《公司理财总论》PPT课件.ppt

第一章公司理财总论,一、公司理财的概念公司理财是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理活动。财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。包括：1、筹资引起的财务活动：通过发行股票、债券、借款、吸收直接投资等方式筹集资金；2、投资引起的财务活动：把筹集到的资金投资于企业内部用于购置固定资产、无形资产等，形成对内投资；把筹集的资金用于购买其他企业的股票、债券或与其他企业联营进行投资，便形成企业的对外投资。,3、经营引起的财务活动：企业在经营活动（采购原材料、支付工资、产品销售、短期借款等）所产生企业资金的收支，为经营引起的财务活动。4、企业分配引起的财务活动：企业在经营过程中会产生利润，也可能因对外投资而分得利润，这表明企业有了资金增值或取得了投资报酬。企业的利润要按规定的程序进行分配。首先，要依法纳税；其次，要用来弥补亏损，并提取公积金、公益金；最后，要向投资者分配利润。这种因利润分配而引起的资金收支便属于分配引起的财务活动。上述四个方面，构成了完整的企业财务活动，也是公司理财的基本内容。,企业财务关系：企业在组织财务活动中与各有关方面发生的经济关系。包括：1、企业同其所有者之间的财务关系：企业的所有者向企业投入资金，企业向其所有者支付投资报酬所形成的经济关系。企业的所有者要按照投资合同、协议、章程的约定履行出资义务，以便及时形成企业的资本金。企业利用资本金进行经营，实现利润后，应按出资比例或合同、章程的规定，向其所有者分配利润。企业同其所有者之间的财务关系，体现着所有权的性质，反映经营权和所有权的关系。2、企业同其债权人之间的关系：企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系。企业除利用资本金进行经营活动外，还要借入一定数量的资金，以便降低企业资金成本，扩大企业经营规模。企业同其债权人的关系体现的是债务与债权的关系。,3、企业同其债务人的财务关系：企业将资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。4、企业内部各单位间的财务关系：企业内部各单位之间在生产经营各环节中互相提供各产品或劳务所形成的经济关系5、企业和职工之间的财务关系：企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济关系。,二、公司理财的目标财务目标是企业进行理财所要达到的目标，是评价企业财务活动是否合理的标准。财务目标的特点：1、财务目标在一定时期内具有相对稳定性财务目标随着环境因素的变化而变化。西方财务管理的目标就经历了“筹资数量最大化”、“利润最大化”、“财富最大化”等多种提法。在我国计划经济下，财务目标为“产量最大化”，改革开放后，首先提出“利润最大化”，随着发展，又提出了“财富最大化”。但在一定时期，财务目标是保持相对稳定的。,2、财务目标具有多元性财务目标不是单一的，而是适应多因素变化的综合目标群。在多目标中，有一个目标处于支配地位，为主导目标；其他为辅助目标。例如，企业财务管理在努力实现“财富最大化”这一主导目标的同时，还必须达到履行社会责任、加速企业成长、提高企业信誉等一系列辅助目标。,3、财务目标具有层次性由于财务管理的内容可以划分为若干层次，所以财务目标也可以划分为若干层次，使财务目标成为一个由整体目标、分步目标和具体目标三个层次构成的层次体系。,公司理财的整体目标1、以总产值最大化为目标。当时企业的主要任务是实行国家下达的总产值目标，以提高产值与产量来缓解社会产品匮乏的问题。缺点（1）只讲产值，不讲效益；（2）只求数量，不求质量；（3）只抓生产，不抓销售；（4）只重投入，不重挖潜。,2、以利润最大化为目标利润最大化是西方微观经济学的理论基础。合理性：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。有利于资源的合理配置和经济效益的提高缺点（1）没有考虑利润发生的时间及资金时间价值；（2）没能有效地考虑风险问题；（3）往往使财务决策带有短期行为的倾向，只顾实现目前的最大利益，而不顾企业的长远发展。,3、以财富最大化为目标（包括股东财富最大化和公司价值最大化）财富最大化是指通过企业的合理经营，采用最优的财务政策，在考虑资金的时间价值和风险报酬的情况下不断增加企业财富，使企业总价值达到最大。