资源描述
,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Click to edit Master title style,*,公司,发,发展,战,战略,及,及业,务,务发,展,展策,略,略,第二,阶,阶段,报,报告,2001,年4,月,月10日,初,初稿,2001,年,年4,月,月28日,定,定稿,声明,本报,告,告所,提,提出,的,的分,析,析和,战,战略,是,是根,据,据公,司,司公,司,司提,供,供给,埃,埃森,哲,哲公,司,司的,数,数据,资,资料,分,分析,而,而得,。,。,这,这些,数,数据,在,在项,目,目进,行,行期,间,间经,多,多次,更,更新,，,，报,告,告中,的,的分,析,析也,是,是采,用,用更,新,新后,的,的数,据,据，,最,最终,更,更新,时,时间,和,和本,文,文件,显,显示,日,日期,一,一致,公司,公,公司,，,，以,及,及其,他,他公,司,司公,司,司向,其,其提,供,供本,资,资料,的,的对,象,象应,注,注意,：,：,埃森,哲,哲公,司,司认,定,定公,司,司公,司,司提,供,供的,数,数据,如,如实,反,反映,了,了目,前,前和,未,未来,的,的产,量,量、,储,储量,、,、销,售,售额,、,、成,本,本、,固,固定,资,资本,支,支出,等,等，,埃,埃森,哲,哲公,司,司并,未,未考,核,核这,些,些数,据,据的,正,正确,性,性。,如果,本,本报,告,告中,所,所采,用,用的,数,数据,在,在未,来,来发,生,生变,动,动，,或,或者,出,出现,更,更多,的,的资,料,料，,公,公司,公,公司,须,须要,核,核实,这,这些,数,数据,的,的变,动,动是,否,否会,改,改变,埃,埃森,哲,哲公,司,司在,本,本报,告,告中,提,提出,的,的结,论,论和,建,建议,。,。如,果,果数,据,据的,改,改动,幅,幅度,很,很大,，,，公,司,司公,司,司和,其,其他,有,有关,方,方面,应,应重,新,新评,估,估本,报,报告,中,中的,相,相关,策,策略,建,建议,并,并作,必,必要,的,的调,整,整。,Content,综述,市场,吸,吸引,力,力和,公,公司,的,的竞,争,争地,位,位,公司,的,的资,产,产利,用,用效,率,率和,现,现有,财,财务,业,业绩,公司,发,发展,策,策略,（,（初,步,步）,氧化,铝,铝,电解,铝,铝,铝加,工,工,总结,策略,实,实施,的,的关,键,键措,施,施,附件,内容,公司,的,的最,佳,佳发,展,展战,略,略是,确,确立,专,专业,化,化资,源,源性,公,公司,的,的发,展,展方,向,向，,突,突出,其,其在,氧,氧化,铝,铝和,电,电解,铝,铝领,域,域的,核,核心,业,业务,能,能力,。,。,市场,吸,吸引,力,力,高,中,低,公司,的,的竞,争,争能,力,力定,位,位,弱,中,强,策略,定,定位,综,综,述,述,电解,铝,铝,注:,圆,圆,圈,圈的,大,大小,表,表示,市,市场,的,的总,需,需求,价,价值,（,（美,元,元）,氧化铝,板带,型材、棒,、,、,管及线,箔,模具铸造,产品,公司的最,佳,佳战略是,定,定位于专,业,业化的资,源,源性公司,Content,第二阶段,的,的重点,在第一阶,段,段对市场,吸,吸引力和,公,公司的竞,争,争地位进,行,行分析的,基,基础上，,分,分析公司,由,由于低投,资,资成本而,获,获得的优,势,势，并评,测,测因此公,司,司所获得,的,的财务绩,效,效表现,在建立的,基,基准模型,，,，即假定,公,公司未来,市,市场发展,处,处于保守,条,条件下，,评,评测在各,子,子公司尽,职,职报告中,阐,阐述的策,略,略所带来,的,的价值（,净,净现值）,。,。