融资租赁的交易结构课件

融资租赁的交易结构设计1融资租赁的交易结构融资租赁的交易结构交易结构是指，租赁交易的当事人关于融资租赁交易形式交易形式的具体安排。出于市场竞争的需要，在成熟的租赁市场上，为了满足承承租人的各种需求租人的各种需求，必须构建出各个形式的交易安排。简单的融资租赁，经营性租赁，税务租赁和非税务租赁，简单的融资租赁，经营性租赁，税务租赁和非税务租赁，单一租赁和杠杆租赁，直接租赁与转租赁，售后回租，国单一租赁和杠杆租赁，直接租赁与转租赁，售后回租，国际租赁，其它的一些租赁形式。际租赁，其它的一些租赁形式。某某刚成立的融成立的融资租租赁的公司的公司发现了一下几种了一下几种现象：象：（1 1）银行在投放、存行在投放、存贷比要求等一些管制条件比要求等一些管制条件的的约束下，无法束下，无法对一些敏感行一些敏感行业或者敏感主体提或者敏感主体提供大供大规模的模的贷款。款。（2 2）地方政府）地方政府财政政压力日力日趋增大，增大，地方政府地方政府债务问题令地方政府非常令地方政府非常头痛。痛。（3 3）许多新成立的融多新成立的融资租租赁公司因公司因为人才、管人才、管理、理、资金等因素的制金等因素的制约，步履，步履维艰。3针对以上情况，以上情况，该公司想到了一下理公司想到了一下理财之道：之道：（1 1）找到）找到债务缠身的地方政府，表示可以提供身的地方政府，表示可以提供低成本的低成本的资金支持，但需要地方政府将当地的一金支持，但需要地方政府将当地的一个或者数个大型的国有企个或者数个大型的国有企业作作为承租主体，操作承租主体，操作售后回租售后回租业务。（2 2）找到）找到银行和行和信托公司信托公司，让银行将行将资金提供金提供给信托公司，信托公司在将信托公司，信托公司在将这些些资金提供金提供给融融资租租赁公司，有公司，有时候是几家融候是几家融资租租赁公司的公司的联合体，合体，以达到以达到规避避银行行贷款款约束条件的目的。束条件的目的。4（3 3）利用信托公司提供的）利用信托公司提供的资金操作售后回租的金操作售后回租的业务，令地方政府，令地方政府获取取资金。金。（4 4）融）融资租租赁公司将售后回租公司将售后回租项目的目的应收收账款包款包装成理装成理财产品，品，卖给银行，行，银行再将其切割后行再将其切割后卖给广大消广大消费投投资者。者。（5 5）融）融资租租赁公司将出售公司将出售应收收账款的款的资金，金，偿还给信托公司，信托公司在将信托公司，信托公司在将资金金偿还给银行。行。5最最终的的结果果（1 1）广大消）广大消费者者购买了理了理财产品，付出了品，付出了资金，金，风险被广大消被广大消费者承担。者承担。（2 2）银行在行在贷款款，理理财业务上收益上收益颇丰丰（3 3）信托公司坐收）信托公司坐收佣金佣金（4 4）融）融资租租赁公司将得到公司将得到转手的手的利差利差（5 5）地方政府）地方政府获得周得周转资金金6以上案例是无追索保理的模式保理（保理（FactoringFactoring）又称）又称托收保付托收保付，卖方将其方将其现在或将来在或将来的基于其与的基于其与买方方订立的立的货物物销售售/服服务合同所合同所产生的生的应收收账款款转让给保理商保理商（提供保理服（提供保理服务的金融机构）。的金融机构）。保理商向其保理商向其提供提供资金融通金融通、买方信用方信用评估估、销售售账户管理管理、信用信用风险担保担保、账款催收款催收等一系列服等一系列服务的的综合金融服合金融服务方方式。它是商式。它是商业贸易中以托收、易中以托收、赊账方式方式结算算货款款时，卖方方为了了强化化应收收账款管理、增款管理、增强流流动性性而采用的一种委托第而采用的一种委托第三者（保理商）管理三者（保理商）管理应收收账款的做法。款的做法。有追索保理融融资租租赁公司在案例中起到的是一个通道的作用，公司在案例中起到的是一个通道的作用，实际上上是整合各方面的关系和利益，来是整合各方面的关系和利益，来获取差价和佣金。取差价和佣金。如果融如果融资租租赁公司并未将公司并未将债权转移出自身的移出自身的资产负债表表，即融即融资租租赁公司仍然欠公司仍然欠银行的行的债务，承担着，承担着银行的行的“追索追索责任任”，那么，那么这种手法就被称作种手法就被称作“有追索保理有追索保理”。经营性租赁经营性租赁（Operatingleasing）又称服务租赁、管理租赁或操作性租赁，是指出租人将自己经营经营的租赁资产的租赁资产进行反复出租给不同承租人使用，由承租人支付租金，直至资产报废或淘汰为止的一种租赁方式。这种租赁的出租人除提供租赁物外，还负责租赁物的维修和保养等服务。特点是：1.租赁物由出租人采购；2.租期较短3.出租人不但提供融资便利，还提供维修、保养等技术性服务；4.经营性租赁合同是可撤销的。例子国际海运中常用的租船合同形式期租，船只、船员均由船东负责提供，一切管理、维修、保险等义务均由船东负责，从性质上看，期租就属于经营性租赁。我们日常生活中所见的出租车、船等，也属于经营性租赁的范畴。现实生活中能观察到的，大部分是经营性租赁经营性租赁的特点（一）是不完全的分期偿还的租金支付形式。也就是说，在约定的租赁期内收取的租金不能够完全覆盖了出租人支付的价格，而租赁期应该低于飞机的使用寿命，出租人依靠再次租赁或出售飞机的残值来收回成本和获得利润。（二）通常情况承租人承担租赁期维修和费用。飞机的保险费用由航空公司支付并投保，飞机的大修费用可以通过大修储备金向出租人支付。（三）租赁期间可以解约。租赁期较短。简单融资租赁简单融资租赁指承租人有意向出租人租赁，由承租人选择需要购买的租赁物件，出租人通过对租赁项目风险评估后愿意出租租赁物件给承租人使用的一种租赁形式。