第三章 外汇业务和汇率折算

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,外汇业务和汇率折算,教学目的,掌握外汇市场和各种外汇业务的基本概念；,正确理解基本外汇业务的具体做法；,掌握远期汇率和利率之间的关系；,熟悉并能熟练运用进出口报价中汇率折算的基本原则。,教学内容,外汇市场,外汇业务,汇率折算与进出口报价,外汇市场,外汇市场的概念和分类,外汇市场的参加者,外汇市场的特点,外汇市场的概念,外汇市场是进行外汇交易及外汇交易派生出来的衍生工具交易的场所和网络。,外汇市场的构成,外汇银行,外汇经纪人,一般客户,中央银行,外汇市场的类型,零售市场和批发市场,柜台市场和交易所市场,官方外汇市场、自由外汇市场和外汇黑市,即期外汇市场、远期外汇市场和外币期货市场,世界主要外汇市场,伦敦外汇市场,世界上历史最悠久、交易规模最大的外汇市场,纽约外汇市场,影响最大的外汇市场，交易量仅次于伦敦,东京外汇市场,亚洲时区重要的外汇市场,新加坡外汇市场,全球第四大外汇市场,外汇业务,即期外汇业务,远期外汇业务,套汇业务,套利业务,择期业务,掉期业务,即期外汇业务,在外汇买卖成交后两个营业日之内办理交割的外汇业务。,“,交割,”,指买卖双方实际办理资金收付的行为。,“,交割日,”,指买卖双方办理收付资金的日期，又称起息日。,交割时间,当日交割,次日交割,标准日交割,远期外汇业务,远期外汇业务的概念和作用,远期汇率的标价方法,远期汇率与利率的关系,远期外汇业务的概念,预约购买和预约出售的外汇业务，即买卖双方先行签订合同，规定买卖外汇的币种、数额、汇率和交割的时间，到规定的交割日期，再按合约规定，卖方交汇，买方付款的外汇业务。,远期外汇业务的作用,进出口商和资金借贷者等为避免商业或金融交易遭受汇率变动的风险而进行远期外汇交易。,外汇银行为平衡期汇头寸而进行远期外汇交易。,投机者为谋取汇率变动的差价而进行远期外汇交易。,远期汇率的标价方法,直接标出远期外汇的实际汇率,标出远期汇率与即期汇率的差额,用升水、贴水和平价来表示,用点数来表示,用升水、贴水和平价来表示,升水（,At Premium,）,表示远期外汇比即期外汇贵,贴水（,At Discount,）,表示远期外汇比即期外汇便宜,平价（,At Par,）,表示远期外汇与即期外汇相等,直接标价法,远期汇率,=,即期汇率,+,升水数（若为升水）,远期汇率,=,即期汇率,-,贴水数（若为贴水）,间接标价法,远期汇率,=,即期汇率,-,升水数（若为升水）,远期汇率,=,即期汇率,+,贴水数（若为贴水）,点数是表明货币比价数字中的小数点后的第四位。,前小后大,“,+,”,前大后小,“,-,”,例如,伦敦外汇市场汇价,即期汇率 三个月远期差价,美国,1.8620-1.8640 30-60 points,问：,3,个月远期美元的实际汇率是多少？,远期汇率、即期汇率与利率的关系,在其它条件不变的情况下，两种货币之间利率较低的货币，其远期汇率表现为升水，利率较高的货币，其远期汇率表现为贴水。,远期汇率和即期汇率的差异，决定于两种货币的利率差异，并大致和利率的差异保持平衡。,套汇业务,概念,种类,两角套汇又称直接套汇,三角套汇又称间接套汇,例如,香港外汇市场,$100=HK$778.10-778.40,纽约外汇市场,$100=HK$776.10-776.40,问：一客户用,100,万美元在上述两个市场进行套汇活动最终将获毛利多少？,778.10 X 1,万,=778.10,万,HK$,778.10,万,7.7640=100.21895,万,$,100.21895,万,-100,万,=0.21895,万,$,（毛利）,套利业务,套利是指在两国短期利率出现差异的情况下，将资金从低利率的国家调到高利率的国家，赚取利息差额的行为。,例如，在某一时期，美国金融市场上的三个月定期存款利率为年率,12%,，英国金融市场上的三个月定期存款利率为年率,8%,。,如果资金总额为,10,万英镑，该投资者就可以通过套利净利润,1000004%3/12=1000,英镑,这是在假定美元与英镑汇率不变的前提下的结果。,假定当前美元汇率为,1=US,$,2,，,三个月后美元汇率下降到,1=US,$,2.1,三个月后投资者可收进投资本息,1000002,（,1+12%3/12,）,=206000,美元,2060002.1=98095,英镑,扣除成本额,100000,（,1+8%3/12,）,=102000,英镑,102000-98095=3905,英镑,投资者反而亏损了,3905,英镑,假定三个月后美元汇率上升为,1=$1.95,2060001.95=105641,105641-102000=3641,假定三个月远期美元的汇率为,1=$2.0010,英国投资者在买入即期美元存入美国银行的同时，卖出三个月远期美元，那么三个月后,2060002.0010=102949,102949-102000=949,抵补套利,在进行套利交易的同时进行外汇抛补以防汇率风险的行为,不抵补套利,择期业务,(,不固定交割时间的远期外汇交易,),择期业务是远期外汇的购买者或出售者在合约的有效期内的任何一天有权要求银行实行交割的一种外汇业务。,择期与远期外汇业务的比较,择期与期权的比较,掉期业务,交易者在买进或卖出一种交割日货币的同时卖出或买进另一种交割日的同种货币数额相同的外汇交易活动。,买与卖同时进行,买卖货币种类、数额相同,买卖货币的期限不同,掉期交易的类型,即期对远期的掉期交易,即期对即期的掉期交易,远期对远期的掉期交易,汇率折算与进出口报价,即期汇率下的外币折算与报价,合理运用汇率的买入价与卖出价,合理运用汇率的买入价与卖出价,本币折外币用买入价,外币折本币用卖出价,两种货币都是外币时，以所用外汇市场所在国货币作为本币，再依据上述规则计算,远期收汇时，硬币折软币用远期实际汇率计算，软币折硬币用即期汇率,例：我某公司向英国出口某种商品，原报价为即期付款每箱,1000,英镑，已知伦敦外汇市场汇价为：,即期汇率 三个月远期差价,美国,1.8790-1.8820 60-80points,问：,1,、三个月远期美元的实际汇率是多少？,2,、现,英国进口商要求改为美元报价并即期付款，请问我方应报每箱多少美元？,3,、如英国进口商要求改为美元报价同时要求延期,3,个月付款，我方应报每箱多少美元？,4,、如我方业务人员不懂折算规律，会造成多少损失？,