河北省2018年专接本选拔考试会计专业《财务管理》模拟试.pdf

河 北 省2018年 专 接 本 选 拔 考 试 会 计 专 业 财 务 管 理 模 拟 试 题 答 案会 计 专 业 财 务 管 理 模 拟 试 题1参 考 答 案一 、 单 项 选 择 题1 B 2 D 3.A 4 C 5.B 6.D 7 C 8 D 9.C 10.B11 A 12 A 13.B 14 B 15.A 16.A 17 B 18 A 19.C 20.C二 、 多 项 选 择 题1 ACD 2 ABCD 3.ABC 4 AC 5.ABCD 6.ACD 7 ABD 8 AD 9.ABC 10.AD 三 、 判 断 题1 2 3. 4 5. 6. 7 8 9. 10.四 、 计 算 分 析 题1 （ 1） 证 券 组 合 50%2 30%l 20%0.5 1 4（ 2） 风 险 收 益 率 1 4（ 15% 10%） 7%（ 3） 必 要 投 资 收 益 率 10% 7% 17%（ 4） A股 票 的 必 要 投 资 收 益 率 10% 2（ 15% 10%） 20%（ 5） A股 票 的 内 在 价 值 1 2（ 1 8%） /（ 20% 8% ） 10.8（ 元A股 票 当 前 市 价 12元 大 于 其 股 票 价 值 ， 因 此 出 售 A股 票 对 甲 公 司 有 利 。2 年 折 旧 =（ 500-24） /10=47 6（ 万 元 ） 净 现 值 (NPV)=-500+(60+47 6)（ P/A,10%,10） -(P/A,10%,l)+（ 60+47 6+24） (P/F,10%,11)=-500+107 6(6.145-0.9091)+131 60.350=109.44(万 元 )【 或 净 现 值 (NPV)=-500+(60+47 6)（ P/A,10%,10） (P/F,10%,1)+24(P/F,10%,11)=-500+107 66.1450.9091+240.350=109.5(万 元 ) 】因 为 净 现 值 109.44万 元 大 于 零 ， 所 以 该 项 目 具 备 可 行 性 。五 、 综 合 题（ 1） 计 算 增 发 股 票 方 案 的 下 列 指 标 ： 2017年 增 发 普 通 股 股 份 数 =10000000/5=2000000（ 股 ） =200（ 万 股 ） 2017年 全 年 债 券 利 息 =10008%=80（ 万 元 ）（ 2） 增 发 公 司 债 券 方 案 下 的 2017年 全 年 债 券 利 息 =（ 1000+1000） 8%=160（ 万 元 （ 3） 计 算 每 股 利 润 的 无 差 异 点 ， 并 据 此 进 行 筹 资 决 策 。（ EBIT-80） *（ 1-25%） /（ 4000+200） =（ EBIT-160） *（ 1-25%） /4000EBIT=1760 预 计 息 税 前 利 润 =2000万 元 每 股 利 润 无 差 异 点 的 息 税 前 利 润 =1760万 元 1 应 当 通 过 增 加 发 行 公 司 债 的 方 式 筹 集 所 需 资 金 会计专业财务管理模拟试题2参考答案一 、 单 项 选 择 题1 C 2 A 3 B 4 D 5 A 6 C 7 D 8 D 9.D 10.C11 A 12 B 13 C 14 B 15 B 16 C 17 D 18 C 19.B 20.C二 、 多 项 选 择 题1 ABCD 2 BCD 3 CD 4 CD 5 ABC 6 ABD 7 ACD 8 AD 9.ABD 10.AC三 、 判 断 题1 2 3 4 5 6 7 8 9. 10 四 、 计 算 题 1、 （ 1） 税 前 利 润 =420/（ 1-25%） =560（ 万 元 ） 1 5=(560+I)/560， 利 息 I=280（ 2） 息 税 前 利 润 =560+280=840（ 万 元 ） 利 息 保 障 倍 数 =840/280=3（ 3） 固 定 成 本 =2280-280=2000（ 万 元 ） 边 际 贡 献 =EBIT+F=840+2000=2840（ 万 元 ）经 营 杠 杆 系 数 =边 际 贡 献 /息 税 前 利 润 =2840/840=3 38（ 4） 债 券 筹 资 的 资 本 成 本 =28040%(1-25%)/1000=8 4%（ 5） 总 杠 杆 系 数 =3 381 5=5 07 税 后 利 润 增 长 率 =5 0720%=101 4%2 （ 1） 现 金 /营 业 收 入 =100/1000=10% 应 收 账 款 /营 业 收 入 =250/1000=25%存 货 /营 业 收 入 =270/1000=27% 应 付 账 款 /营 业 收 入 =100/1000=10%（ 2） 留 用 利 润 增 加 额 =125025/1000(1-20/25)=6 25（ 万 元 ）（ 3） 外 部 筹 资 需 要 量 =（ 1250-1000） （ 10%+25%+27%-10%） -6 25=123 75（ 万 元 ） 五 、 综 合 题（ 1） 固 定 资 产 年 折 旧 额 = （ 300-12） /6=48(万 元 )（ 2） 该 项 目 年 营 业 净 利 润 = （ 125-25-48） *（ 1-25%） =39(万 元 )（ 3） 第 一 年 年 末 净 现 金 流 量 =39+48=87(万 元 )第 二 至 第 五 年 年 末 净 现 金 流 量 =第 一 年 年 末 净 现 金 流 量 =87(万 元 )第 六 年 年 末 净 现 金 流 量 =87+50=137(万 元 )（ 4） 该 项 目 净 现 值 =87*PVIFA10 6+50*PVIF10 6350=87*4 355+50*0.56535057 14(万 元 )因 为 净 现 值 大 于 零 ， 所 以 可 评 价 该 项 目 财 务 可 行 。 