利息与利率(演示版).ppt

2020/4/27,1,第四章利息与利率,2020/4/27,2,第四章利息与利率,了解利息的概念、本质和作用；掌握利率的表示、分类、计算方法、影响因素、经济作用；着重理解利率决定机制和利率市场化改革；,2020/4/27,3,第一节利息的本质,一、利息的概念是在信用关系中借款人支付给贷款人的报酬。因此，利息是金融资本的增值额，或使用金融资本的代价。,2020/4/27,4,第一节利息的本质,二、利息的本质,货币,资本,利润,利息,2020/4/27,5,第一节利息的本质,1、双重支付,2020/4/27,6,第一节利息的本质,2、双重回流,2020/4/27,7,第一节利息的本质,3、再生产与货币增值过程,2020/4/27,8,第二节利率概述,利率是衡量利息水平高低的指标，也是经济中最受关注的一个经济变量。本节将重点讨论利率的含义、计算方法及其运用。,2020/4/27,9,第二节利率概述,一、利率的概念是指借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率，它反映利息水平的高低，使衡量借贷资本增值程度的数量指标。,2020/4/27,10,二、利率的表示方法,2020/4/27,11,二、利率的表示方法,年利率是以年为单位计算利息,一般以本金的百分之几表示，如年息3%，即本金100元，每年利息3元；月利率是以月为单计算利息,一般以本金的千分之几表示，如月息3，即指本金1000元，每月利息3元；日利率是以日为单位计算利息,一般以本金的万分之及表示，如日息3%.%，指本金10000元，每日利息3元。,2020/4/27,12,第二节利率概述,三、利率的种类利率是一个复杂的经济变量系统，现实经济体系中，利率行行色色、多种多样，且以某种形式存在。到目前为止，我国现行的利率就达几百种，发达国家的利率种类就更为繁多。人们可以从不同的角度考察利率，使其有各种各样的形式。,2020/4/27,13,第二节利率概述,(一)名义利率与实际利率名义利率：即货币利率，是指市场现行的利率，通常指借贷契约和有价证券上载明的利息率。它是投资者根据借贷契约应该收到的利息率或债务人应该支付的利率。即我们平时所指的利率。如我国一年期储蓄存款的利率为3.25%，这就是名义利率。,2020/4/27,14,第二节利率概述,实际利率：是在名义利率剔除通货膨胀因素后的真实利率，用公式表示为：实际利率I=名义利率r-通胀率p在现实中，名义利率和实际利率经常出现不一致。这样，对借贷双方会造成不同影响。居民将不愿意将钱放在银行进行储蓄。,2020/4/27,15,Case1：通货膨胀与保值贴补,1988年：1-3季度，中国通胀率为18.5，名义利率9.71%，实际利率仍然为负，从而出现“银行挤兑+抢购风潮”；1988年：开始实行保值贴补1989年：4季度，通胀率17.8%，实际利率为3.7%。,当时的通胀率为RPI而非CPI,2020/4/27,16,案例分析1：通货膨胀与保值贴补,2020/4/27,17,第二节利率概述,是否调整,固定利率：短期，易计算；,浮动利率：长期，易变化；,降息对债务人有利,Shibor与Libor,2020/4/27,18,第二节利率概述,决定主体,基准利率：基础性，央行判断；,市场利率：直接由供求决定；,受基准利率左右,反映资金市场供求,美中：联邦基金利率与再贷款利率,2020/4/27,19,第二节利率概述,决定主体,公定利率：行业组织，平均利润；,官定利率：国家调控意志；,利率管制：统一制定,利率市场化：基准利率,不同国家格局不同,2020/4/27,20,第二节利率概述,时间长短,短期利率：水平较低；,长期利率：风险较大；,利差反映风险高低,2020/4/27,21,第二节利率概述,关系,存款利率：利息、融资成本；,贷款利率：利息，筹资成本；,利差与垄断,2020/4/27,22,第三节利率的计算,计算方式,单利：利息不生利；,复利：利息生利；,2020/4/27,23,第三节利率的计算,时间基点,终值：,现值：,2020/4/27,24,第四节利率与经济,一、决定和影响利率的主要因素确定合理的利率水平是运用利率杠杆调节经济的关键环节。