我国宏观经济运行情况

我国宏观经济运行情况第一节 我国宏观经济运行情况一、 2019 年 1-12 月根据国家统计局数据统计显示，2019年国内生产总值(GDP)335353亿元，按可比价格计算，比上年增长8.7%，增速比上年回落0.9 个百分点。分季度看，季度数据由于 2019年普查年度修正了最初的季度数，所以 2019 年分季度的数据有所调整， 2019 年一季度增 长 6.2%，过去的数据是6.1%，二季度增长7.9%，三季度增长9.1%，最初的数据是增长8.9%，四季度增长10.7%。1. 农业生产继续稳定发展，粮食实现连续六年增产。全年粮食总产量达到 53082 万吨， 也就是 10616 亿斤，比上年增长0.4%，连续6 年增产。2. 工业生产逐季回升，实现利润由大幅下降转为增长。全年规模以上工业增加值比上年增长11%，增速比上年回落1.9 个百分点。其中，规模以上工业增加值一季度增长5.1%，二季度增长9.1%，三季度增长12.4%，四季度增长18%。 1-11 月份，全国规模以上工业企业实现利润 25891 亿元，同比增长7.8%。3. 固定资产投资快速增长，涉及民生领域的投资增长明显加快。 2019 年全社会固定资产投资 224846 亿元，比上年增长30.1%，增速比上年加快4.6 个百分点。4 、市场销售增长平稳较快，部分产品快速增长。全年社会消费品零售总额125343 亿元，比上年增长15.5%；扣除价格因素，实际增长16.9%，实际增速比上年同期加快2.1个百分点。5 、居民消费价格和生产价格全年下降，年底出现上升。 2019 年居民消费价格 (CPI) 比上年下降0.7%。其中，城市下降0.9%，农村下降0.3%。居民消费价格去年11 月份同比的涨幅由负转正，当月上涨0.6%， 2019 年 12月同比上涨1.9%。全年工业品出厂价格(PPI)下降5.4%，去年12 月份由负转正，当月上涨1.7%。 CPI 和 PPI 去年 12 月的环比都是增长1%。6 、进出口总额全年下降，自 11 月份由降转升。全年进出口总额22073 亿美元，比上年下降13.9%。 11 月份进出口总额同比涨幅由负转正，当月增长 9.8%， 12 月份增长 32.7%去年全年的出口 12019 亿美元，下降16%；进口10056 亿美元，下降11.2%。进出口相抵，去年的贸易顺差1961 亿美元，比上年减少994 亿美元。7 、城乡居民收入稳定增长，就业趋势好于预期。全年城镇居民家庭人均总收入18858元。其中，城镇居民人均可支配收入 17175 元，比上年增长8.8%，扣除价格因素，实际增长 9.8%。去年农村居民人均纯收入5153 元，比上年增长8.2%，扣除价格因素，实际增长8.5%。材料里具体分项的工资收入的增长情况，工资收入、经营性收入、转移性收入的增长情况书面材料里都有，我就不说了。8 、货币供应量增长较快，新增贷款大幅增加。去年 12月末，广义货币（M2）余额60.6万亿元，比上年末增长27.7%，增幅同比加快9.9 个百分点；狭义货币 （M1）22 万亿元，增长 32.4%，加快23.3 个百分点。金融机构各项贷款余额40 万亿元，比年初增加9.6 万亿元，同比多增4.7 万亿元。二、 2019 年 1-8 月（上半年）根据国家统计局统计数据显示， 2019 年上半年，各地区、各部门继续实施应对国际金融危机的一揽子计划，加快推进经济发展方式转变和结构调整，国民经济总体态势良好，继续朝着宏观调控的预期方向发展。初步测算，上半年国内生产总值172840 亿元，按可比价格计算，同比增长11.1%，比上年同期加快3.7 个百分点。