项目融资方案与资金使用计划分析可行性研究

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项目融资方案与资金使用计划分析,是指组建新的项目法人并进行项目建设的融资活动,新设法人融资方式,特点：,由具有法人资格的项目公司 承担融资责任和风险。,一般以项目投资形成的资产、未来收益或权益作为融资担保的基础。,依靠项目自身的盈利能力来偿还借款。,资金的来源包括项目公司股东投入的资本金和项目公司承担的债务资金。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,新设法人融资适用于下列情况：,第一，拟建项目的投资规模较大，既有法人,不具有为项目进行融资和承担全部融资责任,的经济实力,第二，既有法人财务状况较差，难以获得,债务资金，而且项目与既有法人的经营,活动联系不密切,第三，项目自身具有较强的盈利能力，依靠,项目自身未来的现金流量可以按期偿还债务,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,项目公司股东如果实力雄厚，可为项目公司借款提供完,全的担保，可以使项目公司取得低成本资金，降低项目的融,资风险。但担保额过高会使资信下降，同时股东担保也可能,需要支付担保费， 从而增加项目公司的费用支出。,采用新设法人融资方式的建设项目，一般是新建项目，,也可以是将既有法人的一部分子资产剥离出去后重新组建,新的项目法人的改扩建项目。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,9.2 资金来源,9.2.1项目资本金的来源渠道与筹措方式,9.2.2项目债务资金的来源渠道与筹措方式,9.2.3既有法人内部融资,9.2.4准股本金,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,在估算出项目所需要的资金量后，应根据资金,的可得性、供应的充足性和融资成本的高低，选择,资金来源渠道。,融资渠道主要有：,项目资本金、债务资金、既有法人内部融资和,准股本金等形式。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,9.2.1项目资本金的来源渠道与筹措方式,项目,资本金,资本金是指项目总投资中由投资者认缴的出资额，,对项目来说是非债务资金，项目法人不承担这,部分资金的任何利息和债务。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,项目资本金的出资方式,可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、,土地使用权和资源开采权等作价出资。,其中以工业产权和非专利技术作价出资的比例一般不得,超过项目资本金总额的20（经特别批准，部分高新技术,企业可以达到35以上）,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,资本金制度,国家对经营性投资项目实行资本金制度，规定了经营性,投资项目的建设都要有一定数额的资本金，并提出了各行业,项目资本金的最低比例要求。,根据国务院的规定，投资项目资本金占总投资的比例，,根据不同行业和项目的经济效益等因素确定。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,资本金占项目总投资的比例,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,外商投资项目目前不执行上述项目资本金制度，而是按照外商投资企业的有关法规执行。,按照目前有关法规，要求外商投资企业的注册资金与生产经营规模相适应，明确规定了注册资金占投资总额的最低比例。（投资总额是指投资项目的建设投资、建设期利息与流动资金之和）,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,外商投资项目注册资金占投资总额的最低比例,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,项目资本金的来源渠道和筹措方式,包括政府授权投资机构入股资金、国内外企业入股,资金、社会团体和个人入股的资金，以及基金投资,公司入股的资金，它们分别构成国家资本金、,法人资本金、个人资本金和外商资本金。,股东直接投资,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,对于新设法人融资项目，股东直接投资表现为,项目投资者为项目提供资本金。,对于既有法人融资项目，股东直接投资表现为扩充既有,企业的资本金，包括原有股东增资扩股和吸收新股东投资,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,符合条件的，可以通过发行股票在资本市场募集股本资金。,普通股股票的股利支付，可视融资主体的经营好坏和,经营需要而定，因而融资风险较小。,股票融资的资金成本较高，因为股利需从,税后利润,中支付、,不具有抵税作用，而且发行费用也较高。,股票融资,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,包括各级政府的财政预算内资金、国家批准的,各项专项建设基金、统借国外贷款、土地批租,收入、地方政府按规定收取的各种费用及其他,预算外资金等,政府投资,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,政府投资主要用于关系国家安全和市场不能有效,配置资源的经济和社会领域，包括加强公益性和,公共基础设施建设，保护和改善生态环境，促进,欠发达地区的经济和社会发展，推进科技进步和,高新技术产业化。中央政府投资除本级政权等建,设外，主要安排跨地区、跨流域以及对经济和社会,发展全局有重大影响的项目。