研究真相-价格行为

本章节包含的主题： 通过学习怎样从图外获取信息以及理解对价格行为有影响的供应、需求和流通秩序来获得一个更深层次的了解； 怎样在没有指标的情况下来观察图表； 怎样利用对经常性价格行为形态的精确识别来实现利益的最大化以及减少风险； 有30多张插图来帮助您识别突破、反弹、回调和跳空； 停止追逐市场，学着用积极的态度来预测汇率下的运动； 有抱负的交易者最常犯的错误是因为没有完全了解供应、需求以及流通秩序这些概念。了解市场情况的背后发生了什么是进行任何交易方式的关键。显示在您的屏幕上的烛线图和条形图不要仅仅看作为红绿色的图片，而这正是买卖双方供需的表现。认识了这些概念的将会使您的外汇交易生涯开始发生变化。它将会赐予您基于通过价格行为表现来进行交易的能力。该资源有助于您筛选每天产生的堆积如山的新闻和信息，从而真正的去根据图表来进行交易。“什么是价格行为？”，这是有抱负的交易者常常所问到的问题。本章节试图解释从图表上来探索汇率的足迹时并没有任何秘密。但是价格行为不仅仅只是摆动高点和摆动低点。请放心，本章节将不会留您在黑暗中。一般，交易者很容易忽视支撑以及阻力分析，因为它们并不是那么重要。尽管是显而易见的，但是本章节是比较抽象的，并且需要一些实践便于有效的使用。从理论的角度来了解一个概念并不等同于将其融入到了实践当中。本部分打破了价格行为的动态，并且在大量图表的帮助下，您将会完全明白该概念，并学会怎样用其来进行交易。这些新的知识将会让您用一个全新的客观性来观察图表，在更轻松和积极的态度来进行交易。1供应和需求 对您来说仍然是抽象的吗？交易者对市场的反应形成了汇率的改变。它们都反映了市场的信息：一般来说，价格会下跌是因为大多数参与者认为他们过高，会上涨是因为它们被认为太低。这里并没有内在的逻辑，也不是高智力可以破解的。而相反：市场是由一大群有理性的个体组成，这些个体并不总是根据理性的逻辑来产生相关的反应。他们更多的是在贪婪和恐惧两个阶段中犹豫。有这么多的市场参与者，也有如此多的原因来让他们中的每一个在某个给定的时间决定买入和卖出；考虑其所有的变量后会发现并没有一个系统能够破解这些大规模的行为。一般来说，图表就其本质而言更多的是一门艺术而非科学。这个说法是正确的，如果我们考虑到该行情是由人类而非分析方法创造出来的。在某种程度上，所有的交易者都关注价格水平，但是他们对价格水平的反应从来没有完全一样。成为一个交易者前，您需要学习怎样在一个如此不可预测的环境中做出反应。创造一个由市场参与者制定的用来识别行为形态的策略框架是有必要的。本知识面将会让交易者具备一个统计优势来应对市场变化。在开始您的分析技术之前，具备识别供求水平以及衡量它们的强度是有必要的。供求水平的一个优点就是它们的一致性，以及它们在日线图、周线图，以及某些情况下的月线图和年线图上可以体现。毫不奇怪，大多数的交易指南都是从这个知识点开始的，因为它是技术分析法的支柱之一。其逻辑，这是一个要明白的很简单的概念，但是同时它也是大部分经验不足的交易者失败的地方。谁还没有建仓，谁看到了市场如何立即转向相反方向，并最终在其止损位清算？更复杂的问题：在头寸因为损失而平仓之后，市场有多少次转向原来的方向？什么是支撑？支撑位就是低于当前价位的价格水平，此时需求大于供应，驱使价格上扬。需求是看涨，牛市和买入的代名词。在支撑位，一般预期决定的需求超过供应，所以价格的下降将会在价格触碰到该线的时候放缓。最终价格预期会向上反弹，因为支撑就是位于需求被认为足够强大到能够阻止价格进一步下降的价格线。被理解为数百万投资者意愿的市场认为价格水平足够低并且接受购买，因此，当价格达到那个价值的时候，购买量激增。该逻辑表明，由于价格下降至支撑位变得更加便宜，买家更倾向于买进。随着需求的增加，价格进一步上升。什么是阻力？图表中，阻力位就是确定的最高水平；此时供应超过了需求，阻止汇率上升势头，最终导致其从此开始下降。供应是看跌，熊市和卖出的代名词。如果市场认为价格水平偏高，那么在价格达到该价值时抛售行为就会激增。换言之，阻力位就是一个参考价，此时抛售压力大于需求。在很多情况下，该压力是如此之大以致能阻挡价格快速上升。支撑位和阻力位主要是通过如下方式来区别的，即分析图表上价格行为的演变和识别一段上升或者下降期间后的价格的停止点。因此，阻力位就是一种价格水平，该水平的抛盘压力强大到足以阻止价格进一步上升。该逻辑表明，由于价格升至阻力位，卖家更倾向于卖出，买家也不再倾向于买进。当价格达到阻力位时，相信供应将会超过需求，并阻止价格上升至其上方。支撑位和阻力位如何相互影响?如果您已经阅读图表分析的内容，那么您就会知道这种说法：“当一个阻力位被突破后，我们就处于一个上升趋势中，并且之前阻力位将变成支撑位。反之亦然，当跌破支撑位后，我们就处于一个下降趋势中，并且支撑位将变成阻力位。”尽管这是正确的，但这句话并没有解释在图表后面到底发生了什么。不仅支撑位和阻力位的概念相当容易理解，而且它们也具有一些有助于提高您的图表分析能力的作用：任何一个价格水平的供应和需求之间的关系可以通过几个步骤来衡量，这些您将会在本课程中学到。