2 会 计 专 业 财 务 管 理 模 拟 试 题3参 考 答 案一 、 单 项 选 择 题1 C 2 A 3 B 4 C 5 D 6 C 7 C 8 C 9.D 10.A11 B 12 B 13 B 14 A 15 C 16 C 17 C 18 D 19.C 20.B二 、 多 项 选 择 题1 AC 2 ACD 3 ABCD 4 BC 5 ABC 6 AD 7 AD 8 AB 9.CD 10.ABCD三 、 判 断 题1 2 3 4 5 6 7 8 9. 10.四 、 计 算 题 1 （ 1） A 材 料 的 经 济 订 货 批 量 =5000（ 件 ）全 年 订 货 次 数 =全 年 需 求 量 /经 济 订 货 批 量 =250000/5000=50（ 次 ）（ 2） A 材 料 的 年 存 货 相 关 总 成 本 =50000（ 元 ）（ 3） 每 日 平 均 需 用 量 =250000/250=1000（ 件 ） 再 订 货 点 =10004=4000（ 件 ） 。2 （ 1） 2017 年 销 售 净 利 率 =1500/10000100%=15%（ 2） 2017年 年 末 所 有 者 权 益 =10000-2000=8000（ 万 元 ）净 资 产 收 益 率 =净 利 润 /平 均 股 东 权 益 100%=1500/平 均 股 东 权 益 100%=20%平 均 股 东 权 益 =1500/20%=7500（ 万 元 ）（ 3） 存 货 周 转 率 =销 售 成 本 /存 货 平 均 余 额 =8000/存 货 平 均 余 额 =82017 年 存 货 平 均 余 额 =8000/8=1000（ 万 元 ） （ 4） 2017 年 资 产 负 债 率 =2000/10000100%=20% 产 权 比 率 =2000/（ 10000-2000） =0.25（ 5） 2017 年 已 获 利 息 保 障 倍 数 =2000/400=5五 、 综 合 题1 （ 1） 投 资 期 现 金 净 流 量 =-(8000+1000)=-9000（ 万 元 ）（ 2） 年 折 旧 额 =8000（ 1-10%） /5=1440（ 万 元 ）（ 3） 第 1-4 年 每 年 的 营 业 现 金 净 流 量NCF 1-4=（ 5000-3000-1440） （ 1-20%） +1440=1888（ 万 元 ）（ 4） 第 5年 现 金 净 流 量 NCF5=1888+800010%+1000=3688（ 万 元 ）（ 5） 净 现 值 NPV=1888（ P/A,10， 4） +3688（ P/F,10， 5） -9000=18883 17+36880.621-9000=-724 79（ 万 元 ）或 ： 净 现 值 NPV=1888（ P/A,10， 5） +（ 800010%+1000） （ P/F,10， 5） -9000=18883 791+18000.621-9000=-724 79（ 万 元 ）2 （ 1） 发 行 普 通 股 票 的 资 本 成 本 率 =2/20+6%=16%（ 2） 发 行 债 券 的 资 本 成 本 率 =10%（ 1 20 ） =8%（ 3） 加 权 平 均 资 本 成 本 率 =16%5000/8000+8%3000/8000=13% 3 会 计 专 业 财 务 管 理 模 拟 试 题4参 考 答 案一 、 单 项 选 择 题1 C 2 D 3 B 4 A 5 B 6 C 7 A 8 C 9.D 10.B11 B 12 A 13 A 14 A 15 C 16 C 17 A 18 C 19.B 20.B二 、 多 项 选 择 题1 AC 2 ABD 3 BD 4 ABD 5 AC 6 ABCD 7 CD 8 ACD 9.ABCD 10.ABCD三 、 判 断 题1 2 3 4 5 6 7 8 9 10.四 、 计 算 题 1 （ 1） 风 险 报 酬 率 =12%-4%=8%（ 2） 必 要 报 酬 率 =4%+1 58%=16%(3) 必 要 报 酬 率 =4%+0.88%=10.4% 9.8%,应 当 进 行 投 资 。（ 4） 11 2=4+ 8% =0.92 (l)第 0年 净 现 金 流 量 (NCF0)=-200(万 元 )； 第 1年 净 现 金 流 量 (NCF1)=0(万 元 )；第 2-6年 净 现 金 流 量 (NCF2-6)=60+(200-0)/5=100(万 元 )(2)净 现 值 (NPV)=-200+100P/A,10%,6-(P/A,10%,l)=-200+100(4 3553-0.9091)=144 62(万 元 )因 为 NPV大 于 0， 所 以 项 目 财 务 可 行 。