油田开发方案的经济评价讲座课件

油田开发方案油田开发方案经济评价经济评价中国石油规划总院中国石油规划总院二二00一年九月一年九月1油田开发方案中国石油规划总院二00一年九月1讲座主要内容讲座主要内容/经济评价理价理论/油田开油田开发经济评价方法价方法/油田开油田开发的的风险评价价2讲座主要内容经济评价理论2经济评价理论主要内容经济评价理论主要内容/为什么要什么要讲理理论/经济评价的理价的理论框架框架/经济评价与价与财务效益效益评价的区价的区别3经济评价理论主要内容为什么要讲理论3为什么要讲理论？为什么要讲理论？对经济评价价方方法法存存在在争争议*为获得得储量而量而发生的勘探投生的勘探投资是否是否计入入总投投资？*利用已有利用已有设施的施的资产净值是否是否计入入总投投资？*分分摊企企业固定成本是否固定成本是否计入入经济评价成本？价成本？*分分摊企企业固定成本是否是企固定成本是否是企业的效益？的效益？*基准收益率基准收益率为什么什么远高于高于银行利率？行利率？*经济评价与企价与企业财务评价的关系？价的关系？4为什么要讲理论？对经济评价方法存在争议 为获得储量而发生的勘在开发经济评价中勘探投资问题在开发经济评价中勘探投资问题为获得得储量已量已发生的勘探投生的勘探投资应该计入入总投投资进行行经济评价：没有勘探投价：没有勘探投资就没有就没有储量，也就没有量，也就没有产量和相量和相应的的经济效益，勘探投效益，勘探投资是是获得得产量和量和经济效益所必效益所必须的投入，的投入，投入和投入和产出要一致，否出要一致，否则效益效益计算不真算不真实；同；同时勘探投勘探投资如果不如果不计入投入投资而而“沉没沉没”，不，不进行回收，那行回收，那谁来回收勘来回收勘探？因此在开探？因此在开发方案方案经济评价中必价中必须计入勘探投入勘探投资。一种一种观点点另种另种观点点为获得得储量已量已发生的勘探投生的勘探投资应该“沉没沉没”不不计入入总投投资进行行经济评价：勘探投价：勘探投资已已经发生，生，资金已金已经投入，做投入，做为事事实已无法改已无法改变，储量是否投入开量是否投入开发对勘探投勘探投资不会不会产生生任何影响。决策者只关心未来的投入和任何影响。决策者只关心未来的投入和产出，因此在开出，因此在开发方案方案经济评价中不价中不应计入已入已发生的勘探投生的勘探投资。5在开发经济评价中勘探投资问题为获得储量已发生的勘探投资应该计在开发经济评价中利用现有设施问题在开发经济评价中利用现有设施问题利用利用现有有设施施应该将将资产净值计入入总投投资进行行经济评价：价：没有没有现有有设施利用就必施利用就必须有新的投入建有新的投入建设相相应设施，同施，同时利用的利用的现有有设施施为油气生油气生产作出了作出了贡献，从投入和献，从投入和产出要出要一致出一致出发应该将相将相应资产净值计入投入投资，否，否则效益效益计算不算不真真实。一种一种观点点另种另种观点点利用利用现有有设施施资产净值不不应该计入入总投投资进行行经济评价：价：利用的利用的现有有设施的投施的投资已已经发生，生，资金已金已经投入，做投入，做为事事实已无法改已无法改变，不加以利用也是，不加以利用也是闲置，即置，即“不用白不用，不用白不用，用了也白用用了也白用”，从决策者只关心未来的投入和，从决策者只关心未来的投入和产出来看，出来看，在开在开发方案方案经济评价中不价中不应计入利用入利用现有有设施施资产净值。6在开发经济评价中利用现有设施问题利用现有设施应该将资产净值计在开发经济评价中成本分摊问题在开发经济评价中成本分摊问题开开发方案方案经济评价中价中应计入分入分摊的企的企业管理性固定成本：管理性固定成本：任何油田开任何油田开发都离不开采油厂、油田分公司等生都离不开采油厂、油田分公司等生产经营管管理部理部门，新油田开，新油田开发必然要分必然要分摊一部分企一部分企业管理性固定成管理性固定成本，以保本，以保证费用与效益一致原用与效益一致原则。如果新油田开。如果新油田开发不分不分摊企企业管理性固定成本，而全部由老油田承担管理性固定成本，而全部由老油田承担显然不合理。然不合理。一种一种观点点另种另种观点点开开发方案方案经济评价中不价中不应计入分入分摊的企的企业管理性固定成本：管理性固定成本：新油田开新油田开发对于于现有采油厂生有采油厂生产管理体系和油田分公司管理体系和油田分公司经营管理体系来管理体系来说一般不会一般不会带来管理性成本的增加。如果新来管理性成本的增加。如果新油田开油田开发产量分量分摊企企业管理性固定成本，必然使老油田管理性固定成本，必然使老油田产量原分量原分摊的企的企业固定成本减少。在固定成本减少。在经济评价中新油田开价中新油田开发计入分入分摊成本，但没有反映老油田生成本，但没有反映老油田生产分分摊成本减少成本减少带来来的效益，的效益，对于决策者企于决策者企业来来说没有反映新油田开没有反映新油田开发的真的真实效益。因此在开效益。因此在开发方案方案经济评价中不价中不应计入分入分摊企企业管理管理性固定成本。性固定成本。7在开发经济评价中成本分摊问题开发方案经济评价中应计入分摊的企举一例子举一例子某探明某探明储量，已量，已发生勘探投生勘探投资400万元，只万元，只钻一口探井投一口探井投资300万元。只利用此探井万元。只利用此探井转为开开发井开井开发，需地面配套投，需地面配套投资50万元。万元。单井日井日产量量10吨，吨，递减率减率10%，油价，油价1000元元/吨。吨。操作成本操作成本400元元/吨，其中其他开采吨，其中其他开采费100元元/吨。管理吨。管理销售售费用用100元元/吨。吨。基基础数据数据增量成增量成本本评价价建建设总投投资450万元，操作成本万元，操作成本400元，管理元，管理销售售费用用100元，投元，投资收益率收益率5%，小于基准收益率，小于基准收益率12%，无效益。，无效益。全成本全成本评价价建建设总投投资50万元，新增操作成本万元，新增操作成本300元，投元，投资收益率收益率25%，大于基准收益率，大于基准收益率12%，高效益。