宏观经济学-第十九章-开放经济下的宏观经济

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,第十九章 开放经济下的宏观经济均衡（国际经济部门的作用）,10/6/2024,1,第一节 一国的对外经济交往与国际收支平衡表,一、一,国的,对外经济交往,一个经济开放的国家的对外经济往来主要有二个方面：,1,、贸易往来,-,指一国与其它国家之间产品和劳务的进出口。进出口是,AD,的重要组成部分，对一国经济有重要影响。,2,、资本流动,-,指本国居民向国外借贷及买卖别国实物资产和金融资产，或外国居民向本国借贷及购买本国实物资产和金融资产而发生的资本的流进流出。,10/6/2024,2,二、国际收支平衡表（,Balance of Payment,）,1,、定义 ：,BOP,是在一定时期内，对一国与他国所进行的一切对外经济交易加以系统记录的报表。,10/6/2024,3,2,、,BOP,表的结构,(1),BOP,表总体上由三大部分组成：经常项目、资本项目和平衡项目（官方储备）。,1,）经常项目,主要是记录商品和劳务的交易的项目，也记录转 移支付收支。忽略后者不计，一国经常项目的差额就是进出口的差额。,经常项目余额,=,进口,进口,=XM,当,XM,，,经常项目盈余；,当,X 0,，,国际收支盈余；,BP 0,表示资本流动的难易程度,),上式中，,r,f,一定，资本净流出与本国的利率,r,成反方向变化。,10/6/2024,14,第二节 国际收支平衡,和,BP,曲线,一、国际收支平衡方程,在开放经济下，一国不仅追求国内在,Y,F,上实现国内均衡，且追求国际收支平衡。,国际收支余额,=,净出口,资本净流出 即,BP=NXF,当,BP0,时，国际收支盈余；,BP0,时，国际收支赤字；,BP=0,，即,NX=F,时，国际收支平衡。,10/6/2024,15,二、,BP,曲线的推导,(,国际收支平衡方程,),BP,曲线也可用图形推导,（,BP,曲线）,10/6/2024,16,F,r,F,NX,NX,Y,Y,r,45,F(r),BP,NX,r,1,r,2,F,1,F,2,F,1,F,2,NX,1,NX,2,Y,1,Y,2,NX,2,NX,1,r,1,r,2,10/6/2024,17,三、,BP,曲线的特征,（,1,）,BP,曲线表示满足国际收支平衡条件,(NX=F),时,所有,Y,与,r,组合的点的轨迹。它在,r-Y,坐标中是一条向右上方倾斜的曲线。,（,2,）在,BP,曲线上，国际收支平衡；在,BP,的左上方，国际收支盈余；在,BP,的右下方，国际收支赤字。,（,3,）在其它条件不变时，本币升值使,BP,左（上）移，反之右,(,下,),移；在,r,不变，,r,f,上升，,BP,曲线左（上）移。,10/6/2024,18,第二节,IS-LM-BP,模型,一、开放经济中的,IS,曲线,（,开放经济的,IS,）,1,、推导,10/6/2024,19,2,、,IS,曲线的特征,（,1,）,开放经济的,IS,曲线在,r-Y,坐标中是向右下方倾斜的，表示满足商品市场均衡条件的所有,Y,和,r,的组合的点的轨迹。,（,2,）,IS,的移动：,IS,可写成如下形式：,当,IS,的截距发生变化时，,IS,曲线会发生移动，即：,当,C,0,、,I,0,、,G,、,q,增加而,T,0,减少，,IS,会右移；,直接标价法下，当汇率上升（即本币贬值），,IS,右移。,10/6/2024,20,二、开放经济下的宏观经济均衡（,IS-LM-BP,模型）,1,、在开放经济下，为使经济全面协调发展，每个国家总是尽力维护其内部均衡（国内商品和货币市场达到均衡），又争取国际收支平衡。,上述目标体现在图中即,IS,、,LM,和,BP,曲线相交于一点。,IS,LM,BP,Y,0,r,0,Y,r,10/6/2024,21,注意：,当,IS,、,LM,与,BP,交于一点并不意味着经济达到了充分就业，这时政府仍需实施宏观经济政策。