为取得租赁物件，出租人首先全额融资购买承租人选定的租赁物件，按照固定的利率和租期，根据承租人占压出租人融资本金时间的长短计算租金，承租人按照租约支付每期租金，期满结束后以名义价格将租赁物件所有权卖给承租人。简单融资租赁的特征简单融资租赁形式所具有的特征就是全额清偿全额清偿及其由全额清偿所派生出的相关特征。1.全额清偿性2.承租人承担租赁资产(租赁投资)的风险3.对租赁设备的维护与保养由承租人负责并直接负担相应的费用4.期末以名义价格或自动转让租赁物件所有权5.均等付租何为全额清偿？出租人为承租人购买租赁设备所垫付的资金，要从选定设备的承租人那里通过租金的方式全部收回。承租人所支付的租金不仅包括了相当于本金性质的出租人的垫付资金，还要包括出租人垫付资金所应该承担的融资成本和费用成本，以及出租人应该获得的合理的投资回报。这也就是全额清偿的具体体现。承租人承担租赁资产的风险设备在未收回投资的情况下，由于社会技术进步加快的原因，其所生产的产品已经失去了市场竞争力，使该设备的市场重置价值遭到贬值。或者说设备的使用者不能在预期的折旧年限之内收回设备全部投资的一种风险。在简单融资租赁形式下，由于全额清偿性特征而决定了这样一个事实，即无论租赁设备所生产的产品市场发生什么变化，承租人都要向出租人按期支付全部租金。维护保养费与责任这一特征实际上是承租人承担租赁资产风险的另一个相关方面，即由承租人负责对租赁设备日常维护与保养，其所发生的费用，也由承租人直接负担，直接摊进该设备所生产的产品成本中。.期末以名义价格或自动转让租赁物件所有权租期结束时租赁物件的所有权如何处置问题，续租？退租？还是留购？期末租赁物件所有权的处置是租赁交易的一个独立环节。在简单融资租赁形式中，这个问题实质上是全额清偿特征的必然延续。由于简单融资租赁形式的全额清偿性，也就意味着，到租期结束时，无论该租赁设备是否还有使用价值，仅就出租人而言，他已经通过租金的方式收回了他所垫付的全部资金，并通过租赁利率实现了他的资金回报。均等付租均等付租是租金支付方式之一。其具体的支付安排与银行按揭贷款的偿还方式相同，即由出租人按照约定的租期和支付周期来确定每期租金的支付时间和支付额，承租人照此支付，完全不考虑承租人的现金流是否能与此匹配。简单融资租赁与银行贷款的区别本质上分析，简单融资租赁形式与银行信贷第一，两种形式仍然都是单纯的债权债务关系。银行信贷采取的是还本付息的方式来偿还本息。简单融资租赁形式是全额清偿。第二，从投资风险承担者角度看，两种形式中，都是筹资人(融资租赁中的承租人和银行贷款中的借款人)承担着投资风险。简单融资租赁与银行贷款从现象上看，简单融资租赁形式与银行信贷相比较，已经发生了许多变化对比点对比点简单的融资租赁简单的融资租赁银行贷款银行贷款交易载体以设备为主货币物的所有权出租人不存在这一问题交易结构三方当事人两合同两方一合同交易主体多种类型的出租人银行简单的融资租赁的局限性(1)对租赁项目的审查以企业的经营状况和财务状况为基础(2)期限短简单融资租赁的租赁期限一般不超过5年；因为出租人的资金一般来源于银行和其他资金提供人，而由银行和其他资金提供人提供5年期以上的融资是比较困难的(3)承租人承担全部风险不论租赁项目有何种变化，承租人必须承担全部还租的风险。(4)金额小用于单机购买的简单融资租赁合同的金额，一般不会很大。(5)需要第三方提供担保，一般情况下，无担保则很堆取得出租人的同意或认可。(6)信用记录的忧虑，简单融资租赁采用定期定额的还租方式，承租人稍有疏忽，定期不能定额还租，很容易造成信用纪录不良。22融资性租赁与经营性租的比较（1）租期比较长，融资租赁的租赁期占租赁资产的绝大部分使用年限；（2）租赁期满，租赁资产的所有权一般将转让给承租方，或承租方以名义租金续租租赁资产；（3）租赁开始时，最低租赁付款额的现值几乎相当于租赁资产的公允价值，亦即出租方以租金的形式收回租赁资产成本的绝大部分，并能获得合理的利息收入；（4）承租融资租入的固定资产，企业虽无资产所有权，但租赁业务会对企业生产经营活动产生重大影响。承租企业一方面承担着融资租入固定资产的风险，另一方面又是该项资产的完全受益者。融资租赁与经营性租赁虽然经营租赁和融资租赁同属租赁，融资性租赁和决心虽然经营租赁和融资租赁同属租赁，融资性租赁和决心要走了对资产负债表与损益表的影响不同，两者比较如要走了对资产负债表与损益表的影响不同，两者比较如下：下：1.1.经营性租赁将租赁融资作为表外融资处理，经营性租赁将租赁融资作为表外融资处理，因而可以低估负债，这样不仅可以在资产负债因而可以低估负债，这样不仅可以在资产负债表中隐瞒负债，而且可以增大通常会在信用分表中隐瞒负债，而且可以增大通常会在信用分析中使用的偿债比率。析中使用的偿债比率。2.2.经营性租赁低估资产，这样就可以同时虚增经营性租赁低估资产，这样就可以同时虚增投资回报率和资产周转率。投资回报率和资产周转率。融资租赁与经营性租赁3.3.相对于融资租赁，经营性租赁可以延迟费用相对于融资租赁，经营性租赁可以延迟费用确认。这意味着经营性租赁可以在租赁初期高确认。这意味着经营性租赁可以在租赁初期高估收益，而在后期低估收益。估收益，而在后期低估收益。4.4.经营性租赁可以通过将本金支付中的流动部经营性租赁可以通过将本金支付中的流动部分做表外处理，达到低估流动负债的目的。这分做表外处理，达到低估流动负债的目的。这样就可以虚增流动比率以及流动性指标。样就可以虚增流动比率以及流动性指标。融资租赁与经营性租赁由于两者在会计处理方法和信息的反映上完全不由于两者在会计处理方法和信息的反映上完全不同，导致对企业的经营状况和财务成果产生不同同，导致对企业的经营状况和财务成果产生不同的影响的影响，两者相比较如下：，两者相比较如下：融资租赁与经营性租赁、经营租赁的会计处理方法相对简单、经营租赁的会计处理方法相对简单 以融资租赁方式租入的资产，承租方虽没有所有权，以融资租赁方式租入的资产，承租方虽没有所有权，但由于租赁期较长但由于租赁期较长一般占资产尚可使用年限的以上一般占资产尚可使用年限的以上，且一般为一次性租赁，在会计上认为承租方对其拥有控制，且一般为一次性租赁，在会计上认为承租方对其拥有控制权。