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,国家根据资金来源 、项目性质和调控需要，分别采取直接投资、资本金注入、投资补助、转贷和贷款贴息等方式，并按项目安排使用。,全部使用政府直接投资的项目，一般为非经营性项目，,不需要进行融资方案分析。,以资本金注入的政府投资资金，在项目评价中应视为权益资金。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,以投资补贴、贷款贴息等方式投入的政府投资资金 ，,对具体项目来说，在项目评价中应视为现金流入，,根据具体情况分别处理。,以转贷方式投入的政府投资资金（统借国外贷款），,在项目评价中应视为债务资金。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,9.2.2 项目,债务资金的来源渠道与筹措方式,债务资金是项目投资中，以负债方式从金融机构、证券市场等资本市场取得的资金。,债务资金的特点,资金在使用上具有时间性限制，到期必须偿还；,无论项目的融资主体今后经营效果好坏，均需按期还本付息，,从而形成企业的财务负担；,资金成本一般比权益资金低，且不会分散投资者对企业的控制权。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,商业银行贷款,政策性银行贷款,出口信贷,外国政府贷款,国际金融组织贷款,银团贷款,企业债券,国际债券,融资租赁,债务资金的来源,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,是我国建设项目获得短期、中长期贷款的重要渠道。,国内商业银行贷款手续简单、成本较低，适用于有偿还能力的建设项目。,项目申请中长期银行贷款，须提交可行性研究报告，银行要进行项目评估。,商业银行贷款,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,为了支持一些特殊的生产、贸易、基础设施建设项目，国家政策性银行可以提供政策性银行贷款。贷款利率通常较低、期限长，并配合国家产业政策的实施，采取各种优惠政策。,我国的政策性银行：,国家开发银行,中国进出口银行,中国农业发展银行,政策性银行贷款,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,设备出口国政府为了支持和扩大本国产品的出口，提高国际竞争力，以对本国的出口提供利率补贴并提供信贷担保的方法，鼓励本国银行向本国出口商或外国进口商提供的贷款。,贷款的使用条件是购买贷款国的设备。,利率通常低于国际上商业银行的贷款利率。,不能对设备价款全额贷款，通常只能提供设备价,款85的贷款，其余15由进口商以现金支付。,通常需要支付一定的附加费用：管理费、承诺,费、信贷保险费,出口信贷,特点,设备交货,付款,偿还贷款,提供贷款,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,买方信贷：贷给外国进口商,卖方信贷：贷给本国出口商,下图为不经过进口方银行转贷款的买方信贷,出口信贷银行,设备进口企业,设备出口商,出口信贷方式,付款,转,贷,款,偿还贷款,提供贷款,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,下图为经过进口方银行转贷款的买方信贷,出口信贷银行,进口方银行,设备进口企业,设备出口商,偿,还,转,贷,款,设备交货,延,期,付,款,设,备,交,货,偿还贷款,提供贷款,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,下图为卖方信贷示意图：,出口信贷银行,设备出口商,设备进口企业,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,外国政府贷款是一国政府向另一国政府提供的具有一定援助或部分赠予性质的低息优惠贷款。,在经济上带有援助性质，期限长，利率低，有的甚至无息。,贷款一般以混合贷款方式提供，即在贷款总额中，政府贷款,一般占1/3，其余2/3为出口信贷。,贷款一般都限定用途。,外国政府贷款,特点,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,目前全球性的国际金融组织主要有：国际货币基金组织（IMF）、世界银行（WB）、国际清算银行（BIS）等，影响较大的区域性国际金融组织包括亚洲开发银行（ADB）、泛美开发银行（IDB）、非洲开发银行（AFDB）、欧洲复兴开发银行（EBRD）等。,国际金融组织贷款,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,这些国际金融机构由许多国家政府参加，并向特定的对象国政府提供优惠性的多边信贷，其贷款有软硬之分。目前向我国提供多边贷款的国际金融机构主要有,世界银行,、,亚洲开发银行,和,国际货币基金组织。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,特点：,有一定优惠性,贷款利率低于商业银行贷款利率,贷款期限长,没有设备采购对象限制性条件,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,特点：,贷款期限较长。宽限期5年。,贷款利率实行浮动利率，随金融市场利率的变化定期调整，但一般低于市场利率。,通常对其资助的项目只提供货物和服务所需要的外汇部分，约占项目总额的3040，个别可达50。,贷款程序严密，审批时间较长。,世界银行贷款,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,世行按不同对象区别对待（利率、期限），其附属机构-,国际开发协会的贷款称为“世界银行,软,贷款”，即无息、期限长、可用本币偿还。主要向低收入的发展中国家提供长期的无息贷款。,国际复兴开发银行的贷款称为“世界银行,硬,贷款”，主要是向发展中国家提供低于市场利率的中长期贷款。,国际金融公司其宗旨是促进发展中国家私营部门投资。