但开放经济的宏观经济政策变得更复杂，因为在宏观经济政策存在多重目标下，宏观经济政策可能无法实现预期的目的。,10/6/2024,22,第三节 资本完全流动下的,IS-LM-BP,模型,本节,研究资本完全流动下的,IS-LM-BP,模型中财政货币政策对内外均衡的影响。,（,1,）资本完全流动时的,BP,曲线,（,2,）固定汇率制及资本完全流动下的,IS-LM-BP,模型（,Mundel-Flemming,Model),（,3,）浮动汇率制及资本完全流动下的,IS-LM-BP,模型,10/6/2024,23,一、资本完全流动时,的,BP,曲线,BP,曲线：,式,中,参数,是资本 流出曲线的斜率，,0 ,它反映了国家间资本流动的难易程度。,越大意味着国内外微小的利差都会引起大量的资本流入流出。,在资本完全流动下， 如果,r,f,一定,，,，,r=,r,f,，,意味着,BP,曲线是一条位于国外利率水平的水平线,(,小国经济是国际市场利率的接受者,),。,10/6/2024,24,二、固定汇率制及资本完全流动的,IS- LM-BP,模型,1,、模型的特征：,固定汇率制下，一国央行有责任保持本国货币汇率稳定。当本国货币汇率有升值或贬值的压力时，央行通过按固定汇率买卖外汇来达到这一目的。,资本完全流动下，,BP,曲线是一条位于,r,f,的,水平线，意味着一国国际收支只有,在,r=,r,f,时才能保持平衡。在任何其它利率水平上都会导致资本剧烈的流进流出而使该国国际收支无法平衡。,10/6/2024,25,2,、固定汇率制及资本完全流动下财政政策的效果,初始,IS-LM-BP,相交于,E,0,，,国内外同时达到均衡。,政府采取扩张 的财政政策使,IS,右移,至,IS,1,在新均衡点,E,1,，,Y,，,r,高于,r,f,资本流入,本币有升值压力,央行为维持本币稳定，买入外币卖出本币,Ms LM,右移直至,r,降至,r=,r,f,为止。,新均衡点,E,2,上，产出增加的量等于,IS,右移的量。财政政策完全发挥了作用。,IS,0,IS,1,r,r,f,LM,0,LM,1,E,0,E,1,E,2,Y,1,Y,2,10/6/2024,26,3,、固定汇率制及资本完全流动下货币政策的效果,初始,IS-LM-BP,相交于,E,0,，,国内外同时达到均衡。,央行采取紧缩的货币政策,使,LM,移至,LM,1,在新均衡点,E,1,，,Y,，,r,高于,r,f,大量外国资本流入,本币有升值的压力,为维持本币稳定，央行卖出本币买入外币,Ms,LM,右移直至,r,降至,r=,r,f,为止，,LM,回到原位。,产出完全未变化，货币政策完全不起作用。,IS,LM,0,LM,1,E,0,E,1,r,r=,r,f,Y,0,10/6/2024,27,4,、结论,在固定汇率和资本完全流动下，一国中央银行为维持本国货币汇率的稳定，货币政策难以发挥调节国内经济的效果。,（实行固定汇率制的国家，要想货币政策也能发挥作用，那必须封闭资本的自由流动对本国货币市场从而对本国货币汇率造成的冲击。为此，美国经济学家克鲁格曼提出了“三元悖论”：即固定汇率、资本自由流动、独立的货币政策是不可调和的，各国充其量只能实现这三个目标中的两个）,但在固定汇率和资本完全流动下，央行为了维持本国货币汇率稳定，有责任使,r=,r,f,，,这完全避免了财政政策的挤出效应，从而使财政政策能够把乘数发挥到极限。,10/6/2024,28,二、浮动汇率及资本完全流动下,的,IS-LM-BP,模型,1,、模型的特征：,在充分的浮动汇率制下，一国货币的汇率完全由货币市场的供求决定。央行不干预货币市场汇率的决定（因而就没有必要保留外汇储备）。,资本完全流动意味着只存在一个使国际收支实现平衡的利率，即,r=,r,f,，,在任何高于或低于,r,f,的其它利率水平上，资本的大规模流入流出都无法使国际收支保持平衡,。