地方债恐超20万亿债务风险亟须“把脉”

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2017/6/23,#,地方政府性债务持续膨胀引发各界担忧，而意在“把脉”债务风险的地方政府信用评级已箭在弦上。,16,日，社科院金融研究所与中债资信评估有限责任公司正式签署中国地方政府评级合作框架协议，并,发,布,布,地,地,方,方,政,政,府,府,主,主,体,体,评,评,级,级,方,方,法,法,和,和,模,模,型,型,。,。,“,“,未,未,来,来,，,，,地,地,方,方,政,政,府,府,一,一,定,定,要,要,自,自,主,主,发,发,债,债,，,，,发,发,债,债,就,就,需,需,要,要,评,评,级,级,，,，,而,而,评,评,级,级,就,就,需,需,要,要,第,第,三,三,方,方,机,机,构,构,。,。,”,”,业,业,内,内,人,人,士,士,称,称,，,，,探,探,索,索,建,建,立,立,规,规,范,范,的,的,地,地,方,方,政,政,府,府,举,举,债,债,融,融,资,资,机,机,制,制,，,，,完,完,善,善,地,地,方,方,政,政,府,府,债,债,务,务,管,管,理,理,体,体,系,系,，,，,并,通,通,过,过,科,科,学,学,的,的,评,评,级,级,模,模,型,型,来,来,判,判,断,断,债,债,务,务,风,风,险,险,，,，,既,既,有,有,必,必,要,要,也,也,非,非,常,常,紧,紧,迫,迫,。,。,现,现,实,实,大,大,量,量,隐,隐,性,性,债,债,务,务,带,带,来,来,风,风,险,险,隐,隐,患,患,我,我,国,国,地,地,方,方,政,政,府,府,的,的,债,债,务,务,规,规,模,模,究,究,竟,竟,有,有,多,多,大,大,？,？,这,这,个,个,问,问,题,题,很,很,难,难,准,准,确,确,回,回,答,答,。,。,由,由,于,于,受,受,到,到,中,华,华,人,人,民,民,共,共,和,和,国,国,预,预,算,算,法,法,的,制,制,约,约,，,，,目,前,前,我,我,国,国,地,地,方,方,政,政,府,府,尚,尚,不,不,允,允,许,许,直,直,接,接,在,在,资,资,本,本,市,市,场,场,融,融,资,资,。,。,因,因,此,此,，,，,在,在,由,由,财,财,政,政,部,部,代,代,发,发,地,地,方,方,政,政,府,府,债,债,券,券,规,规,模,模,很,很,小,小,的,的,情,情,况,况,下,下,，,，,我,我,国,国,地,地,方,方,政,政,府,府,的,的,主,主,要,要,融,融,资,资,模,模,式,式,是,是,通,通,过,过,政,政,府,府,成,成,立,立,的,的,各,各,种,种,融,融,资,资,平,平,台,台,向,向,金,金,融,融,部,部,门,门,借,借,款,款,或,或,向,向,社,社,会,会,发,发,行,行,企,企,业,业,债,债,或,项,项,目,目,债,债,。,。,而,而,这,这,些,些,地,地,方,方,政,政,府,府,负,负,有,有,偿,偿,还,还,或,或,担,担,保,保,责,责,任,任,的,的,债,债,务,务,，,，,被,被,统,统,称,称,为,为,政,政,府,府,性,性,债,债,务,务,。,。,值,值,得,得,注,注,意,意,的,的,是,是,，,，,融,融,资,资,平,平,台,台,类,类,债,债,务,务,往,往,往,往,隐,隐,性,性,且,且,潜,潜,藏,藏,风,风,险,险,。,。,根,根,据,据,人,人,民,民,银,银,行,行,专,专,项,项,统,统,计,计,，,，,截,截,至,至,2009,年,末,末,，,，,地,地,方,方,政,政,府,府,融,融,资,资,平,平,台,台,负,负,债,债,总,总,额,约,约,为,为,9.76,万,亿,亿,元,元,。,。