第七讲项目效益审计

单击以编辑母版标题样式,单击以编辑母版文本样式,第,二级第三级,第四级,第五级,经济效益审计,第三部分 项目经济效益审计,项目经济活动的特点,项目效益审计,经营性项目效益审计,一、固定资产投资项目效益审计,二、资本 营运 项目 效益审计,三、理 财 项 目 经 济 效 益 审 计,四、开 发 项 目 经 济 效 益 审 计,一、固定资产投资项目的效益审计,（一）,固定资产投资项目效益审计的,内容,1、 前期审计：可行性研究和投资决策审计；,2、 期中审计：进度,质量和控制审计；,3、 后期审计：项目效益实现程度。,注：,经营审计,(如成本,资金审计)应以事后为主,项目审计,应以事前审计为主。,可行性研究和投资决策的目的不同，,审计程序方法也不同。,项目效益审计,（二）应考虑的因素,1、货币时间价值：无风险的报酬率,2、资金成本,3、风险报酬：风险投资的额外报酬,4、通货膨胀贴水,5、现金净流量；可以编制项目的现金流量表,6、机会成本,7、技术进步和市场竞争,投资期望 货币时间 通货 风险,报酬率 价值 膨胀率 报酬率,=,+,+,项目效益审计,（三）可行性研究的实务流程,投资必要性,(不必要) (必要),供销市场预测,重新预测,(可靠) (不可靠),市场能力,项目规模优化,(设计生产能力),项目财务预测,投资和营运,项目效益指标测算,结论,可行性研究的参与或审查(实务流程),项目效益审计,（四）财务预测,概预算合理性(原投资额),投资财,务预测 筹资方案经济性(资金成本),财务,预测 收入成本税金,项目营运,财务预测,现金净流量(NCF）,项目效益审计,（五）概预算合理性审查例,被审投资项目概预算为5000万元，设计规模为年产,20万吨。某已完工（已竣工决算）参照项目决算造,价为3600万元，决算规模为18万吨/年。,复核如下：,1、3600/18 = 200万元/年万吨； （参照项目单位造价）,2、200万元/年万吨 * 20年万吨 =4000万元（估计成本）,3、将被审项目概预算5000万与审计估计值4000万元,进行比较，判断为异常差异，可能存在弊端，重点,列入审计方案。,项目效益审计,（六）投资决策原理,1、净现值（NPV）未来报酬总现值原投资额,NPV0 可行，NPV较大者较优（规模相同）,2、现值系数（PVI）,PVI1可行，PVI较大者较优,3、内含报酬率（IRR）使NPV为的折现率,IRR资金成本可行， IRR较大者较优,4、投资回收期N原投资额每年现金净流量,反映风险大小,未来报酬总现值,原投资额,项目效益审计,（七）投资决策审计的内容,1、原投资额：审查概预算的合理性,（分析性复核方法，财务预测）,2、现金净流量NCF：营运活动财务预测,（其现值由折现率i和项目年限n决定）,3、折现率i：投资财务预测中筹资方案的,资金成本决定；,4、项目年限n：项目固定资产的使用年限与,项目产品的寿命周期孰短原则,项目效益审计,二、资本营运项目审计,（一）资本营运及其审计目标,1、资本营运,企业为达到特定目的，以企业的整体,或部分法人财产为对象，所开展的经营活动。,2、资本营运的种类,：,（1）内部资本营运：,局部资产转让、出售或处置；,向外股权投资或债权投资；,租赁或融资,出租财产或经营权；,承包经营等。,项目效益审计,（一）资本营运及其审计目的,（2）外部资本营运,股份制改制,资产重组、分割或剥离；,债务重组；,兼并或企业整体资产出售；,破产。,以上列举的方式经常是结合一起进行。,项目效益审计,（一）资本营运及其审计目的,3、营运目的和审计目的,资本营运目的,审计目的,资源合理流动，优化资源配置,资本营运方案的合理性，对财,务和资源流动的影响,提高企业或国有资产整体的营运效益,据以决策的可行性研究和方法、资料来源的可靠性,实现制度改革，转换经营机制,决策方案与企业实际情况是否适应，符合现代企业制度要求,实现企业、部门、地区的经营发展战略,方案和效果是否与战略目标相一致,项目效益审计,（二）资产重组评价,资产重组,企业出于特殊目的和发展需要，将,资产进行合理划分，采取分离、合并,等方式，对企业资产和组织重新组合,或设置的活动。,项目效益审计,（二）资产重组评价,1、非经营性资产处理的一般原则：,属于企业负担的政府职能，由国家建立机构解决。,属于企业负担的社会职能，有,三种方法,：,（1）一并折股参加改制；,（2）剥离改制为自负盈亏的三产；,（3）变卖、拍卖等方式处置。,评价标准：,（1）减轻改制后企业的负担；,（2）政企分开和社会稳定。,项目效益审计,（二）资产重组评价,2、经营性固定资产处理原则：,（1）长期未产生效益或效益低下的，不参加,股份制改制（剥离）；,（2）未参加改制的控股公司发展需要的可剥离；,（3）管理服务用的固定资产可参加改制；,（4）辅助生产系统和后方企业一般不宜剥离，,以免造成新的关联方交易。