《企业风险管理》期末考试复习内容概要

2013年企业风险管理期末考试复习内容概要命运与巧合只有一线之隔。 云南大学工商管理学院 李加兵12012000631 2013年企业风险管理期末考试复习内容概要第1章 企业风险管理导论v 风险：在特定期间内，因为人们对未来行为的决策及客观条件的不确定性而导致的实际结果与预期结果的偏离或变化程度。（风险是客观存在的现象，是不以人的意志为转移的；风险的本质与核心是不确定性；风险的大小取决于实际结果与预期结果偏离的程度，其数学公式表示为R=f(P,L)，式中R为风险，P为风险概率，L为风险损失）v 企业风险：企业在其生产经营活动过程中，由于不确定性因素和工作失误的影响，而遭受损失的程度和可能性，以致企业生产经营的实际效果与预期效果的偏离。v 风险的构成要素：风险因素、风险事故与风险损失，它们共同构成了风险存在与否的基本条件。 风险因素，是指能够引起或增加风险事件发生的机会或影响损失程度的因素或条件。（实质风险因素、道德风险因素、心理风险因素）。风险事故，又称风险事件，是指能导致损失的直接或外在原因，是使风险造成损失的可能性转化为现实性的媒介。风险损失，是指非故意的、非计划的、非预期的经济价值的减少。 三者的关系风险因素引起风险事故，风险事故导致风险损失。对三者关系的进一步解释，有两种理论：一是海因里希的多米诺骨牌理论（强调人的因素），二是小威廉.哈顿的能量释放理论（强调物的因素）。 海因里希三角形揭示的是，风险事故发生的概率与风险损失的程度具有反比关系。v 风险的特征：客观性、普遍性、偶然性、相对性、可测性、危害性。v 风险的分类：从不同的角度出发，可以对风险进行不同的分类，以更加准确地把握风险的本质。（一）静态风险与动态风险。划分标准：风险是否由社会经济变动而引起。静态风险是由于自然力的不规则作用或者由于人们的错误或失当行为而招致的风险。动态风险是指以社会经济的变动为直接原因的风险，通常由人们欲望的变化、生产方式和生产技术以及产业组织的变化等所引起。 （二）纯粹风险与投机风险。划分标准：风险是否有获利机会。纯粹风险是只有损失而无获利可能的风险。投机风险是既有损失可能又有获利可能的风险。 （三）基本风险和特定风险。划分标准：风险所涉及的范围。基本风险是指特定社会个体所不能控制或预防的风险。特定风险是指与特定的社会个体有因果关系的风险，其风险事故相对较小，一般可以采取措施进行控制和预防。 （四）主观风险和客观风险。 （五）按照潜在的损失形态划分，风险可以分为财产风险、人身风险、责任风险和信用风险。 （六）按照损失的原因为分类标准，可以把风险分成自然风险、社会风险、经济风险和政治风险。 （七）以风险的可控程度为标志，风险可分为可控风险和不可控风险。v 风险效应：是指风险的经济效应，风险的效应是由风险自身的性质和特征决定的，但又与外部的环境以及人的观念和动机相联系才得以体现。（一）风险诱惑效应，是指风险利益作为一种外部刺激使人们萌发了某种动机，进而做出某种风险选择并导致风险行为发生。 （二）风险约束效应，是指当人们受到某种风险信号的刺激后，所作出的回避风险的选择以及进而采取的回避行为。 （三）风险平衡效应，是指风险同时存在的诱惑效应与约束效应的相互冲突、相互抵消，其相互作用就是平衡效应。其实质就是人们对诱惑效应与约束效应进行认识、比较和权衡的过程。v 风险成本：由于风险的存在和风险事故发生后，人们所必须支出的费用和预期经济利益的减少。又称风险代价，它是风险发生以及预防风险发生所花费的代价。（一）风险损失的实际成本：1.风险直接损失成本；2.风险间接损失成本。 （二）风险损失的无形成本：1.风险损失造成的社会福利减少；2.风险阻碍社会生产率的提高；3.风险的存在影响了社会资源的最佳组合和利用，导致产业生产能力的下降。 （三）预防和控制风险损失的成本。v 风险管理：是研究风险发生规律和风险控制技术的一门新兴管理学科，是经济单位通过对风险的识别和衡量，采用合理的经济与技术手段对风险进行处理，以可确定的管理成本替代不确定的风险成本，并以最小经济代价获得最大安全保障的一种管理活动。v 风险管理成本：是指政府、企业或个人为规避各类风险进行投资、融资的货币成本总和。具体包括1预防风险成本；2保险金成本； 3保险以外防止损失扩大的成本；4、财务危机成本；5、担心不会产生预期效果的心理成本。v 风险管理收益：是指风险管理单位因采取风险管理措施所减少的损失。风险管理收益风险管理不存在的损失-风险管理存在的损失-风险管理成本大于零，则风险管理方案是可行的，可以确定为风险管理目标；小于零，则风险管理方案是不符合实际的，不能确定为风险管理目标；等于零，则可以采取该风险管理措施，也可以不采取该风险管理措施。v 风险管理的基本原则（一）全面周详原则（二）量力而行原则（三）成本效益比较原则。v 风险管理的基本内容（基本程序）：（一）风险识别，是整个风险管理的基础和起点，它是指风险主体对所面临的以及潜在的风险加以判断、归类并鉴定其性质的过程。（二）风险衡量，是指对特定风险发生的可能性以及损失的范围和程度进行估算，用以评价风险对预定目标的不利影响及其程度，为选择风险处理办法和进行风险管理决策提供依据。（三）风险管理对策选择，即针对各种类型的风险及其可能的影响程度，根据风险管理的目标和宗旨，寻找和拟定相应的风险管理方案并加以优化组合，以便有效地防范和处理风险。（四）风险管理评价，是对所采用的风险管理对策的适用性和效益性以及实施情况进行分析、检查、修正和评估。v 风险管理的意义：实践证明，科学有效的风险管理，对于企业乃至整个社会经济都具有极其重要的意义。风险管理能够为企业提供安全的生产经营环境，确保生产经营的稳定；风险管理能够保障企业经营目标的顺利实现；风险管理能够确保企业决策的科学化、合理化；风险管理有利于提高企业的经营效益；风险管理有利于社会经济的稳定与发展。