污水处理行业分析报告书模板

污水处理行业分析报告污水处理行业分析报告11行业概况51.1 行业定义及分类51.2 行业总体概况51.2.1 行业地位逐渐上升51.2.2 发展环境持续改善51.2.3 规模高速扩X61.3 市场容量71.4 市场集中度82 行业管理体制及主要法规政策82.1 行业主管部门82.2 行业的管理体制92.3 行业主要法律法规及政策103 行业发展情况分析143.1 国外行业发展概况143.2 中国行业发展情况分析153.2.1 行业规模分析153.2.2 行业供给分析173.2.3 行业需求分析193.2.3.1 需求总量分析193.2.3.2 需求结构分析203.2.4 行业市场分析213.2.4.1 供需平衡分析213.2.4.2 价格变化分析223.2.5 污水处理行业投融资分析233.2.5.1 行业资金渠道分析233.2.5.2 行业融资状况分析243.2.5.3 行业投资结构253.2.5.4 兼并重组情况分析253.2.6 污水处理行业运行主要特点263.2.6.1 行业规模高速增长263.2.6.2 收入利润双增长263.2.6.3 污水处理费上涨，行业盈利能力提高263.2.6.4 行业投资快速增加263.2.6.5 供需快速增长，且基本平衡274 行业竞争状况274.1 竞争结构分析274.1.1 上游供应商讨价还价能力274.1.2 行业现有企业间的竞争284.1.3 下游用户讨价还价能力284.1.4 新进入者的威胁284.1.5 替代品的威胁294.2 行业当前竞争特点294.3 行业生命周期分析294.4.1 政策壁垒304.4.2 区域壁垒304.4.3 技术壁垒315 行业产业链分析315.1 产业链概况315.2 上游行业对污水处理行业的影响325.2.1 造纸业的影响325.2.2 化工业的影响325.2.3 纺织业的影响336行业财务状况分析336.1 行业盈利能力336.2 行业营运能力346.3 行业偿债能力346.4 行业发展能力356.5 行业财务状况总体评价367 行业风险分析367.1 宏观经济波动风险377.2 政策风险387.2.1 节能减排政策387.2.2 货币政策387.3 技术风险387.4 价格风险397.5 市场竞争风险397.6 相关行业风险397.7 区域风险407.8 自然风险408 行业内企业发展情况分析408.1 总体分析408.2 规模特征分析418.2.1 小型企业资产规模占主导418.2.2 中型企业亏损最严重，小型企业亏损额增长最快418.2.3 小型企业盈利较好428.3 所有制特征分析429 行业内上市公司指标459.1 总资产排名459.2 主营收入排名469.3 净利润排名469.4 净利润增长率排名479.5 综合排名4710 主要上市公司分析4810.1 城投控股4810.1.1 企业简介4810.1.2 股权关系结构图4910.1.3 经营状况分析4910.1.3.1 经营情况概述4910.1.3.2 财务情况分析5010.1.4 主要业务分析5110.1.5 SWOT分析5210.1.6 企业竞争力评价5210.2 首创股份5310.2.1 企业简介5310.2.2 股权关系结构5310.2.3 经营状况分析5410.2.3.1 经营情况概述5410.2.3.2 财务情况分析5410.2.4 主要业务分析5510.2.5 SWOT分析5610.2.5企业竞争力评价5710.3 创业环保5710.3.1 企业简介5710.3.2 股权关系结构图5710.3.3 经营状况分析5810.3.3.1 经营情况概述5810.3.3.2 财务情况分析5810.3.4 主要业务分析6010.3.5 SWOT分析6010.3.6 企业竞争力评价6110.4 桑德环境6110.4.1 企业简介6110.4.2 股权关系结构图6210.4.3 经济状况分析6210.4.3.1 经营情况概述6210.4.3.2 财务情况分析6210.4.4 主要业务分析6410.4.5 SWOT分析6410.5.5 企业竞争力评价6510.5 XX控股6510.5.1 企业简介6510.5.2 股权关系结构6510.5.3 经营状况分析6610.5.3.1 经营情况概述6610.5.3.2 财务情况分析6610.5.4 主要业务分析6710.5.5 SWOT分析6810.5.6 企业竞争力评价6811 新型水务上市公司6911.1 双良节能6911.1.1 公司简介6911.1.2股权关系结构6911.1.3经营状况分析7011.1.3.1经营情况概述7011.1.3.2 财务情况分析7111.1.4 主营业务分析7111.1.4.1 化工产品7111.1.4.2 溴化锂制冷机业务（中央空调）7211.1.4.3 空冷器产品7311.1.4.4 换热器产品7311.1.4.5 海水淡化设备7411.1.5 竞争力评价7611.2 碧水源7611.2.1 企业简介7611.2.2 股权关系结构7711.2.3 经营状况分析7711.2.3.1 经营情况概述7711.2.3.2 财务情况分析7811.2.4 主营业务分析7911.2.5 公司主要技术分析8111.2.5.1 传统技术8111.2.5.2 MBR 技术8211.2.6竞争对手8411.2.6.1 GE8411.2.6.2 Siemens8511.2.6.3 联合环保8511.2.6.4 XX膜天膜科技XX8511.2.6.5 创业环保8611.2.6.6 首创股份8611.2.6.7 桑德环保集团XX8611.2.7 公司高管简介8711.2.8 公司竞争力评价871行业概况1.1 行业定义及分类简单讲，“污水处理”便是通过物理的、化学的手段，去除水中一些对生产、生活不需要的物质的过程，是为了适用于特定的用途而对水进行的沉降、过滤、混凝、絮凝，以及缓蚀、阻垢等水质调理的过程。