公司法人治理结构概述

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2021/2/8,#,1,公司法人治理结构,周 建,教授、博士生导师,教育部新世纪优秀人才,南开大学商学院企业管理系,南开大学中国公司治理研究院,电话：（办,+,传），,电子邮件：,南开大学商学院,/,南开大学中国公司治理研究院教授、博导,管理学博士（,2000,年）、管理学博士后（,2002,年）,教育部新世纪优秀人才,美国俄亥俄州立大学费歇尔商学院富布莱特学者,教育部人文社科重点研究基地南开大学中国公司治理研究院“企业战略管理与公司董事会治理”研究室主任,EMBA,、,MBA,、,MPM,和,MEM,核心课程,战略管理,和,公司治理,主讲教授；南开大学商学院案例中心主任,第二届（,2011,年）、第五届（,2014,年）第六届（,2015,年）和第七届（,2016,年）全国百篇优秀管理案例获奖者,全国,MBA,教指委“管理案例专业委员会”委员,中国沪深两地和新三板上市企业独立董事,山东省国资委暨山东省社保基金理事会股权董事，全球,500,强企业山东能源集团有限公司外部董事,天津市政协委员,2,3,讲解内容,公司法人治理结构从何而来？公司制企业沿革,什么是公司法人治理结构？,公司法人治理结构和公司管理如何区别？,公司法人治理结构的实践一般有哪些表现？,4,问题的提出,中国经济改革的本质？,中国国企改革的本质？,资源配置方式的选择,做大”，“做强”，“做活”,“,16,字方针”,：现代企业制度,5,百年老店,未来竞争优势,过去竞争优势,当期竞争优势,持续传承,但怎么传承呢？,战略决策问题！,6,制度,战略选择,企业,动态互动,正式和非正式约束,行业条件和企业特有的资源和能力,制度、企业和战略选择,:,理论研究的视角,激励：国企高管之殇,周建 教授 南开大学商学院 版权所有,7,7,中国“烟王”的跌宕人生,在中国经济发展史上，褚时健是一个无法绕开的争议人物,1979,年,，,51,岁成为玉溪卷烟厂厂长，这是一位到了烟厂才开始抽烟的厂长褚时建一手将这间地方小厂打造成亚洲第一烟草企业，被称为“烟王”,1995,年,，他唯一的女儿因被怀疑收受贿赂而遭逮捕，并在狱中自杀。那一年的中秋节，褚时健一个人蜷缩在办公室，盖着一条毯子看着电视，悲凉至极。,1999,年,1,月,9,日,，褚时健因贪污被判处无期徒刑，后减刑至,17,年。该案引发了国企领导人薪酬制度的改革。就在褚时健被判刑的第二年，红塔集团,新总裁拿到了,100,万年薪,。而,褚时健当了,18,年的厂长，全部收入仅,88,万,74,岁,保外就医后，与妻子承包荒山开始种橙。,75,岁二次创业,曾经“烟王”变身“橙王”。,85,岁,首度“触电”，橙子通过电商大举进京,8,经济理性人,公理性假设：,自利行为最大化的客观存在引发的第一次“,58,、,59,”现象,8,9,中航油新加坡子公司,CEO,陈久霖的心路历程反思,公司衰败的另类视角,10,中国国企公司治理改革的难度,国资委主任李荣融之叹：央企董事会改革之难,全球市值第一，却难有名牌,著名经济学家郎咸平之语：坚决反对国企职业经理人巧取国有资产,北大学者张维迎之侃：“别以为在马身上划几个白道道就变成斑马了。”,中国公司治理之难在哪里？,11,阿里巴巴,马云为何,纠,纠结上市,之,之地？,奇特的股,权,权结构：,马,马云第三,，,，第一股,东,东软银公,司,司（日本,）,），第二,股,股东雅虎,（,（美国）,有限合伙,人,人制度：,决,决策权的,控,控制,上市对公,司,司现代企,业,业制度合,规,规的约束,12,公司法人,治,治理结构,从,从何而来,？,？,公司制企,业,业沿革,13,企业的产,生,生与发展,历史演化,路,路径：,家庭手工,业,业：农业,性,性质,个体手工,业,业：脱离,农,农业性质,手工业作,坊,坊：简单,协,协作,工场手工,业,业：分工,和,和手工技,术,术为基础,生产工厂,：,：机器大,工,工业,14,工场和工,厂,厂强调场,所,所（,settings,），范围,没,没有从社,会,会经济角,度,度考虑，,不,不是完整,的,的企业概,念,念,企业制度,形,形态：,个人业主,合伙制,公司制企,业,业,15,个人业主,制,制企业,最早的企,业,业制度形,式,式，历史,分,分析的起,点,点,本质上起,源,源于经济,理,理性人的公理性假,设,设,业主投资,兴,兴办，业,主,主直接经,营,营（或者,雇,雇佣或委,托,托他人经,营,营）的企,业,业。,属性：业,主,主享有全,部,部的经营,所,所得，拥,有,有绝对的,权,权威和完,成,成的所有,者,者权利，,对,对企业债,务,务负完全,经,经营责任,（,（无限责,任,任）,当经营失,败,败时的高,风,风险,16,个人业主,制,制的长短,处,处,长处,成立、转,让,让和关闭,的,的程序简,单,单易行，,投,投资者和,经,经营管理,者,者的利益,兼,兼容（,alignment,）,决策速度,快,快、程序,简,简便,短处,高风险,被淘汰的,概,概率高,规模扩张,的,的制约性,强,强,示例：,“野牛管,理,理模式”,决策个性,化,化蕴涵的,风,风险,无限责任,的,的后果：,1%,投资。