期货交易的理论与实务ppt课件

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2019-8-3,谢谢观赏,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2019-8-3,谢谢观赏,*,期货交易的理论与实务,教 师,xxx,1,谢谢观赏,2019-8-3,期货交易的理论与实务教 师 xxx1谢谢观赏2019-,你所了解的期货知识？,大赔大挣、买空卖空,空手套白狼,-,以小博大,国内：万国证券公司倒闭,国外：巴林银行倒闭,外盘停止,期货与股票的区别,2,谢谢观赏,2019-8-3,你所了解的期货知识？大赔大挣、买空卖空2谢谢观赏2019-8,学习目的及内容,期货究竟是怎么回事？,期货是否具有科学性？,中国是否适合搞期货？,中国期货市场目前究竟是怎样状况？,股指期货是什么？,3,谢谢观赏,2019-8-3,学习目的及内容期货究竟是怎么回事？3谢谢观赏2019-8-3,第一讲 期货交易概述,国外期货制度的产生和发展,基本概念,期货市场与现货市场、金融市场之比较,各项投资比较,4,谢谢观赏,2019-8-3,第一讲 期货交易概述国外期货制度的产生和发展4谢谢观赏20,国外期货制度的产生和发展,期货是商品经济发展的必然产物,人类社会的贸易形式：,现货交易方式,即期贸易、货到款清交易、远期合同交易,期货交易方式,标准化合约交易,期货交易方式的产生,5,谢谢观赏,2019-8-3,国外期货制度的产生和发展期货是商品经济发展的必然产物5谢谢观,基本概念,现货合约,期货合约,期货合约与现货合约的区别,期货合约与远期现货合约的区别,期货商品上市的条件,6,谢谢观赏,2019-8-3,基本概念现货合约6谢谢观赏2019-8-3,现货合约,指即刻在未来交付某种商品的销售协议，对于所交付商品的质量、数量和交货日期由买卖双方协商而定,7,谢谢观赏,2019-8-3,现货合约指即刻在未来交付某种商品的销售协议，对于所交付商品的,期货合约,是在交易所达成的标准化的、受法律约束并规定在将来某一特定地点和时间交收某一特定商品的合约。,8,谢谢观赏,2019-8-3,期货合约是在交易所达成的标准化的、受法律约束并规定在将来某一,合约基本内容,合约品名,交易单位,最小变动价位,每日价格最大波动范围,合约月份,交易时间,最后交易日,最后交割日,交割等级,交割地点,交易保证金,交易手续费,交割手续费,9,谢谢观赏,2019-8-3,合约基本内容合约品名最后交易日9谢谢观赏2019-8-3,期货合约与现货合约区别,标准化与非标准化的区别,价格决定的公开竞争性与非公开竞争性,有无签定者的区别,10,谢谢观赏,2019-8-3,期货合约与现货合约区别标准化与非标准化的区别10谢谢观赏20,期货合约与远期现货合约的区别,规格化方面,信用方面,能否连续买卖,普遍性方面：人,物,11,谢谢观赏,2019-8-3,期货合约与远期现货合约的区别规格化方面11谢谢观赏2019-,期货商品上市条件,可贮藏,品质有划分和评价的可能,大量进行交易的商品,价格频繁波动的商品,12,谢谢观赏,2019-8-3,期货商品上市条件可贮藏12谢谢观赏2019-8-3,期货市场与现货市场、金融市场之比较,13,谢谢观赏,2019-8-3,期货市场与现货市场、金融市场之比较13谢谢观赏2019-8-,各项投资的比较,14,谢谢观赏,2019-8-3,各项投资的比较14谢谢观赏2019-8-3,第二讲 期货市场的现实运作,期货市场的运作原理,期货市场的现实运作,期货市场的功能,15,谢谢观赏,2019-8-3,第二讲 期货市场的现实运作期货市场的运作原理15谢谢观赏20,期货市场的运作原理,价格风险的分散化,期货市场是价格风险的产物,价格、风险、风险投资,价格变动带来的风险，一般都是由生产者、中间商、和消费者负担,市场中，一部分人想转嫁风险，同时转嫁风险利润；另一部分人想风险投资，获得风险利润,价格理论是期货市场的理论基础,16,谢谢观赏,2019-8-3,期货市场的运作原理价格风险的分散化期货市场是价格风险的,新开仓期货合约交易图,卖方市场出市,交易所会员,经纪行,买者,卖者,交易所大厅,双方公开叫价,或竞争成交,卖方出市,传回卖出价,买方出市,传回买入价,交易所会员,经纪行,买方市场出市,经纪行会员,通知结算所,经纪行会员,卖者卖出一张合约,买者购入一张合约,通知客户,通知客户,结算所结算,买入 卖出一张 一张,未平仓合约一张,17,谢谢观赏,2019-8-3,新开仓期货合约交易图卖方市场出市交易所会员买者卖者交易所大厅,平仓期货合约交易图,市场出市买入,交易所会员,经纪行,买者持有合约到期有责任,收货要求平仓,卖者卖出合约到期有责任,卖货要求平仓,交易所大厅,叫价竞争,买卖成交,买方出市,传回买入价,卖方出市,传回卖出价,交易所会员,经纪行,市场出市卖出,经纪行会员,通知结算所,经纪行会员,解除合约义务,解除合约义务,通知客户,通知客户,结算所结算,买入与卖出 卖出与买入相抵销 