,项目效益审计,（二）资产重组评价,3、无形资产处理的原则,（1）专利权随所服务的对象（固定资产或产品,生产）而进行重组；,（2）商标权参加改制，一定时期内向原企业支,付费用，原企业经同意可以使用商标但不,应构成同业竞争；,（3）土地使用权用三种方法处理：作价入股；,作价购买；交纳年租金，,项目效益审计,（二）资产重组评价,4、对经营性资产处理的审查标准：,（1）改制后公司生产经营体系的完整性；,（2）是否引起同业竞争和增加关联方交易；,（3）改制后企业效益指标数值提高，以增强,市场吸引力；,（4）企业和企业集团的发展战略目标；,（5）有利于改制后企业的规范管理和运作；,（6）资源的充分合理利用，不造成闲置浪费。,项目效益审计,（二）资产重组评价,5、评价程序和方法：,（1）收集重组决策和方案，取得证据；,（2）与被审项目的管理层讨论，评估有关资产,处理的有利或不利影响，形成工作底稿；,（3）评价重组决策方案的合理性，形成评价意,见送审计结果使用者。,项目效益审计,（,三）债务重组和债转股,1、债务重组概述,（1）债务重组当债务企业陷入财务困境丧失,偿债能力，由债权方修改债务,条件作出让步。,（2）重组方式：,以资产进行不等额偿债；,债务转为资本：债务方是增资减债；,债权方是债转股。,修改其他债务条件。,项目效益审计,（三）债务重组和债转股,（3）债务重组的目的：,改善企业财务状况和经济效益；,降低银行的金融风险；,制度创新，促使企业实现现代企业制度，,银行加快商业化步伐；,优化社会产业结构，促使社会资源合理流动。,（4）债务重组风险：,由于存在对象选择风险、公司治理风险、制度创新,风险和信息风险，上述目标有不能实现的可能。,项目效益审计,（三）债务重组和债转股,2、债务重组审计的内容,（1）评估重组对象选择的合理性,工作底稿：企业分类排队表,（按部门或审计管辖范围）,企业类别,财务效益,管理素质,行业前景,改革方向,A,好,好,好,股份制改制,B,差,差,差,资产重组,C,暂时不好,好,好,债务重组,项目效益审计,（三）债务重组和债转股,（2）重组范围、程度合理性评价,重组范围：企业债务成因分析：,经营管理不善,过度债务 历史原因 属于债务重组,体制原因 的重点范围,评价重组程度的原则：,重组后保持正常的资产负债比率；,剩余负债具有一定的偿债能力；,与有效资产对应的负债应是重组的重点对象。,项目效益审计,（三）债务重组和债转股,（3）重组后制度创新的评价,重组后股权结构的评价：多元-分散原则,重组后企业领导人员经济责任审计：加强,监事会、职代会的监督责任；,重组协议和债转股协议的审查；产权约束和,股东权利的行使条款；,被重组企业内部审计加强经营管理、决策和,内部控制审计；银行内部审计加强信贷风险,管理的审计。,项目效益审计,（三）债务重组和债转股,（4）有关信息的验证（由注册会计师完成）,作为重组对象的企业财务信息的公允性、,合法性、一贯性验证；,按照会计准则规定应该披露的与债务重组,有关的信息真实性、完整性的审查。,项目效益审计,企业资本营运效益审计,（四）兼并的经济效益评价,1、兼并原因和能力审查,2、兼并对象选择审查,3、兼并决策方案的审查,企业资本营运效益审计,（一）兼并原因和能力审查,1、兼并原因和动机的审查,（1）以行政划转方式的兼并物质利益最大化,（2）经营协同效应企业规模效应、生产规模效应,（3）财务协同效应给兼并方带来的优惠,（4）规模扩张低成本、低风险，战略、管理、文化、功能一体化整合,企业资本营运效益审计,2、兼并能力的审查,（1）出资能力、承担债务能力,（2）吸收消化能力的审查,生产能力,销售能力,管理能力,（3）经营优势的审查,现金支付,股票对价,卖方融资,企业资本营运效益审计,1、兼并对象选择标准,（1）兼并对象特征,亏损递延合理避税,以长补短发挥协同效应,市盈率低兼并成本低,有盈利潜力提高企业利润,（二）兼并对象选择审查,企业资本营运效益审计,（2）兼并对象选择的考虑因素,行业和经济活动类型兼并目标,财务因素,被兼并企业的规模,企业资本营运效益审计,2、兼并对象选择审计的内容（P140）,历史背景、产业分析、营运状况、,财务状况、税收、人力资源和劳资关系、,市场经营、生产工艺和设施、研究与开发,、法律方面、其他方面,企业资本营运效益审计,（三）兼并决策方案的审计,可行性分析：,成本效益原则1：,净现值大于兼并价格,审计重点：,现金流量估算,年限,折现率,固定资产（同行业）,新兴行业（资源转移）,企业资本营运效益审计,例：,01年A公司兼并B公司兼并后现金流量预计如下（万元）,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,-800,-500,-200,300,500,480,590,580,630,650,2010年后每年现金净流量650万元,兼并后加权平均成本为9.5%，考虑其他因素，以10%作为折现率。,企业资本营运效益审计,可行性分析：成本效益原则2：,公司价格大于兼并价格,市盈率法,目标公司价格=兼并公司的市盈率目标公司的每股收益,目标公司发行在外股份数,目标公司每股收益,最后一年净利润,最后三年平均净利润,按兼并方资本报酬率测算,本讲到此结束,再见,本讲到此结束,再见,