第2章 企业风险管理组织计划v 风险管理的目标：风险管理的总目标是在识别与衡量的基础上，控制与处置风险，防止和减少损失，保障生产经营和各项活动的顺利进行，实现企业的价值最大化或股东价值最大化，也即以最小的成本费用支出获得最大的安全保障和经济利益。按照经济学原理，企业价值是企业未来净现金流的现值。由于风险本身有存在和发生的区别，因此风险管理的目标又可以分为两部分：一是损失前的目标（：避免和减少损失的发生），二是损失后的目标（尽快恢复到损失前的状态）。两者有效结合，共同构成了风险管理的完整目标。（一）损失发生前的管理目标：1.节约成本 2.提供安全保障，减少员工的心理忧虑和恐惧 3.履行有关义务。（二）损失后的管理目标：1.维持生存 2.保证生产服务的持续，尽快恢复正常的生产生活秩序 3.实现收入的稳定 4.实现经济持续增长 5.履行社会责任。v 风险管理的一个规律：风险不可消灭，而且风险损失发生频率控制得越低，所需要的风险控制成本就越高。因此，风险管理的过程也就是在风险管理的效益与管理成本之间的权衡。v 风险管理组织：是指实现风险管理目标的组织结构，具体包括风险管理组织结构、风险管理体制和领导班子。如果没有一个稳定、合理、健全的的组织结构，整个风险管理活动就会陷入混乱无序，甚至毫无效果的境地。v 风险管理组织的设计原则：总的原则是有利于风险的防范和控制，降低风险损失和管理成本。具体原则有目的性原则；精干高效原则；有效管理幅度原则；责任分明原则。v 风险管理组织形态的制约因素：风险的严重性和复杂程度；企业自身的规模；风险管理对企业的贡献；企业最高领导层对风险的态度；政策与法令。v 风险管理组织的一般形态：小型风险管理组织；中型风险管理组织；大型风险管理组织。（注意各组织形态的优缺点，简略）v 风险管理策划书：略v 风险管理计划书的优点：风险管理计划书对于整个组织来说，可以建立整个风险管理的目标，定义风险管理部门责权地位，协调企业各分支机构，对风险暴露单位的风险级别评定，建立提高现有的交流网络和管理信息系统。风险管理计划书是一项有效的沟通工具。具体地，其优点：对企业整体可以：在企业内部为风险管理职能设定一般目标；规定风险管理部门的权力和责任关系；在企业的各分支机构之间，在合理的基础上协调对损失风险的处理；建立完善沟通渠道和信息管理系统；在风险管理部门人员发生变动时，保持风险管理计划的连续性和顺利过渡。 对于风险经理和工作人员，计划书可以：为评估损失风险控制和筹资的责任提供框架；强调风险管理职能的重要性；指出风险管理部门在整个企业组织中的地位。v 如何构建一个有利风险管理的公司治理结构？（1）建立一个健全的、以董事会为首的公司治理结构。（2）订立企业的目标和战略，包括企业的风险政策和极限（3）贯彻一套重视风险管理的企业文化和价值观。第3章 企业风险管理文化v 企业风险管理文化：是蕴涵于企业文化之中的核心内容，是在风险管理活动中提炼、形成的集风险理念、风险价值观和风险防范的行为规范于一体的人文文化。风险管理文化由企业领导所倡导，以企业全体员工集体意识为基础，加强所有员工的风险管理意识，识别风险因素，理解风险管理的方法与手段，运用各种风险管理模型，培育、灌输全员的风险意识，并通过大家逐步认同的行为模式和准则来自觉地把风险管理的各种方法、规定、制度落实到日常的工作中。 风险管理文化是企业可持续发展的思想保障和理念基础之一。v 企业风险管理文化的构成：一、精神模块的塑造。 风险管理文化建设的精神模块，主要指在经营思想、管理理念、员工道德规范和价值观念等方面如何以风险管理为核心来塑造。(1)建立共同的风险管理理念。(2)确立企业风险管理的核心价值体系。 二、制度模块的塑造。制度建设能有力地推进风险管理文化构建，但由于制度具有滞后性和被动性，因此，制度在为文化发展提供保障的同时，必须随风险管理文化的发展而不断创新和完善。对企业来说，当务之急是构建完善的内控机制和激励约束机制。 三、行为模块的塑造。行为层面应分为管理层与员工层两个层次。各级管理层既是风险管理政策规定的制定者，又是执行者和落实者；员工的行为管理就是一种内在的核心的管理。强化员工的意识：“零距离管理”意识；倡导和强化风险意识；全员执行意识。四、技术模块的塑造。技术层面主要是指企业防范控制风险的技术与手段，它包括对风险的识别、度量、监测、控制及风险管理信息系统的建立等内容。应坚持的原则：科学管理原则；可持续发展原则；建立长效机制原则；建立有效的信息沟通机制原则。 五、环境模块的塑造（需要良好的气氛）。通过建立“学习型”组织，改善心智模式。满足员工需要，培育安全氛围。要建立良好的职业环境，强化守法经营意识。六、知识模块的塑造。(1)把打造学习型企业、创建学习型团队、提高员工素质、增强员工风险意识、树立企业形象作为管理的出发点和归宿点；(2)要加强对全员的培训工作；(3)开展风险预知训练；(4)加强危机意识培训。v 企业风险管理文化构建的内在逻辑：一、风险管理文化是科学的风险管理体系的重要组成部分。二、风险管理文化是提高企业核心竞争力的重要基础。三、风险管理文化是股份制企业有效防范化解金融风险的需要。v 企业风险管理文化建设的基本原则和要求：1构建风险管理文化的基本原则。突出个性原则；统一和差别原则；求实和完善原则；与企业相关制度结合。 2构建风险管理文化要强化观念创新。 3构建风险管理文化应与企业改革相适应v 企业风险管理文化建设的关键要素：1管理层的积极倡导与策划。 2科学合理的激励约束机制。3信息获取和共享的水平。v 企业风险管理文化建设的路径选择：1立足国情放眼未来竞争，积极打造有自身特色的风险管理文化。2树立科学的风险管理理念，营造全员参与的浓厚风险管理文化。3强化人力资源管理，突出风险管理文化的主体。