中小企业融资瓶颈及疏通管理讲解

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2021/2/8,#,中小企业融资瓶颈及疏通之道,传统中小企业的重要性,中国多数企业为中小企业,占工业总产值的 75%,占就业的 84%,美国情况类似,中小企业占非工业就业的 53%,中小企业产量占GDP的 51%,1990 到1995年，中小企业创建了新就业机会的76%,传统企业与高科技企业,中小企业的重要性,高科技企业仅仅是中小企业的一个部分，虽然是很重要的一个部分,传统企业是中小企业的主流：传统中小企业,国家目前政策倾斜：高科技企业；对于传统中小企业的相对忽视,科技园；高新科技开发区；,对于传统中小企业？,美国政府支持的小企业投资公司项目 75%支持传统中小企业,风险投资:金融与创新,以美国为例,从 1972 到 2000,美国的风险企业中有 2180 上市,-占全部上市公司的20%,2000底.,-占全部市值的32%($2.7 trillion),-占全部利润的12%.,尤其对于高科技企业来讲.,高速增长的中小企业,欧洲12国家 500风险企业与 500 最强公司相比:,销售收入增长率35%对 17%,R&D 占销售收入的比:8.6%对 1%,创造就业机会增长:15%对 2%,我国自有我国热的道理,经济迅速增长,金融体制相对僵死,风险企业对经济的贡献(美国数据),在2000年,风险企业Venture Backed Company,创建了1250万的就业机会,其中50%以上是制造业或零售业,如果将风险企业的带动的就业计算在内,新增工作岗位为 2700万,对GDP的贡献近 1100亿美元,缴纳联邦税 588 亿美元,出口创汇 217 亿美元,R&D 支出 1573亿美元,maturity,High,g,sales,Life Cycle,Window of Opportunity,$1B,$50M,$100M,$3M,$1M,Start up,stability,time(years),What Venture means in English,The word,venture,means the following:,a,:an undertaking involving chance,risk,or danger;exp:a speculative business enterprise,b,:a venturesome act,c,:something(as money or property)at hazard in a speculative venture,d,:to expose to hazard:risk,gamble,e,:to undertake the risk and dangers of:Brave(ventured the stormy sea),f,:to offer at the risk of rebuff,rejection or censure,g,:to proceed esp.in the face of danger,Private Equity,Basic Financial,Instruments,Equity,Debt,Various,Financial Derivatives,Senior debt,Junior debt,Subordinated debt,Government bonds,Corporate bonds,Loans,Etc.,Public,equity,Private,equity,Private Equity and Venture Capital,中小企业,融,融资难,上海2700户,中,中小企业,调,调查，融,资,资困难的,为,为68%,，,，有47%的停产,企,企业由于,资,资金紧缺,贷款？,中,中小企业,占,占商业银,行,行贷款 10%,抵押；,担,担保；,信,信用历史,；,；,手续繁杂,；,；成本,较,较高,中小企业,贷,贷款难,中小企业,自,自身的原,因,因,商业银行,方,方面的原,因,因,政府政策,上,上的偏差,中央政府,的,的税收优,惠,惠,政府如何,支,支持中小,企,企业融资,建立持续,的,的中小企,业,业投资基,金,金,政府直接,投,投资,政府担保,或,或再担保,杠杆股权,融,融资,损失保险,税收抵消,鼓励非政,府,府性投资,宣传中小,企,企业在经,济,济中的重,要,要作用,展现投资,于,于中小企,业,业的前景,中小企业,融,融资方式,两种主要,融,融资方式,：,：,股权融资,；,；债权,融,融资,股权融资,高风险，,高,高收益，,高,高增长型,企,企业，（,往,往往是高,科,科技企业,）,）-,风,风险投,资,资,传统企业,其他,私,私人权益,资,资本投资,，,，天使投,资,资,债权融资,中小企业,专,专项贷款,商业银行,中,中小企业,贷,贷款,其他,担保,科技孵化,器,器，技,术,术产权交,易,易所,金融租赁,中小企业,融,融资来源,1.创,业,业者，家,庭,庭，朋友,：,：,Founder,familyandfriends(3 f),2.资本,逆,逆差,3.天使,投,投资,4.风险,投,投资,5.银行,贷,贷款,6.非银,行,行金融机,构,构，非,金,金融机构,7.