镍矿石市场分析报告

WORD.镍矿石产业概述一、 镍的产业链1， 镍的应用：镍是重要的工业金属，广泛应用在钢铁行业、机械行业、建筑业和化学工业。具体用途：1）用作金属材料，包括制作不锈钢、耐热合金钢和各种合金；2）用于电镀，在钢材与其它金属材料的基体上覆盖一层耐用、耐腐蚀的表面层，防腐性比镀锌高；3）用作化学电源，制作镍氢电池、镍镉电池的原料；4）制造颜料和染料，制作瓷和铁素磁体等新型材料。2， 镍的原料：镍矿石根据地质因素划分，主要有硫化镍矿和氧化镍矿（又称为“红土镍矿”，产于菲律宾的镍矿石属于此类）。硫化镍矿主要分布在，澳大利亚、俄罗斯、加拿大、中国、南非等。红土镍矿主要分布在，南北回归线一带，澳大利亚、印尼、菲律宾、古巴等。另外，大洋深海底还含有大量的镍资源，但由于技术不到位、成本太高等原因，利用量极小。从资源储备的角度来看，澳大利亚资源储量占世界的24%，是世界镍资源的核心区，但是印尼和菲律宾的储量虽然不是领先的，但是由于开采和运输成本比较低，是产量最高的国家，是中国红土镍矿的主要提供国。有个重要的事情需要说一下，2014年印尼颁布了矿产原料出口禁令，印尼的出口被严重遏制，全球的矿镍增长出现了拐点。从2003年到2013年一直处于大幅增加的状态，2014年出现了增速回落。随后，中国矿产商主要着眼于开发菲律宾的红土镍矿，以填补印尼的缺口，2015年达到顶点。3，镍的生产镍按照生产原料的不同可以分为原生镍和再生镍，原生镍的生产原料来自于镍矿，再生镍的生产原料来自于含镍废料。原生镍包括：电解镍、镍铁和镍盐，其中电解镍根据国标GB/T6516-2010的规定，可分为Ni9999、Ni9996、Ni9990、Ni9950、Ni9920五个牌号；镍铁，又称为含镍生铁，是镍和铁的合金，主要由红土镍矿进行火法冶炼烧结而成，镍铁的镍金属含量约为5%30%，按照含量不同可以分为，高镍生铁、中镍生铁和低镍生铁。4，主要镍生产企业其中，中国的主要生产厂家有，金川集团（）、吉恩镍业股份、有色金属工业集团阜康冶炼厂。其中，金川是我国最大的电解镍生产商。二、 镍矿石分析自2006年始，中国含镍生铁生产初具规模，并随着镍铁冶炼工艺的进步，成本逐 步降低，品质逐渐提高，产量逐年增加，红土型镍矿进口量逐年加大。根据海关数据 显示，2014年镍矿进口量达4805.6万吨，同比增长92.2%，其中进口的绝大部分是红土镍矿。目前，红土型镍矿主要是从印度尼西亚和菲律宾这两个国家进口，主要用于生产镍铁和电解镍。而镍精矿进口多集中于澳大利亚和俄罗斯等国家，详见表2-1。表2-1 2009-2014年中国分国别进口镍矿和精矿情况（万吨）国别2009年2010年2011年2012年2013年2014年印尼16.1628.7739.6717.41220.52559.8菲律宾334.3797.0401.2869.21233.82204.1西班牙8.28.410.411.78.12.9加拿大0.940.840.560.290.3澳大利亚9.812.621.621.919.927.7俄罗斯7.713.29.93.7其他8.4108.951.78.68.37.0进口省市地区看，近75%的镍矿由北方进口，其中省、省和市的 进口量最高，表明目前中国镍铁生产企业大部分位于北方地区。但随着RKEF (回转 窑+矿热电炉)工艺在镍铁生产领域逐渐使用，为了节省镍矿运输成本，中国新建的 RKEF镍铁企业基本都集中在沿海地区，未来中国镍矿使用地区也将集中在沿海地区。2014年1月印尼“禁矿令”实施后，我国红土镍矿加工企业大多从菲律宾寻求替代资源。图2-8 印尼与菲律宾镍资源进口量对比变化菲律宾镍矿山产量从 2009 年的 11.9 万吨跃升至 2011 年的 30 万吨以上，其中间产品的产量也在最近 5 年逐渐增加，2013 年为 2.6 万吨。