因此，融资租入的资产在会计处理方法上应比照自有固权。因此，融资租入的资产在会计处理方法上应比照自有固定资产入帐，在帐面确认为资产，同时应按最低租赁付款额定资产入帐，在帐面确认为资产，同时应按最低租赁付款额确认为负债。确认为负债。在整个租赁期间应对入帐资产计提折旧并核算每期偿付的租在整个租赁期间应对入帐资产计提折旧并核算每期偿付的租金，同时租赁期间发生的一些费用如维修费等也应由承租方金，同时租赁期间发生的一些费用如维修费等也应由承租方承担并入帐处理。另外，在整个会计处理过程还应考虑货币承担并入帐处理。另外，在整个会计处理过程还应考虑货币时间价值，再加上融资租赁业务本身的多样性、复杂性，使时间价值，再加上融资租赁业务本身的多样性、复杂性，使得整个会计处理过程难度较大。得整个会计处理过程难度较大。相比之下，经营租赁业务的会计处理就简单得多。以相比之下，经营租赁业务的会计处理就简单得多。以经营租赁方式租入的资产，承租方对其既无所有权，也无控经营租赁方式租入的资产，承租方对其既无所有权，也无控制权，无须将其作为资产入帐，只需核算每期的租金即可。制权，无须将其作为资产入帐，只需核算每期的租金即可。融资租赁与经营性租赁、经营租赁能改善财务信息、经营租赁能改善财务信息 企业对外提供的财务报表是外部相关利益人了解企业财企业对外提供的财务报表是外部相关利益人了解企业财务信息的重要渠道。在合法、保质的前提下，能够更多地提供企务信息的重要渠道。在合法、保质的前提下，能够更多地提供企业正面的财务信息是每个企业梦寐以求的，而经营租赁能为企业业正面的财务信息是每个企业梦寐以求的，而经营租赁能为企业的财务报表添光彩。的财务报表添光彩。如上所述，因为采用经营租赁方式租入资产，帐面无需如上所述，因为采用经营租赁方式租入资产，帐面无需反映租赁资产，因此企业既可以取得所需资产，又可以减少固定反映租赁资产，因此企业既可以取得所需资产，又可以减少固定资产占总资产的比例，从而增加了企业资产的流动性。同时也可资产占总资产的比例，从而增加了企业资产的流动性。同时也可以提高企业的资产报酬率，增强企业的融资能力并达到表外筹资以提高企业的资产报酬率，增强企业的融资能力并达到表外筹资的效果。另外，帐面也不需要反映以后各期应支付的租金，减少的效果。另外，帐面也不需要反映以后各期应支付的租金，减少了帐面的负债，降低了企业的负债比例，从而为企业进一步融资，了帐面的负债，降低了企业的负债比例，从而为企业进一步融资，扫除了一个障碍扫除了一个障碍如企业采用负债融资，会受到负债比例的限制如企业采用负债融资，会受到负债比例的限制融资租赁与经营性租赁怎么怎么 发现一项租赁是融资性租赁发现一项租赁是融资性租赁还是经营性租赁？还是经营性租赁？融资租赁与经营性租赁承租人要想将一项租赁视为融资性租赁并做相关的会计处承租人要想将一项租赁视为融资性租赁并做相关的会计处理，必须满足一下条件：理，必须满足一下条件：1.1.租赁期满，财产所有权转归承租人。租赁期满，财产所有权转归承租人。2.2.租赁中包含按对买主有利租赁中包含按对买主有利 的价格购买资产的优先选择的价格购买资产的优先选择权。权。3.3.租赁期限为资产预计经济寿命的租赁期限为资产预计经济寿命的75%75%以上以上4.4.租期开始是，最低租赁付款额的现值占租赁资产公公允租期开始是，最低租赁付款额的现值占租赁资产公公允价值的价值的90%90%以上以上31融资租赁与经营性租赁当剩余的租赁期具有重要意义是，需要把经营性租赁转做资本化处当剩余的租赁期具有重要意义是，需要把经营性租赁转做资本化处理理，具体如下：，具体如下：1.1.要将经营性租赁专为融资性租赁，首要将经营性租赁专为融资性租赁，首先要顾及公司经营性租赁债务的现值。先要顾及公司经营性租赁债务的现值。2.2.估计出可用于对预计租赁付款额进行估计出可用于对预计租赁付款额进行贴现的利息率。贴现的利息率。3.3.计算具有租赁资产的价值。计算具有租赁资产的价值。4.4.最后就要估计租赁重分类对报告收最后就要估计租赁重分类对报告收益的影响。两项费用与租赁的资本化有益的影响。两项费用与租赁的资本化有关，即利息和折旧。关，即利息和折旧。案例：印刷企业，成立于1999年，注册资金300万元，总资产1300余万元，净资产约800万元，年销售1200万元，利润180万元。企业计划引入一台日本三菱产四色四开胶印机，价值约人民币360万元，计划自有资金投入1/3万。33案例以企业的规模来看，该项目在当地很难取得银行贷款支持，故转而寻求融资租赁方式。在企业提供了必须的各项资料后，公司通过资料分析以及实地考察，认为该企业基础好，印刷业务来源稳定，资产质量较好，财务状况无重大缺陷，目前的现金流已可以足额偿付租金，符合租赁公司对印刷企业的挑选标准，遂与该企业签订合同，实施项目。该企业最终用前期140万元的自有资金投入，三年累计73.97万元利息的成本，按月支付租金的方式引进了360万元的印刷设备。34案例技改设备租赁项目实例燃气有限公司，在建设“气化站”过程中遇到资金问题。后来该企业采用了融资租赁方式，向金海岸企业发展股份有限公司租赁了小区气化站设备，租期2年，按季度支付租金。这样一来，该公司只支付了24万元的租赁保证金，就融来了120万元的设备，投入不多却保证了企业的发展。租赁到期后，企业再支付100万元“转让费”，就能获得该套设备的产权。