五 、 综 合 题 （ 1） 流 动 资 产 年 初 余 额 =7200 0.86000=12000（ 万 元 ）流 动 资 产 年 末 余 额 =80001 5=12000（ 万 元 ）流 动 资 产 平 均 余 额 =（ 12000+12000） 2=12000（ 万 元 ）（ 2） 销 售 收 入 净 额 =412000=48000（ 万 元 ）总 资 产 平 均 余 额 =（ 15000+17000） 2=16000（ 万 元 ）总 资 产 周 转 率 =4800016000=3（ 次 ）（ 3） 销 售 净 利 率 =2880/48000100%=6%自 有 资 金 利 润 率 =资 产 净 利 率 权 益 乘 数 =销 售 净 利 率 总 资 产 周 转 率 权 益 乘 数=6%31 5=27%（ 4） 权 益 乘 数 =1/(1-资 产 负 债 率 )=1/权 益 比 率 =1 5 2018年 投 资 所 需 自 有 资 金 =21001/1 5=1400（ 万 元 ）向 投 资 者 分 红 金 额 =2880-(288010%+28805%)-1400=1048(万 元 ) 4 会 计 专 业 财 务 管 理 模 拟 试 题5参 考 答 案一 、 单 项 选 择 题1 B 2 A 3 C 4 A 5 D 6 B 7 A 8 B 9.D 10.D11 D 12 A 13 C 14 D 15 C 16 C 17 A 18 B 19.C 20 C二 、 多 项 选 择 题1 BC 2 AB 3 AC 4 ACD 5 ACD 6 ABC 7 ABC 8 ACD 9.CD 10.AD三 、 判 断 题1 2 3 4 5 6 7 8 9. 10.四 、 计 算 题 1 （ l） 该 设 备 各 年 净 现 金 流 量 测 算 ：NCF（ 1-4） =20 （ 100-5） 5 39万 元 ）NCF5 20 （ 1005） 5 5 44（ 万 元 ）（ 2） 静 态 投 资 回 收 期 =100 39 2 56（ 年 ）（ 3） 该 投 资 项 目 的 净 现 值 =393 7908 1005 0.6209 100 147 8412 3 1045100=50.95（ 万 元 ）2 （ 1） A材 料 的 经 济 进 货 批 量 900（ 件 ）（ 2） A材 料 年 度 最 佳 进 货 批 数 45000/900 50（ 次 ） （ 3） A材 料 的 相 关 进 货 成 本 50180 9000（ 元 ）（ 4） A材 料 的 相 关 存 储 成 本 900/220 9000（ 元 ）（ 5） A材 料 经 济 进 货 批 量 平 均 占 用 资 金 240900/2 108000（ 元 ）五 、 综 合 题（ 1） A=30000/20000=1 5 B=（ 4000+12000） /20000=0.8C=9480/100000*100%=9.48% D=100000/40000=2 5E=9480/40000=23 7% F=13%/1 3=10%G=1/（ 1-50%） =2 H=13%*2=26%（ 2） 戊 公 司 2017年 净 资 产 收 益 率 与 行 业 标 杆 企 业 的 差 异 =23 7%-26%=-2 3%总 资 产 净 利 率 变 动 对 净 资 产 收 益 率 的 影 响 =（ 9.48%-13%） *2=-7 04% 权 益 乘 数 变 动 对 净 资 产 收 益 率 的 影 响 =9.48%*（ 2 5-2） =4 74%（ 3） 戊 公 司 2017年 可 以 发 放 的 现 金 股 利 额 =9480-15600*（ 1-60%） =3240（ 万 元 ） 5 会 计 专 业 财 务 管 理 模 拟 试 题6参 考 答 案一 、 单 项 选 择 题1 D 2 C 3 B4 D 5 D 6 A 7 D 8 B9.B 10.C11 A 12 C 13 B 14 D 15 D 16 A 17 D 18 D 19.D20.A二 、 多 项 选 择 题1 ABC 2 ACD 3 ABC 4 ACD 5 ABD 6 BD 7 ABC 8 ABC 9.ABC 10.BCD三 、 判 断 题1 2 3 4 5 6 7 8 9. 10.四 、 计 算 题1 （ 1） 筹 资 前 长 期 借 款 资 本 成 本 率 =10%（ 1-25 ） =7 5% 筹 资 前 普 通 股 票 的 资 本 成 本 率 =2（ 1+5 ） /20+5%=15 5%（ 2） 长 期 借 款 资 本 成 本 率 =12%（ 1-25 ） =9%普 通 股 票 资 本 成 本 率 =2（ 1+5 ） /25+5%=13 4%方 案 1 加 权 平 均 资 本 成 本 率=7 5%1000/5000+9%1000/5000+15 5%3000/5000=12 6%方 案 2加 权 平 均 资 本 成 本 率 =7 5%1000/5000+13 4%4000/5000=12 22%方 案 2为 该 公 司 最 佳 资 金 结 构 。