4加强风险管理文化的研究推广，培育员工风险管理意识。5培育系统性思考能力，持续推进风险管理文化建设。第3章 企业风险识别v 风险识别：是指在风险事故发生之前，运用各种方法系统地、全面地、连续地认识所面临的各种风险，以及分析风险事故发生的潜在原因，即通过对大量来源可靠的信息资料的的系统了解和分析，辨别经济单位存在的各种风险因素，进而确定经济单位面临的风险及其性质，并把握其发展方向。风险识别具有连续性、系统性、制度性。v 风险识别的基本环节：（一）认知风险，也即感知风险，是指对经济单位所面临的风险，采取有效方法进行系统的考察和了解，认知风险的性质、类型及其可能带来的损失后果，以使决策者增强对风险的识别和感知能力。（二）分析风险，即在认知风险的基础上，分析考察各种风险事件存在和可能发生的原因，并同时考察潜在风险的状况。分析风险事件原因的最基本、最常用的方法是制作并分析风险清单。v 风险识别的过程：实际上就是收集有关风险因素、风险事故、风险暴露和危害(损失)等方面信息的过程。(一)发现或者调查风险因素。(1)自然环境；(2)社会经济环境；(3)政治及法制因素；(4)营运环境；(5)意识及沟通因素。 (二)减少风险因素增加的条件。 (三)预见危害或者危险。危险就是造成损失的原因，危险不能用来指那些可能带来收益的原因，因为危险一词具有损失的意义，不同的环境可以产生相同的危害和危险，造成企业、个人财物上的损失。 (四)重视风险暴露。风险暴露是风险识别的重要组成部分，那些可能面临损失的物体，都有风险暴露的可能，必须重视风险的暴露。v 风险清单：采用类似于备忘录的形式，将经济单位所面临的各种风险一一列举，并联系商品的生产经营活动以及资金的借贷、经营活动对这些风险进行综合考察。一份比较规范的风险清单，其具体内容应包括直接损失（可控损失与不可控损失）、间接损失（环境变化或管理问题所引起的经营障碍）、责任损失（公众责任、雇主责任、产品责任和职业责任等）。风险清单的格式必须包括经济单位的全部资产，及有形资产和无形资产，还必须列举其活动的自然、经济、政治和社会环境。另外，在分析风险清单的同时，应时刻关注其潜在风险的威胁。v 风险识别的基础：风险管理者要尽可能地识别企业的全部风险，通常从以下两个方面寻找风险因素。1.企业自身的活动，包括企业活动的性质、企业的生产经营方式、企业的生产经营过程等。 2.企业生产经营环境，包括政治、经济、自然、法律、文化及各种物质环境。v 风险识别的途径及方法：风险识别的途径通常有两条：一是借助企业外部力量，利用外部的信息、资料识别风险；二是依靠企业自身力量，利用内部信息及资料识别风险。风险识别的方法体系：系统风险分析调查法（包括保险调查法、保单对照法、资产分析-损失法、系统风险分析问卷法）、风险列举法（包括财务报表分析法、流程图分析法、环境分析法）、事件树分析法以及幕景分析法。每一种风险识别方法都存在一定的局限性，这是因为：（1）任何一种方法都不可能揭示出经济单位面临的全部风险，更不可能揭示导致风险事故的所有因素，因此必须根据经济单位的性质规模以及各种方法的用途将多种方法结合使用。（2）经费的限制和不断地增加工作会导致成本上升、收益下降，风险管理人员必须根据实际条件选择效果最佳的方法或方法组合。（3）风险识别是一个连续不断的过程，仅凭一两次调查分析不能解决问题，许多复杂的和潜在的风险要经过多次识别才能获得较为准确的答案。v 标准化调查法的优缺点: 优点：(1)可以获得风险管理单位风险活动的现场调查资料。(2)可以了解风险管理单位的资信状况，避免道德风险。(3)可以防止风险事故的发生。缺点：(1)标准化调查法耗费的时间较多，成本较高。(2)标准调查法形成的报告文件无法提供企业的特定问题和损失暴露的个性特征。(3)标准化调查法的报告文件是专业人员根据调查结果，因而专业人员的职业能力决定调查的结果。v 杜邦分析法：它利用若干相互关联的指标对营运能力、偿债能力及盈利能力等进行综合性的分析和评价。这种方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标权益净利率出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，从而满足经营者通过财务分析进行绩效评价的需要，在经营目标发生异动时能及时查明原因并加以修正。分析的基本思路：(1)权益净利率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。(2)资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。(3)权益乘数表示企业的负债程度，反映了企业利用财务杠杆进行经营活动的程度。杜邦财务分析体系反映的主要财务比率及其相互关系：权益净利率资产净利率权益乘数；资产净利率销售净利率总资产周转率；权益乘数1(1资产负债率)。因此：权益净利率销售净利率总资产周转率(1(1资产负债率)。从公式中可以看出，决定净资产率高低的因素有3个：销售净利率、总资产周转率和资产负债率。销售净利率对权益净利率有很大作用，销售净利率越高，权益净利率也越高。影响销售净利率的因素是销售额和销售成本，销售额高而销售成本低，则销售净利率高。v 财务报表分析法的优缺点：（一）优点是财务报表能综合反映一个风险管理单位的财务状况，经济单位存在的许多问题都能够从财务报表中反映出来，财务报表是基于风险管理单位容易得到的资料编制的，这些资料用于风险识别，具有可靠性和客观性的特点。（二）缺点是专业性强，缺乏财务管理的专业知识，就无法识别风险管理单位的风险。财务报表分析法识别风险的基础是风险管理单位的财务信息具有真实性，如果财务报表不真实，就无法识别风险管理单位面临的潜在风险。