贷款对象是成员国的私人企业，而且不需要政府担保。除贷款外，国际金融公司还对发展中国家的私人企业直接投资或入股。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,是指多家银行组成一个集团，由一家或几家银行牵头，采用同一贷款协议，共同向借款人提供金额较大、期限较长的贷款方式。,特点：,有一家和数家牵头银行；,有一家和数家代理银行；,利率比较优惠，贷款期限比较长；,没有指定用途。,使用银团贷款除了贷款利率外，借款人还要支付一些附加费用，包括管理费、安排费、代理费、承诺费、杂费等。,银团贷款,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,债券融资是指项目法人以自身的财务状况和信用条件为基础，通过发行企业债券筹集资金，用于项目建设的融资方式。是一种直接融资。,特点：,筹资对象广、市场大，但发债条件严格、手续复杂,国内发行通常采用固定利率,在国内发行需要通过证监会及银监会的审批,虽然利率低于银行贷款利率但发行费用较高，需支付承销费、发行手续费、兑付手续费、担保费等,因国际债券的发行涉及到国际收支管理，国家对企业发行国际债券进行严格的管理,债券融资,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,融资租赁是资产拥有者在一定期限内将资产租给承租人使用，由承租人分期付给租赁费，是一种金融、贸易与租赁相结合，以租赁物品的所有权与使用权相分离为特征的一种信贷方式。 采用这种方式，一般是由承租人选定设备，由出租人购置后租给承租人长期使用。在租赁期内，出租人以收取租金的形式收回投资，并取得收益；承租人按期支付租金。租赁期满后，出租人可以将设备作价转让给承租人。实质上是承租者向设备租赁公司筹措设备投资的一种方式。,融资租赁,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,9.2.3 既有法人内部融资,既有法人的资产也是项目建设资金的来源之一。,可用于建设的货币资金,资产变现的资金,资产经营权变现的资金,直接使用非现金资产,既有法人内部融资的渠道,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,包括既有法人现有的货币资金和未来经营活动中可能获得的盈余现金。,现有的货币资金是指现有的库存现金和银行存款，扣除必要的日常经营所需的货币资金额，多余的资金可以用于项目建设。,未来生产经营中可能获得的盈余现金是指在拟建项目的建设期内，企业在经营活动中获得的净现金节余，可以抽出一部分用于项目建设。,可用于建设的货币资金,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,企业未来经营净现金流量中，财务费用不能用于固定资产,投资，折旧费和摊销费通常认为可以用于再投资或偿还,债务，净利润中有一部分可能需要用于分红或用作盈余公,积金和公益金留存，其余部分可以用于再投资或偿还债务。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,可以用于再投资及偿还债务的企业经营净现金,净利润折旧费摊销费应付利润 盈余公积金,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,是指既有法人将流动资产、长期投资和固定资产变现为现金的资金。,企业可以通过加强财务管理，提高流动资产周转率，减少存货、应收帐款等流动资产占用而取得现金；可以出让有价证券取得现金；可以通过变现长期投资取得现金；可以处置闲置的固定资产取得现金。,资产变现的资金,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,是指既有法人可以将其所属资产经营权的一部分或全部转让，取得现金用于项目建设。,既有法人的非现金资产（包括实物、工业产权、非专利技术、土地使用权等）适用于拟建项目的，经资产评估可直接用于项目建设。,资产经营权变现的资金,直接使用非现金资产,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,9.2.4 准股本资金,即具有资本金性质、又具有债务资金性质。主要包括优先股股票和可转换债券。,是一种兼具资本金和债务资金特点的有价证券。从普通股股东的立场看，优先股可视同一种负债；但从债权人的立场看，优先股可视同为资本金。在项目评价中优先股股票应视为项目资本金。,优先股股票,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股股票的特殊企业债券，兼有债券和股票的特性。,在项目评价中，可转换债券应视为项目债务资金。,可转换债券,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,9.3,融资方案综合分析,在初步确定项目的资金筹措方式和资金来源后应进一步,对融资方案进行分析，比选并推荐资金来源可靠、,资金结构合理、融资成本低，融资风险小的方案。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,9.3.1 资金来源可靠性分析,主要是分析项目建设所需总投资和分年所需投资能否得到,足够的、持续的资金供应，即资本金和债务资金供应是否,落实可靠。应力求使筹措的资金、币种及时间要求上与项目,建设进度和投资使用计划相匹配，确保项目建设顺利进行。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,了解既有企业资产负债结构、现金流量状况和盈利能力，分析企业的财务状况、可能筹集到并用于拟建项目的现金数额及其可靠性。,了解既有企业资产结构现状及其与拟建项目的关联性，分析企业可能用于拟建项目的非现金资产数额及其可靠性。,既有法人内部融资的可靠性分析内容,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,采用既有法人融资方式的项目，应分析原有股东增资扩股和吸收新股东投资的数额及其可靠性。