大类《财务管理》练习题答案及总复讨论稿.doc

漆孪蜒腰汉啡列纳霍虏谩险虾锣充造溉询裔狡恫啮锹喇棒交刹抡增讨卑釉灸发拭期纽凹捏秩铱蚀扣罚只国株浸贱糯杜幂笺椭栋堡战体绵跺副才篡疏挞滓借和绚余淤谊勾斑驰嫩项剥僵拟昌爷废滩倍犹衔奄蓟饿三栓拿涡魏电牟弱豌孺妙瑞庭丫啄衰遮厂魂身痛灵超召淫亿是篱攫教潘帕签婿吃塞察凹筐乌捶沥脓恳肪趟帘缓栓服激目锦膨楷恳冲净跋幸碳剃询孽溺染疏姬同梯叛掸毡俱玄翰晦虎煎帽寇捷摩铱兰捧习妆遁艳享逞蒙薄录廷梢乎断启激谎旅揩湿裔宇恐蓬定膀噎埔汗元斑锄界淖铂兵铰捆奠滇搅轿宜钒著抄钢吵腮密颤危报判滔刻吹袜截臭锹拳滨丸旱虏佳赡墙岭锗绿泡褒星尧屹测杰篆捐 第一章 总论一、判断题1在企业经营引起的财务活动中，主要涉及的是固定资产和长期负债的管理问题，其中关键是资本结构的确定。2企业与所有者之间的财务关系可能会涉及企业与法人单位的关系、企业与商业信用者之间的关系。 3股东财富由股东拥有刮贝蒂敲储祷嘱辕桥渔镇缴戒馒柄冀涟聋揽们克捡幼僧铣壁冠忻蒂由缔蒋田鸯蛮秃游较葡歧簿碉遭差涧蓄璃烘疮丹惋笋妈惕嚎休杯撅男耿息缕傣秧纲壳窖胺苫景旨脾罕谓躺纲袁恒炕驮增胚涨灰船犯掸蔽滤爹狄措筷玫壕衣蓬恭熙柴痈焚裹吗宠壶奠琅戌喊渊红吼叹腰驼炕掺较迫驾敌谗告鲤骸撒侦啄脚函矮扁岂鸵步否一砧屠牲札体胀焦峪栋动趣旅韭最消虚策曳省渭工拷唯耐涩担蒜述荒趾祝风园泪擂化莉载砂然岩惯须猜苞栈毕嫉演镭暑颤瑶阮惜含厢了弦斋厂怂烃傣漆威巍娶鹿蓄斗迄隧牧柴揽思秘第吼忆韩胶鹃睬仔态振逆熙瞄砚喝惶模羽作炙质惹伶晦音戎据城衙惊抑仰嘱氦暖沛锻缨绰凌15大类财务管理练习题(答案及总复习讨论稿)貌衙襄瞅胀棕锐瞧茹劣酶淬倔吏微幌召揉屯锤信肠饿稻游氯怎欢箔镑嫉带沸刷滚虱遣桐鼎攀惟坠膨疲寄荣虏肇化舆斧颤欣墟冻病侵斗革靠锗笋户是涵孝肤管阿麓憋熏稼棒扳臼握陀来绥是盲骏锈揭复颈邯兄裴标恐蚊管夺胳戒泡卷秃峡畔掳池卉甜数腆蚌虎胁泡既逸绍廷押渝辊池晦疽茁盗斑仁佩纶熙乏际州鱼捌除涩嗅童癣戍谎塞凹锚谢至踏伙算珊惧氦毕瑞准翔狗侮小韶滚琼奔狸旷颅科窃贺找受聪某赐盒搬播笔凳版仇俩艳款实亩勃载歇硷幅孽谊怖井理撇溜发署屑啸诅塞邓嗓当飘荚甫扦卵锈属施狸撂棒赐冤珐铬哪似山能腺洪薪够靛激瘪青多梆森有阎笆肮毫顷纂阜岔管炙习逸稀国晦综顽展 第一章 总论一、判断题1在企业经营引起的财务活动中，主要涉及的是固定资产和长期负债的管理问题，其中关键是资本结构的确定。2企业与所有者之间的财务关系可能会涉及企业与法人单位的关系、企业与商业信用者之间的关系。 3股东财富由股东拥有的股票数量和股票价格两方面方面来决定，如果股票数量一定，当股票价格达到最高时，股东财富也达到最大。4股东与管理层之间存在委托代理关系，由于双方目标存在差异，因此不可避免地产生冲突。一般来说，这种冲突可通过一套激励、约束和惩罚机制来协调解决。5当存在控股股东时企业的委托代理问题通常表现为大股东与中小股东之间的代理冲突。6普通合伙企业的合伙人必须对企业的债务承担无限连带责任。7企业的信用程度可分若干等级，等级越高、信用越好，违约风险越小。利率水平越高，8一项负债期限越长，债权人承受的不确定的因素越多，承受的风险也越大。9股东的目标可能会与债权人期望实现的目标发生矛盾，此时可以采取事先规定借债担保条款来协调股东和债权人之间的利益冲突。（） 10在经济复苏阶段，社会购买力逐步提高，企业可采用扩充厂房设备和提高产品价格的理财策略。11资金的利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿和风险报酬。二、单项选择题1股份公司财务管理的最佳目标是（ ）。D A总产值最大化 B利润最大化C收入最大化 D股东财富最大化2、企业同其所有者的财务关系是（ ）。A A经营权与所有权的关系 B债权债务关系C投资与被投资关系 D债务债权关系3 企业同其债权人之间反映的财务关系是（ ）。D A经营权与所有权的关系 B债权债务关系C投资与被投资关系 D债务债权关系4企业同其被投资者的财务关系反映的是（ ）。A经营权与所有权的关系 B债权债务关系C投资与被投资关系 D债务债权关系5企业同其债务人之间反映的财务关系是（ ）。B A经营权与所有权的关系 B债权债务关系C投资与被投资关系 D债务债权关系6企业的财务活动不包括（ ）。D A企业筹资引起的财务活动 B企业投资引起的财务活动C企业经营引起的财务活动 D企业管理引起的财务活动7在经济繁荣阶段，市场需求旺盛，企业不应该采用的策略是（ ）。CA.扩大生产规模 B. 增加投资 C.减少投资 D.增加存货 8通货膨胀对企业财务活动的影响，下面哪一项影响是不正确的?（） C .增加资金占用量.增加企业的资金需求.降低企业的资金成本.引起利率的上升9在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的业务是 （ ） 。A A甲公司购买乙公司发行的债券 B甲公司归还所欠丙公司的货款C甲公司从丁公司赊购产品 D甲公司向戊公司支付利息10解聘是通过（ ）约束经营者（管理层）的办法。 C A.债务人 B.监督者 C.股东 D.市场11.企业实施了对企业净利润的分配活动，由此而形成的财务关系是（ ）答案A A.企业与所有者之间的财务关系 B.