同样，时间框架也是技术分析中的一个很重要的元素，应该被考虑进来。本章以将彻底处理这两个方面。让我们开始通过图表来看看潜在的供应和需求量。在这个欧元兑美元的4小时图表上，当价格达到初始阻力0.9080区域时，您就可以看到市场是如何出现供应的，从此开始了下降趋势。在0.9080水平集中了大量供应，供应一直减弱直至0.8750低点，同样，我们在下图可以看到价格在0.8750这个较低水平反弹之后需求开始下降，此时需求处于最高水平。支持位往往被大部分买家视为最具吸引力的价格水平。如果一对货币的买盘需求足够强劲（高于卖出意愿），那么其汇率的向下趋势将最终变缓甚至反转。这就像在0.8750水平附近所发生的：购买者的力量能够阻止卖出者的压力。那么这种情况经常发生吗?当然不是经常发生，但是发生这种情况的频率非常惊人。当突破该水平后会发生什么？许多方面的技术分析，尤其是如此重要的支撑位和阻力位运作往往与自我实现预言的现象有着密切的关系。一个自我实现预言的现象是一个导致自己成真的预测。善于观察！让我们解释：供给和需求两股力量在任何特定时间的市场中都是共存的。下图所示了两股势力的共存，图表中部显示价格行动速度减慢，价格暂时处于整固阶段，表明两股势力相当。当供给和需求处于平等水平时，价格保持区间波动，因看涨势头和看跌势头均未能控制市场。买家和卖家创造了两种相反的力量来移动价格。买家想要以便宜的价格买进，然后以更高的价格卖出。而卖家则相反，通常想高价卖出，然后再以更便宜的价格买进。因此汇率变动的每一个点都显示了两方力量之间的博弈：如果汇率上升一个点，这意味着买进势力占上风；如果下降一个点则表明那一瞬间卖方占了上风。一个支撑水平或阻力水平就是这样一种水平，即与相当大一部分的交易者的买入或卖出一种指定货币的目的相符合。这些水平线通过交易者对其的反应态度来识别，因为它们显示了一种反复发生的倾向。这并不是说市场参与者在某一特定价格水平上该怎么做的意见相同，他们仅是对他们与评估相一致的汇率过高而买进（阻力）或过低而卖出（支持）。因此，这并不是在某一特定水平下交易者该买多少的问题，而是买家和卖家在某一特定价格水平之间不平衡的问题。某些价格水平在过去已经成为意义重大的事实告诉我们，它们对将来的价格运动有着充分的影响。有时候，支撑水平线和阻力水平线在图表上清晰可见，并在很长一段时间内原封不动。这个现象被称作为市场的“记忆”。当价格出现了一个新低并随之出现显著上升时，那些在低点买入或者错失买入机会的买家在价格再次达到那一水平的时候将更愿意入市做多。根据这一动态，该现象可以重复出现直到买家和卖家力量之间的平衡发生改变。这是最终的情况，否则价格行为只会在两种价格水平之间发生，市场波动将会无休止。但是市场是相当复杂的，并且有很多的变量都可以影响价格行为。什么是一个良好的价格买进（支撑位）的基本信念可能会削弱，直到价格最终被打破。观察下面的图表：支撑位没有守住，破位后走低预示着没有更多的买家愿意在该水平（绿线）买进。因此，跌破支撑位表达了一个新的卖出意愿，因为卖家已经下调了他们的期望值，并且愿意在更低的价格卖出。同时，跌破也预示买盘匮乏。同样，供应不会无限的持续，突破阻力线预示着供应疲软和需求大于供应。阻力的突破并不一定表示巨大的需求，它仅仅说明需求高于供应，或者供应几乎不存在。破位后走低预示着没有更多的买家愿意在该水平（绿线）买进。因此，跌破支撑位表达了一个新的卖出意愿，因为卖家已经下调了他们的期望值，并且愿意在更低的价格卖出。相时，跌破也预示买盘匮乏。观察下图：突破阻力显示了一个新的买入意愿和/或缺乏卖出诱因。当价格突破阻力水平并创下新高时，意味着买家已经提高了他们的预期，并且现在愿意在更高的价格买进。同时也意味着，这是同样重要的，卖家在这个水平上并没有卖出意愿，而是愿意等待直到价格上升至阻力水平之上。当阻力线被突破时，我们需要识别另一条更高价格水平的阻力。当价格靠近那个更高的水平时，卖家将会重新获得力量，因为买家倾向于停止在更高价格买入行为。在此阶段，要特别关注价格通常发生在最大供应和需求水平之间的这样一个事实。作为一个交易者，您必须训练自己的分析力来识别最大供应和需求水平之间的区域，当价格突破一个水平达到下一水平时可以恢复。不要把市场参与者看作为两个由极好定义的卖家和买家组成的主体。记住，外汇是一个双向市场，当他们清算交易头寸时，每买家都可以转化为卖家。外汇市场的清算头寸意味着反转您最初入市时所作的行为。如果您低价买入，而价格走高，您就会为了获取利润而平仓了结。当供应疲软时，就如上图中右边所显示的那样，阻力位将被突破且价格继续其上扬行情。通常，当一个阻力位被突破后，它也就变成了一个支撑位，价格会再次返回到该水平，而这可能出现需求增加。市场的每个时刻都是独一无二的，有很多的因素和原因都可以刺激交易者来建立和结束他们的头寸。但是在上述图表中可以看到，影响价格加速上升是一个因素就是触发空头的止损位。每个空头的止损订单事实上就是一个限价买入的指令，因此它可以加速推动价格上扬。