,采用新设法人融资方式的项目，应分析各投资者认缴的股本金数额及其可靠性。,采用上述两种融资方式，如通过发行股票筹集资本金，应分析其获得批准的可能性。,项目资本金的可靠性分析内容,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,采用债券融资的项目，应分析其能否获得国家有关部门的批准。,采用银行贷款的项目，应分析其能否取得银行的贷款承诺。,采用外国政府贷款或国际金融组织贷款的项目，应核实项目是否列入利用外资被选项目。,项目债务资金的可靠性分析内容,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,9.3.2 资金结构合理性分析,主要分析项目融资方案中的资本金与债务资金的比例、项目资本金内部结构的比例和项目债务资金内部结构的比例是否合理，并分析其实现条件。,资本金与债务资金的比例,股本结构反映项目股东各方,出资额和相应的权益,债务结构反映项目债权各方,为项目提供的债务资金的比例,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,项目资本金与债务资金比例,此比例称为项目的资本结构,合理的资金结构需要由各个参与方的利益平衡来决定。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,项目资本金内部结构比例（即股本结构）,是指投资各方的比例。,不同的出资比例决定各投资方对项目建设和经营,的决策权和承担的责任，以及项目收益的分配。,采用新设法人融资方式的项目，应根据投资各方在,资金、技术和市场开发方面的优势，通过协商确定,各方的比例、出资形式和出资时间。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,采用既有法人融资方式的项目，项目资金结构要,考虑既有法人的财务状况和筹资能力,按现行规定，有些项目不允许国外资本控购，,有些项目要求国有资本控股,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,资本金比例结构,反映项目股东各方出资额和相应的权益，现代企业,制度需要避免一股独大的绝对控股公司形式。,按照我国现行规定，有些项目不允许国外资本控股，,有些项目要求国有资本控股。如核电站、铁路干线路网、,城市地铁及轻轨等项目，必须由中方控股。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,债务资金结构,需要分析各种债务资金的占比，包括负债的方式及债务期限的配比。合理的债务资金结构需要考虑融资成本、融资风险，合理设计融资方式、币种、期限、偿还顺序及保证方式。,债务期限配比,境内外借贷占比,外汇币种选择：选择可自由兑换货币；付汇用软货币,偿债顺序安排：,包括偿债的时间顺序及偿债的受偿优先顺序,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,9.3.3融资成本经济性分析,资金成本是指项目为筹集和使用资金而支付,的费用，包括资金占用费用和资金筹集费用。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,资金成本率,100,资金占用费,筹集资金总额资金筹集费,为了便于分析比较，资金成本通常以相对数表示。,项目占用资金所负担的费用同筹集资金净额的比率，,称为资金成本率（一般亦通称为资金成本）。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,资金成本率,100,资金占用费,筹集资金总额（1筹资费用率）,由于资金筹集费一般与筹集资金总额成正比，,所以一般用筹资费用率表示资金筹集费，,因此资金成本率公式也可以表示为：,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,资金成本的性质,是资金使用者向资金所有者和中介人支付的占用费,和筹资费，是市场经济条件下资金所有权和使用权,分离的必然结果。,资金成本是项目的耗费，项目要为此付出代价、支出费用，,但这种代价最终要作为收益的扣除额来得到补偿。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,资金成本的作用,资金成本是选择资金来源、设计筹资方案的依据。,资金筹措的方式很多，不同的筹资方式，其资金成本,也不同，比较各种资金来源的成本，合理调整资本结构，,就能达到以最低的综合资金成本筹集资金的目的。,资金成本是评价投资项目可行性的主要经济标准。,它是衡量一个项目是否可行的重要依据，只有项目的,预期收益足以弥补资金成本时，项目才可以考虑接受。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,债务资金成本计算,由债务资金筹集费和债务资金占用费组成。债务资金筹集费是指,债务资金筹集过程中支付的费用；债务资金占用费是指使用债务,资金过程中发生的经常性费用。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,含筹资费用的税后债务资金成本的表达式：,式中 P,0债券发行额或长期借款金额，即债务现值；,F债务资金筹资费用率；,I,t 约定的第t期末支付的债务利息；,P,t约定的第t期末偿还债务本金；,K,d所得税后债务资金成本；,T所得税率；,n 债务期限，通常以年表示。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,上述公式中，等号左边是债务人的实际现金流入；等号右边为债务引起的未来现金流出的现值总额。公式中未计入债券兑付手续费（可忽略不计）。使用该公式时应根据项目具体情况确定债务期限内各年的利息是否乘以（1-T），如：在项目的建设期内不应乘以（1-T），在项目运营期内的所得税免征年份也不应乘以（1-T）。