v 故障树分析的优缺点：优点：(1)由于故障树分析法是采用演绎方法分析事故的因果关系，能详细找出系统各种固有的潜在的危险因素，为安全设计、制定安全技术措施和安全管理要点提供了依据。(2)能简洁、形象地表示出事故和各种原因之间的因果关系及逻辑关系。(3)在故障树分析中，顶上事件可以是已经发生的事故，也可以是预想的事故。(4)可以用于定性分析，求出危险因素(原因)对事故影响的大小；也可用于定量分析，由各危险因素(原因)的概率计算出事故发生的概率，从数量上说明是否能满足预定目标值的要求，从而明确采取对策措施的重点和轻重缓急的顺序。(5)可选择最感兴趣的事故作为顶上事件进行分析。缺点：(1)故障树的绘制需要专门的技术。(2)采用故障树法识别风险的管理成本比较高。(3)相关概率的准确程度直接影响估测的结果。v 风险识别的意义：（一）风险识别是风险管理第一和最基本的程序；（二）风险识别是全部风险管理活动中最艰难、最复杂的工作；（三）风险识别是一项系统性、连续性和制度性的工作。第4章 企业风险再分析v 企业财产权益：企业除了主要因所有权而对己有的财产享有权益外，还可以因其他权利而对一些非己所有的财产享有权益。1.抵押权，企业可能因贷款或赊销等原因产生债权，企业如果就某一债权或债务人签订了抵押合同，那么它就拥有因抵押合同而产生的抵押权，从而对抵押物享有权益。2.质权，动产质押中，债务人或第三人将其动产移交企业占有，并以该财产作为债权的担保，当债务人不履行或不能履行债务时，企业有权依法以该抵押物折价或者以拍卖、变卖该财产的价款优先受偿。因此这些动产如果收到损毁，企业将会面临收不回货款的危险。3.留置权；4.作为承租人享有的权益；5.作为所托人享有的权益。v 企业财产损失形态：（1）根据财产性质划分，有形财产损失和无形财产损失；（2）根据原因划分，火灾损失、爆炸损失、飓风损失、地震损失、洪水损失等；（3）根据原因的直接性划分，直接损失与间接损失；（4）根据财产权益性质划分，所有权益损失、抵押权益损失、职权权益损失、留置权权益损失、租赁合同权益损失、委托合同权益损失等（5）根据财产损失的可保性划分，可保损失与不可保损失。v 财产损失原因分析：有火灾、雷电、爆炸、洪水、地震、盗窃等原因。具体详细分析略。v 财产直接损失评估：财产的直接损失往往是实物资产本身的经济价值的减少，因此可以直接运用会计资产估价或重估价的方法，对企业潜在的直接损失即财产的经济价值做评估。常用的直接损失估算方法有重置成本法、现行市价法和收益现值法等。v 重置成本法：是指在评估财产时，按被评估财产的现时完全重置成本减去应扣损耗或贬值来确定被评估财产价值的一种评估方法。用等式表示即为： 被评估的重置净值=重置成本有形损耗无形损耗=重置成本成新率无形损耗=重置成本累计折旧额。v 现行市价法：是通过调查市场上与被评估财产相同或相似财产的市场价格，据以确定财产评估价值的一种评估方法。现行市价法是一种最简单、最有效的方法，因为评估过程中的资料直接来源于市场，同时又为即将发生的财产行为估价。运用现行市价法一般应具备的两个先决条件：一是有一个充分发育、活跃的资产交易市场，且市场反映的资产价格信息真实、准确、正常；二是被评估财产的市场参照物及与其相比较的指标、技术参数等资料是可搜集的。具体包括直接法与类比法。v 收益现值法：是指通过估算被估财产的未来预期收益，并折算成现值，借以确定被估财产价值的一种评估方法。采用收益现值法对财产进行评估，所确定的财产价值，是指为获得该项财产以取得预期收益的权利所支付的货币总额。v 财产间接损失评估：因财产直接损失带来的间接损失往往因其无形而不易被人重视，其金额之巨，远远比直接损失对企业的危害要大。对此风险管理着应予充分的认识和特别关注。（一）收益减少：营业中断损失；连带营业中断损失；产成品利润损失；应收账款减少的损失；租金收入损失。（二）额外费用增加：租赁价值损失；额外费用损失；租权利益损失。v 企业责任风险的种类：（一）雇主责任风险（二）产品责任风险（三）职业责任风险（四）汽车责任风险。v 责任风险损失评估：责任事故发生后往往需要通过诉讼手段来理赔，而这个过程通常又很长，甚至长达三五年。因此，风险经理在收到责任损失理赔通知但金额未定，或责任事故虽已发生但尚未收到索赔通知时，必须先对可能发生的索赔进行预算，以提前做好必要的财务准备。第5章 企业风险衡量及评价v 风险衡量：也称风险估测，是在识别风险的基础上对风险进行定量分析和描述，即在对过去损失资料分析的基础上，运用概率和数理统计的方法对风险事故的发生概率和风险事故发生后可能造成的损失的严重程度进行定量的分析和预测。 通过风险衡量，计算出较为准确的损失概率，可以使风险管理者在一定程度上消除损失的不确定性。对损失幅度的预测，可以使风险管理者了解风险所带来的损失后果，进而集中力量处理损失后果严重的风险，对企业影响小的风险则不必过多投入，如可以采用自留的方法处理。在风险识别的基础上，通过对所收集的资料进行分析，运用定性与定量的方法，估计和预测风险发生的概率和损失程度的过程。 风险衡量的作用是降低不确定性的层次和水平。v 企业风险衡量工作的内容：（1）收集有助于估计未来损失的资料；（2）整理和描述损失资料；（3）运用概率统计工具进行分析和预测；（4）了解估算方法的缺陷所在，并设法予以规避。 衡量企业风险以确定风险事故发生的概率及其损失程度，是企业风险管理中最具挑战性的工作。v 风险衡量所要解决的两个问题：损失概率和损失严重程度，其最终目的是为风险决策提供信息。风险衡量所提供的主要信息有：1、每一风险所引起的致损事故发生的概率和损失分布。2、几种风险对同一单位所致损失的概率和损失分布。3、单一风险单位的损失幅度，并在此基础上，进一步估测整个经济单位发生致损事故的概率和总损失分布，以及某一时期内的总损失金额。