，高效益。如何决策该储量是否应该投资开发如何决策该储量是否应该投资开发？8举一例子某探明储量，已发生勘探投资400万元，只钻一口探井投理论的重要性理论的重要性同一储量，两种评价，同一储量，两种评价，两个结果，两种结论，两个结果，两种结论，哪个正确，哪个正确，哪个有用？哪个有用？只能从经济评价理论上给予正确的回答只能从经济评价理论上给予正确的回答理论会回答我们理论会回答我们“为什么为什么”方法只回答我们方法只回答我们“怎样做怎样做”9理论的重要性同一储量，两种评价，只能从经济评价理论上给予正在开发经济评价中基准收益率问题在开发经济评价中基准收益率问题衡量油田开衡量油田开发有没有效益，只看利有没有效益，只看利润就行了：有利就行了：有利润就有就有效益，没利效益，没利润就没效益。效益就没效益。效益标准：利准：利润大于零。大于零。第一第一种种观点点第二第二种种观点点效益效益标准：投准：投资收益率大于收益率大于银行存款利率。行存款利率。对于企于企业来来说，如果如果资金不投金不投资到油田开到油田开发项目，而将其存入目，而将其存入银行，可毫行，可毫无无风险地地获得等于存款利率的投得等于存款利率的投资收益率，只有投收益率，只有投资收益收益率大于率大于银行存款利率，投行存款利率，投资才算有效益。才算有效益。第三第三种种观点点效益效益标准：投准：投资收益率大于收益率大于银行行贷款利率。款利率。对于企于企业来来说，假定假定资金全部由金全部由银行行贷款，投款，投资收益在收益在还本付息后仍有盈本付息后仍有盈余，余，对企企业来来说油田开油田开发投投资就是有效益。就是有效益。第四第四种种观点点效益效益标准：投准：投资收益率大于收益率大于资金成本。金成本。10在开发经济评价中基准收益率问题衡量油田开发有没有效益，只看利经济评价三大理论支柱经济评价三大理论支柱 经济评价的原价的原则决策理决策理论经济评价的方法价的方法时间价价值理理论经济评价的价的标准准机会成本理机会成本理论11经济评价三大理论支柱 经济评价的原则决策理论11决策理论决策理论决策理决策理论做做为经济评价的第一理价的第一理论支柱是支柱是由由经济评价的目的和作用决定的价的目的和作用决定的 经济评经济评价是价是经济经济意意义义上的上的评评价，是从价，是从经济经济学角度学角度对对投入投入产产出出进进行行评评价。价。经济经济学的中心学的中心议题议题是是资资源的源的优优化配置化配置问题问题，即如何将有限的，即如何将有限的经济资经济资源做最佳配置。源做最佳配置。显显然，然，经济经济学的目的是做学的目的是做优优化配置，是最化配置，是最优优决策决策问题问题，因此因此经济经济学的核心是决策，学的核心是决策，经济经济学服学服务务于决策，于决策，经济评经济评价就是价就是为为决策服决策服务务的的评评价。价。经济评经济评价的定价的定义义：在决策前，采用：在决策前，采用现现代分析方法，代分析方法，对对投入投入产产出出进进行行计计算和算和论证论证，比，比选选最佳方案，做最佳方案，做为为决策的依据。决策的依据。任何一任何一项经济评项经济评价都是价都是为为某一决策服某一决策服务务，或任何一，或任何一项经济评项经济评价都有价都有为为决策服决策服务务的背景，或任何一的背景，或任何一项经济评项经济评价都有价都有为为决策服决策服务务的含的含义义，或任，或任何一何一项经济评项经济评价都是从决策的角度去考量价都是从决策的角度去考量经济经济效益，否者称不上效益，否者称不上经济评经济评价，或不能叫价，或不能叫经济评经济评价，而称做价，而称做财务财务效益效益计计算。算。12决策理论决策理论做为经济评价的第一理论支柱是由经济评价的目的决策理论决策理论决策是人决策是人们针对所要解决的所要解决的问题，对未来活未来活动所做的所做的选择决定，决定，因此决策是面向未来的多种行因此决策是面向未来的多种行动方案中的方案中的优化化选择。决决策策的的两两大大特特征征未来性未来性优化性化性决策决策对象象是未来将是未来将要要发生的生的活活动多种行多种行动方案中的方案中的选择与比与比较未来性原未来性原则相关性原相关性原则经济评价价基基本本原原则13决策理论决策是人们针对所要解决的问题，对未来活动所做的选择决未来性原则未来性原则 只只有有尚尚未未进进行行的的活活动动才才有有选选择择的的余余地地，才才有有决决策策活活动动，因因此此决决策策的的对对象象是是未未来来将将要要发发生生的的活活动动，经经济济评评价价只只应应考考虑虑未未来来的的投投入入和和产产出出才才能能反反映映决决策策的的经经济济效效益益。成成为为历历史史的的已已经经发发生生的的活活动动，是是以以前前决决策策的的结结果果，未未来来的的任任何何决决策策都都无无法法改改变变已已发发生生的的结结果果，历历史不能成史不能成为为未来的包袱。未来的包袱。决决策策“面面向向未未来来”的的特特征征要要求求经经济济评评价价现现金金流流量量只只应应考考虑虑未未来来的的现现金金流流量量，过过去去的的成成本本费费用用如如果果不不能能变变现现，都都不不应应该该进进入入现现金金流流量量，过过去去的的成成本本视视为为“沉沉没没成成本本”。决决策策的的“面面向向未未来来”特特征征决决定定了了经济评经济评价必价必须须遵循遵循“未来成本未来成本”原原则则。14未来性原则 只有尚未进行的活动才有选择的余地，才有决相关性原则相关性原则 决决策策是是对对多多方方案案的的选选择择，选选择择就就是是比比较较。因因此此每每个个方方案案的的经经济济效效益益评评价价必必须须只只反反映映实实施施这这一一方方案案带带来来的的投投入入产产出出变变化化，即即决决策策成成本本和和决决策策效效益益，不不应应考考虑虑与与决决策策无无关关的的、不不受受决决策策影影响响的的成成本和效益，否本和效益，否则则将失去方案将失去方案间间的可比性，只能的可比性，只能误导误导决策。决策。