,100%,责任（连,带,带）,17,合伙制企,业,业,界定：合,伙,伙人（两,个,个或两个,以,以上的自,然,然人）根,据,据合伙契,约,约，共同,出,出资，共,同,同经营，,共,共享收益,，,，共担风,险,险，并对,企,企业债务,承,承担无限,连,连带责任,属性：契,约,约的中心,作,作用，合,作,作创造价,值,值，无限,连,连带责任,（,（即替代,清,清偿责任,，,，不以投,入,入的资本,份,份额为责,任,任等级）,18,合伙企业,的,的长短处,长处：,获取资本,资,资源的范,围,围更广：,从,从资本所,有,有者的单,一,一制走向,多,多元制,对市场变,化,化的需求,更,更灵敏,规模扩张,的,的难度相,对,对于个人,业,业主制而,言,言更小,风险分担,企业发展,的,的决定性,因,因素趋于,流,流程化或,者,者制度化,一种有效,的,的选择资,本,本的市场,机,机制：人,力,力资本的,价,价值创造,19,合伙制企,业,业的长短,处,处（续）,短处：,法律基础,上,上的风险,：,：连带责,任,任，,1%,的投资，,100%,的责任,合伙风险,：,：如何有,效,效地杜绝,合,合作过程,中,中固有的,经,经济理性,人,人和有界,理,理性基础,上,上的机会,主,主义行为,融资能力,受,受到约束,市场组织,：,：小型私,人,人企业，,以,以及智力,资,资本为特,征,征的市场,中,中介机构,20,公司制企,业,业的历史,沿,沿革,15,世纪，地,中,中海地区,现今的意,大,大利和西,班,班牙地区,契约性企,业,业作为现,代,代公司的,萌,萌芽：“,康,康枚达”,组,组织,基于契约,的,的委托经,营,营，利润,分,分享，责,任,任有限,现代意义,上,上的股份,公,公司形式,：,：,16,世纪的英,国,国,1600,年由英王,特,特许成立,的,的东印度,公,公司。,17,世纪上半,叶,叶，英国,确,确立公司,是,是独立法,人,人的民法,观,观点，并,开,开始区分,基,基于自然,人,人的个人,业,业主制和,合,合伙制企,业,业组织形,式,式,1855,年，英国,颁,颁布股份,公,公司法，,企,企业发展,走,走上有限,责,责任道路,21,公司制企,业,业（,corporate firm,）：现代公司,对资本投,资,资风险分,担,担,获取收益,这,这种矛盾,作,作用的必,然,然结果,所有出资,人,人都只以,自,自己的出,资,资额为限,，,，对公司,债,债务负有,限,限的清偿,责,责任,不论公司,欠,欠债多少,，,，出资人,只,只据其投,入,入企业的,资,资本偿还,债,债务，对,超,超过限额,的,的债务，,出,出资人或,所,所有者不,再,再负有清,偿,偿责任,100%,投资，,1%,的责任,22,公司制企,业,业（续）,因为责任,有,有限，公,司,司制企业,的,的资本盈,利,利能力具,有,有更广泛,的,的吸引力,企业的所,有,有者多元,化,化,法人地位,法律赋予,公,公司独立,的,的人格地,位,位,法人（,legal personorrepresentative,）,依法成立,、,、拥有独,立,立财产、,按,按一定的,规,规章制度,（,（,Charterandby-law,）建立和,从,从事活动,，,，并能以,自,自己的名,义,义行使权,利,利和承担,义,义务的社,会,会团体,公司,法律赋予,其,其拥有与,自,自然人基,本,本相同的,民,民事主体,地,地位的企,业,业,与自然人,的,的区别：,不,不是以单,个,个的人，,而,而是以一,个,个组织的,名,名义来行,使,使法定权,利,利和承担,义,义务,23,公司制企,业,业（续）,公司作为,独,独立法人,的,的地位不,受,受外界变,化,化的环境,因,因素左右,，,，保存了,法,法律意义,上,上企业可,持,持续发展,的,的平台。,相比于个,人,人业主制,和,和合伙制,企,企业，公,司,司制企业,的,的生命周,期,期原则上,更,更长,公司的规,模,模扩张更,加,加便利，,组,组织形式,更,更加多样,化,化,市场组织,：,：,国有企业,集,集团公司,“三资”,企,企业,24,企业的制,度,度安排,企业制度,安,安排：指,企,企业的法,律,律形态、,产,产权关系,、,、企业的,治,治理结构,企业的法,律,律形态：,法,法律规定,的,的企业的,组,组织形式,，,，即企业,组,组织形态,，,，由企业,的,的组织方,式,式和法律,资,资格等内,容,容组成,企业的组,织,织形态：,自,自然人和,法,法人两种,基,基本类型,25,自然人和,法,法人企业,自然人企,业,业：具有,企,企业的民,事,事权利义,务,务和投资,者,者个人权,利,利义务合,为,为一体、,投,投资者对,企,企业债务,负,负连带无,限,限责任等,特,特征,法人企业,具,具有法人,资,资格。法,人,人是相对,于,于自然人,的,的民事权,利,利主体，,它,它是一种,社,社会组织,，,，由法律,赋,赋予其“,人,人格”，,独,独立地承,担,担民事主,体,体和民事,责,责任，并,具,具有相应,的,的权利能,力,力和民事,行,行为能力,我国规定,，,，个人独,资,资和合伙,制,制企业是,自,自然人企,业,业，公司,是,是法人企,业,业,26,股东大会,部门,管理层,董事会,监事会,部门,部门,公司制企,业,业的组织,架,架构：,公司治理,和,和公司管,理,理的关系,和,和差异性,法人治理,结,结构,公司管理,公司治理,现代企业,制,制度基础,上,上的公司,治,治理理念,能,能为经济,组,组织带来,什,什么？,27,华为为什,么,么基业常,青,青？,是什么造,就,就了美国,及,及其企业,的,的长期强,大,大？,选优的机,制,制设计！,27,28,管理版图,中,中加上公,司,司治理后,，,，有什么,不,不同吗？,面向产品的管理,消费者,客户,面向投入品的治理,投资人,委托人,两类“上,帝,帝”,29,什么是公,司,司法人治,理,理结构？