4、所有风险单位损失的期望值和标准差等v 损失资料的收集：为了寻找那些可能从过去损失中得到的未来损失模型，风险管理人员要尽力收集损失数据，这些数据要求具有完整性、统一性、相关性和系统性，并且数据的获取必须利用合理的财力和时间。（1）完整性。即要求收集到的数据尽可能的充分、完整。（2）统一性。为反映过去的模型，损失数据必须至少在两个方面保持一致：所有记录在案的损失数据必须在统一的基础上收集；必须对价格水平差异进行调整，所有损失价值必须用同种货币来表示。（3）相关性。过去损失金额的确定必须以与风险管理相关性最大为基础。（4）系统性。收集到的各种数据不能直接使用，必须根据风险管理的目标与要求，按一定的办法进行整理，使之系统化，以提供有用的信息，成为预测未来损失的一个重要基础。v 损失幅度：是指一旦发生致损事故，其可能造成的最大损失值。风险管理人员根据企业自身特点，可用不同的方法来衡量损失幅度，最基本的是估测单一风险单位在每一事件发生下的最大可能损失和最大预期损失。 最大可能损失强调的是单一风险单位在企业存在期间，由单一事件引起的可能最坏情况下的损失，其特征是以企业生命存在期间为观察期间。 最大预期损失强调的是单一风险单位，在一定时期内，由单一事件所引起的可能遭受的最大损失，其特征是不以企业生命存在期为观察期间。 最大可能损失是一种客观存在，与人们主观认识无关；而最大预期损失则是一种与概率估算有关，即与人们的主观认识有关的概念，最大预期损失只可能小于或等于最大可能损失。v 损失概率的时间说：略，参详P133v 损失概率的空间说：略，参详P134v 概率统计在风险衡量中的应用：略，参详P137v 风险评价：是指在风险识别和风险衡量的基础上，把损失频率、损失程度及其他因素综合起来考虑，分析风险的影响，并对风险的状况进行综合评价。风险评价是风险管理者进行风险控制和风险融资技术管理的基础。风险评价可以为确定风险控制措施提供依据。v 风险评价的特点：尽管风险评价分类方式不同，风险评价具有以下几方面的特点：(一)风险评价是对风险的综合评价。(二)风险评价需要定量分析的结果。(三)风险评价离不开特定的国家和制度。(四)风险评价受到风险态度的影响。v 影响风险评价的因素：(一)人为因素；(二)机械设备因素；(三)物的因素；(四)环境因素；(五)管理因素。管理因素主要是指企业目标、业务层次目标、风险鉴别机制及管理变化等因素对风险评价的影响。v 风险评价的目标：风险评价的目标是减少风险事故的发生，特别是防止重大恶性事故的发生，保护风险管理单位及其附近人口的生命、财产安全。v 风险评价的原则：(一)整体性原则；(二)统一性原则；(三)客观性原则；(四)可操作性原则。v 评价损失程度的几个概念： 1、正常损失期望是指风险管理单位在正常的风险防范措施下，遭受损失的期望值。 2、可能的最大损失是指风险管理单位在某些风险防范措施出现故障的情况下，可能遭受的最大损失。 3、最大可能损失是指风险管理单位在最不利的条件下，估计可能遭受的最大损失额。 4、年度正常损失期望是指客观条件不变的情况下，经过长期观察的年度正常损失得出的，年度正常损失期望等于年度平均事故发生次数与每次事故的平均损失金额的乘积。其公式是，平均正常期望损失总额=年损失频率每次平均损失金额。5、年度最大可能损失是指在某一特定年度内，单一风险单位或多个风险单位在最不利的条件下遭受一种或多种事故所致损失的总额。6、年度可能的最大损失额是指在某一特定年度内，单一风险单位或多个风险单位在一般情况下遭受一种或多种事故所致损失的总额。v 确定风险评价标准需要考虑的因素：(一)财产的物质特性和财产对损害的承受力确定；(二)损失评价的主观性；(三)损失评价可以是单独物体，也可以是许多物体；(四)损失的管理成本。v 风险评价方法：风险图评价法、风险度评价法、管理评分法、风险价值法(VaR)。具体内容：略。第6章 企业风险控制v 风险应对或控制：就是在风险识别、风险衡量和风险评价的基础上，针对企业存在的风险因素，采取各种控制技术，尽量减小企业的风险暴露，降低损失频率和减小损失幅度。风险应对技术大致可分为控制型风险应对技术和财务型风险应对技术两类。v 风险回避：风险回避是指考虑到影响预定目标达成的诸多风险因素，结合决策者自身的风险偏好和风险承受能力，从而做出的中止、放弃某种决策方案或调整、改变某种决策方案的风险处理方式。风险回避是一项有意识不让个人或者企业面临特定风险的行为。对其评价：从理论上说，风险回避是将风险发生的概率降低为零。风险回避是各种风险应对技术中最简单的方式，同时也是较为消极的一种方式，它可以在事前、事中使用。在事前放弃某项活动，从而避免该活动可能带来的风险，或在计划进行过程中变更某项计划，从而避免原计划可能带来的损失。如果企业已经开始某项经营活动，给企业造成了重大的损失或破坏，而且这种情况还将继续下去，因没有有效的补救措施而主动终止这一经营活动，以免产生更大的损失，这就属于事中使用。v 风险回避的基本方法：(一)剥离：是指通过退出某市场或地域，或出售、清算，或分离某产品类别或业务等措施剥离资产。 (二)禁止：是指企业通过适宜的企业政策，风险限额架构及标准，禁止企业从事风险性大的或产生财务损失和资产敞口的活动和交易。(三)终止：是指企业通过重新确立目标，调整战略和政策的重心或者改变资源配置方向，终止某些业已进行的活动和交易。 (四)锁定：是指企业提高业务发展和市场扩张的针对性，避免追逐偏离企业战略的机会。 (五)筛选：通过对企业的资本项目和投资活动进行筛选，以回避低收益、偏离企业战略或高风险的行动计划。 (六)消除：是指通过规划和实施内部预防流程，从源头上消除风险，使风险事件的发生概率降低为零。