然而，利率水平的确定并不是人们的单纯主观行为，必须遵循客观经济规律的要求，综合考虑决定和影响水平的各种因素，并根据经济发展战略和资金供求状况灵活调整。决定和影响利率的因素非常复杂，制定和调整利率水平时主要应考虑的因素有：,掌握,2020/4/27,25,一、决定和影响利率的主要因素,1、平均利润率利息来源于生产过程中创造的利润。因此，平均利润率的高低成为决定和影响利息率变化的最基本的因素。在通常情况下，利息率总是在零和平均利润率之间摆动。,2020/4/27,26,一、决定和影响利率的主要因素,2、资金的供求和竞争状况利率作为借贷资金的价格，遵循“价格取决于市场供求”的一般规律，也取决于市场资金的供求和竞争状况。,2020/4/27,27,一、决定和影响利率的主要因素,3、通货膨胀预期在通货膨胀率预期上升时，市场利率会有很强的上升趋势；在通货膨胀率预期下降时，市场利率水平也趋于下降。因为：1）通货膨胀的发生必然会引起货币贬值从而使货币资金的本金和利息遭受损失，为了弥补这一损失，贷款人必然要求借款人提高利率水平,2020/4/27,28,一、决定和影响利率的主要因素,2、实际利率等于名义利率减去通货膨胀率，为了保持稳定的利率水平，当预期通货膨胀率上升时，名义利率也随之上升。例如：物价上涨，如果银行的存款利率低于物价上涨率，其实际利率就是负利率。这样，在银行存款不仅得不到实际收益，甚至本金也会受到损失。在这种情况下，人们将不会去存款。只有银行利率高于物价上涨率，才能起到吸引存款的作用。同样，如果银行贷款利率低于物价上涨率，银行亏损。,2020/4/27,29,一、决定和影响利率的主要因素,3、当预期通货膨胀率上升时，由于担心借贷本金的实际价值减少，资金供给者往往会选择股票、不动产等其他更能抵消通货膨胀损失的资产形式，这样资金市场的供给就会减少，造成利率上升。,2020/4/27,30,一、决定和影响利率的主要因素,因此，通货膨胀实际上属于分配范畴，它对债权人来说是一种“无形税收”，对债务人来说是一种“补偿”。所以，在物价上涨时，应适当提高名义利率，使实际利率水平不至于太低，更不能为负数。,2020/4/27,31,一、决定和影响利率的主要因素,4、国家经济政策一国的货币、财政、汇率等方面经济政策的实施，法规的制定以及各种社会习惯、偏好等社会因素也会引起利率的变动。,2020/4/27,32,一、决定和影响利率的主要因素,5、国际利率水平在开放的经济下，资本可以自由流动，因而国际利率水平对国内的利率影响较大。,2020/4/27,33,二、利率的功能,利率是一个非常重要的经济变量，利率的变动是引起生产、投资、消费、储蓄的变动、经济扩张和收缩的重要原因。随着经济一体化和统一市场的形成，利率在调节宏观经济、合理分配资源、迅速传递经济信息方面具有强大的功能和作用。,2020/4/27,34,二、利率的功能,（一）调节功能：利率变化能引起社会经济多方面的变化,利率的调节功能主要是通过协调国家、企业和个人三者的利益来实现。它不仅能调节微观经济活动，而且能调节宏观经济运行，利率的调节功能主要表现在三个方面：,2020/4/27,35,二、利率的功能,1、调节微观经济活动利率上升导致投资效益下降，消费成本增加，人们便会减少投资和消费而增加储蓄，这样货币需求和信贷需求都会下降，使经济处于收缩状态；反之，若利率下降，则会导致货币需求和信贷需求增加，使经济处于扩张状态。利率对微观经济活动的调节还表现在调节企业的经营管理活动，诱导企业讲求资金的使用效益。,2020/4/27,36,二、利率的功能,2、调节生产结构，从而调节社会生产比例利率引导资金流向的功能会使信贷资金从效益差的企业流向效益好的企业，从而优化了生产结构。,2020/4/27,37,二、利率的功能,3、调节货币资金的均衡：表现在:存款利率的高低直接影响银行的存款规模,对实现社会购买力与商品可供量的平衡有调节作用;贷款利率的高低直接影响银行的贷款规模,决定货币供应量,对稳定币值有重要作用;利率的高低还直接影响企业的生产规模和经营状况,进而影响社会商品的供应总量和结构,对货币正常流通有重要作用。