其中，第一产业增加值13367 亿元，增长3.6%；第二产业增加值 85830亿元，增长13.2%；第三产业增加值73643亿元，增长9.6%。1 、农业生产保持稳定，夏粮产量基本持平。全国夏粮产量12310 万吨，比上年减产39 万吨，减少0.3%，是建国以来第三个好收成。上半年，猪牛羊禽肉产量3713万吨，同比增长3.5%，其中猪肉产量2455 万吨，增长 3.6%。2 、工业增速总体较快，企业效益大幅提高。上半年，全国规模以上工业增加值同比增长 17.6%，比上年同期加快10.6 个百分点。分登记注册类型看，国有及国有控股企业增长 17.7%，集体企业增长10.2%，股份制企业增长18.8%，外商及港澳台商投资企业增长17.0%。分轻重工业看，重工业增长19.4%，轻工业增长13.6%。分行业看，39个大类行业中 38个行业实现同比增长。分地区看，东部地区增长16.7 % ，中部地区增长20.7%，西部地区增长17.6%。工业产销衔接状况良好，上半年工业产品销售率为97.6%，比上年同期提高 0.4 个百分点。1-5 月份，全国规模以上工业企业实现利润 15397亿元，同比增长81.6%。在39 个大类行业中， 36 个行业利润同比增长 ,1 个行业由亏转盈， 2 个行业利润同比下降。3 、固定资产投资增速高位回稳，房地产投资增长较快。上半年，全社会固定资产投资 114187 亿元，同比增长25.0%。其中，城镇固定资产投资98047亿元，增长25.5%；农村固定资产投资16140 亿元，增长22.1%。在城镇固定资产投资中，第一产业投资增长17.8%，第二产业投资增长22.3%，第三产业投资增长28.4%。分地区看，东部地区投资增长 22.4%，中部地区增长28.0%，西部地区增长27.3%。上半年，房地产开发投资19747亿元，增长 38.1%。4 、市场销售较快增长，热点商品持续旺销。上半年，社会消费品零售总额72669 亿元，同比增长18.2%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额62659 亿元，增长18.6%；乡村消费品零售额10010 亿元，增长15.6%。按消费形态分，餐饮收入8181 亿元，增长16.9%；商品零售64488亿元，增长18.4%。其中，限额以上企业（单位）商品零售额26465 亿元，增长30.0%。热点消费快速增长。其中，汽车类增长 37.1%，家具类增长38.5%，家用电器和音像器材类增长28.8%。5 、居民消费价格同比温和上涨，工业品出厂价格同比涨幅较大。上半年，居民消费价格同比上涨2.6%。其中，城市上涨2.5%，农村上涨2.8%。分类别看，八大类商品五涨三落：食品上涨5.5%，烟酒及用品上涨1.7%，医疗保健和个人用品上涨2.7%，娱乐教育文化用品及服务上涨0.3%，居住上涨3.9%；衣着下降1.1%，家庭设备用品及维修服务下降 0.6%，交通和通信下降0.1%。从环比看， 6 月份居民消费价格下降0.6%。上半年，工业品出厂价格同比上涨6.0%。从环比看，6 月份下降 0.3%。上半年，原材料、燃料、动力购进价格同比上涨10.8%。6 、对外贸易恢复较快，贸易顺差明显减少。上半年，进出口总额13549 亿美元，同比增长 43.1%。其中，出口 7051 亿美元，增长35.2%;进口 6498 亿美元，增长52.7%。进出口相抵，顺差553 亿美元。7 、城乡居民收入继续增加，生活消费支出增势平稳。上半年，城镇居民家庭人均总收入 10699 元。