在股份有限公司中，企业的总价值可以用股票市场价值总额来代表。在其他企业中，不存在实际的市场价值，但可以进行理论分析。V为企业价值，P为每年获得的预期报酬，i为资金的时间价值。t为期数。优点（1）考虑了报酬的时间价值；（2）能克服企业在追求利润上的短期行为;（3）有利于社会财富的增加；（4）科学地考虑了风险与报酬之间的联系。,三、财务管理的原则1、系统原则：财务管理从资金筹集开始，到资金收回为止，经历了资金筹集、资金投放、资金耗费、资金回收与资金分配等几个阶段，这几个阶段互相联系、互相作用，组成一个整体，具有系统的性质，为此，财务管理必须体现系统的原则。（1）系统的目的性；（2）系统的整体性；（3）系统的层次性；（4）系统的环境适应性。,2、平衡原则：要求使资金的收支在数量上和时间上达到动态的协调平衡。“资产=负债+所有者权益“是静态平衡，财务管理还要求动态平衡:目前现金余额+预计现金收入-预计现金支出=预计现金余额如果预计现金余额远远低于理想的现金余额，则应筹措资金，弥补不足；如果预计现金余额远远大于理想的现金余额，应积极组织还款或进行投资。,3、弹性原则：必须在追求准确和节约的同时，留有合理的伸缩余地。原因如下：（1）财务管理的环境是复杂多变的，企业缺乏完全的控制能力；（2）财务管理人员的素质和能力也不可能达到理想的状态，因而管理中可能会出现失误；（3）财务预测、决策与计划都是对未来的一种大致的规划，不可能完全准确。确定合理弹性要考虑的问题：（1）企业适应财务环境的能力；（2）不利事件出现可能性的大小；（3）企业愿意承担的风险。,4、比例原则：除了对绝对量进行规划和控制外，还必须通过各因素之间的比例关系来发现管理中存在的问题，采取相应的措施，使有关比例趋于合理。财务管理中的大量指标都表现为一定的比例关系，如流动比率说明的是流动资产与流动负债之间的比例关系，负债比率说明的是负债总额与资产总额的比例关系等。只有各种比例关系都比较合理，企业的资金周转才能比较顺利地进行。,5、优化原则：财务管理过程是一个不断地进行分析、比较和选择，以实现最优的过程。（1）多方案的最优选择问题；（2）最优总量的确定问题；（3）最优比例关系的确定问题,四、财务管理的方法（一）财务预测方法财务预测是财务人员根据历史资料，依据现实条件，运用特定的方法对企业未来的财务活动和财务成果所作出的科学淤积和测算。其作用为：1、财务预测是财务决策的基础；2、财务预测是编制财务计划的前提；3、财务预测是组织日常财务活动的必要条件。定性分析法：利用直观材料，依靠个人经验的主观判断和综合分析能力，对财务状况和趋势作出预测。定量分析法：根据变量之间的数量关系，通过建立数学模型来对财务状况进行预测的方法。包括趋势分析法（算术平均法、加权平均法、指数平滑法、直线回归趋势法和曲线回归趋势法）和因果分析法（建立因果数学模型）。,（二）财务决策方法：财务管理人员在财务目标的总体要求下，从若干个可以选择的财务活动方案中选择最优方案的过程。财务管理的核心是财务决策。1、优选对比法：把各种不同方案排在一起，按其经济效益进行优选对比，进而做出决策。包括总量对比法、差量对比法和指标对比法。2、数学微分法：根据编辑分析原理，运用微分方法，对具有曲线联系的极值问题进行求解，进而确定最优方案。,3、线性规划法：根据运筹学原理，用来对具有线性联系的极值问题进行求解，进而确定最优方案。4、概率决策法：是进行风险决策的一种主要方法。所谓风险决策，是指未来情况虽不明确，但有关因素的未来状况及其概率是可以预知的决策，常用的指标是期望值和标准离差。5、不确定决策法：未来有关因素很不明了，以至于连其概率也不能确定时常用的决策方法。包括：大中取大法，小中取大法，最小最大后悔值法等。,（三）财务计划方法财务计划是在一定的时期内以货币形式反映生产经营活动所需要的资金及其来源、财务收入和支出、财务成果及其分配的计划。财务计划是以财务决策确立的方案和财务预测提供的信息为基础来编制的，是财务预测和财务决策的具体化，是控制财务活动的依据。1、平衡法：利用有关指标客观存在的内在平衡关系计算确定计划指标。如：现金期末余额=起初余额+计划期增加额-计划期减少额,2、因素法：根据影响某项指标的各种因素，来推算该指标计划数。3、比例法：根据历史形成而又比较稳定的各项指标之间的比例关系，来计算计划指标。4、定额法：在编制财务计划时，以定额作为计划指标的一种方法。,