决决策策“优优化化选选择择”的的特特征征要要求求经经济济评评价价现现金金流流量量只只应应考考虑虑与与决决策策相相关关的的现现金金流流量量，即即由由决决策策引引起起的的现现金金流流量量，对对不不相相关关的的成成本本费费用用不不应应该该进进入入现现金金流流量量。决决策策的的“优优化化选选择择”特特征征决决定定了了经经济济评评价必价必须须遵循遵循“相关成本相关成本”原原则则。15相关性原则 决策是对多方案的选择，选择就是比较。因此是用最后是用最后一根稻草一根稻草压死牛死牛还是是选择用用刀刀杀死牛死牛？从决策的角度，考从决策的角度，考虑未来未来性的原性的原则，已，已经压的稻草的稻草的工作量的工作量“沉没沉没”不予考不予考虑，只考，只考虑需最后一根稻需最后一根稻草就可以草就可以压死牛，用最后死牛，用最后一根稻草一根稻草压死牛的死牛的“经济效益效益”要要优于用刀于用刀杀死牛死牛的的“经济效益效益”，决策者，决策者必然采用必然采用“用最后一根稻用最后一根稻草草压死牛死牛”决策理论决策理论“未来性原则未来性原则”举例举例16是用最后一根稻草压死牛还是选择用刀杀死牛？从决策的角度，考虑决策理论决策理论“未来性原则未来性原则”举例举例是用最后是用最后一根稻草一根稻草压死牛死牛还是是选择用用刀刀杀死牛死牛？如果不考如果不考虑未来性原未来性原则，全面比全面比较“用稻草用稻草压死牛死牛”和和“用刀用刀杀死牛死牛”，无，无疑疑“用稻草用稻草压死牛死牛”需要需要很很长的的时间和和劳动，而，而“用刀用刀杀死牛死牛”要省要省时、省、省力得多，力得多，结论必然是必然是“用用刀刀杀死牛死牛”优于于“用稻草用稻草压死牛死牛”的方案。的方案。这一一结论是否能正确指是否能正确指导此此时的的“杀牛牛”决策？决策？显然不能。然不能。17决策理论“未来性原则”举例是用最后一根稻草压死牛还是选择用刀某人，每天固定生某人，每天固定生活活费40元，可工作元，可工作时间8小小时。上午。上午4小小时已有工作，收已有工作，收入入30元，下午有一元，下午有一个工作个工作选择，收入，收入只有只有10元。下午的元。下午的工作是否要接？工作是否要接？考考虑相关性原相关性原则，固定生活，固定生活费支出支出40元与一天是否工作不相关，在分元与一天是否工作不相关，在分析析时不予考不予考虑。利用下午的。利用下午的时间可可净收入收入10元，与没有工作相比，元，与没有工作相比，经济效益好，效益好，应该承接此工作。承接此工作。决策理论决策理论“相关性原则相关性原则”举例举例不考不考虑相关性原相关性原则，一天固定生活，一天固定生活费支出支出40元，半天分元，半天分摊20元。下元。下午工作收入午工作收入10元，分元，分摊固定固定费用用20元，元，净亏10元，元，经济效益差。效益差。这一一结论是否可以指是否可以指导对“是否承是否承接此工作接此工作”进行决策？行决策？显然不能。然不能。18某人，每天固定生活费40元，可工作时间8小时。上午4小时已有经济评价的第一理论支柱经济评价的第一理论支柱决策理决策理论决定了决定了经济评价的原价的原则：未来性原则未来性原则相关性原则相关性原则19经济评价的第一理论支柱决策理论决定了经济评价的原则：19资金时间价值的含义资金时间价值的含义 一定量的一定量的货币资货币资金在不同金在不同时时点上具有不同的价点上具有不同的价值值。年初的年初的1万元，万元，经过经过1年的运用后，其年的运用后，其货币货币量要高于量要高于1万元，即随着万元，即随着时间时间的推移，周的推移，周转转使用中的使用中的资资金价金价值发值发生了增生了增值值，这这种种资资金在周金在周转转使用中由于使用中由于时间时间因素而形因素而形成的差成的差额额价价值值，称，称为资为资金的金的时间时间价价值值。资资金的金的时间时间价价值值理理论论是是经济经济活活动动中的一个重要概中的一个重要概念，它决定了在念，它决定了在经济评经济评价中不同价中不同时间时间上的等面上的等面值货币值货币价价值值不同，不能直接相加比不同，不能直接相加比较较，而必，而必须须折算到同一折算到同一时时点的等点的等值值化化处处理，通常采用折理，通常采用折现现的形式。的形式。经济评价的第二理论支柱经济评价的第二理论支柱20资金时间价值的含义 一定量的货币资金在不同时点上1001010110 10%10%利率的一年期储蓄帐户利率的一年期储蓄帐户,一年以后的未来价值是多少？一年以后的未来价值是多少？1000111001 假设利率为假设利率为10%10%，一年以后的一年以后的110110元的现值是多少？元的现值是多少？FVu=PV*(1+r)nPVu=FVu(1+r)nFV=FV=未来价值未来价值PV=PV=现值现值r =r =回报率回报率FV=PV*(1+r)PV=FV(1+r)n n年以后的年以后的110110元的元的现值是多少？现值是多少？n n年以后年以后100100元的未来元的未来价值是多少？价值是多少？资金的时间价值理论资金的时间价值理论211001010110 10%利率的一年期储蓄帐户,10001n自由现金流自由现金流 FCFn折现自由现金流折现自由现金流 DCFn现值合计现值合计(N P V)=D C Ft1.00 0.90 0.81 0.73 0.65 0.59 0.53 0.31 0.18 0.12 X X X X X X X X X X 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10n折现系数折现系数资金的时间价值理论资金的时间价值理论22自由现金流 FCF折现自由现金流 DCF现值合计(N P 资金的时间价值理论资金的时间价值理论时时间间价价值值理理论论决决定定经经济济评评价价方方法法现金流方法金流方法折折现对比法比法由于由于资金具有金具有时间价价值,不同不同时点点发生的金生的金额相同的相同的资金金,其价其价值是不同是不同的的,因此一定量的因此一定量的资金必金必须赋予相予相应的的时间才能表达其确切的量的概念才能表达其确切的量的概念.