,以,市,市,场,场,经,经,济,济,为,为,基,基,础,础,以,完,完,善,善,的,的,企,企,业,业,法,法,人,人,制,制,度,度,为,为,主,主,体,体,以,有,有,限,限,责,责,任,任,制,制,度,度,为,为,核,核,心,心,以,公,公,司,司,企,企,业,业,为,为,主,主,要,要,形,形,式,式,以,“,“,产,产,权,权,清,清,晰,晰,、,、,权,权,责,责,明,明,确,确,、,、,政,政,企,企,分,分,开,开,、,、,管,管,理,理,科,科,学,学,”,”,为,为,条,条,件,件,的,的,新,新,型,型,企,企,业,业,制,制,度,度,，,，,主,要,要,内,内,容,容,包,包,括,括,：,：,企,企,业,业,法,法,人,人,制,制,度,度,、,、,企,企,业,业,自,自,负,负,盈,盈,亏,亏,制,制,度,度,、,、,出,出,资,资,者,者,有,有,限,限,责,责,任,任,制,制,度,度,、,、,科,科,学,学,的,的,领,领,导,导,体,体,制,制,与,与,组,组,织,织,管,管,理,理,制,制,度,度,30,现,代,代,企,企,业,业,制,制,度,度,：,：,扫,扫,描,描,现,代,代,企,企,业,业,制,制,度,度,的,的,内,内,容,容,企,业,业,制,制,度,度,：,：,以,以,产,产,权,权,制,制,度,度,为,为,核,核,心,心,的,的,企,企,业,业,组,组,织,织,和,和,管,管,理,理,制,制,度,度,企,业,业,制,制,度,度,的,的,基,基,本,本,内,内,容,容,：,：,企,业,业,的,的,产,产,权,权,制,制,度,度,：,：,界,界,定,定,和,和,保,保,护,护,参,参,与,与,企,企,业,业,的,的,个,个,人,人,和,和,经,经,济,济,组,组,织,织,的,的,财,财,产,产,权,权,利,利,的,的,法,法,律,律,和,和,规,规,则,则,企,业,业,的,的,组,组,织,织,制,制,度,度,：,：,规,规,定,定,企,企,业,业,的,的,分,分,工,工,协,协,作,作,和,和,权,权,责,责,分,分,配,配,的,的,关,关,系,系,企,业,业,的,的,管,管,理,理,制,制,度,度,：,：,企,企,业,业,管,管,理,理,工,工,作,作,的,的,依,依,据,据,31,我,国,国,经,经,济,济,制,制,度,度,框,框,架,架,视,视,角,角,下,下现,代,代,企,企,业,业,制,制,度,度,特,特,征,征,产,权,权,清,清,晰,晰：,法,律,律,上,上,清,清,晰,晰,；,；,经,经,济,济,上,上,清,清,晰,晰,法,人,人,制,制,度,度,解,解,决,决,权,责,责,明,明,确,确：,合,理,理,区,区,分,分,企,企,业,业,所,所,有,有,者,者,、,、,经,经,营,营,者,者,和,和,劳,劳,动,动,者,者,的,的,权,权,利,利,好,好,义,义,务,务,组,织,织,制,制,度,度,解,解,决,决,政,企,企,分,分,开,开：,将,计,计,划,划,经,经,济,济,下,下,的,的,“,“,大,大,而,而,全,全,”,”,“,“,小,小,而,而,全,全,”,”,的,的,职,职,能,能,剥,剥,离,离,三,者,者,的,的,基,基,础,础,和,和,前,前,提,提,管,理,理,科,科,学,学：,企,业,业,组,组,织,织,合,合,理,理,化,化,。,。,横,横,纵,纵,向,向,结,结,构,构,的,的,管,管,理,理,劳,劳,动,动,专,专,业,业,分,分,工,工,管,理,理,制,制,度,度,解,解,决,决,32,公,司,司,法,法,人,人,财,财,产,产,权,权,特,特,征,征,规模扩张,筹资的可能性和规模扩张的便利性,分散风险,降低和分散风险的可能性。由于股东承担有限责任，而且股票可以转让，因此，对投资者特别有吸引力,稳定性,公司的稳定性。公司股票在资本市场具有流动性；公司的法人特性使得股份公司具有稳定的、延续不断的生命,33,34,什么是公司治理？,基于股东的狭义界定,基于利益相关者的狭义界定,一套制度安排体系（,institutional arrangements,）,以解决资本的出资者和使用者的利益兼容,法,理,理,基,基,础,础,管,理,理,实,实,践,践,基,基,础,础,35,OECD,的,公,司,司,治,治,理,理,原,原,则,则,：,不,单,单,纯,纯,强,强,调,调,公,公,司,司,治,治,理,理,结,结,构,构,的,的,概,概,念,念,和,和,内,内,容,容,，,，,而,而,涉,涉,及,及,到,到,五,五,个,个,方,方,面,面,的,的,治,治,理,理,机,机,制,制,1,、,股,股,东,东,的,的,权,权,力,力,2,、,对,对,股,股,东,东,的,的,平,平,等,等,待,待,遇,遇,3,、,利,利,害,害,相,相,关,关,者,者,的,的,作,作,用,用,4,、,信,信,息,息,披,披,露,露,和,和,透,透,明,明,度,度,5,、,董,董,事,事,会,会,责,责,任,任,作,为,为,制,制,度,度,安,安,排,排,的,的,公,公,司,司,治,治,理,理,源,源,头,头,：,：,从,从,何,何,而,而,来,来,？,？,36,合规,从“违规”到“合规”转变,问责,集体决策、个人问责,规则,公司章程、股权设置等,公,司,司,治,治,理,理,三,三,要,要,素,素,：,：,规,则,则,，,，,合,合,规,规,，,，,问,问,责,责,36,37,公,司,司,法,法,人,人,治,治,理,理,结,结,构,构,和,和,公,公,司,司,管,管,理,理,如,如,何,何,区,区,别,别,？,？