应付,款,款,8 柜台,交,交易,初创企业,资,资金来源,资金来源,自有资本,家庭和朋,友,友,天使投资,风险投资,非金融机,构,构,商业银行,柜台交易,%offinance,74%,5%,7%,5%,6%,0,3%,天使投资,：,：非正规,风,风险投资,风险投资,越来越,依,依赖机构投,资,资者,投资规模越,来,来越大,投资阶段越,来,来越向后期,投资过程越,来,来越缓慢,天使投资,个体的，分,散,散的，自发,的,的，隐蔽的;,投资规模比,较,较小,投资阶段比,较,较早,投资过程比,较,较快,天使投资优,势,势,自己投资自,己,己的钱,投资阶段比,较,较早,天使投资60%投,入,入早期,但,但是风险投,资,资仅仅投入25%,投资规模比,较,较小,84%小,于,于$250,000,投资更敢于,承,承担风险,投资成本比,较,较低,但 34%,的,的中小企,业,业不知道天,使,使投资,如何启动民,间,间资本,利率不断下,调,调，储蓄,存,存款不断上,升,升,老百姓想什,么,么呢,投资手段的,有,有限,民间资本的,力,力量,如何启动,天使投资的,启,启示,高科技企业,与,与传统企业,2001年,末,末我国银行,状,状况,19.3万,亿,亿元,3家政策银,行,行总资产,1.8万,亿,亿元,4家国有商,业,业银行总资,产,产11.9万亿元,11家股份,商,商业银行总,资,资产2.4万亿元,109家城,市,市商业银行,总,总资产,8820亿元,外国银行,3600亿元,外国银行办,事,事处 214,外国银行分,支,支机构158,外国本土注,册,册银行,19,800 家,城,城市信用社,1290亿元,4000家,农,农村信用社,1.9,万,万亿元,我国各类银,行,行市场份额,融资难：供,求,求的不对应,目前的金融,体,体制,风险投资的,发,发展必然与,金,金融体制的,改,改革结合,国有企业,中小企业,初创企业,银行体系19万亿元,银行体系以,外,外的资金,需求,供给,商业银行进,入,入风险投资,的,的途径,直接进入：,硅,硅谷银行,，,，欧洲其,他,他银行,中小企业专,项,项贷款,建立担保公,司,司，帮助,初,初创企业获,取,取贷款,美国小企业,局,局的实践,风险投资进,入,入后的追加,流,流动资金,中国的实践,：,：股票质,押,押贷款，,个,个人委托贷,款,款，等,小规模直接,介,介入风险投,资,资,风险租赁,商业银行中,小,小企业专项,贷,贷款,普遍认为,中,中小企业信,誉,誉差。是否,符,符合事实？,以,以我国为例,，,，1998,年,年6月底，,工,工商银行对,“,“三资”企,业,业、私营企,业,业及个体企,业,业的不良贷,款,款比重为4.2%，集,体,体企业为7.2%，总,体,体上说，中,小,小企业的信,贷,贷资产质量,比,比较好。,中小企业一,般,般规模较小,，,，抗风险能,力,力较弱。但,是,是，小企业,更,更加灵活，,更,更能适应市,场,场变化,相当多的科,技,技型中小企,业,业竞争力很,强,强,中小企业融,资,资难,小企业与小,银,银行,中小企业作,为,为自然人贷,款,款,商业银行介,入,入风险投,资,资的放大效,应,应,美国小企业,局,局模式,小企业局,民间融资25,银行贷款75,民间融资25,银行贷款75,民间融资25,银行贷款75,项目,项目,项目,项目,项目,项目,项目,项目,项目,政府投资的,放,放大效应,有无？,政府支持的,投资公司,项目,项目,项目,项目,项目,政府资金的,放,放大效应,地方政府,四川模式,四川省,四川省50,成都市50,四川省50,绵羊市50,四川省50,某某市50,项目,项目,项目,项目,项目,项目,项目,项目,项目,政府资金的,放,放大效应,地方政府,江苏模式,江苏省科技,风,风险投资公,司,司,省投资30,其他渠道融,资,资70,省投资30,其他渠道融,资,资70,省投资30,其他渠道融,资,资70,项目,项目,项目,项目,项目,项目,项目,项目,项目,商业银行中,小,小企业信用,担,担保,1999年,国,国家经贸委,关于建,立,立中小企业,信,信用担保体,系,系试点的指,导,导意见,商业银行的,实,实践：,借款人提出,贷,贷款申请,银行和担保,机,机构审核，,签,签署意见,银行与借款,人,人签署贷款,合,合同，同时,，,，担保机构,与,与借款人签,署,署担保合同,如主合同不,能,能履约，,由,由担保机构,按,按约代赔,担保机构实,施,施追偿,政府机构的,再,再担保,担保机构向,再,再担保机构,提,提出再担保,申,申请,根据担保机,构,构的资信进,行,行再担保,签定再担保,合,合同,担保机构为,被,被担保者代,偿,偿后，再,担,担保机构按,约,约比例承担,相,相应责任，,并,并享受相,应,应权利,由担保机构,向,向债务人实,施,施追偿,目前我国信,用,用担保体系,信用担保体,系,系不健全,再担保机构,与,与担保机构,的,的关系,担保体系的,总,总规模不够,担保机构资,本,本不平衡,很多机构要,求,求全额担保,，,，影响放,大,大系数,担保额/自,有,有资本比率,相,相对低，影,响,响放大系数,中小企业中,小企业,数,数量少，担,保,保普及程度,低,低,如何启动民,间,间风险资本,政府在推动,科,科技风险投,资,资中的重要,作,作用,政,府,府,的,的,角,角,色,色,税,收,收,政,政,策,策,其,他,他,优,优,惠,惠,政,政,策,策,资,金,金,支,支,持,持,对,于,于,民,民,间,间,资,资,本,本,的,的,诱,诱,导,导,GP?LP?,科,技,技,创,创,新,新,基,基,金,金,科,技,技,孵,孵,化,化,器,器,我,国,国,政,政,府,府,对,对,于,于,科,科,技,技,孵,孵,化,化,器,器,，,，,孵,孵,化,化,中,中,心,心,投,投,入,入4300,万,万,元,元,，,，,引,引,进,进,地,地,方,方,资,资,金,金10,亿,亿,元,元,。,。,孵,育,育,中,中,的,的,企,企,业,业4100,家,家,孵,育,育,成,成,功,功,的,的,企,企,业,业1300,家,家,年,技,技,工,工,贸,贸,总,总,收,收,入,入101,亿,亿,元,元,就,业,业,人,人,员,员14,万,万,人,人,科,技,技,成,成,果,果,转,转,化,化4000,多,多,项,项,产,权,权,交,交,易,易,所,所,与,与,技,技,术,术,产,产,权,权,交,交,易,易,所,所,产,权,权,交,交,易,易,所,所,：,：,财,政,政,部,部,国,有,有,资,资,产,产,技,术,术,产,产,权,权,交,交,易,易,所,所,科,技