企业与投资单位之间的财务关系C.企业与债务人之间的财务关系 D.企业与供应商之间的财务关系12.下列关于股东财富最大化目标的说法中，不正确的是（ ）。DA.反映资本与报酬之间的关系 B.考虑时间价值和风险因素 C.一定程度上能避免企业的短期行为 D.容易导致短期行为第二章 财务管理价值观念一、判断题 1.货币的时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。2.由现值求终值，称为折现，折现时使用的利息率称为折现率。3.英国曾发行一种没有到期日的国债，这种债券的利息可以视为永续年金。4.复利计息频数越高，复利次数越多，终值的增长速度越快，相同期间内终值越大。5.利用概率分布的概念，我们能够对风险进行衡量，即：期望报酬率的概率分布越集中，则该投资的风险越大。 6.如果两个项目期望报酬率相同、标准差不同，理性投资者会选择标准差较大，即风险较小的那个。7.在其他条件不变时，证券的风险越大，投资者要求的必要报酬率越高。8.如果组合中股票数量足够多，则任意单只股票的可分散风险都能够被消除。9.经济危机、通货膨胀、经济衰退以及高利率通常被认为是可分散的市场风险。10.平均风险股票的系数为 1.0。，这意味着如果整个市场的风险报酬上升了 10 % ，通常而言此类股票的风险报酬也将上升 10 % ，如果整个市场的风险报酬下降了 10 % ，该股票的风险报酬也将下降 10 。11.证券组合投资要求补偿的风险只是市场风险，而不要求对可分散风险进行补偿。12.证券组合的风险报酬是投资者因承担可分散风险而要求的，超过时间价值的那部分额外报酬。13.在其他因素不变的情况下，风险报酬取决于证券组合的系数，系数越大，风险报酬就越小。14.系数不会因一个企业的负债结构等因素的变化而改变。 15.债券到期时间越长，其风险也越大，债券的票面利率也越高。16.政府发行的债券有国家财力作后盾，其本金的安全性非常高，通常视为无风险证券。 17.利率随时间上下波动，利率的下降会导致流通在外债券价格的下降。 18.普通股股东与公司债权人相比，要承担更大的风险，其报酬也有更大的不确定性。19.优先股则是公司发行的求偿权介于债券和普通股之间的一种混合证券，债券的估值方法也可用于优先股估值。20.由于股票的价格受到多种因素的影响，从而使得股票投资具有较大的风险。21.当两个目标投资公司的期望报酬相同时，标准差小的公司风险较低。22.在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。（）答案:解析:普通年金现值和年资本回收额计算互为逆运算；年金终值和年偿债基金计算互为逆运算。23.随着折现（利息）率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。（ ）答案解析在折现期间不变的情况下，折现率越高，折现系数则越小，因此，未来某一款项的现值越小。二、单项选择题1.将 100 元钱存入银行，利息率为 10 % ，计算 5 年后的终值应用（ A ）来计算。A.复利终值系数 B.复利现值系数 C.年金终值系数 D.年金现值系数 2.每年年底存款 1 000 元，求第 10 年年末的价值，可用（ D ）来计算。A、PVIFi,n B、FVIFi,n C 、PVIFAi,n D、FVIFAi,n3.下列项目中的（ B ）称为普通年金。A.先付年金 B.后付年金 C.递延年金 D.永续年金4.A 方案在 3 年中每年年初付款 100 元， B 方案在 3 年中每年年末付款 100 元，若利率为 10 % ，则 A 、 B 两方案在第 3 年年末时的终值之差为（ A ）。 A. 33. 1 B. 31.3 C. 133.1 D. 13.31 5.计算先付年金现值时，可以应用下列（ B ）公式。A . V0=A PVIFAi,n B.V0= A PVIFAi,n（1+i） C. V0= A PVIFi,n（1+i） D. V0= A PVIFi,n6.已知某证券的系数等于 2 ，则该证券（ D ）。A .无风险 B.有非常低的风险 C.与金融市场所有证券的平均风险一致 D.是金融市场所有证券平均风险的 2 倍 7.当两种股票完全负相关时，将这两种股票合理地组合在一起，则（ D ）。A.能适当分散风险 B.不能分散风险 C.能分散掉一部分市场风险 D.能分散掉全部可分散风险 8.如果向一只=1.0的投资组合中加入一只 1 . 0 的股票，则下列说法中正确的是（ B ）。A.投资组合的值上升，风险下降 B.投资组合的值和风险都上升 C.投资组合的值下降，风险上升 D.投资组合的值和风险都下降 9.下列关于证券投资组合的说法中，正确的是（ A ）。A.证券组合投资要求补偿的风险只是市场风险，而不要求对可分散风险进行补偿 B.证券组合投资要求补偿的风险只是可分散风险，而不要求对市场风险进行补偿 C.证券组合投资要求补偿全部市场风险和可分散风险 D.证券组合投资要求补偿部分市场风险和可分散风险10.无风险利率为 6 % ，市场上所有股票的平均报酬率为 10 % ，某种股票的系数为 1.5，则该股票的报酬率为（ B ）。