菲律宾最大的镍矿企业是亚洲镍业(Asia Nickel)。其主要产品为镍矿，该公司还以和日本住友合资的两个镍项目(Coral Bay 和 Taganito)著称。菲律宾高镍含量矿石自2012年至今的价格走势图中，可以看出，2014年印尼禁矿令时达到最高点，约850元人民币/吨，最新价格约为450元人民币/吨。2016年镍矿前二十家进口量同比情况企业名称2016年（吨）2015年（吨）同比（%）兴大进出口贸易29004011051313175.9%鑫海科技股份2499132162615253.7%上实国际贸易(集团)1854994147884625.4%中国矿产XX公司17645261528151054.7%住总科贸控股集团17279180-青山控股集团1641718100625463.2%诚德镍业15103221732194-12.8%宝钢德盛不锈钢12541091375398-8.8%余市华伦进出口1215634300042305.2%吉瑞科技集团1140402101805312.0%恒拓贸易8757711102914-20.6%华乐合金75315867681111.3%青拓镍业7503460-临港有色金属697870244067185.9%瑞钢联集团69372042455463.4%力勤矿业658743779438-15.5%金汇国际贸易65586437286575.9%中钢集团618807293212111.0%市浩瑞矿产5433491173969-53.7%联维物流42633626503960.9%菲律宾主要的镍冶炼企业：Coral Bay 项目位于菲律宾巴拉望岛，采用加压浸出工艺处理低品位氧化镍矿，年产能为 2.4 万吨镍金属量， 2005 年开始第一期 1 万吨的生产。2009 年开始增加到 2 万吨，2011 年最终提高到 2.4 万吨的能力，钴 1400 吨/年。产品为镍钴硫化物中间产品，Ni57%，Co4%，运至住友日本工厂加工成电镍。所有的镍矿由 Rio Tube 矿山提供，Rio Tube 拥有该项目 10%的股份。住友拥有 54%的股份，三井拥有18%的股份，Sojitz 集团拥有 18%的股份； Taganito 项目是在 Coral Bay 项目的基础上又一个加压浸出工艺生产硫酸镍的工厂，目前的产能为 3 万吨镍/年，钴 2500 吨/年。到 2016 年有望增加到3.6 万吨。该项目日本住友占 62.5%的股份，亚洲镍业占 22.5%，其余 15%由日本三井持有。2013 年年中开始商业运营，总投资为 16 亿美元。计划 2014年产量达到 3 万吨镍金属量。项目的寿命 30 年。三、 2017年镍与镍矿的展望1、镍的基本面镍的下游需求中，不锈钢占据决定性地位，但电池用镍增长迅猛。根据安泰科数据，2016年中国原生镍消费中，不锈钢行业占84%，电镀6%，合金和铸造5%，电池4%，其他1%。不锈钢依旧占据决定性低位，电池用镍增长迅猛，后期占比有望上升。随着技术发展，镍钴锰三元电池已经逐渐成为车用动力电池的主流，新能源汽车也是国家的未来产业。国不锈钢厂原料来源受限，叠加日趋严格的环保检查，产能逐步向原料产地转移，主要是印尼和菲律宾，而这两地的不锈钢产出，挤压中国不锈钢出口市场。在国上马不锈钢冶炼项目外，中国不锈钢冶炼企业也将目光投向印尼和菲律宾，2016年，青山印尼100万吨不锈钢项目试生产，2017年，青山将继续在印尼投建100万吨不锈钢项目。2、中国对镍的需求，对外预存高，目前主要依存菲律宾我国镍矿比较缺乏，对外依存度高，达到60%以上。下面用镍矿进口量/国耗矿量来计算我国对红土镍矿的对外依存度。数据显示，2014年、2015年我国镍矿进口量分别达到4770万、3500万吨，红土镍矿耗镍量达到6633万吨和5634万吨，对外依存度分别达到71.95%和62.42%。