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单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,2024/11/13,1,第十五章 宏观经济政策效果,一、财政政策及其效果,二、货币政策及其效果,三、两种政策的混合使用,2023/9/241第十五章 宏观经济政策效果一、财政政策及,2024/11/13,2,学习目的与要求,教学重点、难点：,财政政策和货币政策的影响、财政政策的效果、货币政策的效果,课程的考核要求：,通过本章的学习，学生应熟练掌握财政政策和货币政策的类型、财政政策的有效性和挤出效应、货币政策的效应、财政政策和货币政策效应的极端情况和政策组合。财政政策和货币政策对经济活动的影响、不同条件下财政政策和货币政策所产生的不同效果。,教学方法,课堂讲授与学生自学相结合。,2023/9/242学习目的与要求教学重点、难点：,2024/11/13,3,回顾,第一节 财政政策和货币政策的影响,y,凯恩斯区域,LM,曲线,r1,r2,y,IS,曲线,r%,r%,2023/9/243回顾第一节 财政政策和货币政策的影响y凯,2024/11/13,4,一、财政政策和货币政策的概念,1,、财政政策：政府变动税收和支出，以便影响总需求，进而影响就业好国民收入的政策。,2,、货币政策：政府货币当局通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策。,上述两者的实质：通过影响利率、消费和投资，进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。,广义宏观经济政策还包括,产业政策,收入分配政策,人口政策,宏观经济政策的调节手段,1,）经济手段（间接调控）,2,）法律手段（强制调控）,3,）行政手段（直接调控）,需要注意的是：,2023/9/244一、财政政策和货币政策的概念1、财政,2024/11/13,5,二、财政和货币政策的影响,政策种类,利率,消费,投资,GDP,减少所得税,增加购买和转移支付,投资津贴,扩大货币供给,2023/9/245二、财政和货币政策的影响政策种类利率消费,2024/11/13,6,第二节 财政政策效果,一、财政政策的效果的,IS-LM,分析,财政政策效果：政府收支使得,IS,变动，进而对国民收入变动产生的影响。,财政政策工具包括：,1,、变动政府购买支出,2,、改变政府转移支付,3,、变动税收,2023/9/246第二节 财政政策效果一、财政政策的效果的,2024/11/13,7,萧条时的感性认识（扩张性财政政策）,（,1,）减税。给个人和企业留下更多可支配收入，刺激消费需求、增加生产和就业。,（,2,）改变所得税结构。使高收入者增加税负，低收入者减少负担。可以刺激社会总需求。,（,3,）扩大政府购买。多搞公共建设，扩大产品需求，增加消费，刺激总需求。也会导致货币需求增加。,（,4,）给私人企业以津贴。如通过减税和加速折旧等方法，直接刺激私人投资，增加就业好生产。,2023/9/247萧条时的感性认识（扩张性财政政策）（1,2024/11/13,8,1,）,LM,不变时的情况,IS,越陡峭，导致的利率变化大，移动,IS,时对于收入的变化越大，财政政策效果越大。,IS,越平坦，导致的利率变化小，移动,IS,时，收入变化越小，政策效果小。,即,y1y2,。,图示,2023/9/2481）LM不变时的情况,2024/11/13,9,2023/9/249,2024/11/13,10,2023/9/2410,2024/11/13,11,2,）,IS,不变的情况,LM,的斜率是：,LM,越平坦，收入变动幅度越大，扩张的财政政策效果越大。,LM,越陡峭，收入变动幅度越小，扩张的财政政策效果越小。,斜率大，,h,小，货币需求变动导致的,r,变动大，对应的收入变化就越小。