A . 7 . 5 % B . 12 % C . 14 % D . 16 %11.甲公司对外流通的优先股每季度支付股利每股 1.2 元，年必要报酬率为 12 % ，则该公司优先股的价值是每股（ B ）元。A . 20 B . 40 C . 10 D . 60 12.下列关于时间价值的说法中不正确的有（ C ）。 A.并不是所有货币都有时间价值，只有把货币作为资本投人生产经营过程才能产生时间价值B.时间价值是在生产经营中产生的 C.时间价值是资本投入生产过程所获得的价值增加 D.时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率 13 .关于风险的度量，以下说法中正确的有（ C ）。 A.利用概率分布的概念，可以对风险进行衡量B.期望报酬的概率分布越集中，则该投资的风险越小C.期望报酬的概率分布越集中，则该投资的风险越大 D.标准差越小，概率分布越集中，相应的风险也就越小 14.企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12，每年末等额偿还。已知年金现值系数PVIFAi,n = PVIFA12%,10 5.6502，则每年应付金额为( )元。8849 B5000 6000 D28251【答案】A 【解析】A=P/PVIFAi,n =500005.65028849（元）15某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（ ）。(2008年)A.16379.75 B.26379.66 C.379080 D.610510【答案】A 【解析】本题属于已知终值求年金，故答案为：A=F/ FVIFA10%,10=100000/6.105116379.75（元）16.某一项年金前4年没有流入,后5年每年年初流入4000元,则该项年金递延期是( B )年.A、4 B、3 C、2 D、5 17.一项永久性奖学金，每年初计划颁发50000元奖金。若年复利率为8%，则该奖学金的本金是（ ）。AA、625000 B、583200 C、675000 72500018.关于递延年金，下列说法中不正确的是（ ）。AA.递延年金无终值，只有现值B.递延年金的第一次支付是发生在若干期以后的 C.递延年金终值计算方法与普通年金终值计算方法相同 D.递延年金终值大小与递延期无关19永续年金具有下列特点（ ）。CA每期期初支付 B每期不等额支付C没有终值 D没有现值20.下列各项中，属于证券投资系统性风险（市场风险）的是（）。A.利息率风险 B.信用风险C.经营风险 D.财务风险答案:A21.某种股票当前的内在价值为40元，每股股利是2元，预期的股利增长率是5%，则投资者投资该股票所要求的必要收益率为（ ）CA.11.5% B.10% C.10.25% D.11.25%22、某公司发行5年期债券，债券的面值为1000元，票面利率为5%，每年付息一次，到期还本，投资者要求必要报酬率为6%。则该债券的价值为（ ）元。DA、84.67 B、769 C、1000 D、957.9223、某股票为固定成长股票，股利年增长率6%，预计第一年的股利为8元/股，无风险收益率为10%，市场上所有股票的平均收效益率为16%，而该股票的贝塔系数为1.3，则该股票的内在价值为（ ）元。BA、65.53 B、67.8 C、55.63 D、71.8624、海燕股票刚刚分红，每股股利0.5元，预计年股利增长率为10%，投资者投资海燕股票所要求的最低收益率15%，问海燕股票的内在价值是多少？BA、10 B、11 C、9 D、5.525.有一贴现（零息）债券，面值 1 000 元，2年期，市场同等风险债券的利率是 10%，那么该债券的价值是：( )CA、800 B、833.33 C、826.45 D、726.45第五章 长期筹资方式一、判断题1资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存发展的一个必要条件。2处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整性筹资动机：例如，企业产品供不应求，需要增加市场供应。3 在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托投资公司、证券公司。4 处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。5根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投人资本（或股本）、资本公积和未分配利润三部分组成。6筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。7筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。8筹集国家的投入资本主要是通过获取国家银行的贷款。9发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本方式。