只有用只有用带有有发生生时间的的现金流量方法金流量方法才能全面正确地描述一个才能全面正确地描述一个经济活活动.由于由于资金具有金具有时间价价值,不同不同时点点发生的金生的金额相同的相同的资金金,其价其价值是不同是不同的的.为了正确比了正确比较方案的方案的优劣，必劣，必须将不同将不同时间的的费用或效益折算到同一用或效益折算到同一时点的等点的等值费用或效益，主要是折用或效益，主要是折现对比。主要比。主要经济评价指价指标都是通都是通过折折现计算的。算的。23资金的时间价值理论时间价值理论决定经济评价方法现金流方法折现 资资金金时间时间价价值值是社会或行是社会或行业业平均平均资资金利金利润润率率为为代表，是企代表，是企业资业资金利金利润润率的最低限度，在比率的最低限度，在比较发较发达的市达的市场经济场经济条件下，通条件下，通常表常表现为资现为资金成本。金成本。资资金成本反映企金成本反映企业业运用运用资资金必金必须须付出的代价，付出的代价，这这里的里的资资金金包括自有包括自有资资金和借入金和借入资资金。金。资资金成本由金成本由债务债务成本和成本和权权益成本加益成本加权权平均而得。平均而得。债务债务成本反映企成本反映企业业运用借入运用借入资资金必金必须须付出的代价，即无条付出的代价，即无条件支付利息。但件支付利息。但银银行利率理行利率理论论表明，利率水平形成的基表明，利率水平形成的基础础是社是社会或行会或行业业平均平均资资金利金利润润率，利率的高低反映了率，利率的高低反映了债权债权人人对对社会或社会或行行业业平均平均资资金利金利润润率的判断和期望。率的判断和期望。权权益成本反映了投益成本反映了投资资者者对对社会或行社会或行业业平均利平均利润润率的判断和率的判断和期望。期望。因此因此资资金成本代表了社会或行金成本代表了社会或行业业平均平均资资金利金利润润率，也代表率，也代表了了资资金的金的时间时间价价值值。资金时间价值的度量资金时间价值的度量24 资金时间价值是社会或行业平均资金利润率为代表，资金成本资金成本=股东权益成本股东权益成本 股东权益比率股东权益比率+税后债务成本税后债务成本 债务比例债务比例资金时间价值的度量资金时间价值的度量 无风险收益率无风险收益率 +风险指数风险指数 风险溢价风险溢价股份公司上市时对勘探生产业务资金成本的计算：股份公司上市时对勘探生产业务资金成本的计算：股东权益成本股东权益成本=9.9%+0.97 =9.9%+0.97 5%=14.75%5%=14.75%税后债务成本税后债务成本=(1-33%)=(1-33%)10.19%=6.83%10.19%=6.83%勘探生产业务资金成本勘探生产业务资金成本=14.75%=14.75%66.7%+6.83%66.7%+6.83%33.33%=12.11%33.33%=12.11%1-1-所得税率）所得税率）税前债务成本税前债务成本25 资金成本=股东权益成本 股东权益比率+税后债经济评价的第二理论支柱经济评价的第二理论支柱时间价价值理理论决定了决定了经济评价的方法：价的方法：现金流方法现金流方法折现对比方法折现对比方法26经济评价的第二理论支柱时间价值理论决定了经济评价的方法：26机会成本的概念机会成本的概念 西方西方经济经济学学认为认为,经济资经济资源是稀缺的，当一个企源是稀缺的，当一个企业业用一用一定的定的经济资经济资源生源生产产一定数量的一定数量的产产品品时时，这这些些资资源就不能同源就不能同时时被使用在其他的生被使用在其他的生产产用途上。用途上。这这就是就是说说，这这个企个企业业所所获获得的一定数量得的一定数量产产品收入，是以放弃用同品收入，是以放弃用同样样的的经济资经济资源来生源来生产产其他其他产产品品时时所能所能获获得的收入做得的收入做为为代价的，代价的，这这就就产产生了机生了机会成本的概念。机会成本是指生会成本的概念。机会成本是指生产产者所放弃的使用相同的者所放弃的使用相同的生生产产要素在其他生要素在其他生产产用途中所能得到的最高收入。用途中所能得到的最高收入。资资金的机会成本，是指企金的机会成本，是指企业业将有限的将有限的资资金投入到某用金投入到某用途途获获得收益得收益时时放弃用放弃用该资该资金投入其他用途所金投入其他用途所获获得的收益。得的收益。经济评价的第三理论支柱经济评价的第三理论支柱27机会成本的概念 西方经济学认为,经济资源是稀缺的机会成本的概念在经济评价中的应用机会成本的概念在经济评价中的应用 资资金具有机会成本，在金具有机会成本，在资资金使用中只有金使用中只有财务财务收益收益大于机会成本才能算有大于机会成本才能算有经济经济效益，从而在效益，从而在经济评经济评价中价中产产生基准收益率或企生基准收益率或企业业目目标标收益率的概念。基准收益收益率的概念。基准收益率或企率或企业业目目标标收益率收益率视视做做资资金的机会成本，做金的机会成本，做为经济为经济评评价的衡量价的衡量标标准：当准：当资资金的收益率大于基准收益率金的收益率大于基准收益率时时，资资金的使用才能算是有效益；当金的使用才能算是有效益；当资资金的收益率即使大金的收益率即使大于零但小于基准收益率，于零但小于基准收益率，资资金的使用也不能算是有效金的使用也不能算是有效益。益。机会成本理论机会成本理论28机会成本的概念在经济评价中的应用 资金具有机会成 对对于企于企业业有限的有限的资资金金规规模模约约束下，在全部的束下，在全部的资资金使用金使用机会下，机会下，对对每一个每一个资资金使用机会可能金使用机会可能获获得收益得收益进进行行测测算并算并按收益率从大到小排按收益率从大到小排队队，并从收益率大的，并从收益率大的资资金使用机会开金使用机会开始始选择选择直至将有限的直至将有限的资资金使用完，最后金使用完，最后选择选择的的资资金使用机金使用机会的收益率即会的收益率即为为基准收益率，用此判断并基准收益率，用此判断并选择资选择资金使用金使用项项目可使目可使资资金使用的收益最大化，每一金使用的收益最大化，每一项资项资金使用的效益金使用的效益军军大于机会成本。