在国民经济分类标准中，污水处理行业属于污水处理及其再生利用业，具体内容指对污水的收集、处理及净化后的再利用活动。包括对污水的收集、处理及深度净化。1.2行业总体概况1.2.1 行业地位逐渐上升2009年，随着国家政策逐渐向节能环保方向倾斜，国家对于污水处理的基础设施投资加大，污水处理行业规模扩大速度较快。2005-2009年，我国污水处理行业工业总产值高速度的增长，增长速度超过了国内生产总值的增速，年平均增长速度超过31%。污水处理行业工业总产值所占GDP的比重逐年上升，由2005年的0.011%增加到2009年的0.029%，年平均增长率达到48.96%。1.2.2 发展环境持续改善2009年我国GDP增长8.7%，全年国内生产总值335353亿元。2009年GDP的增长主要来自政府的推动作用，固定资产投资以超过30%的增速持续增长，是拉动我国经济增长的主要动力。随着全球经济的逐步复苏，行业发展环境将得到持续改善。图1:2005-2009年我国GDP及其增长速度1.2.3 规模高速扩X 我国污水处理规模高速扩X，2005-2009年11月，污水处理行业投资项目数量增加，资产总额由211.84亿元增长到566.83亿元，资产增长速度较快，年复合增长率达到27.9%，负债总额和增长率逐年上涨，由2005年的100.32亿元增长到2009年的309.84亿元，复合增长率为6.10%，资产增长超过负债增长20个百分点以上，行业规模扩X速度较快。图2：2005-2009年11月污水处理行业资产负债变化1.3 市场容量2005-2009年11月，污水处理行业工业总产值大幅增长，由20.45亿元增加到97.70亿元，年均增长率达到32.9%，其中，2009年增长最快，由2008年11月的46.73亿元增加到2009年11月的97.70亿元，行业工业总产值增加一倍以上，污水处理行业供应增涨较快。图3：2005-2009年11月污水处理行业工业总产值及其增长速度 我国污水处理行业销售收入自2005年以来保持快速增长。由2005年的25亿元增加到2009年的93.16亿元，复合增长率达到38.9%，污水处理行业是水务行业中需求增长最快的，政策上环境保护问题已越来越受到重视，国家对污水十一五计划的制定促进了行业的整体发展，污水处理行业市场容量巨大。图4：2005-2009年11月污水处理行业销售收入及增速1.4 市场集中度我国污水处理行业的集中度较低，前十名企业市场份额为28.2%，污水产能最大的水务集团公司北控水务的市场占有率也仅为6.51%。从行业内企业规模来看，污水处理行业全国总共249个企业中没有大型企业，中型企业仅6个，占总企业数的2.41%，6个中型企业的销售额也仅占19.2%。表1:2009年污水处理行业不同规模企业数量及主营业务收入单位：万元，%企业规模企业数比重主营业务收入比重中型62.4117.9719.29小型24397.5975.1980.71全部24910093.16100 基于我国污水处理行业的特征，就是以中小企业为主，分散经营，企业遍布于各地，主要满足当地的污水处理需求，企业规模普遍很小，行业整体集中度不强。2 行业管理体制及主要法规政策2.1 行业主管部门行业主管部门是国家环境保护部；同时，污水处理也是水资源保护和城市基础设施建设的重要内容，相应受到水务、城乡建设等相关主管部门的管理。主要行业相关主管部门职能详见下表:表2：行业主要主管部门及相关职能部门相关管理职能国家环境保护部负责建立健全环境保护基本制度；组织制定主要污染物排放总量控制和排污许可证制度并监督实施，提出实施总量控制的污染物名称和控制指标，督查、督办、核查各地污染物减排任务完成情况；提出环境保护领域固定资产投资规模和方向、国家财政性资金安排的意见，审批、核准国家规划内和年度计划规模内固定资产投资项目，并配合有关部门做好组织实施和监督工作等国家水利部负责保障水资源的合理开发利用，拟定水利战略规划和政策；组织编制水资源保护规划，组织拟订重要江河湖泊的水功能区划并监督实施，核定水域纳污能力，提出限制排污总量建议，指导饮用水水源保护工作，指导地下水开发利用和城市规划区地下水资源管理保护工作等国家住房和城乡建设部承担推进建筑节能、城镇减排的责任，会同有关部门拟订建筑节能的政策、规划并监督实施，组织实施重大建筑节能项目，推进城镇减排等国家发展和改革委员会推进可持续发展战略，负责节能减排的综合协调工作，参与编制生态建设、环境保护规划，协调生态建设、能源资源节约和综合利用的重大问题，综合协调环保产业和清洁生产促进有关工作等2.2 行业的管理体制目前，各城市污水处理及再生利用设施的建设多由政府投融资和组织实施，其具体实施受到各城市涉水管理体制和国家投融资体制的管理。自2008年开始，我国各城市市政公用事业、供水、节水、排水、污水处理等方面的管理体制已交给各城市人民政府自己决定。近年来，为探索对水资源开发、利用和保护的统一管理，一些城市尝试建立了水务局，综合承担供水、节水、排水、污水处理等综合管理职能。