35直接租赁与回租直接融资租赁是指租赁公司用自有资金、银行贷款或招股等方式，在国际或国内金融市场上筹集资金，向设备制造厂家购进用户所需设备，然后再租给承租企业使用的一种主要融资租赁方式。这种直接租赁方式，是由租赁当事人直接见面，对三方要求和条件都很具体、很清楚。直接租赁方式没有时间间隔，出租人没有设备库存，资金流动加快，有较高的投资效益。操作模式直接融资租赁业务分析由出租人使用在资金市场上筹措的资金，向制造厂商支付货款，购进设备后直接出租给用户（承租人）。这种租赁的租约一般包括两个合同：（1）出租人与承租人签订一项租赁合同；（2）出租人按照承租人的订货要求，与厂商签订一项买卖合同。直接融资租赁的条件除必须具备融资租赁的特点外，直接融资租赁还必须满足以下两个附加条件：（1）出租人向承租人收取的租金（最低租赁得款额）确有保证且可合理的预计；（2）不存在影响出租人成本补偿的重大不确定因素。此项不确定因素包括出租人向承租人承诺为租赁资产提供广泛的服务，或排除租赁资产过时或陈旧的保证等。租赁开始日，这种租赁所涉及的租赁资产账面价值，等于其公允价值。直接融资租赁的业务程序1.选择租赁设备及其制造厂商2.申请委托租赁3.组织技术谈判和商务谈判，签订购货合同4.签订租赁合同5.融资及支付货款6.交货及售后服务7.支付租金及清算利息8.转让或续租售后回租售后回租（sale-leaseback）是将自制或外购的资产出售，然后向买方租回使用。优点：它使设备制造企业或资产所有人（承租人）在保保留资产使用权留资产使用权的前提下获得所需的资金，同时又为出租人提供有利可图的投资机会。41融资租赁的业务流程l售后回租售后回租承租人即供应商承租人即供应商出租人出租人121 1、出租人与承租人签订售后回租模式的融资租赁合同；、出租人与承租人签订售后回租模式的融资租赁合同；2 2、承租人向出租人按期支付租金、承租人向出租人按期支付租金售后回租的案例中原高速（600020）11月26日晚间公告称，公司作为承租方与招银金融租赁有招银金融租赁有限公司限公司、建信金融建信金融租赁股份有限公司租赁股份有限公司签订融资租赁合同，将郑州机场高速公路全路段路面、路基等资产以售后回租方式，向两后者公司融资9亿元。嘉兴市交通投资集团2009年回购了申嘉湖高速公路嘉兴段，但自2010年年初以来，受制于银监对政府融资平台信贷政策的调整，该集团遇到了很大融资难题。今年年初，嘉兴分行嘉兴分行偶然获知，招银租赁公司招银租赁公司有意向为集团2009年回购的申嘉湖高速公路提供融资租赁业务，但是招银租赁受到融资租赁金额的限制，不能满足交投集团的需要，这一信息引起了嘉兴分行的高度关注。申嘉湖高速公路建成通车不久，是浙江入沪并进入世博核心区域的快速通道，也是直通上海国际空港的最快通路，是一条成长性良好的高速公路。嘉兴分行嘉兴分行在获知集团融资租赁意向后，立即与建建信租赁公司信租赁公司长江以南片区客户经理以及产品部人员联系，双方多次就申嘉湖高速公路情况进行沟通，并与招银租赁招银租赁达成了融资租赁银团业务意向。达成合作意向后，建信租赁迅速对嘉兴交投集团展开前期调查，嘉兴分行则全力配合，对交投集团开展全面营销，经过几个月的努力，建信租赁公司为嘉兴市交投集团设计出了个性化的申嘉湖高速公路5亿元融资租赁产品营销方案，实现了客户需求与建行金融产品有机结合，获得了交投集团的肯定，7月底，随着5亿元融资租赁资金汇到嘉兴市申嘉湖高速公路投资开发有限公司在建行的账户，此项融资租赁业务终获成功。据了解，此项业务实现了双赢，一方面为嘉兴市交投集团开拓了新的融资渠道，在融资艰难时期为重点客户提供了有力的资金来源，进一步密切了银企关系。另一方面，此项业务不仅为嘉兴建行带来379万元的中间业务收入，同时也将为分行带来广阔的业务拓展空间。回租的特点1、在出售回租的交易过程中，出售/承租人可以毫不间断地使用资产；2、资产的售价与租金是相互联系的，且资产的出售损益通常不得计入当期损益；3、出售/承租人将承担所有的契约执行成本（如修理费、保险费及税金等）；4、出售/承租人可从出售回租交易中得到纳税的财务利益。交易业务的双重性售后租回交易双方具有业务上的双重身份，因而业务处理上具有重叠性。其一，资产销售方同时又是承租人，一方面企业通过销售业务实现资产销售，取得销售收入，另一方面又作为承租方向对方租入资产用于生产过程，从而实现资产价值和交换价值，具有经济业务的双重身份。其二，资产购买者同时又是出租方，企业通过购买对方单位的资产取得资产所有权，同时又作为出租方转移资产使用权，取得资产使用权转让收入，实现资产的使用价值的再循环，具有业务上的双重性，是融资产销售和资产租赁为一体的特殊交易行为。资产价值转移与实物转移相分离在售后租回的交易过程中，出售方对资产所有权转让并不要求资产实物发生转移，因而出售方（承租方）在售后租回交易过程中可以不间断地使用不间断地使用资产。资产。作为购买方即出租方，则只是取得资产的所有权，取得商品所有权上的风险与报酬风险与报酬，并没有在实质上掌握资产的实物，因而形成实物转移与价值转移的分离。资产形态发生转换售后租回交易是承租人在不改变其对租赁物占用和使用的前提下，将固定资产及类似资产向流动资产转换的过程，从而增强了长期资产价值的流动性，促进了本不活跃的长期资金发生流动，提高了全部资金的使用效率。这样，一方面解决了企业流动资金困难的问题，另一方面盘活了固定资产，有效地利用现有资产，加速资金再循环，产生资本扩张效应。资产转让收益非实时性企业会计准则租赁规定。卖主（即承租人）不得将售后租回损益确认为当期损益，而应予递延，分期计入各期损益。一般认为，资产转让收益应计入当期损益，而在售后租回交易中，资产的售价与资产的租金是相互联系的，因此，资产的转让损益在以后各会计期间予以摊销，而不作为当期损益考虑。