2016年110月我国镍矿进口量达到2714万吨，耗镍量达到4249万吨，占比63.88%。自从2014年1月1日印度尼西亚禁止出口原矿后，菲律宾便成为我国最大的镍矿来源国，基本上垄断了我国的镍矿进口来源。2014年、2015年我国从菲律宾进口的镍矿分别达到3640万吨和3426万吨，占我国镍矿总进口量的76.28%和94.44%。2016年110月我国从菲律宾进口镍矿为2621万吨，占我国镍矿总进口量96.57%。菲律宾镍矿基本处于垄断进口地位，这也是为什么菲律宾镍矿一有风吹草动就能让镍价火箭般上涨的重要原因。3、2016镍行情回顾不锈钢库存经历去库和补库轮动，2015年下半年，国不锈钢库存去库存，从高点的近30万吨，下滑至24.5万吨，2016年上半年，低库存叠加不锈钢的供需错配，产业链开始补库，不锈钢产量在5月份创下年高点，传导至原料端，增加了镍的需求，镍价反弹并一度突破盘整区间上沿9500美元/吨。6月份，菲律宾新总统杜特尔特宣誓就职，并宣布对矿山进行环保整治，市场认为红土镍矿供应将出现缩减，中国镍生铁企业原料面临短缺，全球镍供需缺口扩大，镍价反弹突破前期盘整区间，进入新的区间9500-10800美元/吨。国庆节前后，受运输治超、焦炭价格暴涨、环保日趋严格等影响，镍生铁企业冶炼成本回升，抬高镍价底部，镍价于11月突破区间9500-10800美元/吨，并创下年新高12145美元/吨，进入新的盘整区间10800-12100美元/吨。4、2017年镍行情展望2016年中国原生镍需求增长明显，增长6.1%至104万吨，主要受不锈钢需求旺盛带动，而不锈钢需求旺盛主要受益于房地产和出口，预计2017年中国原生镍需求将保持一定的增长，但由于当前需求被透支，远期并无新增需求，增长将不与2016年，增长3%至107万吨。2016年不锈钢新增项目较多，将在2017年上半年达产释放，预计国释放产能250万，印尼200万吨，中国不锈钢产能有向印尼转移趋势。国电镍企业5家在产，剩余停产企业当前并无复产计划，预计电镍产量出现下滑，2016年和2017年产量分别是16.5万吨和16万吨；国NPI企业虽然存在镍矿库存偏低、后续菲律宾供应存在变数、环保核查越来越严等不利因素。2016年中国原生镍产量下滑6.5%至58万吨，2017年中国原生镍产量下滑1.7%至57万吨。根据金瑞期货的研究判断：2016年镍基本面好转，镍价在供应缩减预期下稳步反弹， 2017年，随着全球经济的缓慢复，镍供需缺口持续，镍价有望逐渐回升，预计2017年国长江镍价波动在76,000-105,000元/吨，均价在90,000元/吨，LME镍价波动在9,500-13,400美元/吨，均价在11,000美元/吨。最大的关注点是菲律宾的镍政策：截至8月底，责令关停的菲律宾镍企有7家，涉与矿山8座，分别是三描礼士地区4座（ZDMC、LNL、Eramen、本格特）、巴拉望地区3座（贝隆、Citinickel两座）、北里高1座。因为目前菲律宾对镍矿的审核结果并没有出台官方的文件，所以后期存在较大的不确定性。从装船情况来看，确实很多叫停或需要整顿的企业基本没有出货，或是零星出货，量非常小。据了解，目前正在出货的矿山有Agata、SR Sands、PAX 、Citinickel以与Riotuba。由于这些矿山大部分都位于里高地区，因此相对来说，它的影响主要在明年雨季结束以后，目前影响较大的还是巴拉望和三描礼士地区的禁矿，至少到明年4月，镍矿的供应都会非常紧。需要注意的是印尼是否会放开对镍矿出口的禁令，有消息称，印尼政府正在起草一项法规，考虑放松对铜精矿、部分加工与镍矿与铝土矿原矿的出口禁令，不过，印尼能源和矿产资源部副部长Arcandra Tahar表示，计划仍在讨论中。7 / 7