风电项目财务效益评价

,*,风电成套装备介绍,*,太阳能发电设备简介,*,城市轨道交通设备简介,*,*,湘电电梯产品简介,*,交、直流电动机,*,大型水泵产品简介,*,重型车辆简介,湘电新能源有限公司风电项目财务效益评估,二,O,一四年八月,项目评估要求和主要内容,基础财务数据的预测分析,PART,2,目 录：,PART,3,1,PART,财务效益评估的主要指标,PART,PART,4,5,案例-新泽西项目,案例-新泽西项目,财务效益评估的相关指标,基础财务数据的预测分析,财务效益评估概述,3,项目评估要求和主要内容,（一）项目评估要求,科学、公正、客观,（二）项目评估主要内容,1、必要性评估；,2、建设条件评估；,PART,1,3、经济性评估；,4、技术性评估；,5、抗风险能力评估；,5,投资项目财务效益评估概述,（一）财务效益评估的意义,1、项目投资决策的重要依据；,2、银行提供贷款决策的重要依据；,3、有关部门审批项目的重要依据；,PART,2,6,（二）财务效益评估基本目标和方法,一、财务效益评估基本目标,盈利能力、清偿能力,二、财务效益评估方法,静态法（如：投资利润率、投资利税率、资本金利润率、静态投资回收期等）,动态法（如：净现值、财务内部收益率、动态投资回收期）,7,（一）基础财务数据的主要内容,1、总投资额及资金筹措预测；,2、成本费用预测；,3、收入预测；,4、利润预测；,PART,3,基础财务数据的预测分析,8,财务效益评估关键指标,（一）静态指标,1、投资利润率（ROI)=年利润总额/总投资*100%；,总投资为建设投资、建设期利息和流动资金之和。,2、资本金利润率(ROE)=税后年利润额/资本金*100%;,3、静态投资回收期(PP)=累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金量；,PART,4,9,（二）动态指标,1、财务净现值(FNPV)是指按行业基准收益率将项目经济寿命期n年内各年净现金流量折现到建设初期的现值之和；,2、财务内部收益率(FIRR)是指项目在整个经济寿命期内各年净现值累计为零时的折现率；,3、动态投资回收期(PP)=累计净现值开始出现正值的年份-1+上年累计净现值的绝对值/当年净现值；,财务效益评估只有将动态指标和静态指标结合起来，评价结果才更为准确，项目的收益率应不低于于银行贷款利率和行业基准收益率，财务净现值为正数的情况下项目才会基本可行。通常国内风电行业基准收益率（所得税前）为7%，资本金基准收益率为8%。,对于合资类项目，应从项目整体和投资人角度分别评价。,11,案例：25MW新泽西海上风电项目,(一）项目背景：,2011年6月，湘电新能源与渔夫能源签署购股协议，参股协议，贷款协议，质押协议和第一号补充协议附件，决定出资由渔夫能源申请开发位于新泽西州水域的FACW所有的25MW海上实验项目以及后续的FONJ联邦水域350MW,。,PART,5,海上风场项目。,由于FACW项目目前尚未拿到最终电价，我们以,之前与定价律师团队达成的电价作为参数进行计算，,即从2012年开始，电价为$199/MWH，且以每年,3.5%的速率递增，待到2017年工程预计完工,运营之时，电价价格为$236.55/MWH。,根据渔夫能源最近提供的25MW新泽西项目,财务,数据,对此项目评价作如下,基本假设,：,装机容量（MW）（5台5MW115机型）25,年,等效,可利用小时数（h）3257,年发电量（MWh）81425,每千瓦投资成本（美元）7930,项目资本性支出（万美元）19825,能源部补贴（万美元）（扣除方案合规成本992,万美元后）3708,项,目净投资（万美元）16117,XEMC购买股权款投资（万美元）2000,XEMC,实际投资建设项目资金（万美元）,18117,负债比率（,%,）,75%,银行贷款融资额（万美元）,12088,融资利率（,%,）,7.50%,贷款期限（年）15,还款方式等额本息,2012年初始电价（美元/KWh）0.199,电价年递增率（%）3.50%,综合折现率7.50%,XEMC股权出资占项目股权的比例100.00%,XEMC占股权收益权的比例70,%,（二）评价结果如下,：,静态投资回收期 年（税前）不含建设,期10.95,静态投资回收期 年（税后）不含建设期11.58,动态投资回收期 年（税前）不含建设期20.02,动态投资回收期 年（税后）不含建设期25.13,项目整体,IRR,（税前）,7.69%,项目整体,IRR,（税后）,6.19%,股权,IRR,（税前）,7.87%,股权,IRR,（税后）,4.80%,XEMC,股权投资,IRR,（税前）,5.22%,XEMC,股权投资,IRR,（税后）,2.34%,XEMC股权投资静态回收期 年（税前）不含建设期16.04,XEMC股权投资静态回收期 年（税后）不含建设期18.01,净现值（税前）万美元297,净现值（税后）万美元,-1850,Thank You!,湘电新能源有限公司,XEMC New Energy,Web,：., Fax,：,0731-58595556,