期货基础知识培训课件

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2019/6/14,.,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2019/6/14,.,#,期货基础知识培训,1,.,期货基础知识培训1.,三,二,一,四,五,期货的产生和发展,什么是期货,期货交易有什么特点,期货市场的功能,期货与股票的区别,目,录,2,.,三二一四五期货的产生和发展什么是期货期货交易有什么特点 期,1.,什么是期货,交易双方在期货交易所通过买卖期货合约并根据合约规定的条款约定在,未来某一特定时间和地点,，以,某一特定价格,买卖某一特定数量和质量的商品的交易行为。期货交易的最终目的并不是商品所有权的转移，而是通过买卖期货合约、回避现货价格风险。,3,.,1.什么是期货 交易双方在期货交易所通过买卖期货合约并根据合,期货（,futures),，是相对于现货而言。期货交易是通过期货交易所以标准化合约为交易对象的有组织的交易方式。,期货一般分为：商品期货和金融期货。商品期货的标的是商品，比如小麦、大豆、黄金、原油、生猪、活牛等。金融期货的标的是金融工具，比如利率、指数、汇率。,目前，世界金融期货交易在许多方面已经走在商品期货交易的前面，占整个期货市场交易量的,80,以上。而我国目前期货市场主要是商品期货。,4,.,期货（futures)，是相对于现货而言。期货交易是,二、期货的产生与发展,期货市场的历史可以追索到中世纪。最初创建期货市场的目的是为了满足农民和商人的需要。,5,.,二、期货的产生与发展期货市场的历史可以追索到中世纪。最初创,要想讲清楚什么是期货，恐怕要从期货的起源讲起。,十九世纪四十年代，芝加哥逐步发展为美国重要的粮食集散地。由于粮食生产特有的季节性，谷物在短时间内集中上市，供给量大大超过当地的市场需求，而恶劣的交通状况又无法使谷物及时疏散，加之仓储设施不足，粮食也无法采取先购入库再见机出售的办法，所以价格一跌再跌，无人问津。而到次年春季，又因谷物短缺，价格飞涨。为解决价格大幅起落带来经营风险，部分粮食商一方面在该地交通要道增设仓库、扩大上市季节采购量；另一方面又与粮食加工商、销售商签订次年春季的供货合同。这样通过联产联销的方式基本锁定了预期利润。这就是期货交易的产生渊源,-,远期交易。,1848,年，,82,位商人联合组建了一个集中的交易所,芝加哥期货交易所，从事谷物的远期合约交易。,1865,年芝加哥期货交易所推出期货标准化合约，并采用保证金制度，,1882,年芝加哥期货交易所允许对冲解除履约。至此，资本市场最伟大的创举,-,期货交易诞生。,现代意义上的期货交易在,19,世纪中期产生于美国中北部地区,。,6,.,要想讲清楚什么是期货，恐怕要从期货的起源讲起。现代意义,中国期货,上海期货交易所,中国金融期货交易所,郑州商品交易所,大连商品交易所,7,.,中国期货 上海期货交易所中国金融期货交易所郑,期货,以小博大,合约标准化,双向和对冲,每日结算,三、期货交易有什么特点,交易集中,8,.,期货以小博大合约标准化双向和对冲每日结算三、期货交易有什么特,1,、合约标准化,合约标准化指的是除,价格,外，期货合约的所有条款都是预先由期货交易所规定好的，具有,标准化,的特点。,9,.,1、合约标准化9.,合约组成要素,a,、,交易品种（合约名称）,需注明该合约的,品种名称,及上市,交易所 名称,。,b,、,交易数量和单位,指在期货交易所交易的每手期货合约代表的标的商品的数量。,如：上海期货交易所规定每手铜,合约单位,为,5,吨,。每个合约单位称之为,1,手。,5,吨,/,手。,c,、,报价单位,即在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位。以,元（人民币）,/,吨,表示。,如：,cu0705,铜,55240,元,/,吨,10,.,10.,d,、,最小变动价位,是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约标的每单位价格报价的最小变动数值。