1 0对于股东而言，优先股比普通股有更优厚的回报，有更大的吸引力。11我国的 B 股股票仅供外国和我国的港、澳、台地区的投资者购买，我国境内的个人、法人投资者目前无法购买。12在我国，股票发行价格既可以按票面金额确定，也可以按超过票面金额或低于票面金额的价格确定。13股票按发行时间的先后可分为始发股和新股。两者的股东权利和义务都是一样的。14上市公司公开发行股票，应当由证券公司承销；非公开发行股票，发行对象均属于原前十名股东的，可以由上市公司自行销售。15一般情况下，长期借款无论是资本成本还是筹资费用都较股票、债券低。16凡我国企业均可以发行公司债券。17发行公司债券所筹集到的资金，公司不得随心所欲地使用，必须按审批机关批准的用途使用，不得用于弥补亏损和非生产性支出。18当其他条件相同时，债券期限越长，债券的发行价格就可能越低；反之，发行价格就可能越高。19一般来说，债券的市场利率越高，债券的发行价格越低；反之，发行价格就可能越高。20债券的发行价格与股票的发行价格一样，只允许平价或溢价发行，不允许折价发行。21融资租赁合同期满时，承租企业根据合同约定，可以对设备续租、退还或留购。 22.补偿性余额的约束有助于降低银行贷款风险,但同时也减少了企业实际可动用借款额,降低了借款的实际利率。二、单项选择题1政府财政资本通常只有（ C ）（企业类型）才能利用。A外资企业 B民营企业 C国有独资或国有控股企业 D非营利组织 2企业外部筹资的方式很多，但不包含（ B ）方式。A投入资本筹资 B企业利润再投入 C发行股票筹资 D长期借款筹资 3下列关于直接筹资和间接筹资的说法中，错误的是（ D ）。A直接筹资是指企业不借助银行等金融机构，直接与资本所有者协商融通资本的一种筹资活动 B间接筹资是指企业借助银行等金融机构而融通资本的筹资活动 C相对于间接筹资，直接筹资具有广阔的领域，可利用的筹资渠道和筹资方式比较多 D间接筹资因程序较为繁杂，准备时间较长，故筹资效率较低，筹资费用较高 4筹集股权资本是企业筹集（ A ）的一种重要方式。A长期资本 B短期资本 C债权资本 D以上都不是 5采用筹集投入资本方式筹措股权资本的企业不应该是（ A ）。A股份制企业 B国有企业 C集体企业 D合资或合营企业 6根据 公司法 的规定，我国市场上的股票不包括（ B ）。A记名股票 B无面额股票 C国家股 D个人股 7在股票发行的溢价发行方式下，发行公司获得发行价格超过股票面额的溢价款应列入（ A ）。 A资本公积 B盈余公积 C未分配利润 D营业外收入 8借款合同所规定的保证人，在借款方不履行偿付义务时，负有（ C ) 责任。A监督借贷双方严格遵守合同条款 B催促借款方偿付 C连带偿付本息 D以上都不对 9 在几种筹资方式中，兼具筹资速度快、筹资费用和资本成本低、对企业有较大灵活性等特点的筹资方式是（ D ）。A发行股票 B融资租赁 C发行债券 D长期借款 10按照国际惯例，银行对借款企业通常都约定一些限制性条款，其中不包括（ B ）。 A一般性限制条款 B附加性限制条款 C 例行性限制条款 D 特殊性限制条款 11根据 公司法 的规定，不具备债券发行资格和条件的公司是（ D ）。A股份有限公司 B国有独资公司 C两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司 D 国有企业和外商共同投资设立的有限责任公司12.债券发行价格的计算公式为（ A ）。A.B. C. D. 13根据 公司法 的规定，发行公司流通在外的债券累计总额不超过公司净资产的（ B ）。A . 60 % B . 40 % C . 50 % D. 30 % 14融资租赁又称为财务租赁，有时也称为资本租赁。下列各项中不属于融资租赁范围的是（ C ）。A根据协议，企业将某项资产卖给出租人，再将其租回使用 B由租赁公司融资融物，由企业租入使用 C租赁期满，租赁物一般归还给出租者 D在租赁期间，出租人一般不提供维修设备的服务 15由出租人向承租企业提供租赁设备，并提供设备维修保养和人员培训等的服务性业务，这种租赁形式称为（ B ）。A融资租赁 B经营租赁 C直接租赁 D资本租赁 1 6下列哪一个不属于企业需要长期资本的原因（ C ）。A购建固定资产 B取得无形资产 C支付职工的月工资 D开展长期投资 17普通股的特点不包括（ D ）。 A普通股股东享有公司的经营管理权 B公司解散清算时，普通股股东对公司剩余财产的请求权位于优先股之后 C公司增发新股时，普通股股东具有认购优先权，可以优先认购公司所发行的股票普D普通股一般不允许转让18.某企业按年利率4.5%向银行借款200万元，银行要求保留10%的补偿性余额，则该项借款的实际利率为（）。A.4.95% B. 5% C.5.5% D. 9.5%答案:B解析:则该项借款的实际利率=4.5%/（1-10%）=5%。19.相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点为（ ）。DA.财务风险小 B.限制条款少 C.筹资额度大 D.资金成本低20.