金融市场学教学ppt课件-第四章-外汇市场

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,金融市场学,*,of 28,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,金融市场学,*,of 28,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,金融市场学,*,of 28,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,金融市场学,*,of 28,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,金融市场学,*,of 28,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,金融市场学,*,of 28,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,金融市场学,*,of 28,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,金融市场学,*,of 28,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,金融市场学,*,of 28,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,金融市场学,*,of 28,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,金融市场学,*,of 28,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,金融市场学,*,of 28,金融市场学,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,金融市场学,*,of 28,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,金融市场学,*,of 28,第四章 外汇市场,第四章 外汇市场,学习目标,After studying this chapter,you should be able to:,1,、理解理解外汇动态和静态含义；理解直接标价和间接标价的含义；了解外汇分类。,2,、理解外汇市场广义和狭义的含义；理解外汇参与者的目的和作用；理解外汇市场运行机制,3,、理解外汇市场的即期交易、远期交易、掉期交易及套利活动，并熟练运用。,4,、理解汇率变动的影响因素和汇率的变动对经济的影响；理解一价定律理论。,2,of 28,LEARNING OBJECTIVES,金融市场学,学习目标 After studying thi,案例导入,海因茨先生的外币风险管理,3,of 28,金融市场学,案例导入3 of 28金融市场学,本章内容,第一节 外汇与汇率,第二节 外汇市场,第三节 外汇市场的交易方式,第四节 汇率变动的影响因素和经济后果,4,of 28,金融市场学,本章内容第一节 外汇与汇率4 of 28金融市场学,第一节 外汇与汇率,5,of 28,一、外汇的定义,二、汇率的定义和标价方法,三、汇率的种类,金融市场学,第一节 外汇与汇率5 of 28金融市场学,第一节 外汇与汇率,一、外汇的定义,外汇（,Foreign Exchange,）是“国际汇兑”的简称，有动态和静态两种含义。动态含义指的是把一国货币兑换成另一国货币，借以清偿国际间债券和债务关系的一种经营活动。静态的外汇含义是指外国货币或以外币表示的能用来国际结算的资产。,国际货币基金组织的解释为：“外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金组织和财政部）以银行存款、财政部国库券、长短期政府债券等形式持有的、在国际收支逆差时可以使用的债权”。按照我国,1997,年,1,月修正颁布的,外汇管理条例,规定：外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：,外国货币，包括纸币、铸币；,外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；,外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；,特别提款权、欧洲货币单位；,其他外汇资产。,6,of 28,金融市场学,第一节 外汇与汇率一、外汇的定义6 of 28金融市场学,第一节 外汇与汇率,二、汇率的定义和标价方法,汇率也称为汇价，是两种不同货币之间的比价，即以一种货币表示另一种货币的价格。在汇兑过程中，不同的货币可以相互表示对方的价格，由此产生了两种基本的汇率标价方法：直接标价法和间接标价法。,1,直接标价法（,Direct Quotations,）,。是指以一固定单位（,1,或,100,）的外国货币为标准，来计算折合多少单位的本国货币的标价方法。例如,2009,年,2,月,20,日中国公布的人民币对美元的基准汇率是,USD100=CNY683.52,。包括中国在内的绝大多数国家采用的是直接标价法。,2,间接标价法（,Indirect Quotations,）,。以一固定单位的本国货币为标准，来计算折合若干单位的外国货币的标价法。目前世界上采用这种标价方法的国家有美国、原英联邦国家及欧元区国家，但是在美国美元对英镑的标价方法是直接标价法。例如上面的直接标价法转变为间接标价法：,CNY100=USD14.63,7,of 28,金融市场学,第一节 外汇与汇率二、汇率的定义和标价方法7 of 28金融,第一节 外汇与汇率,三、汇率的种类,1,基本汇率和套算汇率,基本汇率（,Basic Rate,）是指本国货币与关键汇率之间的比价。与本国有的关货币有多种，没必要逐一制定汇率。