最小变动价位乘以交易单位，就是该合约价格的最小变动值。,如：铜最小变动价位,10,元,/,吨,即每手合约的,最小变动值,是,10,元,/,吨,5,吨,=50,元,e,、,每日价格最大波动限制，即,涨跌停板,是指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度,。涨跌停板一般是以合约上一交易日的,结算价,为基准确定的。如：铜的涨跌幅度依次为,4%,、,5%,、,6%,。,11,.,d、最小变动价位11.,f,、,合约交割月份,合约交割月份是指某种期货合约到期交割的月份。交割月份由期货交易所规定，期货交易者可自由选择。如：铜的交割月份为,1,12,月。,g,、,交易时间,期货合约的交易时间是固定的。每个交易所对交易时间都有严格规定。一般每周交易,5,天，周六、日及国家法定节、假日休息。每个交易日分为,上、下午,两盘。,上午：,9,：,00,11,：,30,下午：,13,：,30,15,：,00,h,、,最后交易日,是指某种期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日。过了这个期限的未平仓期货合约，必须进行实物交割。,12,.,f、合约交割月份12.,j,、,交割日期,是指合约标的物所有权进行转移，以实物交割方式,了结未平仓,合约的时间。,k,、,交割标准和等级,交割等级是指由期货交易所,统一规定,的、准许在交易所上市交易的合约标的物的,质量等级,。,l,、,交割地点,交割地点是指由期货交易所统一规定的，进行实物交割的,指定交割仓库,。,13,.,j、交割日期13.,m,、,交割方式,期货交易的交割方式分为,实物,交割和,现金,交割两种。,n,、,保证金,期货交易实行保证金制度，是指在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例缴纳资金，用于结算和保证履约。,铜,55240,元,/,吨,5,吨,10%=27620,元,/,手,o,、,交易手续费,是期货交易所按成交合约金额的一定比例或按成交合约手数收取的费用。交易手续费的收取标准，不同的期货交易所均有不同的规定，每个合约的手续费均不相同。,铜,55240,元,/,吨,5,吨,万分之二,=55.24,元,/,手,14,.,m、交割方式14.,p,、,交易代码,为便于交易，每一期货合约都有交易代码。,如：,上海交易所,铜,cu,铝,al,燃油,fu,天胶,ru,锌,zn,大连交易所,大豆,a,豆粕,m,豆油,y,玉米,c,塑料,L,郑州交易所,强麦,ws,硬麦,wt,白糖,sr,棉花,cf,菜油,RO,15,.,p、交易代码15.,在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为,5-10%,）缴纳资金，作为其履行期货合约的财力担保，然后才能参与期货合约的买卖，并视价格变动情况确定是否追加资金。这种制度就是保证金制度，所交的资金就是保证金。,保证金,2,、杠杆，以小博大,16,.,在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比,解读保证金交易,杠杆效应：以小博大、放大盈亏,以实际金额的,10,买卖,100,的商品，盈利亏损按照,100,计算；,商品价格上涨,1,，投入资金的盈利就是,10,举例：以,4000,元,/,吨价格买入一手（,10,吨）白糖，总价值,4,万元。投资：,4,万,*10%=4000,元，当每吨白糖的价格上涨,10%,到,4400,元,/,吨时，你的盈利是：,（,4400-4000,）,*10=4000,元。,结论：商品价格波动,10%,，,带给你盈亏的波动为,100%,。,17,.,解读保证金交易杠杆效应：以小博大、放大盈亏17.,3,、双向交易与对冲机制,“双向交易”,就是期货交易者既可,买入,也可,卖出,期货合约作为交易开端（称为买入或卖出建仓）也就通常所说的“买空卖空”。,“对冲机制”,是在期货交易中大多数交易者并不是通过合约到期时进行实物交割来履行合约，而是通过与建仓时的交易方向相反的交易来解除履约责任。