市于2004年即成立了水务局，统一管理自2008年开始，我国各城市市政公用事业、供水、节水、排水、污水处理等方面的管理体制已交给各城市人民政府自己决定。近年来，为探索对水资源开发、利用和保护的统一管理，一些城市尝试建立了水务局，综合承担供水、节水、排水、污水处理等综合管理职能。例如，市于2004年即成立了水务局，统一管理水资源（含地表水、地下水、空中水），并负责排水、污水处理和再生水利用的管理等。也有的城市，排水、污水处理等涉水事务由市政建设等部门负责。各城市政府指定或授权的涉水主管部门，通常负责提出污水处理及再生利用设施建设的立项、申报审批、主持或参与主持项目公开招标、以及监督项目实施等。如果被指定或授权的涉水部门同时作为建设方，其通常成立项目办公室，承担项目建设过程中的项目业主职能，对承建主体和项目实施过程依中标合同进行管理。如果政府指定或授权的涉水部门为水务局，则水务项目办公室隶属于地方水务局，并受其他相关主管部门的监管。由于城市污水处理及再生利用设施的建设，不仅全部或者部分使用国有资金投资或由政府融资，而且属于关系社会公共利益、公众安全的大型基础设施，因此，根据国务院关于投资体制改革的决定（国发200420 号）等有关规定，其立项应经有审批权的人民政府或人民政府发展和改革部门审批，包括审批项目建议书、可行性研究报告、初步设计和安排年度投资计划等；同时，根据中华人民XX国招标投标法等的规定，项目承建主体的选择应当采取公开招标投标的方式进行。本行业的主要协会是中国环境保护产业协会。其主要职能是制定环保产业的行规行约，建立行业自律性机制，提高行业整体素质，维护行业整体利益等。2.3 行业主要法律法规及政策本行业主要法规为中华人民XX国水污染防治法，其于1984 年5 月11日经第六届全国人民代表大会常务委员会第五次会议审议通过，并先后于1996年5 月修正，2008 年2 月修订，这标志着我国水污染治理和水资源保护走了法制轨道，并不断深化完善。同时，中华人民XX国环境保护法（1989年颁布）、中华人民XX国水污染防治法实施细则（2000年颁布）、中华人民XX国水法（1988 年颁布，2002 年修订）、中华人民XX国循环经济促进法（2008 年8 月29 日颁布，2009 年1 月1 日实施）等法规，也对水污染治理和水资源保护作出相应规定，为加强水污染控制，加快水污染治理提供了有力的法律保障。与此同时，在科学发展观、建设“资源节约型、环境友好型”社会和建立“社会主义生态文明”等系列思想和观念指导下，我国水污染防治和水资源保护的战略地位不断提升，政策力度不断加大。近年来，国家相继出台的重要政策措施详见下表：表3：行业近年来相关重要规章和规X性文件序号重要规章和政策文件名称发布时间主要相关内容1国务院关于落实科学发展观加强环境保护的决定2005年将水污染防治作为七个突出环境问题的首要问题，提出以饮水安全和重点流域治理为重点，到2010年全国城市污水处理率不低于70%2国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要2006年将主要污染物排放总量消减10%作为经济社会发展的约束性指标，同时确定到2010年城市污水处理率不低于70%3国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）2006年将“水体污染控制与治理”确定为16个科技重大专项之一，以饮用水安全，流域性环境治理和城市水污染治理为三大重点。据此，投入了数十亿元资金进行启动，是我国资金投入总量最大的环境科研项目。4城市污水再利用技术政策2006年明确了城市污水再生利用技术发展方向和技术原则，为相应技术研究开发、推广应用和工程实践确立了技术政策。提出：城市污水再生利用的总体目标是充分利用城市污水资源、消减水污染符合、节约用水、促进水的循环利用、提高水的利用效率。2010年北方缺水城市的再生水直接利用率达到城市污水排放量的10%-15%，南方沿海缺水城市达到5%-10%；2015年北方地区缺水城市达到20%-25%，南方沿海缺水城市达到10%-15%。5国务院关于印发节能减排综合性工作方案的通知2007年进一步明确“十一五期间新增城市污水日处理能力4,500万吨、再生水日利用能力680万吨 ”。并明确“制定支持再生水的价格政策，加大水资源费征收力度。全面开征城市污水处理费并提高收费标准，吨水平均收费标准原则上不低于0.8元”。6国家环境保护“十一五”规划2007年规定到2010年，所有城市都要建设污水处理设施，全国城市污水处理能力达到1亿吨/日，新增城镇污水处理规模4,500万吨/日。推进农村小康环保行动工程，建成环境优美乡镇2000个，完成1万个行政村环境综合整治。同时，明确要“探索建立环境税收制度，运用税收杠杆促进资源节约型。环境友好型社会的建设”，“建设能够反映污染治理成本的排污价格和收费机制，实现环境成本内部化，促进企业减少排污，提高环境污染治理效果”，“加快市政公用事业改革，鼓励各类企业参与环保基础设施建设和运营，推进污染治理市场化”，“完善信贷政策，鼓励银行特别是政策性银行对有偿还能力的环境基础设施建设项目和企业治污项目给予贷款支持”。7全国城镇污水处理及再生利用设施建设“十一五”规划2007年“十一五”期间全国城镇污水处理及再生利用设施建设新增投资额3320亿元，其中，城镇污水处理厂升级改造投资120亿元，新增污水处理厂投资540亿元，污水再生利用设施投资102亿元。