避免承租人由于租赁业务产生各期损益的波动。案例公司始建于1991年，注册资本518万元。现当地工业企业综合排名20位，拥有总资产1.5亿元，资产负债率46%，2005年完成工业产值1.5亿元，专业生产各类汽车减震器各类汽车减震器。产品以出口为主，占销售的65%。与伊朗FS公司建立了合作伙伴关系，2005年完成8000万元，2006年已签订300万支减震器（1500万美元）项目，市场前景非常看好。随着生产规模和员工数量的成倍增加，以往的管理模式已不适应企业的发展要求，因此公司决定对原有生产线进行IE工程设计和精益生产改造，融入资金1500万元。52企业本次技术改造技术改造选择融资租赁的方式，其理由：第一，项目投产后产能量增加，以出口为主的销售增加了应收款和存货周转增加了应收款和存货周转的时间，造成企业对流动资金流动资金的需求增加。第二，企业技术改造设备已自行购入已自行购入，设备所占用款项无法从银行设备所占用款项无法从银行解决，解决，造成企业流动资金进一步紧缺；第三，通过回租融入的是长期资金，既解决流动资金缺口，又解决短借长用短借长用问题，企业可利用新项目产生效产生效益分期归还，还款压力小益分期归还，还款压力小。第四，利用融资租赁引进技术改造设备可享受三年加速折旧这一国家可享受三年加速折旧这一国家税收优惠政策税收优惠政策，达到消化利润，增加企业资金积累的目的，利于进一步扩大在生产。53经过对该企业本次技改项目的评估，按照“存一租三”模式操作，租赁规模总额2000万元，企业存入500万元保证金，租赁净投放1500万元。通过租赁，企业本次技改项目不但更新了设备，扩大生产规模，增强市场竞争能力，而且解决了流动资金，同时按照租赁税收优惠政策，每年加速折旧金额在500万元，可以消化企业每年增加的400万元利润。54单一租赁与杠杆租赁单一投资租赁是指出租人在一项租赁交易中，其用于购置设备的投资全部都是出租人自己出资投资全部都是出租人自己出资的。出租人一般是通过和承租人预先商定的租金和投资折旧抵免来获得投资回报，它是人们通常熟目的融资租赁的基本方式和传统做法。杠杆租赁杠杆租赁又称为第三方权益租赁，乃是介于承租人、出租人及贷款人间的三边协定；是由出租人(租赁公司或商业银行)本身拿出部分资金，然后加上贷款人提供的资金，以便购买承租人所欲使用的资产，并交由承租人使用；而承租人使用租赁资产后，应定期支付租赁费用。通常出租人仅提供其中20%40%的资金，贷款人则提供60%80%的资金。单一租赁与杠杆租赁比较项目项目单一投资租赁单一投资租赁杠杆租赁杠杆租赁参与当事人出租人、承租人、制造商物主出出租人、物主受托人、承租人、债权人、合同受托人、制造商、经纪人、担保人资金来源出租人20%-40%由物主出租人垫付60%-80%来源于债权人贷款合同文本购买合同、租赁合同参加协议、购买协议、转让协议、物主信托协议、合同信托协议、租赁合同项目规模较小较大杠杆租赁各方关系图杠杆租赁各方关系图承租人承租人设备生产企业设备生产企业银行等银行等金融机构金融机构出租人出租人自己出资自己出资20%20%左右左右借款借款80%80%左右左右设备第一留置设备第一留置设备第一留置设备第一留置权权权权贷款贷款还本付息还本付息设设 备备 等等租租 金金交付设备交付设备购买设购买设备款备款二、杠杆租赁融资模式特点1 1、融资模式比较复杂。、融资模式比较复杂。参与者较多，资产抵押以及其它形式的参与者较多，资产抵押以及其它形式的信用保证在股本信用保证在股本参加者与债参加者与债务参加者之间的务参加者之间的分配和优先顺序分配和优先顺序问题上比一般项目融资模式复杂；问题上比一般项目融资模式复杂；税务、资产管理与转让等方面的问题，造成组织这种税务、资产管理与转让等方面的问题，造成组织这种融资模式融资模式所花所花费的时间要相对长一些，费的时间要相对长一些，法律结构法律结构及文件的确定也相对复杂。及文件的确定也相对复杂。2 2、债务偿还较为灵活、债务偿还较为灵活杠杆租赁充分利用了项目的税务好处，如杠杆租赁充分利用了项目的税务好处，如税前偿息税前偿息等作为股本参加等作为股本参加者的投资收益，在一定程度上降低了投资者的融资成本和投资成本，者的投资收益，在一定程度上降低了投资者的融资成本和投资成本，同时也增加了融资结构中债务偿还的灵活性。同时也增加了融资结构中债务偿还的灵活性。据统计据统计，杠杆租赁融资中利用税务扣减一般可以偿还项目全部，杠杆租赁融资中利用税务扣减一般可以偿还项目全部融资成本总额的融资成本总额的30%30%50%50%。3 3、融资项目的税务结构以及税务减免的数量和有效性是、融资项目的税务结构以及税务减免的数量和有效性是杠杆租赁融资模式的关键。杠杆租赁融资模式的关键。一些国家对于杠杆租赁的使用范围和税务减免有很一些国家对于杠杆租赁的使用范围和税务减免有很多具体的规定和限制，使其在减免数量和幅度上较之其他多具体的规定和限制，使其在减免数量和幅度上较之其他方面要多。这就要求在设计融资结构时必须了解和掌握当方面要多。这就要求在设计融资结构时必须了解和掌握当地法律和具体的税务规定。地法律和具体的税务规定。三、杠杆租赁融资模式的优缺点一、刺激租赁公司购租一、刺激租赁公司购租某些租赁物过于昂贵，租赁公司不愿或无力独自购买某些租赁物过于昂贵，租赁公司不愿或无力独自购买并将其出租，杠杆租赁往往是这些物品唯一可行的租赁方并将其出租，杠杆租赁往往是这些物品唯一可行的租赁方式。式。二、减少出租人租赁成本二、减少出租人租赁成本美国等资本主义国家的政府规定，出租人所购用于租美国等资本主义国家的政府规定，出租人所购用于租赁的资产，无论是靠自由资金购入的还是靠借入资金购入赁的资产，无论是靠自由资金购入的还是靠借入资金购入的，均可按资产的全部价值享受各种减税、免税待遇。