,套算汇率（,Cross Rate,）又称为交叉汇率，是指两种货币都通过各自对第三国货币的汇率算出来的汇率。世界外汇市场只公布按美元标价计算的外汇汇率，不能直接反映其他外币之间的汇率，要换算出其他各种货币的汇率，就要用各种货币对美元汇率进行套算。一个国家制订出基本汇率后，对其他国家货币的汇率，可以按基本汇率计算出来。,8,of 28,金融市场学,第一节 外汇与汇率三、汇率的种类8 of 28金融市场学,第一节 外汇与汇率,三、汇率的种类,2.,固定汇率和浮动汇率,固定汇率（,Fixed Exchange Rate,）是政府用行政或法律手段选择基本参照物，并确定、公布和维持本国货币与该单位参照物之间的固定比价。充当参照物的东西可以是黄金，也可以是某一种或某一组货币。当一国政府把本国货币固定在某一组货币上时，我们就称该货币盯住一篮子货币,浮动汇率制（,Float Exchange Rate,）是指汇率水平完全由市场的供求决定，政府不加任何干预的汇率制度,9,of 28,金融市场学,第一节 外汇与汇率三、汇率的种类9 of 28金融市场学,第一节 外汇与汇率,三、汇率的种类,3,单一汇率和复汇率,单一汇率（,Single Exchange Rate,）指一国政府对本国货币与另一国货币的兑换只规定一种兑换率。在实行单一汇率的国家，贸易、非贸易外汇收付均按一种汇率结算。,复汇率（,Multiple Exchange Rate,）又称“多元汇率”，是与“单一汇率”相对的。一国在外汇管制情况下，对同一外国货币，因其目的不同，而规定不同的汇率。,4,即期汇率和远期汇率,即期汇率（,Spot Exchange Rate,）也称为现汇，是外汇现货交易时所采用的汇率。,远期汇率（,Forward Exchange Rate,）是交易双方达成外汇买卖协议，约定在将来某段时间进行外汇实际交割是所采用的汇率。,10,of 28,金融市场学,第一节 外汇与汇率三、汇率的种类10 of 28金融市场学,第一节 外汇与汇率,三、汇率的种类,5,买入外汇和卖出外汇,买入外汇（,Buying Rate,）也称买入价，外汇银行向同业或客户买入外汇是所使用的汇率。卖出外汇（,Selling Rate,）也称为卖出价，是银行向同业或客户卖出的外汇时使用的汇率。,6,实际汇率和有效汇率,实际汇率和有效汇率是相对于名义汇率而言的。名义汇率是外汇银行的机构公布的汇率。政府为鼓励出口和限制进口时，往往对出口商品进行财政补贴或减免税收，而对进口品则征收各种附加税。实际汇率便是名义汇率与这些补贴和税收的和或差。,有效汇率是一种加权平均汇率，通常以对外贸易比重为权数,。,11,of 28,金融市场学,第一节 外汇与汇率三、汇率的种类11 of 28金融市场学,第二节 外汇市场,一、外汇市场的定义,二、外汇市场的形成,三、外汇市场的特点,四、外汇市场的作用,五、外汇市场的参与者,六、外汇市场的构成,七、外汇市场的运行机制,12,of 28,金融市场学,第二节 外汇市场一、外汇市场的定义12 of 28金融市场,第二节 外汇市场,一、外汇市场的定义,外汇市场（,Foreign Exchange Markets,）是一个从事外汇买卖的系统。包括外汇银行之间的同业拆借市场（或称为外汇批发市场）和外汇银行和顾客之间的外汇零售市场。外汇市场不像商品市场和其他的金融市场那样，一定有具体的交易场所。无数从事外汇业务的机构（银行、外汇经纪人和客户等）通常是通过计算机网络来进行外汇的报价、询价、买进、卖出、交割和清算的。因为这些先进的外汇交易网络，各地汇率在不停地变化和趋同。,13,of 28,金融市场学,第二节 外汇市场一、外汇市场的定义13 of 28金融市场,第二节 外汇市场,二、外汇市场的形成,三、外汇市场的特点,（一）外汇市场对宏观经济状况反映极为敏感,（二）国际性外汇大市场,（三）外汇市场动荡不安,（四）政府对外汇市场的联合干预日趋加强,（五）保证金交易，成交量巨大,（六）零和游戏,（七）双向交易,14,of 28,金融市场学,第二节 外汇市场二、外汇市场的形成14 of 28金融市场,第二节 外汇市场,四、外汇市场的作用,（一）实现购买力的国际转移。,（二）提供资金融通。,（三）提供外汇保值和投机的机制。,（四）价格及风险发现职能,15,of 28,第二节 外汇市场四、外汇市场的作用15 of 28,第二节 外汇市场,五、外汇市场的参与者,（一）外汇银行,（二）外汇经纪人,（三）外汇银行的客户,（四）中央银行,16,of 28,金融市场学,第二节 外汇市场五、外汇市场的参与者16 of 28金融市,第二节 外汇市场,六、外汇市场的类型,（一）按市场的不同组织方式划分，外汇市场可分为交易所市场与场外市场,（二）按外汇市场的参与者不同可以分为批发市场和零售市场,（三）按交割期不同，外汇市场可以分为外汇现货市场和外汇期货市场,（四）按照外汇市场经营范围的不同，外汇市场可分为国内外汇市场和国际外汇市场,。,17,of 28,金融市场学,第二节 外汇市场六、外汇市场的类型17 of 28金融市场,第二节 外汇市场,七、外汇市场的运行机制,（一）供求机制（,Mechanism of supply and demand,）,（二）汇率机制（,Exchange rate mechanism,）,（三）效率机制（,Efficient mechanism,）,（四）风险机制（,Risk mechanism,）,18,of 28,金融市场学,第二节 外汇市场七、外汇市场的运行机制18 of 28金融,第三节 外汇市场的交易方式,一、外汇报价表,二、即期外汇交易,三、远期外汇交易,四、掉期交易,五、套汇交易,19,of 28,金融市场学,第三节 外汇市场的交易方式一、外汇报价表19 of 28金融,第三节 外汇市场的交易方式,一、外汇报价表（,Currencies Quotations,）,外汇市场上交易者最关注的是就是汇率，汇率的变动意味着其持有财富的增减。表,4-1,是一份摘自,2009,年,2,月,20,日,华尔街日报,网站上实时外汇同业汇率。见课本。,20,of 28,金融市场学,第三节 外汇市场的交易方式一、外汇报价表（Currencie,第三