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单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,案例评析,美国是市场经济和金融体系最发达的国家，其政府管理的联邦老年、遗属和伤残人信托保险基金（,OASDI,，一般简称为联邦社保基金）已经设立近,70,多年，根据有关法律规定进行投资，事实上其资产几乎全部都是国债，截至,2004,年年底，,OASDI,全年的投资收益率为,6%,，资产均为年利率从,3.5%9.25%,的历年特种国债和国债有价证券。这一部分养老基金的投资管理完全不同于美国私人养老金部分投资于股票的情况，政府管理的联邦社保基金,OASDI,一直至今没有买过一分钱的股票。,1,、美国联邦社保体系依法设立。,1935,年美国国会通过了,社会保障法案,，这是美国历史上第一部完整的社会保障法律。,1946,年在政府序列中正式设立社会保障署，,1954,年社会保障的覆盖范围由一般雇员扩大到自雇人员如律师、会计师等，,1956,年社会保障征税范围再次扩大到军职人员和其他自谋职业者，,1983,年社会保障的参与范围更进一步扩大，开始包括,1983,年以后雇佣的所有联邦政府雇员、非营利组织雇员。,1984,年一般雇员和自雇人员的社会保障税率水平开始统一，自,1990,年起社会保障税率增加到工薪收入的,12.4%,并延续至今。联邦社保基金支撑着美国老年人生活的大半边天，越是低收入的老人越依赖政府的社保基金，甚至连美国人最重要的身份证号码又称“社会保障号码”，可见社会保障对于每一个普通美国人是多么重要。,2,、美国联邦社保基金支付的预测,根据,2005,年,3,月,23,日联邦老年、遗属和伤残人信托保险基金理事会向国会众参两院提交的其历史上第,65,个年度报告，到,2004,年底，,OASDI,的覆盖面已经达到,1.57,亿人，几乎包括了所有成年公民。有,4800,万人领取,OASDI,基金，全年支出金额为,4930,亿美元。当年联邦社保基金的收入为,6580,亿美元，总资产达到,16 870,亿美元。,OASDI,基金理事会每年都直接向国会报告，不仅仅汇报基金的收支结余情况，还提出短期（,10,年内,),和长期（,75,年内）基金的状况预测。根据短期预测报告，在今后,10,年内,OASDI,资产都是增加的，到,2014,年年底可达,36 970,亿美元，相当于支出的,4.17,倍。,从长期来看，由于在,20102030,年之间著名的“婴儿潮”时期（,19501970,年）出生的公民将逐步退休，同时随着预期寿命的增加，社保基金支出也随之增加。在,2017,年，社保基金支出和工薪税收入持平，此后开始“吃老本”，直到,2041,年社保基金的历年积累全年耗尽。,OASDI,的支出在,2004,年占,GDP,的,4.3%,，到,2030,年就上升到占,GDP,的,6.1%,，到,2079,年将上升到占,GDP,的,6.4%,。如果不进行改革，基金支出的大幅增长将削弱美国经济的竞争力，政府将不得不背上沉重的负担。鉴于这种情况，美国政府，特别是小布什政府已经着手进行制度改革以完善制度运行的条件。,3,、美国联邦社保基金管理的改革动向,由于是现收现付制的筹资模式，美国联邦社保基金的可持续性主要是靠不断上升的缴费率来支撑，从,1939,年开始的,2%,逐步增加到现在的,12.4%,到,2030,年需要上升到,16.83%,，到,2078,年需要上升到,19.29%,，才能保证基金的收支平衡。对此，美国学术界和政界的看法基本是一致的：“狼就睡在身边”，即联邦社保基金（,OASDI,）早晚要枯竭。,为研究解决此问题，,2001,年,5,月上任伊始的小布什总统任命的“加强社会保障总统委员会”于,2001,年年底向总统提交了,总统委员会,，认为建立个人账户是观念上的进步，思维上的变革，行为上的革命；建立个人账户的缴费确定型的积累制可以使人们拥有一笔资产，而目前待遇确定型的现收现付制,OASDI,基金所提供的仅是一个权利，因此个人账户更有保证，更为安全可靠。,总统委员会报告,的发表将本来已经持续了多年关于私有化的大辩论推向了顶点。小布什连任后继续发挥了,总统委员会报告,的改革论点，认为应该部分实施,OASDI,的投资方式改革，即以个人账户的形式购买股票。,4,、美国联邦社保基金入市的风险分析,假设美国联邦社保基金入市，就入市以后的财政风险可能集中在这几个方面：,第一，投资于股市引起的收益的不确定性将放大基金管理风险。,第二，入市后资产流动性问题带来的支付风险。,第三，入市后面临着通胀的风险。,第四，入市后只能缓解联邦社保基金行将破产的命运。,拓展分析：联邦社保基金进入私人市场的可能影响,美国社会对联邦社保基金进入私人市场之后可能产生的不利影响始终比较担心，并基于这些担心的理由而形成了美国联邦社保基金远离资本市场的信条。在崇尚自由资本主义市场经济的美国，如果允许规模庞大的联邦社保基金进入私人资本市场，则必然会产生多方面的不良影响，甚至会违背美国自由主义市场经济的基本原则，因而受到特别谨慎的对待，其可能产生的影响表现在：,1.,联邦社保基金入市是对自由市场信仰的亵渎和对自由市场制度的撼动。,2.,联邦社保基金入市必将导致直接或间接地干预上市公司的内部决策。,3.,联邦社保基金入市必将导致资源误置与裙带资本主义。,4.,联邦社保基金入市导致政治目的代替经济目标。,5.,联邦社保基金入市将对劳动力产生负面影响。,美国联邦社保基金的入市可能形成的影响是比较深远的，分析这些影响是一项政策，特别是本身涉及面极广的社会保险政策的社会影响分析中必须顾及的重要内容。更何况社会保险制度既是经济制度也是社会制度，应该从经济、社会、文化的相互关联中才能更为准确的把握如社会保险制度这种大的政策性选择的利弊得失。,
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