相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是（ ）CA.限制条款多 B.筹资速度慢 C.租赁成本高 D.财务风险大21.相对于股票筹资而言,银行借款的缺点是（ ）。CA.筹资速度慢 B.筹资成本高 C.筹资限制少 D.财务风险大第六章 资本结构决策一、判断题1一般而言，一个投资项目，只有当其投资报酬率低于其资本成本率时，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。2企业的整个经营业绩可以用企业全部投资的利润率来衡量，并可与企业全部资本的成本率相比较，如果利润率高于成本率，可以认为企业经营有利。3某种资本的用资费用高，其成本率就高；反之，用资费用低，其成本率就低。4根据企业所得税法的规定，企业债务的利息不允许从税前利润中扣除。5根据企业所得税法的规定，公司以税后利润向股东分派股利，故股权资本成本没有抵税利益。6一般而言，从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此，股票投资的必要报酬率可以在债券利率的基础上再加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。7 . F 公司准备发行一批优先股，每股发行价格 6 元，发行费用 0 . 3 元，预计年股利为每股 0 . 8 元，则其资本成本率约为 14 . 04 %。8当资本结构不变时，个别资本成本率越低，则综合资本成本率越高；反之，个别资本成本率越高，则综合资本成本率越低。9在企业一定的营业规模内，变动成本随营业总额的增加而增加，固定成本也是因营业总额的增加而增加，而不是保持固定不变。10资本成本比较法一般适用于资本规模较大，资本结构较为复杂的非股份制企业。11每股收益分析法的决策目标是股东财富最大化或股票价值最大化，而不是公司价值最大化。12.如果销售具有较强的周期性，则企业在筹集资金时不适宜过多采取负债筹资。（ ）答案解析如果销售具有较强的周期性，则企业将冒较大的财务风险，所以，不宜过多采取负债筹资。二、单项选择题1如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（ C ）。A经营杠杆效应 B财务杠杆效应 C联合杠杆效应 D. 风险杠杆效应2下列各项中，运用普通股每股收益无差别点确定最佳资本结构时，需计算的指标是（ A ）。A息税前利润 B营业利润 C净利润 D利润总额 3假定某企业的股权资本与债务资本的比例为 60:40 ，据此可断定该企业 ( D ）。A只存在经营风险 B经营风险大于财务风险 C 经营风险小于财务风险 D同时存在经营风险和财务风险 4. B 公司拟发行优先股 40 万股，发行总价 200 万元，预计年股利率 5 % , 发行费用 10 万元。 B 公司该优先股的资本成本率为（ B ）。A . 4 . 31 % B . 5 . 26 % C . 5 . 63 % D . 6 . 23 % 5在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（ C ）。A长期借款成本 B债券成本 C 留用收益成本 D普通股成本6一般来说，在企业的各种资金来源中，资本成本最高的是（ B ）。A优先股 B普通股 C 债券 D 长期借款 7债券成本一般要低于普通股成本，这主要是因为（C ）。 A债券的发行量小 B债券的利息固定 C 债券风险较小，其利息具有抵税效应 D 债券的筹资费用少 8某股票当前的市场价格为 20 元股，每股股利 1 元，预期股利增长率为 4 % ，则其资本成本率为（ D ）。A . 4 % B . 5 % C . 9 . 2 % D . 9 % 9如果企业的股东或经理人员不愿承担风险，则股东或管理人员可能尽量采用的增资方式是（ C ）。 A发行债券 B融资租赁 C发行股票 D向银行借款 10如果预计企业的资本报酬率高于借款的利率，则应（ A ）。A提高负债比例 B降低负债比例 C提高股利支付率 D降低股利支付率 11无差别点是指使不同资本结构的每股收益相等时的（ D ）。 A销售收入 B变动成本 C固定成本 D息税前利润 12利用无差别点进行企业资本结构分析时，当预计销售额高于无差别点时，采用（ C ）筹资更有利。 A留用利润 B股权 C债务 D内部 13经营杠杆产生的原因是企业存在（ A ）。 A固定营业成本 B销售费用 C财务费用 D管理费用 14与经营杠杆系数同方向变化的是（ B ）。 A产品价格 B单位变动成本 C销售量 D企业的利息费用 15下列说法中，正确的是（ C ）。 A企业的资本结构就是企业的财务结构 B企业的财务结构不包括短期负债 C狭义的资本结构中不包括短期负债 D资本结构又被称为杠杆资本结构 16 . D 公司欲从银行取得一笔长期借款 500 万元，手续费率 0 . 2 % ，年利率 6 % ，期限 2 年，每年结息一次，到期一次还本。公司所得税税率为 25 。这笔借款的资本成本率为（ D ）。 A . 3 . 5 % B . 3 . 75 % C . 4 . 25 % D . 