2 （ 1） 2018年 销 售 收 入 增 长 率 =（ 1200000-100000） /100000=20%(2) 敏 感 资 产 项 目 占 销 售 收 入 的 百 分 比 =(5000+15000+30000)/100000=50%敏 感 负 债 项 目 占 销 售 收 入 的 百 分 比 =（ 10000+5000） /100000=15% （ 3） 2018年 留 存 收 益 增 加 额 =12000010%（ 1-60%） 4800（ 4） 对 外 筹 资 数 额 20000（ 50%-15%） -4800=7000 4800 2200五 、 综 合 题（ 1） 该 项 目 原 始 投 资 额 =1000+50=1050万 元（ 2） 新 设 备 每 年 折 旧 额 =（ 1000-10） 5=198万 元第 1-4年 现 金 净 流 量 NCF 1-4=102+198=300万 元第 5年 现 金 净 流 量 NCF5=102+198+10+50=360万 元（ 3） NPV=300（ P/A， 10%， 4） +360（ P/F， 10%， 5） -（ 1000+50）=3003 170+3600.621-1050=951+223 56-1050=124 56万 元（ 4） PI=300（ P/A， 10%， 4） +360（ P/F， 10%， 5） （ 1000+50）=1174 561050=1 12（ 5） PP=（ 1000+50） 300=3 5年（ 6） 该 投 资 的 净 现 值 大 于 零 ， 获 利 指 数 大 于 1， 昌 盛 公 司 应 购 置 此 设 备 。 虽 然 投 资 回 收 期大 于 生 产 经 营 期 的 一 半 ， 但 它 是 非 折 现 的 评 价 指 标 ， 评 价 投 资 可 行 性 时 应 以 折 现 的 评 价 指标 为 主 。 6 会 计 专 业 财 务 管 理 模 拟 试 题7参 考 答 案一 、 单 项 选 择 题1 A 2 C 3 D 4 A 5 C 6 B 7 B 8 A 9.C 10.C11 D 12 A 13 D 14 D 15 B 16 D 17 B 18 A 19.C 20.B二 多 项 选 择 题1 ABC 2 ABD 3 CD 4 AB 5 AC 6 BC 7 ABC 8 ABCD 9.BCD 10.ABC二 、 判 断 题1 2 3 4 5 6 7 8 9. 10 四 、 计 算 题 1 （ 1） N=60000(元 ) （ 2） T=3600元 持 有 成 本 =1800 转 换 成 本 =1800（ 3） 转 换 次 数 =6次 间 隔 期 =360/6=60(天 )2 （ 1） 利 润 总 额 =75（ 125%） =100（ 万 元 ）（ 2） 息 税 前 利 润 总 额 为 ：因 ： EBIT （ EBIT-I） =EBIT 税 前 利 润 =DFL故 ： EBIT 100=1 5 则 ： EBIT=150（ 万 元 ）（ 3） 利 息 总 额 =EBIT-税 前 利 润 =150-100=50（ 万 元 ）（ 4） 经 营 杠 杆 系 数 =M/M-F=EBIT+F/EBIT=（ 150+150） 150=2（ 5） 债 券 筹 资 成 本 =5020%（ 1-25%） /105（ 1-2%） =7 29%五 、 综 合 题 1 (1)流 动 比 率 =6520/3420=1 9064 速 动 比 率 =(360+20+2490)/3420=83 92%资 产 负 债 率 =（ 3420+2380） /15000100%=38 67%(2) 应 收 账 款 周 转 率 =16400/(2130+2490)2=7 1(次 )存 货 周 转 率 =9200/(3030+3250)2=2 93(次 )总 资 产 周 转 率 =16400/(13000+15000)2=1 17（ 次 ）2 (1)静 态 投 资 回 收 期 =1000/250=4（ 年 ）(2) 净 现 值 =-1000+250(P/A,9,16%)=-1000+2504 6065=151 63(万 元 )获 利 指 数 =250(P/A,9,16%)/1000=2504 6065/1000=1 15(3)因 为 净 现 值 151 63万 元 大 于 零 ， 获 利 指 数 1 15大 于 1，所 以 ， 该 投 资 项 目 具 备 财 务 可 行 性 。 7 会 计 专 业 财 务 管 理 模 拟 试 题8参 考 答 案一 、 单 项 选 择 题1 A 2 D 3 A 4 A 5 C 6 C 7 B 8 D 9.B 10.A11 D 12 B 13 A 14 B 15 D 16 C 17 B 18 D 19.B 20.C二 、 多 项 选 择 题1 ABC 2 ABCD 3 BCD 4 AB 5 AC 6 ABC 7 ACD 8 ABD 9.AC10.CD三 、 判 断 题1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 四 、 计 算 题1 （ 1） 流 动 负 债 年 末 余 额 270/3 90（ 万 元 ） （ 2） 存 货 年 末 余 额 270 901 5 135（ 万 元 ）存 货 平 均 余 额 （ 135 145） /2 140（ 万 元 ）（ 3） 本 年 销 货 成 本 1404 560（ 万 元 ）（ 4） 应 收 账 款 年 末 余 额 270 135 135（ 万 元 ）应 收 账 款 平 均 余 额 （ 135 125） /2 130（ 万 元 ）应 收 账 款 周 转 期 （ 130360） /960 48 75（ 天 ）2 （ 1） 项 目 方 案 1 方 案 2息 税 前 盈 余 200 200目 前 利 息 40 40 新 增 利 息 60税 前 利 润 100 160税 后 利 润 60 96普 通 股 数 100（ 万 股 ） 125（ 万 股 ）每 股 盈 余 0 6（ 元 ） 0 77（ 元 ）（ 