因的，均可按资产的全部价值享受各种减税、免税待遇。因此，杠杆租赁中出租人仅出一小部分租金却能按租赁资产此，杠杆租赁中出租人仅出一小部分租金却能按租赁资产价值的价值的100%享受折旧及其他减税免税待遇，这大大减少享受折旧及其他减税免税待遇，这大大减少了出租人的租赁成本。了出租人的租赁成本。杠杆租赁主要有以下几个优点：杠杆租赁主要有以下几个优点：三、租赁物租金相对较低三、租赁物租金相对较低在正常条件下，杠杆租赁的出租人一般愿意将上述利在正常条件下，杠杆租赁的出租人一般愿意将上述利益以益以低租金的方式转让给承租人一部分，从而使杠杆租赁一部分，从而使杠杆租赁的租金低于一般融资租赁的租金。的租金低于一般融资租赁的租金。四、对出租人相对有利四、对出租人相对有利在杠杆租赁中，贷款参与人对出租人无追索权，因此，在杠杆租赁中，贷款参与人对出租人无追索权，因此，它较一般信贷对出租人有利，而贷款参与人的资金也能在它较一般信贷对出租人有利，而贷款参与人的资金也能在租赁物上得到可靠保证，比一般信贷安全。杠杆租赁的对租赁物上得到可靠保证，比一般信贷安全。杠杆租赁的对象大多是金额巨大的物品，如民航客机等。象大多是金额巨大的物品，如民航客机等。杠杆租赁的缺点也是杠杆租赁的缺点也是资金成本较高，相比贷款等资金成本较高，相比贷款等其他方式。其他方式。因为金融租赁公司往往会规定比较高因为金融租赁公司往往会规定比较高的租金来迅速收回成本，公司同样面临着到期不的租金来迅速收回成本，公司同样面临着到期不能偿付设备租金的风险。能偿付设备租金的风险。资产使用风险大。资产使用风险大。融资模式参与者多、管理负载、在结构设计时需融资模式参与者多、管理负载、在结构设计时需要重点考虑项目的税务结构。要重点考虑项目的税务结构。杠杆租赁的缺点：杠杆租赁的缺点：四、杠杆租赁融资模式适用范围 应用范围比较广泛。既可以应用范围比较广泛。既可以作为一项大型工程项目的项作为一项大型工程项目的项目融资安排，如民航客机、目融资安排，如民航客机、轮船、通讯设备和大型成套轮船、通讯设备和大型成套设备的融资租赁也可以为设备的融资租赁也可以为的一部分建设工程安排融资。的一部分建设工程安排融资。五、杠杆租赁融资模式的风险五、杠杆租赁融资模式的风险1 1 1 1、出租人的风险、出租人的风险、出租人的风险、出租人的风险:由于由于由于由于产权利益后于债权利益产权利益后于债权利益产权利益后于债权利益产权利益后于债权利益，一旦承租人违约，出售，一旦承租人违约，出售，一旦承租人违约，出售，一旦承租人违约，出售设备的所得首先要偿还欠贷款人的债务，剩下部分才归出设备的所得首先要偿还欠贷款人的债务，剩下部分才归出设备的所得首先要偿还欠贷款人的债务，剩下部分才归出设备的所得首先要偿还欠贷款人的债务，剩下部分才归出租人，出租人的租人，出租人的租人，出租人的租人，出租人的20202020一一一一40%40%40%40%的投资就有收不回的风险。的投资就有收不回的风险。的投资就有收不回的风险。的投资就有收不回的风险。2 2 2 2、承租人的风险、承租人的风险、承租人的风险、承租人的风险:设备的性价比设备的性价比设备的性价比设备的性价比 市场的风险市场的风险市场的风险市场的风险 提示提示提示提示:杠杆租赁中杠杆租赁中杠杆租赁中杠杆租赁中,出租人承担的风险较大出租人承担的风险较大出租人承担的风险较大出租人承担的风险较大,所以所以所以所以,杠杆杠杆杠杆杠杆租赁的很多好处也归它租赁的很多好处也归它租赁的很多好处也归它租赁的很多好处也归它.澳大利亚波特兰铝厂项目澳大利亚波特兰铝厂项目（1）项目背景）项目背景波特兰铝厂年产电解铝波特兰铝厂年产电解铝35万吨，是世界上技术万吨，是世界上技术先进、生产成本最低的公司铝厂之一，具有很强先进、生产成本最低的公司铝厂之一，具有很强的市场竞争力、的市场竞争力、1986年年8月，中信澳洲公司成功月，中信澳洲公司成功投资波特兰铝厂，合作方为美国铝业澳大利亚投资波特兰铝厂，合作方为美国铝业澳大利亚（简称镁铝澳）。（简称镁铝澳）。中信持有项目资产的中信持有项目资产的10%，每年可获得产品，每年可获得产品3万吨万吨铝锭。波特兰铝厂投资是当时中国在海外最大的铝锭。波特兰铝厂投资是当时中国在海外最大的工业投资项目。工业投资项目。五、澳大利亚波特兰铝厂项目案例分析五、澳大利亚波特兰铝厂项目案例分析（2）结构安排该项目采用的投资结构是非公司型合资。各参与方代表参加的项目管理委员会作为波特兰铝厂的最高管理决策机构。同时通过项目协议，镁铝澳公司成立一个全资拥有的单一目的项目公司波特兰铝厂管理公司，负责日常经营活动。波特兰铝厂管理委员会波特兰铝厂管理委员会合资协议合资协议镁铝澳公司镁铝澳公司维多利亚维多利亚州政府州政府第一国民资第一国民资源信托资金源信托资金中信澳公司中信澳公司波特兰铝厂管理公司波特兰铝厂管理公司波特兰铝厂波特兰铝厂100%100%45%45%35%35%10%10%10%10%图图1 1 波特兰铝厂的投资结构和管理结构波特兰铝厂的投资结构和管理结构矿项目属于资源性项目,前期投资高,项目折旧、摊销和税务抵免额都很高;项目前10年需要相当大的追加投入,用于采矿设备方面,进一步限制了项目前期的债务偿还能力。利用这些特点,安排杠杆租赁融资模式,在项目前期,通过税务亏损来实现债务偿还,不需要使用项目的现金流量。69（3）分析波特兰铝厂的杠杆租赁融资杠杆租赁融资结构中，债务资金结构由两个部分组成：比利时国民银行比利时国民银行和项目债务参与银团。比利时国民银行提供全部的债务金贷款（占项目建设资金投资2/3）。但比利时银行并不是真正的意义的债务参与者。因为项目的全部风险由项目债务参与银团以银行信用证形式担保，比利时国民银行并不承担任何项目信用风险。