公司金融之筹资概述

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第四章 筹资方式,第一节 筹资概述,第二节 筹资规模,第三节 股权筹资,第四节 负债筹资,1,一、定义,生产经营,对外投资,调整资本结构,通过,筹资渠道,资金市场,，,运用筹资方式，,经济,有效地筹集企业所需资金。,第一节 筹资概述,筹资是指企业根据,的需要，,2,以较低的筹资成本,和较小的筹资风险,获取较多的资金,二、筹资目标,3,三、筹资种类,企业从不同的筹资渠道，采用不同的筹资方式，,形成不同的筹资类型,4,按筹资性质,股权资本、负债资本,长期资金、短期资金,直接筹资、间接筹资,内部筹资、外部筹资,按筹资期限,按是否通过,金融机构,按取得方式,5,四、筹资的核心问题资本结构,股权资本高成本、低风险,负债资金低成本、高风险,股权资本,负债资金,资本结构,6,第二节、权益资本筹资,7,一、权益筹资的方式,发行股票：普通股和优先股,留存收益,8,二、权益资金的特性,无到期日；,股利，税后支付，不固定；,资本成本高；,无财务杠杆作用；,财务风险小；,分散股东控制权。,9,三、普通股筹资,1）是股份有限公司筹资方法。,在,股份有限公司,，,股东作为出资人，按投入公司的资本额享有资产收益、公司重大决策和选择管理者等权利，并以其所持股份为限对公司承担责任。,10,普通股,股份公司股票的主要形式,2）股票种类,优先股,介于普通股和债券之间,11,3,）普通股筹资的评价,优点：,无固定利息负担,无须偿还,筹资风险小,增加公司信誉,筹资限制少,缺点,资金成本高,分散控制权,12,无到期日,股利从税后利润中支付,构成公司股权的一部分,4）优先股的评价,有固定的股利率,没有参与公司经营,与投票的权利,与普通股相似,与债券相似,13,优先股筹资的评价,优点,无到期日，资金无需偿还,股利虽固定，但可不分或拖欠，不至于过分加重企业财务负担,避免分散控制权,具有财务杠杆作用,缺点,比公司债成本高,无抵税作用,具有经常性财务负担,限制条件多,14,四、留存收益筹资,（,1,）留存收益的构成,盈余公积,公益金,未分配利润,收益分配问题,15,（,2,）、留存收益的用途,转增资本弥补亏损,16,（,3,）、留存收益筹资的评价,优点,无外在成本,保持股东的控制权,增强公司信誉,缺点,筹资数额有限,资金使用受制约,17,第三节、负债筹资,长期债务筹资,一、主要的筹资形式,长 期 借 款,长期 债 券,短期债务筹资,融 资 租 赁,商 业 信 用,短 期 借 款,18,二、债务资金的特性,1.,期限性；,2.,利息，税前发生，抵税作用；,3.,资本成本低；,4.,有财务杠杆作用；,5.,财务风险大；,6.,不会分散股东控制权。,19,1）定义,指企业根据借款协议或合同向银行或其他金融机构借入的款项，期限在一年以上，以企业的生产经营及获利能力为依托，用于满足企业长期资产投资和永久性流动资产需要。,三、长期借款,20,按提供贷款的机构,按是否提供担保,政策性银行贷款、商业银行贷款,抵押借款、信用借款,三、长期借款,2）分类,21,3）影响长期借款利率的主要因素,借款期限与借款企业的信用,期限长利率高,信用好利率低,三、长期借款,22,5）长期借款的优点：,筹资迅速,借款弹性较大,成本低,易于保守财务秘密,三、长期借款,优点,缺点,筹资风险大,使用限制多,筹资数量有限,23,四、长期债券,是企业为筹集资金而发行的、约期还本付息的具有借贷关系的有价证券。,1）长期债券含义,24,2,）、债券筹资方式的评价,优点,成本较权益筹资低,具有财务杠杆作用,不影响企业的控制权,缺点,限制条件多,筹资风险高,筹资额有限,25,五、融资租赁,1）定义,融资租赁：,由出租人（租赁公司）按照承租人（承租企业）的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长时期内提供给承租人使用的信用业务。,26,当企业需要使用某固定资产时，可以通过三种不同的方式获得，即购买、经营租赁和融资租赁,2）选择融资租赁考虑因素,27,使用时间长短,长久使用购买或融资租赁,短期使用经营租赁,技术进步因素,更新换代较快经营租赁,2）选择融资租赁考虑因素,28,资金供求影响,足够资金购买,资金缺乏租赁,获得资产的难易程度,难融资租赁,租金及价格水平的影响,选择代价小的方式,2）选择融资租赁考虑因素,29,节约资金，提高资金的使用效率,简化企业管理，降低管理成本,增加资金调度的灵活性,3,）融资租赁的优缺点,优点,缺点,（1）成本大，租金高,（2）合同不能提前终止，当利率下降时，还需支付较高的租金,（3）租赁中若因技术革新导致设备难以继续使用，却只能支付租金，无法继续使用设备。,30,六、商业信用,1）含义,是企业在商品购销活动中因延期付款或预收货款而形成的借贷关系。是由商品交易中货与钱在时间与空间上的分离而形成的企业间的直接信用行为。,其主要形式有：应付帐款,应付票据,预收货款,31,信用额度越大，信用期限越长，则,筹资的数量也越多。,由于现金折扣期及现金折扣率的影,响，使得企业在占用应付账款等商业信,用资金时产生的机会成本。,2）,放弃折扣成本率,供货商提供的信用条件：2/10，n/30,32,如何就企业在扩大筹资数量、,使用他人资金提供商业信用资金与,享有现金折扣、减少机会成本间进,行比较，是信用筹资管理的重点。,放弃折扣成本率,= CD/（1-CD）*360/（信用期折扣期）,其中：CD现金折扣率,2）,放弃折扣成本率,33,2,）,放弃折扣成本率,例,3,：某企业准备购进材料,1000,公斤，材料价款为每公斤,1000,元。供应商的信用条件“,2/10,，,n/30”,。企业因为资金周转暂时出现困难，准备放弃现金折扣，在信用期内付款。若短期借款利率为,10%,，问：该企业应该如何选择？,34,1、某公司面临两种商业信用条件可供选择：一是（2/10，n/30），二是（3/10，n/60），银行贷款利率为25%，问公司应当如何决策？,35,3）商业信用筹资的优缺点,缺点,期限短,风险大,筹资方便,限制条件少,成本低,优点,36,1）定义,企业向银行和其他非银行金融机构借入的期限在一年以内的款项。,七、短期借款,37,2,）短期借款的优缺点：,便于灵活使用,取得较简单,归还期短,财务风险大,缺点,优点,38,谢谢！再见！,39,