财务管理试题及答案2

财务管理试题4一、单项选择题1任何投资决策都需要考虑资本成本，资本成本在本质上是()A企业的债务融资成本b企业的股权融资成本C无风险收益率D项目可接受最低收益率2当投资项目间为互为独立时，则在投资决策中应优选的是 ()A净现值最大的项目B项目周期最短的项目C投资总额最小的项目D现值指数最大的项目3产权比率与权益乘数的关系是()A产权比率权益乘数 =1B权益乘数 =1(1 一产权比率 )C权益乘数 =(1+产权比率 ) 产权比率D权益乘数 =1+产权比率4某企业按“ 210n30”的条件购入货物20 万元，如果企业延迟到 30 天付款。其放弃的现金折扣的机会成本是()A 367B184C2D 1475下列各项中，不会对经营杠杆产生影响的项目是()A产品销售数量B固定利息支出C固定折旧费用D产品销售价格6若流动比率大于l ，则下列结论成立的是()A盈利能力将很低B资产负债率大于C营运资本大于 0D短期偿债能力绝对有保障l00%7一笔贷款在 10 年内分期等额偿还，那么()A利率是每年递减的B每年支付的利息是递减的C支付的还贷款是每年递减的D第 l0 年还款额最大8在下列各项指标中，假定其他因素不变，提高项目折现率从而使其数值变小的是()A净现值8内部报酬率C平均报酬率D投资回收期9假设某公司每年发给股东的股利均为1 6 元，股东必要报酬率是l0 ，且假定无风险利率是5，则在一般情况下，当股价超多少元投资者就不宜购买 ()A16B 32C20D2810股东财富最大化目标和经理追求的实际目标之间总是存有差异，其差异源自于 ()A股东地域上分散B两权分离及其信息不对称性C经理与股东年龄上的差异D大股东控制四、计算题1某公司目前年赊销收入为5000 万元，变动成本率60。目前的信用条件为“ N 30”，坏账损失率 2，收账费用 80 万元。公司管理层在考虑未来年度经营目标时， 提出如下目标： 赊销收入要求在未来年度增长20，为此，提出了以下两项促进目标实施的财务行动方案：4(1) 方案 A。该方案将放宽信用条件至 N 60 , 估计的坏账损失率 25，收账费用 70 万元。 (2) 方案 8。该方案的信用条件确定为“ 3 30，260， N 90 , 且预计客户中利用 3现金折扣的将占 60，利用 2现金折扣的将占 30，放弃现金折扣的占 l0 ；预计坏账损失率保持为 2，收账费用 80 万元。已知资本机会成本率为 l0 ，一年按 360 天计算，小数点后保留两位小数。要求：根据上述背景材料， 通过财务数据，评价公司是否应改变目前的信用条件。2B 公司有关资料如下：(1) 拟在未来年度筹资 25000 万元用于新项目投资。其具体方案为：第一，向银行借款 10000 万元，且借款年利率为 8；第二，增发普通股票 1500万股，发行价格为l0 元股，筹资费率为2。(2) 证券分析师们通过对该公司股票收益率历史数据的测定，确定公司股票的贝塔系数为 14，且市场无风险收益率为 6，市场平均收益率为 l2 。(3) 公司估计未来年度 ( 第一年 ) 所发放的股利为 08 元股，且预期增长率达到 6。 (4) 假定公司所得税率为 30，且经测算，该项目的内含报酬率为 14。根据上述资料要求计算：分别根据资本资产定价模型和股利折现模型，测算该公司普通股的资本成本；根据资本资产定价模型所测定的资本成本， 测算该公司新增融资的加权平均资本成本；分析判断公司拟新建项目在财务上是否可行。五、计算分析题假设某公司计划开发一条新产品线， 该产品线的寿命期为 5 年，开发新产品线的成本及预计收入为： 初始一次性投资固定资产 l20 万元，且需垫支流动资金 20 万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值20 万元。投产后， 预计每年的销售收入可达80 万元，每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30 万元；随设备陈旧，该产品线将从第二年开始每年增加 5 万元的维修支出。如果该公司预计的加权平均资本成本为l2 ，适用的所得税税率为40。注：一元复利现值系数表：期数121310.8930.88520.7970.78330.7120.69340.6360.61350.5670.543要求：(1) 列表说明该产品线的预期现金流量；(2) 用净现值法对该投资项目进行可行性评价； ( 保留三位小数 )(3) 计算测定该投资项目的内含报酬率。4财务管理试题答案及评分标准一、单项选择题1D2A3D4A5B6C8 A9Al0 B 四、计算题 ( 每题 l5 分。共1答： (1) 未来年度的销售收入额 =5000 (1+20)=6000( 万元 )(2) 计算 8 方案的平均收账期 =3060 +6030 +90 10%=45(天 )B 方案平均现金折扣额 =6000 3 60 +60002 30=144(万元 )7B30 分)(3) 计算应收账款的应计利息：目前信用条件下的应计利息=5000 36030 60 *10 =25( 万元 )(1分 )A 方案的应计利息 =60003606060 *10 =60(万元 )B 方案的应计利息 =6000 36045 60*i0 =45( 万元 )(4) 则由上可测算得出如下结果：(6 分)项目目前A方案B 方案年销售收人500060006000减：现金折扣OO144变动成本300036003600边际贡献200024002256减：机会成本 ( 应计利息 )256045坏账损失100150120收账费用807080净收益179521202011通过计算可看出，改变并采用A 方案可能最为可行。2答：(1) 资本资产定价模式下的股权资本成本=64-14(12一6)=14 4股利折现模型下的股权资本成本=08l0 (1 2)4-6 =l4 16(2) 加权平均资本成本 =8 (1-30 ) 10000250003+144*1500025000=1088(3 分 )(3) 由于该项目的内含报酬率测算为 l4 ，它大于 1088，因此，该项目是可行的。五、计算分析题 (20 分)答： (1) 该项目营业现金流量测算表：计算项目第 1年第 2年第 3年第 4年第 5 年销售收入8080808080付现成本3035 404550折旧2020202020税前利润3025201510所得税(40)1210864税后净利18151296营业现金流量38353229264