8节水型社会建设“十一五”规划2007年加大污水处理再生利用。北方缺水城市再生水利用率达到污水处理量的20%，南方沿海缺水城市达到5%-10%。9紧急落实新增1000亿元中央投资工作方案2008年将加快节能减排和生态工程建设进一步作为扩大内需的十项重点措施之一。这表明即使在经济发展暂时遇到困难的情况下，加快水污染治理扔家保持较快发展速度。3 行业发展情况分析3.1 国外行业发展概况国外发达国家在经历了工业革命和经济发展带来的“先污染”的苦痛和教训之后，于上世纪七十年代纷纷加大了城市污水处理的力度。如英国、德国、芬兰、荷兰等欧洲国家均已投巨资对水污染进行治理；日本、新加坡、美国、澳大利亚等国家也对污水处理给予了较大投资。特别是新加坡，并没有走先污染后治理的道路，而是采取经济与环境协调发展的政策，不仅在经济上进入了发达国家的行列，而且还是一个绿树成荫、蓝天碧水、环境优美的国家。到上世纪90年代末，国外发达国家城市污水处理率已平均达到80%以上的较高水平，如德国污水处理率为86%，瑞士和荷兰为90%，法国为68%，丹麦为85%，意大利为63%，美国为74%（1985年），开始朝着污水处理普及率100%而努力。美国平均每1万人拥有一座污水处理厂，瑞典和法国每5,000人有一座污水处理厂，英国和德国7,0008,000人有一座污水处理厂。水污染控制达到相当高的水平。目前，国外发达国家的城市污水处理系统已进化到第三代，开始向污水资源化转变，即把排水系统的最终物处理后的出水和污泥变为可利用的资源，使污水处理及再生利用成为一种自然资源再生利用的新兴工业，以及自然生态中水环境构成的一个系统。美国上世纪70年代开始，有相当数量的污水处理厂（Wastewater Treatment）改称为水再生利用厂（Water Reclaimation），立足水的再生利用进行升级换代改造。目前，美国有300多个城市的污水进行深度处理并回用于城市生活等其他方面，再生水总量占用水量的10%左右。美国从20世纪70年代以来的30年间，其全国用水量增加1.4倍，但由于注意污水回用，其新鲜水的总取水量反而逐年减少。3.2 中国行业发展情况分析3.2.1 行业规模分析我国污水处理规模高速扩X，近5年来资产总值平均增长率超过23.5%；随着各地污水处理厂的兴建，行业内企业数量逐年增加，由2005年的97个增加到249个，2009年企业数量增长最快，增长率达到了85.8%；随着企业数量的快速增加，从业人员人数出现较大上涨，行业整体规模增长较快。表4：2005-2009年11月污水处理行业主要指标单位：个，人，亿元，%企业数量从业人员资产总计增长率负债总计增长率20059710110211.8414.26100.3218.932006987868262.9635.22120.8515.402007.111159532312.6744.69141.2821.232008.1113412313371.2413.49179.3421.502009.1124918463566.839.88309.8423.992005-2009年，污水处理行业销售收入平均增长率达到39%，行业销售状况良好。2009年污水行业及增收又增利，销售收入增速超过37%，利润增加了2倍左右，行业整体盈利能力增强。表5：行业收入和利润情况单位：亿元，%销售收入增速利润总额增速亏损额增速200525.0058.050.13-119.151.330.45200625.9527.230.96192.271.4818.162007.1133.8638.10-0.90-236.333.86122.042008.1147.1936.640.70-139.953.21-24.682009.1193.1637.283.08218.096.0232.29污水处理行业的利润总额2005年至2006年上升，由0.13亿元上升到0.96亿元，2007年下降为负值，当年利润总额为-0.90亿元，行业亏损，2008年以后出现上涨，2009年1-11月，随着国家对于污水处理的政策支持增加，各地污水处理项目兴建速度加快，利润快速增长，达到3.08亿元,为近5年来的最高值,利润增速达到218.09%。图5：行业利润总额及增速2007年，由于污水处理行业生产经营状况不良，整个行业严重亏损，亏损额增速达到最高值，为122.04%。2008年通过行业调整，亏损额减少。2009年11月，在整个行业快速发展的大环境下，仍有一些企业适应不了行业整体发展速度，出现不同程度的亏损，整体亏损额达到6.02亿元。图6：行业亏损额及增速总体来看，近年来污水处理行业规模迅速扩大，资产稳步快速增长，收入和利润均大幅度增长，预计未来随着各地污水处理项目的投产运营，行业收入和利润将持续稳定增长，规模将进一步扩大。3.2.2 行业供给分析2004年以来，我国污水处理市场产能快速扩X，污水日处理能力呈现逐年增加的趋势。2009年，我国城市污水处理厂日处理能力已经达到9958万立方米，同比增长9.5%，日处理能力是2004年的2倍。图7：城镇污水处理能力及增速受到“十一五”规划中要达到70%的城市污水处理率目标的影响，2009年全国各地都在大规模新建污水处理设施项目，我国污水处理在建项目比以往明显增多，投资额在5000万以上的项目达到243个，投资总额达到392.78亿元，由于这些项目中有较多产能扩建项目，投资额较小，因此项目平均投资额仅为1.62亿元，平均日处理能力为6.1万吨。