项目财务管理总论

,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,项目一 财务管理总论,工作任务一 了解财务管理的内容,工作任务二 财务管理的目标,工作任务三 财务管理的环境,导入案例,会计已经编制出了万科2009年的报表（见附表五、附表七），你作为一名财务管理人员，你能从报表中看出该企业的什么经营状况，以及你应该做哪些工作。,工作任务一 了解财务管理的内容,项目活动一,了解财务管理的内容,完工,加工,购置,1.1企业生产过程,现金,生产资料,在产品,产成品,销售,简单再生产,扩大再生产,生产模式,实物商品运动（不研究）,资金运动：企业资金的实质是再生过程中运动着的价值。,（以价值形式综合反映企业再生产过程，不断循环、周转）,财务关系：人与人之间的经济利益关系,财务活动,企业再生产过程,1.2会计与财务管理的关系,是什么,账簿和报表,经济活动记录,区别和联系,为什么和应怎样,分析报告和措施,经济活动分析、,预测、计划、控制,会计是财务管理的基础,事后,事前、事中、事后,会计,财务管理,1.3财务管理概念,企业财务,：是指企业在生产经营过程中客观存在的,资金运动,及其所体现的,经济利益关系,。前者称为财务活动，后者称为财务关系。,财务管理,：是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。,1.4财务管理的内容（一）财务活动1,财务活动：指资金的筹集、投放、使用、收回以及分配等一系列行为。,1、财务活动与资金运动的关系-资金运动形式是通过一定的财务活动的内容来实现的。,2,、财务活动的主要内容,-,筹资活动、投资活动、资金营运活动、分配活动。,1.4财务管理的内容（一）财务活动2,内容,概念,来源,研究,表现,筹资活动,企业为了满足投资和资金营运的需要，筹措所需资金的行为,1、企业权益资金,2、企业债务资金。,1、筹资规模,2、资本结构 （渠道、方式、工具）,1、资金流入（筹资）,2、资金流出（偿还贷款、支付利息和股利、支付筹资费用）,投资活动,广义：企业将筹集的资金投入使用的过程，包括对内投资和对外投资。,狭义：仅指对外投资。,1、投资规模,2、投资结构（投资方向和投资方式的选择）,1、资金支付（购买内部所需资产、购买证券）,2、资金收入（变卖内部资产、收回对外投资）,资金营运活动,是因企业日常生产经营而引起的财务活动,1、如何加速企业资金的周转，提高资金的使用效果。,2、确定营运资金持有政策、融资政策、管理策略,1、采购材料、购买商品，支付工资、费用,2、销售、收回资金的过程,3、短期借款,分配活动,广义：对企业各种收入进行分割和分派的活动；,狭义：仅指对净利润的分配过程。,合理确定分配规模和分配方式（确保企业取得长远利益）,注：权益类资金-税后分配（通过利润分配形式）,负债类资金,-,税前分配（通过将利息计入成本费用形式）,1.4财务管理的内容（二）财务关系,财务关系：是企业在组织财务活动过程中与有关各方发生的经济利益关系。,财务关系,形成,性质,企业与投资者,企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系,所有权性质的投资与受资关系,企业与债权人,企业向债权人借入资金，并按合同的规定支付利息和归还本金所形成的经济关系,债务与债权关系,企业与受资者,企业以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的经济关系,所有权性质的投资与受资关系,企业与债务人,企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系,债权与债务关系,企业与供货商企业与客户,企业购买供货商的商品或劳务，以及向客户销售商品或提供服务过程中形成的经济关系,企业与政府,政府作为社会管理者通过收缴各种税款的方式与企业发生经济关系,强制、无偿的分配关系,企业内部各单位,企业内部各单位之间在生产经营各环节中互相提供产品或劳务所形成的经济关系,企业内部各单位之间的经济利益关系,企业与职工,企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济利益关系,体现在职工个人和集体在劳动成果的分配关系,1.4财务管理的内容（三）关系,筹资活动,投资活动,营运活动,分配活动,投资者,债权人,受资者,债务人,供应商、客户,企业内部各单位间,政府,职工,财务活动,财务关系,财务管理内容,实务训练,实训,1-1,：,将班级学生分成若干小组（,5,8,人为一组），每个小组收集一个上市公司的资料，组织讨论，分析该企业所面临的财务活动和财务关系，以及各企业所采用的方式和具备的特点。