2） （ EBIT-40-60） *（ 1-25%） /100=（ EBIT-40） *（ 1-25%） /125EBIT=340（ 万 元 ）（ 3） 财 务 杠 杆 系 数 方 案 1=200/（ 200-40-60） =2财 务 杠 杆 系 数 方 案 2=200/（ 200-40） =1 25（ 4） 由 于 方 案 2每 股 盈 余 （ 0.77元 ） 大 于 方 案 1（ 0.6元 ） ， 且 其 财 务 杠 杆 系 数 （ 1 25） 小 于 方 案 1（ 2） ， 即 方 案 2收 益 性 高 ， 风 险 低 ， 所 以 方 案 2优 于 方 案 1五 、 综 合 题(1） 固 定 资 产 年 折 旧 额 =（ 200-10） /5=38（ 万 元 ）无 形 资 产 年 摊 销 额 =25/5=5（ 万 元 ）（ 2） 各 年 税 前 利 润 =210-80-38-5=87（ 万 元 ） 8 （ 3） 投 产 后 各 年 的 所 得 税 =8725%=21 75（ 万 元 ）（ 4） 该 投 资 项 目 每 年 税 后 净 利 润 =87-21 75=65 25（ 万 元 ）（ 5） 该 投 资 项 目 14年 税 后 净 现 金 流 量 =65 25+38+5=108 25（ 万 元 ）终 结 点 净 现 金 流 量 =108 25+10+60=178 25（ 万 元 ）（ 6） 静 态 投 资 回 收 期 =（ 200+25+60） /108 25=2 63(年 )净 现 值 =108 25（ P/A,10%,5） +70（ P/F,10%,5） -285=108 253 791+700.621-285=168 85（ 万 元 ）获 利 指 数 =453 85/285=1 59（ 7） 净 现 值 大 于 零 ， 获 利 指 数 大 于 1， 该 项 目 财 务 可 行 。 会 计 专 业 财 务 管 理 模 拟 试 题9参 考 答 案一 、 单 项 选 择 题1 B 2 C 3 D 4 A 5 C 6 C 7 A 8 C 9.D 10.A11 C 12 C 13 D 14 A 15 A 16 C 17 C 18 D 19.C 20.A二 、 多 项 选 择 题1 AC 2 ACD3 ACD4 BCD 5 ACD 6 ABCD7 CD 8 AC9 ABD 10.AC三 、 判 断 题1 2 3 4 5 6 7 8 9 10.四 、 计 算 分 析 题 1 (1) 2017年 应 发 放 的 每 股 股 利 （ 850-80060%） /1000=0.37(元 ) 2018年 投 资 所 增 加 的 负 债 资 金 =800-80060%=320（ 万 元 ）（ 2） 2017年 应 发 放 的 每 股 股 利 =85060%/1000=0.51（ 元 ） 2018年 投 资 所 增 加 的 负 债 资 金 =800-850（ 1-60%） =460（ 万 元 ）2 （ 1） 经 济 采 购 批 量 =2400（ 千 克 ）（ 2） 一 次 性 采 购 2400千 克 的 全 年 总 成 本=720030+22400 2+8007200 2400=220800（ 元 ）一 次 采 购 3600千 克 时 的 全 年 总 成 本 =720028+23600 2+8007200 3600=206800（ 元 ） ,比 较 全 年 总 成 本 可 知 ， 应 一 次 采 购 3600千 克 。五 、 综 合 题 （ 1） 投 资 期 现 金 净 流 量 NCFO=-（ 7200+1200） =-8400（ 万 元 ） 年 折 旧 额 =7200（ 1-10%） /6=1080（ 万 元 ） 9 生 产 线 投 入 使 用 后 第 1-5年 每 年 的 营 业 现 金 净 流 量 NCFl-5=（ 11880-8800） （ 1-25%）+108025%=2580（ 万 元 ） 生 产 线 投 入 使 用 后 第 6年 的 现 金 净 流 量 NCF6=2580+1200+720010%=4500（ 万 元 ） 净 现 值 =-8400+2580（ P/A,12%,5） +4500（ P/F,12%,6）=-8400+25803 6048+45000.5066=3180.08（ 万 元 ）（ 2）A方 案 的 年 金 净 流 量 =3180.08/（ P/A， 12%， 6） =3180.08/4 1114=773 48（ 万 元 ）B方 案 的 年 金 净 流 量 =3228 94/（ P/A， 12%， 8） =3228 94/4 9676=650（ 万 元 ）由 于 A方 案 的 年 金 净 流 量 大 于 B方 案 的 年 金 净 流 量 ， 因 此 乙 公 司 应 选 择 A方 案 。（ 3） （ EBIT-160008%） （ 1-25%） /（ 4000+7200/6） =（ EBIT-160008%-720010%） （ 1-25%） /4000 EBIT=（ 52002000-40001280） /（ 5200-4000） =4400（ 万 元 ）1 每 股 收 益 无 差 别 点 的 每 股 收 益=（ 4400-160008%） （ 1-25%） /（ 4000+7200/6） =0.45（ 元 ） 该 公 司 预 期 息 税 前 利 润 4500万 元 大 于 每 股 收 益 无 差 别 点 的 息 税 前 利 润 ， 所 以 应 该 选择 财 务 杠 杆 较 大 的 方 案 二 债 券 筹 资 。