企业购并与重组战略

Transparency 7-,1,购,并,并,和,和,重,重,组,组,战,战,略,略,MichaelA.Hitt,R.DuaneIreland,RobertE.Hoskisson,Chapter3,内,部,部,环,境,境,Chapter2,外,部,部,环,境,境,战,略,略,管,理,理,程,序,序,战,略,略,意,意,向,向,战,略,略,宗,宗,旨,旨,战,略,略,竞,争,争,势,势,态,态,超,过,过,平,平,均,均,水,水,准,准,的,的,回,报,报,反,馈,馈,战,略,略,制,制,定,定,Chapter4,经营-,级,级别,战略,Chapter 5,竞争,动态,Chapter 6,公司-,级,级别,战略,Chapter 8,国际,战略,Chapter 9,合作,战略,Chapter 7,收购&,重组,战略,执,执行,Chapter 10,公司,治理结,构,构,Chapter 11,结构,&控,制,制,Chapter 12,战略,领导,Chapter 13,企业家,精,精神,&创,新,新,战略,投入,战略,行动,战略,产出,合并与,收,收购,合并(mergers),合并是,企,企业之,间,间的交,易,易行为,，,，指,两,两间企,业,业同意,在,在基本,相,相同的,基,基础上,将,将它们,的,的运营,整,整合在,一,一起，,因,因为,资,资源和,能,能力合,在,在一起,可,可以创,造,造更强,的,的竞争,优,优势。,合并与,收,收购,收购(Acquisitions),收购是,一,一间企,业,业购买,另,另一间,企,企业的,交,交易行,为,为。,收,收购方,企,企业相,信,信将被,收,收购企,业,业作为,经,经营组,合,合之中,可,可以更,好,好地利,用,用被收,购,购企业,的,的核心,能,能力。,合并和,收,收购,接管(takeover),接管是,指,指目标,企,企业并,非,非愿意,被,被收购,但,但是抵,御,御,失败。,收购,收购是,一,一间企,业,业购买,另,另一间,企,企业的,交,交易行,为,为。,收,收购方,企,企业相,信,信将被,收,收购企,业,业作为,经,经营组,合,合之中,可,可以更,好,好地利,用,用被收,购,购企业,的,的核心,能,能力。,购并的,原,原因,加强市,场,场权力,购并试,图,图减少,工,工业的,竞,竞争平,衡,衡。,克服准,入,入障碍,收购能,够,够克服,高,高成本,的,的市场,准,准入障,碍,碍，,进,进入那,些,些如果,从,从头做,起,起并没,有,有经济,吸,吸引力,的,的市场,。,。,购并的,原,原因,加强市,场,场权力,购并试,图,图减少,工,工业的,竞,竞争平,衡,衡。,收购现,成,成经营,业,业务减,少,少从头,开,开始创,业,业的风,险,险。,降低开,发,发新产,品,品的成,本,本和风,险,险,克服准,入,入障碍,收购能,够,够克服,高,高成本,的,的市场,准,准入障,碍,碍，,进,进入那,些,些如果,从,从头做,起,起并没,有,有经济,吸,吸引力,的,的市场,。,。,购并的,原,原因,加强市,场,场权力,购并试,图,图减少,工,工业的,竞,竞争平,衡,衡。,购并的,原,原因,加快进,入,入市场,的,的速度,与克服,市,市场准,入,入障碍,相,相似，,是,是加,快,快进入,市,市场的,时,时间,多元化,当企业,缺,缺少经,验,验或在,某,某一工,业,业运行,的,的深度,时,时，,购,购并是,快,快速进,入,入新的,经,经营领,域,域的方,式,式,购并的原因,加快进入市,场,场的速度,与克服市场,准,准入障碍相,似,似，是加,快,快进入市场,的,的时间,避免过度竞,争,争,企业也许收,购,购那些在竞,争,争不如自己,核,核心业务激,烈,烈的企业。