,任何一种筹资方式都会使企业现在立即得到一笔资金，,同时企业也要在未来定期向债权人支付利息，,资金成本就是使未来现金流出的现值与现在的现金流入,相等的折现率。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,在比选融资方案时应分析： 各种债务资金融资方式的利率水平；,利率计算方式； 计息和付息方式； 偿还期和宽限期； 计算债务资金的综合利率； 进行不同方案比选。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,权益资金成本的计算,权益资金成本的计算公式为：,资本资产定价模型法,K,s,=,R,f,+,(,R,m,R,f,),式中,Ks,权益资金成本,；,R,f ,社会无风险投资收益率；,项目的投资风险系数；,R,m,市场投资组合预期收益率,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,林纳房地产公司股票的,系数为,2.0,，无风险利率为,6%,，市场上所有股票的平均报酬率为,10%,，那么林纳公司股票的报酬率？,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,K,s,=,R,f,+,(,R,m,R,f,),= 6%+2.0(10% 6%),= 14%,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,权益资金成本的计算公式为：,K,S,= K,b,+ RP,c,税前债务成本加风险溢价法,式中 KS权益资金成本；,Kb所得税前的债务资金成本；,RPc投资者比债权人承担更大风险所要求的风险溢价。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,股利增长模型法,式中 K,S权益资金成本；,D,1预期第一年股利额；,P,0普通股市价；,G 普通股利年增长率。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,广厦房地产公司发行普通股，每股发行价格,5,元，筹资费用率为,15%,，预定第一年分派现金股利每股,1,元，以后每年股利增长,2%,。其资金成本率？,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,加权平均资金成本的计算,为了比较不同融资方案的资金成本，需要计算加权平均资金成本。加权平均资金成本一般是以各种资金占全部资金的比重为权数，对个别资金成本进行加权平均确定的。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,式中,加权平均资金成本计算公式为：,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,广厦房地产公司共有资金,1000,万，其中债券,200,万，优先股,100,万，普通股,500,万，留存收益,200,万。各种资金的成本率分别为,6%,、,12%,、,15%,和,14%,。试计算该公司的综合资金成本。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,（1）计算各种资金所占比例,债券的资金比重=2001000100=20%,优先股资金比重=1001000100=10%,普通股资金比重=5001000100=50%,留存收益股资金比重=2001000100=20%,（2）计算加权资金成本,加权资金成本=20%6%+10%12%+50%15%+20%14%,=12.7%,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,9.3.4融资风险分析,融资方案的实施经常受到各种风险的影响。为了使融资方案稳妥可靠，需要对下列可能发生的风险因素进行识别、预测。,资金供应风险,资金供应风险是指融资方案在实施过程中，可能出现资金不落实，导致建设工期拖长，工程造价升高，原定投资效益目标难以实现的风险。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,资金供应的主要风险有：,原定筹资额全部或部分落空；,原定发行股票、债券计划不能实现；,既有项目法人融资项目由于企业经营状况恶化，无力按原定计划出资；,其他资金不能按建设进度足额及时到位。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,利率风险,利率水平随着金融市场情况而变动，如果融资方案中采用浮动利率计息，则应分析贷款利率变动的可能性及其对项目造成的风险和损失。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,汇率风险,汇率风险是指国际金融市场外汇交易结算产生的风险，包括人民币对各种外币币值的变动风险和各外币之间比价变动的风险。利用外资数额较大的投资项目应对外汇汇率的走势进行分析，估测汇率发生较大变动时，对项目造成的风险和损失。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,9.4,制订资金使用计划,资金使用计划应根据项目实施进度与资金来源渠道进行编制。,建设投资的使用计划,建筑安装工程施工进度，按分年度工作量计划来安排资金。,设备应按订货合同规定的时间安排资金使用，当无合同时，可根据设备订货周期推算确定。,对土地征用等前期费用，应在项目建设前期安排落实。,按照项目实施进度规划中各项目具体工作的内容、特点和,实施进度要求，结合资金供应的可能性，使其合理科学地衔接起来，编制投资资金使用计划，并将有关数据分年分项确定。,第九章 项目融资方案与资金使用计划分析,流动资金使用计划,在投产期流动资金需要量可根据投产能力安排，逐年增加流动资金。尽量做到合理使用流动资金，减少流动资金的占用量，以利于降低产品成本和项目的投资总额。,