,38,金,融,融,机,机,构,构,企业法,人,人,股票市,场,场,企业家,市,市场,股东大,会,会,员工,监事会,股东代,表,表,（包括,外,外部监,事,事）,总经理,管理层,董事长,董事会,公司外部董事,公司内部董事,外部治,理,理,内部治,理,理,派遣,选,任,选任,派遣,接管压,力,力,监督,图例：,基于法,人,人治理,结,结构的,企,企业经,济,济型治,理,理模式,（,（李维,安,安，,2001,）,周建,教,教授,南,南开大,学,学商学,院,院 版,权,权所有,39,提供资本,为股东利益而行动,对其负责,选举或解雇,股东,股东大会,董事,董事会,经理,/,执行层,-,管理团队,/,执行委员会,提交报告和负责答复,指导和控制,主要治理主体之间的关系,39,周建,教,教授,南,南开大,学,学商学,院,院 版,权,权所有,40,公司治,理,理与公,司,司管理,的,的区别,区别点,公司治理,公司管理,目的,实现相关利益主体间的利益均衡,保证公司既定目标的实现,职能,监督、确定责任体系和指导,计划、组织、指挥、控制和协调,运行机构,治理结构,（股东大会、董事会、监事会）,企业内部组织结构,（管理总部、中层科室等）,实施基础,和依据,契约与法律规范,（如公司法、公司章程等）,内部的管理层级关系,政府的作用,政府直接或间接的干预,（如制定法律规范）,一般情况下，政府不直接,干预企业的经营,地位及作用,规范公司的权利与责任系统，,以保证管理处于正确轨道,规定公司的具体发展,路径及方法,直接实施者,董事会,以总经理为首的高中级管理人员,40,41,公司法,人,人治理,结,结构的,实,实践一,般,般有哪,些,些表现,？,？,42,国家审,计,计署报,告,告披露,，,，,2002,年全国,审,审计机,关,关查出,由,由于违,规,规担保,等,等决策,失,失误，,给,给国家,造,造成了,72.3,亿元的,损,损失,2004,年，,10,家中央,企,企业由,于,于决策,失,失误、,管,管理不,善,善所造,成,成的经,济,济损失,高,高达,145,亿元，,是,是贪污,受,受贿等,经,经济犯,罪,罪所造,成,成损失,的,的,9,倍多,据世界,银,银行估,计,计，从,“,七五,”,到,“,九五,”,的,15,年间，,我,我国投,资,资决策,失,失误率,在,在,30%,左右，,资,资金浪,费,费及经,济,济损失,大,大约在,4000,亿元至,5000,亿元,西方发,达,达国家,的,的投资,决,决策失,误,误率在,5%,左右,审计署,2009,年,12,月,30,日公布,的,的,2008,年度中,央,央预算,执,执行和,其,其他财,政,政收支,审,审计查,出,出问题,整,整改结,果,果显示,，,，,13,户中央,企,企业因,决,决策失,误,误、管,理,理不善,和,和违规,操,操作等,造,造成的,损,损失中,，,，初步,确,确认有,28.42,亿元已,无,无法追,回,回,上述问,题,题的出,现,现与决,策,策失误,问,问责制,度,度缺失,所,所导致,的,的决策,轻,轻率紧,密,密相关,决策失,误,误是最,大,大的腐,败,败,为什么,？,？,为何社,会,会乱象,层,层出不,穷,穷的原,因,因解释,43,委托代,理,理关系,的,的核心,“,“公司,问,问责制,”,”贯,穿,穿从股,东,东,董事会,管理层,的,的链条,！,！,等级如,何,何影响,决,决策？,44,委托代,理,理关系,链,链,作为委托人的股东或出资者,作为股东代理者的董事会,作为决策权委托者的董事会,作为代理人的管理层,股东,董事会,的,的委托,代,代理,股东通,过,过股东,大,大会行,使,使委托,人,人的权,利,利。股,东,东大会,是,是公司,的,的最高,决,决策机,构,构，但,不,不是执,行,行机构,。,。通过,程,程序，,选,选举董,事,事作为,自,自己的,财,财产受,托,托人，,董,董事组,成,成董事,会,会并受,股,股东会,的,的信任,委,委托，,负,负责经,营,营公司,的,的法人,财,财产,董事会,为,为公司,的,的法人,代,代表。,董,董事会,选,选举由,股,股东投,票,票机制,决,决定，,原,原则上,不,不受制,于,于个别,股,股东,股东的,“,“用脚,投,投票”,机,机制,转让股,权,权,45,董事会,管理层,之,之间的,委,委托代,理,理关系,董事会,虽,虽然是,一,一个决,策,策机构,，,，但并,不,不直接,行,行使企,业,业日常,经,经营管,理,理权。,董,董事会,通,通过经,理,理人市,场,场选拔,经,经营代,理,理人，,即,即管理,层,层，,executives-based management,董事会,对,对管理,层,层是一,种,种有偿,委,委托的,雇,雇佣,董事会,有,有权对,管,管理层,进,进行监,督,督、激,励,励和约,束,束,46,47,股东在,公,公司治,理,理中的,作,作用,股权相对集中,股权集中,股权分散,攫取控制权收益,搭便车行为,管理者主导,控股股东主导,共同监督,缓解委托代理问题,48,股东大,会,会的表,决,决制度,投票表,决,决制度,代理投,票,票制,法定表,决,决制,网络投,票,票制,累积,表,表决,制,制,治理,实,实践,问,问题,：,：,股东,会,会能,罢,罢免,董,董事,长,长吗,？,？,49,各股,东,东类,型,型对,比,比,分散股东,控股股东,数量,数量多，持股比例低,数量极少，持股比例高,监督能力,监督成本较高，搭便车行为普遍,监督成本低，可能实施积极监控或攫取行为,监督方式,用脚投票,用手投票,机构投资者,数量少，持股比例较高,监督成本较高，积极监控能力日益提高,用脚投票和用手投票相结合,控股,股,股东,与,与小,股,股东,之,之间,的,的利,益,益冲,突,突,构建,有,有效,和,和高,效,效的,董,董事,会,会,50,公司,治,治理,的,的重,中,中之,重,重,为什,么,么？,为什,么,么要,关,关注,董,董事,会,会治,理,理？