第01章股票1(精品)

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第一章 股票,第一节,股份制与股份公司,第二节,股票,第三节,股票分类及内容,第四节,股票价格及股票价格指数,第一节 股份制与股份公司,股份制及其产生,股份制经济的基本特征,股份制的性质,股份制在社会主义经济建设中的功能,第二节,股票,股票的含义,股票的基本特征,股票的地位和作用,第三节,股票分类及内容,按股票所赋予的股东权力划分，可分为普通股和特别股股票,其他各类股票,第四节,股票价格及股票价格指数,股票价格及影响因素,股票的面值和账面价值,股票价格指数及编制,第一节 股份制与股份公司,股份制及其产生,1.,股份制定义,股份制是利用股份公司的形式，通过发行股票筹集资本，调节社会资源配置的一种企业组织和经营管理制度。股份制以股份公司为核心，以股票发行为基础，以股票交易为依托。,股份公司、股票和股票市场是现代股份制的三个基本要素，也是股份制这种企业组织和经营制度区别于其他企业组织制度的一个标志。,2.,股份制是商品经济发展到一定程度的产物。,（,1,）随着生产力的发展、生产社会化程度的提高，商品生产规模不断扩大，从事生产经营活动所需的资本数量已非单个资本占有者所能承担。,（,2,）商品经济发展和科学技术的进步，促使社会分工越来越细，客观上要求进行专业化协作和加强各行业之间的经济联系。,（,3,）股份制是社会信用发展到一定时期的必然结果。,第一节 股份制与股份公司（续）,股份制经济的基本特征,1,.,通过发行股票筹集资本。,2.,股份公司的资本二重化，资本的法律上的所有权与资本的经济上的所有权分离。,3.,股份制经济实行“利益共享，风险共担”的原则。,4.,股份制经济具有平等性，贯彻公开、公平、公正的“三公”原则。,5.,股份制企业实行“有限责任制”。,6.,股份制企业的产权主体明晰，各经济主体的权能界定清楚、规范而且法律化。,7.,股份制经济的产权商品化、证券化、市场化。,8.,股份制企业的产权结构是多元的，而企业资产又是集中完整不可分割的。,第一节 股份制与股份公司（续）,股份制的性质,1.,股份制是一种中性的新型企业组织制度和产权制度，不是资本主义的专利。,2.,股份制不是一种独立的所有制，它的社会性质是以社会制度和社会生产关系的性质为转移的。,3.,股份制在资本主义社会是社会资本的一种存在形式，是由资本主义生产方式转化为联合生产方式的过渡形式。,4.,股份制在社会主义条件下，可成为公有制经济的一种企业组织形式和公有资产的一种组合、现实的方式。,5.,股份制不论在资本主义社会，还是在社会主义社会的条件下，仍有投机和敲诈的消极一面。,第一节 股份制与股份公司（续）,股份制在社会主义经济建设中的功能,1.,股份制度、证券市场的主要功能是集资融资，而且迅速、灵活、有效。,2.,股份制具有明确的产权主体，促使所有权与经营权分离的功能。,3.,股份制的一系列原则和制度，具有形成健全的制约机制和富有活力的投资主体的功能。,4.,股份制、证券市场具有优化配置生产要素和资源的功能。,5.,股份制企业经营权的强化和高度专业化，有利于促进企业家队伍的成长。,6.,股份制度的产权股票化，股票大众化，具有巨大的动员社会财力的功能。,7.,股份制度具有把消费基金转化为生产基金，把短期资金转化为长期资金的功能。,8.,股份制、证券市场具有吸引外资的功能。,9.,股份制度的“三公”原则，具有提高企业透明度的功能。,第二节 股票,股票的含义,股票是一种主要的有价证券，是股份有限公司公开发行的、用以证明投资者的股东身份和权益、并据以获得股息和红利的凭证。,股票的基本特征,1.,盈利性,2.,风险性,3.,稳定性,4.,流通性,5.,决策参与性,6.,价格的波动性,股票的地位和作用,1.,股票是一种灵活有效的集资工具。