这样的原因在于，当时比利时税法允许其国家级银行申请扣减在海外支付的利息预提税，所以通过比利时国民银行为项目提供无需缴纳澳大利亚利息预提税的贷款。从项目投资者角度，支付给比利时国民银行一笔手续费，但可以节省大量的融资成本。（但是，1992年比利时政府修改税法，已取消了这种优惠税务安排）从上面的例子，我们可以进一步认识杠杆租赁项目融资在结构设计上的精巧及操作的复杂性：1、由于这种模式具有大量吸收税务亏损的能力，充分利用了项目的税务好处作为股本参加的投资收益，所以降低了投资者的融资成本和投资成本，增加了债务偿还的灵活性。另外，通过这种模式，可以为项目实现带来百分之百融资、税前偿还租金等多种好处。2、杠杆租赁项目融资在发展中国家具有极强的应用范围。许多发展中国家都在大规模投资兴建基础设施项目，以促进经济发展，如果能通过这种融资模式，将有限追索项目贷款、税务股本资金以及公众股本资金相结合，则可以增强项目的经济强度，降低项目的资金成本。风险租赁风险租赁是金融租赁与风险投资金融租赁与风险投资的有机组合，是指在一项金融租赁交易中，出租人以租赁债权租赁债权加股权投资股权投资的方式将设备出租给特定的承租人，出租人通过分别获得租金和股东权益获得租金和股东权益收益作为投资回报的一项租赁交易。简言之，风险租赁就是出租人以承租人部分股东权益作为租金的一种租赁形式，这也正是风险租赁的实质所在。72风险租赁的特征第一是关于承租人的特征。所谓“特定的承租人”是指那些正处于创立、发展或趋于成熟阶段的公司，这类公司一般没有租赁交易或类似交易记录。第二是开展风险租赁所需的两个前提条件。出租人进行风险租赁的交易前提是要接受以下风险接受以下风险：一是信用风险，由于承租人没有租赁交易记录，那么出租人就要承担承租人违约风险；二是权益风险，以股东权益作为出租人投资回报的一部分，具有很大的不确定性，万一承租企业经营不善，出租人这部分收益将化为乌有。权益风险也是风险租权益风险也是风险租赁与其他一般租赁的根本性区别。赁与其他一般租赁的根本性区别。第三是出租人投资回收的形式。出租人的投资回报主要由租金、设备残值和股东效益租金、设备残值和股东效益三部分构成。股东权益的典型形式是获得承租人公司的普通股股票。73(一)对承租人的有利之处1.较好的融资渠道较好的融资渠道。风险租赁的承租方是风险企业,因为经营历史短,资金缺乏,银行一般不愿意贷款,所以其融资渠道较少,一般渠道的融资成本较高,风险租赁可以成为一种融资的重要手段。2.转移风险转移风险。即将股东权益的部分风险转移给出租人,即使出租人的股东权益不能获得收益,出租人也无权要求其他的补偿。如果采用抵押贷款,银行往往要求以公司全部资产做抵押,一旦公司无力按期偿还贷款,公司的生存将难以保证。风险租赁中的租金支付义务,也只是以所租设备做“担保”,承租方面临的风险相对较小。743.提高投资回报率。公司管理者的报酬往往基于投资回报率,而利用风险租赁将相对减少公司投资风险租赁将相对减少公司投资额额,从而提高回报率从而提高回报率,进而使管理者获得较高的报酬。4.较少的控制。与传统的风险投资相比,风险租赁出资人不寻求对投资对象资产及管理的高度控制,即使向风险企业派出代表进入董事会,也不谋求投票权,这使得一部分公司偏好于风险租赁。75二)对出租人的有利之处尽管服务于风险企业存在一定风险,但出租人可以获取足够的好处以弥补风险:1.较高的回报。如果承租人经营良好,出租方可以得到股东权益的溢价收益,比一般的租赁交易收益要高5%-10%,甚至更高。2.处理收益的灵活性。出租方从承租方那里获得的认股权,一旦承租方经营成功并上市,出租方即既可以将其卖出获得出租方即既可以将其卖出获得变现变现,也可以持有股票获得股利收益。3.即使承租方破产,出租方也可以从出租设备的处置中获得一定的补偿。况且,一般风险租赁出租人不止一个,某一承租方的破产不会给出租方带来十分巨大的、难以承受的损失。4.扩大了出租人的业务范围,增强其竞争力和市场份额。76厂商租赁厂商租赁是指由租赁公司与供应商及代理商租赁公司与供应商及代理商签订针对其客户融资的合作协议，由供应商及代理商推荐客户，租赁公司对其客户提供金融租赁的服务。77厂商租赁有以下优点：1.厂商开展比分期付款有更安全的资金回收保障；可以提供服务租赁（湿法租赁），即：除了出租设备外，还配备服务人员。这不仅增加了租赁服务的收入，还保障了租金和租赁物件的回收；由于所有权没有转移，因此解决了中小承租企业的担保问题；厂商租赁由于出租自己生产的产品，还可以采用租赁物件回购的方式，不仅开拓了二手市场，还解决了租赁的风险问题。782.厂商租赁体现了经营性租赁的特征，还可以包含融资租赁的内容。在我国有生产厂商经营经营性租赁和中外合资租赁公司经营融资性租赁同时存在。不久的将来可能有些厂商加入金融租赁公司，届时不仅提供良好的产品售后服务，还可以提供额外的金融服务。通过厂商租赁可以理解国外“经营性租赁是融资租赁的最高阶段”的意义。793.厂商租赁还有一个好处就是“表外融资”。有些企业为了改善负债结构，希望用经营性租赁的方式将资产负债体现在表外。80转租赁转租赁是指承租人在租赁期内将租入资产出租给第三方的行为。转租至少涉及三方（原出租人、原承租人和新承租人）和两份租约（原出租人和租约）。当事人：（4个）设备供应商，第一出租人，第二出租人；和第一承租人、第二承租人。合同：购货合同、租赁合同、转让租赁合同。81转租赁的上述特点决定了以下各点：一）各层次的融资租赁合同的标的物必需是同一的；二）在一般情况下，各层次的融资租赁合同的租赁期限应该也是同一的。但是，无论如何，下一层次的融资租赁合同的租赁期限届满日不得迟于上一层次的融资租赁合同的租赁期限届满日；三）各层次的融资租赁合同对租赁期届满时租赁物件的归属（留购、续租或收回）的约定必须同一。