大于机会成本。这这是一种理是一种理论论上的方法，只是提供一个思路而无法上的方法，只是提供一个思路而无法实实施。因施。因为为在用基准收益率在用基准收益率选择资选择资金使用机会金使用机会时时，无法将所，无法将所有有资资金使用机会全部列出并排金使用机会全部列出并排队队。如果能。如果能够够列出所有列出所有资资金金使用机会并加以排使用机会并加以排队队，基准收益率，基准收益率标标准也就失去了存在的准也就失去了存在的意意义义了。了。测算基准收益率的理论方法测算基准收益率的理论方法29 对于企业有限的资金规模约束下，在全部的资金使用 虽虽然然测测算基准收益率的理算基准收益率的理论论方法不能方法不能实实施，但它指出施，但它指出了影响基准收益率水平的因素：了影响基准收益率水平的因素：资资金使用机会的效益前景、金使用机会的效益前景、资资金金规规模。模。资资金使用机会的效益前景越好，基准收益率就金使用机会的效益前景越好，基准收益率就高，反之就小；高，反之就小；资资金金规规模小、模小、资资金金紧张紧张，为为了更有效的使了更有效的使用用资资金，基准收益率就高，反之就小。金，基准收益率就高，反之就小。测算基准收益率的理论方法测算基准收益率的理论方法收益率收益率资金资金30 虽然测算基准收益率的理论方法不能实施，但它指出 测测算基准收益率的理算基准收益率的理论论方法是基于有限方法是基于有限资资金使用效益金使用效益最大化原最大化原则则，但根据，但根据现现代决策理代决策理论论采用采用“满满意意”原原则则，提出，提出基准收益率基准收益率测测算的两种方法：算的两种方法：行行业业平均收益率法：平均收益率法：对对近期行近期行业业内内资资金使用的金使用的实际实际收收益率益率进进行行调查调查，计计算行算行业业平均收益率做平均收益率做为为企企业业基准收益率基准收益率标标准。准。资资金成本法：根据企金成本法：根据企业业有限有限资资金来源情况和相金来源情况和相应应的筹的筹措、使用成本，措、使用成本，计计算算资资金成本，做金成本，做为为企企业资业资金使用的最金使用的最敌敌效益效益标标准，准，结结合企合企业资业资金使用机会的效益前景和金使用机会的效益前景和资资金金规规模模适当适当调调整后确定基准收益率整后确定基准收益率标标准。准。测算基准收益率的理论方法测算基准收益率的理论方法31 测算基准收益率的理论方法是基于有限资金使用效益经济评价的第三理论支柱经济评价的第三理论支柱机会成本理机会成本理论决定了决定了经济评价的价的标准：准：基准收益率或企业目标收益率基准收益率或企业目标收益率32经济评价的第三理论支柱机会成本理论决定了经济评价的标准：32经济评价理论经济评价理论 *决策理决策理论决定了决定了经济评价的原价的原则 未来性原未来性原则：经济评价只价只应考考虑未来的投入和未来的投入和产出才能反映决策的出才能反映决策的经济效益，已效益，已发生的成本生的成本费用无法用无法变现都不都不应该进入入经济评价范价范围，视为“沉没成本沉没成本”。相关性原相关性原则：每个方案的：每个方案的经济评价必价必须只反映决策本身的成本和效只反映决策本身的成本和效益，不益，不应考考虑与决策无关的、不受决策影响的成本和效益。与决策无关的、不受决策影响的成本和效益。*时间价价值理理论决定了决定了经济评价方法价方法 现金流法：一定量的金流法：一定量的资金同金同时赋予相予相应的的时间来全面正确地描述一来全面正确地描述一个个经济活活动，强调现金性和金性和时间性。性。折折现对比法：将不同比法：将不同时点的点的现金通金通过折折现等等值化，化，进行方案比行方案比较。*机会成本理机会成本理论决定了决定了经济评价价标准准 基准收益率：基准收益率：经济评价价结果是否有效益的判断果是否有效益的判断标准。准。经济评价的三大理论支柱构成经济评价的理论框架经济评价的三大理论支柱构成经济评价的理论框架33经济评价理论 决策理论决定了经济评价的原则经济评价的三大理论*财财务务评评价价是是企企业业财财务务管管理理的的重重要要内内容容，是是以以财财务务报报表表和和其其他他资资料料为为依依据据和和起起点点，系系统统分分析析和和评评价价企企业业过过去去和和现现在在的的经经营营成成果果、财财务务状状况况，从从而而对对企企业业的的盈盈利利能力、能力、偿债偿债能力和抗能力和抗风险风险能力能力进进行行评评价。价。*经经济济评评价价是是企企业业投投资资决决策策的的重重要要内内容容，是是从从企企业业财财务务角角度度分分析析预预测测与与投投资资决决策策有有关关的的费费用用和和效效益益，考考察察投投资资项项目目的的获获利利能能力力、清清偿偿能能力力和和抗抗风风险险能能力力，以以判判断投断投资项资项目是否有目是否有经济经济效益。效益。经济评价与企业财务效益评价经济评价与企业财务效益评价34财务评价是企业财务管理的重要内容，是以财务报表和其他资料为依*企企业业进进行行财财务务评评价价的的目目的的主主要要是是通通过过分分析析过过去去的的收收入入、成成本本，用用以以评评价价过过去去的的经经营营业业绩绩，衡衡量量现现在在的的财财务务状状况况，预预测测企企业业未未来来的的发发展展趋势趋势，其重点在于事后核算与，其重点在于事后核算与评评价。价。*投投资资决决策策经经济济评评价价的的目目的的主主要要是是合合理理评评价价未未来来的的投投资资效效益益，用用以以判判断断决决策策的的经经济济可可行行性，其重点在于事前分析与判断。性，其重点在于事前分析与判断。评价目的不同评价目的不同35企业进行财务评价的目的主要是通过分析过去的收入、成本，用以评*企企业业进进行行财财务务评评价价的的原原则则是是权权责责发发生生制制：当当期期发发生生销销售售行行为为有有权权取取得得销销售售收收入入就就应应该该计计算算销销售售收收入入，即即使使没没有有取取得得销销售售货货款款；当当期期生生产产的的产产品品有有责责任任承承担担相相应应的的耗耗费费就就应应该该计计入入产产品品成成本本，即即使使不不是是当当期期发发生生的的费费用用。