原理总结到现在为止，您对支撑和阻力怎样在市场中运作至少有了一个基本的了解。将支撑和阻力看作供应和需求力量之间的不平衡是很重要的。当交易者显示买入意愿或调整他们的期望时，将会更高的价格水平买入。但当交易者不愿在更高水平买进时，疲弱的需求也有助于造成阻力。另一方面，当交易者准备卖出时，供应造成阻力，同样它也可以有助于形成支持，当交易者停止以更低价卖出时。这意味着支撑和阻力并不被看作为牛市和熊市之间的障碍，而是被看作两种力量之间的不平衡。当其中一种力量不再存在时，价格最终将更加精确的变动。如果供应减少，它将会被需求的力量所战胜。这种不平衡越大，价格上升的步伐就越快。例如，在一个上升趋势中，需求并不是上升的唯一原因。对于价格上升趋势中，卖家不得不吸收那些买盘需求。市场中的每个头寸通常都会有其对立面，这就是为什么两种力量总是存在，但是却代表着两种相反的意图。记住，您在自己的交易平台上所看到的汇率是最新的交易价格，即买家和卖家同意交易的价格。总结上述理论，我们整理了三个主要原则来描述价格行为：原则1：任何一个自由市场的价格波动都是一个持续的市场供应和需求的关系。原则2：市场是一个贴现机制，这意味着，价格的任何和所有影响都将反映到价格上。原则3：价格波动/变化的起源是基于两个相互竞争的力量（买家和卖家）在一个特定价格的此消彼起过程。以上合理解释了为什么市场没有停留在供需互动时的极端水平之间。如果价格永远停留在支持和阻力之间，那么交易将变得非常容易。我们可以简单地在支持位和阻力位这一跷跷板之间进行买进和卖出。但事实是，活跃的市场总是存在了买家和买家两股力量，且两股力量变化难以确定，因为每个买方最终都会卖出和每个卖方也必须最终买进以获得现金利润。这会引起价格行动逆转，整个过程可以看作一个周期，随着时间的推移，交易者的行动和反应将达到均衡。正如您稍后将看到的，同一时间的图形可能在日线图出现强劲的下跌趋势，在60分钟图出现反弹，而在5分钟呈现横盘整理。虽然这个循环过程中可能会显得混乱，但实际上反映了供应和需求力量的变化。2. 确认支撑和阻力我们在本部分将介绍支撑和阻力线的基本要点。支撑和阻力线（S&R lines）整合了最基本的分析工具，并通常被用作追溯价格遇到临时障碍水平的可视化指示器。换而言之，价格在该水平遇到麻烦。这些水平可以在任何一个图表和时间框架图（不管是分钟图，还是月线图）上找到。有些支撑和阻力线在多年内仍然有效。支撑和阻力线对于技术分析来说是非常重要的工具，因为他们跟踪了交易者采取行动的显著价格水平。这增加了预期汇率变化的可能性。通常，时间框架越大的支撑和阻力线就资本和影响而言作用越强大。但是即使在1分钟图表上，您可以发现并依照它们而采取行动。水平支撑线和阻力线要画一条线，您至少需要价格发生反弹的两个联系点。这些点是图表上出现的高点或低点。一条线所贯穿的联系点越多，交易者就越会将其视为最具意义的趋势线。如果一条线仅仅只有两个联系点，或者他们没有真正反弹，大部分交易者也许不会考虑它，突破这些线可能不会有很大的影响。就如您在下图中所看到的，一些线扮演着短期障碍的角色，价格会触碰它们，甚至刺透它们，并最终突破；然而其它一些线扮演着更坚固的障碍角色，价格明显受到其压制。烛线图已经用其实体和灯芯证实这些水平，但这些线使其更容易被看见。一些线可以持续几年，并仍然保持着活跃性，即使当今大多数市场参与者并没有在过去对该线的形成做出贡献。在您准备观看更长的时间框架图时，您应该学习识别80年代和 90年代的支撑和阻力线！下图是一个显示美元兑日元价格走势的月线图。正如您所看到的，很多水平线已经持续了几年，因此我们预期它们在未来仍将保持活跃性。您在开始画线的时候，最好使用不同的颜色来标注历史高低点，以及主要的和次要的支撑和阻力线。大型时间框架图在大部分相关的支撑和阻力线方面提供很好的视觉效果，因为它们显示出最主要的障碍。但是在较小时间框架图上，您仍然需要做同样的事，以找出更多的正确支撑和阻力线。在上图中您已经注意到，和以前的那些线相比，一些近期的高低摆动已经发生轻微的变动。您可以通过放大跨度较大的时间框架图来解决这个问题。理想的状况是将其转换成周线图，但我们直接选择日线图以此来看到一个更加完整的新世界。我可以利用支撑和阻力线来判断突破还是趋势逆转吗？这是一个很好的问题！您可以根据自己喜好来使用它们。突破后入市可能是一个更加消极的态度，而在某一有意义的水平上期望反弹是一个慎重的态度。如果两种策略很好的发展为一种交易方法的话，它们都有可能变得非常精准和有效.同样，当技术指标发出入市信号，您可以使用支撑和阻力线作为交易目标。把它们作为目标的原因之一是因为价格会对其发生反应。记住：平仓也是非常专业的，同时也是一个执行指令。市场仅会对市价平仓其作出反应，限价订单或止损订单的关闭 - 市场并不在乎。寻找反转点价格和支撑和阻力线之间的联系点通常是由低摆（上扬趋势）或高摆（下降趋势）组成，通常被称为反转点。当使用日本烛线图时，您可以使用烛线图的灯芯或主体作为指导来追溯支撑和阻力线。