,思维培养,1、从图1-1中表明企业生产经营主要有哪些环节；这些环节出现问题说明企业处于什么状况，其现实表现是什么？,2、从图1-1中分析如何使1万元变成1亿元（亿万富翁是如何产生的）。,3、从图1-1中的各生产环节与哪些会计科目有关，这些会计科目数据表明企业哪些经营状况。,项目活动二,了解财务管理的环节,财务管理的环节,环节,概念,作用,方法,1,、,计划,与,预算,财务预测,是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果作出科学预计和测算。,为财务决策服务,1、测算各项生产经营方案的经济效益，为决策提供可靠依据,2、预计财务收支的发展变化情况，以确定经营目标,3、测定各项定额和标准，为编制计划、分解计划指标服务,定性预测,定量预测,财务计划,是根据企业整体战略目标和规划，结合财务预测的结果，对财务活动进行规划，并以指标形式落实到每一个计划期间的过程。,通过指标和表格，以货币形式反映生产经营活动,平衡法、因素法,比例法、定额法,财务预算,是根据财务战略、财务计划和各种预测信息，确定预算期内各种预算指标的过程。,是财务战略的具体化，是财务计划的分解和落实。,固定预算与弹性预算,增量预算与零基预算,定期预算与流动预算,2,、,决策,与,控制,财务决策,是财务人员按照财务目标的总体要求，利用专门方法对各种备选方案进行比较分析，从中选出最佳方案的过程。,财务管理的核心，直接关系企业兴衰成败。,经验判断法：淘汰法、排队法、归类法,定量分析法：优选对比法、数学微分法、线性规划法、概率决策汉,财务控制,是利用有关信息和特定手段，对企业的财务活动施加影响或调节，以便实现计划所规定的财务目标的过程。,前馈控制、过程控制、反馈控制,3,、,分析,与,考核,财务分析,是根据企业财务报表等信息资料，采用专门方法，系统分析和评价企业财务状况、经营成果以及未来趋势的过程。,对比分析、比率分析、综合分析,财务考核,是将报告期实际完成数与规定的考核指标进行对比，确定有关责任单位和个人完成任务的过程,与奖惩紧密联系，是贯彻责任制原则的要求，是构成激励与约束机制的关键环节。,绝对指标、相对指标、完成百分比考核、多种指标综合评价考核,实务训练,实训,1-2,：,将班级学生分成若干小组（,5,8,人为一组），不同的小组分别扮演规划和预测、财务决策、财务预算、财务控制、财务分析和业绩评价等工作岗位角色。每个小组推荐一位代表汇报本组讨论情况，并说明解决相关问题的思路和方法。,思维培养,财务管理各环节存在的作用和目的是什么，是如何保证企业的循环和发展的。,工作任务二 明确财务管理的目标,项目活动一 财务管理的主要目标,1.1,财务管理目标概念,1、概念,财务管理目标：是在特定的理财环境下，通过组织财务活动、处理财务关系所要达到的目的。,2、决定因素,（1）企业生存目的或企业目标,（2）特定的社会经济模式,3,、特征：体制性（社会经济体制、经济模式、企业组织制度决定企业财务目标取向）,4,、作用,（,1,）是评价企业理财活动是否合理有效的基本标准,（,2,）是企业财务管理工作的行为导向,（,3,）是财务人员工作实践的出发点和归宿,（,4,）制约着财务工作运行的基本特征和发展方向，不同的财务管理目标会产生不同的财务管理运行机制。,1.2,财务管理目标设置原则,1、须与企业整体发展战略相一致。,2、应具有相对稳定性。,3、应具有层次性。,1.3,财务管理目标种类,观点,目标（指标）,优点,缺点,说明,利润,最大化,净利润,1,、可以直接反映企业创造的剩余产品，剩余产品的多少可通过利润来衡量；,2,、在资本市场上，资本的使用权最终属于获利最多的企业；,3,、而且可以在一定程度上反映经济效益的高低和对社会贡献的大小。,1,、没有考虑资金的时间价值；,2,、没有反映所创造的利润与投入之间的对比关系；,3,、没有考虑风险因素；,4,、可能导致企业的短期行为,假定企业投资预期收益确定,股东财富,最大化,股票数量,股票价格,1,、考虑了风险因素,2,、一定程度避免了企业短期行为,3,、比较容易量化，便于考核和奖惩,1,、只适用于上市公司,2,、股价受众多因素影响，不能完全反映企业财务状况,3,、强调股东利益，对其他相关者利益重视不够,企业价值,最大化,企业所有者权益的市场价值,企业所创造的预计未来现金流量的现值,注：,不是财面资产总价值,1,、考虑了资金的时间价值和投资的风险价值；,2,、体现了对资产保值增值的要求；,3,、有效规避企业短期行为；,4,、有利于克服企业管理上的片面性,5,、有利于社会资源的合理配置。