起源,实践,视,视角,：,：,国务,院,院前,国,国资,委,委主,任,任陈,清,清泰,教,教授,:2016,年,10,月,15,日，,“,“野,三,三坡,中,中国,经,经济,论,论坛,”,”表,示,示：,51,国企,深,深层,次,次体,制,制问,题,题的,解,解决,，,，最,终,终要,靠,靠企,业,业制,度,度,国企,改,改革,的,的两,个,个阶,段,段：,国,国企,自,自身,改,改制,和,和国,家,家层,面,面推,进,进国,有,有资,产,产实,现,现形,式,式的,资,资本,化,化,企业,制,制度,随,随之,分,分为,两,两种,：,：管,企,企业,；,；管,资,资本,改革,方,方向,：,：股,权,权多,元,元化,的,的公,司,司制,度,度,52,53,董事,会,会的,关,关键,职,职能,提供,战,战略,指,指导,董事,会,会为,公,公司,设,设立,战,战略,目,目标,保证,必,必要,的,的财,务,务及,人,人力,资,资源,按,按时,到,到位,制订,公,公司,价,价值,规,规范,和,和行,为,为准,则,则,对管,理,理层,进,进行,监,监督,任命,/,解聘,高,高管,设立,高,高管,关,关键,绩,绩效,指,指标,监控,公,公司,的,的管,理,理和,财,财务,运,运作,以建,设,设性,的,的方,式,式向,管,管理,层,层提,出,出挑,战,战和,质,质疑,保证,公,公司,治,治理,结,结构,健,健全,，,，政,策,策和,实,实践,到,到位,建立,一,一项,审,审慎,又,又行,之,之有,效,效的,控,控制,结,结构,，,，以,确,确保,对,对风,险,险的,评,评估,和,和管,理,理,确保,了,了解,其,其对,股,股东,和,和其,他,他人,的,的义,务,务，,并,并得,到,到切,实,实的,履,履行,确保,财,财务,和,和非,财,财务,信,信息,的,的适,当,当披,露,露,所有,的,的董,事,事必,须,须以,公,公司,利,利益,为,为准,做,做出,客,客观,的,的决,策,策,54,CEO,管理,公,公司,，,，董,事,事长,管,管理,董,董事,会,会,董事,会,会的,领,领导,者,者,公司,运,运营,的,的领,导,导者,CEO,负责,：,：,提议,/,形成,公,公司,的,的战,略,略方,向,向,提议,/,形成,商,商业,计,计划,和,和预,算,算,形成,有,有效,的,的执,行,行董,事,事或,管,管理,团,团队,开展,公,公司,活,活动,，,，以,实,实现,公,公司,战,战略,、,、完,成,成业,务,务计,划,划,董事长负,责,责：,领导董事,会,会批准公,司,司的战略,方,方向,领导董事,会,会批准商,业,业计划和,预,预算,组织董事,会,会的工作,对管理加,以,以监督和,指,指导,55,单层制董,事,事会,股东会,董 事,会,会,执行职能,监,督,职,能,英美模式,的,的董事会,结,结构,56,双层制董,事,事会,股东会,监事会,董事会,德国模式,的,的董事会,结,结构,决策、监,督,督职能,执行职能,57,单层制董,事,事会中的,次,次级或专,业,业委员会,董 事 会,报酬委员会,审计委员会,执行委员会,公共政策委员会,常见的单,层,层制董事,会,会结构图,提名委员,会,会,58,主要国家,公,公司治理,原,原则对专,门,门委员会,设,设置的规,定,定,公司董事,会,会治理：,实,实践,正式机制,：,：公司治理,三,三要素为,逻,逻辑，或,者,者法律法,规,规导向,非正式机,制,制：组织管理,及,及其文化,为,为特点的,互,互动逻辑,国企战略,决,决策参与,的,的特别机制,：,：有效沟通,59,60,董事会如,何,何参与公,司,司管理,低参与度,高参与度,被动型的,董,董事会,CEO,说了算,有限的活,动,动和参与,有限的问,责,责制度,一切取决,于,于管理层,的,的偏好,考核型董,事,事会,就,CEO,的工作是,否,否达到预,期,期，向股,东,东大会做,出,出说明,只有迫不,得,得已时，,才,才采取最,后,后的手段,，,，进行纠,正,正。,确立独立,董,董事职责,了解,CEO,的工作绩,效,效,建立继任,计,计划,参与型董,事,事会,为管理层,提,提供意见,、,、咨询和,支,支持,明确监督,公,公司管理,人,人员的职,责,责,指导并评,价,价,CEO,具备提高,公,公司业绩,的,的技能,明确董事,会,会与管理,层,层的权责,干预型董,事,事会,高度参与,重,重要问题,的,的决策,频繁而紧,张,张的召集,会,会议，且,准,准备时间,很,很短,经营型董,事,事会,做出关键,决,决策，而,后,后交由管,理,理层执行,弥补管理,层,层的经验,的,的不足,资料来源,：,：,HBR,，,David A.Nadler,构建更好,的,的董事会,61,示例：本,人,人作为山,东,东省社保,基,基金理事,会,会股权董,事,事，任职,权,权属企业,山,山东能源,外,外部董事,，,，以及鲁,银,银股份公,司,司独立董,事,事：,董,事,事,会,会,治,治,理,理,实,实,践,践,做,为,为,外,外,部,部,董,董,事,事,的,的,企,企,业,业,调,调,研,研,与,与,沟,沟,通,通,做,为,为,独,独,立,立,董,董,事,事,的,的,企,企,业,业,调,调,研,研,与,与,沟,沟,通,通,62,Q,：,褚,褚,时,时,健,健,引,引,发,发,的,的,国,国,企,企,高,高,管,管,“,“,58,、,59,”,现,现,象,象,：,：,新,新,旧,旧,有,有,哪,哪,些,些,不,不,同,同,？,？