股票市场(精品)

单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,股票市场,学习要点：,一、股票市场的定义和特征,二、股票和股票市场的种类,三、股票发行市场,四、股票交易市场,五、股票上市（发行上市、买壳上市、分拆上市）,第一节 股票市场概述,一、股票的定义与特征,1,、定义：,股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。,1951,年公私合营天津投资股份有限公司发行的股票,四川长虹机器厂股票正面,四川长虹机器厂股票正面,深发展,100,元面值股票,2,、特征,（,1,）不可偿还性；,（,2,）参与性；,（,3,）收益性；,（,4,）流通性；,（,5,）价格波动性和风险性。,二、股票的种类,1,、普通股和优先股,2,、国有股、法人股和社会公众股,3,、,A,股、,B,股、,H,股、,N,股和,S,股,4,、蓝筹股,5,、红筹股,普通股和优先股,思考的问题：,优先股的优先权主要表现在哪些方面？,国有股、法人股和社会公众股,国有股：有权代表国家投资的部或机构以国有资产向公司投资形成的股份。,法人股：企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司非上市流通股权投资所形成的股份。,社会公众股：我国境内个人和机构，以其合法财产向可上市流通股权部分投资所形成的股份。,A,股、,B,股、,H,股、,N,股和,S,股,A,股：,A,股是我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。,A,股市场于,1990,年成立。,B,股：,B,股是中国大陆公司发行的人民币特种股票，在国内证券交易所上市，以外币交易。,B,股场于,1992,年建立，,2001,年,2,月,19,日前，仅限外国投资者买卖。,2001,年月,19,日后，,B,股市场对国内投资者开放。,A,股、,B,股、,H,股、,N,股和,S,股,H,股：注册在内地、上市地在香港的外资股。,N,股：纽约上市的股票。,S,股：新加坡上市的股票。,三、股票市场及其种类,1,、发行市场,2,、交易市场,第二节 股票发行市场,一、股票发行制度,股票发行制度有三种：,审批制、核准制和注册制。,审批制,审批制是一国在股票市场的发展初期，为了维护上市公司的稳定和平衡复杂的社会经济关系，采用行政和计划的办法分配股票发行的指标和额度，由地方政府或行业主管部门根据指标推荐企业发行股票的一种发行制度。公司发行股票的首要条件是取得指标和额度，也就是说，如果取得了政府给予的指标和额度，就等于取得了政府的保荐，股票发行仅仅是走个过畅因此，审批制下公司发行股票的竞争焦点主要是争夺股票发行指标和额度。,注册制,注册制是在市场化程度较高的成熟股票市场所普遍采用的一种发行制度，证券监管部门公布股票发行的必要条件，只要达到所公布条件要求的企业即可发行股票。发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构的职责是对申报文件的真实性、准确性、完整性和及时性做合规性的形式审查，而将发行公司的质量留给证券中介机构来判断合决定。这种股票发行制度对发行人、证券中介机构和投资者的要求都比较高。,核准制,核准制则是介于注册制和审批制之间的中间形式。它一方面取消了政府的指标和额度管理，并引进证券中介机构的责任，判断企业是否达到股票发行的条件；另一方面证券监管机构同时对股票发行的合规性和适销性条件进行实质性审查，并有权否决股票发行的申请。在核准制下，发行人在申请发行股票时，不仅要充分公开企业的真实情况，而且必须符合有关法律和证券监管机构规定的必要条件，证券监管机构有权否决不符合规定条件的股票发行申请。证券监管机构对申报文件的真实性、准确性、完整性和及时性进行审查，还对发行人的营业性质、财力、素质、发展前景、发行数量和发行价格等条件进行实质性审查，并据此作出发行人是否符合发行条件的价值判断和是否核准申请的决定。,二、股票发行方式,1,、公开发行和私募,2,、溢价发行、平价发行和折价发行,公开发行和私募,公开发行,:,发行人通过中介机构向不特定的社会公众广泛的发售股票。在公募发行情况下。所有合法的社会投资者都可以参加认购。公开发行的,股票,不一定要求上市。但是上市必须要求公开发行股票。,私募：非公开发行，指面向少数特定的投资人发行股票的方式。,溢价发行、平价发行和折价发行,溢价发行：发行人高于面额的价格发行。,平价发行：等额发行。,折价发行：低于面额的价格出售新股。,三、股票公开发行的运作,股票的公开发行，是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众广泛地发售股票。股票公开发行的运作主要包括：发行公司与承销商的双向选择、组建发行工作小组、尽职调查、制定与实施重组方案、制订发行方案、编制募股文件与申请股票发行、路演、确定发行价格、组建承销团、稳定价格。,1,、股票发行公司与主承销商的双向选择,2,、组建发行工作小组,3,、尽职调查,4,、制定与实施重组方案,5,、制订发行方案,6,、编制募股文件与申请股票发行,7,、路演,8,、确定发行价格,9,、组建承销团,10,、稳定价格,四、股票私募的运作,1,、股票私募的特征,（,1,）操作简单，不需要办理发行注册手续；,（,2,）有确定的投资人，一般不会出现发行失败；,（,3,）采取直接销售方式，并且私募的股票不允许转让；,（,4,）发行者向投资者提供高于市场平均条件的特殊优厚条件。,2,、采取私募进行股票筹资的原因,（,1,）企业需要的资金规模没有达到公开发行的规模经济效应。,（,2,）过去有过经营危机或者异常的波动，采取私募发行更加适合。,（,3,）那些组织结构和契约关系复杂的企业适合私募发行。,（,4,）所需的资金规模太大而难以通过公开发行达到目的。,股票发行的条件,1,、初次发行的条件,1),其生产经营符合国家产业政策；,2),其发行的普通股限于一种，同股同权；,3),发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本总额分,35,；,4),发行前一年末，净资产在总资产中所占比例不低于,30,，无形资产（不含土地使用权）占其所折股本数的比例不得高于,20,；,5),公司股本总额不少于人民币,5000,万元；,6),向社会公众发行的部分不少于公司拟发行股本总额的,25,，拟发行股本超过,4,亿元的，可酌情降低向社会公众发行部分的比例，但最低不得少于拟发行股本总额的,15,；,7),发起人在近,3,年内没有重大违法行为；,8),近,3,年连续盈利等。,第三节 股票交易市场,一、股票交易市场的分类,1,、场内交易市场,2,、场外交易市场,柜台市场、第三市场、第四市场,二、股票交易机制种类,1,、概述,股票交易机制的分类：,第一是时间角度：间断性交易机制和连续性交易机制,第二是价格的决定角度：做市商交易机制和竞价交易机制,2,、集合竞价市场,3,、连续竞价市场,4,、作市商市场,5,、混合模式,连续竞价市场,三、股票交易程序,1,、开户：股票账户和资金账户,2,、委托,3,、价格确定和成交,4,、结算,第四节 股票上市,一、股票上市概述,1,、上市含义,股票上市：已经发行的股票经证券交易所批准后，在证券交易所公开挂牌交易。,2,、上市和发行,3,、上市和交易,二、发行上市,三、买壳上市,四、分拆上市,五、两地上市,买壳上市,1,、含义：,买壳上市：非上市公司通过收购上市公司股份获得上市的控制权，然后利用反向收购方式注入自己的相关业务和资产，从而达到间接上市的目的。,2,、原因分析：,第一，直接上市要求严格；,第二，上市资格为稀缺资源。,3,、买壳上市的对象：壳公司,壳公司指拥有上市资格的上市公司。,实壳公司,空壳公司,净壳公司,4,、壳公司的选择,5,、买壳上市的两个过程：,买壳和反向收购,