这些项目主要集中在XX、XX、XX、XX、XX、XX等地区，其中XX、XX、XX三省项目投资额占总资产的41.7%。由于污水处理项目投资额较小，投资回报率相对较高，预计未来项目投资将继续增加，在水务行业的投资比重也将增大。而随着我国污水处理一线城市项目投资已逐渐饱和，二线城市的污水处理项目将加大发展机会。表6：2009年我国各省市规模以上污水处理项目投资情况2009年，我国新建再生水项目2个，投资地区为和XX。2010年2月，新建项目2个，XX和XX地区各一个，国家政策的支持给再生水项目带来了更多的投资机会，预计未来投资将大幅度增加。表7:2009-2010年我国各省市再生水项目投资情况2009年，污水处理行业发展迅速，行业总产值以超高速度增加，2009年1-11月污水处理行业的工业总产值为97.70亿元，同比增长109.07%。由于2009年污水处理行业有国家政策资金扶持，污水处理价格上涨、再生水需求增加等众多利好因素，才会出现产值的超高速增涨。表8:2005-2009年污水处理行业产值情况工业总产值增长率200520.45200625.2723.572007.1-1132.7729.682008.1-1146.7342.602009.1-1197.70109.073.2.3 行业需求分析3.2.3.1 需求总量分析2009年全国污水排放总量590亿吨，同比增长3.2%。自“十一五”以来，我国污水排放总量增速放缓，由“十一五”期间的8%左右降到2009年的3%左右。随着我国经济的快速发展、城市化进程的加快及人民生活水平的提高，污水排放量增速有继续放缓的迹象，但整体排放量仍会保持一定的增长。图8：2004-2009年全国污水排放总量我国污水处理行业销售收入自2005年保持快速增长。由2005年的25亿元增加到2009年的93.16亿元，复合增长率38.9%。污水处理行业是水务行业中需求增长最快的，政策上环境保护问题已越来越受到重视，国家对污水十一五计划的制定促进了行业的整体发展，污水处理行业市场容量巨大。表9：2005-2009年污水处理行业销售收入情况销售收入增长率200525.0058.05200625.9527.232007.1-1133.8638.642008.1-1147.1936.642009.1-1193.1637.283.2.3.2 需求结构分析目前我国污水排放结构中，工业废水排放量243.1亿吨，占废水排放总量41.2%；城镇生活污水排放量346.9亿吨，占废水排放总量的58.8%。图9：我国污水排放结构我国污水处理时水业市场中较为重要的领域，对我国2009年各行业的污水排放量分析显示，造纸及纸制品的污水排放量最多，达到近60亿吨，占全国工业污水排放量的比为20%；其次为化工制造业，纺织业、电力及热力工业和黑色金属冶炼业分别占到15%、12%、10%和7%。造纸业、化工制造业、电力业、黑色金属冶炼业和纺织印染业，是我国目前污水排放的最主要行业，这5个行业污水处理需求很高，污水处理市场潜力巨大，污水投资占全国污水投资的60%左右。图10：我国主要工业行业污水排放比重3.2.4 行业市场分析3.2.4.1 供需平衡分析污水处理行业产销率较高，但是有下降的趋势。2005年产销率达到122.22%，销售水平超过了供应的22%左右，而2009年产销率下降到了95.35%，但仍处于较高的水平。图11：2005-2009年11月污水处理行业产销率2005-2009年，污水处理行业资产快速增加，资产增长超过负债增长20个百分点以上，行业规模扩X速度较快；销售收入增速超过37%，利润增加了2倍左右，行业盈利增强。随着国家3大产业的发展，人口的增加，工业污水和居民污水排放量均增加，需求增长较快；虽然随着污水项目投资增多，行业内产能快速扩X，产销率下降，但仍处于较高水平，整体来看污水处理行业供需仍较为平衡。图12：2005-2009年11月污水处理行业产成品及收入增速 （%）3.2.4.2 价格变化分析我国污水处理费用由国家制定，2009年国家出台政策调整水价，国内多数地区污水处理价格上涨，我国36个大中城市污水处理费较2006年6月上涨5.8%左右。图13:2009年我国主要城市污水处理费用3.2.5污水处理行业投融资分析3.2.5.1 行业资金渠道分析目前，国家政策性资金和银行贷款是我国污水处理行业最为主要的资金来源。随着污水处理行业的快速发展，整个行业蕴含着越来越多的投资机会，更多资本将进入污水处理市场，国家政策资金在整个行业投资中的比重将减少。2009年以来，银行信贷政策逐渐宽松，污水处理企业融资成本减低，企业银行信贷融资增加。污水处理行业产销状况良好，收入和利润均大幅度提高，可投资性加强，但由于2010年我国信贷紧缩，未来银行信贷融资比重会有所下降。债权和股权方面，污水处理企业各种债券的发放速度加快，上市公司污水新建项目的增加，投资额大幅上升。从各主要资金渠道来看，国家政策资金目前仍是我国污水处理行业的最主要资金来源，银行信贷业紧随其后，债权和股票等市场也是我国污水处理企业重要的资金渠道。3.2.5.2 行业融资状况分析2006-2009年，我国污水处理行业投资快速增长。2006年污水处理行业投资总额为275亿元；2007年，我国污水处理行业投资总额为351亿元，同比增长28%，2008年投资总额为497亿元，同比增长42%,2009年投资总额为682亿元，同比增长37%。