其中，城镇居民人均可支配收入 9757 元，同比增长10.2%，扣除价格因素，实际增长7.5%。在城镇居民家庭人均总收入中，工资性收入增长9.7%，转移性收入增长13.2%，经营净收入增长8.6%，财产性收入增长20.7%。农村居民人均现金收入3078 元，增长12.6%，扣除价格因素，实际增长9.5%。其中，工资性收入增长18.0%，家庭经营收入增长8.0%，财产性收入增长21.3%，转移性收入增长18.6%。上半年，扣除价格因素，城镇居民人均消费性支出实际增长7.2%，农村居民人均生活消费现金支出实际增长8.5%8 、货币供应量增速高位回落，人民币存贷款余额同比增量减少。 6 月末，广义货币供应量（M2余额67.4万亿元，同比增长18.5%;狭义货币供应量（MQ余额24.1万亿元, 增长24.6%;流通中货币（M0）余额3.9万亿元，增长15.7%。金融机构人民币各项贷款 余额 44.6 万亿元，比年初增加4.6 万亿元，同比少增2.7 万亿元；人民币各项存款余额67.4 万亿元，比年初增加7.6 万亿元，同比少增2.3 万亿元。第二节 我国宏观经济发展运行趋势影响未来我国经济发展的因素主要有三个方面：我国经济运行的内在增长趋势、美国金融危机的发展方向及其对我国经济发展外部环境的影响和国内宏观调控政策力度的稳定性与连续性。从经济增速的中长期发展趋势看，我国经济目前正处于中长期回调阶段，但GDP曾速的中长期趋势值仍保持在9%左右的较高水平。从美欧日经济发展趋势看，美国金融危机产生的负面冲击最大时期已经过去，美欧日经济趋稳，但美欧日经济能否实现复苏还存在很大问题， 2019 年我国出口的外部环境要好于 2019 年，但外部发展环境大幅度改善的可能性很低。（一）我国经济运行的内在增长趋势从我国经济运行的中长期发展趋势看，我国GDP曾速从2019年二季度开始已进入中长期回调阶段，未来几年经济增速总体将呈下降趋势。其中第一产业增加值增速的中长期趋势从 2019 年一季度开始进入中长期回调阶段，第二产业和第三产业增加值增速的中长期趋势分别从2019 年一季度和 2019 年四季度开始进入中长期回调阶段。根据三次产业增加值增速中长期趋势值的自身发展趋势， 2019 年三季度以后第一产业增加值增速的中长期趋势值将继续保持小幅度回调状态，从2019 年三季度的 4.03 持续下降到 2019 年四季度的 3.4 。第二产业增加值增速的中长期趋势值将从2019 年三季度的 9.41 持续下降到2019 年二季度的 8.56 ，此后恢复上升趋势， 2019 年四季度提高到 9.19 。第三产业增 加值增速的中长期趋势值将从2019 年三季度的 10.35 持续下降到 2019年一季度的10.08 ，此后恢复上升趋势， 2019年四季度提高到 10.25 。综合三次产业增加值增速 中长期趋势值对GDP曾速中长期趋势值的影响，GDP曾速的中长期趋势值将从2019年三季度的 9.35 持续下降到 2019 年二季度的 8.83 ，此后恢复上升趋势， 2019年四季度提高 到 9.11 ，即在不考虑外部环境变化和内部结构变动的情况下，我国经济运行的中长期调整有可能在2019 年二季度回调到底， 2019 年三季度开始恢复上升趋势， 2019 年我国 GDP仍可保持9左右的内在增长速度。（二）美欧日经济的发展趋势我国经济增长的外贸依存度很高，出口对经济增长的影响很大，未来经济增长回调的幅度，除受国内经济运行的内在增长趋势和政策性影响外，最重要的因素是美国、欧盟和 日本等我国主要贸易伙伴的进口状况。而我国主要贸易伙伴的进口需求发展状况，取决于 美国金融危机的演变趋势及美国、欧盟和日本应对金融危机的政策力度及其有效性。