,1,、企业价值过于理论化，不易操作。,对于上市公司而言，衡量公司价值的指标是所有股票的市价。但是股价受很多因素影响，所以股价不一定能够揭示企业的获利能力。特别是在即期市场上。,法人股东对股票市价敏感程度远不及个人股东，对股价最大化目标无足够兴趣。,2,、 对于非上市公司，由于其股票的流动性受影响，企业价值不易衡量。,1,、反映企业潜在或预期获利能力,2,、企业所得收益越多、实现收益时间越近、应得报酬越确定，则企业价值越大,相关者利益,最大化,保证企业长期稳定发展的基础上，强调企业价值增值中满足以股东为首的各复兴群体的利益,1,、有利于企业长期稳定发展,2,、体现合作共赢的价值理念,3,、较好兼顾了各利益主体的利益,4,、体现的前瞻性和现实性的统一,实务训练,实训,1-3,：,学生收集金融危机以来美国通用汽车与我国一汽集团的经营资料，并进行分析，说明两个企业的目标和价值核心是什么？企业存在的意义是什么？如何建立企业的核心竞争力？,思维培养,1、从中国山寨产品现象，企业应该做大还是做强？,2、从360与瑞星之争，“商场如战场”是否正确？如何实现企业间的共生共赢。,3、企业作为社会的组成部分，企业只有为社会的发展承担责任和作出贡献，才能生存和发展，否则将为社会和时代所淘汰。你是如何理解这句话的?,项目活动二,利益冲突的协调,2.,1,利益冲突协调的原则,力求企业相关利益者的利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡。,2.,2,利益冲突协调的内容,协调,矛盾,措施,经营者和所有者（股东）,矛盾：享受成本的增减。,1、经营者希望获得更多的薪酬，增加享受成本,2、所有者希望获得更多的收益，尽量降低享受成本。,约束措施：,1、通过所有者约束经营者，即解聘；,2、通过市场约束经营者，即接收。,激励措施：,1、股票期权；2、绩效股,所有者与债权人,矛盾：所有者通过经营者伤害债权人的利益,1、所有者可能改变原定资金的用途，将资金用于风险更高的项目。,2、所有者可能在未征得债权人同意发行新债券或举借新债，从而降低旧债的偿还保障程度，使得旧债的相对价值降低。,1、限制性借款；,2、收回借款或停止借款。,实务训练,实训,1-4,：,各班学生以小组为单位，为某个企业制定一套利益平衡方案。,思维培养,分析2010年富士康“十二跳”事件及其解决方案对该企业的生产经营造成了什么影响，并试说明个人与企业的关系。,工作任务三 熟悉财务管理的环境,1.1,财务管理环境概念,（一）概念,财务管理环境（理财环境）：对企业财务活动和财务管理产生影响的企业内外条件的统称。,（二）主要因素,1、经济环境,2、法律环境,3、金融环境,4,、技术环境,1.2,技术环境,是财务管理得以实现的技术手段和技术条件，决定着财务管理的效率和效果。,会计信息化工作,1,、建立健会计信息化法规体系和会计信息标准化体系,2,、实现会计师事务所采用信息化手段对客户的财务报告和内部控制进行审计,3,、实现政府会计管理和会计监督的信息化,1.3,经济环境,（二）经济周期,（三）经济发展水平,（四）宏观经济政策,金融体制、财税,体制,、价格,体制,、会计准则改革、,外汇,体制,、外贸,体制,、计划体制、投资体制、社会保障制度,（一）经济体制,（五）通货膨胀水平,（六）市场竞争,1.4,金融环境-金融机构,1、银行业金融机构,2,、其他金融机构,1.4,金融环境-金融工具,1、概念,金融工具：是在信用活动中产生的、能够证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证。,2、特征,期限性、流动性、风险性、收益性,3、种类,（1）基本金融工具：货币、票据、债券、股票、期货等,（,2,）衍生金融工具：远期合约、互换、掉期、资产支持证券等,1.4,金融环境-金融市场,1、概念,金融市场是资金供应者和资金需求者双方通过金融工具进行交易的场所。,金融市场可以是有形的市场，也可以是无形的市场。,2,、构成要素,市场主体、金融工具、交易价格、组织方式。,3,、种类,（1）按期限：短期金融（货币）市场、长期金融（资本）市场,（2）按证券交易方式和次数：证券交易的初级市场（一级市场或发行市场）、次级市场（二级市场或流通市场）,（3）按金融工具的属性：基础性金融市场、金融衍生品市场。