第3章财务管理基础观念课件

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,#,第三章,财务管理基础观念,第三章财务管理基础观念,时间价值观念,现金流量概念,风险及风险价值,成本效益观念,时间价值观念,货币时间价值,货币时间价值,指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值,是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。,通常用短期国债利率或银行存款率来衡量。,货币时间价值货币时间价值指货币经历一定时间的投资和再投资所增,货币时间价值,、,货币时间价值的计量：,终值（,FV）,：指一定量货币按规定利率折算的未来价值,现值（,PV）：,指一定量的未来货币按规定利率折算的现在价值,货币时间价值、货币时间价值的计量：,货币时间价值,二,、复利的计算,复利终值公式,：,复利现值公式：,国际惯例，时期在俩个或俩个以上，通常按,复利,计算利息。,货币时间价值二、复利的计算,货币时间价值,案例,1,：,某公司决定将,10,万元存入银行，准备,5,年后更新设备。如,5,年定期存款利率为,12%,，每年复利一次，试问,5,年后公司可有多少资金更新设备？,货币时间价值案例1：,货币时间价值,案例,1,答案：,FV,PV,（,1,i,）,n,10,（,1,12%,）,5,10 FV（12,，,5,）,101.7623,17.623,复利终值系数：,FV（i，n）,货币时间价值案例1答案：,货币时间价值,案例,2,：,假设某公司希望,6,年后用,10,万元购买一台设备，如目前银行存款利率为,12%,，每年复利一次，试问现在需一次存入银行多少钱？,货币时间价值案例2：,货币时间价值,案例,2,答案：,FV,PV,（,1,i,）,n,13,PV,（,1+12%,）,6,PV,10,（,1+12%,）,6,10 PV（12,，,6,）,10=,复利现值系数：,PV（i，n）,货币时间价值案例2答案：,货币时间价值,三、年金,年金,是指每隔相等时间收入或支出相等金额的系列款项。,后付年金 在相等间隔的期末,先付年金,递延年金,永续年金,普通年金,货币时间价值三、年金普通年金,货币时间价值,三、年金,普通年金的终值,：是指每期期,末,收入或支出等额款项的复利终值之和,年金终值系数,FA,（,i,，,n,）,货币时间价值三、年金,货币时间价值,案例,3,某公司有一基建项目，分,5,年投资，每年末投入,40,万元，预计,5,年后建成。如该项目的投资来自银行借款，利率为,14%,，试问,5,年后该项目的投资总额是多少？,货币时间价值案例3,货币时间价值,案例,3,答案：,FA,A,FA,（,i,，,n,）,40,FA,（,14,，,5,）,406.610,26.44,货币时间价值案例3答案：,货币时间价值,三、年金,普通年金的现值,：是指每期期,末,收入或支出等额款项的复利现值之和,.,年金现值系数,PA,（,i,，,n,）,货币时间价值三、年金,货币时间价值,案例,4,贷款,30,万，年利率为,12%,，银行提供,5,年按揭贷款，,（,1,）,则每年应付款多少？,（,按年复利,）（,2,）,则每月应付款多少？（按月复利）,货币时间价值案例4,货币时间价值,答案,4,：,PA,A,PA,（,i,，,n,）,（,1,）,80,APA,（,12,%,，,5,）,A,803.6048,22.1926,（,2,）,80,APA,（,1,%,，,60,）,A,8044.9550,1.7796,货币时间价值答案4：,思考题,按年复利，每年还,22.1926,按月复利，每月还,1.7796,，,1.779612,21.3552,问题：,为什么按月复利后，年总还款额小于按年复利的年还款额,思考题按年复利，每年还22.1926,货币时间价值,三、年金,永续年金的现值,：,PA,Ai,永续年金无终值,货币时间价值三、年金,货币时间价值,三、年金,先付年金的现值,/,终值,：,普通年金的现值,/,终值,（,1,i,）,货币时间价值三、年金,货币时间价值,三、年金,递延年金的现值和终值,：,递延年金本身可以是先付年金，也可以是后付年金,货币时间价值三、年金,货币时间价值,案例,5,某项目，运营期共,10,年，前三年无净流入，以后每年净流入现金,12,万，年利率,12,，求该方案的净流入现值,。,货币时间价值案例5,货币时间价值,案例,5,答案,（,1,）,12,（,5.6502-2.4018,）,38.9808,（,2,）,124.56380.7113,38.9548,货币时间价值案例5答案,货币时间价值,货币时间价值概念对财务管理行为的影响：,1.,货币能够自然增值，不同时点的货币不能直接进行数量上的比较。,2.,由于货币时间价值和时点相联系，在财务决策中会计利润（和期间相联系）不能作为衡量经济效益，考核经营成果的依据。由此产生了现金流概念。,3.,货币时间价值代表着无风险的社会平均资金利润率，它是企业资金利润率的最低限度（保本而已）。,货币时间价值货币时间价值概念对财务管理行为的影响：,现金流量概念,会计,用“利润”来反映企业资金的使用成果，但会计利润是以权责发生制为基础的，不涉及货币的实际收付，也即把不同时点上的货币在同一期间内进行简单的数量加减，不考虑货币时间价值，因此在财务上，我们通常使用“现金流量”概念。