怎样来绘制线条并没有固定的规则。一些分析师认为灯芯处的反弹通常更加有效，因为它和图表上的实际摆动高点或摆动低点相对应。另一些偏好使用收盘价来绘制趋势线的人则认为，从图表上来看这些线比即日峰值更有意义。在24小时交易的外汇市场，收盘价（日线图）使人失去了一些兴趣，因为存在着几个取决于地理位置的收盘价。正确识别联系点显示，一条线在该水平上的强度主要是由反弹的大小来决定的。如果在价格触碰这条线之前，价格运动有一个明确的趋势，它的作用就会变得更加明确，当然它们所代表的是支撑或阻力。更重要的是，如果价格行为接触该线后表明了趋势，支撑和阻力线就值得关注了，因为其显示了该水平将提供强大的抵制力。顺便说一下，一个趋势是由一系列显示方向性的价格势头的烛线图组成，这在价格连续创下新高和新低时可以清楚的看到。下图显示了同一条支撑线在明显趋势发生扭转之前和之后的两种诠释。下面这个例子展示了由灯芯来确认的支撑水平，同样也被称之为一系列烛线图的“阴影线”。注意某些时候的价格逆转是怎样正好发生在支撑线上的，价格触碰烛线图灯芯处的水平线，然而在其它一些情况下，价格会穿透该水平，但随后反弹，该烛线图收盘时正好位于支撑水平。众所周知，外汇市场形成一个趋势后将会持续很长时间。但是即使这样，趋势在开始阶段并不总是很明显。很显然，当交易者买入或卖出时是为了获得报酬。这是小型趋势永远都不能实现的，因为价格在出现新高或新低之前的很多时候都是自我纠正，很显然是没有聚集足够的势头来加速该趋势的形成。这个缺乏吸引力的价格行为让交易者失去了兴趣，并开始寻找更有吸引力的交易货币对。结果呢，市场失去了广泛的支持，且价格行为显示汇率出现停滞或者反转。当您开发一种交易方法时，重要的是您要对趋势或者趋势条件是什么有一个自己的定义。这取决于您使用的时间框架图，追踪价格行为的工具，以及您自己的交易风格。在这个阶段，什么时候接近价格行为和学习怎样解读它，交易中开始差异化的分析是很方便的。您的目标就是成为一个交易者，分析只会成为您的资源之一。本课程之外的不计其数的合适的分析工具和方法，首先您必须挑选自己喜欢的工具；其次为了开发合适的交易方法，您应该超越图表解释。动态支撑阻力趋势线所谓的“趋势线”或者“动态”支撑和阻力线在分析工具中同样是不可少的。不像水平线那样是由特定的行情来识别的，动态支撑和阻力线线包含一系列报价。它并不是指在此所考虑的相关的价格水平，而是线的本身。它们就像水平线那样很容易定位和绘制：至少需要两个联系点来形成一条动态线。第一个点应该是一个很明显的支撑或者阻力水平，并且是个关键点。通过识别价格的第二次反弹，我们就有了第二个联系点，然后我们就可以绘出这条线。在一个趋势中，汇率会出现新低或新高。例如，在一个看跌趋势中，价格的高低点持续下移。这个下跌的趋势可以用一个向下倾斜的阻力线来进行可视化跟踪，我们称之为趋势阻力线。在下面的周图中，两条趋势线明显地充当着阻力的角色。上面那条线在6个多月中仍然没有被触及，但是当价格最终突破下面那条较低的阻力趋势线后并继续上升，将挑战下一个障碍。这就说明了为什么一些线自您开始绘制的第一天起就已经永远的保留在您的图表上。绘制一条线时，只需要两个点，但是在上面例子中，两条趋势线都显示了3个联系点。那么这意味着什么?它表明两条趋势线之间的延伸区域在2007年4月的图上已经显示出来，而突破却发生在2008年8月底。这是为超过2000点的长期大型趋势交易作准备的。如您在上图中看到的，虽然趋势线是基本的和简单的工具，但它们同样也可以成为供需分析的最有效的形式。3. 趋势，回调，突破：市场如何表达自己支撑和阻力区如果您已经在自己的图表上开始绘制了一些支撑和阻力线，并看到价格对它们是如何反应的，那么您就可能发现这些工具并不精准：它们只是不时的向上或向下移动了几个点，并可能被价格刺透，甚至有时价格在这些线附近来回波动，就像根本不存在这些线一样！让我们面对现实：线只会存在于您的图表上，银行间市场没有线制作的隐藏地方。它们只是阐述价格行为的工具，也并没有伪装出其他的功能。真正所发生的就是，交易新手经常将事实与解释混淆在一起，并期望价格在某种方式上遵从并和支撑和阻力线相互作用。马克道格拉斯（Mark Douglas）在其书名为在区域中交易（Trading In The Zone）中提出了一个关于价格行为和交易者信念系统的重要原则。他说，当观察价格行为时，那些愿意抬价或卖出压价的交易者，然后我们才能说任何的价格行为是反应了交易者预期未来的走势。换而言之，任何的价格行为是那些单个交易者相信高点是什么和低点是什么的功能。价格行为的基本动态可以概括为任何市场只存在三股主要力量：认为价格很低的交易者，认为价格很高的交易者，以及那些观望和等待做出价格是高还是低的决定的交易者。从技术上来说，第三组构成了潜在的力量。根据道格拉斯的论点，交易者认为价格高或者低的原因是毫不相干的。更多的是，您不需要去知道这些原因，因为这不会帮助您更好的了解市场的发展情况。相反，作为交易者，您要考虑的就是，任何的价格行为（或缺乏波动）是认为价格过低的交易者和认为价格过高的交易者之间的相关不平衡所引起的。