目前美欧日经济已现企稳迹象。2019年二季度美欧日GDPIW比增速仍深度下滑，但2019年二季度美欧日GD/比增速降幅均大幅度收缩，美国、日本和欧元区GDW比增速分别从 2019 年一季度 -1.65 、 -7.25 和 -2.48 ，收缩到 2019 年二季度的 -0.18 、 - 0.14 %和-0.18 %。GDW比增速回升表明，各国经济规模在大幅度缩减后趋于稳定，美欧 日GDP曾速的降幅度已接近衰退的谷底。但美欧日经济能否在企稳之后回升，仍存在很多 问题：一是美国金融危机尚未结束。本次经济危机源于美国房地产泡沫破裂引发的次贷危 机，房价下跌给众多参与次贷及其衍生品交易的金融机构和跨国集团已造成超过1.5 万亿美元的损失。 2019 年 4 月份以后美国20 个大城市房价环比指数开始上涨，但 2019 年 7 月同比房价降幅仍高达13.3 ，深陷次贷市场的次贷及其衍生品交易者要消化房价大幅度下跌造成的巨额损失，尚需时日。 近期美国美联银行破产，说明美国金融危机的冲击尚未结束。二是各国政策救市政策的力 度及其可持续性存在很大问题。美欧日经济企稳是在各国大力度救赎政策的刺激下取得的。 目前，美联储基准利率已下调到 1992 年以来的最低水平，进一步下调利率、采取扩张性 货币政策的空间已经很小。美国财政赤字也已创历史新高，下一步扩大财政支出、减税等 刺激经济增长的措施面临财力不足的硬性约束，进一步提高财政支出力度的余地很小。欧 盟各国受制于财政赤字占GDPb匕重不超过3%的内部制度约束，扩张空间有限。三是当前美欧日经济企稳的基础难以持久。目前美欧日经济的企稳得益于贸易状况的改善。 2019 年1 月以来，美国、日本和欧元区 15 国出口降幅远低于进口下降幅度，贸易状况相对改善，对美欧日经济降幅缩小有重要影响。美欧日作为全球主要贸易国家，各国均保持出口增速大幅度高于进口增速的贸易格局是难以长期持续的。因此，美欧日经济衰退即使能够在2019 年底或 2019 年上半年触底，经济也只能保持低速增长状态，经济增速出现较快复苏回升的可能性很小。（三）我国主要贸易伙伴进出口贸易的发展前景针对美欧日经济企稳回升前景的不确定性，我们分别对美欧日经济继续轻度衰退、企稳和复苏三种情景下，我国主要贸易伙伴（美国、欧元区 15 国、日本和中国香港地区）的进出口增长状况进行模拟预测，结果显示：（ 1）在美欧日经济继续轻度衰退情景下，2019 年 8 月份以后我国主要贸易伙伴进出口增速会继续下跌， 2019 年全年出口和进口下降幅度分别为 26.4 和 30.3 。但2019 年进出口下降幅度会有较大收缩，预计 2019年出口和进口下降幅度分别为 8.37 和 13.84 。（2）如果美欧经济能够企稳，2019年 8月份以后我国主要贸易伙伴进出口仍将下降， 2019 年全年出口和进口下降幅度分别为25.73 和 29.57 。 2019 年 3月份以后当月出口恢复增长，全年出口增长 1.09 ； 2019年 5 月份以后当月进口恢复增长状态，但2019 年全年进口仍将下降3.22 。（3）如果美欧经济能够复苏， 2019 年 8 月份以后我国主要贸易伙伴进出口仍将下降， 2019 年全年出口和进口下降幅度分别为 25.39 和 28.75 。 2019 年 3 月份以后出口恢复增长，全年出口增长 8.04 ； 2019 年 2 月份以后当月进口恢复增长状态，全年进口增长8.99 ，即只有在美欧日经济企稳复苏的情景下， 2019 年我国出口的外部环境才会有明显改善。