,10/6/2024,29,2,、财政政策的效果（或其他扰动,IS,的因素的影响）,初始,IS-LM-BP,相交于,E,0,，,国内外同时达到均衡。,政府支出,G,使,IS,0,右移至,IS,1,在新均衡,点,E,1,，,Y,，,r,高于,r,f,大量外国资本流入,本币升值,X,，,M IS,左移,r,下降直到,r=,r,f,为止，,IS,回到原位。,产出完全未变化，财政政策完全无效,。,IS,0,IS,1,LM,r,E,0,E,1,Y,0,10/6/2024,30,3,、货币政策的效果,初始,IS-LM-BP,相交于,E,0,，,国内外同时达到均衡。,央行增加货币供给使,LM,移至,LM,1,在新均衡点,E,1,，,Y,，,r,低于,r,f,大量资本外流,本币贬值,X,，,M, IS,右移,r,上升直至,r=,r,f,为止。,新均衡点,E,2,上，产出增加的量等于,LM,右移的量，货币政策完全发挥了作用。,IS,0,IS,1,LM,0,LM,1,E,0,E,1,E,2,Y,0,Y,1,10/6/2024,31,4,、结论,在浮动汇率和资本完全流动下，对,IS,的实际扰动不影响实际均衡产出水平，而只会引发抵消性的汇率变动。,在浮动汇率和资本完全流动下，货币供给的增加使产出增加，国际收支改善，货币贬值,。,10/6/2024,32,第四节 开放经济条件的财政政策与货币政策,在开放经济下，各国政府面临着两个主要的政策目标：保持对内均衡（价格稳定和充分就业）、保持对外均衡（国际收支平衡）。但各国政府所使用的主要政策手段在固定汇率制下只有财政政策和货币政策，在浮动汇率制下还有汇率政策，这些手段如何相互作用影响一国的内外均衡？,10/6/2024,33,一、浮动汇率制下的财政政策,初始均衡,IS,0,-LM,0,-BP,0,、,E,0,。,政府支出,G,使,IS,右移,至,IS,1,，,新国内均衡,E,1,下,Y,使,r,，,r,使资本流入,二者抵消后,BOP,顺差（,E,1,在,BP,之上）,本币升值,NX,减少使,IS,左移，,BP,也由于本币升值而左移,直至达到新的内外均衡,E,2,。,均衡点由,E1,移至,E2,，,财政政策的作用被削弱。,LM,IS,0,IS,2,IS,1,BP,0,BP,1,Y,0,Y,1,Y,2,E,0,E,1,E,2,Y,r,10/6/2024,34,二、浮动汇率下的货币政策,初始均衡,IS,0,-LM,0,-BP,0,、,E,0,。,央行,M ,使,LM,右移至,LM,1,新均衡,E,1,下，,Y,使,M,，,r,使资本流出,BOP,逆差,本币贬值,X,使,IS,右移，本币贬值还使,BP,右移，直至达到新的内外均衡,E2,。,经济均衡点由,E1,移到,E2,，,货币政策的效果得到加强。,IS,0,IS,1,LM,0,LM,1,BP,0,BP,1,Y,0,Y,1,Y,2,E,0,E,1,E,2,10/6/2024,35,三、固定汇率下的财政政策,初始均衡,IS,0,-LM,0,-BP,0,、,E,0,。,政府支出,G,使,IS,右移至,IS,1,，,新国内均衡,E,1,下,Y,，,r,，,r,使资本流入,BOP,顺差（,E,1,在,BP,上方）,本币有升值压力,央行买入外币卖出本币,Ms,使,LM,右移,直至达到新的内外均衡,E2,。,政府的财政政策有效。,Y,r,IS,0,IS,1,LM,0,LM,1,BP,Y,0,Y,1,Y,2,E,0,E,1,E,2,10/6/2024,36,四、固定汇率制下的货币政策,初始均衡,IS,0,-LM,0,-BP,0,、,E,0,。,央行增加货币供给使,LM,右移至,LM,1,新均衡,E1,下，,Y,，,r,使资本流出,BOP,逆差,本币有贬值的压力,央行为维持本国货币的稳定,卖出外币买入本币,Ms,使,LM,左移直至回复到,LM,0,。,固定汇率制下，货币政策无效。