一旦出现了不平衡，价格就会朝着强势的那一方运动。相反，如果两种力量是平衡的，价格就会停滞不动，因为每一组都将吸收另一组的力量。价格区如果到目前为止支撑和阻力线还没有为您效力的话也不要担心。您看，事实上支撑和阻力是价格区域，而不仅仅是数字。这在将较大时间框架图转化为较小时间框架图的时候是显而易见的：周线图上的水平线是由小时图上的水平价格区构成的。这就是为什么通常看起来像支撑或阻力水平的突破仅仅只是市场对其的检测。支撑和阻力的检测通常由烛台阴影线刺穿支撑和阻力线。如果市场是由支撑和阻力线而不是人们组成，那么汇率就会常常上升和下降到相同的价格点，并不断的重复着。但是这很少发生，因此将图表上的支撑和阻力作为人们买进和卖出的区域来考虑更为重要。其中一个培养将支撑和阻力线视为区域习惯的方法就是用很粗的线来绘制它们，避免细点跟踪。这样的话，您就不会误导自己已经识别了一个正确的价格点，认为汇率将在该点发生反转，并开始朝相反方向运动。甚至有更好的作用：绘制线条，特别是使用两条线的水平线，一条较高的线和一条较低的线，或者使用三角形来标示这些区域。您的图表平台毫无疑问就拥有了这些特制的工具。上图显示了4小时图中的不同支撑和阻力线是怎样的形成日线图上价格区域。该区域的一种例外就是整数位置。所有整数位货币对，尤其是日元往往有倾向形成支撑和阻力区域。记住，整数位就是那些以00或50或000结尾的数。但即使是这样，将该价格之上或之下的区域看作为支撑和阻力区域仍然是可取的，因为价格走势可能正好冲击整数关口并发生反转。一个整数关口通常集合了成千上百个市场订单，不管它是限价买单或限价卖单，或是止损订单。每次价格接近它的时候，这些同一价位上的成群订单给予了独特的支撑和阻力。最终，这就是为什么支撑和阻力区域形成的原因：当价格刺透了一条线，并开始在其周围摆动的时候，一段时间过后，一个支撑和阻力区域可能重新定义为一条线，但是当其作为区域存在的时候，价格可能在其的任何一点上发生反弹。支撑和阻力区域的观念和水平线的逻辑想符合，但是当线条指向了图右侧的某个价格的时候，区域就代表着价格波动幅度。就像支撑和阻力线那样，时间框架跨度越高，这个支撑和阻力区域就越大和越有意义。取决于时间框架，支撑和阻力区域可以覆盖10到500点。在支撑或阻力区域内，我们是位于无人区，因此很难占据优势地位。为了在支撑和阻力区域内有效的实现交易，您需要清楚的区分其内部附属区域，通过转换到更小时间框架图来认识供应需求水平内部和之间的区域。那些区域表明潜在的价格运动从一个水平到另一个水平。这种情况只会发生在更小时间框架图中，通常位于用来定位该区域的时间框架的3到4个等级。上图就是一个很明显的例子：依据日线图的标识区域内交易是很难的 在这种情况下，最好的方法就是转换到60分钟图或更低框架图，然后在支撑或阻力水平寻找交易机会。另一个重要的方面就是区分区域的上边界和下边界。那些水平线通常就是那些价格出现最多麻烦交点的地方，并且反转运动更加明显。整数支撑和阻力现象也频繁发生在整数关口。市场参与者一般在以00，50或000结束价格附近表现出买进和卖出的意愿。由于这种倾向，某些价格水平有时可能产生明显相当大的阻力或支持，之前在同一水平没有发生任何显著价格行为。这些水平通常是积聚了大量订单。这种积聚在同一个价格水平的订单给人一种独特的造型，每次价格接近它的支撑和阻力水平，并激活这些订单。事实上，这是为什么支撑和阻力区域形成的原因之一：当价格穿过一条线，并开始围绕它的摆动。一个支撑和阻力区域可能在一段时间后，重新界定自己作为一个线，但同时它作为一个区域的存在，价格可能会在它的任何一点反弹。为什么一个交易员能预计欧元兑美元将达到1.5500，以及在该汇率上穿1.5450而不是1.5445时买进？这证明，支持和阻力水平也包含了心理因素。它们不是图表上的任意水平 但它们首先存在于交易者心里，然后是存在于真正市场中这些水平附近的订单。价格通道通道在某种程度上就是一种动态的支撑和阻力区域：如果支撑和阻力线并不总是水平的，也不是支撑和阻力区。也存在这种情况，当摆动高点和摆动低点连接的趋势线形成一个对角区域，同时价格表现类似于一个水平区域。和一个区间波动市场相比，支撑和阻力区域在一个趋势中以同样的方式发生作用。唯一的区别就是供应和需求强度将根据较高或较低价格水平而调整。支撑和阻力角色互换阻力变成支撑，反之亦然，在一个趋势的发展过程中，这种运动清晰可见。价格突破关键水平线，该水平线的角色就发生变化。美元兑加元周线图向您展示了汇价在下降趋势背景下连续跌破动态趋势支撑线。当趋势看跌时，就如上图中那样，支撑位被跌破后，当汇价反弹再次该水平，则该支撑位将转换成阻力位。这种价格走势就会形成趋势，只要摆动低点和摆动高点仍在持续。一个所谓的“偏向变化”，或反过来，当结果发生反转时就会很明显，我们就会再次看到高低点继续上移。这种情况同样也发生在很小的时间框架图内。比如，下图的欧元兑美元1分钟图：通过观察支撑和阻力线，我们发现障碍较少区域内的汇率比较容易上升或者下降。