表10:2006-2009年污水处理行业投资总额及占水务行业比重单位：亿元，%时间水务投资额污水处理行业投资额污水处理投资额占水务行业比重增长率200665527542-20078163514328200810364974842200913376825137图14：2006-2009年污水处理行业投资总额及增速随着国家对于污水处理整治的力度加大，污水处理行业投资速度增加。从污水处理行业占整个水务行业投资整体比重来看，行业的投资比重逐年快速增加，由2006年的42%增加到2009年的51%。图15：2006-2009年污水处理投资额占水务行业比重（%）3.2.5.3 行业投资结构我国污水处理行业的投资主要来自国家预算内资金和银行贷款。2009年，污水处理行业36%的资金来自国家预算内资金，33%来自银行贷款，17%左右为债券投资，14%左右来自股权投资。图16:2009年我国污水处理行业融资结构3.2.5.4 兼并重组情况分析2009年来，我国污水处理行业的企业间联合重组加剧。北控水务、首创股份等污水处理行业大规模的水务集团对于地方污水处理项目的并购重组较多，其中北控水务通过异地并购，将水务向XX、XX、XX等地扩X，首创股份污水处理业务则向XX、XX等省份发展。2009年污水处理行业异地并购项目有55个左右，基于目前我国污水处理行业处于高速发展阶段，而对于大型水务集团来说，通过兼并收购的方式扩大污水处理业务的地域X围比去当地新建污水处理厂更加有利，因此本年度污水处理行业内兼并重组项目较多。3.2.6 污水处理行业运行主要特点3.2.6.1 行业规模高速增长随着我国各地污水处理项目的投资兴建，以及再生水项目的增加，我国污水处理行业规模快速扩大，行业工业总产值和资产总额均呈现高速上升的态势。3.2.6.2 收入利润双增长2009年1-11月，污水处理行业生产销售状况良好，行业既增收又增利，销售收入和利润均呈现很大幅度的增长，行业整体盈利能力较强，并有持续增加的趋势。3.2.6.3 污水处理费上涨，行业盈利能力提高2009年，我国各地污水处理价格纷纷上涨，36个大中城市污水处理费上涨了5.8%。污水处理费得上涨使行业整体利润增加。3.2.6.4 行业投资快速增加我国污水处理行业投资呈现快速增长趋势，增长速度不断增加，越来越多的污水处理项目投资兴建，行业投资金额增加；而与既定目标相比，在我国一些二线城市和中小城市的污水处理率仍处于较低的状态，为满足这些地区污水处理的需求，提高其污水处理率，将有更多的污水处理项目兴建，行业还有很大的投资空间。3.2.6.5 供需快速增长，且基本平衡随着污水项目投资逐渐增多，行业内产能迅速扩X，供应呈现增长。而随着经济复苏，国家三大产业发展状况转好，加上人口的持续稳定增加，工业污水居民污水排放量均增加，污水处理行业的需求也呈现出较快的增长。虽然行业产销率下降，但仍处于高位，污水处理行业供需仍处于较为平衡的状态。4 行业竞争状况4.1 竞争结构分析4.1.1 上游供应商讨价还价能力对于污水处理行业来说，其供应商主要是污水处理设备的制造商，污水处理设备的原材料钢铁价格的快速增长，使污水处理设备成本增加，促使设备价格提升，在整个污水处理设备行业需求增长的环境下，我国污水处理设备市场具有很强的议价能力，供应商讨价还价能力相对较强。4.1.2 行业现有企业间的竞争我国污水处理行业主要竞争者是具有污水处理业务的大型国有水务集团、外资水务集团等。其中国有水务集团以首创股份、北控水务、创业环保为代表，外资水务集团以法国威立雅、苏伊士公司为代表，而单从污水处理行业来看，单纯做污水处理的企业规模均较小，行业内没有大型企业，以中小企业为主。目前我国污水处理行业竞争格局已经基本形成，国内水务企业已进入资本竞争和品牌竞争时代，具有资本、技术和品牌优势领先企业将通过兼并重组迅速发展壮大，资本实力小、融资能力差、技术管理水平低、市场拓展能力差的小型企业将较难生存。中小型企业竞争者主要立足于本地，随着政策指引，发挥本区域内的优势，进一步挖掘潜力，创造出更大的经济效应；大型水务集团主要通过兼并重组本地和外地的企业提高自身竞争力。4.1.3 下游用户讨价还价能力从水务产业链来看，污水处理后的水通过中水回用 “中水”一词是相对于上水给水、下水排水而言的。中水回用技术系指将小区居民生活废污水（沐浴、盥洗、洗衣、厨房、厕所）集中处理后，达到一定的标准回用于小区的绿化浇灌、车辆冲洗、道路冲洗、家庭坐便器冲洗等，从而达到节约用水的目的。，继续供应给企业和居民使用，因此污水处理的下游客户仍是使用中水的企业和居民。污水处理价格主要由地方政府制定，而由于该价格涉及企业生产和居民生活，因此政府一般会进行较严格的控制，价格上涨幅度将考虑到企业和居民的实际，可理解为客户有一定的议价能力，企业还价能力较差。4.1.4 新进入者的威胁污水处理行业正在快速扩X阶段，新建项目较多，新进入者也较多，企业通过建污水厂或并购的方式进入污水处理市场，行业内兼并重组增加，各类企业纷纷进入污水处理市场，而由于污水处理行业竞争格局已经形成，加上行业特有的地域性特征，这些企业的进入并不会促使行业内出现激烈竞争。4.1.5 替代品的威胁污水处理行业的产品是水，水资源属于我国较缺乏的自然资源，替代产品基本没有，因为没有某种方式能够代替污水处理厂对整个城市生活、生产污水的处理、净化作用，产品的差异性较强。4.2 行业当前竞争特点通过对污水处理行业的竞争结构分析可知，目前的污水处理行业竞争状况呈现以下几个特征：1 污水处理行业竞争格局已基本形成，目前企业之间不存在太过激烈的竞争。2 污水处理企业受上游原材料影响较大，在于上游供应商的讨价还价中，污水处理企业相对处于弱势地位。