,Y,r,LM,0,LM,1,IS,BP,Y,0,Y,1,10/6/2024,37,第五节 开放经济下的国内外失衡及政策调整,一、理想的国内外均衡,理想的国内均衡,是,IS,与,LM,相交所决定的产出达到,Y,F,，而,这时,BP,曲线也经过,IS-LM,的交点，国际收支达到均衡，那么经济就达到了理想的国内外均衡。,IS,LM,BP,Y,F,r,Y,10/6/2024,38,二、国内外失衡的分类,现实经济并不总在理想的国内外均衡上实现均衡，经常出现如下情况：,国内达到,Y,F,均衡,国内未达到,Y,F,均衡,BOP,均衡,理想状态,失业与,BOP,平衡并存,通胀与,BOP,平衡并存,BOP,不均衡,充分就业与,BOP,顺差并存,充分就业与,BOP,逆差并存,失业与,BOP,顺差并存,失业与,BOP,逆差并存,通胀与,BOP,顺差并存,通胀与,BOP,逆差并存,10/6/2024,39,三、固定汇率制下非理想状态的政策调节,一国政府不仅希望国内在,Y,F,上实现内部均衡，且同时希望实现,BP,平衡（外部均衡）。因而当一国经济未达到理想状态时，需要政府的宏观经济政策调节。但大多数实行盯住某种货币的固定汇率制的国家只用宏观财政政策或只用货币政策，很难实现多个政策目标（充分就业、,BP,平衡、汇率稳定），需两种政策配合使用。,（以失业和,BOP,逆差并存、通货膨胀与,BP,顺差为例说明政策的配合使用的调节）。,10/6/2024,40,2,、失业与,BOP,逆差并存的政策调节,初始均衡,E,0,位于,BP,之下，,E,0,决定的,Y,0, Y,F,，,通胀和,BOP,顺差并存。,由于,BOP,逆差，本币有升值的压力,固定汇率下央行有责任维持本币汇率的稳定，在货币市场上卖出本,币,Ms LM,右移（而,IS,和,BP,不变）,Y,，,r X ,，,资本流入,BP,顺差,（变顺差） ，但加剧了通胀,；,再用紧的,财政政策。,Y,F,Y,0,IS,0,IS,1,LM,0,LM,1,Y,r,E,0,BP,E,2,E,1,10/6/2024,42,4,、,对付内外失衡的政策配合（蒙代尔分配法则,）,蒙代尔认为,:,货币政策在对付外部失衡上更有效，而财政政策在对付内部失衡上能发挥更好的作用，固定汇率制下，两者配合可对付内外失衡。,高,失业率,高,通货膨胀率,BP,顺差,较松,的,财政政策,较松的货币政策,较紧的,财政政策,较松的货币政策,BP,逆差,较松的,财政政策,较紧的货币政策,较紧的,财政政策,较紧的货币政策,10/6/2024,43,失业与顺差并存的政策调节,根据蒙代尔分配法则：用松的财政政策和松的货币政策。,IS,0,LM,0,BP,IS,1,LM,1,Y,0,Y,F,Y,r,E,0,E,1,E,2,10/6/2024,44,通货膨胀和逆差并存的政策调节,根据蒙代尔分配法则：用紧的财政政策和紧的货币政策。,IS,0,BP,LM,0,LM,1,IS,1,E,0,Y,0,Y,F,Y,r,10/6/2024,45,三、浮动汇率制下非理想状态的政策调节,固定汇率制下，要解决内外均衡两个目标，蒙代尔分配法则建议把对付外部失衡的任务由货币政策完成，把对付内部失衡的任务由财政政策完成。但松紧搭配的政策会产生相互抵销的作用，效果不会十分明显。,在浮动汇率制下，让汇率去处理对外均衡，让财政政策和货币政策去处理对内均衡，效果将会更加显著。,（以失业和,BOP,逆差、通货膨胀和,BP,顺差为例）,10/6/2024,46,1,、浮动汇率制下失业和,BP,逆差并存的政策调节,初始均衡,E,0,位于,BP,之下，,E,0,决定的,Y,0, Y,F,，,通胀和,BP,顺差并存。,浮动汇率制下，,BOP,顺差使本币升值,NX,使,IS,左移，本币贬值还使,BP,左移。,本币升值还不足以使经济内外均衡，再用紧的财政政策和货币政策使,IS,、,LM,左移,直至,IS,1,-LM,1,-BP,1,交于,E1 ,实现了国内外的均衡,。,IS,0,LM,0,BP,0,Y,F,Y,0,IS,1,BP,1,LM,1,Y,r,E,0,E,1,10/6/2024,48,