这就是为什么汇价在没有支撑或阻力位时通常会加速变化，例如，当汇率进入前所未有的区域时所发生的：常说该汇率以“直升飞机式上升”或“自由落体式下降”。回溯到2007年，那时候几乎不可能根据欧元兑美元的价格行为来确定其上升趋势的终点在哪，因为那时并没有哪个历史阻力位处于记录高点之上。突破是金融市场中一个最流行的概念。您会注意到这个事实，当在教育部分中寻找我们的交易策略资源时，它们中的很大一部分以突破为根本理念，在探索同样一个核心理念时，每一个策略都可以产生不同的交易方式。在接下来的学习单元中，我们将更详细的介绍交易策略。鉴别回撤和倒退在外汇市场中，交易突破可能是戏剧性的，因为势头经常在突破后会变弱，这导致一个有趣的现象：汇率再度回撤至突破时水平附近。只有这样，价格最终恢复和突破前的趋势。回撤至之前的支撑和阻力线被称之为“回撤”或“倒退”，而这时候开始入市建立头寸的风险最小。为了简化解释，我们此后用回撤来代替这两个词。就支撑和阻力而言，当我们处在上升趋势中，回撤就是汇率自高点下滑至前突破的阻力位附近。相反，在下降趋势中的反弹就是汇率自低点回升至前跌破的支撑位附近。回调可以由一个烛线图（条形图）或很多烛线图（条形图）组成，这取决于您所使用的时间框架图。其策略目的是必须对价格发生反弹的时间和较大时间框架图发生的情况很清楚。在一个新趋势的早期阶段，看起来某种特定的惯性倾向于减缓价格的走势。鉴别一个明确方向势头的趋势的特点，只有在该趋势已经开始的时候才会很明显。这就是为什么新趋势通常在一个紊乱的市场情况下苏醒过来，并且很难从一开始就被确认。如果您在思考从趋势中获利的方法，您最好在价格行为仍然处于之前区间范围时观察回调：牛市和熊市之间的新的不平衡通常会引起一系列的检测或小规模拥塞形态。回撤是那些价格行为的细微差别之一，你希望可以掌握和成为一个专家。一旦价格行为发生以一个更加垂直的外观出现，并突破了之前原来的支撑和阻力区时，意味着买家或卖家想控制市场，这时入市通常被认为是非常冒险的。附图说明了这个现象：回撤通常是一个简单的运动，但仍然具有相关性，因为它取决于时间框架图。在上图中，价格花费了70多个小时再次重访被突破的阻力位后转换为支撑位。注意价格行为在支撑和阻力位的突破过程中变得模糊。需要回撤证明该支撑位良好。换而言之，回撤就是证实一个水平已从支撑位转换为阻力位的价格行为，反之亦然，即阻力位转换为支撑位。零售交易商仓促入市或退市是经常发生的。但是机构交易商通常并不这样 他们通常是将大单指令拆分为若干个小单指令渐次进入市场（即所谓的冰山一角(iceberging)）。一方面，因为他们的订单太大，可能会影响市场，这就避免了在同一时间出现巨大的买盘或卖盘压力。另一方面，机构交易商总是在寻找一个更好的交易价格；这就解释了为什么汇率不会集中在同一条直线上。因此，跟随趋势不是追逐市场的代名词。机构交易者都知道，等待价格回调这其希望的进场水平是风险就会减小，同时也使得获得的回报增多。下图展示对回撤情况不太成熟，即采取情绪化导致错误的决定和精心策划好的低风险入市策略的对比：毫无疑问，情绪在突破和回撤过程中是个不容忽略的力量。下面一步一步详细地讲解其过程：阻力：上图显示了一个经受无数次反弹的阻力水平，表明汇率多次上升到同一价格区域后再度回落。价格反弹回撤的原因是因为交易者在同一水平重复多次卖出。他们这样做的原因可能是因为他们第一次在该水平上卖出的时候获得了好处。突破：这种情况发生在当阻力水平再次测试时，只有少数交易者仍然有兴趣卖出。这个时候，之前他们中的大部分卖家已经显示了更多的买入兴趣，并开始入市建立多头头寸。一旦最后一位卖家入市，则第一位买家就会快速推动价格上扬，突破阻力位。回撤：只有在这时候价格突破后，将会吸引更多的交易者入场做多。一旦最初的几位买家获利了结卖出，价格就会失去上升势头并回撤至之前阻力位，即现在的支撑位。这时当一些追随突破的参与者开始体验到严重的担忧和恐慌，也结束他们的头寸。通过关闭多头头寸，他们向谨慎和经验丰富的交易者出售，而这交易者知道随即而来的支撑位将保护他们的利益。其他忽略动态回撤的买家仍希望汇率一直上升，直到接近突破点。由于他们当心持有的头寸出现更大的损失，因此当汇价升至他们入市水平时就会卖出。这种情况可能被另外一种不同的情绪驱动而摆脱困境：即一种如释重负的感觉。猜猜他们的抛售对象是谁？是那些增加多头头寸的经验丰富的交易者。永远记住，如果在任何一个点位上的一笔交易，您都觉得自己是满怀希望的，那么您可能实在跟随一个群体而不是按计划交易。作为一个零售交易者，您可以利用反弹和回撤现象作为自己的优势，即在大型交易者卖出水平时入市做空，以及在大型交易者买入时入市做多。同样，您可以在获得机构需求的证据时平掉空头头寸，而在其供应时平掉多头头寸。回撤同样可以与其他类型的支撑和阻力测量工具同时发生，这些工具包括斐波纳契回撤位，轴点，图表分析法和比如移动平均线之类的技术指标。例如，斐波纳契回撤位就是名副其实的回调，回溯到斐波纳契水平。我们将在B单元详细介绍更多关于如何使用这些工具如支撑和阻力位指标。