3 污水处理行业内企业在与下游用户的讨价还价中，仍处于弱势地位。4 污水处理行业新建项目较多，新进入者带来威胁较小。5 污水处理产生的产品是水，作为稀缺资源，基本没有替代产品。4.3 行业生命周期分析从生命周期的角度来看，我国污水处理行业目前正在快速发展阶段，处于成长期。主要表现如下：表11：污水处理行业生命周期特征分析4.4 行业进入与退出壁垒4.4.1政策壁垒由于污水处理行业的发展受到来自国家政策和当地政府的控制较多，政府可以通过控制制定污水处理价格、污水处理的质量标准以及投资企业净资产值、运营的效率标准等来阻碍不合格企业的进入。尤其是城市政府在决策执行中具有较强的随意性和多变性，致使具有投资长期性特征的污水处理产业面临很大的投资风险，使得一些潜在的进入者不敢进入该行业。4.4.2 区域壁垒在我国，污水处理行业地区分割现象比较明显，具有很强的地域性特征，区域市场垄断严重。由于新企业进入一个地区的市场，需要当地政府的允许和支持，而当地政府更加偏向于支持本地的污水处理企业，形成一定的区域性壁垒。无论从当地政府的支持，管网的铺建、成本的控制方面，当地企业都具备一定的竞争优势。基本上我国每个城市都有自己的污水处理厂，负债该城区内的工业污水和居民污水的处理，外地新的污水处理企业较难进入，对其他地区企业来说有一定的区域壁垒。4.4.3 技术壁垒基于环保工程的特殊性，我国政府对进入该行业的企业实行较为严格的资质准入制度。对于污水处理企业，相关政府主管部门根据其技术力量、管理水平、技术装备水平、资金实力、收入规模等多方面因素综合核定其资质等级，企业只能在核定的等级X围内开展业务。这就构成了较高的技术壁垒。5 行业产业链分析5.1 产业链概况整个水务产业链包括供水、污水设备生产制造，原水收集与制造、储存、输送，水的生产和销售，水的供应网管、中水回用，污水排放，污水收集与处理等。在水务行业产业链中，污水处理行业偏向下游产业，行业的上游产业主要包括排除污水的工业行业、污水设备制造业等，其中工业企业的发展状况对于污水处理行业影响较大，工业污水和居民污水通过污水处理后再排入自然水体或通过中水回用返回企业和居民用户。图17: 水务行业产业链5.2 上游行业对污水处理行业的影响5.2.1 造纸业的影响造纸业师工业污水排放较高的行业，工业污水排放量居全国第一位，占全国污水排放量的20%。作为污水处理的主要上游产业之一，2009年以来，造纸业的行业规模逐步扩大，生产量也迅速增加，因产品生产而排放的污水量增加，直接促使污水处理行业需求增涨。2009年造纸业产品价格的提高使污水处理有了更多的提价空间。造纸行业的排污费得增加，使企业更加注重节水，控制污水排放量，使污水处理的需求量下降。新的水污染排放标准实施，对生产工艺及设备要求更加先进，污水处理设施更加完善，生产中、处理前、处理后水回用率要求比率更大，将促使造纸企业加大环保投入，加快污水处理设施的建设，污水处理的水回用需求增加。5.2.2 化工业的影响化工业污水排放量居全国第二位，占全国污水排放总量的15%左右。2009年，我国化学原料及化学制品制造业产值产量快速增加，生产过程中产生的污水排放增加，行业工业污水处理量增大，促使污水处理行业整体需求增长。5.2.3 纺织业的影响我国纺织业污水排放量较高，行业污水排放量居全国第3位，占全国总工业污水排放量的12%左右。2009年，纺织业的规模扩大，行业产量增加，而在生产过程中排放的污水量也将增加；而纺织业需求的增长，使行业产能产量有进一步扩大的趋势，需处理的污水量增加，污水处理行业需求加大。纺织业中排水量大，污染最严重的是印染环节。印染业的产销量不断增长使我国污水处理行业需求增加，技术要求加大。6 行业财务状况分析6.1 行业盈利能力2009年，随着污水行业2008年许多地区开征污水费或提高污水费，污水处理协议价格上涨，我国污水行业盈利能力得到提升，各项盈利指标均呈现上升趋势。2005-2007年，污水处理行业的销售毛利率持续下降，由25.69%下降到14.14%；2007年以后开始回升，2009年11月，销售毛利率上升到20.20%.行业销售利润率呈现较大幅度的上下波动，2006年，销售利润降到最低点，为-28.09%，2007年以后开始上升，2008年恢复正值，为1.49%，2009年1-11月利润率达到五年来最高值，为3.31%。行业资产报酬率整体呈现上升，2005-2006年，污水处理资产报酬率增加，由0.77%增加到1.09%，2007年又降到0.54%，为近五年的最低点，2008-2009年再次出现上涨，由1.33%上升到1.84%。表12：2005-2009年11月污水处理行业盈利能力指标2009年11月2008年11月2007年11月2006年2005年销售毛利率（%）20.2019.2214.1417.8725.69销售利润率（%）3.311.49-2.65-28.090.51资产报酬率（%）1.841.330.541.090.776.2 行业营运能力从2009年1-11月的各项营运指标来看，污水处理行业的营运能力有所减弱，主要指标有下降的趋势。表13:2005-2009年11月污水处理行业运营能力指标2009年11月2008年11月2007年11月2006年2005年应收账款周转率（次）5.545.825.308.447.06产成品周转率（次）89.48298.59287.06132.2772.90流动资产周转率（次）0.980.740.870.860.69从污水处理行业的应收账款周转率的变化趋势看，污水处理行业的应收账款周转率整体下降，说明污水行业的经营水平有所降低，2009年1-11月，应收账款周转率较2008年有小幅下降。