,2.,股票是一种企业产权的存在形式，有利于建立科学的企业产权关系和企业组织。,3.,股票是一种风险投资的好形式。,第三节 股票分类及内容,按,股票所赋予的股东权力划分，可分为普通股和特别股股票,。,1.,普通股股票,（,1,）,含义：是指股东不加以特别限制、享有平等权利，并随着股份有限公司利润的大小而取得相应收益的股票。,（,2,）特点：,它是股份公司发行的最基本、最重要的股票种类，也是发行量最大的股票种类。,它是股份有限公司发行的标准股票，其有效性与股份有限公司的存续期间相一致。,是风险最大的股票种类。,（,3,）普通股股东享有的权利,对股份有限公司享有经营参与权。,红利享有权。,认股优先权。,剩余资产分配权。,第三节 股票分类及内容（续）,（,4,）普通股股票的种类,蓝筹股股票,：是指一些大公司发行的普通股股票，也称热门股票。,成长股股票,：是指那些销售额和收益额的增长幅度高于整个国家及其所在行业的增长水平的股份有限公司所发行的股票。,周期性股票,：是指股票的收益随商业周期而波动的公司所发行的股票。,防守性股票,：是指在经济条件普遍恶化时，收益高于其他股票的平均收益率的股票。,投机性股票,：是指价格很不稳定或公司前景不确定的股票。,A,类普通股股票和,B,类普通股股票,：是指同一家股份公司发行的两种不同类型的普通股。,A,类股票的面额较大，,B,类股票的面额较小。,我国发行的,A,种股票即人民币股票，是指股份有限公司经过特定程序发行的以人民币表明面值、由中国人（境内）买卖的普通股股票。而,B,种股票是指中国境内股份有限公司经过特定程序发行的、以人民币表明面值、以人民币折合成外汇、专供境外中国人进行买卖的普通股股票,。,第三节 股票分类及内容（续）,2.,优先股股票,（,1,）含义：是指股份有限公司发行的在分配公司收益和剩余资产比普通股股票具有优先分配权的股票。,（,2,）优先股股东的优先权内容,约定股息率。,优先分派股息和清偿剩余资产。,表决权受到限制。,优先股股票可由上市公司赎回。,（,3,）优先股股票的种类,累积优先股股票,是指在以往营业年度内未支付的股息可以累积起来，由以后营业年度的盈利一起支付的优先股股票。,非累积优先股股票,是指按当年盈利分派股息，对积累下来的未足额的股息不能得到补付的优先股股票。,参加分配的优先股股票,是指不仅可以按规定分得当年的定额股息，而且还有权与普通股股东一同参加公司利润分配的一种优先股股票。,不参加分配的优先股股票,是指按规定股息率取得股息，不得参加公司利润分配的一种优先股股票。,第三节 股票分类及内容（续）,可变换优先股,是指股票持有人可以在规定条件下把所持股票变换成普通股股票或公司债券的一种优先股股票。,不可变换优先股,是指不能变换成普通股股票或公司债券的优先股股票。,可赎回优先股,是指股份有限公司可以按一定价格收回的优先股股票。,不可赎回优先股,是指按规定不能赎回的优先股股票。,股息可调优先股股票,是指股息率可以调整的优先股股票。,股息不可调优先股股票,是指股息率不可以调整的优先股股票,第三节 股票分类及内容（续）,其他各类股票,1.,以股票的票面是否记载股东姓名为依据可分为,记名股票,和,不记名股票,2.,以股票是否用票面金额加以表示为依据可分为,有面值股股票,和,无面值股股票,。,3.,以股东是否对股份有限公司的经营管理享有表决权为依据可分为,表决权股股票,和,无表决权股股票,。,第四节 股票价格及股票价格指数,股票价格及影响因素,1.,股票价格概念：股票作为一种有价证券，是实际资本的一种纸制复本，本身并无价值。但是，由于它是作为实际资本的所有权证书，代表着取得一定收入的权力，这种权力使得股票具有了某种“价值”，因而可以作为一种商品以一定的价格在市场上买卖。股票的价格正是这种“价值”的货币表现。