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,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,第七章,利润分配管理,1,第七章利润分配管,理,理,第一节,利,利润分配概,述,述,第二节,股,股利分配政,策,策,2,第一节,利,利润分配概,述,述,利润分配主,要,要指企业的,净,净利润分配,，,，是确定给,投,投资者分红,与,与企业留用,利,利润的比例,。,。,一、利润分,配,配基本原则,二、利润分,配,配的一般程,序,序,3,一、利润分,配,配基本原则,（一）,自主经营、,自,自负盈亏原,则,则,（二）依法,分,分配原则,（三）兼顾,职,职工利益原,则,则,（四）投资,与,与收益对等,原,原则,（五）分配,与,与积累并重,原,原则,4,二、利润分,配,配的一般程,序,序,（一）非股,份,份制企业的,利,利润分配程,序,序,（二）股份,制,制企业的利,润,润分配程序,5,（一）非股,份,份制企业利,润,润分配程序,1.弥补以,前,前年度的亏,损,损,我国财务和,税,税务制度的,规,规定，企业,的,的年度亏损,，,，可以用下一,年,年度的税前,利,利润弥补，,但,但不得超过5年。超过法定,弥,弥补年限5,年,年的未弥补,亏,亏损，用以,后,后年度的税,后,后利润弥补,。,。,本年净利润+年初未分,配,配利润为企,业,业可供分配,的,的利润，只,有,有可供分配,的,的利润大于,零,零时，企业,才,才能进行后,续,续分配。,6,2.提取法定盈,余,余公积金,可供分配的利润,大,大于零是计提法,定,定盈余公积金的,必,必要条件。,法定盈余公积金,计,计提数额=（,本,本年净利润,-,以前年度亏损）,10%,。,即企业年初未分,配,配利润为借方余,额,额时，法定盈余,公,公积金计提基数,为,为：本年净利润,年初未分配利,润,润（借方）余额,，,，若企业年初未,分,分配利润为贷方,余,余额时，法定盈,余,余公积金计提基,数,数为本年净利润,，,，未分配利润贷,方,方余额在计算可,供,供投资者分配的,净,净利润时计入。,当法定盈余公积,金,金达到注册资本,的,的50%时，可,不,不再提取。法定,盈,盈余公积金主要,用,用于弥补亏损和,转,转增资本金，但,转,转增资本金后的,法,法定盈余公积金,一,一般不低于注册,资,资本的25%。,7,3.向投资者分,配,配利润,企业本年净利润,扣,扣除弥补以前年,度,度亏损、提取法,定,定盈余公积金和,公,公益金后的余额,，,，加上年初未分,配,配利润贷方余额,，,，即为企业本年,可,可供投资者分配,的,的利润，以此,为,为基数确定应向,投,投资者分配的利,润,润数额。,8,【例】某公,司,司1995年初,未,未分配利润账户,的,的贷方余额为37万元，1995年发生亏损100万元，19962000,年,年间的每年税前,利,利润为10万元,，,，2001年税,前,前利润为15万,元,元，2002年,税,税前利润为40,万,万元。所得税税,率,率为40%，盈,余,余公积金（含公,益,益金）计提比例,为,为15%。,要求：（1）2001年是否交,纳,纳的所得税？是,否,否计提盈余公积,金,金（含公益金）,？,？,（2）2002,年,年可供给投资者,分,分配的利润为多,少,少？,解：（1）2001年初未分配,利,利润=37,100+10,5=13,（,（万元）（为以,后,后年度税后利润,应,应弥补的亏损）,2001年应交,纳,纳所得税=1540%=6（万元）,本年税后利润=156=9,（,（万元）,企业可供分配的,利,利润=913=4（,万,万元），不能计,提,提盈余公积金（,含,含公益金）,（2）2002,年,年税后利润=40（140%,）,）=24（万,元,元）,可供给分配的利,润,润=244=20（,万,万元）,计提盈余公积金,（,（公益金）=2015%=3（万元）,可供给投资者分,配,配的利润=203=17（万元）,9,（二）股份制企,业,业的利润分配程,序,序,弥补以前年度亏,损,损,提取法定盈余公,积,积金,支付优先股股息,提取任意盈余公,积,积金,支付普通股股利,10,（三）利润分配,应,应注意的问题,（1）股利来,源,源于税后利润，,但,但税后利润不能,全,全部发放股利；,（2）股份制,企,企业在提取法定,盈,盈余公积金、公,益,益金后，才能支,付,付优先股股息；,在,在提取任意盈余,公,公积金后，才能,支,支付普通股股利,。