不同调控政策力度与外部发展环境情景下我国经济增长的发展前景2019 年二、三季度我国经济增速企稳回升，很大程度上是国内大力度扩张性政策调控的结果，未来经济走势不仅受国内宏观调控政策力度的影响，也取决于国际经济形势的发展趋势。据此，我们按照国内调控政策力度（扩大、不变、收缩）与美欧日经济发展态势（轻度衰退、企稳、复苏）构成的九种不同组合，利用我们的季度经济增长周期模型，对情景下我国经济增长的发展前景进行模拟预测，三种典型情景的模拟结果表明：如果外部发展环境改善、国内调控政策力度加大， 2019 年我国经济将恢复高速增长状态，也会出现物价涨幅超过5的严重通货膨胀现象。如果美欧日经济继续衰退、国内调控政策力度收缩， 2019 年我国经济增速有可能出现二次探底。但只要美欧日经济能够企稳、国内保持宏观调控政策力度稳定， 2019 年我国经济就能够达到9左右的较高增长速度，且2019 年物价涨幅可以控制在2以内。（一）美欧日经济复苏、国内政策力度扩大情景下我国经济的发展前景本文各种情景下进行模拟预测的共同前提条件是货币政策与贸易政策稳定，具体政策内容为：（ 1）利率、法定存款准备金率、平均出口退税率（出口退税额占一般贸易出口的比率）和平均关税税率（进口关税占一般贸易进口额的比率）均保持2019 年三季度水平不变，即 2019 年四季度及2019 年全年一年期存款利率、贷款利率、法定存款准备金率、平均出口退税率和平均关税税率分别保持在2.25 、 5.31 、 13.5 、 18.77 和 4.08 的水平不变。（2）人民币名义有效汇率保持在2019 年前三季度水平不变。（3）信贷政策适度收缩，不对贷款实行规模管理，贷款规模与增速由经济自身走势与需求决定。（ 4 ） 2019 年财政支出能够达到增长25的预算目标。在上述共同假定条件下，我们进一步假定2019 年我国扩大财政支出的力度，将财政支出名义增速从2019 年的 25提高到33，即假定2019 年 10 月份政府提出的 1.18 万亿刺激性财政支出计划中用于 2019 年的 6000 亿支出，全部为新增加支出，相当于 2019年财政支出增速在2019 年 25的基础上再提高 7.6 个百分点。在此前提条件下，利用模型对美欧日经济复苏（ 2019 年我国主要贸易伙伴进口增长8.99 ）情景下我国经济发展前景进行模拟预测，结果显示：外部发展环境的改善和国内调控政策力度的增强，将刺激我国经济恢复高速增长状态，2019年我国GDP曾速将超过11%全年物价涨巾I可控制在3%以内，但下半年会出现涨幅高于 5的严重通货膨胀现象。具体结果如下：1 .经济恢复高速增长：2019年全年GDP曾长8%, 2019年一季度经济开始加速上涨， GDP曾速从一季度的8.6 %提高到前三季度的12.2%,四季度增速回调，2019年全年GDP 增长 11.4 。2 消费持续快速增长：在收入提高和科教文卫、社会保障等民生财政支出增加的拉动下，全社会消费品零售总额实际增速在经过2019 年四季度和 2019 年一季度的回调之后，从 2019年二季度开始消费实际增速再次快速回升， 2019 年全年提高到 18.4 。3 投资增速大幅度提高：在财政支出力度加大和中长期贷款快速增长的共同拉动下，2019 年一季度以后投资实际增速不断提高， 2019 年全年达到 40.7 ，比2019年 34.6 的预测增速提高6个百分点。4 出口快速增长：受美欧日累计进口恢复较快增长和国内经济快速增长的影响，2019 年全年我国进出口恢复快速增长，全年进口和出口分别增长 27.8 和 16.5 。