第6章创业板上市融资

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第,六,六,章,章,创,创,业,业,板,板,上,上,市,市,融,融,资,资,第,一,一,节,节,案,案,例,例,分,分,析,析,第,二,二,节,节,创,创,业,业,板,板,上,上,市,市,融,融,资,资,操,操,作,作,程,程,序,序,与,与,要,要,点,点,第,三,三,节,节,创,创,业,业,板,板,上,上,市,市,融,融,资,资,知,知,识,识,要,要,点,点,本,章,章,教,教,学,学,内,内,容,容,第,一,一,节,节,案,案,例,例,分,分,析,析,宁,波,波,华,华,翔,翔,电,电,子,子,股,股,份,份,有,有,限,限,公,公,司,司,上,上,市,市,融,融,资,资,融,资,资,背,背,景,景,融,资,资,方,方,案,案,及,及,流,流,程,程,分,析,析,与,与,讨,讨,论,论,1,、,、,宁,宁,波,波,华,华,翔,翔,电,电,子,子,股,股,份,份,有,有,限,限,公,公,司,司,公,公,开,开,发,发,行,行,股,股,票,票,对,对,公,公,司,司,未,未,来,来,发,发,展,展,有,有,什,什,么,么,重,重,要,要,意,意,义,义,？,？,2,、,、,政,政,府,府,对,对,公,公,开,开,发,发,行,行,股,股,票,票,的,的,企,企,业,业,为,为,什,什,么,么,提,提,出,出,了,了,严,严,格,格,的,的,要,要,求,求,？,？,3,、,、,公,公,开,开,上,上,市,市,发,发,行,行,股,股,票,票,融,融,资,资,是,是,否,否,适,适,合,合,每,每,一,一,个,个,企,企,业,业,？,？,第,二,二,节,节,创,创,业,业,板,板,上,上,市,市,融,融,资,资,操,操,作,作,程,程,序,序,与,与,要,要,点,点,一、,熟,熟悉创,业,业板发,行,行上市,的,的条件,二、,全,全面评,估,估企业,上,上市利,弊,弊,三、,进,进行股,份,份制改,造,造，建,立,立完善,的,的内部,治,治理结,构,构,四、,走,走规范,经,经营之,路,路,五、,选,选择保,荐,荐人进,行,行外围,运,运作,六、,创,创业企,业,业股票,发,发行上,市,市的其,他,他程序,创业板,发,发行上,市,市的前,提,提,两个前,提,提：,企业产,品,品具有,高,高新技,术,术含量,或,或该企,业,业具有,发,发展前,景,景；,该企业,是,是一家,成,成长型,的,的中小,企,企业,10类,禁,禁止在,二,二板上,市,市的企,业,业有：,大型国,有,有企业,；,；,大型国,有,有企业,分,分拆部,分,分资产,和,和业务,设,设立的,公,公司；,已在主,板,板上市,的,的企业,分,分拆部,分,分资产,和,和业务,设,设立的,公,公司；,存在内,部,部职工,持,持股的,定,定向募,集,集公司,；,；,有历史,遗,遗留问,题,题的企,业,业；,职工持,股,股会直,接,接或者,间,间接持,股,股的公,司,司；,工会直,接,接或者,间,间接持,股,股的公,司,司；,已申请,在,在主板,上,上市，,且,且中国,证,证监会,已,已受理,的,的企业,；,；,在申请,前,前24,个,个月内,，,，一半,以,以上董,事,事、高,管,管发生,变,变化的,公,公司；,原企业,在,在设立,股,股份有,限,限公司,前,前两年,内,内在资,产,产规模,、,、经营,业,业绩、,经,经营业,务,务方面,发,发生巨,大,大改变,的,的企业,。,。,一、创业板,发,发行上市的,条,条件,首次在创业,板,板发行新股,的,的主体、存,续,续期条件,在创业板市,场,场挂牌交易,的,的股本、股,份,份条件,发行上市关,注,注的资产、,收,收入条件,发行上市关,注,注的经营、,业,业务条件,1 首次,在,在创业板发,行,行新股的主,体,体、存续期,条,条件,必须是一家,股,股份有限公,司,司，可由有,限,限责任公司,变,变更、新设,或,或原企业改,制,制设立。,符合开业两,年,年以上的要,求,求，即公司,已,已满两个完,整,整的会计年,度,度，同时在,同,同一管理层,下,下持续经营,两,两年以上。,在最近的两,年,年内无重大,违,违法违规行,为,为，而且财,务,务会计文件,无,无虚假记载,。,。,2 在创,业,业板市场挂,牌,牌交易的股,本,本、股份条,件,件,首次公开发,行,行新股后，,股,股本总额达,到,到人民币2000万元,；,；,首次公开发,行,行新股后，,持,持有股票面,值,值达人民币1000元,以,以上的股东,达,达到200,人,人；,首次公开发,行,行新股后，,公,公开发行的,股,股份达到公,司,司股份总数,的,的25以,上,上；,首次公开发,行,行新股后，,本,本次发行前,的,的股东持有,股,股份达到公,司,司股份总数,的,的35以,上,上。