缺口在外汇市场中，缺口并不如反弹那样有意义，但是他们仍然是价格行为的一部分。价格为什么会发生缺口？答案很简单：价格缺口是因为有时候供需之间出现惊人的不平衡，汇率自前一个价格突然跳升很多点。它可能发生在流动性缺乏的时候，例如：银行假期或者周末，周五收盘或周一开盘之间。当周五收盘时价格的需求超过了供应，那么在周一开盘时就会出现上扬缺口。相反，当周五收盘时价格的供应超过了需求，那么周一开盘时就会出现下跌缺口。在变化无常的市场中，缺口发生的更加频繁和独特，即当供需关系发生极大不平衡时就会出现。一个成功的交易者通常寻找价格处于供需不平衡水平的市场状况他/她在供需关系再次到达平衡时的价格水平上进行交易。由于缺口能很好的定义供需关系不平衡的足迹，他们可以代表一个定位为低风险，高报酬，和高可靠性的交易机会。了解这种情况背后所发生的一个好处就是，它可以给予您一定的客观性，帮助您看到烛线图和它们的图表形态。仍然您可以提前计划您的交易以避免犯情绪类错误。根据趋势和缺口的方向，这些信息可以多样化，这样就提供了可以交易的机会。基本上有四种结合，从而导致不同的解释和行为。这四种情况的可能设置将帮助您推断可能性，风险和报酬。下跌趋势中的缺口：1) 跳空高开后到达目标供应（阻力）水平。在下跌趋势中，出现一个上升缺口可视为高可靠性的良好的做空机会。下图显示了在2008年11月9日市场开盘出现了空头占优势的上升缺口。在下跌趋势中，这里暴露的想法是卖掉空头推升汇价至近期供应水平 我们想把它卖给那些想在供应区域买入的买家，已增加我们的胜率。这种类型的缺口有可能很快被填补，就像我们看到第五根烛线图触及阻力后回落。另外一个涉及利润目标的例子包括：2) 跳空低开到达目标需求（支撑）水平。在下跌趋势中，出现一个下跌缺口可视为高可靠性的良好的做空机会。跳空低开并下行至需求区域时刻视为一个买入机会然而，当我们把主要趋势视为看跌趋势时，最佳的情况就是去判断下一个供应区域，并进入做空。这种想法的成功率较高，因为缺口通常都会被填充。上升趋势中的缺口：1) 跳空高开到达目标供应（阻力）水平。在上升趋势中，出现一个上升缺口，事实上提供了一个买入机会。注意，上升缺口，也叫突破性裂口（BreakwayGap），是怎样表现买家在阻力（供应）水平上买入的。这种驱使价格上升的很强意志，引起了突破，上升缺口随后因汇价回撤至同一水平而被填补，该区域可看做为支撑位。2) 跳空低开到达目标需求（支撑）水平。在上升趋势中，出现一个下跌缺口可视为一个良好的买入机会。下跌缺口到达需求（支撑位）时买入将是一个很好的交易策略，尤其是在上升趋势。思考您在需求（阻力）水平从谁的手里买进：是从下跌缺口后价格到达挂有买盘的水平卖出的缺乏经验的交易者。就如这里所列出的那些图表形态，它确实具有预知能力，并提供可以识别和测量的证据。每个独立的形态是不同的，但是用一种特定的方法可以提高交易的胜算。在下一个单元，我们会融合不同的元素，使您自己可以开发一种行之有效的交易方法。谨提供的内容将使任何交易者尽量减少入市的犹豫并提高离场退市水平。在图表上客观地确定供应和需求水平，以采取一个更有利的风险回报率来交易头寸。4. 测量运动前接下来这一课将是另一个非常具有建设性的内容，它将阐述怎样在图表上量化需求和供应水平，并在这两种力量中找到一个很大的失衡状况。在进入下一个以规则为基础的策略课程的章节前，有一点需要明白，要成为一个坚实的盈利交易者，您并不需要收集大量的市场信息，也不需要寻找某个不可思议的指标来分析它们。只要关注几个清晰和客观的价格行为形态就够了，并开始思考运用规则和利用他们。最常见的错误新手通常跟随价格变动，在上升行情结束时买进和汇价到达支撑位时卖出。在一个目标性的供应（阻力）水平卖出或在一个目标性的需求（支撑）水平上买入可以确保持续亏损局面。这就像迎着墙面跑来并尝试穿越它。下面的图片说明了那些可能因为没有具备价格动态知识的交易者可能出现的不愉快结果。上图显示了欧元兑瑞郎在2008年7月左右的30分钟图。在此图中可以看到明确的交易机会：仅仅只需做新手相反的事情。图表右侧的第一个回撤显示了一个明确的入市做空的机会，并以该图底部的支撑区域为目标。到达供应区后的第二次回撤，该供应区已经转变位需求区，这是另一个低风险的入市做多机会。确定您自己的优势毫无疑问，支撑阻力的概念一般来说是图表分析和交易中最重要和最该考虑的方面。不管您是在塑造一个技术型或基本型的交易习性，还是两者兼而有之，机会就在于您在交易中至少在某种程度上一定要遵循支撑阻力原则。除了横向水平，对角趋势线和趋势通道外，还有许多不同的方法来表示支撑和阻力水平，比如像轴心点，斐波纳契回撤位，移动平均线等等。哪种方法最好是取决于个人喜好的问题。但事实是，同样的原则适用于所有。这个共同的原则，如果能很好地理解，将会给您装备了很好的交易知识，也给予一个永远伴随您的交易优势。具备这种优势后，您的交易生涯将会体会到成功和失败之间的差异。就客观而言，但您拥有一个优势后盈利的机会就有可能远远大于亏损。