5 金融运行趋稳：受短期贷款增速大幅度回调影响， 2019 年金融机构贷款实际增速从 2019 年三季度的 35.4 持续回调到 2019 年四季度的 18.7 ，但受投资需求旺盛影响，中长期继续快速增长，2019年增长38.5 %,略低于2019年四季度的预测增速。 M01和M2 增速相对稳定，2019年四季度分别为8.6 %和23.1 %; M1增速从2019年三季度的29.5 % 回调到 2019 年一季度的 24.6 后，恢复快速增长， 2019年四季度提高到 29.4 。6 . 2019年下半年出现严重通货膨胀现象：受经济增速、 M1增速和货币流动性大幅度提高的影响， 2019 年一季度以后物价涨幅快速提高， 2019 年全年 CPI、 PPI 和 RPI 涨幅分别为 2.7 、 -1.4 和 1.6 ，全年物价涨幅仍可能控制在3以内。但从当季物价涨幅看，2019 年下半年会出现物价涨幅超过5的严重通货膨胀现象，四季度当季CPI 和 PPI 的涨幅分别为 7.2 和 6.2 。（二）美欧日经济企稳、国内调控政策力度保持稳定情景下我国经济的发展前景在共同预测前提条件下，我们假定2019 年四季度以后国内政策调控力度保持相对稳定， 2019 年财政支出力度适度下调、但优化支出结构，全年财政支出增速下调到24左右，适度降低环境保护与城乡建设等投资性支出力度，大幅度提高社会保障等民生性财政支出力度。在此前提条件下，利用模型对美欧日经济企稳（ 2019 年我国主要贸易伙伴进口降幅缩减为3.2 ）情景下我国经济发展前景进行模拟预测，结果表明：在美欧日经济企稳的情况下，只要国内调控政策力度保持相对稳定， 2019 年三季度以后我国经济将保持稳定快速增长状态，2019年GDP曾速能够达到9.1%, 2019年全年物价涨幅可控制在2%以内，但 2019 年四季度当季会出现物价涨幅低于5的轻度通货膨胀现象。具体结果如下：1 .经济持续快速增长：2019年三季度以后经济增速继续回升，2019年GDP曾速将呈前高后低态势，上半年增速达到 10.3 ，全年回调到 9.1 。2 内需继续快速增长：受经济快速增长、收入增速提高和民生性财政支出力度加大等因素影响， 2019年消费需求持续快速增长，全年增长17.7 。投资性财政支出力度的下降导致投资增速持续回调，但仍保持快速增长态势，实际投资增速从2019 年三季度的40回调2019 年全年的 26.4 。3 进出口贸易恢复较快增长：在美欧日经济企稳、进口降幅大幅度缩小、国内需求增加的拉动下， 2019 年我国进出口贸易恢复较快增长态势，全年进口和出口分别增长11.7%，和9.8 。4 金融稳定运行：货币供给增速和金融机构贷款增速持续回调，金融运行从2019 年前三季度的过快增长逐步恢复到平稳运行状态，MQ M1和M2名义增速分别从 2019 年三季度的16、29.5 和 29.3 ，持续回调到 2019 年四季度的 7.3 、21.8 和 19.4 。金融机构贷款、短期贷款和中长期贷款余额实际增速分别从 2019年三季度的 35.4 、 18.5 和 42.2 ，持续回调到 2019 年四季度的 13.3 、 6.3 和 26.4 。5 物价跌幅持续缩小，通胀压力加大：受经济增速较快、需求增速较高影响， 2019 年三季度以后物价跌幅持续缩小， 2019 年全年CPI、 PPI 和 RPI 涨幅分别为 1、 2.1 和 0.2 。从当季物价涨幅看，从2019 年三季度开始物价恢复较快上涨态势，三、四季度当季 CPI 涨幅分别为 1.8 和 4.9 。即2019 年全年物价涨幅可控制在2以内，但2019 年四季度当季会出现涨幅低于5的轻度通货膨胀现象。