v 风险回避适用的情形：风险回避适用于发生损失频率和损失程度较大的特大风险； 风险回避适用于损失频率虽不大，但是损失后果严重，并且无法得到补偿的风险； 风险回避适用于采用其他风险管理措施的成本超过进行该项活动预期收益的情形； 某些风险的损失是不可避免的，采取风险回避的方法无效。v 风险回避的优点与局限性： 优点：第一，风险回避方式在风险产生之前将其化解于无形，大大降低了风险发生的概率，有效避免了可能遭受的风险损失。第二，节省了企业的资源，减少了不必要的浪费，使得企业得以有的放矢，在市场竞争中有所为有所不为。 局限性：(1)存在许多无法回避的风险。(2)风险回避可能是不可行的。(3)风险回避在经济上是不适当的。(4)回避一种风险可能产生新的风险。(5)长期的风险回避措施可能导致企业的生存能力降低。v 风险预防：是指为了消除或减少可能引致损失的各种因素所采取的具体措施，在损失发生之前调整或重组企业经营过程中的某些方面，以降低损失发生的概率。也即为了消除或减少风险因素，借以降低损失发生的频率。损失预防措施特别适用于损失频率高的风险事件。 损失预防措施：(1)改变风险因素。(2)改变风险因素所处的环境。(3)改变风险因素与所处环境的相互作用。v 多米诺骨牌理论：美国人海因里希(HWHeinrich)是一位安全工程师，也是工业安全领域的先驱，他早在1959年就提出了一套控制事故发生的理论，即工业安全公理，具体内容如下：(1)损失事件总是由各种因素所构成的一个完整顺序引起的，其中最后一个因素就是事故，事故总是直接由人为的风险因素或物质的风险因素引起的。(2)人的不安全行为是造成大多数事故的原因。 (3)由于发生不安全行为而造成致残性伤害事故。(4)严重的伤害基本上是偶然发生的，导致发生伤害事故的事件基本上是可以预防的。(5)产生不安全行为的基本原因(即人和物质的直接原因和间接原因)，可以为风险管理者选择适当的控制措施提供方向。(6)控制风险可以采取4种基本方法，即技术措施、说服教育、人事调整和加强纪律。(7)控制风险的方法基本上类似于产品质量、成本和产量的控制方法。(8)领导人和管理部门具有最好的控制风险工作的条件和能力，从而应该承担首要的责任。(9)领导和监管者是控制风险的关键人员，他们管理风险的能力对风险控制具有关键性的作用。(10)安全的组织机构对促进生产的作用是积极的，而不安全的组织机构对生产的作用是消极的。海因里希在上述10条公理基础上提出了著名的多米诺骨牌理论。他将导致伤害事故分为5个因素和5个阶段，即血统和社会环境、人的过失、不安全行为或状态、事故、伤害，并直观地用5张竖立的骨牌来表示，如图所示。该理论认为，一种伤害的产生是上述5种因素按一个固定的逻辑顺序相继发生的结果，事故仅是其中的一个环节，若前面任一环节被消除，事故顺序就被中断，从而也就可以避免伤害的发生。v 能量释放理论：美国学者米歇尔查皮塔斯基提出的能量释放理论认为，大多数事故是由于意外释放能量(机械能、电能、热能、化学能等)或危险材料(毒气、粉尘、放射性物质、易燃物质等)所造成的。这些能量或危险物质的意外释放是由风险因素引起的即由不安全行为和不安全状态引起的。也就是说，一个不安全行为或不安全状态，可能导致意外释放能量或危险材料，最终酿成人员伤亡、财产损毁事故的发生。能量释放理论认为，造成事故的根本原因是意外释放能量或危险材料，而不安全行为和不安全状态是事故发生的导火线。事故发生的根本因素是管理(Management)因素、人(Man)的因素、环境(Medium)因素和机器(Machine)因素。v 多因果关系论：许多事故是多种因素综合作用的结果。这些因素以随机形式结合在一起，从而导致事故的发生。多米诺理论只能从事故的直接原因出发，就事论事。事实上，风险控制不应局限于有形的风险因素，而应强调根本原因，需要从经营环节、管理方针、管理方法、监督检查制度、教育培训机制等方面进行综合治理。多因果关系理论就是从导致风险事故的多因素出发，寻找导致风险事故的根本原因。v 工程物理法：损失预防的措施如果侧重于风险单位的物质因素，则称为工程物理法。具体措施主要有10项：(1)预防风险因素的产生。(2)减少已经存在的风险因素。(3)防止已经存在的风险因素释放能量。(4)改善风险因素的空间分布和限制能量释放的速度。(5)在时间、空间上将风险因素与可能遭受损害的人、财、物隔离。(6)借助物质障碍将风险因素与人、财、物隔离。(7)改变风险因素的基本性质。(8)加强风险单位(或个人)的防护能力。(9)救护被损害的风险单位。(10)修理或者复原被损害的风险单位。v 人们行为法：亦称教育法，如果损失预防的措施侧重于人员的行为教育，则称为人们行为法。具体预防措施有：(1)安全法制教育。(2)风险知识教育。(3)安全技能教育：三级安全教育；特种作业安全教育；继续教育；经常性的安全教育；其他教育形式。(4)安全态度教育。v 规章制度程序法：如果损失预防侧重于建立规章制度、操作手册、值班条例等，则属于规章制度法。规章制度法是指国家制定相应的规章制度，要求风险管理单位在国家规章制度的范围内进行经济和社会活动，预防风险事故的发生。v 风险抑制：是指采取措施使事故发生时或发生后能减少损失发生的范围或损失严重的程度。在实际中，完全避免和预防损失是不可能的，因此，企业必须考虑一旦风险事故发生所能采取的损失抑制措施，重点是降低损失幅度损。一般来说，损失抑制在失幅度高而又无法避免和转移的情况下较为实用。 损失抑制与损失预防有区别,损失抑制的重点在于减少损失发生的程度而不是损失发生的可能性。v 风险隔离：是损失抑制的一种特殊处理方法，其做法是将一风险单位分割成许多独立的、较小的单位，通过限制每一可能最大损失来实现减小损失的目的。隔离法不但可以减少直接损失，而且风险单位的增加可以提高企业对未来损失预测的准确程度，使得实际损失程度和估测损失程度大致相当，从而达到控制的目的。隔离风险单位包括两个方面：1、分割风险单位；2、复制风险单位。