本公积 95,821 95,571 长期待摊费用 17,971 47,298 盈余公积 6,236 6,216 其他长期资产 未分配利润 11,466 42,218 无形资产及其他资产合计 203,725 234,046 所有者权益合计 133,169 163,652 五、递延税借项 11 9 六、合并价差 14,019 20,775 少数股东权益 10,194 27,688 资 产 总 计 824,719 1,451,166 负债和所有者权 益总计 824,719 145,166 2009 年集团 资产规模较上年 猛增 元、增幅 高达 76%，其中存货增加 29 亿元、固定资产增加 元，货币资金增加 元、无形资产增加 元； 公司实体资产高达 元（不含市值增值部分）。 负债较上年增加 元、其中 银行负 元、预收账款增加 4 亿元、 银行负债 元同比增加，与实体资产基本对应，没有过度融资情况。 营利润分析 科 目 2008 年 2009 年 一、主营业务收入 132,592 223,276 减：主营业务成本 22,910 27,057 主营业务税金及附加 7,774 12,796 二、主营业务利润 101,907 183,422 加：其他业务利润 9,909 13,894 减：营业费用 51,662 74,996 管理费用 21,172 41,041 财务费用 26,816 30,422 三、营业利润 12,165 50,855 加：投资收益 80 上海红星美凯龙企业管理有限公司 14 其中：利润收益 股息收益 境外投资收益 补贴收入 202 1,503 营业外收入 378 945 减 :营业外支出 576 727 四、利润总额 12,250 52,290 减：所得税 5,106 14,356 五、净利润 7,144 37,933 从经营状况看， 2009 年收入较上年增长 68%，业绩及其优良，同时对费用成本的控制，是的利润明显好于往年，增幅达到 326%，是集团现金流的有力保障。 债能力分析 期偿债能力 截至 2009 年末，资产负债率 86%、较上年增加 4%，说明公司负债适度增长。从现有的银行负债与资产对应看，没有过渡融资情况。 公司通过银行负债向长期借款调整，减轻了流动负债压力，流动比 货币资金较丰富，短期偿债 表现优异。 金流量分析 一、经营活动产生的现金流量： 2008 年 2009 年 销售商品、提供劳务收到的现金 147,437 246,027 收到的税费返还 收到的其他与经营活动有关的现金 109,815 1,178,600 现金流入小计 257,252 1,424,627 购买商品、接受劳务支付的现金 33,146 61,319 支付给职工及为职工支付的现金 14,682 23,852 支付的各项税费 18,214 30,104 支付的其他与经营活动有关的现金 142,598 1,278,767 现金流出小计 208,642 1,394,043 经营活动产生的现金流量净额 48,609 30,583 二、投资活动产生的现金流量： 收回投资所收到的现金 212 290 取得收益所收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产 20,945 上海红星美凯龙企业管理有限公司 15 所收回的现金净额 收到的其他与投资活动有关的现金 36,693 现金流入小计 212 57,929 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 119,367 187,812 投资所支付的现金 25,776 支付的其他与投资活动有关的现金 2,836 1,987 现金流出小计 12,203 215,575 投资活动所产生的现金流量净额 90 46 三、筹资活动产生的现金流量： 吸收投资收到的现金 103,063 3,525 取得借款所收到的现金 55,812 615,654 收到的其他与筹资活动有关的现金 17,195 10,595 现金流入小计 176,071 629,775 偿还债务所支付的现金 20,648 361,371 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 28,191 31,648 支付的其他与筹资活动有关的现金 2,088 26,366 现金流出小计 50,928 419,386 筹资活动产生的现金流量净额 125,143 210,389 四、现金及现金等价物净增加额 51,762 83,326 从现金流量看，经营活动中现金流充沛，因继续扩张对外购置资产，筹资活动始终消化现金流，此外通过银行融资以及其他融资手段获得现金流较多，造成净现金值表现充沛。 上海红星美凯龙企业管理有限公司 16 5 集团 总体 评价 目前，整个集团的银行借款额为 元，其中短期借款 元，占比 长期借款 元，占比 作为网点建设为主要扩张方式，结构较为合理，还款压力较小。同时集团现有实体资产 元，基本对银行负债对应。此外货币资金 证了 针对现有借款的还本付息。集团的履约能力有所保障。 由于自有物业占用大量资金，外界一直有关于红星美凯龙资金链吃紧的质疑， 从现有财务数据反映，集团的资金链并没有外界所述极为紧张。 另今年上半年，由于集团 凭借其现有的行业优势地位，和优秀的管理团队以及清晰的商业模式， 已经 成为 家居流通行业 的领跑者 ， 无论是政府沟通、政策把握，还是资本市场的运作，都占尽先机。 再次 获得华平投资集团、中信产业 基金 、复星集团、渤海产 业基金等机构的联合注资 26 亿元人民币。上述四家投资者都对红星美凯龙的资金状况进行过严格的审核，资产负债状况是合理的，并且，红星美凯龙的银行信贷都属于长期贷款，所以这种 资金量紧张的 质疑并不合理。不难想象，有了诸如中信产业基金、渤海产业基金这样 稀缺资源 的支持，红星美凯龙显然离车建新的 “ 成为中华民族的世界品牌 ” 的梦想更了进一步。 综上， 该集团的 发展 战略 受到宏观环境影响较大，目前集团已积累了一定资产，未来发展所需资金量也较大，其总体战略的实现 ，需要时间和过程，我们对其今后两年的发展持谨慎乐观的态度。