,2020/4/27,38,二、利率的功能,（二）分配功能：利率的分配功能主要表现在资金分配和收入分配两个方面：1、利率对资金分配的影响资金资源的合理配置是一个非常重要的问题，而利率在资金配置上发挥着重要作用。在这一过程中，利率的变化必然引起资金的相应变动，从而引起资源的再分配，最后导致产业结构和产品结构的调整。,2020/4/27,39,二、利率的功能,2、利率对收入的再分配功能利率同价格、财政、税收和劳物收费一样，是国民收入再分配杠杆。利率的变动，能够引起国民收入比例的改变，从而调节国家、企业、金融机构和居民的利益。,2020/4/27,40,二、利率的功能,（三）传递导向功能：利率的导向功能，主要体现在资金流向上的引导和人们选择金融资产上的引导两个方面。1、利率引导资金流向主要是通过资金市场上的货币资金供求关系来调节产业结构。,2020/4/27,41,二、利率的功能,2、利率引导金融资产的选择在金融产品多样化的条件下，利率必然成为引导投资者选择金融资产的有效杠杆。投资者在金融资产的选择过程中，通常是在安全的前提下考虑收益的高低。如果金融产品的安全性相同，那么利率对金融资产选择的引导作用就非常明显，因为利率与金融资产的收益性密切相关。如果某金融资产的安全性和流动性较差，那么资产的设计者可以通过增强该资产的收益性来补偿这一不足，即提高利率来吸引投资者。,2020/4/27,42,三、利率的市场化,20世纪70年代以后，随着经济国际化发展和金融市场的不断创新，利率管制所带来的弊端日益明显，各国政府越来越认识到应该还利率以市场的本性。80年代开始的金融自由化成为世界性趋势，金融自由化的核心之一，就是放弃利率管制。1986年美国首先放开了利率，西欧国家和日本紧跟其后，到了20世纪90年代，市场经济国家相继放弃了利率管制，实行利率市场化。,2020/4/27,43,三、利率的市场化,（一）利率市场化的含义利率管制：国家对直接融资和间接融资活动中的利率实行统一的管理，由管理机构根据宏观经济发展的需要和对金融形势的判断，制定各种利率，各金融机构必须遵照执行。,2020/4/27,44,三、利率的市场化,利率市场化：是指在一个市场经济中，利率水平由经济主体自由决定的过程。即国家只控制基准利率，其他利率基本放开，由市场的资金供求关系确定。形成多样化的利率体系和市场竞争机制。具体来讲，利率市场化是指存贷款利率由各商业银行根据资金市场的供求变化来自主调节，是一种以中央银行利率为核心、由市场利率供求关系决定的市场利率体系；也就是由金融市场资金供求关系决定利率水平和结构的机制。,2020/4/27,45,三、利率的市场化,实行利率市场化的国家，中央银行放弃了对市场利率的管制，通过调整基准利率间接影响和引导市场利率，由金融交易双方直接决定某一金融资产的利率。,2020/4/27,46,三、利率的市场化,（二）利率市场化的内容1、金融交易主体享有利率决定权。利率市场化赋予金融机构充分的自主权，金融交易主体有权对资金交易的规模、价格、偿还期限、担保方式等具体条款进行讨价还价。,2020/4/27,47,三、利率的市场化,2、利率结构、期限结构和风险结构由市场选择。市场经济条件下的中央银行，既无必要也不可能对所有金融资产的利率数量、期限结构和风险结构进行准确的核算。,2020/4/27,48,三、利率的市场化,3、中央银行通过间接手段影响金融资产利率。中央银行在放松对利率直接控制的同时，通过调整再贴现率、再贷款率影响商业银行资金成本加强间接控制，反映货币当局的政策意图，影响金融市场的利率水平。,2020/4/27,49,三、利率的市场化,（三）利率市场化的条件利率市场化要求市场经济必须发展到一定水平，这表现在以以下这些基本条件的成熟：1、金融市场的发展、金融体制的完善是进行利率改革的基础：一个完整的市场体系包括商品市场、技术市场、信息市场、劳务市场和金融市场，而金融市场在市场经济体系中具有特殊的作用，是整个市场体系的核心。,2020/4/27,50,三、利率的市场化,（三）利率市场化的条件1、金融市场的发展、金融体制的完善是进行利率改革的基础：因为一切经济活动是以资金的循环运转来实现的，资金的流动决定其他生产要素的流向。