股票的价格行为金融衍生品上海交通大学沈思玮课件

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,金融衍生产品概论,主讲人：沈思玮,上海交通大学管理学院,1,第九讲,股票的价格行为,2,标的资产价格,3,标的资产价格的正规表示,X(t,),一个随机过程,t固定，,X(t,),是一个随机变量，例明天某股票的收盘价是一个随机变量,固定，,X(t,),是一个样本轨道，例如，过去一段时间美元对欧元的比价如前图,你是一个随机过程,回首过去，本不该踩出足印的,展望未来，风雨的归程还正长,4,随机过程的概念,以,T1,时刻看T2时刻（,T1,T2），未来是不可知的，是随机变量,以,T2,时刻看T1时刻（,T1,T2），过去是确定的,过去是无数个可能实现中的一种实现（样本轨道）,存在合理吗？,只是一种巧合，不代表什么。,无数个巧合一定蕴含了某种规律。,5,现实而不真实,股价行为,无数个可能中的现实的一个,人生也是如此,无数个可能路径中的一个,投资者的素质,找到真实,找到遁去的一,6,巧合的意义,物理学上的各向同性,三维重建,数学上的遍历性,大数定律,经济学的路径依赖性,文字的解释,横看成岭侧成峰,7,最简单的随机过程是,WEINER过程,数学上的维纳过程，物理学上的布郎运动,三性质,连续性：维纳过程几乎所有的样本轨道都是连续的,独立增量性：对于,X,1,X,2,=X,3,=0,是标准维纳过程时，存在唯一的ITO过程满足：,该过程是,26,ITO,微分与Taylor级数微分,相差一个误差项,27,误差项的处理,平均意义上可相互抵消,比,dt高阶,尚无定论,28,