,3 发行,上,上市关注的,资,资产、收入,条,条件,在申请股票,发,发行时的审,计,计基准日，,有,有形资产达,到,到人民币800万元；,最近两个会,计,计年度经审,计,计的主营业,务,务收入净额,合,合计达到人,民,民币500,万,万元，最近,一,一个会计年,度,度经审计的,主,主营业务收,入,入净额达到,人,人民币300万元。,在申请股票,发,发行时的审,计,计基准日，,资,资产负债率,不,不高于70%；,招股说明书,、,、上市公告,书,书符合公,司,司法、,证,证券法等,法,法律、法规,的,的规定；,已聘请主承,销,销商进行辅,导,导；,已聘请保荐,人,人。,4 发行,上,上市关注的,经,经营、业务,条,条件,主营业务收,入,入是否主要,来,来自关联交,易,易；,是否与控股,股,股东或并行,子,子公司存在,同,同业竞争；,是否已按照,公司法,的,的有关规定,，,，建立和健,全,全组织机构,；,；,是否已按照,创业企业,股,股票发行上,市,市条例设,立,立独立董事,，,，强化法人,治,治理结构；,发起人的数,量,量；,认股权或股,票,票期权的设,置,置；,会计师出具,的,的审计报告,是,是否为非标,准,准无保留审,计,计意见。,二、 评估,企,企业上市成,本,本，分析上,市,市利弊,科学评估上,市,市的必要性,和,和利弊,公司上市的,利,利益,公司上市的,不,不利与风险,在上市之前,对,对自身的条,件,件进行考察,1 科学,评,评估上市的,必,必要性和利,弊,弊,端正上市目,的,的,科学、客观,评,评估上市的,必,必要性和可,能,能性，谨慎,选,选择上市,评估企业的,上,上市成本，,估,估算上市收,益,益与融资成,本,本,2 公司,上,上市的利益,获得资金融,通,通,内部人股权,的,的变现,投资人的变,现,现。,扩展经营规,模,模。,增加资产净,值,值。,开通未来在,公,公开资本市,场,场上融资的,通,通道，增加,银,银行借贷能,力,力。,强化公司的,素,素质、稳定,性,性以及竞争,地,地位。,提高公司声,誉,誉。,3 公司,上,上市的不利,与,与风险,宣传与其它,营,营销活动的,限,限制,证券交易管,制,制机构的报,告,告要求和信,息,息披露风险,公司管理难,度,度增大 ，,创,创业者丧失,股,股份控制权,，,，经营管理,失,失控风险,股东信任危,机,机，证券活,动,动的集团诉,讼,讼风险 ，,诱,诱发雇员问,题,题风险,较为昂贵的,上,上市成本。,入,入市费、年,费,费、律师费,、,、审计师费,、,、财务顾问,费,费、承销商,费,费以及各种,杂,杂费(如印,刷,刷、申请、,宣,宣传、广告,、,、调查等费,用,用)和佣金,。,。,4. 对自,身,身的条件进,行,行考察,公司是否有,合,合格的资质,公司上市时,机,机与经营状,况,况是否相配,合,合,公司的质量,如,如何，主要,包,包括管理团,队,队、先进技,术,术、市场前,景,景和财务控,制,制等几个方,面,面是否符合,承,承销商要求,和,和市场标准,管理能力如,何,何,公司是否准,备,备接受严厉,的,的监管,是否准备在,上,上市注册时,满,满足足够标,准,准的信息披,露,露要求,是否准备承,担,担成为上市,公,公司后一系,列,列持续的法,律,律责任,创业者是否,愿,愿意放弃股,票,票控制权或,对,对企业的控,制,制力，承担,对,对投资者及,公,公众的法律,责,责任,是否符合第,二,二板市场的,上,上市标准,三、 进行,股,股份制改造,，,，建立完善,的,的内部治理,结,结构,从企业制度,、,、技术、产,品,品、管理等,方,方面做好充,分,分准备 ，,首,首先是改组,为,为股份有限,公,公司 ，特,别,别注意如下,内,内容：,设立有效的,内,内部监控系,统,统，确保公,司,司遵守财务,及,及监管规定,，,，包括指派,一,一名高级管,理,理人员专职,检,检查公司是,否,否已遵守“,二,二板市场”,的,的有关规定,。,。,至少要有两,名,名独立董事,，,，董事会中,独,独立董事占,董,董事总数的,比,比例不得少,于,于13。,独,独立董事与,公,公司及主要,股,股东之间不,存,存在任何利,益,益关系，是,市,市场上的有,关,关专业人士,。,。独立董事,与,与其他董事,在,在地位上是,平,平等的。,设有审核及,监,监察委员会,，,，由独立董,事,事出任主席,。,。委员会应,具,具备适当的,权,权力及清晰,的,的职权范围,。,。,在上市文件,内,内披露公司,支,支付董事及,高,高层管理人,员,员酬金方式,。,。酬金的调,整,整必须经审,核,核及监察委,员,员会通过并,于,于年报中做,出,出披露。