相抵销,合约平仓,18,谢谢观赏,2019-8-3,平仓期货合约交易图市场出市买入交易所会员买者持有合约到期有责,期货市场的功能,早期功能：,1,为交易者提供一个安全、准确、迅速交易的场所,2,稳定产销关系,3,减缓价格波动,4,建立新的市场秩序,5,促进交通、仓储、通讯事业的发展,现代功能：,1,回避风险的功能,2,形成真正价格的功能,3,基准价格的功能,4,合理利用各种闲置资金的功能,5,促使经济国际化的功能,19,谢谢观赏,2019-8-3,期货市场的功能早期功能：现代功能：19谢谢观赏2019-8-,第三讲 期货交易的基本方法,套期保值,投机,20,谢谢观赏,2019-8-3,第三讲 期货交易的基本方法套期保值20谢谢观赏2019-8-,套期保值,期价与现价,基本定义,步骤,类型,应用,套期保值的效果分析,21,谢谢观赏,2019-8-3,套期保值期价与现价21谢谢观赏2019-8-3,期价与现价的关系,静态,期价,现价,正常市场,期价,现价,逆转市场,期价,=,现价,动态,平行移动,收敛,基差,22,谢谢观赏,2019-8-3,期价与现价的关系 静态22谢谢观赏2019-8-3,基本定义,在期货市场上买进（卖出）与现货市场数量相当但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（买进）期货合约来补偿因现货市场价格变动所带来的实际价格风险,套期保值交易的基本原则：,1,交易方向相反,2,商品种类相同或相关,3,商品数量相当,4,月份相同或相近,23,谢谢观赏,2019-8-3,基本定义在期货市场上买进（卖出）与现货市场数量相当但交易方向,交易步骤,第一步：,交易者首先根据自己现货市场的交易情况，买进或卖出期货合约,第二步：,在合约到期前对冲第一步建立的合约,24,谢谢观赏,2019-8-3,交易步骤第一步：24谢谢观赏2019-8-3,类型及应用,买入套期保值（多头套期保值）,卖出套期保值（空头套期保值）,25,谢谢观赏,2019-8-3,类型及应用买入套期保值（多头套期保值）25谢谢观赏2019-,例题,1,6,月份时，某制造商预测,12,月份需购入,20000,盎司白银，当时现货价为每盎司,7,美圆。据测白银价格将上涨，,12,月份购入白银现货时将付出更高的原材料成本。经比较，该制造商打算通过套期保值防范价格风险。已知,6,月份时白银,12,月份的期价为每盎司,7.5,美圆，假设,12,月份时白银现货价格变为每盎司,6,美圆，,12,月份到期合约的期价为每盎司,6.5,美圆。计算套保结果。,26,谢谢观赏,2019-8-3,例题16月份时，某制造商预测12月份需购入20000盎司白银,例题,2,某出口商，,1997,年,1,月,17,日签定一份,3,个月后出口,100,吨大豆的合约，价格依据签约当天的价格每吨,3100,元签定。但是,4,月,17,日交货时的现货价格不可能和,1,月,17,日成交时的现货价格完全一样，一旦现货价格上升，该笔交易的利润就会减少，甚至蚀本。出口商经权衡，决定通过套期保值交易来保值。,1,请判断他将作怎样的套期保值？,2,请根据以下假设数据计算该出口商最终以何价买入的大豆？假设,1,手大豆,=10,吨，,1,月,17,日，,5,月份大豆的期价为每吨,3180,元；,4,月,17,日，大豆现价为每吨,3200,元，,5,月份的大豆期价为每吨,3280,元。,27,谢谢观赏,2019-8-3,例题2某出口商，1997年1月17日签定一份3个月后出口10,基本结论,大多数销售商、出口贸易商、农场主等现货市场中商品的供应者或未来的需求者采取多头套期保值的方法,28,谢谢观赏,2019-8-3,基本结论大多数销售商、出口贸易商、农场主等现货市场中商品的供,例题,3,6,月份时，大豆现货价格为每吨,3000,元，某农场主对该价格很满意，但他的,1000,吨大豆要到,9,月份才能收好卖出，因此很担心届时现货价格下降，减少利润。经考虑后决定利用大豆期货交易防范价格下跌的风险。已知当时,9,月份的合约价格为每吨,3050,元，假设,9,月份大豆现价为每吨,2950,元，,9,月期价为每吨,3000,元，请建立套保模型，并计算结果,29,谢谢观赏,2019-8-3,例题36月份时，大豆现货价格为每吨3000元，某农场主对该价,例题,4,某面粉加工商，,2,月份接到三个月后交货的,150,吨面粉定单。该加工商于,2,月,10,日从现货市场以,1600,元,/,吨的价格购进小麦,200,吨，但他又担心小麦价格变化造成损失，于是在买进现货小麦的同时,30,谢谢观赏,2019-8-3,例题4某面粉加工商，2月份接到三个月后交货的150吨面粉定单,套期保值的效果,市场状况,保值效果,正常市场中的卖出套期保值,基差缩小,基差扩大,正常市场中的买入套期保值,基差缩小,基差扩大,逆转市场中的卖出套期保值,基差缩小,基差扩大,逆转市场中的买入套期保值,基差缩小,基差扩大,31,谢谢观赏,2019-8-3,套期保值的效果 市场状况保值效果正常市场中的卖出套期保值基差,