,基,础,础,：,：,公,公,理,理,性,性,假,假,设,设,的,的,“,“,经,经,济,济,理,理,性,性,人,人,”,”,的,的,人,人,性,性,现,现,象,象,管,理,理,实,实,践,践,中,中,的,的,人,人,性,性,论,论,观,观,点,点,：,：,X,学,说,说,和,和,Y,学,说,说,对,于,于,万,万,科,科,而,而,言,言,，,，,采,采,取,取,限,限,制,制,性,性,股,股,票,票,而,而,不,不,是,是,股,股,票,票,期,期,权,权,作,作,为,为,激,激,励,励,方,方,式,式,，,，,就,就,是,是,一,一,项,项,灵,灵,活,活,措,措,施,施,万科公司的,激,激励计划，,并,并不需要国,资,资委批准，,因,因为国有股,股,股东华润集,团,团，持股数,量,量并未达到,证,证监会,2006,年颁布的,上市公司股,权,权激励暂行,办,办法,控股比例，,因,因此，只需,要,要股东大会,的,的批准即可,高层管理者,：,：激励与约,束,束,63,从我国上市,公,公司股权激,励,励实施及公,布,布的方案看,，,，我国大多,数,数上市公司,都,都选取了发,行,行股票期权,的,的方式来进,行,行股权激励,一些公司采,用,用提取激励,基,基金回购股,票,票的方式， 主要包,括,括万科，永,新,新股份，大,众,众公用，宝,钢,钢股份,还有一些公,司,司采用向高,管,管定向增发,股,股票的方式，主要包括,风,风帆股份，,华,华侨城，上,海,海家化，中,兴,兴通讯，用,友,友软件,直接由大股,东,东转让限制,性,性激励股票,也,也占有一定,的,的比例，采用这种,方,方式的主要,包,包括金发科,技,技，格力电,器,器，中信证,券,券，深振业,，,，新安股份,，,，新大陆,少数几家公,司,司采用了股,票,票增值权的,方,方式，包括广州,国,国光、华菱,管,管线等,上市公司股,权,权激励方式,64,引入年薪制,、,、管理层持,股,股、股票期,权,权等制度,构筑合理的,激,激励机制系,统,统,年薪制,1993,年以来，国,务,务院有关部,委,委先后发布,了,了对国有企,业,业经营者工,资,资收入进行,改,改革的文件,，,，试行,“,经营者年薪,制,制,”,，也就是以,年,年度为单位,，,，根据经营,者,者的生产经,营,营成果及其,承,承担的责任,、,、风险确定,其,其薪酬收入,的,的工资分配,制,制度。此后,许,许多地方结,合,合本地区情,况,况出台了年,薪,薪制的具体,实,实施办法，,归,归纳起来有,如,如下方案：,65,模式：准,公,公务员型,报酬结构：,基,基薪津贴,养老计划,报酬数量：,一,一般基薪应,该,该为职工平,均,均工资的,到,到倍，正,常,常退休后的,养,养老金水平,应,应该为平均,养,养老金水平,的,的倍以上,考核指标：,政,政策目标是,否,否实现、当,年,年任务是否,完,完成,适用对象：,达到一定级,别,别的高层管,理,理人员，包,括,括董事长、,总,总经理、党,委,委书记等，,尤,尤其是长期,担,担任国有企,业,业领导、能,够,够完成企业,的,的目标、临,近,近退休年龄,的,的高层管理,人,人员,适用,企,企业,：,：承,担,担政,策,策目,标,标的,大,大型,、,、特,大,大型,国,国有,企,企业,激励,作,作用,：,：这,种,种报,酬,酬方,案,案的,职,职位,升,升迁,机,机会,、,、较,高,高的,社,社会,地,地位,和,和稳,定,定体,面,面的,生,生活,保,保证,是,是主,要,要的,激,激励,，,，而,退,退休,后,后更,高,高生,活,活水,准,准的,保,保证,起,起到,约,约束,其,其短,期,期化,行,行为,的,的作,用,用,66,模式,：,一,一揽,子,子型,报酬,结,结构,：,：单,一,一固,定,定数,量,量年,薪,薪,报酬,数,数量,：,：相,对,对较,高,高，,和,和年,度,度经,营,营目,标,标挂,钩,钩。,考核,指,指标,：,：十,分,分明,确,确，,如,如减,亏,亏额,、,、实,现,现利,润,润、,销,销售,收,收入,等,等。,适用,对,对象,：,：,具体,针,针对,经,经营,者,者一,人,人，,总,总经,理,理或,兼,兼职,董,董事,长,长。,至,至于,领,领导,班,班子,其,其他,成,成员,工,工资,可,可用,系,系数,折,折算,，,，但,系,系数,不,不超,过,过,。,。,适用,企,企业,：,：面,临,临特,殊,殊问,题,题亟,待,待解,决,决的,企,企业,，,，如,亏,亏损,国,国有,企,企业,，,，为,了,了扭,亏,亏为,盈,盈可,采,采取,这,这种,招,招标,式,式的,办,办法,激,激励,经,经营,者,者。,激励,作,作用,：,：具,有,有招,标,标承,包,包式,的,的激,励,励作,用,用，,激,激励,作,作用,很,很大,，,，但,易,易引,发,发短,期,期行,为,为。,其,其激,励,励作,用,用的,有,有效,发,发挥,在,在很,大,大程,度,度上,取,取决,于,于考,核,核指,标,标的,科,科学,选,选择,、,、准,确,确真,实,实,67,模式,：,非,非持,股,股多,元,元化,型,型,报酬,结,结构,：,：基,薪,薪,津,津贴,风,险,险收,入,入（,效,效益,收,收入,和,和奖,金,金）,养,老,老金,计,计划,考核,指,指标,：,：确,定,定基,薪,薪时,要,要依,据,据企,业,业的,资,资产,规,规模,、,、销,售,售收,入,入、,职,职工,人,人数,等,等指,标,标；,确,确定,风,风险,收,收入,时,时，,要,要考,虑,虑净,资,资产,增,增长,率,率、,实,实现,利,利润,增,增长,率,率、,销,销售,收,收入,增,增长,率,率、,上,上交,税,税利,增,增长,率,率、,职,职工,工,工资,增,增长,率,率等,指,指标,，,，还,要,要参,考,考行,业,业平,均,均效,益,益水,平,平来,考,考核,评,评价,经,经营,者,者的,业,业绩,。,。,适用,对,对象,：,：,一般,意,意义,的,的国,有,有企,业,业的,经,经营,者,者，,指,指总,经,经理,或,或兼,职,职董,事,事长,。,。,适用,企,企业,：,：追,求,求企,业,业效,益,益最,大,大化,的,的非,股,股份,制,制企,业,业,激励,作,作用,：,：这,种,种多,元,元化,结,结构,的,的报,酬,酬方,案,案更,具,具有,激,激励,作,作用,。,。