从另一方面看，利率是资金的价格，没有一个健全的金融市场就不可能存在一个价格形成的市场机制，利率市场化就不可能真正实现。,2020/4/27,51,三、利率的市场化,2、商业银行的规范经营和公平竞争是利率市场化的关键在一国的金融体系中，商业银行处于金融主体的地位。从国外利率市场化的实践来看，商业银行的市场行为起着关键的作用。利率市场化意味着资金的价格随市场的供求而变动，而这种价格的确定及变动与商业银行的经营存在密切的关系。从根本上说，利率市场化的目的就是使有限的资金得到最充分和最有效的利用，能给社会到来最大效益。它的实现应该基于商业银行的规范经营。,2020/4/27,52,三、利率的市场化,3、经济环境的稳定从理论上分析，利率市场化是金融自由化的重要内容，其过程必然与宏观经济发展和变化密切相关。一些国家利率市场化的实践表明，稳定的经济环境是利率市场化的基本前提。其中货币环境的稳定极为重要。如果物价波动频繁，利率的市场化必然受到影响。比如物价持续上升，会导致利率上升，这不仅对银行、企业等正常的经营造成影响，而对整个经济体系也可能带来冲击，所以宏观经济的稳定是非常重要的。,2020/4/27,53,三、利率的市场化,另外，利率市场化能否顺利进行还取决于一国法律法规的健全与否。有效监管是利率市场化的保证，而法律法规是有效监管的依据。具备了这些条件，才能避免市场利率急剧上升、金融机构破产和货币供应失控等。,2020/4/27,54,三、利率的市场化,（四）我国利率市场化改革的进展情况改革开放以来，我国即致力于金融改革，改善金融生态环境，特别是在上世纪90年代后，改革进程进一步加快。1993年关于建立社会主义市场经济体制改革若干问题的决定和国务院关于金融体制改革的决定最先明确利率市场化改革的基本设想。1995年中国人民银行关于“九五”时期深化利率改革的方案初步提出利率市场化改革的基本思路。,2020/4/27,55,三、利率的市场化,1996年6月，我国放开了银行间同业拆借市场利率。1997年6月，放开了银行间债券市场债券回购和现券交易利率。从1998年开始，对再贴现利率及贴现利率的生成机制进行了改革，实行了再贴现利率由中央银行根据货币市场利率独立确定的制度；放开了政策性银行发行金融债券的利率，全面放开了银行间债券市场债券发行利率。1998年5月，中央银行开始利用公开市场操作。1999年逐渐扩大了金融机构贷款利率浮动权，最高上浮可达到30。,2020/4/27,56,三、利率的市场化,2000年9月，进一步放开了外币贷款利率，对300万美元以上的大额外币存款利率由协商确定，并报中央银行备案。2002年中国货币政策执行报告中公布了我国利率市场化改革的总体思路：先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额。2002年3月，人民银行进一步下放非中国居民的小额外币存款利率的自主决定权。随后中国人民银行又在浙江、黑龙江、吉林、福建和内蒙古等8家县市级农村信用联社进行“浮动利率试点”。,2020/4/27,57,三、利率的市场化,2004年10月放开金融机构贷款利率上限（城乡信用社除外）和存款利率下限，标志着我国利率市场化顺利实现了“贷款利率管下限、存款利率管上限”的阶段性目标。这项政策构建了现阶段我国利率市场化改革的总体框架。今后，利率市场化改革将以落实这项政策为中心继续推进，不断完善金融机构治理结构与内控机制，逐步提高利率定价和风险管理能力，进一步加强中央银行货币政策调控体系建设。,2020/4/27,58,三、利率的市场化,目前，金融生态环境有了极大的改善，而利率市场化最大的任务就是银行人民币存贷款利率，特别是居民存款利率的市场化。在占据社会融资份额绝大比例的存贷款方面，由中央银行确定利率并报国务院批准的利率决定的计划机制基本未变，商业银行法第31条规定：“商业银行应当按照中国人民银行规定的存款利率上下限，确定存款利率，并予以公告。”第47条规定：“商业银行不得违反规定提高或者降低利率以及采用其他不正当手段，吸收存款，发放贷款”。