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单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,一直备受关注的“中国企业陷入流动性陷阱”问题，似乎迎来了转机。央行上周末公布的,8,月份金融数据显示，,M1(,狭义货币,),与,M2(),的增长“剪刀差”为,13.9%,，较,7,月的,15.2%,1,出现收窄。另一方面，,8,月份新增人民币贷款暴增,9487,亿元，同比多增,1391,亿元。其中居民贷款,6755,亿元，为今年月度第二高值。这与,7,月份人民币贷款同比少增,1.01,万亿形成鲜明反差。,2,一些专家表示，当前企业层面的“流动性陷阱”有所改善，部分资金已经进入实体。第一财经记者从一些制造业企业了解到，虽然投资数额依然保守，但它们近期确实为,M2,增长做出了贡献。不过，多位经,3,济学家在接受第一财经记者采访时均表示，,M1,和,M2,增速背离的趋势短期内仍将持续。“剪刀差”收窄,8,月份金融数据公布前，资金“脱实入虚”的情况引发了广泛关注。上半年数据显示，,M1,余额,44,4,.36,万亿元，同比增长,24.6%;M2,余额,149.05,万亿元，同比增长只有,11.8%,。两者增速的“剪刀差”当时达到了,2010,年,2,月以来的历史最高值。,7,月，“剪刀差”继续扩大，达到,1,5,5.2%,，创出历史新高。“,M1,、,M2,增速剪刀差之所以备受关注，主要是二者之差反映了资金有没有投入到实体经济中去。”中国银行（,601988,）国际金融研究所副所长宗良告诉第一财经记,6,者。央行调查统计司司长盛松成,7,月中旬曾公开表示，中国货币政策陷入了“流动性陷阱”。他认为，资金“脱实入虚”的情况已经形成了企业的流动性陷阱。大量货币并没有迅速拉动经济，企业没有进行,7,有效投资，,M2,增速因此没有提高，这些钱一直停留在企业的活期存款账户上。盛松成 上周末公布的,8,月,M1,、,M2,增速终于出现转机。,M2,同比增长,11.4%,，增速比上月末高,1.2,个百分点，比去,8,年同期低,1.9,个百分点,;M1,同比增长,25.3%,，增速比上月末低,0.1,个百分点，比去年同期高,16,个百分点。两者的增速“剪刀差”为,13.9%,，较,7,月的,15.2%,收窄,1.3,个百分点。对于,9,M2,增速回升，浦发银行（,600000,）金融市场部高级分析师李瑞敏表示，去年二、三季度股市波动较大，为维护市场稳定注入了较多的流动性，使得当时的,M2,基数大幅抬高，近几个月,M2,同比增速,10,出现了明显下降，但随着上述基数因素的消退，,M2,增速已如期回升，预计,9,、,10,月份仍将保持回升趋势。招商证券（,600999,）宏观研究员闫玲也基本赞同上述观点：“,M2,同比增速升至,11.4,11,%,，主要受去年低基数的影响。”企业走出“流动性陷阱”,?“,剪刀差”迎来拐点是否意味着企业将走出“流动性陷阱”,?,九州证券分析师邓海清表示，,M1,、,M2“,剪刀差”收窄表明企业层面的“流动性,12,陷阱”有所改善，并不表明经济活化程度降低，因为,M1,增速已经太高，活化程度早已足够。不过，海通证券（,600837,）分析师姜超、顾潇啸等则表示，,M1,增速依然维持在,25.3%,的高位，反映,13,出虽然企业资金充沛，但由于经济情况不佳，投资意愿依旧偏弱。以身处第三产业的湖南出版集团为例，这家公司是典型的资金富裕型轻资产企业，基本没有银行贷款，“峰值时账上有,100,亿元。”该集,14,团下属财务公司管理人员告诉第一财经记者，他们公司的资金归集率在,80%,左右，有七八十亿的资金。对于这笔资金的用途，上述财务公司人士告诉第一财经记者，集团一些板块的子公司需要三四亿左右,15,用于日常使用，另外还有数亿元在进行投资，剩下的,90%,都在做同业业务，“,M1,的增量我们也有贡献，拉大了剪刀差。”