具体内容参详P163-164v 风险组合：不是将一个风险单位分割成多个较小的风险单位，而是通过兼并、扩张、联营，集合多个原来各自独立的风险单位于同一企业之下，增加同类风险单位的数目来提高未来损失的可预测性，以达到降低风险的目的，属于一种间接的损失控制措施。v 应急计划：是针对可能造成企业经营中断的小概率事件，事先进行安排，确保企业在事故发生后、恢复正常运作前保持生产的连续性，从而降低中断营业、客户关系、商誉等方面的损失。 一般地，可以从三方面去评价应急计划，首先是可靠性，即该计划对重大意外事件的保障程度；其次是可行性，通常考虑企业恢复正常经营所需的时间；最后是成本与效益分析，即企业资源和程序改变后该计划的成本和适应性。v 危机管理：是为了尽可能减少企业和其利益相关者的损失而对企业危机进行预防和处理的过程。是危机管理者通过危机信息分析，危机应对计划、组织、控制、领导等职能管理过程来最大程度地降低企业和其各个利益相关者可能遭受的各种损害，最终保障企业整体安全、健康和持久运行的动态过程。危机管理不能替代应急计划，而只能视为应急计划的后续措施之一。v 风险因子管理：是指通过降低风险因素的水平、改变其分布或企业对风险因素的敏感性来调整可能引起潜在损失的经营环境。大多数风险因子管理技术试图改善用于识别、分析和管理损失事件的各种相关资源的质量。风险因子管理既可能降低损失的频率，也可能减少损失的程度。 具体包括：一、质量管理，是通过改善企业生产过程中投入和产出的可获得性、质量、相关性、灵活性、可靠性、一致性和持续性来改变企业经营运作和资源的风险状况。二、员工筛选，对员工的任用和晋升进行有效的筛选是管理企业的绩效表现差、员工流失、员工欺诈等重要风险的关键。三、员工培训。企业应该对员工进行有效地培训，应该让员工明白，所学到的知识和技能必须应用到更广泛的领域。四、企业风险文化管理。企业应该有一种对企业风险管理认识一致、期望一致的文化。五、法人治理结构。企业法人治理结构是企业运转的核心，也是防范企业投资风险的重要工具。六、关系管理。对于许多企业来说，最为严重的业务风险涉及企业外部的利益者之间的长期关系，包括股东、债权人、客户、合作伙伴、竞争对手、监管机构、保险企业、中介媒体等。企业必须与上述各方形成并保持良好的长远关系。关系管理必须理解各利益者的不同目标，以及在目标无法实现时对双方关系的潜在影响。v 企业多元化投资：不要把鸡蛋放在一个篮子里”，企业适度的、恰当的投资组合(或项目组合)可以降低机会成本并能分散风险(独有风险减少，市场风险大致不变)。 鉴于项目投资的“高风险”性，单个项目的投资成功率相对较低，企业一般采取“组合”模式以分散风险。 任何企业的生产经营和投资决策都期望投资能得到最大的回报，但是较大的回报常常伴随着较大的风险。 多元化经营的目的，并不仅是向多个行业投资以分散风险，更重要的是通过多元化战略取得最大的利润。如何有效分散风险，多元化目标的选择及相应投资额的确定至关重要。v 企业多元化经营的适用条件：企业多种经营的问题主要在于高额的成本，可能只是模仿股东分散其资产的能力。对于私营企业，多种经营通常是合适的，因为业主的大部分资产可能集中于本企业，而没有充分分散化的投资组合。对于公司制企业，股东自己有能力分散风险，从而不愿意授权公司来分散风险。从纯粹风险的角度看，当股东分散风险的难度大于企业分散风险时，企业多元化经营是合适的。这种情况十分少见，除非在某些相对特殊的场合(如在封闭型市场中，某些企业具有特别的经营权)，否则投资者可以同样有效地运用这些技巧。v 风险控制成本效益分析：具体参详教材P168-170第7章 风险的财务处理v 风险融资：是指以固定的费用(如保费)将损失转移到企业外部，或者进行企业重组，提高企业处理风险的能力。将风险转移到企业外部的其他机构可以有效地降低不可控损失对本企业的冲击，其他机构因为规模经济和范围经济(如通过风险聚合和风险分散)、信息优势或专业知识而具有处理风险的比较优势。常见的风险转移机制包括对冲、保险、保证、签订合约、证券化、项目融资等。v 对冲：是指通过买卖金融产品，如互换、期货、期权等衍生工具，以全部或部分地抵消不同市场因子的变动风险。市场风险和信用风险的对冲可以在交易所或场外交易适当的金融衍生工具来实现。不同衍生工具的价值将随着标的资产价值的波动而变化。运用适当的衍生工具定价模型可以估计对不同价格影响因素的敏感程度。常见的对冲工具包括在交易所进行的期货和期权，在交易所外的场外市场(OTC市场)进行的远期合约、互换及其他不同种类的复合产品。v 远期合约：是一个双方当事人在约定时间按照约定价格买卖某项资产的协议，同意在约定日期以约定价格买入标的资产的一方称为多头，另一方称为空头。约定 的价格称为交割价格，它的确定应该使得签约时合约价值对双方是对等的。远期合约不是在规范的交易所内进行交易的，在签发合约时，无须发生现金交换；在约定日期进行交割时，空头一方向多头一方交付标的资产，多头一方按交割价格向空头一方支付现金。v 期货合约：也是一个双方当事人在约定时间按照约定价格买卖某项资产的协议，所不同的是，它在规范的交易所内交易，可以用来对冲商品价格、利率、汇率的变动风险。期货合约可以说是标准化的远期合约，相比于远期合约交易，它在4个方面实现了制度和技术的创新，即远期合约标准化、保证金制度、合约对冲平仓制度、结算体系和制度。期货合约主要有三大类：农产品期货合约、生产资料期货合约和金融工具期货合约。期货合约在到期日的损益状况类似于远期合约。v 期权：是一份合约，它赋予期权持有者在约定期限内(或约定日期)按照约定价格买卖特定资产的权利。期权的标的资产可以是股票、股票指数、外汇、债务工具、商品、远期和期货合约等。期权可分为看涨期权和看跌期权两种基本类型。