但,该,该方,案,案缺,少,少激,励,励经,营,营者,长,长期,行,行为,的,的项,目,目，,有,有可,能,能影,响,响企,业,业的,长,长期,发,发展,68,模式,：,持,持股,多,多元,化,化型,报酬,结,结构,：,：基,薪,薪,津,津贴,含,股,股权,、,、股,票,票期,权,权等,形,形式,的,的风,险,险收,入,入,养,养老,金,金计,划,划,报酬,数,数量,：,：基,薪,薪取,决,决于,企,企业,经,经营,难,难度,和,和责,任,任，,含,含股,权,权、,股,股票,期,期权,等,等形,式,式的,风,风险,收,收入,取,取决,于,于其,经,经营,业,业绩,、,、企,业,业的,市,市场,价,价值,。,。一,般,般基,薪,薪应,该,该为,职,职工,平,平均,工,工资,的,的,到,到,倍,倍。,考核,指,指标,：,：确,定,定基,薪,薪时,要,要依,据,据企,业,业的,资,资产,规,规模,、,、销,售,售收,入,入、,职,职工,人,人数,等,等指,标,标；,确,确定,风,风险,收,收入,时,时，,要,要考,虑,虑净,资,资产,增,增长,率,率、,实,实现,利,利润,增,增长,率,率、,销,销售,收,收入,增,增长,率,率、,上,上交,税,税利,增,增长,率,率、,职,职工,工,工资,增,增长,率,率等,指,指标,，,，还,要,要参,考,考行,业,业平,均,均效,益,益水,平,平来,考,考核,评,评价,经,经营,者,者的,业,业绩,。,。,适用,对,对象,：,：一般,意,意义,的,的国,有,有企,业,业的,经,经营,者,者，,指,指总,经,经理,或,或兼,职,职董,事,事长,，,，其,他,他领,导,导班,子,子成,员,员的,报,报酬,按,按照,一,一定,系,系数,进,进行,折,折算,，,，折,算,算系,数,数小,于,于,。,。,适用,企,企业,：,：股,份,份制,企,企业,，,，尤,其,其是,上,上市,公,公司,。,。,激励,作,作用,：,：是,一,一种,有,有效,的,的报,酬,酬激,励,励方,案,案，,多,多种,形,形式,的,的报,酬,酬组,合,合保,证,证了,经,经营,者,者行,为,为的,规,规范,化,化、,长,长期,化,化。,但,但该,方,方案,的,的操,作,作相,对,对复,杂,杂，,对,对企,业,业具,备,备的,条,条件,要,要求,相,相对,苛,苛刻,69,内外,部,部机,制,制,外部,机,机制,董事,会,会,高管,激,激励,股权,结,结构,财务,信,信息,披,披露,法律,法,法规,产品,市,市场,的,的竞,争,争程,度,度,内部,机,机制,证券,市,市场,资金,市,市场,和,和债,权,权人,权,权益,监事,会,会,供应,商,商和,关,关联,企,企业,公司,法,法人,治,治理,的,的结,构,构运,行,行的,外,外部,机,机制,2015,年以,来,来的,混,混合,所,所有,制,制有,什,什么,影,影响,？,？,市场,竞,竞争,性,性治,理,理机,制,制,一、,控,控制,权,权争,夺,夺与,接,接管,机,机制,（一,）,）控,制,制权,与,与控,制,制权,市,市场,1.,控制,权,权的,含,含义,公司,控,控制,权,权就,是,是对,公,公司,发,发展,和,和利,益,益分,配,配等,重,重大,事,事项,的,的决,策,策权,，,，而,其,其中,决,决定,公,公司,的,的董,事,事人,选,选、,进,进而,决,决定,公,公司,的,的高,层,层经,理,理人,员,员的,权,权力,最,最为,重,重要,。,。控,制,制权,和,和控,股,股权,既,既有,联,联系,，,，又,存,存在,一,一定,的,的区,别,别。,2.,控制,权,权的,特,特征,（,（,可,可转,移,移性,、,、,可,可收,益,益性,、,、,状,状态,依,依存,性,性,、,、）,3.,控,制,制,权,权,市,市,场,场,的,的,影,影,响,响,因,因,素,素,（,（,股,股,权,权,结,结,构,构,、,、,资,资,本,本,结,结,构,构,、,、,证,证,券,券,市,市,场,场,的,的,发,发,达,达,程,程,度,度,、,、,政,政,府,府,管,管,制,制,）,）,4.,控,制,制,权,权,市,市,场,场,的,的,作,作,用,用,70,70,控,制,制,权,权,争,争,夺,夺,与,与,接,接,管,管,机,机,制,制,反,并,并,购,购,策,策,略,略,反,收,收,购,购,是,是,指,指,目,目,标,标,公,公,司,司,旨,旨,在,在,防,防,止,止,或,或,挫,挫,败,败,收,收,购,购,人,人,的,的,收,收,购,购,而,而,采,采,取,取,的,的,一,一,系,系,列,列,行,行,为,为,措,措,施,施,。,。,1.,“,“,毒,丸,丸,”,”,防,防,御,御,（,（,PoisonPills,）,2.,金,降,降,落,落,伞,伞,（,（,GoldenParachute,）,3.,绿,色,色,勒,勒,索,索,（,（,Greenmail,）,4.,白,衣,衣,骑,骑,士,士,（,（,WhiteKnight,）,5.,帕,克,克,曼,曼,式,式,（,（,PacMan,）,防,防,御,御,6.,焦,土,土,策,策,略,略,（,（,ScorchedEarth,）,7.,在,章,章,程,程,中,中,设,设,置,置,反,反,收,收,购,购,条,条,款,款,8.,我,国,国,上,市,市,公,公,司,司,收,收,购,购,管,管,理,理,办,办,法,法,对,反,反,收,收,购,购,的,的,规,规,定,定,71,71,透,视,视,万,万,宝,宝,控,控,制,制,权,权,之,之,争,争,银,行,行,参,参,与,与,公,公,司,司,治,治,理,理,的,的,模,模,式,式,比,比,较,较,（,一,一,）,）,德,德,国,国,银,银,行,行,在,在,公,公,司,司,治,治,理,理,中,中,的,的,作,作,用,用,机,机,制,制,1.,基,于,于,债,债,权,权,关,关,系,系,的,的,治,治,理,理,2.,基,于,于,所,所,持,持,股,股,份,份,的,的,股,股,东,东,治,治,理,理,3.,银,行,行,的,的,代,代