,2020/4/27,59,三、利率的市场化,在今后较长时期内，存贷款业务仍是主要构成部分，存贷款利率市场化是实现我国利率市场化改革目标的关键。贷款利率市场化已经逐步扩大浮动幅度，再过渡到实行贷款利率下限管理，直至最后完全放开由市场决定的方式。款利率市场化要牵涉面广、敏感性强，要采取审慎的态度。特别是我国商业银行成本约束机制仍有待进一步健全，过快的放开存款利率容易产生不计成本的恶性竞争，损害银行业的健康发展。,2020/4/27,60,三、利率的市场化,（五）存在的问题存在现行的利率体系仍存在一些问题：1、利率市场化改革滞后于金融市场发展。我国经过20多年的经济改革初步建立了市场经济体系，在价格领域形成了以市场机制为主体的、竞争有序的管理机制。但在金融市场领域，利率仍然受到严格管制，弱化了利率在资源配置方面的功能，制约了金融体制改革的深化。,2020/4/27,61,三、利率的市场化,2、利率水平调整的主动性不够。根据中国人民银行法规定，我国利率的决定权在中央政府，中国人民银行是授权发布机构和代管部门。中国人民银行在政府授权下分析经济金融环境最终测算出不同种类的利率水平，报经国务院批准后颁布执行。整个过程环节多、时间长，制约了利率政策效应的发挥。,2020/4/27,62,三、利率的市场化,3、利率结构体系还存在扭曲现象：由于利率缺乏与市场的紧密联系和敏感联动，容易出现一定时期的扭曲现象。如2004年我国综合物价水平上涨3%，但一年期存款利率为1。98%（其中含所得税20%），公众储蓄存款的实际收益为负数。,2020/4/27,63,三、利率的市场化,总之，利率市场化是一项十分巨大和风险很大的金融改革工程，也是市场经济发展的客观需要。如果仓促行事，会加大金融风险，引起国内金融市场的混乱。所以，应伴随各种市场条件的逐渐形成，循序渐进的推进利率市场改革。我国利率管理体制改革的目标，主要是建立以中央银行利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融机构存贷款利率水平的市场利率体系和形成机制。,2020/4/27,64,案例分析2-利率政策凸显各国经济冷热反映经济复苏不平衡,进入2010年度，世界上多个国家中央银行相继宣布新的利率政策，不同国家货币政策走向出现分化。专家认为，是加息或降息还是维持利率水平不变，取决于各国央行对本国经济形势的评估。利率政策的差异是全球经济复苏不同步的自然反映。,重点理解,2020/4/27,65,案例分析2-利率政策凸显各国经济冷热反映经济复苏不平衡,复苏强劲通胀预期升温促使一些经济体率先进入加息周期。国际上一些经济体复苏势头强劲，通胀预期升温促使它们率先进入加息周期。最近相继加息的有澳大利亚、印度、巴西、中国、俄罗斯和菲律宾等。,2020/4/27,66,案例分析2-利率政策凸显各国经济冷热反映经济复苏不平衡,澳大利亚储备银行在2010年5月4日宣布将基准利率提高25个基点至4.5%。这是去年10月以来澳储连续第6次上调基准利率，主要是基于资产价格上涨和通货膨胀的压力。悉尼晨报报道说，防止房价上涨失控是澳储再次提高利率的首要目标，在过去一年时间里，澳大利亚全国房价平均上涨20%。,2020/4/27,67,案例分析2-利率政策凸显各国经济冷热反映经济复苏不平衡,印度央行在2010年4月20日决定将回购利率和反向回购利率上调25个基点，分别提高至5.25%和3.75%。该行同时还宣布将存款准备金率上调25个基点至6%。原因是对通胀水平的担忧。数据显示，在经济强劲复苏的同时，印度面临越来越严重的通胀问题。去年季风雨季出现了37年来最低降水量，导致印度粮食减产、食品价格大幅上涨，也带动消费者价格指数快速上涨。,2020/4/27,68,案例分析2-利率政策凸显各国经济冷热反映经济复苏不平衡,作为新兴经济体的代表，巴西最近也加入了加息阵营，4月28日巴西中央银行宣布一次性加息0.75个百分点，将基准利率调至9.5%，利率升幅之大超出分析人士的预期。这是19个月来巴西央行首次上调利率，也使巴西成为国际金融危机以来首个加息的拉美国家。巴西央行强调，提高利率的目的是为了防止通胀，保障经济健康稳定运行。