看涨期权的持有者有权在约定期限内以约定价格购买标的资产，而看跌期权的持有者有权在约定期限内以约定价格出售标的资产。期权合约中规定的价格称为执行价格或敲定价格，规定的日期称为到期日或满期日。根据可执行权利的期限不同，期权可分为美式期权和欧式期权，前者可以在期权有效期内的任何时间执行，后者只能在到期日执行。期权持有者向期权的签发者支付一定金额的期权费，获得做某件事情的权利，但可以根据自己的利益决定是否执行该项权利。v 互换：是双方当事人私下达成协议，按照事先约定的方式交换现金流，可以视为一系列远期合约的组合，主要用来对冲现有负债的风险和降低债券发行成本等。货币互换将一种货币贷款的本金和固定利息与几乎等价的另一种货币的本金和固定利息进行交换，它的产生原因也是不同公司在不同货币的贷款市场上的比较优势。v 复合产品 ：远期、期货、期权、互换等基本衍生工具可以进行组合，产生各种特定的现金流，以应付公司未来可能遇到的现金需求。在利率互换市场上形成的互换期权赋予买方在未来特定日期执行利率互换协议的权利。互换期货是一种基于利率互换的期货协议。利率上限期权是一系列基于利率的看涨期权，与浮动利率互换相结合，可以使公司在利率下降时获利，并抵消利率上升时的重大利息损失。同样，利率下限期权是一系列基于利率的看跌期权，利率双限期权是利率上限期权和利率下限期权的组合。 v 选择对冲风险的衍生工具需要考虑的因素：(1)对收益的预期。(2)柜台交易与交易所交易的权衡。(3)基础风险最小化。(4)非线性效应。v 股票融资：是指企业通过增发股票来筹措所需的资金，它包括发行优先股和普通股。对于发行优先股，由于事先确定优先股的股息收益率，没有到期时间和收回资金的规定，因而它不会像债务一样给企业带来大量现金流问题；对于发行普通股，企业可获得永久的资金支配权，且不必支付固定的股利给股东，降低了企业举债成本，并会增加企业未来的融资能力。股票融资后，权益资本增加，财务杠杆下降，企业的财务风险也随之降低。为企业将来的融资和发展拓展了空间。（属财务重组）v 可转换证券：是指可被持有人转换为普通股的债券或优先股，它具有高度的灵活性，可以依据具体情况设计出不同的报酬率，且这些报酬率一般比较低，这样就使资本成本降低；同时可转换证券一般要转换为普通股，故可为企业提供长期、稳定的资本供给。（属财务重组）v 短期债券：通常是短期需求的融资手段，如存货融资、短期拆借。短期债券包括发行商业票据、大额存单、担保贷款、从金融机构获得信贷额度。尽管短期债券的风险通常低于长期融资(因重大损失导致企业违约的可能性较小)，但短期债券确实增加了利率风险，从而占用了部分风险资本，因此也不能轻视。 （属财务重组）v 长期债券融资：企业的财务杠杆(即负债与权益之比)不会影响企业本身的风险暴露，但会影响企业遭受重大损失后的生存能力和机会。但是，与完全权益融资相比，负债有其特定的好处。 负债融资产生的利息费用可以在计算所得税之前扣除，从而可以产生节税效应。而企业权益融资后对股东的回报，如股利只能在企业所得税之后支付，并且股东个人在收到股利收人时还要支付个人所得税，存在双重征税的问题。负债融资由于筹资程序简化、获取资金时间较短、还款期限固定且不会稀释企业控制权，而对经理的约束较强、可以防止经理过于任意地支配资源，并且资本成本要低于权益融资的资本成本。负债融资的缺点：首先，由于金融中介机构的介入，增加了融资成本；其次，我国法律对企业贷款有较严格的限制，贷款数额也非常有限，因此需要大量资金的企业一般不采用这种方式。 财务杠杆的存在给企业带来了不能清偿到期债务的风险，为此企业应设置几道对付损失的防线，第一道防线是用资本金吸收非预期损失，第二道防线是债券持有人为重大损失提供的保障。对于银行来说，最后一道防线就是存款人。当损失超过所有者权益后，企业就可能违约。负债水平越高，企业违约的可能性越大。（属财务重组）v 改善信用：除了企业资本结构中的负债水平以外，负债的形式和构成也会影响业务的整体风险。信用的改善可以转变企业所持有债券的性质，使之更易于流通，以更低的成本发行债券和取得外部服务，从而降低风险。改善信用最重要的方法是签订合约，限制企业所承担的风险，减少违约后的损失金额。（属财务重组）v 资产担保融资：另一种越来越常用的将企业资产负债表风险结构化的方式是将融资与特定的资产相挂钩。资产担保融资技术又称证券化，现金流直接来自于不动产抵押贷款、汽车贷款、信用卡及其他形式的应收账款的投资者可能会购买这些证券。租赁是资产担保融资最常见的手段，主要包括经营租赁和金融租赁两种基本方式。另一种常见的资产担保融资方式是项目融资。（属财务重组）v 险证券化：风险管理具有重大创新的一个领域是对自然巨灾风险的规避和证券化。 (一)巨灾风险证券化的需求分析：(1)传统再保险的缺陷；(2)巨灾风险证券化给投资人带来的好处。 (二)巨灾风险证券化的避险工具：巨灾风险证券化的形式包括巨灾期权、巨灾债券、保单条款与相互制、巨灾权益卖权等。(三)巨灾风险证券化的运作方式v 资产负债管理：出现于20世纪70年代，在90年代中后期逐步成为商业银行主流的经营管理方法，在银行等金融机构的风险管理中占据重要地位。银行一般将资产负债管理区分为战略性资产负债管理和操作性资产负债管理。战略性资产负债管理包括银行账簿和交易账簿中的所有资产、负债项目。常用的方法是当前收益法、经济价值法和动态模拟法。在当前收益法中，最常用的技术就是缺口分析，包括利率敏感性缺口分析、流动性缺口分析和汇率敏感性缺口分析。v 流动性风险：以银行为例，其主要资产是对客户的长期贷款，而负债主要由客户的短期存款构成。在未来一定时期内资产水平和负债出现差异时，即为流动性缺口。流动性风险来源于未来时期负债可能超过资产水平，而为缺口融资带来不确定性。流动性风险管理要求充分理解不同时间可以获得的资金、投资和还债的时间性，保持现金匹配是最简单的方法。