并确定,是,是否还存,在,在其它的,策,策略选择,以,以使现有,的,的运营和,新,新建设施,创,创造更大,的,的价值,如果保守,模,模型中不,包,包含一些,对,对公司有,利,利，且公,司,司可以达,到,到的机会,，,，则确定,这,这些策略,是,是否不同,或,或需要改,变,变，例如,由,由于电力,体,体制改革,而,而获得较,低,低的电价,，,，拜尔选,矿,矿法的技,术,术突破可,以,以获得广,泛,泛推广，,及,及其它的,可,可以达到,的,的指标性,的,的成本降,低,低,确定公司,成,成功实施,策,策略所需,要,要的各种,运,运营方式,的,的改变，,而,而对于组,织,织设置，,管,管理流程,所,所需要的,改,改变则包,括,括在另外,的,的报告中,。,。,在第二阶,段,段的工作,中,中，我们,主,主要着眼,于,于确定公,司,司应该采,取,取的策略,方,方案，以,及,及支持策,略,略实施的,措,措施。,Content,摘要,中国的氧,化,化铝和电,解,解铝市场,前,前景喜人,，,，公司在,这,这个市场,上,上具有相,对,对的竞争,优,优势。然,而,而它在国,内,内市场上,的,的成本优,势,势不会有,助,助于它寻,求,求向国际,市,市场的扩,张,张。铝加,工,工行业前,景,景不如氧,化,化铝和电,解,解铝，公,司,司也不具,竞,竞争优势,不论采用,何,何种经营,策,策略，现,有,有生产成,本,本的降低,都,都是最重,要,要的。根,据,据我们的,分,分析，除,了,了降低成,本,本以外，,公,公司的发,展,展策略将,是,是：,(1),对氧化铝,业,业务采取,积,积极的增,长,长策略，,集,集中注意,力,力于扩大,产,产能，控,制,制资,源,源，降,低,低成本和,提,提高质量,(2),力争从政,府,府那里得,到,到优惠的,电,电力价格,(3),在得到具,有,有竞争性,的,的条件的,时,时候发展,电,电解铝,(4),注视铝加,工,工业的发,展,展趋势，,在,在条件具,备,备的时候,伺,伺机进入,高,高附加值,的,的板块,为了实施,这,这些发展,策,策略，我,们,们提出了,一,一系列事,关,关策略的,关,关键性举,措,措和粗线,条,条的实施,方,方案，包,括,括投资计,划,划，降低,成,成本计划,，,，以及支,持,持实现这,些,些策略的,基,基础设施,方,方面的举,措,措,Content,综述,市场吸,引,引力和,公,公司的,竞,竞争地,位,位,公司的,资,资产利,用,用效率,和,和现有,财,财务业,绩,绩,公司发,展,展策略,（,（初步,）,）,氧化铝,电解铝,铝加工,总结,策略实,施,施的关,键,键措施,附件,内容,公司在,以,以下三,个,个方面,具,具有竞,争,争优势,。,。,接近或,低,低于世,界,界水平,的,的占用,资,资本,如,果,果公司,与,与西方,竞,竞争对,手,手具有,同,同样的,息,息税前,利,利润水,平,平，由,于,于其接,近,近或较,低,低的占,用,用资本,，,，公司,将,将具有,相,相近或,较,较高的,占,占用资,本,本回报,率,率,低的折,旧,旧,与,与西,方,方竞争,对,对手相,比,比，如,果,果双方,具,具有同,样,样的吨,现,现金经,营,营成本,，,，公司,将,将因其,较,较低的,折,折旧而,使,使吨息,税,税前利,润,润提高,在同样,的,的经营,成,成本下,，,，公司,将,将比世,界,界其它,电,电解铝,厂,厂以较,小,小投入,获,获得相,同,同新建,生,生产能,力,力扩张,。,。,注:1.,固,固定资,产,产包括,土,土地,厂,厂房,机,器,器设备,及,及其它,资,资本投,资,资净值,2.,流,流动资,本,本=库,存,存+应,收,收帐款-应付,帐,帐款,目前,公,公司,的,的每吨,氧,氧化鋁,经,经营资,本,本指标,略,略高于,世,世界平,均,均,水,水平,，,，但有,两,两家厂,低,低于世,界,界平均,水,水平。,美元/,吨,吨,AL,2,O,3,流动资,本,本,固定资,产,产,占用经,营,营资本,241,500,491,557,343,450,503,637,683,751,资料来,源,源：,Alcoa,及,Alcan,年报；,公,公司财,务,务部,在电解,铝,铝板块,，,，主要,的,的资源,优,优势在,于,于较低,的,的占用,经,经营资,本,本，包,括,括固定,资,资产以,及,及流动,资,资本。