,图示,2023/9/24112）IS不变的情况LM的斜率是：,2024/11/13,12,2023/9/2412,2024/11/13,13,二、凯恩斯主义的极端情况,LM,曲线越平坦，,IS,越陡峭，则财政政策的效果越大，货币政策效果越小。相当于在凯恩斯区域。,因为：,LM,为水平时，利率降低到,r,0,极低水平，进入凯恩斯陷阱。持有货币，不买证券的利息损失很小，购买证券的风险很大，因为其价格达到最高。这时货币政策无效，货币供给量增加不会降低利率和促进投资，对于增加收入没有作用。,但是政府增加支出和减少税收的政策非常有效，因为作为扩张性财政政策，是通过出售公债，向私人部门借钱，此时私人部门的资金充足，不会使利率上升，不产生挤出效应。,如下图所示,。,2023/9/2413二、凯恩斯主义的极端情况LM曲线越平坦,2024/11/13,14,凯恩斯主义的极端情况,IS,1,IS,2,LM,1,y,LM,2,y,2,y,1,O,r,r,0,凯恩斯主义的极端情,况下，货币政策完全,无效，而财政政策十,分有效。,2023/9/2414凯恩斯主义的极端情况IS1IS2LM1,2024/11/13,15,2023/9/2415,2024/11/13,16,三、,挤出效应,在,ISLM,模型中,若,LM,曲线不变,向右移动,IS,曲线,市场同时均衡时会引起利率的上升和国民收入的增加,但这一增加的国民收入小于不考虑货币市场的均衡,(,即,LM,曲线,),或利率不变条件下的国民收入的增量,这两种情况下的国民收入增量之差,就是利率上升而引起的“挤出效应”,定义：政府支出增加引起的私人消费或投资降低的经济效应,挤出效应越小，财政政策效果越大,2023/9/2416三、挤出效应在ISLM模型中,若LM,2024/11/13,17,挤出效应大小,因素,利率,挤出效应,机制,b,影响乘数，乘数越大，利率提高多，投资减少导致民间投资少。,k,货币需求对产出的敏感程度。交易需求多，投机需求少，利率大。,h,货币需求对利率的敏感程度。越小越敏感，利率变动越大。,d,投资需求对利率的敏感程度。直接影响到投资。,2023/9/2417挤出效应大小因素利率挤出效应机制b,2024/11/13,18,货币幻觉,货币幻觉：,Monetary illusion,短期内，人们不是对收入的实际价值作出反应，而是对用货币来表示的名义收入作出反应。即名义工资不变、但实际工资下降时，人们感觉不到工资下降的幻觉。,政府支出增加引起价格上涨，短期内，工资水平不会同步调整，实际工资下降，企业对劳动的需求增加，就业和产量增加。,2023/9/2418货币幻觉货币幻觉：Monetary i,2024/11/13,19,第三节 货币政策效果,1,、货币政策效果,2,、,IS,不变时的货币政策效果,3,、货币政策乘数,4,、古典主义的极端情况,5,、货币政策的局限性,2023/9/2419第三节 货币政策效果1、货币政策效果,2024/11/13,20,一、货币政策效果及其,ISLM,分析,变动货币供给量的政策对于总需求的影响。,扩张的货币政策，如果能够使得利率下降较多，并且利率下降导致的投资刺激较大时，货币政策的效果就强。,h,越大，货币需求对利率越敏感，,LM,曲线越平缓。,d,越大，投资需求对于利率的变动越敏感，,IS,曲线越平缓，货币政策效果大。,2023/9/2420一、货币政策效果及其ISLM分析变动,2024/11/13,21,1,、,LM,形状不变,IS,越陡峭，导致的国民收入变化越小，为,y,1,-y,2,。,IS,越平坦，,LM,的移动导致的国民收入变化越大，为,y,1,-y,3,。如图所示。,因为,IS,越陡峭，（,1,b)/d,比较大，即投资的利率系数,d,比较小。投资对于利率的变动幅度小，所以对于收入的变动幅度小。,2023/9/24211、LM形状不变IS越陡峭，导致的国民,2024/11/13,22,2023/9/2422,2024/11/13,23,2,、,IS,形状不变,当货币供给增加时，从,LM,0,到,LM,1,时，,LM,越平坦，货币政策效果越小。,LM,越陡峭，货币政策效果越大。如图所示。