权权责责发发生生制制的的核核心心是是费费用与收入相用与收入相对应对应。*投投资资决决策策经经济济评评价价的的原原则则是是因因果果发发生生制制：凡凡是是由由于于投投资资项项目目引引起起的的投投资资主主体体费费用用增增加加额额，才才是是该该投投资资项项目目的的费费用用；凡凡是是由由于于投投资资项项目目引引起起的的投投资资主主体体效效益益的的增增加加额额，才才是是该该投投资资项项目目的的效效益益。因因果果发发生生制制的的核核心心是是由由于于有有了了费费用用（投投资资和和成成本本）才才有有了了收收益益（收收入入），费费用用是是“因因”，收收益益是是“果果”。经经济济评评价价是是从从因因果果关关系系上上体体现现“费费用用-效效益益一一致致”的的原原则则，而而不不涉涉及及权责权责的的对应对应。评价原则不同评价原则不同36企业进行财务评价的原则是权责发生制：当期发生销售行为有权取得*企企业业财财务务评评价价的的核核心心是是利利润润，利利润润是是按按照照权权责责发发生生制制通通过过损损益益计计算算方方法法确确定定的的，损损益益方程式：方程式：利利润润=销销售收入售收入-总总成本成本费费用用-流流转转税金税金*投投资资经经济济评评价价的的核核心心是是现现金金流流量量，而而现现金金流流量量是是按按照照因因果果发发生生制制进进行行的的现现金金流流量量计计算算确定的，确定的，现现金流量金流量计计算公式：算公式：现现金流量金流量=现现金流入金流入-现现金流出金流出评价方法不同评价方法不同37企业财务评价的核心是利润，利润是按照权责发生制通过损益计算方*企企业业财财务务评评价价指指标标是是评评价价企企业业经经营营成成果果和和绩绩效效的的计计量量指指标标，核心指，核心指标标有：有：净资产净资产收益率、收益率、总资产报总资产报酬率。酬率。净资产净资产收益率收益率=净净利利润润/平均平均净资产净资产总资产报总资产报酬率酬率=（利（利润总额润总额+利息支出）利息支出）/平均平均总资产总资产*投投资资经经济济评评价价指指标标是是反反映映投投资资给给企企业业带带来来经经济济效效果果的的计计量指量指标标，核心指，核心指标标有：有：净现值净现值和内部收益率。和内部收益率。净现值净现值=(现现金流入金流入-现现金流出金流出)/(1+贴现贴现率率)k(现现金流入金流入-现现金流出金流出)/(1+内部收益率内部收益率)k=0评价指标不同评价指标不同38企业财务评价指标是评价企业经营成果和绩效的计量指标，核心指标*企企业业财财务务评评价价是是对对企企业业现现有有资资产产通通过过运运营营创创造造的的效效益益进进行行核核算算评评价价，评评价价企企业业是是否否有有效效益益的的标标准准是是利利润润是是否否大大于于零零，而而评评价价企企业业经经营营业业绩绩好好坏坏的的标标准准是是行行业业平均水平。平均水平。*投投资资经经济济评评价价是是对对未未来来投投资资项项目目创创造造的的效效益益进进行行测测算算评评价价，由由于于投投资资方方案案存存在在可可选选择择性性，投投资资项项目目必必然然存存在在机机会会成成本本，因因此此评评价价投投资资是是否否有有经经济济效效益益的的标标准准是是收收益益率率是是否否大大于于机机会会成成本本，即即收收益益率率是是否否大大于于某某一一基准基准值值。判断标准不同判断标准不同39企业财务评价是对企业现有资产通过运营创造的效益进行核算评价，经济评价价有有其其自自身身的的理理论基基础，有有其其独独特特的的评价价方方法法和和指指标体体系系，为其其特特定定的的目目的的服服务。所所有有这些些与与企企业财务效效益益评价价形形成成很很大大的的差差别，因因此此不不能能用用企企业业财财务务效效益益评评价价的的思思路路、方方法法、指指标标去去理理解解和和解解决决经经济济评评价价问问题题，而而应应从从理理解解和和把把握握经经济济评评价价理理论论基基础础出出发发，去去解解决决各各种种各各样样在在决决策策分分析析中中的的经经济济评评价价问问题题。经济评价与企业财务效益评价经济评价与企业财务效益评价40 经济评价有其自身的理论基础，有其独特的评价方法和指讲座主要内容讲座主要内容/经济评价理价理论/油田开油田开发经济评价方法价方法/油田开油田开发的的风险评价价41讲座主要内容经济评价理论41经济评价方法主要内容经济评价方法主要内容/建建设投投资/资金筹措金筹措/销售收入售收入/成本与成本与费用用/销售税金及附加售税金及附加/损益益计算算/现金流量金流量计算算/经济评价指价指标体系体系/不确定性分析不确定性分析42经济评价方法主要内容建设投资42石油建石油建设项目目总投投资石油建设项目总投资石油建设项目总投资勘探投勘探投资开开发投投资投投资调节税税二二维地震地震费用用流流动资金金建建设期利息期利息三三维地震地震费用用探井探井费用用其他其他费用用开开发井投井投资地面地面产能投能投资独立系独立系统投投资43石油建设石油建设项目总投资勘探投资开发投资投资调节税二维地震*地震地震费用包括地震工程用包括地震工程费用、地震用、地震资料采集和解料采集和解释费用；用；*探探井井费用用包包括括新新区区临时工工程程费、钻前前准准备工工程程费、钻井井工工程程费、录井井测试作作业费、固固井井工工程程费、施施工工管管理理费和和试油油工工程程费等七等七项费用；用；*其他其他费用包括地震精用包括地震精查、综合研究和合研究和储量量计算等算等费用。用。勘探投资勘探投资二二维地震地震费用用=二二维地震工程量（地震工程量（km）x二二维地震地震综合成本合成本三三维地震地震费用用=三三维地震工程量（地震工程量（km2）x三三维地震地震综合成本合成本 探井探井费用用=探井数探井数x平均井深平均井深x探井探井综合成本合成本 勘探投勘探投资=二二维地震地震费用用+三三维地震地震费用用+探井探井费用用44地震费用包括地震工程费用、地震资料采集和解释费用；勘探投资二地地质调查、地地球球物物理理勘勘探探成成本本和和其其他他非非钻井井成成本本；探探井井经过评价价，如如果果未未发现经济可可采采储量量，即即确确定定为干干井井的的探探井井成成本本；成成功功探探井井无无效效井井段段探探井井成成本本，转入入“勘探勘探费用用”，列入当期，列入当期损益。