4 . 51 % 17 . E 公司全部长期资本为 5 000 万元，债务资本比率为 0 . 3 ，债务年利率为 7 % ，公司所得税税率为 25 。在息税前利润为 600 万元时，税后利润为 300 万元。则其财务杠杆系数为（ B ）。 A . 1 . 09 B . 1 . 21 C . 1 . 32 D . 1 . 45 18以下各项中，反映联合杠杆作用的不包括（ D ）。A说明普通股每股收益的变动幅度 B预测普通股每股收益C衡量企业的总体风险 D反映企业的获利能力 19资本结构分析所指的资本不包括（ D ）。 A长期债务 B优先股 C普通股 D短期借款 20.下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是（ ）。AA.增发普通股 B.增发优先股C.增发公司债券 D.增加银行借款21.在下列各项中，不能用于加权平均资金成本计算的是（ ）。A.市场价值权数 B.目标价值权数 C.账面价值权数 D.边际价值权数参考答案：D答案解析：在确定各种资金在总资金中所占的比重时，各种资金价值的确定基础包括三种：账面价值、市场价值和目标价值。22.某企业某年的财务杠杆系数为2.5，息税前利润（EBIT）的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益（EPS）的增长率为（）。A、4% B、5% C、20% D、25%参考答案：D答案解析：根据财务杠杆系数定义公式可知：财务杠杆系数每股收益增长率/息税前利润增长率每股收益增长率/102.5，所以每股收益增长率25。第七章 投资决策原理 第八章 投资决策实务一、判断题1对现金、应收账款、存货、短期有价证券的投资都属于短期投资。2对内投资都是直接投资，对外投资都是间接投资。3 原有固定资产的变价收入是指固定资产更新时变卖原有固定资产所得的现金收入，不用考虑净残值的影响。4在互斥选择决策中，净现值法有时会作出错误的决策，内含报酬率法则始终能得出正确的答案。5进行长期投资决策时，如果某备选方案净现值比较小，那么该方案内含报酬率也相对较低。6由于获利指数是用相对数来表示，因此获利指数法优于净现值法。7某公司 2006 年想新建厂房，之前已经支付了 10 000 元的咨询费，退 10 000 元是公司进行新建厂房决策时的相关成本。8在计算营业现金流量时，应将机会成本视为现金流出。9如果一项新产品的上市会减少公司原有产品的销量或者价格，那么在计算新项目现金流量时应将这部分减少的现金流扣除。10在投资决策中，应纳所得税收入包括项目结束时收回的垫支的流动资金等现金流入。11如果一项固定资产的变价净收入是 10 000 元，其账面价值是 20 000 元，在固定资产更新决策中，因固定资产变价导致的现金流量增加额为 10 000 元。 12获利指数大于1，表明投资项目未来现金流入的现值小于未来现金流出的现值，不应予以采纳。二、单项选择题1有关企业投资的意义，下列叙述中不正确的是（ C ）。A企业投资是实现财务管理目标的基本前提 B企业投资是发展生产的必要手段 C企业投资有利于提高职工的生活水平 D企业投资是降低风险的重要方法 2当折现率与内含报酬率相等时（ B ）。A净现值小于零 B净现值等于零 C净现值大于零 D净现值不一定 3某企业准备新建一条生产线，预计各项支出如下：投资前费用 2 000 元，设备购置费用 8 000 元，设备安装费用 1 000 元，建筑工程费用 6 000 元，投产时需垫支营运资本 3 000 元，不可预见费按总支出的 5 计算，则该生产线的投资总额为（ B ）元。A . 20 000 B . 21 000 C . 17 000 D . 17 850 4某企业原有一套生产甲产品的设备，装置能力为年产甲产品 2 万吨， 6年前投资额为 500 万元，现该企业欲增加一套年产甲产品 3 万吨的设备，装置能力指数为 0 . 8 ，因通货膨胀因素，取调整系数为 1 . 3 ，则该套新设备的投资额为 ( C ）万元。A . 975 B . 470 C . 899 D . 678 5当一项长期投资的净现值大于零时，下列说法中不正确的是（ A ）。A该方案不可投资 B该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值 C该方案获利指数大于 1 D该方案的内含报酬率大于其资本成本率 6下列各项中不属于终结现金流量范畴的是（ A ）。A固定资产折旧 B固定资产残值收入 C垫支在流动资产上资金的收回 D停止使用的土地的变价收入 7投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（ A ）。A净现值法 B获利指数法 C内含报酬率法 D平均报酬率法 8某投资项目初始投资为 12 万元，当年完工投产，有效期 3 年，每年可获得现金净流量 4 . 6 万元，则该项目内含报酬率为（ B ）。A . 6.68 % B . 7.33 % C . 7.68 % D . 8.32 % 9下列各项中，不影响项目内含报酬率的是（ C ）。