,2020/4/27,69,案例分析2-利率政策凸显各国经济冷热反映经济复苏不平衡,由于经济复苏相对滞后，美国、日本和欧盟等发达国家选择维持超低利率，继续实施经济刺激政策。美联储公开市场委员会在4月28日结束的政策会议上，决定继续维持自2008年12月以来的接近于零的超低利率。美联储认为，尽管美国经济持续好转，就业市场正在企稳，但经济衰退的影响仍然存在，失业人数居高不下，将继续抑制消费支出。同时，美联储认为通胀和预期并没有根本改变，因此，在较长一段时期内，美国经济依然需要超低利率的支持。,2020/4/27,70,案例分析2-利率政策凸显各国经济冷热反映经济复苏不平衡,由于美国经济复苏的力度超过预期，一些分析人士认为，不排除美联储在今年内提高利率的可能性。然而，制约这一可能性的最大因素仍然是就业市场。自经济衰退以来，美国已新增800万失业大军，累计失业人口1500万。经济学家认为，美国经济需要连续数年保持5%的经济增长率，才能消化如此庞大的失业人口。,2020/4/27,71,案例分析2-利率政策凸显各国经济冷热反映经济复苏不平衡,刺激增长利率绝对水平仍在高位的部分国家持续采取降息措施经历此前多次降息后，部分国家利率绝对水平仍在高位，它们日前继续降息，以刺激经济增长。罗马尼亚央行于2010年5月4日决定将基准利率从目前的6.5%下调至6.25%。这是该国央行今年以来第四次下调基准利率。,2020/4/27,72,案例分析2-利率政策凸显各国经济冷热反映经济复苏不平衡,俄罗斯央行决定从4月30日起将基准利率从8.25%降至8%。这是俄央行今年第三次降息。去年俄央行10次降息，将基准利率从13%降到了8.25%。俄央行在解释再次降息的决定时指出，这一举措旨在刺激银行系统发放贷款的积极性，减少实体经济获得贷款的难度。,2020/4/27,73,案例分析2-利率政策凸显各国经济冷热反映经济复苏不平衡,点评各国现行利率政策上的差异是由全球金融危机前的经济金融基础、危机进程中的紧急应对策略和当前全球经济复苏的不平衡、不同步决定的。各国应对金融危机策略中的关键变量宽松货币刺激政策是否退出，以及退出的程度和时机需要各国央行根据自身经济状况自主决定。,2020/4/27,74,案例分析2-利率政策凸显各国经济冷热反映经济复苏不平衡,从形式上看，一些国家央行陆续做出的利率政策选择无非有三种加息、减息和按兵不动，但从政策实质上看，不外乎两种：要么收紧货币政策，抑制物价过快上涨预期和经济趋热势头，要么继续维持宽松货币政策以期稳固复苏、增加就业。美国和欧盟等发达国家虽然维持超低利率不变，这与采取减息的政策效果是一致的。,2020/4/27,75,案例分析2-利率政策凸显各国经济冷热反映经济复苏不平衡,各国政策取向上的差异，客观上加大了国际上货币政策协调和各经济体自行抉择的难度。但是，应该看到，协调并不意味着要掩盖差异，也不意味着要看美国货币政策动向行事。最好的政策协调是各国从本国实际出发，选择最有利于维持本国稳定增长的利率政策，在此基础上，考虑和维持各国政策间的相对平衡，营造有利于全球稳定增长的政策氛围。,2020/4/27,76,案例分析2-利率政策凸显各国经济冷热反映经济复苏不平衡,当前，全球经济略见起色，但复苏的基础仍不稳固，主权债务等风险凸显，全球经济前景错综复杂。各国央行应密切观测、研判经济形势，灵活、审慎实施宏观调控，同时应该提高政策的前瞻性，打好提前量，做宏观调控的“弄潮儿”，而不是市场预期的“跟随者”。,2020/4/27,77,案例分析3-中国加息背景与趋势分析,10.20、12.20、2.08、4.05、7.06加息原因：利率的影响因素与经济功能经济复苏态势比较明显流动性过剩问题难以解决通货膨胀预期较高、压力较大货币政策在客观上需要适当收紧调整经济结构、发展新兴产业的需要合理调节收入分配关系、扩大内需的需要趋势：判断国内外宏观经济金融,2020/4/27,78,本章习题,一、名词解释利息利息率名义利率实际利率市场利率官定利率基准利率利率市场化二、思考题1、如何理解利息的本质？2、利率的种类有哪些？3、分析利率水平的决定因素有哪些？4、简述利率具有哪些经济功能。5、重点理解中国人民银行五次加息。,