（三）美欧日经济轻度衰退、国内调控政策力度收缩情景下我国经济的发展前景我们假定 2019 年三季度以后美欧日经济继续保持轻度衰退状态， 2019 年我国主要贸易伙伴进口继续下降，但降幅缩小到 13.8 。在此情景下，假定 2019年四季度以后保持政策调控力度适度紧缩，财政支出不变价增速及结构回调到 2019 年水平，相当于2019 年财政支出名义增速比 2019 年下调 5 个百分点，回调到20的适度增长水平。在此前提条件下，利用模型进行模拟预测的结果显示：在美欧日经济继续轻度衰退的情况下，较大幅度收缩国内调控政策力度会导致我国经济增速出现二次探底， 2019 年全年经济增速仍可达至ij 7.5 %,但2019年四季度当季 GDP曾速会再度回调6%勺低水平。同时，2019年物价会 持续下跌，但全年物价跌幅可控制在2以内。具体结果如下：1 经济增速出现二次探底：受外需不足和国内调控政策力度收缩影响， 2019 年一季 度以后GDP曾速趋于回调，2019年前三季度GDP够彳持8 %的较高增长水平，但四季度 会再度下滑，四季度当季GDP曾速下滑到6.02%,全年GDP曾速回调到7.5%。2 内需继续较快增长：受前三季度经济快速增长、收入增速提高的影响， 2019 年消费需求仍保持较快增长态势，全年增长17.1 。财政支出力度的收缩导致投资增速出现较大幅度下降，但仍保持快速增长态势，实际投资增速从2019 年三季度的40回调至2019年全年的 21.2 。3 出口恢复低速增长：在主要贸易伙伴进口降幅缩小、国内需求增加的拉动下，2019 年我国出口贸易恢复增长态势，全年出口增长3.9%。4 金融运行回归稳定状态：货币供给增速和金融机构贷款增速大幅度回调，金融运行从2019年前三季度的过快增长逐步恢复到平稳运行状态，MO, M1和M2名义增速分别从2019 年三季度的 16、 29.5 和 29.3 ，大幅度持续回调到 2019年四季度的 5.3 、 17.9 和 17.2 。金融机构贷款、短期贷款和中长期贷款余额实际增速分别从 2019年三 季度的 35.4 、 18.5 和 42.2 ，持续回调到 2019 年四季度的 11.2 、 10.2 和 19.8 。5 物价持续下跌：受经济增速回调、货币供给增速与流动性下降影响， 2019 年三季度以后物价继续保持下跌状态， 2019 年全年CPI、 PPI 和 RPI 涨幅分别为1.3 、 2.5 和 2.5 。综上所述， 2019 年二季度以来我国经济增速能够持续回升，内在条件是当前我国经济仍处于快速增长阶段，经济运行的周期性波动已进入复苏阶段，刺激经济增长有充足的内需扩大空间。外部因素是国内大力度的扩张性政策刺激内需快速增长，弥补了出口大幅度下降产生的需求缺口，使经济运行从2019 年初的超跌状态迅速向内在增长趋势回归。保持宏观调控政策的稳定性与连续性，是保障经济持续稳定快速增长的重要条件。目前，美国金融危机的最坏时期已经过去，美欧日经济正在向企稳转化， 2019 年我国经济发展的外部环境要好于 2019 年。为防止美欧日经济持续衰退对我国经济增长产生新的冲击，同时避免短期内宏观调控政策力度过大引发经济大幅度波动，我国在2019 年仍应保持宏观调控政策力度的相对稳定。在信贷政策适度收缩、维持利率与人民币汇率及出口退税政策稳定的同时，可适度下调财政支出增速，优化调整财政支出结构，通过降低投资性财政支出比重、加大科教文卫与社会保障支出力度，刺激国内消费需求保持持续快速增长状态，以消费高增长弥补出口增速较低产生的需求缺口，力求在增强国内调控政策可持续性的同时，实现经济的持续、稳定、健康发展。