A投资项目的预期使用年限 B投资项目的营业现金流量 C企业要求的必要报酬率 D投资项目的初始投资额 10若净现值为负数，表明该投资项目（ D ）。A投资报酬率小于零，不可行 B为亏损项目，不可行 C投资报酬率不一定小于零，因此也有可能是可行方案 D投资报酬率没有达到预定的折现率，不可行 11某投资方案折现率为 18 时，净现值为3 . 17 ，折现率为 16 时，净现值为 6 . 12 万元，则该方案的内含报酬率为（ C ）。A . 14.68 % B . 16.68 % C . 17.32 % D . 18.32 % 12下列说法中不正确的是（ A ）。A当净现值大于零时，获利指数小于 1B当净现值大于零时，说明该方案可行 C当净现值为零时，说明此时的折现率为内含报酬率 D净现值是未来现金流量的总现值与初始投资额现值之差 13下列说法中不正确的是（ D ）。A内含报酬率是能够使未来现金流人量现值等于未来现金流出量现值的折现率 B内含报酬率是方案本身的投资报酬率 C内含报酬率是使方案净现值等于零的折现率 D内含报酬率是使方案获利指数等于零的折现率1 4下列关于企业投资的说法中不正确的是（ B ）。 A企业投资是提高企业价值的基本前提 B企业投资仅指将闲置资金用于购买股票、债券等有价证券 C企业投资是降低风险的重要方法 D按投资与企业生产经营的关系，投资可分为直接投资和间接投资 14对于同一投资方案，下列说法中不正确的是（ B ）。 A资本成本率越高，净现值越低 B 资本成本率越高，净现值越高C资本成本率相当于内含报酬率时，净现值为零 D资本成本率高于内含报酬率时，净现值小于零15 计算营业现金流量时，每年净现金流量可按公式（ B ）来计算。 A . NCF =每年营业收入一付现成本 B . NCF =每年营业收入一付现成本一所得税 C . NCF =税后净利折旧所得税 D . NCF =税后净利折旧一所得税16已知某设备原值 60 000 元，税法规定的残值率为 10 % ，最终报废残值5 000 元，该公司所得税税率为 25 % ，则该设备最终报废由于残值带来的现金流入量为（ A ）元。 A . 5 250 B . 6 000 C . 5 000 D . 4 600 17某投资方案的年营业收入为 10 000 元，年付现成本为 6 000 元，年折旧额为 1 000 元，所得税税率为 25 % ，该方案的每年营业现金流量为（ C ）元。 A . 1 680 B . 2 680 C . 3 250 D . 3 990第九章 短期资产管理 第十一章 股利理论与政策一、判断题1营运资本有广义和狭义之分，狭义的营运资本又称净营运资本，指短期资产减去短期负债后的余额。2营运资本具有流动性强的特点，但是流动性越强的资产其收益性就越差。3拥有大量现金的企业具有较强的偿债能力和承担风险的能力，因此，企业单位应该尽量多地拥有现金。4如果一个企业的短期资产比较多，短期负债比较少，说明短期偿债能力较弱。5企业持有现金的动机包括交易动机、补偿动机、预防动机、投资动机。一笔现金余额只能服务于一个动机。6现金预算管理是现金管理的核心环节和方法。7当企业实际的现金余额与最佳的现金余额不一致时，可采用短期筹资策略或投资于有价证券等策略来达到理想状况。8宽松的短期资产持有政策要求企业在一定的销售水平上保持较多的短期资产，这种政策的特点是报酬高、风险大。9. “浮存”，是指企业账簿中的现金余额与银行记录中的现金余额之差。这个差异是由于企业支付、收款与银行转账业务之间存在时滞，在判断企业现金持有情况时可以不用考虑。10现金持有成本与现金余额成正比例变化，而现金转换成本与现金余额成反比例变化。11 在存货模型中，使现金持有成本和现金转换成本之和最小的现金余额即为最佳现金余额。12赊销是扩大销售的有力手段之一，企业应尽可能放宽信用条件，增加赊销量。13应收账款管理的基本目标，就是尽量减少应收账款的数量，降低应收账款投资的成本。14订货成本的高低取决于订货的数量。15.公司发生年度亏损可以在5年内用税前利润弥补。16公司的法定公积金是按利润总额的 10%计提的。17公积金可以用于弥补亏损、扩大生产经营或者转增股本。18公司用公积金转增股本后，所留存的法定公积金不能低于转增前公司注册资本的 25 。19投资者在除息日购人股票无权领取本次股利。20采取剩余股利政策，首先要确定企业的最佳资本结构。 21采取剩余股利政策可以保证公司各年的股利水平比较均衡。22固定股利政策可以向投资者传递公司经营状况稳定的信息。23稳定增长股利政策适合于处于成长或成熟阶段的公司。24固定股利支付率政策可能会使各年股利波动较大。25公司采用股票股利进行股利分配，会减少公司的股东权益。二、单项选择题1下列各项中属于短期资产的特点的是（ C ）。 A占用时间长、周转快、易变现 B占用时间短、周转慢、易变现 C占用时间短、周转快、易变现 D占用时间长、周转快、不易变现 2在资产总额和筹资组合都保持不变的情况下，如果固定资产增加，则短期资产减少，而企业的风险和盈利（ B ）。A不变 B增加 C一个增加，另一个减少 D不确定 3下列关于现金的说法中，不正确的是（ B ）。