,多元化,当企业缺少,经,经验或在某,一,一工业运行,的,的深度时，,购,购并是快,速,速进入新的,经,经营领域的,方,方式,购并的原因,加快进入市,场,场的速度,与克服市场,准,准入障碍相,似,似，是加,快,快进入市场,的,的时间,购并存在的,问,问题,整合困难,不同的文化,使,使企业整合,困,困难,对目标企业,的,的评价不充,分,分,收购成本太,高,高,购并存在的,问,问题,整合困难,不同的文化,使,使企业整合,困,困难,负债过大或,过,过度,过度举债收,购,购可能造成,现,现金流量的,负,负担。,对目标企业,的,的评价不充,分,分,收购成本太,高,高,购并存在的,问,问题,整合困难,不同的文化,使,使企业整合,困,困难,没有能力实,现,现综合效益,主观判断的,购,购并对预期,收,收益估计过,高,高的问题。,购并的问题,过度多元化,收购方没有,管,管理非相关,经,经营业务的,专,专业知识,没有能力实,现,现综合效益,主观判断的,购,购并对预期,收,收益估计过,高,高的问题。,购并的问题,经理过分关,注,注购并业务,经理将过多,的,的精力放在,购,购并上将会,忽,忽视发展核,心,心业务。,过度多元化,收购方没有,管,管理非相关,经,经营业务的,专,专业知识,没有能力实,现,现综合效益,主观判断的,购,购并对预期,收,收益估计过,高,高的问题。,购并的问题,规模过大,规模过大导,致,致官僚主义,，,，降低企,业,业的创新与,弹,弹性。,经理过分关,注,注购并业务,经理将过多,的,的精力放在,购,购并上将会,忽,忽视发展核,心,心业务。,过度多元化,收购方没有,管,管理非相关,经,经营业务的,专,专业知识,没有能力实,现,现综合效益,主观判断的,购,购并对预期,收,收益估计过,高,高的问题。,购并的问题,互补的资产,或,或资源,收购方企业,具,具有能够满,足,足建立战略,竞,竞争势态的,资,资产。,有效购并的,特,特点,友好收购,友好交易使,整,整合变得平,稳,稳,互补的资产,或,或资源,收购方企业,具,具有能够满,足,足建立战略,竞,竞争势态的,资,资产。,有效购并的,特,特点,精心筛选的,过,过程,细心的评价,和,和谈判更可,能,能达到整合,和,和建立综合,效,效益的,目的,友好收购,友好交易使,整,整合变得平,稳,稳,互补的资产,或,或资源,收购方企业,具,具有能够满,足,足建立战略,竞,竞争势态的,资,资产。,有效购并的,特,特点,保持财务上,的,的剩余状态,提供足够的,其,其他财务资,源,源防止失去,有,有盈利的项,目,目,精心筛选的,过,过程,细心的评价,和,和谈判更可,能,能达到整合,和,和建立综合,效,效益的,目的,友好收购,友好交易使,整,整合变得平,稳,稳,互补的资产,或,或资源,收购方企业,具,具有能够满,足,足建立战略,竞,竞争势态的,资,资产。,有效购并的,特,特点,低度到中等,程,程度的负债,被,合,合,并,并,的,的,企,企,业,业,保,保,持,持,财,财,务,务,上,上,的,的,弹,弹,性,性,有,效,效,购,购,并,并,的,的,特,特,点,点,弹,性,性,具,备,备,管,管,理,理,变,变,革,革,的,的,经,经,营,营,，,，,并,并,保,保,持,持,弹,弹,性,性,和,和,可,可,塑,塑,性,性,低,度,度,到,到,中,中,等,等,程,程,度,度,的,的,负,负,债,债,被,合,合,并,并,的,的,企,企,业,业,保,保,持,持,财,财,务,务,上,上,的,的,弹,弹,性,性,有,效,效,购,购,并,并,的,的,特,特,点,点,强,调,调,创,创,新,新,将,继,继,续,续,在,在,研,研,究,究,与,与,开,开,发,发,方,方,面,面,的,的,投,投,资,资,作,作,为,为,整,整,个,个,企,企,业,业,战,战,略,略,的,一,一,部,部,分,分,。,。