,四、走规范,经,经营之路,提高企业管,理,理团队的素,质,质：具有高,素,素质的管理,队,队伍；高素,质,质的管理具,有,有制度保证,应强化内部,管,管理，以良,好,好的业绩，,给,给投资者回,报,报。,找准主营业,务,务，明确发,展,展战略,加大技术创,新,新，提高科,技,技含量，建,立,立市场竞争,优,优势,进一步完善,管,管理机制和,管,管理制度，,建,建立健全各,项,项制度，树,立,立法制意识,加大人才引,进,进和培养,五、选择保,荐,荐人进行外,围,围运作,创业板市场,能,能否取得成,功,功，保荐人,的,的角色至关,重,重要,我国先后有26家证券,公,公司获得了,主,主承销商资,格,格，创业板,市,市场的保荐,人,人将主要从,这,这些主承销,商,商中产生。,六、 创业,企,企业股票发,行,行上市的其,他,他程序,上市辅导。,期,期限1年，,时,时效3年。,参加董事、,监,监事、高级,经,经理人员辅,导,导考试。必,须,须80以,上,上人员通过,。,。,发行人提出,发,发行申请草,案,案，附保荐,人,人推荐书，,报,报深交所。,深交所审查,并,并不断反馈,意,意见给企业,修,修改。,正式报申请,文,文件，支付3万元审核,费,费。,正式审核文,件,件。45日,内,内将申请文,件,件与初审报,告,告交发行审,核,核委员会。,发,发审委必须23以上,通,通过。,征求意见。,由,由证监会向,地,地方政府、,国,国务院有关,部,部门征求意,见,见。,最终批准。,第三节创业板上市,融,融资知识要,点,点,一、创业板市场,的,的作用,二、 我国,创,创业板市场,建,建设进程,三、 创业,板,板市场的特,点,点,四、 创业,企,企业面临的,风,风险,创业板市场,的,的概念,创业板市场,，,，即二板市,场,场，是指相,对,对于主板市,场,场的另一个,证,证券市场，,主,主要为高成,长,长中小型企,业,业、新兴企,业,业或高科技,企,企业的股权,交,交易而设立,。,。,美国、英国,、,、新加坡、,日,日本、香港,等,等都建有二,板,板市场，特,别,别是美国在,引,引入NASDAQ系统,，,，成交量仅,次,次于纽约证,交,交所，到2005年1,月,月底，上市,公,公司已达3214家，,造,造就了如微,软,软、英特尔,、,、网景等大,批,批优秀跨国,企,企业。,我国于2004年6月,正,正式建立中,小,小企业板，,是,是创业板的,雏,雏形。,一、 创,业,业板市场的,作,作用,为创新型中,小,小企业开辟,了,了融资新渠,道,道,完善风险投,资,资体系,促使上市公,司,司健康稳定,发,发展,促使拟上市,企,企业强化管,理,理，提高素,质,质,资本市场体,系,系的完善,二、我国创,业,业板市场建,设,设进程,1996年,初,初，深圳证,券,券交易所会,同,同深圳市有,关,关部门讨论,在,在深圳设立,特,特别交易系,统,统的可行性,。,。1999,年,年中央政府,提,提出，适当,时,时候在现有,的,的交易所专,门,门设立高新,技,技术企业板,块,块。,2000年,，,，国务院原,则,则同意建立,创,创业板股票,市,市场的方案,，,，并已授权,中,中国证监会,组,组织实施。6月30日,深,深交所第二,交,交易结算系,统,统正式启用,，,，创业企业,股,股票发行上,市,市条例实施,细,细则公布，,同,同年10月,份,份开始，深,圳,圳证券交易,所,所的A股新,股,股发行(IPO)及上,市,市被停止。,2001年,，,，科技网络,泡,泡沫逐渐破,灭,灭，创业板,的,的设想被束,之,之高阁,2002年11月，深,交,交所建议采,取,取分步实施,的,的方式推进,创,创业板建设,。,。成思危提,出,出三步走建,议,议，得到了,管,管理当局的,认,认可。,中小企业板,块,块于2004年5月l8日正式成,立,立，但并非,创,创业板 。,目,目前上市的,企,企业除了盘,子,子小于等于3000万,外,外，其他标,准,准与主板没,有,有区别。,三、 创业,板,板市场的特,点,点（1),创业板是一,个,个前瞻性市,场,场，注重于,公,公司的发展,前,前景与增长,潜,潜力,上市标准降,低,低,信息披露制,度,度更加严格,强化主承销,商,商保荐责任-保荐人,制,制,上市企业股,份,份流通性增,强,强,无形资产入,股,股比例加大,创业板市场,的,的特点（2),交易规则存,在,在三大不同,创业板涨跌,幅,幅限制与主,板,板不同,创业板制定,了,了明确的停,市,市规定,创业板开盘,前,前将揭示可,能,能出现的开,盘,盘价,公司治理结,构,构与独立董,事,事制度,退市制度,做市商制度,投资者资格,要,要求,实行电子化,交,交易,四、创业企业在,创,创业板市场,面,面临的风险,上市失败的,风,风险,经营不善被,摘,摘牌的风险,信息披露的,风,风险,演讲完毕，,谢,谢谢观看！,