,。,（3）股份公,司,司当年无利润或,出,出现亏损，原则,上,上不得分配股利,。,。但为维护公司,股,股票的信誉，经,股,股东大会特别决,议,议，可按股票面,值,值较低比率（不,超,超过6%）用盈,余,余公积金支付股,利,利，支付股利后,的,的留存的法定盈余,公,公积金不得低于,注,注册资本的25%。,11,第二节 股利,分,分配政策,股利分配政策是,指,指企业管理层对,与,与股利有关的事,项,项所采取的方针,策,策略。,一、股利分配政,策,策类型,二、影响股利分,配,配的因素,三、股利种类,四、股利支付程,序,序,12,一、股利分配政,策,策类型,（一）剩余股利,政,政策,（二）固定股利,政,政策,（三）固定股利,支,支付率政策,（四）正常股利,加,加额外股利政策,13,（一）剩余股利,政,政策,净利润先用于投,资,资，达到预定资,金,金结构后的剩余,部,部分用于股利分,配,配。,企业未来有良好,的,的投资机会，投,资,资收益率高于投,资,资者在同样风险,下,下其他投资的收,益,益率，此时股东,愿,愿意把利润保留,下,下来用于企业再,投,投资。否则投资,者,者更喜欢发放现,金,金股利。,主要内容：,理由：,14,最大限度满足企,业,业再投资的权益,资,资金需求，保持,理,理想的资本结构,，,，使企业综合资,本,本成本最低。,忽视了不同股东,对,对资本利得与股,利,利的偏好，损害,偏,偏好现金股利的,股,股东利益，可能,影,影响股东对企业,的,的信心。,优点,缺点,企业采用剩余股,利,利政策是以投资,的,的未来收益为前,提,提的，由于企业,管,管理层与股东之,间,间存在信息不对,称,称，股东不一定,了,了解企业投资未,来,来收益水平，也,会,会影响股东对企,业,业的信心。,15,【例】某企业遵,循,循剩余股利政策,，,，其目标资本结,构,构为资产负债率60%。,要求：（1）如,果,果该年的税后利,润,润为60万元，,在,在没有增发新股,的,的情况下，企业,可,可以从事的最大,投,投资支出是多少,？,？（2）如果企,业,业下一年拟投资100万元，企,业,业将支付股利多,少,少？,解：（1）企业,最,最大的投资支出=60/,（,（160%）=150（万,元,元）,（2）企业支付,股,股利=60,100（1,60%）=20（万元）,16,（二）固定股利,政,政策,以每股股利支付,额,额固定的形式发,放,放股利。只有企,业,业管理当局认为,企,企业的盈利确已,增,增加，而且未来,的,的盈利足以支付,更,更多的股利时，,企,企业才会提高每,股,股股利支付额。,这种股利政策适,用,用于盈利稳定或,处,处于成长期的企,业,业。,稳定的股利政策,可,可消除投资者心,中,中的不确定感。,股利的支付与盈,利,利相脱节，当盈,利,利较低时仍要支,付,付固定股利，这,可,可能会出现资金,短,短缺、财务状况,恶,恶化，影响企业,的,的长远发展。,主要内容,适用范围,优点,缺点,17,（三）固定股利,支,支付率政策,每年按某一固定,比,比例从净利润中,分,分配股利给股东,。,。,使股利与公司盈,利,利紧密结合，体,现,现多盈多分、少,盈,盈少分、不盈不,分,分的原则，真正,做,做到公平的对待,每,每一股东。,由于股利随盈利,而,而波动，会影响,股,股东对企业未来,经,经营的信心，不,利,利于企业股票市,场,场价格的稳定与,上,上涨。