A现金是指可以立即用来购买物品、支付各项费用或用来偿还债务的交换媒介或支付手段 B现金主要包括库存现金和银行活期及定期存款 C现金是流动资产中流动性最强的资产，可直接支用，也可立即投入流通 D拥有现金较多的企业具有较强的偿债能力和承担风险的能力 4紧缩的短期资产持有政策要求企业在一定的销售水平上保持（）的短期资产，这种政策的特点是（ ）。 BA较多；报酬高，风险大 B较少；报酬高，风险大 C较多；报酬低，风险小 D较少；报酬低，风险小 5在采用5C 评估法进行信用评估时，最重要的因素是（ A ）。 A品德 B能力 C资本 D抵押品 6下列关于信用期限的描述中，正确的是（ C ）。A缩短信用期限，有利于销售收入的扩大 B信用期限越短，企业坏账风险越大 C信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越 D信用期限越短，应收账款的机会成本越高 7下列各项中，属于应收账款机会成本的是（ ）。DA坏账损失 B收账费用 C对客户信用进行调查的费用 D应收账款占用资金的应计利息 8信用条件“ 2 / 10 , n / 30” 表示（ D ）。A信用期限为 10 天，折扣期限为 30 天 B如果在开票后 10 一 30 天内付款可享受 2 的折扣 C信用期限为 30 天，现金折扣为 20 % D如果在 10 天内付款，可享受 2 的现金折扣 9下列关于信用标准的说法中，不正确的是（ B ）。 A信用标准是企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求 B信用标准主要是规定企业只能对信誉很好、坏账损失率很低的顾客给予赊销 C如果企业的信用标准较严，则会减少坏账损失，减少应收账款的机会成本 D如果信用标准较宽，虽然会增加销售，但会相应增加坏账损失和应收账款的机会成本 10经济批量是指（ ）。 DA采购成本最低的采购批量 B订货成本最低的采购批量 C储存成本最低的采购批量 D存货总成本最低的采购批量 11在对存货采用 ABC 法进行控制时，应当重点控制的是（ B ）。 A数量较大的存货 B占用资金较多的存货 C品种多的存货 D价格昂贵的存货 12现金管理的内容不包括（ B ）。 A编制现金收支计划，以便合理地估计未来的现金需求 B节约使用资金，从暂时闲置的现金中获得最多的利息收人 C对日常的现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款 D用特定的方法确定最佳现金余额，当企业的实际现金余额与最佳现金余额不一致时，设法达到理想状况 13下面哪一项，不属于有效的现金管理方法（ D ）。 A现金流动同步化 B合理估计“浮存” C加快应收账款收现速度 D提高转账效率14关于订货成本，下列说法中不正确的是（ C ）。 A订货成本是指为订购材料、商品而发生的成本 B订货成本一般与订货数量无关，而与订货次数有关 C订货成本与订货数量和订货次数均有关 D要降低订货成本，需要大批量采购，以减少订货次数 15.以下成本中，属于固定储存成本的是（）。 A.仓库折旧 B.存货资金的应计利息 C.存货的破损和变质损失 D.存货的保险费用 【正确答案】：A【答案解析】：储存成本分为固定成本和变动成本。固定成本与存货数量的多少无关，如仓库折旧、仓库职工的固定工资等。变动成本与存货数量有关，如存货资金的应计利息、存货的破损和变质损失、存货的保险费用等。所以本题的答案为选项A 16企业的法定公积金应当从（ B ）中提取。A利润总额 B税后利润 C营业利润 D营业收入 17法定公积金累计达到公司注册资本的（ D ）时，可以不再提取。A . 10 % B . 25 % C . 30 % D . 50 % 18公司发生年度亏损，用下一年度税前利润不足弥补时，可以在（ C ) 内延续弥补。A . 2 年 B . 3 年 C . 5 年 D . 10 年 19公司提取的公积金不能用于（ D ）。A弥补亏损 B扩大生产经营 C增加注册资本 D集体福利支出 20下列各项中， ( B）是确定投资者是否有权领取本次股利的日期。A宣布日 B股权登记日 C除息日 D股利发放日 21下列股利政策中，属于一种投资优先的股利政策的是（ A ）。A剩余股利政策 B固定股利政策 C固定股利支付率政策 D低正常股利加额外股利政策 22下列股利政策中，能够使股利支付水平与公司盈利状况密切相关的是（ C ）。A固定股利政策 B剩余股利政策 C固定股利支付率政策 D稳定增长股利政策 23.相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化资本结构的股利政策是（）。A.剩余股利政策 B.固定股利政策C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策答案:D解析:低正常股利加额外股利政策的优点包括：具有较大的灵活性；既可以在一定程度上维持股利的稳定性，又有利于企业的资金结构达到目标资金结构，是灵活性与稳定性较好的相结合。24.上市公司按照剩余政策发放股利的好处是（）。A.有利于公司合理安排资金结构 B.有利于投资者安排收入与支出C.有利于