,现金流量概念会计用“利润”来反映企业资金的使用成果，但会计利,现金流量概念,现金流入量,现金流出量,净现金流量流入流出,从利润到现金流量的转换：,现金净流量,=,利润,+,折旧,现金流量概念现金流入量,现金流量概念,项目现金流,（增量现金流）：因某一特定项目而产生的现金流。是进行项目决策的主要依据。,增量现金流的确定：,沉没成本,机会成本,对其它经营活动的影响,对净营运资金的影响,现金流量概念项目现金流（增量现金流）：因某一特定项目而产生的,现金流量概念,项目现金流确定案例,1,：,某公司现有一台旧设备，由于生产能力低下，现正在考虑是否更新的问题，有关资料如下：（,1,）旧设备原值,15000,元，预计使用年限,10,年，现已使用,6,年，最终残值,1000,元，变现价值,6000,元，年付现成本,8000,元；,（,2,）新设备原值,20000,元，预计使用,4,年，最终残值,2000,元，年付现成本,6000,元；,（,3,）新旧设备的年现金流入均为,10000,元,现金流量概念项目现金流确定案例1：,现金流量概念,项目现金流确定案例,2,：,见,SMC,新型灯具项目投资分析,现金流量概念项目现金流确定案例2：,风险及风险价值,风险,是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度，在财务学中，风险就是,不确定性,，是指偏离预订目标的程度，即实际结果与预期结果的,差异,。,风险及风险价值风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种,风险及风险价值,风险,市场风险,公司风险,财务风险,经营风险,风险及风险价值风险市场风险公司风险财务风险经营风险,风险及风险价值,市场风险,是指那些影响所有公司的因素引起的风险，如战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等，不能通过多角化投资来分散，又称为,不可分散风险或系统风险。,公司特有风险,是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，如罢工、新产品开发失败、没有争取到重要合同、诉讼失败等，可以通过多角化投资来分散，又称为,可分散风险或非系统风险,。,风险及风险价值市场风险是指那些影响所有公司的因素引起的风险，,风险及风险价值,经营风险,是指生产经营的不确定性带来的风险，市场销售、生产成本、生产技术、外部环境变化（天灾、经济不景气、通货膨胀、有协作关系的企业没有履行合同等）,财务风险,是指因借款而增加的风险。,经营风险和财务风险的互动问题,风险及风险价值经营风险是指生产经营的不确定性带来的风险，市场,风险及风险价值,一、风险的衡量,1,、期望报酬率,2,、标准离差,3,、标准离差率,风险及风险价值一、风险的衡量,风险及风险价值,二、风险和报酬的基本关系：,风险,风险报酬率,无风险报酬率,期望报酬率,报酬,的确定？,风险及风险价值二、风险和报酬的基本关系：风险风险报酬率无风险,风险及风险价值,三、投资组合,1.,目的：分散公司,风险,让公司风险相互抵消。,风险及风险价值三、投资组合,风险及风险价值,三、投资组合,2.,组合的收益：个别证券收益的加权平均数,风险及风险价值三、投资组合,风险及风险价值,三、投资组合,3.,组合的风险：,组合的风险随组合内的证券种类增加而下降。,风险及风险价值三、投资组合,风险及风险价值,四、资本资产定价模型,系数：某一证券对市场变动的敏感程度。也称为,风险报酬系数,风险及风险价值四、资本资产定价模型,成本效益概念,成本效益的行为才是可行的,效益的衡量？,成本效益概念成本效益的行为才是可行的,消除隐患，确保安全，保障稳定，促进发展。,11月-24,11月-24,Friday,November 15,2024,人民消防人民办，办好消防为人民。,09:15:58,09:15:58,09:15,11/15/2024 9:15:58 AM,做好安全工作，树立企业形象。,11月-24,09:15:58,09:15,Nov-24,15-Nov-24,绊人的桩不在高，违章的事不在小。,09:15:58,09:15:58,09:15,Friday,November 15,2024,人人保安全，家家笑开颜。,11月-24,11月-24,09:15:58,09:15:58,November 15,2024,每项振作求质量，产品质量有保障。,2024年11月15日,9:15 上午,11月-24,11月-24,人人有专职，工人有程序，检查有标准，做好留证据。,15 十一月 2024,9:15:58 上午,09:15:58,11月-24,由前至后一条拉，从上到下一条心。,十一月 24,9:15 上午,11月-24,09:15,November 15,2024,创名牌、夺优质，全厂员工齐努力。,2024/11/15 9:15:58,09:15:58,15 November 2024,质量放松,劳而无功,.,安全发展，国泰民安。,9:15:58 上午,9:15 上午,09:15:58,11月-24,读安全书，做安全人。体系有效运行，销售蒸蒸日上。,11月-24,11月-24,09:15,09:15:58,09:15:58,Nov-24,同心协力，提高品质。,2024/11/15 9:15:58,Friday,November 15,2024,质量是制造出来的，而不是检验出来的。,11月-24,2024/11/15 9:15:58,11月-24,谢谢大家！,消除隐患，确保安全，保障稳定，促进发展。9月-239月-23,