（ 4） 乙 公 司 普 通 股 的 资 本 成 本 =0.3（ 1+10%） /6+10%=15 5% 筹 资 后 乙 公 司 的 加 权 平 均 资 本 成 本=15 5%24000/（ 40000+7200） +8%（ 1-25%） 16000/（ 40000+7200） +10%（ 1-25%）7200/（ 40000+7200） =11 06%。 会 计 专 业 财 务 管 理 模 拟 试 题10参 考 答 案一 、 单 项 选 择 题1 B 2 C 3 B 4 C 5 A 6 D 7 B 8 A 9.D 10.C 11 D12 C 13 A14 A 15 B 16 D 17 D 18 C 19.C 20.A二 、 多 项 选 择 题1 ABC 2 ACD3 BC4 ABC5 ABCD6 ABD7 ABC8 ABD9 ABC10.ACD三 、 判 断 题1 2 3 4 5 6 7 8 9. 10.四 、 计 算 分 析 题 1 （ 1） A方 案 预 期 收 益 率 的 期 望 值 =0.330 0.515 0.2（ -5 ） =15 5B方 案 预 期 收 益 率 的 期 望 值 =0.340 0.515 0.2（ -15 ） =16 5 10 （ 2） A方 案 预 期 收 益 率 的 标 准 离 差= 2.0%)5.15%5(5.0%)5.15%15(3.0%)5.15%30( 222 =12 14B方 案 标 准 离 差= 2.0%)5.16%15(5.0%)5.16%15(3.0%)5.16%40( 222 =19.11（ 3） A方 案 标 准 离 差 率 =12 14 15 5 =78 32B方 案 标 准 离 差 率 =19.11 16 5 =115 82该 股 票 的 必 要 报 酬 率 =8 0.5（ 25%-8 ） =16 52 （ 1） 改 变 信 用 政 策 前 变 动 成 本 额 =100060%=600（ 万 元 ）改 变 信 用 政 策 后 变 动 成 本 额 =110060%=660（ 万 元 ） （ 2） 收 益 的 增 加 额 （ 1100 1000） （ 1 60%） 40（ 万 元 ）（ 3） 应 收 账 款 机 会 成 本 变 动 额 （ 1100/36090 1000/36060） 60%10% 6 5（ 万 元 ）（ 4） 应 收 账 款 成 本 增 加 额 =6 5+（ 25-20） +（ 15-12） =14 5（ 万 元 ）（ 5） 税 前 损 益 增 加 额 40 14 5 25 5（ 万 元 ）结 论 ： 由 于 税 前 损 益 增 加 额 大 于 0， 所 以 ， 应 该 改 变 信 用 条 件 。五 、 综 合 题(1） 2018年 的 财 务 杠 杆 系 数 2017年 的 息 税 前 利 润 /（ 2017年 的 息 税 前 利 润 2017年 的 利 息 费 用 ） 5000/（ 5000 1200） 1 32（ 2） A 1800， B 0.30 （ 3） （ EBIT 1800） （ 1 25 ） /10000 （ EBIT 1200） （ 1 25 ） /（ 10000 2000）EBIT （ 120001800 100001200） /（ 12000 10000） 4800（ 万 元 ）（ 4） 由 于 筹 资 后 的 息 税 前 利 润 为 6000万 元 高 于 4800万 元 ， 所 以 ， 应 该 采 取 发 行 债 券的 筹 资 方 案 ， 理 由 是 这 个 方 案 的 每 股 收 益 高 。 11 一 、 单 项 选 择 题1 D 2 B 3 B 4 D 5 C 6 B 7 D 8 A 9.A 10.D11 A 12 D 13 A 14 B 15 B 16 D 17 B 18 D 19.B 20.B二 、 多 项 选 择 题1 ABCD 2 ABCD 3 ABD 4 BC 5 BCD 6 ABC 7 AD 8 ABCD9.BC10.BC三 、 判 断 题1 2 3 4 5 6 7 8 9. 10.四 、 计 算 分 析 题1 （ 1） 增 加 的 流 动 资 产 =10000030%50%=15000（ 万 元 ）增 加 的 流 动 负 债 =10000030%20%=6000（ 万 元 ） （ 2） 留 存 收 益 的 增 加 额 =100000（ 1+30%） 10%（ 1-60%） =5200（ 万 元 ）（ 3） 需 要 对 外 筹 集 的 资 金 量 =15000+100-6000-5200=3900（ 万 元 ）2 （ 1） 甲 公 司 债 券 的 价 值 =100010%（ P/A， 8%， 5） +1000（ P/F， 8%， 5）=1003 993+10000.681=1080.3因 为 甲 公 司 债 券 的 价 值 1080.3元 ， 高 于 发 行 价 格 1050元 ， 所 以 华 润 公 司 应 购 买 。(2) 乙 公 司 债 券 的 价 值 =（ 100010%5+1000） （ P/F， 8%， 5） =15000.681=1021 5因 为 乙 公 司 债 券 的 价 值 1021 5元 ， 低 于 发 行 价 格 为 1050元 ， 所 以 华 润 公 司 不 应 购 买 。