,（,4,）按交割方式：现货市场、期货市场,（,5,）按融资对象：资本市场、外汇市场、黄金市场,（,6,）按地理范围：地方性金融市场、全国性金融市场、国际性金融市场,1.4,金融环境-利率,1、概念,利率是一定时期运用资金资源的交易价格，是利息占本金的百分比指标。,2、类型,（1）按照利率之间的变动关系划分：基准利率、套算利率,（2）按照资金供求情况的关系划分：固定利率、浮动利率,（3）按照利率形成机制的不同划分：市场利率、法定利率,3、构成,利率纯利率+通货膨胀补偿率+风险收益率,（1）纯利率，是指没有风险，没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率；,（2）通货膨胀补偿率，为弥补因通货膨胀造成货币贬值而要求的报酬率；,（3）风险收益率：包括违约风险报酬率，流动性风险报酬率和期限性风险报酬率。,违约风险报酬率：为了弥补因债务人无法按时还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率；,流动性风险报酬率：为了弥补因债务人资产流动不好而带来的风险，由债权人要求提高的利率；,期限性风险报酬率：为了弥补因偿债期长而带来的风险，由债权人要求提高的利率。,1.5,法律环境,（一）相关法规,1,、影响企业筹资的法规：,公司法、证券法、金融法、证券交易法、合同法,2,、影响企业投资的法规：,公司法、证券交易法、企业财务通则,3,、影响企业收益分配的法规：,公司法、企业财务通则、税法,（二）影响范围,企业组织形式、公司治理结构、投融资活动、日常经营、收益分配等,实务训练,实训,1-5,：,学生收集相关资料，分析,2007,年以来全球金融危机爆发时，中国政府采取了哪些应对措施，对企业带来了哪些影响，效果如何。,思维培养,1、无通货膨胀或物价下跌就是好现象吗？,2、利率高低影响企业哪些方面？在2010年为什么说钱存入银行是负利率？,3、中国富豪不交个人所得税，其合理吗？合法吗？,案例分析,雷曼兄弟破产对企业财务管理目标选择的启示,2008,年,9,月,15,日，拥有,158,年悠久历史的美国第四大投资银行,雷曼兄弟（,Lehman Brothers,）公司正式申请依据以重建为前提的美国联邦破产法第,11,章所规定的程序破产，即所谓破产保护。雷曼兄弟公司，作为曾经在美国金融界中叱咤风云的巨人，在此次爆发的金融危机中也无奈破产，这不仅与过度的金融创新和乏力的金融监管等外部环境有关，也与雷曼公司本身的财务管理目标有着某种内在的联系。本案例将从公司内部财务的角度深入剖析雷曼兄弟公司破产的原因。,一、股东财富最大化：雷曼兄弟财务管理目标的现实选择,雷曼兄弟公司正式成立于,1850,年，在成立初期，公司主要从事利润比较丰厚的棉花等商品的贸易，公司性质为家族企业，且规模相对较小，其财务管理目标自然是利润最大化。在雷曼兄弟公司从经营干洗、兼营小件寄存的小店逐渐转型为金融投资公司的同时，公司的性质也从一个地道的家族企业逐渐成长为在美国乃至世界都名声显赫的上市公司。由于公司性质的变化，其财务管理目标也随之由利润最大化转变为股东财富最大化。其原因至少有：（,1,）美国是一个市场经济比较成熟的国家，建立了完善的市场经济制度和资本市场体系，因此，以股东财富最大化为财务管理目标能够获得更好的企业外部环境支持；（,2,）与利润最大化的财务管理目标相比，股东财富最大化考虑了不确定性、时间价值和股东资金的成本，无疑更为科学和合理；（,3,）与企业价值最大化的财务管理目标相比，股东财富最大化可以直接通过资本市场股价来确定，比较容易量化，操作上显得更为便捷。因此，从某种意义上讲，股东财富最大化是雷曼兄弟公司财务管理目标的现实选择。,二、雷曼兄弟破产的内在原因：股东财富最大化,股东财富最大化是通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。当雷曼兄弟公司选择股东财富最大化为其财务管理目标之后，公司迅速从一个名不见经传的小店发展成闻名于世界的华尔街金融巨头，但同时，由于股东财富最大化的财务管理目标利益主体单一（仅强调了股东的利益）、适用范围狭窄（仅适用于上市公司）、目标导向错位（仅关注现实的股价）等原因，雷曼兄弟最终也无法在此次百年一遇的金融危机中幸免于难。股东财富最大化对于雷曼兄弟公司来说，颇有成也萧何，败也萧何的意味。,分析：比较股东财富最大化与企业价值最大化两种财务管理目标？,