,期货交易这种“双向交易”和“对冲机制”的特点，使投机者有,双倍,的获利机会，也同时免除进行实物交割的麻烦。,18,.,3、双向交易与对冲机制18.,4,、每日结算,期货交易实行,每日无负债结算制度,，也就是在每个交易日结束后，对交易者当天的盈亏状况进行结算，以做到“每日无负债”。,5、,交易集中,期货交易必须在,期货交易所,内进行。期货交易所只有会员（法人）才能进场进行交易，那些处在场外的广大客户只能委托期货经纪公司代理交易。期货交易最终在期货交易所内集中完成。,19,.,4、每日结算19.,三、期货市场功能,发现价格,套期保值,投机,20,.,三、期货市场功能发现价格套期保值投机20.,1,、发现价格,根据期货市场的走向，可以预测和指导现货市场价格的未来走向，使企业合理安排生产，规避风险。同时，由于期现货之间的交割通道，可以有效平抑价格的剧烈波动。,21,.,21.,套期保值,套期保值是指利用现货与期货价格趋于同向运动的规律，遵循,“,均衡而相对,”,的原则，在期货市场进行买进（或卖出）与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，从而利用一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，在价格波动方向不明确的情况下，达到规避价格波动风险的目的。,方向相反,规避风险,2,、发现价格,22,.,套期保值套期保值是指利用现货与期货价格趋于同向运动的规律，遵,套期保值案例,例：某电缆厂在,6,月份计划三个月后购进,100,吨铜，为防止日后可能出现价格的上涨，该厂通过在上海期货交易所进行铜的套期保值交易。,现货市场,期货市场,6,月,1,日,9,月份需铜,100,吨，,6,月现货市场价格,16000,元,/,吨,买入,100,手,9,月期铜合约,买入价为,16100,元,/,吨,9,月,1,日,买入,100,吨铜,市价为,17000,元,/,吨,卖出,100,手,9,月期铜合约,卖出价为,17200,元,/,吨,结果，该厂在现货市场中每吨铜多付,1000,元，但在期货市场中，该厂每吨铜获利,1100,元，通过在期货市场的操作，该厂有效地回避了现货市场的风险。由于进行套期保值回避了不利价格变动的风险，使其可以集中精力于自己的生产经营活动，以获取正常利润。,套期保值案例例：某电缆厂在6月份计划三个月后购进100吨铜，,解读套期保值,9,月,25,日以,52200,元,/,吨做卖出,10,手套保，此时现货价格为,53200,元,/,吨,10,月,28,日以,31800,元,/,吨的价位平仓了结，此时现货价格为,29500,元,/,吨,24,.,解读套期保值9月25日以52200元/吨做卖出10手套保，此,盈亏计算,现货市场：亏损,1235000,元,（,53200-29500,）,10,手,5,吨,/,手,=1185000,期货市场：盈利,（,52200-31800,）,10,手,5,吨,/,手,=1020000,盈亏计算：,1185000-102000=165000,元,亏损,165000,元,总体减少亏损：,1235000-165000=107,万,25,.,盈亏计算现货市场：亏损1235000元25.,3,、投机,：,投资到机会当中，从价格波动的风险中获取利润。,企业：规避现货价格风险，保障稳定的企业利润。,期货交易以套保为主。,投资者：赚取价差，获取风险投资利润。,期货交易以投机为主。,26,.,3、投机：企业：规避现货价格风险，保障稳定的企业利,解读投机,9,月,25,日以,52200,元,/,吨做卖出,10,手建仓。,10,月,28,日以,31800,元,/,吨的价位平仓了结,27,.,解读投机9月25日以52200元/吨做卖出10手建仓。10月,盈亏计算,盈亏计算：,（,52200-31800,）,10,手,5,吨,/,手,=102,万,盈利：,102,万元,28,.,盈亏计算28.,期货,股票,杠杆运用,杠杆,以小搏大,不能信用交易，必须,100%,资金投入,交易方向,双向，做多做空皆可,单向，只能做