（ 3） 丙 公 司 债 券 的 价 值 =1000（ P/F， 8%， 5） =10000.681=681因 为 丙 公 司 债 券 的 价 值 681元 ， 高 于 发 行 价 格 为 650元 ， 所 以 华 润 公 司 应 购 买 。 （ 1分 ）五 、 综 合 题 ： （ 1） 银 行 借 款 的 资 本 成 本 =8%（ 1-25%） /1-3%=6 19%综 合 资 本 成 本 =6 19%60%+15%40%=9.714%10%（ 2） NCF0=-400 万 元 NCF1=-600 万 元 NCF2=-50 万 元固 定 资 产 折 旧 =（ 1000-100） /10=90 万 元NCF3-7=（ 300-120） （ 1-25%） +9025%=157 5 万 元NCF8-11=（ 450-160） （ 1-25%） +9025%=240 万 元NCF12=240+50+100=390 万 元（ 3） NPV=390（ P/F,10%,12） +240（ P/A,10%,4） （ P/F,10%,7） +157 5（ P/A,10%,5）（ P/F,10%,2） -50（ P/F,10%,2） -600（ P/F,10%,1） -400=3900.319+2403 1700.513+157 53 7910.826-500.826-600 0.909-400=21 09（ 如 采 用 其 他 方 法 得 到 近 似 结 果 ， 可 得 分 ）（ 4） 项 目 净 现 值 大 于 0， 所 以 项 目 可 行 。 12 会 计 专 业 财 务 管 理 模 拟 试 题11参 考 答 案 一、单项选择题 1 B 2 A 3 B 4 C 5 C 6 B 7 D 8 A 9.D 10.B 11 C 12 C 13 C 14 C 15 A 16 C 17 B 18 A 19.D 20.B 二、多项选择题 1 ACD 2 AC 3 ABC 4 AC 5 AD 6 CD 7 BCD 8 ABCD 9.BCD 10 BCD 三、判断题 1 2 3 4 5 6 7 8 9. 10. 四、计算分析题 1 n/30 2/10,n/50 销售利润 =360030%=1080 销售利润 =450030%=1350 应收账款机会成本 =3600/3604015%=60 应收账款机会成本 =4500/3603015%=56 25 应收账款管理成本 =10 应收账款管理成本 =12 坏账成本 =36005%=180 坏账成本 =45003%=135 现金折扣 =0 现金折扣 =450050%2%=45 应 收 账 款 成 本 总 额 =60+10+180=250 应 收 账 款 成 本 总 额 =56 25+12+135+45=248 25 净收益 =1080-250=830 净收益 =1350-248 25=1101 75 2（ 1）边际贡献 =（ 100-55） 100000=4500000（元） 息税前利润 =4500000-2000000=2500000（元）利息费用 =40000008%=320000（元） 净利润 =（ 2500000-320000） （ 1-25%） =1635000（元） （ 2）经营杠杆系数 =45000002500000=1 8 财务杠杆系数 =2500000（ 2500000-320000） =1 15 复合杠杆系数 =1 81 15=2 07 （ 3）息税前利润变动率 =经营杠杆系数 销售量变动率 =1 820%=36% 每股收益变动率 =复合杠杆系数 销售量变动率 =2 0720%=41 4% （ 4）息税前利润 =2500000（ 1+36%） =3400000（元） 五、综合题 （ 1）每年的折旧额 =（ 2100-100） /5=400(万元 ) （ 2）前四年每年的净利润 =1500-（ 400+400） （ 1-25%） =525（万元）第 5年 的 净 利 润 =1000-（ 400+400） （ 1-25%） =150（ 万 元 ） （ 3） NCF0=-2100 NCF1=0 NCF25=525+400=925万 元 NCF6=150+400+100=650万 元（ 4） 包 括 建 设 期 的 静 态 投 资 回 收 期 =1+2100/925=3 27年（ 5） 净 现 值 =925(P/A,10%,5)-(P/A,10%,1)+650(P/F,10%,6)-2100=925（ 3 7908-0.9091） +6500.5645-2100=2665 57+366 93-2100=932 5(万 元 )（ 6） 该 项 目 净 现 值 大 于 0， 所 以 该 项 目 财 务 上 可 行 。13 会 计 专 业 财 务 管 理 模 拟 试 题12参 考 答 案 会 计 专 业 财 务 管 理 模 拟 试 题13参 考 答 案一 、 单 项 选 择 题1 A 2 B 3 A 4 B 5 B 6 C 7 C 8 A 9.C 10.D11 C 12 D 13 C 14 A 15 A 16 B 17 D 18 B 19.B20.C二 、 多 项 选 择 题1 ABCD 2 CD 3 ACD4 AB 5 BC 6 ABC 7 ABD 8 BCD 9.ABCD10.CD三 、 判 断 题1 2 3 4 5 6 7 8 9. 10.