但要小心，您具备的有利条件并不同于知道或相信自己会赢。让市场做它想要什么，知道它可以做任何事情。当市场如您所愿时，那么您就拥有了一个优势，因为您知道您自己有一个对您有利的统计优势。因此，基于您多次看到并喜好的价格行为形态的一种优势可以使您量化结果。这意味着您可以多次尝试设置特殊的方案，见证大多数情况的下的某种特定结果。这种测试的观念对于提高您的交易计划极为重要，因为它提供了基于历史证据的客观性。如果本阶段的训练对您没有任何的帮助，那么您的下一目标就是发展个人交易系统。也许您此时没有看到拥有一种优势的重要性，但是没有这个元素的话，要想连续盈利是不可能的。在本章节中，您可以获得优势的概念依赖于支撑和阻力原理，即价格行为的最基本方面及最基础的技术分析。尽管一种优势可以基于一种想法或理念，但采用支撑和阻力原理，就能为您在任何市场状况下对任何工具均进行逻辑分析。这些原则是直觉交易态度的主要成分。在上图中您可以看到什么是“直觉”：当价格急剧下降时，交易群体看到了卖出机会，而机敏的交易者却看到了买入力量的增加，这归因于需求水平（绿色区域）附近的新买家群体。对市场动态的主要力量的认知而产生这种类型的逻辑，将对您的交易产生很大影响。通过使用经常性的价格行为形态如回调和反弹等来测定供需失衡状态，并从中找到巨大的交易机会。作为交易者，通过解读这些价格足迹，您会找到可衡量的结果和连续盈利的低风险的交易机会。测量支撑和阻力线很多有抱负的交易者在将价格行为整合到可管理的执行系统时有很大的困难。通常他们会忽视很重要的图表数据，因为它不能融合到快捷的技术系统。这种对简单模式形态认知或纯技术信号交易的痴迷，阻止了交易者从价格预测中掌握最有利的机制。集中在一个狭窄的执行策略就像使用一块坏表一样 它一天有两次是正确的，但是在剩余的时间里仍没用。这解释了很多新手在寻找圣杯时经历的失败途径。尽管他们拥有大量的复杂的技术分析知识，但他们仍无法掌握主要的机制。通过观察和应用谨提及的原则来扩展您的交易知识。将支撑和阻力分析融入到您的分析图表，您就会观察群体行为的微妙变化进而提高自己的盈利能力。请记住，市场供需力量依赖于许多交易者忽略的力学。这可以让您获得踏上成功交易之路的重要优势。这可能需要花费一生的时间去探索最优良的细微差别和不断变化的价格及群体情绪之间的复杂相互作用。但请放心，您你在本章所学习的原则将促使你更细的看着价格行为。这里有一些关于支持和阻力水平的评估意义或有效性的一些快速提示，无论是在绘制趋势线或区域的形式：1联络点的数量被触及或测试越多的水平要比那些被测试的次数相对小一些的水平更有意义。汇率上扬或下滑止步于阻力或支撑水平的次数越多，则最终突破的期望就越大。就市场订单而言，汇价测试的支撑位次数越多，该支撑水平上的活跃买盘就会越少。这同样适用于阻力位：在阻力水平获利卖出的最佳时间是在汇价出现强烈失衡之后第一次回升至该水平的时候。2时间跨度有种常见的说法是，时间框架跨度越大（日，周，月），则其水平线就会变得更加有效。通常说月线图、周线图或日线图的趋势线比即日图表上的趋势线更有意义，因为时间框架较大的图表经常被较高的资本市场参与者使用。这并不意味着较小时间框架图就没有可以用来交易的支撑或阻力水平。下面的欧元兑美元技术图表很容易的被认为是60分钟图，但事实上，却是1分钟图！现在能体味这对货币是外汇市场中最有流动性的一对货币了吧，它也使小型时间框架图的技术分析变得更加生动。3联系点上的反弹形态你不应该完全由该支撑和阻力线扮演的次数来主导，还应该考虑其反应的质量。一个支撑或阻力水平所预示的强度取决于反弹的幅度。清晰可见的反转价格行为（“V”型反转）所建立的新高或新低可以视为有效的支撑或阻力水平，因此可以用来绘制趋势或水平线。4趋势线的角度线的角度越陡，它就越容易被击穿 它只需单方向运动就可突破该线。通常，每一条趋势线均会在未来某个点被突破，这样的话，角度越陡峭的趋势线要比小于45度角的趋势线更容易被击穿。这是因为，价格逐渐上升或下降的趋势持续的时间要比那些时常被迅速调整的快速波动趋势长。一个陡峭的趋势线被侵蚀并不一定表明趋势反转，它可能仅是回撤以致汇价波动趋缓。本章要点总结： 支撑和阻力代表了供应和需求双方力量的一些关键连接点。金融市场，价格都是由过多供应（下降）和强劲需求（上升）驱动。 价格行为告诉我们，一切讲究事实，价格才是最主要的“事实”。这也告诉我们供应和需求之间须实现平衡目的的事实。最终，这无尽的追求平衡的结果却是混沌的。 价格行为，即关键支撑和阻力水平的价格“态度”可以揭示未来运动方向。这就是为什么需要一套简单的规则。 价格缺口也非常有用，因为它们体现了供需严重失衡。 识别关键的支撑和阻力水平是正确分析价格图表的必要条件。即使建立确切的支撑和阻力水平有时候是很困难的，知道它们的量级，位置和形状，可以大大提高分析和预测能力。 价格行为给那些迷恋最新指标或技术的很多技术交易者带来了极其宝贵的资源，促使他们回到基本面。 价格行为限制了数据的摄入量，如新闻或具体的价格行为形态的技术指标信号，从而过滤那些能挤掉利润的噪音。