旅游财务管理企业营运资本管理PPT通用课件

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,旅游财务管理企业营运资本管理,第一节现金管理,现金是企业可以自由运用，具有购买力，可以立即作为支付手段的资产项目。它是一种非收益性资产。主要包括财务部门的库存现金、银行存款和银行汇票等。它用来支付劳动力和原材料费用、购买固定资产、支付税款、偿还借款和支付红利等。,一、占用现金的原因,(,一,),交易动机,(,二,),预防动机,预防动机需要现金量的多少，取决于,3,个方面的因素：,(1),现金收支预测的可靠程度；,(2),企业临时借款的能力；,(3),企业愿意承担风险的程度。,(,三,),投机动机,二、现金管理的目的,旅游企业的库存现金不会产生收益，其银行存款的利率也微乎其微，大大低于企业经营所得的资金利润率和其他长期投资的收益率。因此，从收益的角度来看，企业持有的现金越少越好。但从交易和预防两个方面的原因考虑，企业又必须持有一定数量的现金。所以，现金管理的目的，就是要加强对现金日常收入和支出的管理，在确保企业正常业务与预防因素所需现金数量的前提下，确定一个适当的现金持有量，使企业无多余的闲置资金，从而提高企业的资金收益率，实现财务管理的目标。,三、现金管理的方法,现金管理的方法一般包括以下几个步骤：,(1),编制预算。预测每一期间现金多余或不足的情况，编制预算以规划其流出量与流入量。,(2),科学管理现金流量，尽可能扩大和加速现金的流入，减少和控制其流出。,(3),确定目标现金余额。,(4),对超过目标余额部分的现金的投资决策。,(,一,),编制现金预算,编制预算的方法一般有两种：一种是收支法，另一种是调整净收益法。此处我们只讨论收支法，调整净收益法请参看其他书籍。,收支法的主要步骤如下。,(1),预测旅游企业现金流入量。由于现金流入的主要渠道是销售收入，因此，这必须建立在销售预测良好的基础上，当然，其他渠道也不能忽视，如资产出售、股利、利息收入等。,(2),预测旅游企业的现金流出量。主要包括预期购入固定资产和原材料的数量和时间，此外，还要考虑诸如工资、税金、股利及偿还债务等方面的支出数量与时间。,(3),针对现金多余或不足，确定合适的处理办法。,收支法编制的现金预算如表,6-1,所示。,表,6-1,现金预算表,月份,项目,一月,二月,十月,十一月,十二月,计划期流入量,596,1044,1542,1746,1096,其中：销售,其他,计划期流出量,810,1190,1770,1310,810,其中：,购原材料,700,1050,1400,700,700,工资,75,100,125,75,75,税金,10,15,20,10,10,其他,25,25,225,525,25,计划期净流入量,214,146,228,436,286,不贷款时月初余额,300,86,60,288,148,累积资金,86,60,288,148,434,扣除额定余额,250,250,250,250,250,所需贷款,164,310,538,102,短期投资,184,(,二,),科学管理现金流量,科学管理现金流量的一般方法有,2,类：一类是加速收款，另一类是控制支出。现分述如下：,1,加速收款,(1),设立收款中心,(2),锁箱系统,(3),其他方法,除上述两种方法外，还有其他一些加速收款的方法。如对金额较大的货款可采用派人前往收款并立即送存银行。另行，企业内部各单位之间的现金往来也要来回控制，以防有过多的现金闲置在各部门之间。,2,控制支出,(1)“,浮游量”运用法,旅游企业账与银行账之间的差额就是“浮游量”。因此，旅游企业如能正确地预测浮游量，就可以减少银行存款的余额，把多余的现金先用来进行有利可图的投资。当一个旅游企业有多个银行账户时，可选用一个能使支票流通在外的时间最长的银行来支付货款，以扩大其浮游量。