并非所有企业的情况都与湖南出版集团相似。“我们掌握的情况是，钢铁、,16,煤炭等传统的制造业企业，由于大环境不好，很少有资金趴在账上，很多钱都是从外面融来的，这种类型的企业很缺资金。”天津市经南区的一名政府内部人士告诉第一财经记者。该人士表示，经南区内的,17,民营制造业企业和工业企业居多，总体上看，企业对于实体经济的投资比去年同期有所好转，但仍未达到理想预期，“科技类的企业情况好一些”。第一财经记者从一些制造业企业了解到，它们近期确实为,18,M2,增长做出了贡献。“今年主设备不会扩大，但会投资一些上游材料生产线,(3,条,),和下游的薄膜深加工,(1,条,),，下个月能够到厂安装，但相对金额比较小，大概,2000,万元。”广东德冠薄膜新材料,19,有限公司副总裁王韶峰告诉第一财经记者。该公司是一家资产规模约,5,亿元的制造企业，年销售额在,15,亿元左右。王韶峰表示，企业之前有钱就会用来还银行贷款，资产负债率已从,60%,降到了现在的,5,20,0%,。资金不投资、多用于还贷款的“保守”做法在能源企业中更为常见。湖北能源（,000883,）财务有限公司的一名管理人士告诉第一财经记者，该公司可归集的集团资金高达,90%,，除了对技术改,21,造与新项目投入，基本都会用于还银行贷款。东方证券（,600958,）首席经济学家邵宇对于,M1,、,M2“,剪刀差”是否已经迎来拐点的判断并不乐观。“虽然对比上个月数据来看，剪刀差有所缓解,22,，但整体而言还有很多资金处于观望状态。”邵宇向第一财经记者表示，还要着重观察民间投资的进展、,PPP(,政府和社会资本合作,),项目的达成比例等数据。“,8,月份的增速之差虽然有所收窄，但仍处,23,于极高的水平。,M1,增速上涨背后主要反映出企业存款的活期化，而目前造成企业存款活期化的原因并没有消退。”李瑞敏说。按揭贷款仍是主力与上月金融数据类似，,8,月份的新增贷款虽然出现大幅上涨,24,，但仍然以居民按揭贷款为主。数据显示，,8,月份，新增人民币贷款,9487,亿元，其中居民贷款,6755,亿元，为今年月度第二高值。,8,月当月社会融资规模增量为,1.47,万亿元，比去年同期多,360,25,0,亿元。从结构来看，住户部门的居民中长期贷款占全部贷款的比重为,55%;,企业短期和中长期贷款规模下降，主要是票据融资增长,2235,亿元，占全部贷款比重为,24%;,非银行业金融机构贷款增加,26,1463,亿元，占全部贷款比重为,15%,，创近一年来的最大涨幅。“贷款中值得注意的是，居民中长期贷款增长是主力，说明房地产市场贷款需求旺盛，但实体经济贷款增长仍然有限，值得关注。”昆仑,27,银行战略投资发展部李建军表示。国泰君安银行分析师王剑表示，按揭贷款有时被归入房地产贷款，但其还款来源是居民未来的收入，而不是房地产的交易量或房价,(,和房地产开发贷款完全不一样,),，所以,28,其风险水平和房地产形势并没什么太直接的关系，只要居民不出现大面积失业，还款不会出现问题，因此不用担心按揭贷款的资产质量。另一方面，从各国有大行公布的半年报看，上半年银行都在争做“房,29,贷王”。仅仅,6,个月，,16,家上市银行里有,6,家的个人房贷余额增长超过,20%,，民生银行（,600016,）的个人房贷余额在过去的一年半里增长了近三倍。这样的脚步仍没有停止的迹象，多家国有大行,30,的管理层已明确表示，下半年将继续发力住房按揭贷款。农业银行（,601288,）董事长周慕冰,8,月底时就大谈了“按揭,+”,战略，他表示，农行基于个人住房贷款的综合性个人金融服务将积极发力。,31,贵州百度公司,ty9868htvv,完！转载请注明出处，谢谢！,32,
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