,弹,性,性,具,备,备,管,管,理,理,变,变,革,革,的,的,经,经,营,营,，,，,并,并,保,保,持,持,弹,弹,性,性,和,和,可,可,塑,塑,性,性,低,度,度,到,到,中,中,等,等,程,程,度,度,的,的,负,负,债,债,被,合,合,并,并,的,的,企,企,业,业,保,保,持,持,财,财,务,务,上,上,的,的,弹,弹,性,性,有,效,效,购,购,并,并,的,的,特,特,点,点,削,减,减,规,规,模,模,减,少,少,全,全,体,体,员,员,工,工,人,人,数,数,重,组,组(,或,或,称,称,再,再,造,造),活,活,动,动,缩,小,小,范,范,围,围,减,少,少,运,运,营,营,范,范,围,围,有,选,选,择,择,地,地,出,出,售,售,或,或,关,关,闭,闭,非,非,核,核,心,心,业,业,务,务,更,加,加,集,集,中,中,和,和,聚,聚,焦,焦,削,减,减,规,规,模,模,减,少,少,全,全,体,体,员,员,工,工,人,人,数,数,重,组,组(,或,或,称,称,再,再,造,造),活,活,动,动,收,购,购,所,所,需,需,的,的,资,资,金,金,主,主,要,要,通,通,过,过,借,借,贷,贷,筹,筹,集,集,杠,杆,杆,收,收,购,购,一般发生在,成,成熟工业，,在,在成熟工,业,业研究与开,发,发和创新活,动,动不再是增,值,值的主要手,段,段。,收购所需的,资,资金主要通,过,过借贷筹集,杠杆收购,高负债要求,保,保证现金流,支,支付债务，,因,因此对管,理,理层产生强,大,大制约。,一般发生在,成,成熟工业，,在,在成熟工,业,业研究与开,发,发和创新活,动,动不再是增,值,值的主要手,段,段。,收购所需的,资,资金主要通,过,过借贷筹集,杠杆收购,增加股权的,集,集中度,高负债要求,保,保证现金流,支,支付债务，,因,因此对管,理,理层产生强,大,大制约。,一般发生在,成,成熟工业，,在,在成熟工,业,业研究与开,发,发和创新活,动,动不再是增,值,值的主要手,段,段。,收购所需的,资,资金主要通,过,过借贷筹集,杠杆收购,管理层的注,意,意力集中在,股,股东的价值,方,方面,增加股权的,集,集中度,高负债要求,保,保证现金流,支,支付债务，,因,因此对管,理,理层产生强,大,大制约。,一般发生在,成,成熟工业，,在,在成熟工,业,业研究与开,发,发和创新活,动,动不再是增,值,值的主要手,段,段。,收购所需的,资,资金主要通,过,过借贷筹集,杠杆收购,投资者或董,事,事会付出更,大,大的注意力,进,进行监管。,管理层的注,意,意力集中在,股,股东的价值,方,方面,增加股权的,集,集中度,高负债要求,保,保证现金流,支,支付债务，,因,因此对管,理,理层产生强,大,大制约。,一般发生在,成,成熟工业，,在,在成熟工,业,业研究与开,发,发和创新活,动,动不再是增,值,值的主要手,段,段。,收购所需的,资,资金主要通,过,过借贷筹集,杠杆收购,使决策更加,关,关注增值问,题,题。,投资者或董,事,事会付出更,大,大的注意力,进,进行监管。,管理层的注,意,意力集中在,股,股东的价值,方,方面,增加股权的,集,集中度,高负债要求,保,保证现金流,支,支付债务，,因,因此对管,理,理层产生强,大,大制约。,一般发生在,成,成熟工业，,在,在成熟工,业,业研究与开,发,发和创新活,动,动不再是增,值,值的主要手,段,段。,收购所需的,资,资金主要通,过,过借贷筹集,杠杆收购,重组的效果,活动,短期效果,长期效果,削减规模,缩小范围,杠杆收购,重组的效果,活动,短期效果,长期效果,削减规模,重组的效果,活动,短期效果,长期效果,减少劳动,成本,削减规模,重组的效果,活动,短期效果,长期效果,失去,人力资本,降低绩效,减少劳动,成本,削减规模,重组的效果,活动,短期效果,长期效果,缩小范围,减少劳动,成本,削减规模,重组的效果,活动,短期效果,长期效果,失去,人力资本,降低绩效,减少,负债成本,强调,战略控制,缩小范围,减少劳动,成本,削减规模,重组的效果,活动,短期效果,长期效果,失去,人力资本,降低绩效,提高绩效,减少,负债成本,强调,战略控制,缩小范围,减少劳动,成本,削减规模,重组的效果,活动,短期效