,(2),控制支出时间,对于旅游企业的各项债务，应该在恰好到期的时间支付，一般不要提前或推迟。一方面可以尽可能地利用现金，另一方面也维护了企业的信誉。,(3),尽可能使用汇票付款,(4),工资支付模式,(5),透支体系,(,三,),确定目标现金余额,现金是一种非收益性资产，不宜保持太多，但其余额太少，又可能影响企业的正常业务。如何确定现金的最佳余额呢？一般有如下几种方法。,1,鲍曼模型,美国财务学家,W.J.Banmol,最早注意到现金余额在许多方面与存货相似之处，于,1952,年提出了管理现金的数学模型，也称存货模型。,Banmol,模型假设企业现金的收入每隔一段时间发生一次，而支出是在一个时期内均匀发生。,我们用图,6-1,表示如下。,图,6-1,显然，现金余额越大，需要买卖有价证券的次数就越少，交易成本就越低，但机会成本就越大。反之，则交易成本大而机会成本小。我们的目的是确定一个最佳余额，使总成本,(,机会成本与交易成本之和,),为最低，如图,6-2,所示。,图,6-2,为了确定出使总成本最低的现金余额，我们假设：,Y,总成本；,F,现金与有价证券每次转换成本；,T,给定时间内的现金总需要量；,N,现金余额；,i,短期有价证券利率。,则,为使,Y,最小，令 ，即,即目标现金余额为,2,米勒,-,奥尔模型,该模型是,Miller-orr,于,1966,年首次提出，也称随机模型，该模型假设每天现金净流量是随机的，且服从正态分布。则可采用图,6-3,的方法控制现金余额。,如图所示，模型设有现金余额的最高控制线,H,和最低控制线,L,。目标现金余额为,Z,。当余额达到上限,H,(,图中,A,点,),时，就将,(,H,-,Z,),数量的现金转换成有价证券。反之，当余额下降到下限,L,(,图中,B,点,),时，就出售价值,(,Z,-,L,),的有价证券，使余额恢复到,Z,水平。,下限,L,的确定取决于企业承受现金短缺风险的能力，一般由财务经费根据历史资料确定。,Z,与,H,由下列公式确定。,该模型的平均现金余额,=(4,Z,-,L,)/3,式中：,F,每次买卖证券的固定成本；,i,有价证券的日利率；,每天现金余额变化的标准离差。,3.,改进的随机模型,1962,年由,Bernell K.Stone,提出，又称,Stone,模型。该模型中，当余额达到下限时，若预测短期内无资金需求，则暂不出售有价证券。或者，当余额达到上限时，如预测近期将需要额外资金，那么多余的货资金也要保留。这是一个实用的模型。,(,四,),对超过目标余额部分的现金的投资决策,当现金余额过大时，为提高资金收益率，应将其多余部分投资于有价证券。关于有价证券的种类与选择我们在下一节介绍。,第二节有价证券管理,一、短期有价证券投资应考虑的主要因素,(,一,),证券违约风险,(,二,),利率风险,(,三,),购买力风险,(,四,),流动性风险,(,五,),证券的收益,二、有价证券的种类与特点,(,一,),国库券,其特点是安全性最高，流动性也很好，但收益率相对较低。,(,二,),债券,其安全性、流动性与收益率要视具体的发行机构而定。,(,三,),商业票据,指由实力极强、信誉很高的企业发行的一种短期无担保本票。其利率高于国库券，但其流动性不如国库券。,(,四,),商业汇票,即指商业承兑汇票与银行承兑汇票。其收益率可观，流动性较低，但当急需资金时，可以到银行贴现。,(,五,),可转让大额定期存单,指可在短期资金市场上出售的，在商业银行存放一定金额和期限的定期存款证明。其利率较高，流动性较好，但起点金额高，通常只适合较大的投资者。,(,六,),普通股,上市公司的股票是一种流动性很强的有价证券。其特点是收益率高，但风险也很大。它不是企业短期投资的主要选择对象。通常只在进行投资组合时才会考虑到普通股。,三、有价证券投资组合管理,有价证券投资的主要目的是利用临时闲置的现金。不同种类的有价证券，其到期日、安全性、流动性、收益率各不相同。