益。现行勘探投资的财务处理现行勘探投资的财务处理探探井井经过评价价，发现经济可可采采储量量，即即确确定定为成成功功探探井井，有有效效井井段段探探井井成成本本转入入“油油气气井井及及相相关关设施施”予予以以资本化，在成本中以折旧的形式回收。本化，在成本中以折旧的形式回收。资本化本化费用化用化资本化勘探投本化勘探投资=勘探投勘探投资x勘探成功率勘探成功率费用化勘探投用化勘探投资=勘探投勘探投资x（1-勘探成功率）勘探成功率）45地质调查、地球物理勘探成本和其他非钻井成本；探井经过评价，如按按“成成果果法法”原原则，资本本化化勘勘探探投投资，即即成成功功探探井井的的投投资列列入入开开发项目目经济评价价总投投资，费用用化化勘勘探探投投资“沉没沉没”。开发项目经济评价对勘探投资的处开发项目经济评价对勘探投资的处理理为探探明明储量量历史史上上已已发生生的的勘勘探探投投资全全部部进入入经济评价价总投投资。对于于历史史较久久远、已已发生生勘勘探探投投资数数据据很很难查找的情况下，可只找的情况下，可只计算前五年算前五年发生的勘探投生的勘探投资。旧版方旧版方法法规定定新版方新版方法法规定定本人的本人的观点点按按经济评价价的的未未来来性性原原则，在在现行行储量量无无法法商商品品化化的的情情况况下下，探探明明储量量无无法法变现，在在进行行开开发经济评价价时应将已将已发生的全部勘探投生的全部勘探投资“沉没沉没”。46按“成果法”原则，资本化勘探投资，即成功探井的投资列入开发项*开开发井井投投资包包括括新新区区临时工工程程费、钻前前准准备工工程程费、钻井井工工程程费、录井井测试作作业费、固固井井工工程程费、施施工工管管理理费和和试油油工工程程费等七等七项费用；用；*地地面面产能能投投资包包括括开开发储量量区区块内内油油气气集集输、注注水水以以及及相相应的的电、讯、路等配套工程投、路等配套工程投资。*独独立立系系统投投资包包括括开开发储储量量区区块块范范围围外外需需配配套套的的油油、气气、水水、电电、讯讯、路等各系、路等各系统统工程投工程投资资。开发投资开发投资开开发井投井投资=开开发井数井数x平均井深平均井深x开开发井井综合成本合成本地面地面产能投能投资=工程量工程量x投投资指指标 或开或开发井数井数x单井井综合投合投资指指标独立系独立系统投投资=工程量工程量x投投资指指标 开开发投投资=开开发井投井投资+地面地面产能投能投资+独立系独立系统47开发井投资包括新区临时工程费、钻前准备工程费、钻井工程费、录开发投资开发投资48开发投资48开发投资开发投资49开发投资49开发投资开发投资50开发投资50开发投资开发投资产能建设规模产能建设规模51开发投资产能建设规模51开发投资开发投资井深井深52开发投资井深52开发投资开发投资单井产量单井产量53开发投资单井产量53地面建地面建设投投资地面建设投资费用构成地面建设投资费用构成工程工程费用用其他其他费用用预备费设备购置置费建筑工程建筑工程费安装工程安装工程费土地土地费用用建建设单位管理位管理费工程工程监理理费职工培工培训费勘察勘察设计费其他其他基本基本预备费涨价价预备费54地面建设投资地面建设投资费用构成工程费用其他费用预备费设备购投资税、建设期利息、流动资金投资税、建设期利息、流动资金*固固定定资产投投资方方向向调节税税是是国国家家对固固定定资产投投资项目目开开征的税种，并做征的税种，并做为总投投资的一部分。石油的一部分。石油项目税率目税率为零。零。*建建设期期利利息息是是项目目建建设期期内内，固固定定资产借借款款应计提提的的利利息息总额，其其计算算要要根根据据资金金筹筹措措方方案案中中拟定定的的不不同同贷款款资金来源金来源测算。算。*流流动资金金是是项目目建建成成投投产后后为维持持生生产所所占占用用的的全全部部周周转资金金，其其等等于于全全部部流流动资产减减去去全全部部流流动负债的的差差额。流流动资金金估估算算通通常常可可采采用用两两种种方方法法：分分项详细估估算算法法和和扩大指大指标估算法。估算法。55投资税、建设期利息、流动资金固定资产投资方向调节税是国家对固 根根据据股股份份公公司司现行行投投融融资管管理理体体制制的的相相关关规定定，股股份份公公司司统一一资金金筹筹措措，向向各各投投资项目目拨付付所所需需资金金，拨付付给勘勘探探生生产板板块的的资金金中中有有45%为无无息息资金金，55%为付付息息资金金。在在油油田田开开发项目目经济评价价中中建建设期期和和生生产期期要要考考虑利利息息的的支支出出：建建设期期利利息息进入入投投资总额，生生产期利息期利息进入入财务费用在成本用在成本费用中核算。用中核算。油田开发项目资金筹措油田开发项目资金筹措56 根据股份公司现行投融资管理体制的相关规定，股份公司统*操操作作成成本本是是指指对对井井进进行行作作业业，维维护护井井及及相相关关设设备备生生产产运运行行而而发发生生的的成成本本，包包括括为为井井及及相相关关设设备备设设施施的的生生产产运运行行提提供供作作业业的的人人员员费费用用，作作业业、修修理理和和维维护护费费用用，物物料料消消耗耗，财财产产保保险险，矿矿区区生生产产管管理理部部门门发发生生的的费费用用等。等。*对对油油气气井井及及相相关关设设施施计计算算折折耗耗，对对除除油油气气井井及及相相关关设设施施以以外外的的为为油油气气生生产产服服务务的的有有关关设设备备和和设设施施等等固固定定资产资产提取折旧。提取折旧。