,因为：,LM,平坦时，,h,大，货币需求受到利率的影响大，货币供给增加后，利率下降的少，对投资和国民收入造成的影响小；反之，,LM,陡峭时，货币供给增加，利率下降的多，对投资好国民收入的影响大。,y,2,-y,1,y,4,-y,3,2023/9/24232、IS形状不变当货币供给增加时，从L,2024/11/13,24,2023/9/2424,2024/11/13,25,二、古典主义的极端情况,如果水平的,IS,和垂直的,LM,相交，这是古典极端情况。,财政政策完全无效，原因是：,LM,垂直，货币投机需求的利率系数,h,0,。利率非常高，人们持有货币的成本高，证券价格降低到不能再低。政府要增加支出向社会公众借钱，必然减少民间投资。此时政府借款利率要上涨到私人投资的预期收益率，才能卖出公债借到钱。此时政府支出的增加导致私人投资的等量减少，所以挤出效应是完全的。,IS,水平，投资需求的利率系数无限大，利率稍微变动，投资会大幅度变化，利率稍微上升，使得私人投资大幅度减少，政府支出的挤出效应更为彻底和完全。所以此时增加财政支出，收入不增加，反使得利率升高,。,2023/9/2425二、古典主义的极端情况如果水平的IS和,2024/11/13,26,2023/9/2426,2024/11/13,27,货币政策十分有效,货币当局购买公债，增加货币供给。公债价格必然上升到足够高的程度，人们才愿意卖出。公债价格提高，利率下降。,IS,曲线水平，斜率为,0,，投资对于利率很敏感，货币供给增加使得利率稍微下降，投资会极大提高，国民收入增加。收入增加所需要的货币正好等于增加的货币供给。利率维持在较高水平。,古典主义学派认为，货币需求仅与产出水平有关，与利率没有关系，对利率不敏感，即货币需求的利率系数几乎为,0,，,LM,垂直。所以货币政策是唯一有效的政策。,2023/9/2427货币政策十分有效货币当局购买公债，增加,2024/11/13,28,三、货币政策的局限性,1,、通货膨胀时期，实行紧缩的货币政策的效果显著。但是在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果不显著，因为厂商对经济前景悲观，即使央行放松银根，降低利率，投资者不愿意增加贷款，银行不肯轻易借贷。尤其是遇到流动性陷阱时，货币政策效果很有限。,马拉车前进：简单，货币政策制止通货膨胀。,马拉车后退：复杂，货币政策促进经济复苏。,2023/9/2428三、货币政策的局限性1、通货膨胀时期，,2024/11/13,29,2,、增减货币供给要影响到利率，必须以货币流通速度不变为前提。通货膨胀时期，居民希望尽快消费，货币流通速度加快，减少货币供给的效果打折扣；经济衰退时，货币流通速度下降，对货币的需求减少。,3,、外部时滞。利率下降，投资增加，扩大生产规模需要有时间。,4,、资金在国际上的流动。从紧的货币政策下，利率提高，国外资金进入，若汇率浮动则本币升值，出口减少、进口增加，本国总需求下降；若汇率固定，央行为保证本币不升值，必然抛出本币，按照固定利率收购外币，于是本国货币供给增加。,2023/9/24292、增减货币供给要影响到利率，必须以货,2024/11/13,30,第四节 两种政策的混合使用,1,、混合使用的效果,2,、混合政策的确定,3,、混合使用的政策效应,2023/9/2430第四节 两种政策的混合使用1、混合使,2024/11/13,31,1,、混合使用的效果,假定经济初始阶段，均衡为,E,0,点，收入较低。为了克服萧条，达到充分就业，政府实行扩张性财政政策，,IS,曲线右移；实行扩张性货币政策，,LM,右移。,采用这两种办法都可以使收入增加到,y,1,。但是会使得利率大幅度上升或下降。,但如果既想增加收入，又不使利率变动，可采用扩张性财政和货币政策相混合的办法。扩张性财政政策，使利率上升，同时扩张性货币政策，使得利率保持原有水平，投资不被挤出。,2023/9/24311、混合使用的效果假定经济初始阶段，均,2024/11/13,32,2023/9/2432,2024
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