偿债能力分析.doc

_企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力. 企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。短期偿债能力分析分析指标流动比率是企业流动资产与流动负债的比值。流动负债=流动资产/流动负债速动比率表示每一元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证，进一步反映流动负债的保障程度。速动比率=速动资产流动负债=(流动资产合计存货)流动负债速动资产包括货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款、应收利息、应收股利和其他应收款。现金比率表示企业的现金类资产与流动负债的比值，反映企业的直接偿付能力。现金比率=(现金+现金等价物)流动负债长期债务能力分析指标分析资产负债率= 负债总额/资产总额 资产负债率越低越好股东权益比率=股东权益总额资产总额 股东权益比率越大，产权比率= 负债总额 /所有者权益总额有形净值债务率=负债总额 / （股东或所有者权益 无形资产净值）利润保障倍数=(税前利润+利息费用)利息费用片面性偿债保证率=负债总额经营活动产生的现金流量净额偿债能力是指企业对到期债务的清偿能力，包括短期内对到期债务的现实偿付能力和对未来债务预期的偿付能力。偿债能力分析对促进企业发展的作用越来越大。为了详细说明对企业的偿债能力分析，本文以某公司的资料为例，来说明对企业如何进行偿债能力的分析。某公司是一家全民所有制国有企业，垄断该区供电业务，主营供电，兼营线路施工，电器安装，根据其2003年、2004年年报，有关偿债能力的资料及财务数据摘录及计算如下。见(表1-表4)。表1资产负债表数据单位：万元表2利润表及现金流量表数据摘要单位：万元表3应收款项账龄资料 单位：万元表4偿债能力各项指标值 单位：万元一、短期偿债能力分析从资产构成看，公司的资产质量优良且比上年有所改善，主要表现在：2004年公司待摊费用、待处理财产损失等虚拟资产几乎为零，应收款项总额比上年下降，特别是3年以上的应收款项由2607万元减少到2219万元。流动资产质量的提高，对公司的短期偿债能力提供了更可靠的保障。从资产、资本对称结构看，公司的资产与资本对称结构由稳定结构变成了风险结构。2003年流动资产总额比流动负债总额多18366万元。2004年度，由于应收款项的减少等原因使流动资产总额减少了15519万元，而流动负债却增加了15308万元，造成流动资产总额比流动负债总额少了12441万元，公司的一部分流动负债被占用在长期资产上。因此，导致流动比率、速动比率、现金比率均比上年下降55、70、37，远远低于行业平均值，分别仅为行业平均值的34.96、36.12、5.25。从这一角度来看，在按期支付短期债务方面公司还存在着一定的风险。从现金流动量角度分析，由于公司在2004年提高了主营业务收入，并收回了部分以前年度的应收账款，当年通过销售商品取得的现金大于按权责发生制确认的主营业务收入，经营活动现金净流量比上年增加27747万元。到期偿付率指标从上年的1提高到62，说明公司在不依靠筹资活动(主要是贷款)的情况下，自主偿还到期债务的能力有了大幅度的提高，也说明了公司经营活动、投资活动产生现金对流动负债的保障程度增强了。正因为公司增强了经营活动产生现金的能力，维持公司正常经济活动对负债筹资的依赖程度明显降低，负债筹资率从上年的67降低到了27，远远低于42行业平均水平。从其他方面看，由于流动资产占用额下降，公司流动资产的管理效率提高更快。总资产周转率由上年的0.268提高到0.282，增幅为5.22，存货周转率从上年的8.68上升到9.543，增幅为9.94，应收账款周转率从0.871提高到0.986，增幅为13.2。流动资产周转速度的加快，使公司能在流动资产占用减少的情况下，维持一个比上年更大业务量的需要。尽管如此，与行业平均值比较，仍有较大的差距，还有继续提高的潜力。根据上述分析可以看出，公司仍存在着不能按时偿还短期债务的风险。但这种情况是否发生还取决于两个方面：一方面是公司能否继续从经营活动、投资活动中产生足够的现金，偿还不断到期的债务；另一方面从公司资产的构成来看，应收账款占资产总额的比重尽管从34下降到24，但其绝对额仍为28328万元，账龄在三年以下的约占94，其中一年以内的占60。因此，只要公司加大应收账款回收的力度，通过清理旧欠增加现金流入方面还是有潜力的。二、长期偿债能力分析(一)公司的资产负债率为46.89，比上年的39.55提高了7.34个百分点，比行业平均水平高了11.71个百分点。公司资产负债率的提高是因为流动负债增加而引起的。2004年公司流动负债总额比上年增加15307万元，流动负债占负债总额的比重从2003年的70上升到80。(二)公司的长期资产负债率为15，比上年下降了1个百分点，说明长期资产对长期负债的依赖程度有所下降。由于一部分长期资产的资金来源于短期负债。长期资产的变现速度与流动负债的期限不一致，而且变现期限较长，资产价值的实现又存在着较大的不确定性，因此，企业可能存在不能偿还到期债务的风险。(三)尽管2004年公司的资产负债率比上年有所提高，但未达到50的警戒水平。负债保障程度为2.13，公司对于负债的物质保障程度较高。而且在资产负债率提高的情况下，公司的已获利息倍数比上年提高了2.89，总资产报酬率和净资产收益率分别比上年提高0.53和1.88个百分点，说明公司运用财务杠杆给企业带来了更大的财务收益，获利能力的增强又提高了公司对未来债务的偿付能力。因此可以说公司仍有较强的长期偿债能力。目前，虽然企业在偿债能力上已经形成了一套体系，通过不同的指标反映企业财务现状的整体情况，但是这套体系还不够完善。笔者认为，目前企业偿债能力分析，特别是短期偿债能力分析的指标还存在许多缺陷，诸如在计算短期偿债能力指标时，所用的计算口径不统一；现行短期偿债能力指标只是静态地反映企业的短期偿债能力，无法从动态角度来分析偿债能力，更无法反映企业在未来潜在的偿债能力；现行短期偿债能力指标反映出的短期偿债能力的信息质量不高，具有很强的粉饰效应，流动资产中存在流动性较差，变现能力较弱，甚至资产无法变现；现行短期偿债指标，没有充分利用现有的财务报告体系，造成会计资源极大浪费等问题。这些都在一定程度上阻碍了对于企业财务信息分析的准确性和全面性，有必要从以下几个方面进一步完善：一是充分利用整个财务报告体系，包括资产负债表、利润表、利润分配表、现金流量表及其附注提供的信息；二是结合企业的盈利能力和现金回收能力，设计和采纳一些新的指标来反映企业的短期偿债能力，如现金流量比率、现金回收率、流通性长期投资比率等；三是要结合企业的实际情况确定对短期偿债能力指标的评价标准。THANKS !致力为企业和个人提供合同协议，策划案计划书，学习课件等等打造全网一站式需求欢迎您的下载，资料仅供参考-可编辑修改-