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按一下以編輯母片標題樣式,按一下以編輯母片,第二層,第三層,第四層,第五層,創新/績效/國際化,寶碁資訊股份有限公司,黃 建 華總經理,從資訊管理,看,現代新金融之發展與創新,We Provide Total Solution on Asset Management,金融發展之,基,基本理念,金融發展之,基,基本理念,金融投資的,兩,兩大重要屬,性,性(attributes),提供資金(capital contribution),無風險借貸,國債,承擔企業風,險,險(risk contribution),有賺有賠,不確定性(uncertainty),透視股票,匯豐股票,現價HK$100,年無風險利,率,率5%,購買1股的,意,意義,成為股東(,投,投票),提供資金HK$100,分享利潤,承擔風險,認識股票投,資,資風險,一年後賺賠,難,難料,S(T),利,利潤,概,概率,130300.05,120200.10,110100.25,10000.30,90-100.15,80-200.10,70-300.05,認識股票投,資,資風險,一年後賺賠,難,難料,S(T),利,利潤利潤概率,13030250.05,12020150.10,1101050.25,1000-50.30,90-10-150.15,80-20-250.10,70-30-350.05,透,視,視,股,股,票,票,S(T),708090100110120130,100,x,x,x,x,x,x,x,透,視,視,股,股,票,票,100,S(T),Value,注,資,資=$100,機,會,會,成,成,本,本=$5,成,敗,敗,是,是S(T),的,的,線,性,性,函,函,數,數,(,風,風,險,險),Value=S(T)=0+(1)S(T),透,視,視,股,股,票,票,概,率,率,100,130,70,成,敗,敗,是,是S(T),的,的,函,函,數,數,不,同,同S(T),不,不,同,同,利,利,潤,潤,各S(T),發,發,生,生,的,的,概,概,率,率,分,解,解,股,股,票,票-,期,期,貨,貨,成,敗,敗,是,是S(T),的,的,線,線,性,性,函,函,數,數-,風,風,險,險,但,是,是,不,不,注,注,資,資,省,了,了$100,省,了,了,機,機,會,會,成,成,本,本$5,Value=-105+(1)S(T),同,意,意(,權,權,利,利,與,與,義,義,務,務),於,於,一,一,年,年,後,後,以,以$105買,一,一,股,股,匯,匯,豐,豐,(,期,期,貨,貨),股,票,票,與,與,期,期,貨,貨,105,S(T),Value,注,資,資=$0,機,會,會,成,成,本,本=$0,成,敗,敗,是,是S(T),的,的,線,性,性,函,函,數,數,(,風,風,險,險),Value=-105+(1)S(T),分,解,解,國,國,債,債,成,敗,敗,完,完,全,全,與,與S(T)無線,性,性,函,函,數,數-無S(T)風,險,險,成,敗,敗,與,與,任,任,何,何,股,股,票,票無,關,關,注,資,資=$100,機,會,會,成,成,本,本=$5,定,存,存,或,或,國,國,債,債,Value=+105+(0)S(T),透視國債,S(T),105,Value=+105+(0)S(T),工程 合成,與,與分解,國債+期貨=股票,期貨=股票-國債,借錢買股票,國債=股票-期貨,買股票空期貨,透視期貨與期權,同意(權利與義,務,務)於一年後以$105買一股匯豐(期貨),有權利(無義務)於一年後以$105買一股匯豐(Call,期,期權-買權),期貨與認購期權,105,S(T),Value,Value=-105+(1)S(T),Value=-105+(1)S(T)if S(T)105,=,0,if S(T)105,分解期貨,認,認售期權,105,S(T),Value,Value=-105+(1)S(T),Value=+105+(-1)S(T)if S(T)105,期權合成期貨,(+期貨)=(+買權)+(-賣權),S(T)105S(T)105,+期貨,-105+(1)S(T)-105+(1)S(T),+買權,-105+(1)S(T),0,-賣權0,-105+(1)S(T),-105+(1)S(T)-105+(1)S(T),金融工程-合,成,成與分解,國債+期貨=股票,期貨=(+買權)+(-賣權),股票=國債+(+買權)+(-賣權),S(T)的線,性,性函數 -(截距/斜率),金融發展與創新,財務金融創新服,務,務 需求面,滿足潛在需求,風險承擔度(Risk),投資報酬機會(Return),賭錢幣-人頭/字,Expected =0.5*200+0.5*0=100,Std(Risk)=sqrt(0.5*(200-100)2+0.5*(0-100)2),=100,一次定輸贏,賭錢幣-人頭/字,Expected 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FRN,利率商,品,品交易,管,管理系,統,統架構,系統整,合,合操作,環,環境,Bond,IRO,Swaption,風險控管系統,避險操作策略,可轉債,資產交換,可轉債資產交,換,換,內含選擇權,選擇權,IRS,FRA,保本,商品,股權,連繫,股權,交換,債券,選擇權,債券,期貨,利率相關商品,交易,債券,金融債、公債,、,、公司債、國,外,外債、中央登,錄,錄公債交易,利率衍生性金,融,融商品交易,利率交換(IRS)交易(標準型),遠期利率協定(FRA)交,易,易,利率交換選擇,權,權(Swaptions),交,交易(歐式),利率上限/下,限,限/區間選擇,權,權(Floors/Caps、Collars),可轉換公司債,資,資產交換交易,可轉換公司債,資,資產交換交易,可轉換公司債,資,資產交換選擇,權,權分拆轉售交,易,易,結構型商品設,計,計發行避險交,易,易,保本型商品,系列(PrincipleGarrentee Notes),股權連繫型商,品,品,系列(Equity Linked Notes),股權交換型商,品,品,系列(Equity Swap),公債期貨,、,利率期貨交易,IRS交易之,定,定義,利率交換交易,是,是一種合約,,合,合約雙方當事,人,人同意在既定,期,期間,就共同,的,的名目本金金,額,額,各自依據,不,不同的利率計,算,算指標,交換,一,一組利息流量,。,。,A銀行,z銀行,3年期美元利,率,率(固定利率),6個月期美元Libor(,浮,浮動利率),利率交換交易,證券商每半年,支,支付浮動利息,給,給交易相對人,同時交易相對,人,人交付固定利,率,率予證券商,實務上雙方均,僅,僅就利息差額,部,部分進行交換,證券商半年後,須,須支付的第一,筆,筆浮動利息水,準,準於交易日當,天,天就可得知,,故,故特別以實線,標,標示。,CTD交割利,益,益與期貨基差,監,監控,同時監控不同,到,到期契約CTD,交割利益自動,排,排序,CTD,即時趨勢分析,報價視窗,分鐘即時K線圖,買賣價揭露,即時公告資訊,即時交易策略,監,監控,期貨價差交易
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