2005-2009年，污水处理行业的产成品周转率变化幅度较大，2008年达到最高值，为298.59次，2009年1-11月，行业产成品周转率大幅度下降，降到2006年以来的最低值，但仍处于较高水平，为89.48次。2005年以来，污水处理行业的流动资产周转率变化较小，始终在0.6-1.0次之间，2005-2007年，流动资产周转率上升，由0.69次上升到0.87次，2008年有所下降，2009年11月上升到五年来的最高值，为0.98次。6.3 行业偿债能力我国污水处理行业整体规模相对较小，行业整体偿债能力一般，存在一定的负债风险。表14：2005-2009年11月污水处理行业偿债能力指标2009年11月2008年11月2007年11月2006年2005年负债率（%）54.6648.3145.1845.9647.36亏损面（%）25.3029.1029.5724.4928.87利息保障倍数（倍）1.471.180.631.501.08从行业的负债率水平可知，我国污水处理行业的负债率有升高的趋势。2009年1-11月，行业的负债率达到了54.66%，较2008年增加了6.32个百分点，行业长期偿债能力不良，并有下降的趋势。2009年污水处理行业内企业的生产经营状况良好，行业利润大幅度提高，从而使得行业的亏损面降低。由于污水处理行业的效益增加，2009年1-11月，污水处理行业的利息保障倍数上升，当年利息保障倍数为1.47倍，较2008年上升了0.29倍，行业的偿债能力一般。6.4 行业发展能力污水处理行业是国家重点发展的环保产业，近年来发展速度较快。2009年，污水处理行业各项指标均有所增加，发展能力较强。表15:2005-2009年11月污水处理行业发展能力指标2009年11月2008年11月2007年11月2006年2005年应收账款增长率（%）52.9929.5286.9814.2777.13利润总额增长率（%）218.09-139.95-236.33192.27-119.15资产增长率（%）9.8813.4944.6935.2214.26销售收入增长率（%）37.2836.6438.1027.2358.05污水处理行业的应收账款增长率在近几年的起伏变化较大，2006年处于低点，只有14.27%；2007年大幅度回升，达到86.98%，为五年来的最高值；2008年该项指标大幅下降，2009年11月再次出现上涨，当年应收账款增长率为52.99%，处于较高水平。2005-2009年，污水处理行业的利润总额增长率起伏很大。2009年，污水处理行业产销状况较好，利润总额大幅度增长，当年增长速度达到218.09%，为近五年来最高值。近五年，污水处理行业的资产总额增长率呈波动状态，2005-2007年呈现上升的趋势，由14.26%上涨到44.69%。2008-2009年，受到经济危机影响，行业规模扩X速度减慢，2009年11月下降到9.88%。污水处理行业的销售收入增长率变化较为稳定。2005年，销售说如增长率达到近五年高点，为58.05%；2006年，生产经营环境变化较大，销售收入增长率下滑；2007-2009年1-11月，行业的生产经营状况恢复稳定，销售收入增长率始终在36-28%左右。6.5 行业财务状况总体评价综上所述，2009年1-11月，污水处理行业的整体运行状况良好，行业的生产经营状况优良，行业效益上升，发展速度加快。从具体指标来看，2009年1-11月，行业的盈利能力上升；营运能力有所下降；偿债能力相对稳定；发展能力增加；污水处理行业的财务状况表现较好。7 行业风险分析污水处理行业面临主要风险有：宏观经济波动风险、相关政策带来的风险、行业成本增加的风险、技术水平较低风险、区域竞争风险等。表16：污水处理行业主要风险因素分析类别风险因素风险特点影响企业X围宏观环境风险宏观经济风险经济增速的回升仍有不确定性所有污水处理企业产业政策风险节能减排政策节能减排使得污水处理需求减少所有污水处理企业提高技术标准风险技术标准提高技术不符合要求的企业经营环境风险原材料成本风险原材料成本上升所有污水处理企业兼并重组风险中小企业面临兼并、收购中小污水处理企业价格风险物价上涨迅速行业生产成本增加所有污水处理企业企业风险区域竞争风险区域内集中了较多的污水处理企业，竞争激烈XX、XX、XX等省污水处理企业原材料风险原材料供应部分地区水资源缺乏，原材料供应低于化差异大水资源较少区域的企业7.1 宏观经济波动风险由于受到国际经济危机的影响，我国经济增长减慢，工业增长的放缓，促使工业企业生产量增长减少，工业污水排放增速下降，污水处理行业需求量增长变缓。若经济继续下滑，则可能引起工业企业的生产量减少，引起工业污水排放总量的显著下降，有导致污水处理行业需求下降，行业销售收入下滑的可能性。污水处理行业特性决定其供应和需求均比较稳定，行业主要受国家政策调控较多，受到宏观经济的影响相对较少，但在经济环境有较大变动的情况下，也会受到一定程度的影响。7.2 政策风险7.2.1 节能减排政策随着我国节能减排政策的出台，国家对于污水处理出水水质的化学需氧量、污水处理管网配套程度提出了更高的要求，一些不符合要求的污水处理企业将付出更大的成本进行改造，有的企业甚至被淘汰。由于受节能减排政策因素的影响，一