,数据来,源,源:1.,JamesF.King,1999;2.,公司公,司,司财务,部,部，1999;3.埃,森,森哲分,析,析,注:1.,固,固定资,产,产包括,厂,厂房、,设,设备以,及,及其它,资,资本投,资,资净值,等,等;2.,流,流动资,本,本=,存,存货+应,收,收帐款,应,应付帐,款,款,流动资,本,本,固定资,产,产,世界平,均,均,1053,1319,854,1165,占用经,营,营资本,1039,837,1187,1512,696,美元/,吨,吨,AL,2001,世界平,均,均,即使考,虑,虑到可,能,能增加,的,的环保,投,投入，,这,这种优,势,势仍将,继,继续保,持,持。,环保投,入,入,数据来,源,源:1.埃,森,森哲分,析,析;2.,JamesF.King,1999;3.,公司尽,职,职调查,报,报告,注:1.,假,假定长,城,城和山,东,东有相,同,同的资,本,本资出,，,，贵州,、,、平果,和,和青海,有,有相同,的,的资本,资,资出；2.,以,以下为1999年数,据,据：世,界,界平均,、,、美,国,国,Aloca,平均、,加,加拿大,Alcan,平均,流动资,本,本,固定资,产,产,1053,1319,854,1165,1052,1036,1015,1007,1006,预测,环保投,入,入,2005,2004,2003,2002,1999,美元/,吨,吨,AL,公司的,每,每吨氧,化,化鋁只,需,需多赚9.9,美,美元就,可,可以达,到,到与世,界,界平均,水,水平相,同,同的占,用,用经营,资,资本回,报,报率(,ROCE)。,有两个,厂,厂好于,世,世界平,均,均水平,。,。,经营资,本,本/每,吨,吨氧化,鋁,鋁*,平果,637,95,.6,贵州,450,67.5,长城,343,51.,5,中州,751,112.,7,山东,503,75.5,683,102.5,557,83.6,491,73.7,世界最佳,241,36.1,山西,中鋁平均,世界平均,与世界平均,水,水平之差别,21.9,-6.2,-22.2,39,1.8,28.8,9.9,0,-37.6,与世界最佳,水,水平之差别,59.5,31.4,15.4,76.6,39.4,66.4,47.5,37.6,0,注:经营,资,资本数据基,于,于1999,年,年中鋁财务,报,报告及埃森,哲,哲分析结果.,占用资本回,报,报率为15%的息税前,利,利润,在电解铝板,块,块，平均而,言,言，世界其,它,它的竞争对,手,手需要在每,吨,吨电解铝多,赚,赚40美元,的,的息税前利,润,润才能带来,与,与公司同样,的,的占用资本,回,回报率。,经营资本/,吨,吨,占用资本回,报,报率为15%的息税前,利,利润,青海,696,104,平果,1512,227,贵州,1187,178,长城,837,126,山东,1039,156,1053,158,1319,198,美国,Alcoa,平均,854,128,公司平均,世界平均,与世界平均,的,的差值,-93,29,-20,-72,-42,-40,0,-70,与美国,Alcoa,平均的差值,-24,99,50,-3,28,30,70,0,数据来源:1.,JamesF.King,1999;2.,公司公司财,务,务部,1999;3.,埃森哲分析,与国际竞争,对,对手相比,公,公司的竞,争,争优势之一,在,在于其较低,的,的折旧水平(氧化鋁),。,。,折旧*,美元/吨,AL,2,O,3,*注：为,便,便于比较对,公,公司的折旧,进,进行了调整,。,。调整后公,司,司六家氧化,铝,铝厂
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