,中,中,债,债,资,资,信,信,指,指,出,出,，,，,尽,尽,管,管,地,地,方,方,政,政,府,府,融,融,资,资,平,平,台,台,举,举,债,债,融,融,资,资,对,对,于,于,缓,缓,解,解,地,地,方,方,政,政,府,府,基,基,础,础,设,设,施,施,建,建,设,设,资,资,金,金,紧,紧,张,张,局,局,面,面,起,起,到,到,了,了,一,一,定,定,的,的,积,积,极,极,作,作,用,用,，,，,但,但,同,同,时,时,也,也,存,存,在,在,一,一,些,些,问,问,题,题,。,。,比,比,如,如,：,：,运,运,作,作,不,不,够,够,规,规,范,范,，,，,存,存,在,在,着,着,一,一,些,些,政,政,府,融,融,资,资,平,平,台,台,资,资,产,产,随,随,意,意,划,划,拨,拨,、,、,违,违,规,规,担,担,保,保,、,、,出,出,资,资,不,不,实,实,等,等,情,情,况,况,；,；,有,有,的,的,地,地,方,方,政,政,府,府,利,利,用,用,多,多,个,个,融,融,资,资,平,平,台,台,或,或,依,依,赖,赖,土,土,地,地,财,财,政,政,的,的,方,方,式,式,过,过,度,度,举,举,债,债,，,，,且,且,并,并,未,未,纳,纳,入,入,债,债,务,务,预,预,算,算,管,管,理,理,，,，,大,大,规,规,模,模,的,的,隐,隐,性,性,债,债,务,务,有,有,可,可,能,能,导,导,致,致,地,地,方,方,政,政,府,府,性,性,债,债,务,务,的,的,过,过,度,度,膨,膨,胀,。,。,此,此,外,外,，,，,地,地,方,方,政,政,府,府,融,融,资,资,平,平,台,台,举,举,债,债,融,融,资,资,的,的,成,成,本,本,很,很,高,高,，,，,其,其,债,债,券,券,利,利,率,率,远,远,高,高,于,于,财,财,政,政,部,部,代,代,发,发,的,的,地,地,方,方,政,政,府,府,债,债,券,券,，,，,对,对,本,本,就,就,有,有,限,限,的,的,财,财,政,政,资,资,金,金,形,形,成,成,更,更,大,大,的,的,压,压,力,力,。,。,根,根,据,据,国,国,家,家,审,审,计,计,署,署,此,此,前,前,的,的,审,审,计,计,结,结,果,果,，,，,截,截,至,至,2010,年,末,末,，,，,全,全,国,国,地,地,方,方,政,府,府,性,性,债,债,务,务,余,余,额,额,10.7,万,亿,亿,。,。,而,而,在,在,今,今,年,年,两,两,会,会,期,期,间,间,，,，,据,据,审,审,计,计,署,署,官,官,员,员,透,透,露,露,，,，,中,中,国,国,各,各,级,级,政,政,府,府,的,的,总,总,负,负,债,债,应,应,该,该,在,在,15,万,亿,亿,元,元,到,到,18,万,亿,亿,元,元,人,人,民,民,币,币,之,之,间,间,。,。,地,地,方,方,政,政,府,府,债,债,务,务,的,的,风,风,险,险,已,已,经,经,引,引,发,发,了,了,高,高,层,层,的,的,重,重,视,视,，,，,今,今,年,年,7,月,底,底,，,，,审,审,计,计,署,已,已,经,经,按,按,照,照,国,国,务,务,院,院,要,要,求,求,组,组,织,织,全,全,国,国,审,审,计,计,机,机,关,关,对,对,政,政,府,府,性,性,债,债,务,务,再,再,次,次,进,进,行,行,审,审,计,计,，,，,审,审,计,计,范,范,围,围,更,更,广,广,，,，,审,审,计,计,项,项,目,目,也,也,更,更,细,细,。,。,截,截,至,至,目,目,前,前,，,，,本,本,轮,轮,政,政,府,府,性,性,债,债,务,务,的,的,审,审,计,计,结,结,果,果,还,还,未,未,出,出,炉,炉,。,。,不,不,过,过,，,，,一,一,些,些,业,业,内,内,专,专,家,家,也,也,给,给,出,出,了,了,自,自,己,己,的,的,估,估,算,算,。,。