为了满足企业对现金的临时需要，同时又最大限度地提高闲置资金的收益率，并且达到分散投资风险的目的，在所选择的证券中，往往包括几种不同期限、不同收益率、不同风险的证券。企业所持有的有价证券的总和，就称为有价证券投资组合，证券投资组合可以避免单一种类投资所带来的风险大或者收益低的弊病，是一种现代的投资技巧。,第三节应收账款管理,一、应收账款的功能与成本,(,一,),应收账款的功能,(1),增加销售的功能,(2),扩大市场占有率的功能,(3),减少存货的功能,(,二,),应收账款的成本,(1),应收账款所占用资金的资金成本,(2),应收账款的管理成本,(3),坏账损失成本,二、信用政策,信用政策也称应收账款政策。其主要内容包括信用标准、信用条件和收账方针,3,个方面。企业要实现对应收账款的有效管理，事先必须制定出合理的信用政策。在制定政策时，必须遵守收益大于成本的原则。,(,一,),信用标准,信用标准是判断顾客是否有资格享受企业提供的商业信用以及可以享受多少信用数额的一个标准。制定信用标准的关键在于考虑顾客拖延付款或拒付而给企业带来坏账损失的可能性。信用标准通常用允许的坏账损失率来表示。,(,二,),信用条件,信用条件是企业要求顾客支付货款的有关条件。包括信用期间和现金折扣两项 内容。,1.,信用期间,即企业为顾客规定的最长付款时间。,2.,现金折扣,即在顾客早付款时给予的优惠。目的是鼓励顾客及早付款，加速货款收回，减少坏账损失。,(,三,),收款方针,收款方针是指顾客违反信用条件时，企业所采取的收款政策。积极的收款方针可以减少坏账损失或资金占用成本，但也会增加收账费用，且可能会恶化与顾客的关系。反之，消极的收费方针则可减少收账费用，但必然增加坏账损失和资金占用成本。因此，究竟应采取什么样的收账方针，应根据具体情况以及有关的经验来确定。,(,四,),综合信用政策,企业要制定最优的信用政策，必须把信用标准、信用条件和收款方针结合起来，测算对收益与成本的综合影响结果。决策的原则当然仍就是收益大于成本。,三、应收款的日常管理,应收账款的日常管理工作，就是按照已经建立的信用政策办事，这就需要对顾客的信用情况做出详细的调查和分析，以便决定是否给予顾客信用，采用什么样的收账措 施等。,(,一,),对顾客进行信用调查,对顾客的信用评价是应收账款管理活动中最重要的一环，只有在对顾客的信用状况有正确评价的前提下，才可能正确地执行企业的信用政策。对顾客进行信用调查，收集其有关资料，是评价其信用情况的基础。顾客的信用资料一般可从以下几个方面获得。,1,财务报告,顾客最近的资产负债表、利润表和现金流量表是信用资料的重要来源。,2,信用评估机构,许多国家都有信用评估的专门机构。它们定期发布有关企业的信用等级报告。如美国的,Dun&Bradstreet,公司就是一家最有名、提供信息最多的信用等级评审机构。,3,商业银行,许多银行都设有规模很大的信用部门，为自己的往来户调查商业的信用是其服务项目之一。,4,企业自身的经验,企业自己的经验是判断顾客信用好坏的一种重要依据。,5,其他方面的资料,还可以从税务部门、顾客的上级主管部门、工商管理部门及证券交易部门收集有关顾客的信用资料。,(,二,),对顾客进行信用分析和评价,在调查掌握了有关资料后，就应运用特定的方法，对顾客信用状况进行分析和评价。常用的方法有,5C,分析法和信用评分法。,1,5C,分析法,(1),品德,(Character),(2),能力,(Capacity),(3),资本,(Capital),(4),抵押品,(Collateral),(5),情况,(Conditions),2,信用评分法,这是一种从数量分析的角度来评价顾客信用的方法。其基本公式是：,式中：,S,顾客的信用评分；,x,i,顾客第,i,种财务比率或信用状况的评分；,a,i,事先拟定的第,i,种财务比率或信用状况的加权权数,(),(,三,),决定是否向顾客提供信用在收集分析了顾客的信用资料，对其信用做出评价之后