,主要内容,优点：,缺点：,18,（四）正常股利,加,加额外股利政策,是介于固定股利,与,与固定股利支付,率,率之间的一种股,利,利政策，即企,业,业一般每年都支,付,付较低的固定股,利,利，当盈利增长,较,较多时，再根据,实,实际情况加付额,外,外股利。,既能保证股利的,稳,稳定性，使依靠,股,股利度日的股东,有,有比较稳定的收,入,入，又能做到股,利,利和盈利有较好,的,的配合，使企业,具,具有较大的灵活,性,性。,主要内容：,优点：,19,二、影响股利分,配,配的因素,股利分配总是受,到,到多种因素的影,响,响，一般认为，,这,这些因素主要有,：,：,法律因素,企业因素,股东意愿,其他因素,20,（一）法律因素,股利分配只能来,源,源于税后利润，,不,不能用资本发放,股,股利。,企业必须按税后,利,利润的一定比例,和,和基数，提取法,定,定公积金和法定,公,公益金，企业当,年,年出现亏损时，,一,一般不得给投资,者,者分配利润。,企业已经无力偿,付,付到期债务或因,支,支付股利将失去,偿,偿还能力，企业,不,不能支付现金股,利,利。,资本保全限制,资本积累限制,偿债能力限制,21,（二）企业因素,资产流动性弱,采取低股利政,策,策,有好的投资机会,采取低股利,政,政策,筹资能力弱,采,采取低股利政策,盈利不稳定性,采取低股利政,策,策,降低资本成本,采取低股利政,策,策,资产流动性,投资机会,筹资能力,盈利稳定性,资本成本,22,（三）股东意愿,避税考虑 低,股,股利支付政策，,可,可以给股东带来,更,更多的资本利得,收,收入，达到避税,目,目的。,规避风险 要,求,求企业支付较多,的,的股利，从而减,少,少股东投资风险,。,。,稳定收入 低,收,收入阶层以及养,老,老基金等机构投,资,资者，需要企业,发,发放的现金股利,来,来维持生活或用,于,于发放养老金等,。,。,股权稀释,高,高股利支付率会,导,导致现有股东股,权,权和盈利的稀释,。,。,23,（四）其他因素,债务合同约束,通货膨胀的影响,24,三、股利种类,股利支付形式一,般,般有现金股利、,股,股票股利、财产,股,股利和负债股利,，,，最常见的是现,金,金股利和股票股,利,利,现金股利,股票股利,25,（一）现金股利,企业以现金的方,式,式向股东支付股,利,利，也称为红利,。,。现金支付股利,会,会使企业资产和,所,所有者权益同时,减,减少。,现金股利支付条,件,件：,1.有累计的未,分,分配利润。,2.有足够的现,金,金。,现金股利是企业,最,最常见的，也是,最,最易被投资者接,受,受的股利支付方,式,式。,26,（二）股票股利,股票股利是指应,分,分给股东的股利,以,以额外增发股票,形,形式来发放。,发放股票股利，,在,在减少未分配利,润,润项目金额的同,时,时，增加股本和,资,资本公积等项目,金,金额。如果盈利,总,总额不变，会由,于,于普通股股数增,加,加而引起每股盈,余,余和每股市价的,下,下降，但股东所,持,持股票的市场价,值,值总额仍保持不,变,变。,27,发放股票股利的,意,意义：,（1）达到节约,现,现金的目的,（2）在盈余和,现,现金股利不变的,情,情况下，发放股,票,票股利可以降低,每,每股价值，吸引,更,更多的投资者。,28,项 目,金 额,年初未分配利润,本年税后利润,普通股股本（500万股，每股1元）,资本公积金,盈余公积金（含公益金）,所有者权益合计,每股市价,1 000万元,2 000万元,500万元,100万元,400万元,4 000万元,40元,某公司年终利润,分,分配前的有关资,料,料如表,该公司决定：本,年,年按规定比例15%提取盈余公,积,积金（含公益金,）,），发放股票股,利,利10%，并且,按,按发放股票股利,的,的股数派发现金,股,股利，每股0.1元。,要求：假设股票,的,的每股市价与每,股,股净资产成正比,例,例，计算利润分,配,配后的盈余公积,金,金（含公益金）,、,、股本、股票股,利,利、资本公积金,、,、现金股利、未,分,分配利润数
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