,理,理,投,投,票,票,权,权,机,机,制,制,（,二,二,）,）,日,日,本,本,银,银,行,行,在,在,公,公,司,司,治,治,理,理,中,中,的,的,作,作,用,用,机,机,制,制,1.,基,于,于,债,债,权,权,关,关,系,系,的,的,治,治,理,理,2.,基,于,于,所,所,持,持,股,股,份,份,的,的,股,股,东,东,治,治,理,理,3.,进,入,入,董,董,事,事,会,会,4.,相,机,机,治,治,理,理,（,三,三,）,）,美,美,国,国,银,银,行,行,在,在,公,公,司,司,治,治,理,理,中,中,的,的,作,作,用,用,对,银,银,行,行,持,持,股,股,的,的,限,限,制,制,；,；,对,对,银,银,行,行,作,作,为,为,债,债,权,权,人,人,干,干,预,预,的,的,限,限,制,制,（,四,四,）,）,银,银,行,行,在,在,公,公,司,司,治,治,理,理,中,中,作,作,用,用,的,的,比,比,较,较,与,与,启,启,示,示,：,：,受,受,制,制,于,于,资,资,本,本,市,市,场,场,发,发,达,达,程,程,度,度,和,和,控,控,制,制,权,权,市,市,场,场,发,发,达,达,程,程,度,度,的,的,影,影,响,响,银行,相,相机,治,治理,机,机制,72,72,政府,及,及监,管,管部,门,门的,监,监管,一、,法,法律,制,制度,环,环境,与,与监,管,管规,则,则约,束,束,二、,美,美国,的,的监,管,管改,革,革与,启,启示,（一,）,）监,管,管法,律,律的,变,变化,SOX,法案,（二,）,）监,管,管机,构,构的,调,调整,（三,）,）美,国,国监,管,管改,革,革的,启,启示,三、,COSO,报告,对,对公,司,司治,理,理的,影,影响,（一,）,）,COSO,内部,控,控制,体,体系,（二,）,）内,部,部控,制,制与,公,公司,治,治理,（三,）,）,COSO,报告,对,对公,司,司治,理,理的,启,启示,四、,我,我国,政,政府,监,监管,的,的内,容,容和,作,作用,（一,）,）对,公,公司,内,内部,治,治理,结,结构,的,的规,定,定,（二,）,）对,独,独立,董,董事,制,制度,的,的规,定,定,（三,）,）对,公,公司,股,股票,发,发行,方,方面,的,的监,管,管,（四,）,）有,关,关加,强,强信,息,息披,露,露的,规,规定,（五,）,）对,关,关联,交,交易,的,的管,制,制,（六,）,）对,投,投资,者,者利,益,益的,保,保护,（七,）,）保,护,护员,工,工的,相,相关,规,规定,73,73,中介,机,机构,与,与社,会,会舆,论,论监,督,督,一、,中,中介,机,机构,（,（,包,包括,投,投资,银,银行,的,的证,券,券分,析,析师,、,、会,计,计师,事,事务,所,所的,独,独立,审,审计,师,师、,注,注册,会,会计,师,师等,）,）,二、,社,社会,舆,舆论,监,监督,方式,主,主要,有,有：,一,一是,通,通过,阅,阅读,所,所公,开,开的,文,文件,和,和资,料,料，,对,对该,公,公司,进,进行,分,分析,和,和比,较,较，,以,以决,定,定是,否,否购,买,买证,券,券，,借,借助,货,货币,选,选票,进,进行,间,间接,监,监督,；,；二,是,是作,为,为普,通,通股,股,股东,，,，通,过,过参,加,加股,东,东大,会,会，,参,参与,公,公司,的,的管,理,理监,督,督，,还,还可,检,检查,公,公司,账,账薄,记,记录,进,进行,财,财务,监,监督,；,；三,是,是利,用,用网,络,络、,报,报刊,等,等新,闻,闻媒,体,体公,开,开发,表,表意,见,见，,进,进行,评,评价,和,和监,督,督。,三、,社,社会,伦,伦理,道,道德,（,（,包括,企,企业,社,社会,责,责任,、,、专,业,业机,构,构和,自,自治,团,团体,的,的道,义,义说,服,服、,社,社会,诚,诚信,与,与经,理,理人,员,员道,德,德等,）,74,74,75,企业,集,集团,与,与跨,国,国治,理,理,Q,：企,业,业如,何,何建,立,立管,控,控和,跨,跨边,界,界的,管,管控,体,体系,？,？,新兴,组,组织,治,治理,76,企业,集,集团,的,的复,杂,杂性,子公,司,司数,量,量,子公,司,司层,次,次,关联,公,公司,数,数量,关联,公,公司,母公,司,司,子公,司,司,C,关联,公,公司,B,控制,影响,双向,治,治理,集团,治,治理,内,内边,界,界：,控,控制,权,权基,础,础上,的,的决,策,策权,公司,M,子公司,a,子公司,c,子公司,b,控制权,77,集团,治,治理,外,外边,界,界：,发,发言,权,权基,础,础上,的,的决,策,策权,公司,M,关联公司,A,关联公司,B,关联公司,C,发言权,78,说明,责,责任,与,与公,司,司治,理,理机,制,制,法,人,股 东,董事会,经营者,债权,人,社区,消费,者,供应,商,契约关系,授权关系,水平说明责任,垂直说明责任,79,80,企业,集,集团,治,治理,目,目标,保,护,控,制,协,作,企业,集,集团,治,治理,目,目标,：,：,“,共赢,”,目标,一,一致,共赢,企业,集,集团,公,公司,治,治理,机,机制,企业,集,集团,公,公司,治,治理,机,机制,的,的制,度,度设,计,计，,概,概括,为,为三,个,个方,面,面：,母公,司,司对,子,子公,司,司的,控,控制,机,机制,关联,公,公司,间,间的,协,协作,机,机制,利益,相,相关,者,者的,保,保护,机,机制,81,82,跨国,企,企业,的,的公,司,司治,理,理,一级治理,母公司董事会,母公司管理层,所有权持股,整体治理,战略决策,资源支持,绩效监督,董事会扩张,治理共享,获取当地资源,信息报告