在现实经济中，股票的这种价格就表现为股票在市场上实际成交的价格。,（,1,）,股票的“价值”等于未来股息或分红收入的现值之和。,计算公式：,V,O,=d,1,/(1+R,1,)+d,2,/(1+R,2,),2,+d,t,/(1+R,t,),t,+,其中，,V,O,表示第,O,期股票的价值；,d,t,表示,第,t,期,的预期股利；,R,t,表示第,t,期的折现率。,现实中股票价格变化频繁，难以确定，投资常使用的公式如下：,股票价格,=,预期股息,/,利息率；,这样得到的价格又称为,理论价格。,第四节 股票价格及股票价格指数（续）,（,2,）影响股利水平的因素有：,经济周期,货币政策,财政税收政策,公司股利政策,通货膨胀率,（,3,）影响折现率的因素有：,市场利率,风险水平,通货膨胀率,2.,影响股票价格波动的因素,股票的供求关系,投资者的心理因素,各种突发事件,投机,股票的面值和账面价值,1.,面值：股票的面值就是股票上标明的金额。它只代表入股的货币金额，是固定的。它有两个作用：一是确定每股股票在公司总股权中占的份额；二是股票市场交易价格的基础。,2.,账面价值：又称净值，它随公司经营的好坏，每股平均的公司实际资产净值而变化。股票净值的计算，通常是用公司总资产减去全部负债和优先股的数值再除以普通股股数。,第四节 股票价格及股票价格指数（续）,股票价格指数及编制,1.,股票价格指数及其意义,（,1,）股票价格指数，一般是指通过选择若干种具有代表性的上市公司（称之为成分股）的股票，经过计算其成交价格而编制出的一种股票价格平均数。简称股份指数。,（,2,）股价指数的意义：,是反映股票行市变化的价格平均数,股票价格指数的升降变化，既反映了某一市场从过去到现在的历史或轨迹，同时也反映了当时社会经济发展的基本状况。,股价指数为投资者进行股票投资提供了公开和合法的参考依据。,股价指数为投资者进行股价指数期货交易、期权交易提供了工具。,第四节 股票价格及股票价格指数（续）,2.,股票价格指数的编制,（,1,）,算术平均法,相对法：先计算出各成分股的股价指数，在加总求和。,计算公式：,股价指数,=(1/n)*(P,t,i,/P,0,i,),其中，,P,0,i,表示第,i,种成份股的基期价格；,P,t,i,表示第,i,种成份股在时点,t,的股价；,n,表示成份股数目。,综合法：先将成份股票的基期和报告其价格分别加总求和，然后再相比求出股价指数。,计算公式：,股价指数,=P,t,i,/P,0,i,第四节 股票价格及股票价格指数（续）,第四节 股票价格及股票价格指数（续）,（,2,）加权平均法：根据各期各成分股的相对重要性对股票价格加权，其权数一般用成份股的上市量或交易量表示。,计算公式：,股价加权指数,=,现行成份股总市值,/,基期成份股总市值*,100,在实际操作中，必须对上式中的各项进行调整才能较为正确的反映出经济的变化与增长，一般采用每日连环法，公式如下：,现行股价指数,=,现行成份股总市值,/,上日成份股调整总市值,*,上日收市指数,拉斯拜尔法：以基期成交量或上市量为权数的计算方法。,计算公式：,加权股价指数,=P,t,i,Q,0,i,/P,0,i,Q,0,i,派许法：以报告期成交股数（或上市量）为权数的计算方法。,计算公式：加权股价指数,=,P,t,i,Q,t,i,/P,0,i,Q,t,i,其中，,P,0,i,和,P,t,i,分别表示成份股,i,的基期和报告期价格；,Q,t,i,和,Q,0,i,分别表示基期和报告期成份股,i,的,交易量或上市量。,第四节 股票价格及股票价格指数（续）,（,3,）几何平均法：先分别求出报告期和基期各成份股的股价的几何平均值，再相比得出股价指数,.,计算公式：,股价几何平均指数,=,（,P,t,i,/P,0,i,）*,100,其中，,P,0,i,和,P,t,i,分别表示成份股,i,的基期和报告期价格。,