人民网招股书分析分析课件

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,人民网IPO分析,人民网IPO分析,一、IPO发行概况,1、人民网股份有限公司主板IPO（上交所上市），保荐机构（主承销商）：中信证券。律师所：北京市嘉源律师事务所；会计师所：中瑞岳华会计师事务所（特殊普通合伙）；资产评估：中联资产评估集团有限公司。,2、发行前总股本 207,317,073 股，本次发行69,105,691 股，占发行后总股本的25%，发行后总股本276,422,764 股。,3、上市后现金分红安排：每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%。,4、募集资金及其投向,一、IPO发行概况1、人民网股份有限公司主板IPO（上交所上,二、股权结构：人民日报持股79.54%,招股书显示，人民网目前共有15家主要股东，其中14家股东股权性质为国有股，包括中国移动、中国电信、京华时报等。,二、股权结构：人民日报持股79.54%招股书显示，人民网目前,人民网的控股股东和实际控制人为人民日报社。截至招股书签署日期，人民日报社直接持有人民网66.01%的股份，通过环球时报、京华时报和汽车报社分别简介持有11.89%、0.82%和0.82%的股份。人民日报社直接及间接持有人民网总计79.54%的股份。,人民网的控股股东和实际控制人为人民日报社。截至招股书签署日期,人民网招股书分析分析课件,三、公司基本情况,1、控股股东及实际控制人为人民日报社。人民日报社直接持有66.01%的股份，通过环球时报、京华时报和汽车报社分别间接持有公司11.89%、0.82%和0.82%的股份。人民日报社直接及间接合计持有公司79.54%的股份。,2、公司是我国领先的以新闻为核心的综合信息服务运营商，拥有独立采编权的中央重点新闻网站。作为互联网新闻信息平台综合运营商，所处行业为互联网信息服务业。人民网是以新闻为核心的综合性网站，公司运营的环球网以国际资讯为主的综合性网站。,三、公司基本情况 1、控股股东及实际控制人为人民日报社。人民,子公司经营情况,名称,持股比例,总资产,净资产,营业收入,净利润,日本株式会社,100%,878.88,766.14,285.89,19.21,人民网（美国）,100%,145.06,145.01,0,-49.54,人民网（韩国）,人民网（江苏）,人民在线,60%,1,879.29,797.16,1,394.69,65.02,环球在线,60%,3,284.13,2,125.22,1,352.21,-501.01,人民视讯,51%,3,683.30,2,763.08,1,681.10,-98.12,人民搜索,19%,8,133.84,8,089.18,0,3,089.18,子公司经营情况 名称 持股比例 总资产 净资产 营业收入 净,A、数据截止期为2011年1-6月，单位：万元。B、人民网（韩国）2011 年11 月1 日成立，招股书未披露相关数据。,C、人民网（江苏）2011 年9 月23 日成立，招股书未披露相关数据。,D、公司持有人民在线 60%的股权，为其控股股东；深圳证券时报社有限公司持有人民在线40%的股权。,E、公司持有环球在线 60%的股权，为其控股股东；环球时报持有环球在线40%的股权。,F、公司持有人民视讯51%的股权，为其控股股东；中联京华持有人民视讯49%的股权。G、公司持有人民搜索 19%的股权，为其参股股东；人民日报社持有人民搜索81%的股权，为其控股股东。,A、数据截止期为2011年1-6月，单位：万元。B、人民网,四、行业地位,根据 ChinaRank 的统计，以腾讯、新浪、搜狐等为代表的商业网站在综合排名上形成第一梯队，人民网、新华网、中国网络电视台等新闻网站稳居第二梯队位置。,人民网作为中央重点新闻网站，其主要竞争对手为新华网、央视网、千龙网、东方网等其他重点新闻网。,四、行业地位根据 ChinaRank 的统计，以腾讯、新浪、,五、与新闻新闻网站网站相比较,五、与新闻新闻网站网站相比较,六、与门户网站相比,六、与门户网站相比,七、主营四项业务：广告营收占六成,人民网招股书介绍，公司主营业务主要包括四个方面：互联网广告业务、移动增值业务、网络、网络技术服务以及包括新闻版权销售、舆情研究在内的信息服务业务。,其中，互联网广告业务是人民网营收的主要来源。2010年，人民网互联网广告业务实现收入超过1.68亿元人民币，同比增长62.48%，占营业收入比例为50.79%。2011年1-6月，人民网互联网广告收入1.3亿元，占总营收比例61.67%。,2011年1-6月，人民网的信息服务业务和移动增值业务分别实现收入额约为5140万元和2500万元，分别占总营收比例的24.34%和11.86%，但人民网移动增值业务增速迅猛，2010年该业务营收同比增幅达420%。相比之下，人民网技术服务收入较低，2011年1-6月仅实现营收约450万元，占总营收比2.13%。