82转租赁在我国融资租赁行业内早期的主要功能，是由我国的融资性租赁公司充当转租人来利用外国第一出租人的资金。后来，这一功能有所淡化。但是，另一功能仍不可忽视。即，如果某项设备及其附带技术，是其所在国限制或禁止对我国出口的，（外资小米）那么，我国的融资性租赁公司将它租入，再转租给企业，只要合同约定最终不转让所有权，就可以绕过该国政府的上述限制。这一点，对于我国企业取得国外某些体现敏感技术的设备而言，仍是很有价值的。8384国际租赁指位于不同国家的出租人与承租人之间在约定期间内将出租财产交承租人有偿使用的租赁关系。指通过租赁进口使用国外设备，作为利用的外资，统计该设备的价值，而非租赁该设备所付出的租赁国际租赁费。85国际租赁对承租者的好处能充分利用外资。当国内生产企业急需引进国外先进设备，又缺乏外汇资金时，国际租赁是利用外国际租赁资的有效途径。因为国际信贷购买设备，仍需自筹部分资金，并预付15%的合同价款。而用租赁方式引进，生产企业可先不付现汇资金即可使用设备，留待以后分期支付租金给国外出资者，使企业资金周转不会遇到困难，从而达到提高产品质量，增加产量和扩大出口的目的。86能争取引进时间。国内生产企业如果向银行申请贷款和外汇，再委托进口公司购买所需设备，一般来说，时间是相当长的。而使用融资租赁的形式，通过信托公司办理，可使融资与引进同步进行，既减少了环节，又缩短了时间，使进口货物很快落实，从而达到加快引进的目的。87国际租赁对承租者的好处有利于企业的技术改造。企业采用租赁方式，能经常替换残旧和过时的设备，使设备保持高效率及其先进性，使企业产品更具有竞争力。尤其是经济寿命较短或技术密集型的设备，用经营租赁方式引进最新设备，出资者负责维修，更能使企业的技术改造有所保证。不受国际通货膨胀的影响。租赁合同；经双方认可，根据租赁时设备的售价初银行利息而确定的金额，在写成正式书面合同文件后，就固定了下来。因此，在整个租期内，合同条款不会变动，即使遇到通货膨胀或国际贷款利率上浮等情况发生，也不能改变合同中已订的价款、利率和租金。88国际租赁对承租者的好处能减少盲目引进的损失。购买引进设备，一旦发现其产品不符合国内外市场的形势和要求，要想很快脱手是相当困难的。若压价出售，会使企业蒙受不必要的经济损失；暂时闲置不用，又会使企业背上沉重的包袱，占用资金；勉强维持生产，而产品又销售不出去，则会造成更大的损失。而采用经营租赁方式，灵活方便，如果发现情况不好，则可立即收手退租，力求使企业损失降低到最小程度。89有利于适应暂时性和季节性需要。有些设备在生产中的使用次数不多，却又不可缺少，如探测仪器、仪表等；有些设备受生产的季节性影响较大，适用的时间少，闲置的时间多，如农用设备等。如果购置备用，则造成积压浪费。而采用租赁形式，急迫便利，又节约，还能节省保管和维修费用。90国际租赁对出租者的好处是扩大设备销路的新途径。机器设备只有尽快销售出去，才能收回资金，促进生产的进一步发展。如果需要设备的用户，缺乏资金又不易获得银行贷款，难于一次付清货款时，就难以达成交易。采用租赁贸易的方式，以租金的形式回收资金，是商品拥有者扩大商品销路的一条新途径。出租者承接租赁业务，起着促进达成交易的作用，并能从中获得一定的利益。91能获得较高的收益。出租者在设备出租期间所获得租赁费的总和，一般都比出售该设备的价格要高。而设备的所有权仍届于出租者，使其收益更安全可靠。同时，在租赁期间内，出租者还可向承租者提供技术服务，包括安装、调试、检测、维修、保养、咨询和培训等，也可以从中获得一定的额外收入。能得到缴纳税金的优惠待遇，可以享受税负和加速折旧的优惠。采用融资租赁形式出租的设备，国家一般均不将其作为该企业的资产处理，因此能在本国获得减免税的待遇。92国际租赁贸易的局限性租金高昂，即比用现汇或外汇贷款购买的代价高，从而提高了产品的生产成本。通常情况下，高出的幅度可达12%一17%左右。在租赁期间，承租人只有使用权，设备的所有权仍属于出租者。因此，承租人不能将租赁物进行技术改造、抵押或者出售。租赁设备在租用期满后的残值，仍属于出租人所有。如果采用经营租赁方式，承租人对于在设备使用期间内所确定的租金，没有经过仔细的调查研究，核算租用设备的使用寿命及其利用率，将是一笔很大的损失。租赁契约经双方签订认可后，一般不得随意终止合同，如果一方毁约或不履行有关条款，就要赔偿对方损失，且罚款较重，因此应慎重考虑。93国际租赁对一个国家经济发展所起的作用，主要是：1.国际租赁在扩大一国的生产规模和促进设备更国际租赁在扩大一国的生产规模和促进设备更新方面起着重要的作用新方面起着重要的作用各国制造企业为提高产品质量，增强竞争力，要求更新陈旧设备，扩大生产规模，形成对资本投资的需求高涨。但很多国家财政困难，无法解决资金短缺问题，租赁作为新型融资渠道，通过商品资本的形式，满足了扩大再生产的需求，对推动一国的经济发展起了重要的作用。94国际租赁在促进国际资金融通和商品交流方面发挥着纽带作用从金融角度看，通过国际租赁的方式进行国际投资，比单纯的国际信贷安全可靠，成为国际间直接投资的一种特殊形式。发展中国家通过国际租赁，一方面利用外资，另一方面引进先进设备，借以发展本国经济。从商品贸易角度看，通过国际租赁，既可以解决产品滞销问题，又可满足国内外用户对设备的需求。就发展中国家来说，只需动用少量外汇资金，就能租到所需设备，且在租赁期满后可以低价购进。所以，国际租赁业务实质上也是一种国际商品贸易。953.国际租赁为发展中国际在技术引进中发挥的作国际租赁为发展中国际在技术引进中发挥的作用越来越大用越来越大通过国际租赁业务，承租人可以完全掌握其所租用设备的使用技术，同时，采用国际租赁方式引进技术，有利于引进方不断采用新技术、新设备。96