*期期间间费费用用包包括括管管理理费费用用、财财务务费费用用、销销售售费费用用，列列作企作企业业当期当期损损益益成本费用成本费用成本成本费费用包括操作成本、折旧折耗和期用包括操作成本、折旧折耗和期间费间费用用57操作成本是指对井进行作业，维护井及相关设备生产运行而发生的成操作成本操作成本 15 15个成本项目个成本项目（1）材材料料：指指采采油油采采气气过过程程中中，直直接接耗耗用用于于油油气气井井、计计量量站站、集集输输站站、集集输输管管线线以及其他油气生以及其他油气生产设产设施的各种材料。施的各种材料。（2）燃料：指采油采气）燃料：指采油采气过过程中，直接消耗的各种燃料，。程中，直接消耗的各种燃料，。（3）动动力：指采油采气力：指采油采气过过程中直接消耗的程中直接消耗的电电力等。力等。（4）生生产产人人员员工工资资：指指直直接接从从事事油油气气生生产产的的采采油油队队、采采气气队队、集集输输站站等生等生产产人人员员的工的工资资、奖奖金、津金、津贴贴和和补贴补贴。（5）职职工福利工福利费费：指按照生：指按照生产产人人员员工工资总额资总额的的14%提取的提取的职职工福利工福利费费。（6）驱驱油油物物注注入入费费：指指为为提提高高采采收收率率，多多产产油油气气，对对地地层层进进行行注注水水、注气或者注入化学物所注气或者注入化学物所发发生的生的费费用。用。（7）井井下下作作业业费费：指指为为维维持持油油气气生生产产井井和和注注入入井井的的正正常常生生产产，采采取取各各种种井井下下技技术术作作业业措措施施，如如压压裂裂、酸酸化化、挤挤油油、补补孔孔、化化堵堵、修修井井等等所所发发生的生的费费用。用。（8）测测井井试试井井费费：指油气生：指油气生产过产过程中程中为为掌握油气田地下油气水分布掌握油气田地下油气水分布动动态态所所发发生的生的测测井、井、试试井井费费用。用。58操作成本 15个成本项目（1）材料：指采油采气过程中，直（9）维维护护及及修修理理费费：指指为为了了维维持持油油气气生生产产的的正正常常运运行行，保保证证油油气气资资产产地地面面设设施施设设备备原原有有的的生生产产能能力力，对对油油气气资资产产地地面面设设施施设设备备进进行行维维护护、修修理理所所发发生的生的费费用。用。（10）稠稠油油热热采采费费：指指开开采采稠稠油油、高高凝凝油油采采取取蒸蒸汽汽吞吞吐吐或或其其他他热热采采方方法法发发生的生的费费用，包括造汽、注汽、吞吐、保温等各用，包括造汽、注汽、吞吐、保温等各项费项费用在内。用在内。（11）轻轻烃烃回回收收费费：指指从从原原油油或或天天然然气气中中回回收收凝凝析析油油和和液液化化石石油油气气所所发发生的生的费费用。用。（12）油油气气处处理理费费：指指原原油油脱脱水水、脱脱气气、脱脱硫硫，含含油油污污水水脱脱油油、回回收收过过程中所程中所发发生的生的费费用。用。（13）运运输输费费：指指为为油油气气生生产产提提供供运运输输服服务务的的运运输输费费以以及及按按规规定定交交纳纳的的车辆车辆养路养路费费、养河、养河费费等，包括等，包括单单井拉油运井拉油运费费。（14）其他直接）其他直接费费：指除上述：指除上述费费用以外的直接用于油气生用以外的直接用于油气生产产的其他的其他费费用。用。（15）厂厂矿矿管管理理费费：指指油油气气生生产产单单位位包包括括采采油油（气气）厂厂、矿矿两两级级生生产产管管理部理部门为组织门为组织和管理生和管理生产产所所发发生的各生的各项费项费用。用。操作成本操作成本 15 15个成本项目个成本项目59（9）维护及修理费：指为了维持油气生产的正常运行，保证油气资操作成本项目计算操作成本项目计算操操作作成成本本的的估估算算通通常常采采用用单位位产量量成成本本指指标估估算算法法，即即假假定定生生产期期内内吨吨油油操操作作成成本本不不变。这种种方方法法不不可可取取，因因为估算的估算的结果与油田开采期内果与油田开采期内实际成本相背离。成本相背离。吨油成本吨油成本原油产量原油产量总成本总成本开采期开采期开采期开采期原油产量原油产量总成本总成本吨油成本吨油成本60操作成本项目计算操作成本的估算通常采用单位产量成本指标估算法*与与采采油油井井数数有有关关的的操操作作成成本本项项目目：材材料料费费、燃燃料料费费、动动力力费费、生、生产产人人员员工工资资、职职工福利工福利费费。*与与总总井井数数有有关关的的操操作作成成本本项项目目：井井下下作作业业费费、测测井井试试井井费费、其他直接其他直接费费、厂、厂矿矿管理管理费费。*与与注注入入量量有有关关的的操操作作成成本本项项目目：驱驱油油物物注注入入费费、稠稠油油热热采采费费。*与与产产液量有关的操作成本液量有关的操作成本项项目：油气目：油气处处理理费费。*与原油与原油产产量有关的操作成本量有关的操作成本项项目：运目：运输费输费。*与地面工程投与地面工程投资资有关的操作成本有关的操作成本项项目：目：维护维护及修理及修理费费。*与与轻烃产轻烃产量有关的操作成本量有关的操作成本项项目：目：轻烃轻烃回收回收费费。操作成本项目计算操作成本项目计算根据油气成本特性和根据油气成本特性和规规律，成本估算律，成本估算应应采用相关因素法采用相关因素法预测预测61与采油井数有关的操作成本项目：材料费、燃料费、动力费、生产人操作成本财务指标操作成本财务指标62操作成本财务指标62以以未未来来和和相相关关性性原原则则分分析析操操作作成成本本特特性性，材材料料、燃燃料料、动动力力、生生产产人人员员工工资资、职职工工福福利利费费、驱驱油油物物注注入入费费、井井下下作作业业费费、测测井井试试井井费费、稠稠油油热热采采费费、轻轻烃烃回回收收费费、油油气气处处理理费费、其其他他直直接接费费等等13项项都都是是与与油油气气生生产产直直接接相相关关的的，全全部部属属于于未未来来和和相相关关成成本本，可可直直接接在在油油田田分分公公司司或或采采油油厂厂上上年度操作成本基年度操作成本基础础上上测测算操作成本定算操作成本定额额指指标标。厂厂矿矿管管理理费费是是为为油油气气生生产产服服务务的的间间接接费费用用，在在成成本本核核算算中中包包括括厂厂矿矿生生产产单单位位管管理理部部门门及及