财务报表综合分析

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,财务报表综合分析,天马行空官方博客：:/；QQ群：175569632,一、财务比率体系,一短期偿债能力,流动比率=流动资产/流动负债*100%,营运资金比率,速动比率=速动资产/流动负债*100%,酸性测试比率,现金比=现金净流量/流动负债*100%,二长期偿债能力,资产负债率=负债/资产*100%,权益乘数=资产/所有者权益,=1/1-资产负债率,某公司2001年末的资产总额1800万，股东权益为1200,那么:权益乘数=1800/1200=1.5,产权比率,=,负债,/,所有者权益,已获利息倍数,=,息税前利润,/,利息费用,=(,净利润,+,所得税,+,利息费用,)/,利息费用,(,利息保障倍数,),(三)赢利能力,销售毛利率,=,销售毛利,/,销售收入*,100%,销售净利率,=,净利润,/,销售收入*,100%,营业利润率,=,营业利润,/,主营业务收入,*,100%,(,四,),资产管理效率,总资产周转率,=,销售收入,/,总资产平均余额,总资产周转天数,=360/,总资产周转率,流动资产周转率,=销售收入/流动资产平均余额,流动资产周转天数=360/流动资产周转率,存货周转率,=销售本钱/平均存货余额,存货周转天数=360/存货周转率,应收账款周转率,=销售收入/平均应收账款,应收账款周转天数=360/应收账款周转天数,(五)投资报酬率,总资产报酬率,=,息税前利润,/,平均资产总额*,100%,净资产收益率,=,净利润,/,净资产*,100%,股东权益报酬率,=,企业利润净额,-,优先股股利,普通股股东权益,*100%,案例分析,长虹公司和康佳公司的财务比照,短期偿债能力,流动比,速动比,现金比,四川长虹,2.92,1.70,0.56,深康佳,1.35,0.64,0.25,长期偿债能力,资产负债率,权益乘数,产权比率,四川长虹,28%,1.39,0.38,深康佳,56%,2.27,1.27,资产管理效率,存货周转率,应收账款周转率,总资产周转率,四川长虹,1.34,4.05,0.56,深康佳,1.59,9.13,0.78,公司获利能力分析,资产报酬率,股东权益报酬率,销售毛利率,销售净利率,四川长虹,.52,0.69,12.54,0.93,深康佳,-8.14,-24.18,8.41,-10.37,二、杜邦分析体系,概述,1910年，美国杜邦公司创造,以股东投资报酬率为核心,杜邦分析图,股东权益报酬率,权益乘数,资产净利率,资产周转率,销售净利率,净利润/所有者权益,资产/所有者权益,净利润/资产,净利润/销售收入,销售收入/资产,注意问题,净资产收益率股东权益报酬率是一个综合性极强的财务指标，也是杜帮财务分析体系的核心所在；,销售净利率是反映企业利润与销售收入的关系，它的上下取决于销售收入与本钱总额的上下；,影响资产周转率的因素除了销售收入外还有资产总额；,权益乘数主要受资产负债率的影响。,作用,了解企业财务状况的全貌以及各项财务分析指标间的结构关系，查明各项主要财务指标增减变动的影响因素以及存在的问题。,举例,1、01年公司净资产收益率,=销售净利润率*资产周转率*权益乘数,=7.2%*1.11*1/(1-50%),=7.2%*1.11*2,=15.98%,01年行业平均净资产收益率,=销售净利润率*资产周转率*权益乘数,=6.27%*1.14*1/(1-58%),=6.27%*1.14*2.38,=17.01%,分析:,公司销售净利率高于同行业,0.93%,主要由于销售毛利率高与同行业,2%,公司资产周转率低于同行业,0.03,次,.,主要因为应收账款周转天数高于同行业。,公司权益乘数低于同行业，因为企业的资产负债率小于同行业,2、01年公司净资产收益率,=销售净利润率*资产周转率*权益乘数,=7.2%*1.11*1/(1-50%),=7.2%*1.11*2,=15.98%,公司02年的净资产收益率,=销售净利润率*资产周转率*权益乘数,=6.81%*1.07*2.58,=18.80%,分析:,公司,02,年度销售净利润低于,01,年,主要因为销售营业利润率高,资产周转率下降,主要因为固定资产周转率和存货周转率下降,权益乘数增加,最终导致企业净资产收益率,02,年比,01,更高,.,杜邦财务分析,郑百文股份,股东权益报酬率,表,1,权益回报率表,单位：万元,权益乘数和资产回报率,2.1,权益乘数,表,2,权益乘数表,单位：万元,2.2资产利润率,表3,资产利润率表,单位：万元,资产利润率,=,销售利润率,资产周转率,3.1,销售利润率,表,4,销售回报率表,单位：万元,销售收入,表,5,销售收入表,单位：万元,净利润,表,6,净利润,单位：万元,资产周转率,表,7,资产周转表,单位：万元,4.1总资产,表8,总资产,单位：万元,4.2流动资产,应收账款,表9,应收账款占流动资产比重,表,10,应收账款账龄结构,存货,表11,存货周转表,单位：万元,现金流量分析,单位：万元,