四 、 计 算 分 析 题 1 （ 1） 债 券 价 值 20008%（ P/A， 10%， 5） +2000（ P/F， 10%， 5） 1603 791 20000.621 1848 56（ 元 ）（ 2） 债 券 价 值 2000（ 1 58 ） （ P/F， 10%， 5） 28000.621 1738 8（ 元 ）（ 3） 债 券 价 值 2000（ P/F， 10%， 5） 20000.621 1242（ 元 ）2 （ 1） 流 动 比 率 =640/340=1 88 速 动 比 率 =（ 640-320-48） /340=0.8资 产 负 债 率 =600/1400=42 86% 权 益 乘 数 =1400/800=1 75（ 2） 销 售 净 利 率 =161 4/1614=10% 总 资 产 周 转 率 =1614/（ 1290+1400） /2=1 2 或总 资 产 周 转 率 =1614/1400=1 15 利 息 保 障 倍 数 =161 4/（ 1-25%） +50/50=5 3（ 3） 股 东 权 益 报 酬 率 =10%*1 2*1 75=21% 或 股 东 权 益 报 酬 率 =10%*1 15*1 75=20.13% 五 、 综 合 题（ 1） 综 合 资 本 成 本 率 =8%(1-25%)6000/24000+12%18000/24000=10.5%(2)方 案 1的 综 合 资 本 成 本 率 =8%(1-25%)6000/28000+12%（ 18000+4000） /28000=10.72%方 案 2的 综 合 资 本 成 本 率 =8%(1-25%)6000/28000+10%(1-25%)4000/28000+12%18000/28000=10.07%因 为 增 加 长 期 借 款 的 综 合 资 本 成 本 率 低 于 增 发 普 通 股 ， 所 以 采 用 增 加 长 期 借 款 筹 资 方 式 。（ 3） 方 案 1的 每 股 收 益 =（ 10800-60008%） (1-25%)/(18000+4000)=0.35（ 元 /股 ）方 案 2的 每 股 收 益 =（ 10800-60008%-400010%） (1-25%)/18000=0.41（ 元 /股 ）(4)(EBIT-60008%)(1-25%)/(18000+4000) =(EBIT-60008%-400010%)(1-25%)/18000EBIT=2680（ 万 元 ）因 为 息 税 前 利 润 10800万 元 高 于 2680万 元 ， 所 以 采 用 增 加 长 期 借 款 筹 资 方 式 。 14 会 计 专 业 财 务 管 理 模 拟 试 题14参 考 答 案一 、 单 项 选 择 题1 A 2 D 3 C 4 B 5 B 6 B 7 A 8 C 9.A 10.B11 B 12 D 13 C 14 C 15 C 16 A 17 D 18 C 19.A 20.C二 、 多 项 选 择 题1 ABCD 2 ACD 3 AC 4 ACD 5 ACD 6 BCD 7 ACD 8 BD 9.BCD10.ABC三 、 判 断 题1 2 3 4 5 6 7 8 9. 10.四 、 计 算 题 1 （ 1） 乙 材 料 的 经 济 进 货 批 量 = =200（ 公 斤 ）（ 2） 经 济 进 货 批 量 下 的 相 关 总 成 本 = =1800（ 元 ）（ 3） 本 年 度 乙 材 料 经 济 进 货 批 量 下 的 平 均 资 金 占 用 额 =200802=8000（ 元 ）（ 4） 本 年 度 乙 材 料 最 佳 进 货 批 次 =6000200=30（ 次 ）2 （ 1） 长 期 负 债 /所 有 者 权 益 =0.5= 长 期 负 债 =（ 1000+1000） *0.5=1000销 售 收 入 =2 5*4000=10000 应 收 账 款 平 均 余 额 =（ 36*10000） /360=1000存 货 平 均 余 额 =5000/5=1000 净 利 润 =10000*5%=500（ 2） 净 资 产 利 润 率 =净 利 润 /所 有 者 权 益 =500/（ 1000+1000） =25%五 、 综 合 题（ 1） 方 案 一 增 发 普 通 股 的 股 数 =20005=400万 股2018年 公 司 的 长 期 债 务 利 息 =320010%=320万 元（ 2） 方 案 二2018年 公 司 的 债 务 利 息 总 额 =320010%+200012%=560万 元（ 3） 每 股 收 益 无 差 别 点 的 息 税 前 利 润（ EBIT-320） （ 1-25%） （ 4800+400） =（ EBIT-560） （ 1-25%） 48004800（ EBIT-320） =5200（ EBIT-560）EBIT=3440万 元因 为 预 计 2018 年 度 公 司 息 税 前 利 润 4160 万 元 大 于 每 股 收 益 无 差 别 点 的 息 税 前 利 润3440万 元 ， 所 以 应 选 择 负 债 筹 资 方 式 ， 即 选 择 方 案 二 筹 资 。 （ 4） 计 算 你 所 选 择 筹 资 方 式 的 每 股 收 益 ？方 案 二 的 每 股 收 益 =（ 4160-560） （ 1-25%） 4800=0.56元 /股 93060002 93 06 0 0 02 15 会 计 专 业 财 务 管 理 模 拟 试 题15参 考 答 案一 、 单 项 选 择 题1.C 2.D 3.A 4.C 5.D 6.A 7.D 8.B 9.D 10