,中,中,国,国,社,社,科,院,院,金,金,融,融,研,研,究,究,所,所,研,研,究,究,员,员,刘,刘,煜,煜,辉,辉,在,在,16,日,举,举,行,行,的,的,地,地,方,方,政,政,府,府,信,信,用,用,评,评,级,级,研,研,讨,讨,会,会,上,上,发,发,言,言,时,时,指,指,出,出,，,，,此,此,前,前,他,他,曾,曾,根,根,据,据,中,中,国,国,商,商,业,业,银,银,行,行,的,的,资,资,产,产,负,负,债,债,表,表,做,做,过,过,中,中,国,国,整,整,体,体,债,债,务,务,的,的,测,测,算,算,，,，,2012,年，在中,央,央“保增,长,长”政策,导,导向之下,，,，新,一轮的信,贷,贷扩张开,启,启，金融,机,机构杠杆,率,率上升，,在,在这种情,况,况下，地,方,方政府性,债,债务估计,将,将较过去,又,又进一步,上,上升。他,估,估计，若,将,将银行表,内,内信贷对,融,融资平台,的,的融资、,银,银行作为,通,通道对融,资,资平台的,融,融资以及,地,地方政府,之,之间,BT,代建等方,面,面所形成,的,的债务加,在,在一起，,债,债务规模,会,会显著超,出,出,2010,年的水平,，,，恐怕已,突,突破,20,万亿元。,中,中债资信,发,发布的,中国地方,政,政府主体,信,信用评级,方,方法,指出，目,前,前，我国,仍,仍处于城,镇,镇化深化,的,的阶段，,地方政府,基,基础设施,融,融资需求,很,很大，预,计,计每年投,资,资额保持,在,在,4,万亿元到,5,万亿元，,地,地方政府,财,财政收入,无,无法满足,基,基础设施,的,的投资需,求,求，预计,未,未来地方,政,政府仍将,保,保持很大,的,的债务规,模,模。共识,评,评估债务,风,风险亟须,评,评级“,把脉”伴,随,随着地方,政,政府性债,务,务急剧上,升,升的态势,，,，通过科,学,学的评级,模,模型来判,断,断其风险,成,成为业内,人,人士的共,识,识。分析,认,认为，探,索,索建立规,范,范的地方,政,政府举债,融,融资机制,，,，完善地,方,方政府债,务,务管理体,系,系，构建,多,多维度、,多,多层,次、全流,程,程的市场,化,化风险识,别,别与控制,体,体系，既,具,具必然性,，,，亦具紧,迫,迫性。中,债,债资信表,示,示，由于,地,地方政府,性,性债务融,资,资依托于,地,地方政府,自,自身信用,，,，与地方,财,财政收支,、,、物价稳,定,定、产业,结,结构紧密,相,相连，其,信,信用风险,凸,凸显,出一定的,特,特殊性、,关,关联性、,复,复杂性，,进,进一步加,大,大了风险,研,研判的难,度,度。因此,，,，开展地,方,方政府信,用,用评级，,对,对地方政,府,府的偿债,能,能力进行,客,客观公正,的,的评价，,有,有助于对,风,风险进行,有,有效识别,与,与揭示，,有,有助于加,强,强地方政,府,府债,务融资的,透,透明度与,规,规范性，,有,有助于建,立,立地方政,府,府性债务,融,融资的市,场,场化约束,和,和风险分,担,担机制。,更,更为重要,的,的是，提,早,早一步对,地,地方政府,信,信用评级,进,进行研究,是,是为未来,地,地方政府,自,自主发债,进,进行技术,准,准备。尽,管,管目前大,部,部分,省市仍是,由,由财政部,代,代理发行,地,地方债券,，,，但自,2011,年起，经,国,国务院批,准,准，上海,市,市、浙江,省,省、广东,省,省、深圳,市,市四地开,展,展地方政,府,府自行发,债,债试点。,江,江苏省和,山,山东省在,2013,年也获批,加,加入到自,行,行发债试,点,点的行,列中。“,地,地方融资,平,平台已经,成,成为国内,外,外广泛关,注,注的一个,问,问题。怎,么,么解决它,呢,呢？根据,国,国外的经,验,验，需要,给,给地方正,规,规的发债,途,途径。”,中,中国社科,院,院副院长,李,李扬指出,。,。他表示,，,，伴随着,改,改革的深,化,化，伴随,着,着中央政,府,府和,地方政府,财,财政支出,责,责任和金,融,融