,七、主营四项业务：广告营收占六成人民网招股书介绍，公司主营业,营收构成（单位：万元）,业务,2010营收,占营业收入比重,2011年1-6月营收,占营业收入比重,互联网广告业务,16,845.42,50.79%,13,023.64,61.67%,信息服务,11,899.04,35.88%,5,139.55,24.34%,移动增值业务,3,413.32,10.29%,2,504.34,11.86%,技术服务,1,008.40,3.04%,449.62,2.13%,营收构成（单位：万元）业务2010营收占营业收入比重20,八、主要客户：财政部为最大客户,人民网招股书显示，2008年至今，财政部一直是人民网的第一大客户。财政部主要向人民网采购信息服务，2008年至2010年，人民网来自财政部信息采购业务的收入分别为4200万元、4200万元和7371.5万元，分别占其营收比例的29.53%，22.07%和22.23%。2011年1-6月，人民网来自财政部政府采购信息服务业务的营收额降至2750万元，占总营收比13.02%，但仍为当期人民网的最大客户。,八、主要客户：财政部为最大客户人民网招股书显示，2008年至,图：人民网2011年1-6月主要销售客户,图：人民网2011年1-6月主要销售客户,图：人民网2008-2010年主要销售客户,图：人民网2008-2010年主要销售客户,2010年以及2011年1-6月，中国移动通信集团上海有限公司（以下简称：中国移动上海公司）均为人民网第二大客户，名目为移动增值服务。招股书显示，2010年，人民网来自中国移动上海公司的销售收入为1315万元，占当期总营收比例的3.97%;2011年1-6月，人民网来自中国移动上海公司的销售收入为1840万元，占当期总营收比例8.72%。考虑到2011年1-6月，人民网移动增值业务营收总额约2500万元，可见当期人民网移动增值业务超过70%的收入来自中国移动上海公司。,2010年以及2011年1-6月，中国移动通信集团上海有限公,九、利润来源：近三成利润依赖税收优惠,人民网招股书披露，2011年1-6月公司实现营收约2.11亿元人民币，同比增幅为89.08%;净利润3049万元人民币，同比增幅达299.35%。,同样，数据显示2010年人民网营收、净利润分别为3.3亿和7975万元人民币，同比增速均高于2009年。但尽管如此，人民网仍有近3成利润依赖于税收优惠。,招股书显示，根据财政部、国家税务总局2011年下发的有关通知，人民网从2010年1月1日至2013年12月31日享受企业所得税免征税收优惠。2010年和2011年1至6月，公司享受上述税收政策优惠金额合计分别为2024.88万元和905.68万元，分别占当期税前利润总额的25.68%和29.93%。,九、利润来源：近三成利润依赖税收优惠人民网招股书披露，201,以下为人民网近年核心财务数据,以下为人民网近年核心财务数据,另外，招股书介绍，人民网另有多家下属公司，其中包括其控股19%的人民搜索。招股书介绍，人民搜索由人民日报持股81%，人民网持股19%。截至 2010 年12 月31 日，人民搜索经审计的总资产8133.84 万元，净资产8089.18 万元；2010 年实现营业收入0 万元，净利润却为3，089.18 万元。这些利润从何而来，招股书未作披露。,图：人民搜索财务数据,另外，招股书介绍，人民网另有多家下属公司，其中包括其控股19,资产负债表,资产负债表,利润表,利润表,现金流表,现金流表,财务指标,财务指标,十、其他,1、互联网用户访问量较门户网站差距较大,根据ChinaRank 的统计，2011 年8 月22 日，本公司所经营的人民网独立访问者数量为19,608 人/百万人，环球网独立访问者数量为9,703 人/百万人，而新浪独立访问者数量为247,343 人/百万人。,2、政府购买占营收比最高曾近3成,2008 年、2009 年、2010 年和2011 年1-6 月，公司政府购买服务收入占公司营业收入的比例分别为29.53%、22.07%、21.71%和13.02%。,3、税收优惠金额占利润总额比近3成。,2010 年和2011 年1-6 月，本公司享受上述税收政策优惠金额合计分别为2,024.88 万元和905.68 万元，分别占当期税前利润总额的25.68%和29.93%。,4、中信证券金石投资入股。,公司引进中银投资、中国移动、英大传媒、北广传媒、中国联通、中国电信、中国石化和金石投资八家投资者，共增资27,000 万元。,其中，中银投资以货币资金6,000 万元认购8,292,683 股股份；中国移动、英大传媒、北广传媒分别以货币资金4,500 万元认购6,219,512股股份；中国联通以货币资金3,000 万元认购4,146,341 股股份；中国电信、中国石化、金石投资分别以货币资金1,500 万元认购2,073,171 股股份。（入股价格约合7.23元/股）,十、其他1、互联网用户访问量较门户网站差距较大,